铜生产加工企业的铜期货选择权实战交易策略
期货市场中的铜期货交易策略与案例分析
期货市场中的铜期货交易策略与案例分析随着全球经济的发展和社会需求的增加，期货市场逐渐成为各类投资者追逐利润的重要途径。
铜作为一种重要的工业原料和经济指标，铜期货交易备受关注。
本文将探讨期货市场中的铜期货交易策略，并通过案例分析来深入了解该市场。
一、铜期货市场概述在开始探讨交易策略和案例分析之前，我们先来了解一下铜期货市场的基本情况。
1.1 铜期货合约铜期货合约是投资者在期货交易所购买或出售的标准化合约，其中包括一定数量的铜金属，以及约定的交割地点和时间。
投资者可以通过买入或卖出铜期货合约来参与市场交易。
1.2 铜期货市场特点铜期货市场具有以下几个特点：首先，高度流动性。
铜期货市场的交易活跃度较高，市场参与者众多，成交量大，价格波动较为频繁，交易相对便利。
其次，受制于供需关系。
铜作为重要的工业原料，其价格受到全球经济形势、供需关系等因素的影响较大。
因此，投资者需要密切关注相关的经济指标和前沿市场动态。
最后，杠杆效应明显。
期货交易具有较高的杠杆效应，虽然有机会获得高额利润，但也面临较大的风险。
投资者需要制定合理的交易策略，控制风险。
二、铜期货交易策略为了在铜期货市场中获得稳定的盈利，投资者需要制定科学有效的交易策略。
以下是几种常用的铜期货交易策略：2.1 趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种较为简单且广泛运用的交易策略，其核心思想是在价格趋势明朗时进行买入或卖出操作。
投资者可以通过技术指标，如移动平均线、相对强弱指标等，来判断铜期货的价格趋势。
当价格上涨并且趋势明显时，投资者可以选择做多（买入）；而当价格下跌并且趋势明显时，投资者可以选择做空（卖出）。
2.2 日内交易策略日内交易策略是指在交易日内进行快速买卖操作，以在短时间内获取利润。
该策略适用于投资者对市场反应敏感，并具备较高的操作能力和风险控制能力的情况。
投资者可以根据日内铜期货的价格波动情况，选择适时的买入或卖出时机，并设置好止损和止盈点位，控制风险。
铜期货保值方案
铜期货保值方案一、背景介绍铜是一种重要的工业原材料，广泛应用于建筑、电力、交通等行业。
由于全球经济的波动和市场需求的变化，铜价格的波动性较大，给企业带来了较大的风险。
为了降低这种风险，制定一套铜期货保值方案是非常必要的。
二、保值方案的目标1. 降低价格风险：通过铜期货交易，锁定铜的未来价格，降低企业因铜价格波动而带来的损失。
2. 提高企业盈利能力：通过合理的保值策略，使企业在铜价格上涨或下跌时都能获得较好的盈利。
三、保值方案的具体步骤1. 风险评估：根据企业的实际情况，分析铜价格的波动性和对企业盈利的影响程度，评估风险的大小。
2. 目标设定：根据风险评估的结果，确定保值的目标，例如降低价格波动带来的损失，或是获得更高的盈利。
3. 选择交易品种：根据企业的需求和风险承受能力，选择适合的铜期货合约进行交易。
4. 建立保值策略：根据目标设定和市场情况，制定合理的保值策略，包括开仓时机、交易量、止损点等。
5. 实施保值交易：根据保值策略进行铜期货交易，锁定未来的铜价格。
6. 监控和调整：定期监控铜价格的变动情况，根据市场情况调整保值策略，确保保值效果的实现。
四、保值方案的风险控制1. 严格止损：设定合理的止损点，及时止损，控制亏损的大小。
2. 分散投资：将投资分散到不同的期货合约上，降低单一合约的风险。
3. 及时调整策略：根据市场情况及时调整保值策略，避免错失良好的保值机会。
4. 严格执行：严格按照保值策略执行交易，避免情绪化决策带来的风险。
五、保值方案的优势1. 降低价格风险：通过铜期货交易锁定价格，降低企业因铜价格波动带来的损失。
2. 提高盈利能力：合理的保值策略可以使企业在铜价格上涨或下跌时都能获得较好的盈利。
3. 灵活性：铜期货交易市场具有高度的流动性和交易活跃度，企业可以根据市场情况随时买入或卖出。
4. 保值成本低：相对于实物交割或现货交易，铜期货交易的成本较低，可以降低企业的保值成本。
5. 保值效果可控：通过设定合理的保值策略和风险控制措施，企业可以较好地控制保值效果。
2022期货从业资格考试《期货投资分析》能力测试试题D卷 附解析
2022期货从业资格考试《期货投资分析》能力测试试题D卷附解析考试须知：1、考试时间：120分钟，本卷满分为100分。
