影响会计信息披露质量的因素——文献综述
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关键词：会计信息披露 财务结构 内部治理 公司代理人
Βιβλιοθήκη Baidu
会计信息披露, 是指公司从维护投资者利益和资本市场运行 秩序出发, 按照法定要求将自身财务经营等会计信息情况向证券 监督管理部门报告, 并向社会公众投资者公 告 （王淑珍 （2008）在 《上市公司会计信息披露的现状及对策》）。 还有人认为会计信息披 露, 是指证券产品发行人及相关人员在证券产品发行和交易过程 中, 依法向社会公众公开有关会计信息,以供投资者作投资价值判 断 参 考 （陈 健 （2009）《上 市 公 司 会 计 信 息 披 露 的 问 题 和 解 决 对 策》）。 显然，高质量的信息披露能够减少证券市场的信息不对称， 从而减少投资者搜寻决策相关信息、进行监督等的交易成本，提高 市场效率，增加整个社会的净福利水平。 在证券市场上，由于信息 不对称将导致逆向选择和道德风险， 证券市场上的虚假信息披露 损害了投资者利益，扰乱了市场秩序，扭曲了资源配置，当市场上 存在严重虚假信息披露时，就会产生市场信任危机，造成股市低迷 不振，最终影响经济发展。 因此，规范信息披露，改善信息披露质 量，有助于解决信息不对称问题，保护投资者利益，提高市场效率， 增进全社会福利水平。
的上市公司因素， 提出了国有股持股比例与信息披露质量无显著 相关性；法人股持股比例与信息披露质量正相关；流通股持股比例 与信息披露质量正相关； 短期资产负债率与信息披露质量显著负 相关；资产负债率与信息披露质量负相关；贺芬戴尔指数与信息披 露质量正相关六个假设。 运用 Forwad Stepwise 法进行实证检验结 果表明除法人股持股比例与信息披露质量无显著相关性被剔除 外，其他假设均成立。
鉴于会计信息披露质量的重要意义，研究其的文献很多。 在相 关国外文献中，从会计信息质量特征角度，有美国 FASB（财务会计 准则委员会）颁布的第二号 《财务会计公告》；从财务报告改进角 度，有英国的《财务报告的未来模式》和美国的《改进企业报告》等。 就 国 内 研 究 文 献 来 说 ，在 信 息 披 露 规 范 方 面 ， 沈 田 丰 、 韩 灵 丽 (1994) 认为信息披露是股票发行和上市交易中的一个基本条件， 披露行 为需要规范，以确保披露质量。 林国春，陈蕾(1997)从证券市场有效 性提出规范上市公司信息披露。 陆正飞等(2002)认为我国证券市场 信息披露不及时、 不充分、 乃至故意弄虚作假是法律法规的不完 善、监管及处罚不力、会计准则制定的滞后性、中介机构缺乏风险 意识、以及上市公司治理结构的不健全等原因造成的。 本文将对研 究影响会计信息披露质量因素的文献进行综述。
一、上市公司财务结构 陈媛媛的 《上市公司财务结构与会计信息披露质量相关性实 证研究》（2008）从会计信息披露 的理论基础分析入手，分析了我国 目前信息披露质量的现状及存在的问题和我国目前上市公司的财 务结构状况，并以企业的各种财务分析指标为切入点，从财务结构 的角度研究我国上市公司信息披露质量的影响因素。 最后，文章以 深交所 上 市 公 司 为 样 本 ，结 合 公 司 年 报 ，运 用 LOGISTIC 模 型 进 行 了回归分析， 从财务结构的角度考察影响上市公司信息披露质量
二、上市公司内部治理结构 在国外的文献中，Warfield 等从公司治理与会计信息质量关系 角度提出， 当管理人员入股或机构所占股份增加时就会降低代理 人成本，减少经理人员操纵会计信息的可能性。 从董事会特征与会 计信息质量关系角度，BeaSley 研究发现， 财务报告的舞弊与上 市 公司的董事会规模有关等。 在国内的文献中，何泉成的《上市公司内部治理结构对会计信 息披露质量影响研究》（2007） 从 上市公司治理结构和会计信息披 露质量的相互关系入手，通过理论分析、现状介绍、案例分析和实 证分析的方法分析我国上市公司内部治理结构对会计信息披露质 量的影响。 