国际能源价格波动对中国经济的影响

产领域传导到消费领域。如果有些环节因为价格管 相对应领域的价格；选择国内工业品出厂价格指数
制、市场垄断等原因可能会存在传导阻滞。中国成品 （DPPI）衡量中国产业链中游的价格水平；中国经济指
油基准价格是由国家发改委确定的，政府的管制对石 标主要通过通胀水平和经济产出状况来衡量，采用居
油价格波动会产生一定的抑制效应。
际能源市场出现剧烈波动，特别是石油价格。一般而 系进行判断并依次对变量排序，而对变量排序通常采 言，进口商品价格上涨会通过成本推动先引起工业品 用先验判断，缺乏理论基础，由于其结果非常依赖变 出厂价格指数上涨，然后再传导至居民消费价格指 量的排序，变量排序的不同也会使结果差异较大。为
数，从而引起市场价格的全面上涨。
2011 年 7 月 （第 7 期，总第 171 期）
【经济新视野】
社会科学家 SOCIAL SCIENTIST
Jul.,2011 （No.7,General No.171）
国际能源价格波动对中国经济的影响
严云鸿１，２，易波波２
（１．衢州学院 经贸管理学院，浙江 衢州 ３２４０００；２．上海财经大学，上海 ２００４３３）
方面其价格波动直接传导到中国的居民消费物价水 平和工业产出，同时其价格波动首先传导到国内原材 料价格，再沿着产业链方向传导。
在 DAG 分析的基础上，为了进一步分析国际能 源价格对国内经济的影响效应，下一步建立 SVAR 模 型通过预测方差分解进行分析, 由于变量都是一阶单 整，对各个变量进行一阶差分。构建 SVAR 模型，在 SVAR 模型估计的基础上利用预测方差分解分析国际 能源价格波动对中国消费物价水平（DCPI）以及工业 产出（DIPI）的影响效应。
物价水平的变化。能源作为工业运行的“血液”，是基 分析是指扰动项发生变化或者模型受到某种冲击以
础性产业，对其它产业的影响非常广泛，涉及的产业 后对各内生变量产生的动态影响，通过将 SVAR 模型
链很长。一般来讲，国际能源价格变动对国内物价影 写成一个向量移动平均过程，而移动平均过程则能反
响的途径包括：
民消费物价指数（DCPI）作为通货膨胀的衡量指标，鉴
三、实证研究
于本文采用月度数据，而 GDP 统计数据都是季度和 年度数据，根据数据的可得性以及经济意义，选择工
业生产指数（DIPI）衡量经济产出状况。国内价格指数
（一）有向无环图（DAG）方法
及经济指标数据均来自于中经网统计数据库。
有向无环图（Directed Acyclic Graphs）方法用以分
摘 要：运用有向无环图（ＤＡＧ）方法并结合基于 ＳＶＡＲ 模型的脉冲响应和预测方差分解方法分析了国际能源
价格波动对中国经济的传导途径及其效应。研究发现，能源价格对中国经济的冲击效应明显，对国内消费物价水平的
冲击比对工业产出的冲击程度更大。中国能源依赖度非常大，进口价格波动对国内价格会产生影响。需要国家进一步
DAG 方法则分析变量间与时间无关的因果关系，通常 的国内原材料等初级产品的价格，因此分析能源价格
可以看作是变量间的同期因果关系，其本质上是建立 对中国经济的影响效应，选择的相关变量是国际能源
在相关和偏相关关系的基础上的变量之间同期因果 价格指数（GENPI）、国内原材料燃料动力购进价格指
关系传递的结构安排，每一对变量之间的连线代表着 数（DRAWPI）、国内工业品出厂价格指数（DPPI）、居
了 能 够 分 析 变 量 间 的 同 期 因 果 关 系 ，Spirtes et al.