2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号等信息。
3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在密封线内答题，否则不予评分。
姓名：______考号：______一、单选题（本大题共80小题，每题0.5分，共40分）1、（）是期货市场充分发挥功能的前提和基础。
A、合理的投资方式B、健全的组织机构C、资金的有效监管D、有效的风险管理2、关于外汇储备的变化说法正确的是（）A、国际收支顺差，外汇储备减少B、国际收支逆差，外汇储备增加C、国际收支顺差，外汇储备增加D、以上说法都不对3、如果投资者（），可以考虑利用股指期货进行空头套保值。
A、计划在未来持有股票组合，担心股市上涨B、持有股票组合，预计股市上涨C、计划在未来持有股票组合，预计股票下跌D、持有股票组合，担心股市下跌4、某加工商为了避免玉米现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）A、盈利3000元B、亏损3000元C、盈利1500元D、亏损1500元5、宋体期货合约到期价格之前的成交价格都是（）A、相对价格B、即期价格C、远期价格D、绝对价格6、下面关于投机说法错误的是（）A、投机者承担了价格风险B、投机的目的是获取较大的利润C、投机者主要获取价差收益D、投机交易主要在期货与现货两个市场进行操作7、标的物现价为179.50，权利金为1.35、执行价格为177.50的看跌期权的时间价值为（）A、-2B、-0.25C、1.35D、1.18、严格地说，期货合约是（）的衍生对冲工具。
A、回避现货价格风险B、无风险套利C、获取超额收益考试大论坛D、长期价值投资9、宋体（）是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险。
A、_作风险B、信用风险C、流动性风险D、法律风险10、沪深300股指数的基期指数定为（）A、100点B、1000点C、2000点D、3000点11、宋体期货交易中，（）的目的是追求风险最小化或者利润最大化的投资效果。
铜期货交易实践报告
铜期货交易实践报告金融82 1638221 刚开始进行期货模拟实验的时候，我主要操作的是农产品期货。
有连玉米，郑州稻米，郑菜籽油等，并且由于操作的失误和大意，才几天就亏损了几万元。
后来我发现金属期货的价格波动非常快，有利于短线迅速操作获利，后期我一直集中操作铜期货上。
所以我以自己交易次数最多的铜期货来进行分析。
一.铜期货交易情况合约代码合约名称交易方向买/卖手数成交价成交时间cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 57910.00 12-02 14:23:34 cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 57950.00 12-02 14:27:55 cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 58010.00 12-02 14:32:39 cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 58010.00 12-02 14:33:17 cu1202 沪铜1202 开仓卖 10 58010.00 12-02 14:36:57 cu1202 沪铜1202 平仓买 50 57980.00 12-02 14:41:11 cu1202 沪铜1202 开仓卖 20 57960.00 12-05 13:32:25 cu1202 沪铜1202 平仓买 20 57900.00 12-05 13:43:38 二．铜期货基本面分析1.行情回顾上图是沪铜1202（010002）下半年的日K线图，从图中可以看出，下半年的时间段里，在8月份的时候铜价达到最高点，然后就开始下跌，虽然9月份有过小部分回升，随后却是更大幅度地下跌，10,11月铜价开始小部分地震荡，有上升随后又下跌。
所以在现在这段时间，以短线操作为佳，风险对小些，可以及时止损，但是要能判断好价格的走势。
2. 影响铜价格变动因素(1)供求因素：精炼铜的供求情况是影响铜价变动的最直接、最根本因素。
