无套利定价方法的应用

山东工商学院

SHANDONG INSTITUTE OF BUSINESS AND TECHNOLOGY 毕业论文(设计) GRADUATION THESIS（DESIGN）

论文（设计）题目

Title Of Thesis（Design）

无套利定价方法的应用

分院（系别）

Department

数学与信息科学学院

专业Speciality 数学与应用数学

班级

Class

应数081班

论文（设计）作者Author of Thesis（Design）毛宏论文完成日期

Date

2012年5月

论文（设计）指导教师

Advisor 孔凡秋指导教师职称

The Title of Advisor

讲师

无套利定价方法的应用

THE APPLICATION OF NO ARBITRAGE PRICING METHOD

作者：毛*

山东工商学院

诚信声明

诚信是中华民族的传统美德，诚信是做人立世的道德根本。作为一名当代大学生，我即将踏向社会去创立我未来的事业。古人云：“民无信不立”。在竞争激烈的社会中，我将恪守诚信的生存理念。在毕业论文的选题、写作和定稿过程中，我认真对待每一个环节，在导师的悉心指导下，由我独立完成，没有抄袭他人之作或由他人代写等不诚信的行为。其中参阅了大量书籍、报刊和网上资料，但这些资料都经过我认真整理，在理解的基础上参考使用，并在文中说明，在文后一一列出，我对他们的辛苦劳动表示尊重和感谢。

母校希望自己的每一个学生都是诚实守信的，我们即将成为一个毕业生，对母校也将是真诚无伪的。如果发现我的毕业论文有抄袭、代笔等不诚信行为，我将接受学校对我的处罚，重新写作。

我声明：我是诚实的，我将无愧于我们的毕业文凭，无愧于母校多年的培养！

声明人：

指导教师对毕业论文（设计）的评语Advisor’s Comments on Graduation Thesis (Design)

评语：

指导教师（签章）

Signature of Advisor

日期

Date

评阅人意见

答辩（评审）委员会意见

Appraisal of Defence Commissio n

答辩（评审）成绩

Mark of Defence

鉴定意见

Appraisal & Comments

主任（签章）

Signature of Dean

日期

Date

无套利定价方法的应用

摘要

随着证券市场的崛起和迅速发展，其在我国社会经济生活中和国民经济发展中的地位也越来越重要，已成为我国资本投资市场的一个核心。而一般证券投资者都希望能以最低的风险和损失获得最大的决策效用和成果。无套利定价理论在很少的假设基础上，对资本资产进行定价。无套利定价法是一种与均衡分析法迥异的定价方法，多用于衍生金融工具的定价。本文首先介绍了无套利定价法（无风险套利定价法）的原理和典型特征，并在阐述无套利定价理论的基本内容的同时, 分析了这一理论方法应用于金融商品定价的基本思路,其次引出风险中性定价并研究了它与无套利定价的一致性, 指出无套利定价理论是以市场有效为基础的, 反映了所有商品供给与需求关系的一种均衡价格方法论，然后对无套利定价法的具体应用做了一个简单的总体概述，并通过几个具体的实例演示了无套利定价方法的具体应用，最后通过比较典型的股指期货合约的实证分析说明无套利定价法的应用完全是有效的。

关键词: 无套利定价均衡分析法风险中性定价市场有效股指期货合约

THE APPLICATION OF NO ARBITRAGE PRICING METHOD

Abstract

With the rise of the security market line and speed development, its position are more and more important in our co untry’s social life and national economy ,and it has became a core of China's capital investment market . In addition, general stock investors are always wanted to get the biggest decision utility and results in the case of the lowest risk and loss. The no arbitrage pricing theory priced the capital asset on the base of rarely hypothesis .No arbitrage pricing method is a method that different from the equilibrium analysis method ,more for the pricing of derivative financial instruments. This paper first introduced the principle and typical characteristics of no arbitrage pricing method, at the same time, explained the basic content of no arbitrage pricing theory and analyzed this theory method’s basic ideas which apply to the financial instruments’ pricing. Then paper lead to the risk neutral pricing and studied its consistency with no arbitrage pricing, It was noted that the arbitrage pricing theory is based on market effective as the foundation ,it’s a kind of equilibrium price methodology which reflects a ll the goods supply and demand relation. And then, paper does a simple general overview to the specific application of no arbitrage pricing method, also through several specific examples to demonstrated it. At last, by analyzing typical stock index futures contract of empirical analysis in this paper shows that the application of no arbitrage pricing method is completely effective.

Keywords No arbitrage pricing Equilibrium analysis Risk neutral pricing Market effective Stock index futures contract