文章主要以 2006 年深圳证券交易所公布的 31 家会计 信 息 披 露 质 量 不 及 格 的 公 司 以 及 其 他 31 家 规 模 相 近 的 同 行 业 上 市公司作为研究样本，在对相关文献介绍和评价的基础上，详细分 析了我国公司治理结构和会计信息披露质量的现状。 然后， 采用 2006 年底上市公 司的年报数据， 运 用 多 元 线 性 回 归 的 分 析 方 法 ， 从股权结构特征、 董事会特征等多个角度对公司内部治理结构对 会计信息披露质量的影响进行了实证分析。 通过分析，本文得到了 与理论分析基本相同的结论，公司治理结构确实在股权结构、董事 会特征等方面影响着会计信息披露质量。 通过理论分析和实证研 究可以看出上市公司在治理结构和信息披露方面都有待改善。 《董 事 会 特 征 对 会 计 信 息 披 露 质 量 的 影 响— ——来 自 我 国 上 市 公司的经验证据》（向凯，2007）检 验了我国董事会制度改革对强制 性和自愿性信息披露质量的影响。 研究发现：独立董事比例、独立 董事超过 1/3、“二元”领导权结构、财务专业背景的独立董事比例、 审计委员会的存在、以及公司规模和雇佣“四大”与会计信息披露 质 量 呈 显 著 正 相 关 ；灰 色 董 事 和 内 部 董 事 超 过 1/3、配 股 动 机 与 会 计信息披露质量呈显著负相关；而董事会规模、董事会会议次数、 CEO 变更、 董事持股比例和财务杠杆与会计信息披露质量不显著 相关。 此外，还发现独立董事超过 1/3、“二元”领导权结构、财务专
改革与开放 2012 年 2 月刊
影响会计信息披露质量的因素分析
— ——文献综述
范玲 （苏州大学东吴商学院）
摘要：上市公司对会计信息的披露有助于投资者了解企业的经营状况并进一步对企业投资，也有助于证券市场的运行， 所以，会计信息披露的质量具有重要的意义。 本文从上市公司财务结构、上市公司内部治理结构、公司代理人问题、上市公司 董事会秘书以及制度安排、产权结构、报酬契约方面讨论了这些因素对会计信息披露质量的影响。
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会计信息披露, 是指公司从维护投资者利益和资本市场运行 秩序出发, 按照法定要求将自身财务经营等会计信息情况向证券 监督管理部门报告, 并向社会公众投资者公 告 （王淑珍 （2008）在 《上市公司会计信息披露的现状及对策》）。 还有人认为会计信息披 露, 是指证券产品发行人及相关人员在证券产品发行和交易过程 中, 依法向社会公众公开有关会计信息,以供投资者作投资价值判 断 参 考 （陈 健 （2009）《上 市 公 司 会 计 信 息 披 露 的 问 题 和 解 决 对 策》）。 显然，高质量的信息披露能够减少证券市场的信息不对称， 从而减少投资者搜寻决策相关信息、进行监督等的交易成本，提高 市场效率，增加整个社会的净福利水平。 在证券市场上，由于信息 不对称将导致逆向选择和道德风险， 证券市场上的虚假信息披露 损害了投资者利益，扰乱了市场秩序，扭曲了资源配置，当市场上 存在严重虚假信息披露时，就会产生市场信任危机，造成股市低迷 不振，最终影响经济发展。 因此，规范信息披露，改善信息披露质 量，有助于解决信息不对称问题，保护投资者利益，提高市场效率， 增进全社会福利水平。
的上市公司因素， 提出了国有股持股比例与信息披露质量无显著 相关性；法人股持股比例与信息披露质量正相关；流通股持股比例 与信息披露质量正相关； 短期资产负债率与信息披露质量显著负 相关；资产负债率与信息披露质量负相关；贺芬戴尔指数与信息披 露质量正相关六个假设。 运用 Forwad Stepwise 法进行实证检验结 果表明除法人股持股比例与信息披露质量无显著相关性被剔除 外，其他假设均成立。