若供过于求，则铜价下跌，反之，若供不应求，则铜价上涨。
影响供给的主要因素有：铜精矿供需情况、冶炼厂产能及开工率、进口情况、副产品收入、行业生产成本等。
铜企业如何利用期货市场
铜企业如何利用期货市场对铜行业来说，生产、贸易企业面临着铜价格下跌的风险，一旦市场价格下跌。
企业经营利润下降，甚至出现亏损。
同样，铜消费、贸易企业又可能因价格上升而使得生产成本提高。
期货市场具有价格发现、规避风险的功能，即指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，可以有效地回避、转移或分散现货市场上价格波动的风险。
在铜上市之后，铜企业只有深入了解期货市场运作尤其是套期保值，才能更好地利用期货市场规避价格波动风险。
套期保值的原则就是对现货有什么担心，就通过期货做什么（简称“担心什么做什么”）。
担心现货价格下跌，就通过期货市场卖出期货合约；担心现货价格上涨，就通过期货市场买进期货合约，这样就可以使现货的风险得以回避。
提起套期保值，初接触期货者总以为要在期货市场上交割。
事实上，通过套期保值，我们只需是锁定价格波动的风险，而不必去实物交割。
而且，在多数情况下，由于交割品质、地点和交割成本等原因，实物交割并不经济。
对铜来讲，由于现货是以上海期交所的现货月份期价为基准定价的（即期价＋当日现货对期货的升贴水），因为期货与现货价格波动高度一致，我们完全可以利用期货合约的价格波动锁定现货价格波动的风险，实现价格管理和实物流基本分离。
企业套保操作，并不需要改变其实物购销渠道，但可以通过期货更加优化。
（一）铜生产企业如何利用期货市场铜生产企业在生产加工过程中，如果价格上涨，对企业可以带来更多的收益，但如果价格下跌，甚至面临如08年国庆节后的暴跌时，企业将面临的不仅仅是收益的减少，甚至会导致亏损。
在经济大环境不理想的情况下，我们首先应当做出对后市的基本判断，那就是价格仍将继续下跌，在基于这种担心的前提下，企业为了规避价格风险，应进入期货市场做卖出套期保值。
假设7月份，一铜厂了解到铜现货价格为60000元/吨，该铜厂担心到9月份铜价格下跌，从而减少收益。
为避免将来价格下跌带来的风险，该铜厂决定在铜期货交易。
交易情况如下：（注：交易所推出的期货合约是5吨/手）在上例中，现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度，从而使得铜厂在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格下跌买入合约的获利，从表中可以看出，该铜厂在现货市场的亏损是50000元，而在期货市场的盈利30000元，其损失已部分地获得弥补，盈亏相抵后仍损失20000元，但仍比不保值亏损50000元好得多（二）铜消费企业如何利用期货市场铜消费企业需要根据客户订货情况进行原材料的采购，如果原材料价格上涨，势必缩小企业的盈利空间。
铜生产企业利用铜期权进行套期保值策略研究
铜期权交易策略系列研究之九铜生产企业利用铜期权进行套期保值策略研究高辉（中大期货公司研究所浙江杭州 310003）对于铜矿石进价浮动而精炼铜售价固定的生产企业与对于铜矿石固定而精炼铜售价浮动的生产企业，企业最初在铜期货市场作套期保值操作。
收益情况可以参考《铜期权交易系列研究之三》。
一、市场可能进入牛市的铜期权操作策略如果在期货市场套保交易之后，市场价格上扬，判断后市即将进入牛市时，铜生产企业可买入高深度（Delta小于10％）的铜期货的看涨期权，以博取较大的利润，相应的收益分布见图：图1 原料价格固定铜售价变化的铜生产企业利用铜期权交易的收益情况通过上图，我们看到通过相应的买入高深度铜期货的看涨期权，则当价格高于P0时，总收益增大，而且空间是无限的。
即使当价格低于P0时，也可以获得稳定的收益。
图2 原料价格变化铜售价固定的铜生产企业利用铜看涨期权交易的收益情况通过上图，我们看到通过相应的买入铜期货的看涨期权，则当价格高于P0时，总收益增大，而且空间是无限的。
即使当价格低于P0时，也可以获得稳定的收益。
企业最终是通过将期货头寸与铜期货的看涨期权头寸分别平仓来实现保值或者谋求高额收益的，但由于深度铜期货期权的流动性相当差，如果在交货或者点价前夕同时将期货与期权平仓，可能导致期权不能完全平仓，且可能错过获取高额收益的机会。