对价格传导机制的文献中，很多研究了封闭国家 （2000）、Pear（l 2000）等 提 出 了 有 向 无 环 图（DAG）方
中价格沿着产业链方向逐层传导或者水平分工方向 法，当前 DAG 方法在国内外已有部分学者采用（Park
69%，表明在五个变量中，消费物价水平主要受到自 冲击。
身滞后期的影响，存在通胀惯性。其它变量中能源价
格稳定后达到 9.75%，国内工业产出超过 12%，表明
四、结论与政策建议
国际能源价格的波动在长期中对国内消费物价水平
的影响比较明显，而国内经济增长状况对其影响程度 更强。对于国内工业产出，其自身滞后期的冲击同样 在所有变量中占最大比重。能源价格和消费物价水平 的冲击所占比重较大，而国内原材料进口价格和工业 品出厂价格的波动稳定后只有 2%左右，说明能源价 格对国内的经济增长有一定冲击，但比国内居民消费 物价水平的冲击程度小，而其他因素的冲击程度更
本文结合时间序列分析方法通过运用同期因果 关系分析工具 DAG 方法实证分析了国际能源价格波 动对中国经济产生冲击的传导途径；在此基础上运用 基于 SVAR 模型的脉冲响应分析和预测方差分解方 法实证分析国际市场上价格波动对中国消费物价水 平以及工业产出的影响效应。研究过程中使用 DAG 方法不仅能够揭示变量间的同期因果关系，而且为文
国际大宗商品价格波动对中国经济影响的传导 到变量间的同期因果关系，并以此作为约束矩阵的经
机制表现为国外市场价格变化— ——进口商品价格变 验证据，克服了主观性的不足。
Hale Waihona Puke Baidu化—— —国内开放经济部门的成本和价格变化— ——国
对 SVAR 模型进行分析并得出结论，有必要观察
内非开放经济部门的成本和价格变化—— —国内一般 系统的脉冲响应函数和预测方差分解结果。脉冲响应


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滞后期的冲击在所有变量中占最大比重，稳定后达到 制价格在一定程度上控制了外部价格波动对国内的
加强对基础性产品价格的宏观调控，抑制外部价格波动对国内的冲击。这为中国治理通货膨胀提供了理论依据。
关键词：价格波动；通货膨胀；有向无环图
中图分类号：F752.62
文献标识码：A
文章编号：1002-3240（2011）07-0061-04
一、引言和文献综述
国际大宗商品价格波动对中国经济影响的文献不多，
但一直到近年来国内才再出现一些研究国际价格波 对中国经济影响的传导途径，并根据其结果识别 VAR
动影响中国经济的文章。一方面虽然诸多文献研究了 模型的扰动项结构关系进行 SVAR (结构向量自回归
外部冲击对中国经济的影响，但其主要讨论汇率、产 模型)分析，进而通过脉冲响应函数和预测方差分解的
出、贸易等冲击的影响，没有研究大宗商品价格波动 结果分析价格波动的影响效应。
二是原油涨价将带动其替代产品例如煤炭等价 据库中的 Primary Commodity Prices。
格的上涨，从而带动更大范围的物价上涨。
国内价格沿着产业链由上游向下游传导，产业链
当然，由于在产业链中所处的位置不同，各行业 中上游、中游和下游三个层次，分别代表了整个经济
受原油价格涨跌的影响程度不同，其大小取决于两个 体中的生产领域、流通领域和消费投资领域。根据国
上 的 横 向 传 导（Malliaris，2005；Kaufmann，2009；张 延 et al.，2008；杨子晖，2008）。
群，2007）；而对于开放经济体的价格传导机制，国内
鉴于上文提到的现有文献在研究对象以及实证
外学者主要是从汇率角度研究分析汇率波动的价格 方法上的局限性，本文尝试在其基础上做更深入的研
表 1 给出了国内消费物价水平和工业产出的预 测方差分析表。可以看出，对于国内消费物价水平，其
表1 基于SVAR模型的预测方差分解














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他们之间的因果关系。
民消费物价指数（DCPI）、工业生产指数（DIPI）。
（二）结构向量自回归（SVAR）模型
通过图 1 给出的 DAG 分析图可以得到国际能源
