水井坊资产负债表分析

水井坊资产负债表分析：

对水井坊的资产负债表分析，应该以合并资产负债表为基础，分别从水平分析、垂直分析和项目分析三个方面逐步深入，最后得出对水井坊资产负债情况的基本评价。

一、水井坊资产负债表水平分析：

由上表可知，企业总资产规模2010年比2009年下降了23.34%，如果从流动资产和非流动资产角度分析，流动资产下降了9.26%，非流动资产下降了56.03%。由此可知非流动资产的下降占主导因素。

流动资产方面，货币资金、应收账款、预付款项、存货的变动幅度较大。应收账款2010年比2009年下降79.24%，下降幅度最大，货币资金2010年比2009年下降49.46%，预付款项2010年比2009年增加98.52%，变动幅度最大，存货2010年比2009年增加21.98%。由公司2010年的事项可知，货币资金减少的主要原因系“全兴•蓉上坊”项目前期已预售，本年房地产项目现金流呈净支出所致。应收账款减少的主要原因系本年加大收款力度，收回应收账款所致。预付款项增加的主要原因系：①四川全兴酒业有限公司本年不再纳入合并范围，公司子公司四川联兴营销有限公司对其预付购货款在合并层面不再抵消；②预付广告代理商广告费用增加所致。

非流动资产方面，无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产的变动幅度较大。无形资产2010年比2009年下降了91.55%，长期待摊费用2010年全部摊销，故2010年长期待摊费用比2009年降低了100%，递延所得税资产2010年比2009年增加

了83.60%。由公司2010年的事项可知，无形资产减少的主要原因系：①公司子公司成都聚锦商贸有限公司将郫县土地用于房地产开发项目,本期将无形资产中土地成本4.55 亿元转入开发成本；②四川全兴酒业有限公司期末不再纳入合并范围所致。递延所得税资产增加的主要原因系公司①本期收到项目专项拨款计入递延收益并调增递延

所得税资产；②本期公司广告费支出超过税法规定在当期税前抵扣比例，计提递延所得税资

产所致。

（二）筹资角度分析（只包括有金额项目）

图例1 水井坊2009年-2010年负债与股东权益情况

水井坊负债和权益2010年比2009年都呈下降趋势，其中负债下降47.31，股东权益下降2.79%，可知负债的变动大于股东权益的变动。（图例1）

2010年负债总额比2009年下降47.31%，是由于流动负债下降的幅度大于非

流动负债下降的幅度。2010年流动负债比2009年下降55.56%，其中下面四项变动最为显著。流动负债中的应付票据、短期借款下降最大，都为100%，预收账款下降87.33%。相比之下，非流动负债2010年比2009年增加12.30%，但增幅小于流动负债的降幅。

结合2010年的事项可知，短期借款减少的主要原因系公司本合期归还所致。应付票据减少的主要原因系公司本期归还所致。预收款项减少的主要原因系本公司“蓉上坊二期”项目本年结转收入，预收房屋销售款减少所致。应付职工薪酬增加的主要原因系公司计提季度销售奖金所致。应交税费增加的主要原因系“全兴.蓉上坊”二期房地产项目本期交房结转收入，相应计提营业税、土地增值税、所得税等相关税费所致。其他非流动负债增加的主要原因系：公司本期收财政拨郫县工业港生产基地建设项目专项资金所致。

股东权益减少的主要原因是公司控股子公司湖南南洲酒业有限公司期末不再纳入合并

范围所致。其中，资本公积2010年比2009年减少了1.65%，盈余公积2010年比2009年增加了8.69%，未分配利润2010年比2009年减少了15.33%,最后归属于母公司的股东权益2010年比2009年减少了2.35%。

公司2010 年度分配预案：以年末股本总数488,545,698 股为基数，每10 股派送现金红

利2.30 元(含税)，计112,365,510.54 元，母公司未分配利润余125,530,342.17 元结转以

后年度分配。

（三）水平分析小结

水井坊2010年总资产规模在流动资产和非流动资产的共同下降作用下减少，流动资产、流动负债虽然与短期经营有关，但是它们没有随着本期营业收入的增加而增加，究其原因，是因为本期的成本费用比上期大幅增加，从而导致本期利润大幅下降。

另外，近几年水井坊集团都保持80%以上的高股利支付率政策，因此未分配利润下降明显，说明水井坊公司目前尚没有加大投资的计划，甚至有经营滑坡的迹象。

二、水井坊资产负债表垂直分析：

资产负债表垂直分析从资本结构和资本结构两方面分析，并对两者适应程度做出评价。

（一）资产结构分析

从静态方面看，水井坊的流动资产比重达83%，非流动资产比重达17%。流动资产的特点是变现能力强，资产风险小，所以流动资产比重较大时，企业资产的流动性强且风险小。根据水井坊的资产结构，可以认为水井坊资产的流动性较强，资产风险较小。

从动态方面看，水井坊2009-2010年的流动资产比重明显上升，流动资产和非流动资

产的比例上升较大，说明了水井坊的投资于流动资产的比重上升，企业2010年的筹资政策相比较2009年更加保守。

图例2 2009年流动资产与非流动资产结构比

图例3 2010年流动资产与非流动资产结构比

（二）资本结构分析

从静态方面看，水井坊权益比重达到68.1%，负债比重达到31.7%，资本结构权益与负债比约为2.15:1,资产负债率较低，财务风险相对较小。这样的财务结构是否合适，还需结合企业盈利能力和经营风险评价。

从动态方面看，水井坊权益比重上升14.5%，负债比重下降14.3%，表明水井坊的资本结构还是比较稳定，财务实力略有增加。

图例4 2009年水井坊负债与所有者权益结构比

图例5 2010年水井坊负债与所有者权益结构比

（三）资产结构与资本结构适应程度分析评价

资产负债表

从上图中能清楚的看出，水井坊寻求稳健结构，流动资产一部分资金来自于流动负债，另一部分来自于长期资本。

其结果不仅会使流动负债的变现足以偿还流动资产，降低企业风险，而且能使企业负债成本相对降低。

三、资产负债表项目分析

资产负债表项目分析各资产负债及所有者权益变动较大及重要的相关的科目。

（一）资产项目