因此，保值额度较大的企业在整个期权头寸持有期间，只要期货价格波动导致所持有期权变为中深度期权，就可以考虑平仓一半，然后再等待余下期权头寸变为平值期权甚至实值期权的机会，最后在交货或者点价前夕将期货头寸同余下的期权头寸全部平仓。
二、盘整期的铜生产企业利用铜期货期权的交易策略如果在期货市场套保交易之后，市场价格上扬，并继而判断后市期货价格已见底，未来价格虽然可能大涨，但近期只有小幅上扬甚者进入盘整，铜生产企业可卖出一定深度的虚值看跌期权（Put）甚至平值附近的看跌期权，以赚取权利金。
相应的收益分布见图：图3 原料价格固定铜售价变化的铜生产企业利用铜看跌期权交易的收益情况从该图可以看到，在盘整时，由于卖出铜看跌期权，则多赚取期权的权利金，但是当市场价格一旦跌到P1时，收益为0，当价格低于P1时，收益为负值，因此，该策略需要设置止损点P0（即是看跌期权的执行价格－看跌期权的权利金），一旦市场价格下跌，下跌至P0之前，买回看跌期权止损。
2022期货从业资格证《期货投资分析》题库综合试题B卷 附答案
2022期货从业资格证《期货投资分析》题库综合试题B卷附答案考试须知：1、考试时间：120分钟，本卷满分为100分。
2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号等信息。
3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在密封线内答题，否则不予评分。
姓名：______考号：______一、单选题（本大题共80小题，每题0.5分，共40分）1、期货合约到期交割之前的成交价格都是（）A、相对价格B、即期价格C、远期价格D、绝对价格2、一般用来衡量通货膨胀的物价指数是（）A、消费者物价指数B、生产物价指数C、GD、P平减指数D、以上均正确3、对于商品期货来说，期货交易所在制定合约标的物的质量等级时，常常采用（）为标准交割等级。
A、国内贸易中交易量较大的标准品的质量等级B、国际贸易中交易量较大的标准品的质量等级C、国内或国际贸易中交易量较大的标准品的质量等级D、国内或国际贸易中最通用和交易量较大的标准品的质量等级4、宋体3月初,我国某铝型材厂计划在三个月后购进1000吨铝锭,决定利用铝期货进行套期保值。
该厂（）7月份铝期货合约。
A、卖出200手B、买入100手C、买入200手D、卖出100手5、由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境中会受到相同的经济因素的影响和制约，因而两个市场的价格变动趋势（）A、相反B、一般相同C、不一定D、完全相同6、宋体β小于1的证券，其风险小于整体市场组合的风险，收益也相对较低，称为（）A、稳固型证券B、防守型证券C、中立型证券D、进攻型证券7、某投机者预测2月份铜期货价格会下降，于是以65000元/吨的价格卖出1手铜合约。
但此后价格上涨到65300元/吨，该投资者继续以此价格卖出1手铜合约，则当价格变为（）时，将2手铜合约平仓可以盈亏平衡（忽略手续费和其他费用不计）A、65100元/吨B、65150元/吨C、65200元/吨D、65350元/吨8、大豆提油套利的做法是（）A、购买大豆期货合约的同时，卖出豆油和豆粕的期货合约B、购买大豆期货合约C、卖出大豆期货合约的同时，买入豆油和豆粕的期货合约D、卖出大豆期货合约9、强行减仓制度是交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓赢利客户（包括非期货公司会员）按持仓比例自动撮合成交。
2024年全球铜矿业供求市场策略
2024年全球铜矿业供求市场策略1. 引言铜矿是一种重要的工业矿产资源，广泛用于建筑、电力、电子等领域。
全球铜矿业供求市场是一个动态变化的市场，供求关系的变化对铜矿价格和市场格局产生重大影响。
因此，制定2024年全球铜矿业供求市场策略对于相关产业和企业具有重要意义。
2. 全球铜矿资源概况全球范围内的铜矿资源分布不均衡，主要集中在智利、秘鲁、中国、澳大利亚等国家和地区。
这些地区拥有丰富的铜矿资源储量和高品质的矿石。
3. 全球铜矿产量与消费需求全球铜矿产量呈现逐年增长的趋势，但增速逐渐放缓。
中国是全球最大的铜消费国，对铜矿的需求量巨大。
4. 全球铜矿业供求现状分析铜矿价格受到供求关系的影响。
供需平衡时的铜矿价格相对稳定，但供需失衡时价格波动较大。
