股票价格指数

一、股票价格指数的作用

股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。

在股票交易市场上，有成百上千种股票在进行不断的买进卖出，各种股票的价格各异、价格种类又多种多样，卖出价、买入价、最低价、最高价、开盘价。收盘价，股票价格水平此起彼落，变幻不定。在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，这就提出了一个问题，需要有一个总的尺度标准，来衡量股市价格的涨落，采用股票价格指数这个综合指标来观察股票市场的变化。股票价格指数就在股票市场的发展中产生了。用股票价格的平均数的指标，来衡量整个股票市场总的价格水平，能够比较正确地反映股票行市的变化和股票市场的发展趋势，从而有利于投资者进行投资选择和观察分析经济形势。

股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构或金融研究组织编制的，并且定期或及时公布。由于经济、技术、市场、政治等各种因素的影响，股票价格经常处于变动之中。为了能够综合反映这种变化，世界各大金融市场都编制或参考制作股票价格指数，将一定时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场的一定价格水平和变动情况。

股票价格指数能及时全面地反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场变化的趋势，能从一个侧面灵敏地反映一个国家经济、政治的发展变化情况。股票指数的作用，远远超过一般统计数字。因此，认真研究股票价格指数，对于投资者进行股票投资，对于投机者买卖股票获利，对于研究一个国家经济发展的现状和趋势，是重要的参考，有很重要的意义。

二、股票价格指数的主要计算方法

世界各国的股票市场都有自己的股票价格指数。在一个国家不同的股票市场也有不同的股票价格指数。不同的股票价格指数，在具体编制中，计算的对象不同，计算的方法不同，确定的基期也有所不同。但基本步骤和作法，却有共同性。编制的一般步骤为：①从股票市场上选定几十或几百种有代表性的股票作为计算样本；②计算某一日期上股票样本市场收盘的市价总和，再用总股数来除，其商就是股票价格平均数；③选定某年某月某日为基期，基期的股票价格平均数定为100（也有定为50的），以后各期的股票价格平均数同基期相比计算出的百分数，即为各时期的股票价格指数。

下面列举几种股票价格指数计算方法：

1．简单股票价格算术平均指数。是指用简单算术平均法计算的股票价格指数。为计算这一指数，首先要计算简单算术股票价格后将其价格（通常是收盘时

价格）相加，再用所选择的样本股票种类数去除这一价格的和，计算公式为：＞。P。

＿六一‘样本股票每股价格和”，。一万一一了奋夜戴萨一

式中P平均为股票价格的简单算术平均数；P是每一样本股票的价格，n为样本股票种类总数，已表示P。从1到n的总和。

求得简单算术股票价格平均数后，再用同样方法计算出基期的简单算术股票价格平均数去除前者，然后乘以100，就得到股票价格的简单算术平均数指数。下面用一个例子来说明一下整个计算过程。

设从股票市场上选择出10种样本股票，其价格分别为：

PI＝6，PZ＝7，P3＝10，P4＝15，PS＝9，p6＝10 p7＝6，ps＝7，pg＝8 plo＝8

＿二．－＿。＿。－＿。。－＿nn＼

P平均一六（6＋7十10十15十9十10十6＋7十8＋U

且＿－

－10“86”8 6

如果基期样本股票价格的算术平均数为：

P基期平均一 5 6则现期股票的简单算术平均价格指数为：

P平均。。。86。。。。。＾－－M－－－－－ X 100。5＝＝ X 100＝153 57Paw。M 5 6“——“——一

道·琼斯股票价格指数在最初编制时采用的就是简单算术平均法。

2．修正简单股票价格算术平均指数。股票市场上企业经常有增资和拆股的行为，使股票数迅速增加，股票价格也会相应降低。这时，如果用简单算术平均计算股票价格指示，股票价格指数将会发生较大变化，而这并不能真实反映股票价格水平的变动情况，同时也难以体现股票市场股价变动的连续性，为解决这一问题，需要对简单算术平均数指数做必要的修正。

对简单算术平均数的修正，主要是对分母进行处理。具体做法是：用增资或拆股后各种股票价格的总和除以增资或拆股前一天的平均价格作为新的分母。即＿，。。增资或拆股后各种股票的价格总和新分母一毛钱多岁吉米兰U￥公里共兴兴去采”””‘一增资或拆股前一天的价格平均数

设股票市场上仅有A、B、C三种股票，股票A的价格为20元，股票B的价格为25元，股票C的价格为45元，按简单算术平均法计算，股票价格平均数为：（20＋25＋45）／3—30，如果股票C发生一股变三股的拆股行为，则股票 C的价格降为 15元，按简单算术平均法计算的平均价格变为：（20＋25＋15）／3—20。股票平均价格的这种下降显然不是股市实际情况的反映。如果采用修正后的分母：

（20＋25＋15）／30—2，则修正后的股票价格平均数为（20＋25＋15）／2—30，即价格平均不受拆股的影响。利用修正后的平均价格计算出的价格指数，能够保持指数的连续性和可比性，更真实地反映股票市场的变动情况。这一修正方法是由道·琼斯股票价格指数的创始人查尔斯·道（ClanesDOW）首创的，现在道·琼斯股票价格指数采用的就是修正简单算术平均法。

3．加权股票价格平均指数。股票市场上不同的股票其地位也不同。有的股票对股票市场的影响大，有的股票对股票市场的影响小。简单算术平均法忽略了不同股票的不同影响，有时难以准确地反映股票市场的变动情况。

加权平均法按样本股票在市场上的不同地位赋予其不同的权数，地位重要的权数大，地位次要的权数小。将各样本股票的价格与其权数相乘后求和，再被权数扣除，得到的就是加权平均后的股票价格指数。这里的权数，可以是股票的交易额，也可以是它的发行量，或其他反映股票地位的数字。加权平均法的计算公式为：

二WPjp＝mmm

ZW

多。回

式中 P是股票平均价格，W是第J种样本股票的权数，只是第j种样本股票的价格。

若基期平均价格为P。，则现期加权平均价格指数I为：

互一（P／PO）X 100

设从股票市场上选择两个样本股票A、B，其基期数据与现期数据如下表所示：基期价格P。现期价格P；发行量股票A 100元 150元 10000股股票B 150元 200元 15000股按发行量加权平均计算，

＿。a＿；＿，。＿＿100 X 10000 ＋ 150 X 15000。＿＿。一、基期平均价格P。一二二一万无十二千六／二二一130（N）——””“’J”—－”回0000十1m00“——”—“”，。。a＿l＿，＾。。＿150／10000十200二15000。＿＿．＿、现期平均价格 P＝＝＝：：＝＝．－－－－－＝180（兀）”“””“’“”H－1皿00十1mOO———””“”

－L＿＿＿，＿，＾＿。。。。－＿，＿回洲。＿＿。＿＿

加权平均价格指数I＝P／Pn＝M X 100＝138．46””””“””““——““’“”工叨“—————”’一

由于加权平均法较充分地考虑了不同地位的股票对股市的不同影响，它更能准确地反映股票市场的实际情况，著名的标准·普尔指数就是用加权平均法计算的。