鉴于会计信息披露质量的重要意义，研究其的文献很多。 在相 关国外文献中，从会计信息质量特征角度，有美国 FASB（财务会计 准则委员会）颁布的第二号 《财务会计公告》；从财务报告改进角 度，有英国的《财务报告的未来模式》和美国的《改进企业报告》等。 就 国 内 研 究 文 献 来 说 ，在 信 息 披 露 规 范 方 面 ， 沈 田 丰 、 韩 灵 丽 (1994) 认为信息披露是股票发行和上市交易中的一个基本条件， 披露行 为需要规范，以确保披露质量。 林国春，陈蕾(1997)从证券市场有效 性提出规范上市公司信息披露。 陆正飞等(2002)认为我国证券市场 信息披露不及时、 不充分、 乃至故意弄虚作假是法律法规的不完 善、监管及处罚不力、会计准则制定的滞后性、中介机构缺乏风险 意识、以及上市公司治理结构的不健全等原因造成的。 本文将对研 究影响会计信息披露质量因素的文献进行综述。
一、上市公司财务结构 陈媛媛的 《上市公司财务结构与会计信息披露质量相关性实 证研究》（2008）从会计信息披露 的理论基础分析入手，分析了我国 目前信息披露质量的现状及存在的问题和我国目前上市公司的财 务结构状况，并以企业的各种财务分析指标为切入点，从财务结构 的角度研究我国上市公司信息披露质量的影响因素。 最后，文章以 深交所 上 市 公 司 为 样 本 ，结 合 公 司 年 报 ，运 用 LOGISTIC 模 型 进 行 了回归分析， 从财务结构的角度考察影响上市公司信息披露质量
二、上市公司内部治理结构 在国外的文献中，Warfield 等从公司治理与会计信息质量关系 角度提出， 当管理人员入股或机构所占股份增加时就会降低代理 人成本，减少经理人员操纵会计信息的可能性。 从董事会特征与会 计信息质量关系角度，BeaSley 研究发现， 财务报告的舞弊与上 市 公司的董事会规模有关等。 在国内的文献中，何泉成的《上市公司内部治理结构对会计信 息披露质量影响研究》（2007） 从 上市公司治理结构和会计信息披 露质量的相互关系入手，通过理论分析、现状介绍、案例分析和实 证分析的方法分析我国上市公司内部治理结构对会计信息披露质 量的影响。 文章主要以 2006 年深圳证券交易所公布的 31 家会计 信 息 披 露 质 量 不 及 格 的 公 司 以 及 其 他 31 家 规 模 相 近 的 同 行 业 上 市公司作为研究样本，在对相关文献介绍和评价的基础上，详细分 析了我国公司治理结构和会计信息披露质量的现状。 然后， 采用 2006 年底上市公 司的年报数据， 运 用 多 元 线 性 回 归 的 分 析 方 法 ， 从股权结构特征、 董事会特征等多个角度对公司内部治理结构对 会计信息披露质量的影响进行了实证分析。 通过分析，本文得到了 与理论分析基本相同的结论，公司治理结构确实在股权结构、董事 会特征等方面影响着会计信息披露质量。 通过理论分析和实证研 究可以看出上市公司在治理结构和信息披露方面都有待改善。 《董 事 会 特 征 对 会 计 信 息 披 露 质 量 的 影 响— ——来 自 我 国 上 市 公司的经验证据》（向凯，2007）检 验了我国董事会制度改革对强制 性和自愿性信息披露质量的影响。 研究发现：独立董事比例、独立 董事超过 1/3、“二元”领导权结构、财务专业背景的独立董事比例、 审计委员会的存在、以及公司规模和雇佣“四大”与会计信息披露 质 量 呈 显 著 正 相 关 ；灰 色 董 事 和 内 部 董 事 超 过 1/3、配 股 动 机 与 会 计信息披露质量呈显著负相关；而董事会规模、董事会会议次数、 CEO 变更、 董事持股比例和财务杠杆与会计信息披露质量不显著 相关。 此外，还发现独立董事超过 1/3、“二元”领导权结构、财务专
改革与开放 2012 年 2 月刊
影响会计信息披露质量的因素分析
— ——文献综述
范玲 （苏州大学东吴商学院）
摘要：上市公司对会计信息的披露有助于投资者了解企业的经营状况并进一步对企业投资，也有助于证券市场的运行， 所以，会计信息披露的质量具有重要的意义。 本文从上市公司财务结构、上市公司内部治理结构、公司代理人问题、上市公司 董事会秘书以及制度安排、产权结构、报酬契约方面讨论了这些因素对会计信息披露质量的影响。