5. 2024年全球铜矿业供求市场策略5.1 铜矿资源开发策略铜矿资源开发需要根据不同国家和地区的实际情况制定相应的策略。
应优先发展资源丰富、开采成本较低的地区，同时加强环保管理，提高矿石品位和开采效率。
5.2 铜矿产品市场开拓策略针对全球铜矿需求的变化，企业应通过多元化的市场开拓策略来应对。
不仅要注重传统的建筑、电力、电子等领域市场，还应积极拓展新能源、新材料等领域的市场需求。
5.3 铜矿产业链合作策略铜矿产业链上的各个环节应加强合作和协调，形成良性的产业生态系统。
供应商、生产商、加工商和销售商之间的合作将有助于提高整个产业链的效益和竞争力。
5.4 资源节约与循环利用策略铜矿资源是有限的，未来的发展应注重资源节约和循环利用。
技术创新和矿石回收利用的研发将有助于减少资源消耗和环境压力。
6. 结论全球铜矿业供求市场的策略制定对于相关产业和企业具有重要意义。
铜矿资源开发、市场开拓、产业链合作和资源节约与循环利用是制定市场策略时应重点考虑的方面。
通过合理的策略，可以更好地应对市场的变化和挑战，实现稳定的发展。
期货市场的铜期货交易策略
期货市场的铜期货交易策略在期货市场中，铜期货是一种备受关注的品种。
铜作为全球重要的工业原材料之一，在经济发展和工业生产中扮演着重要角色。
因此，掌握有效的铜期货交易策略对投资者来说十分重要。
本文将介绍几种常见的、有效的铜期货交易策略。
一、趋势跟随策略趋势跟随策略是期货市场中应用广泛的一种交易策略。
该策略基于市场上涨或下跌趋势的延续性，并通过跟随趋势进行交易。
在铜期货交易中，投资者可以利用技术分析方法，如移动平均线指标、相对强弱指数（RSI）等，来判断铜价格的趋势。
一旦确认了趋势的方向，投资者可以选择在趋势确认后进场，跟随趋势进行买入或卖出操作。
然而，由于趋势跟随策略是基于市场上涨或下跌趋势的延续性，投资者需要注意及时退出市场，防止趋势逆转造成亏损。
二、均值回归策略均值回归策略是另一种常见的期货交易策略。
该策略基于市场价格在短期内出现的波动性，认为价格会围绕其均值上下波动，并在价格偏离均值时进行交易。
在铜期货交易中，投资者可以选择一段时间的均线，如10天的简单移动平均线，作为参考。
当铜价格偏离均线较大时，投资者可以选择反向交易，即做空或做多，以期价格回归均线，从而获得差价收益。
然而，均值回归策略需要投资者具备较强的分析能力和市场判断能力，以避免因价格持续偏离均线而导致的损失。
三、逆势交易策略逆势交易策略是一种与市场趋势相反的交易策略。
该策略基于一种假设，即市场趋势不能永远延续，当市场出现过度反应或超买超卖情况时，价格往往会出现反转。
在铜期货交易中，投资者可以通过技术分析方法判断价格是否超买或超卖，如使用相对强弱指数（RSI）等指标。
一旦确认了超买或超卖情况，投资者可以选择反向操作，即做空或做多。
然而，逆势交易策略需要投资者具备较强的及时把握市场转折点的能力，并且需要注意风险控制，避免过多损失。
四、基本面分析策略除了技术分析外，投资者还可以运用基本面分析来制定铜期货交易策略。
基本面分析主要是通过分析铜市场的供需基本面状况、经济数据和政策变化等因素，来预测和判断铜价格的走势。
铜加工企业期货投资方案设计
铜加工企业参与期货投资的方案----以及与南证期货的合作模式主要内容：第一部分：铜加工企业参与期货的优势及必要性第二部分：企业参与期货交易的管理机制第三部分：关于建立战略合作的建议第四部分：附录--沪铜期货合约介绍及市场分析南证期货有限责任公司提供2011年3月前言：期货市场是现货企业观察未来价格及行业走向的一个指导性窗口，可辅助企业通过套期保值，锁定生产成本及产品利润的有效手段。
金属铜期货是铜加工企业除现货市场之外的第二条腿，可帮助企业走得更远、更好。
套期保值是打造百年企业的有效手段，但要讲究战略和操作策略。
南证期货是铜企的好帮手，有着全球化的视野和对战略的把握。
第一部分：铜加工企业参与期货的优势及必要性1、期货投资的几种类型：1）投资与投机：在期货市场上以获取价差收益为目的的交易行为。
交易者一般只需缴纳合约总值10%左右的保证金。
2）跨市（期）套利：同种商品在同一市场不同交割月份存在价差、相同商品在不同市场存在价差，这些价差的变化提供了低风险的获利机会。
3）套期保值：以现货及生产为依托，进行资产的保值增值。
2、现货企业从事期货投资的优势：期货市场就本质而言是为现货企业设计的，目标是：化解风险；另一个就是：发现价格。