VAR 简化模型中没有给出变量间的同期关系，而 价格波动国内相关变量的同期因果关系，并用以分析
是隐藏在误差项的相关关系的结构中。在 VAR 简化 对国内经济的同期传导途径。国际能源价格是中国的
映变量在不同时期的扰动对其它变量的冲击。预测方
一是直接传导途径。国际能源价格通过进口影响 到国内的能源价格（包括成品油、电力、液化气等）进 而影响到国内生产成本。特别是 1998 年以来国内原
差分解是反映了由于变量自身的扰动以及其它变量 的扰动导致变量总的扰动的比例，即各个变量的扰动 对被解释变量扰动的贡献程度。
模型的基础上进行脉冲响应分析和预测方差分解由 原材料燃料动力购进价格、居民消费物价水平以及国
于参数过多需要对扰动项进行约束，一般都采用 内工业生产指数的直接原因，也会通过间接渠道传导 62
图1 DAG分析图
到居民消费物价水平以及工业生产水平，因此国际能 源价格波动对中国产生冲击的同期传导渠道明显，一
61
SVAR 模型具体分析能源价格波动影响中国经济的传 Cholesky 分解处理，但其结果依赖于变量排序。SVAR
导途径和效应；最后是结论与政策建议。
模型能够很好的解决这一问题，它通过利用先验检验
或者其它结果对矩阵进行约束达到识别效果。但是目
二、国际能源价格传导的路径
前多数学者通常都利用先验经验或者相关理论对其 约束，不免存在一定的主观性。本文利用 DAG 方法得
传 导 效 应 （Hahn，2003；Rowland，2003； 施 建 淮 等 ， 究，具体分析国际能源价格波动影响中国经济的价格
2008）。王振中（1985）就在中国刚刚改革开放的背景 传导机制与效应。在实证分析过程中将采用 DAG 方
下分析了国际大宗商品价格与国内市场价格的关系， 法分析相关变量间同期因果关系，得到能源价格波动
方面：一是对能源的直接和间接依赖程度，二是价格 传导是否畅通。在价格传导机制畅通的情况下，能源
家统计局发布的价格方面的数据，可以将价格指数总 体上分为原材料价格指数、生产价格指数和消费者物 价指数，与产业链的三个环节一一对应。因此国内选
价格波动影响将通过产业链从上游传导到下游，从生 择原材料燃料动力购进价格指数（DRAWPI）衡量国内
本文采用月度数据，样本区间选择的是从 2000
析变量间的因果关系，与 Granger 因果关系检验不同 年 1 月份到 2010 年 12 月份。
的是，Granger 因果检验建立在事件发生前后的时间
（四）实证结果分析
顺序基础上，是一种时间先后的不同期因果关系；而
国际能源价格波动首先会影响到国内相对领域
而且大部分专注于分析对物价水平的影响，却没有分
中国发展贸易需要进口大量的原材料，特别是石 油等大宗初级产品。2001 年中国石油等进口金额为 41.67 亿美元，占进口的比例 1.71%，到 2010 年中国 分别为 1683.43 亿美元和 17.64%。但 2000 年以来国
析对经济产出的影响。实证研究上，目前一般采用基 于 VAR 模型的脉冲响应和方差分解分析，但需要正 确设定模型中扰动项之间的同期关系，国内外诸多学 者都采用 Choleski 分解，但其需要对扰动项的同期关
的冲击效应；周望军等（2008）在理论上综述了国际市
本文的结构安排如下：第二部分是国际能源价格
场价格向中国市场价格传导的渠道。国内专注于研究 对国内影响的路径；第三部分是运用 DAG 方法和
收稿日期：２０１１－０６－０６ 基金项目：国家自然科学基金项目资助项目“推进低碳经济发展的节能减排体系研究”（71073072）的研究成果之一 作者简介：严云鸿（1963-），衢州学院经贸管理学院院长，副教授，上海财经大学人文学院经济哲学博士生，研究方向为公共 管理、管理伦理；易波波（1982-），女，浙江金华人，上海财经大学国际工商管理学院博士后，研究方向：跨国银行发展、金融市场。
油价格开始与国际接轨，国际原油价格的上涨或下跌
（三）数据说明
将直接影响国内原油价格水平。国际原油价格上涨将
本文将选择国际能源商品价格指数 （GENPI）衡
使我国原油进口价格上涨, 增加能源加工企业的生产 量国际市场上的能源价格变化水平。国际能源价格指
成本，使下游企业面临比较大的涨价压力。
数包含原油、天然气和煤炭价格，数据来源于 IMF 数