自身优势：1、有现货背景。
了解现货市场行情，以及上下游产业链情况。
2、从事现货交易，并对应期货市场某个商品，及保值方位，可化解产销风险。
3、期货有无风险套利机会，尤其是为现货企业所具有。
【案例：有色金属行业--用铜企业】在国内几乎90%以上的用铜企业都参与期货市场，要想在完全市场化、全球化中生存，套期保值是风险回避的必要手段。
否则，企业将无法应对价格的巨幅变动，无法走得更远、更好。
套保与套利之所以能成功的根本是：1、现货与期货走势总体一致。
（供求而非操纵）2、现货与期货临近交割时价格趋于一致。
（期现纽带）LME3月铜月线走势图1997--2011年（价格：美元/吨）套保的根本目的就是：告别亏损，锁定成本或生产利润。
基于铜期货期权的商品套期保值投资策略研究
来， 在 国务院和证监会的正确领导下 ，国内期货交易所正在有序推 敞 口、下游闭 口 企业 ； 上游风险敞口、下游闭 Ｅ ｌ 也敞Ｉ ： １ 的双 向风险
进期权上市工作 ，上海证券交易所 、中国金融期货交易所 、上海期 敞 口企业。
货交易所 、 郑州商品交易所和大连商品交易所正在 是一种对铜期货合约的买卖选择权 ，
期权的买方支付一定权利金后就获得这种以执行价格选择买入或卖
＝、铜期权的构成要素与期权交易要点 １ ． 期权工具的应用有别于期货，作为一种买方所享有的选择交
出的权利。近期上海期货交易所乘势而上 ，已经开展铜期货期权合 易权 ，掌握期权 的构成对于有效利用期权交易至关重要。铜期权具
因此期权价格高低可以明显反映出市场对不 同价格 区域 的波动强 市场需求、与铜现货价格本身关联度较小 ； 企业采购铜材作为主要
度， 所 以利用期权工具既可以为标的期货合约提供避险 ， 也可以为 原材料，因此采购的铜价面临着向上波动的风险， 其生产所用原材 现货、期货期权组合资产的风险管理提供必要的市场参数 。可见期 料的采购价格存在市场风险 ，随时会出现不可预计的价格波动 ，这
１ ５ ５
霉 麓
（ ４ ） 履约保证金。按照国际惯例 ， 期权的卖方必须在交易所缴 保值投资策略， 采用期货合约再保值的买人铜看跌期权交易 ，当未
纳一定 的履约保证金 ，而期权的买方并不需要缴纳保证金 ； 这也是 来铜价下跌 时，可以执行价格行权卖出期货合约 。由此可见 ，铜期
期 权交 易 的特 殊之 处 。
约的 模拟交易 ，正在推进铜期权 的上市工作 ， 这无疑为国内铜产业 有以下几个主要构成要素 ：
链企业提供了更加丰富的金融投资工具 ，可以不同策略同时交易期 （ １ ） 铜期权的期限。一般而言为三个月 ，全球不同的交易所有
期货市场中的铜期货交易技巧
期货市场中的铜期货交易技巧期货市场作为金融市场中最重要的衍生品市场之一，铜期货交易作为其中的重要一环，受到众多投资者的关注。
不同于股票或其他金融产品的交易，铜期货交易需要掌握一定的技巧和策略才能取得成功。
本文将就期货市场中的铜期货交易技巧展开探讨，帮助投资者更好地制定交易策略。
一、充分了解市场信息在进行铜期货交易前，投资者首先需要充分了解市场信息，包括宏观经济数据、铜产量和需求情况、国际政治形势等相关因素。
这些因素将直接或间接地影响到铜的价格波动。
通过关注各类市场资讯、分析师报告以及相关行业的动态，投资者可以及时获取与铜期货相关的重要信息，从而做出更加明智的投资决策。
二、选择适当的交易时机在期货市场中，选择适当的交易时机至关重要。
投资者可以关注市场的交易量、价格波动、技术指标等信号来确定最佳的交易时机。
例如，当市场交易量放大、价格波动较大时，是投资者进行交易的较好时机。
此外，对于日内交易者来说，他们可以结合技术分析方法和交易策略来确定买入或卖出的时机，比如基于趋势线、移动平均线等等。
三、合理控制风险期货交易存在一定的风险，控制好风险是保证交易成功的关键。
投资者需要在交易前确定自己的止损点位和止盈目标，并根据市场波动情况进行动态调整。
合理设置止损和止盈水平有助于避免过度亏损或过早离场。
此外，投资者还可以运用风险管理工具，如期货期权等，来进一步降低交易风险。
四、学会技术分析技术分析是期货交易中常用的分析方法之一，它通过研究历史价格、交易量等数据，发现市场存在的规律和趋势，从而判断未来价格的走势。
投资者可以通过学习技术分析的基本原理和方法，掌握各种技术指标的应用，从而更好地把握交易机会。
例如，通过观察K线图、移动平均线等指标，投资者可以判断市场的强弱势，并作出相应的交易决策。
五、灵活运用止盈策略在铜期货交易中，灵活运用止盈策略是非常重要的。
投资者可以根据不同的市场情况，采取不同的止盈策略，如逐步止盈、移动止盈等。
干货期货人的福音，这篇文章让你秒懂铜期权策略·上篇（四）
干货期货人的福音，这篇文章让你秒懂铜期权策略·上篇（四）2018-09-25原创：努力的大雅美尔雅期货研究院 2018-09-25作者：美尔雅期货期权小组写在策略之前当我要写铜期权策略之前，我脑子是如此混乱，以至于我无从下笔。
让我混乱的理由有三：其一、期权策略之多，多到你没有开始看，就只想它结束，当你以为文章要结束了，其实它只是刚刚开始。
如果我按照系统来写，分各种类来阐述那也是非常费脑力的事情。
当你见识到如下策略时你是否会明白我说的意思。
按期权策略对市场的适用性划分：按照牛市策略、中性市场策略、熊市看跌策略按高波动策略和低波动策略来阐述也是很庞大的倘若我们来按照风险和收益性质分系统当你看完这些错综复杂的期权策略，你是否也会非常的茫然与无奈？当随着白糖期权、豆粕期权在2017年挂牌上市，接下来就是铜期权，紧接着棉花期权、玉米期权、PTA期权仿佛都迫不及待的要上市。
场内期权的繁荣同时也在推动场外的巨大市场，中国的期权时代正在开启，当然股指期权也是万众瞩目的。
所有人都在谈论着期权的好处，而投资者也开始对其复杂与专业性进行思考。
真正回归本质，其实我们首先只需要掌握最基础的四个策略，其他的策略均是在基础策略上演变而来，掌握常用的趋势性策略和波动率策略，所以不用恐惧其复杂性，当我们回归本质时，一切都会变得很简单。
其二、所有的策略从本质上来说，都不会很难，但是在实际的操作过程中远远比我们的理论复杂。
我们是否能从市场的变化中感知到危险，如何调整策略在于你的想法和领悟。
如同读《孙子兵法》的人多，纸上谈兵与驰骋疆场是两件截然不同的事情，这二者之间的鸿沟如何来填补是我一直在思考的问题。
其三、我想把这些策略尽可能的写得简单易懂，语言风趣幽默，希望大家在阅读的时候不会那样的枯燥乏味，但是期权本身就不具自带幽默的属性。
阐述策略的时候，我将按照以下顺序进行：市场运行逻辑、市场观点、对应策略、策略动机、策略成本、策略盈亏。
铜期货保值方案
铜期货保值方案引言概述：铜是一种重要的工业金属，广泛应用于建筑、电力、交通等领域。
由于铜价格的波动性较大，企业和投资者需要寻找一种有效的保值方案来降低风险。
本文将介绍五个部分的铜期货保值方案，分别是：基本概念、期货交易的原理、期货交易的风险、期货保值策略和市场分析。
一、基本概念：1.1 期货合约：期货是一种标准化合约，规定了在未来某个时间点交割一定数量的特定商品。
铜期货合约是指交割铜的期货合约。
1.2 交割月份：铜期货合约的交割月份通常是每年的1月、2月、4月、6月、8月和10月。
1.3 交易所：铜期货合约在国内主要在上海期货交易所进行交易。
二、期货交易的原理：2.1 杠杆效应：期货交易采用杠杆原理，投资者只需支付一部分保证金即可控制更大数量的铜。
这使得期货交易具有较高的投资回报潜力。
2.2 买涨和卖跌：投资者可以通过买涨或卖跌的方式参与期货交易。
如果预期铜价格上涨，可以选择买涨；如果预期铜价格下跌，可以选择卖跌。
2.3 交割和平仓：期货合约到期时，投资者可以选择交割实物铜或进行平仓操作，即将持有的合约卖出。
三、期货交易的风险：3.1 价格风险：铜期货价格受多种因素的影响，如供需关系、全球经济形势等，价格波动较大，投资者需要注意价格风险。
3.2 杠杆风险：由于期货交易采用杠杆原理，投资者在盈利时可以获得较高回报，但亏损也可能超过保证金，带来较大的风险。
3.3 交易风险：期货交易具有较高的流动性，价格波动迅速，投资者需要时刻关注市场动态，以避免错失交易机会或产生交易风险。
四、期货保值策略：4.1 多头对冲：企业可以通过买入铜期货合约来对冲铜价格上涨的风险。
如果实际铜价格上涨，期货合约的价值也会上涨，从而抵消实际铜价格的上涨带来的损失。
4.2 空头对冲：企业可以通过卖出铜期货合约来对冲铜价格下跌的风险。
如果实际铜价格下跌，期货合约的价值也会下跌，从而抵消实际铜价格的下跌带来的损失。
4.3 期权保值：企业可以购买铜期权来保护铜价格波动的风险。
2024年铜市场策略
2024年铜市场策略摘要本文主要针对铜市场的行情和趋势进行分析，提出了一套适应当前市场的策略。
首先，对铜市场的供需情况进行了概述，接着分析了近期铜价格的波动趋势。
基于此，给出了针对不同投资者的具体策略建议，以帮助他们更好地参与铜市场投资。
1. 介绍铜是一种重要的工业金属，广泛应用于建筑、电子、交通等行业。
由于其在全球工业生产中的关键地位，铜市场显示出较高的流动性和波动性。
因此，为了在铜市场中获取较好的投资回报，需要制定一套合理的市场策略。
2. 铜市场供需分析铜市场的供需情况是决定价格波动的关键因素之一。
供需平衡时，铜价格相对稳定；而供过于求时，铜价格有可能上涨；供应过剩时，铜价格有可能下跌。
因此，我们需要对铜市场的供需情况进行准确的分析。
3. 近期铜价格波动趋势近期铜价格的波动情况对投资者的决策具有重要影响。
通过对近期铜价格走势的分析，可以帮助投资者更好地把握市场趋势，制定正确的投资策略。
4. 短期投资策略建议对于短期投资者来说，他们更关注短期内铜价格的波动。
基于近期铜价格的波动趋势，我们可以给出以下短期投资策略建议： - 相对低点进行买入，相对高点进行卖出，以获取较好的买卖差价。
- 根据技术指标进行短线操作，灵活把握市场机会。
- 关注宏观经济数据和政策变化，以及全球其他工业金属的走势对铜价格的影响。
5. 长期投资策略建议对于长期投资者来说，他们更关注铜市场的长期趋势和投资回报。
基于对铜市场供需情况的分析和未来发展趋势的预判，我们可以给出以下长期投资策略建议：- 在较低价位布局，长期持有铜资产。
- 关注新能源、电动车等领域的发展，这些领域对铜的需求有望增长。
- 关注全球宏观经济形势和地缘政治风险，及时调整投资组合。
6. 风险提示投资有风险，投资者在参与铜市场投资时需要注意以下几点风险：- 市场风险：铜市场价格受供需、宏观经济等多种因素影响，可能存在较大的价格波动风险。
- 政策风险：国内外政策变化可能对铜市场产生较大影响。
铜加工企业上下游不同定价模式及对应的套保方案
铜加工企业上下游不同定价模式及对应的套保方案近年来，由于精炼铜价格波动剧烈，铜行业相关企业均面临巨大的原材料以及产品价格波动风险。
特别是铜加工行业在产能过剩的背景下，加工费越来越低，面临上下游定价能力薄弱，企业经营风险错综复杂，传统的套期保值模式已很难满足企业的风险管理需要。
某企业为典型的铜加工型企业，主导产品为空调与制冷行业用高精度铜盘管、高效传热内螺纹铜盘管、无氟制冷剂用高清洁度铜盘管系列产品等。
产品广泛应用于冰箱、空调、太阳能、燃器热水器等领域。
公司年铜管产能达10万吨，产量6万吨。
经过考察，企业所面临的主要风险隐患在于：上游采购定价模式与下游销售定价模式存在差异，导致企业正常加工利润存在不稳定的风险。
如，企业向上游供货商采购一般采取上海期货交易所当月期货合约加权平均价来定价，而下游销售定价一般采取点价、或长江有色金属网现货铜月度算术平均价等模式再加上加工费来定价。
两种定价模式之前存在价格、以及时间区间上的不匹配。
一、传统套期保值理论传统的套期保值理论是指在现货市场上买进（或卖出）一定数量的现货商品的同时，在期货市场上卖出（或买进）与现货品种相同、数量相当、方向相反的期货合约,以期在现货市场上发生不利价格变动时，达到规避风险的目的。
在设计套保方案前，首先我们需要梳理企业的风险敞口，如企业接到一笔一个月以后交货的1000吨铜杆加工订单，在销售价格已定的情况下，可事先通过期货市场买入铜期货200手以锁定原材料价格，进而锁定企业加工利润。
如果企业经营过程中，既有订单需要保值，又有原材料库存以及产成品库存，那么我们需要计算企业净风险敞口：净风险敞口=当期需采购量—当期常规销售量—常备库存量在确定净风险敞口后，我们在期货市场即可进行对应的套期保值操作。
二、企业实际操作过程中面临的问题但在企业实际经营过程中，由于上下游定价模式千差万别，上下游不同定价模式一旦不匹配，则很难用传统的套期保值方案来为企业进行风险的管理（本方案均未考虑企业加工费、运费等）。
铜期货交易的基本知识和技巧
铜期货交易的基本知识和技巧铜期货交易是一个专业的金融投资领域，要求投资者具备一定的基本知识和技巧。
在本文中，我将向您介绍铜期货交易的基本知识和技巧，帮助您更好地了解铜期货交易。
一、铜期货市场概述1、铜期货市场的发展历程从20世纪初开始，铜期货市场发展迅速，逐渐成为了投资者的重要选择。
铜期货市场具有将供给和需求平衡的作用。
早期的铜期货市场主要是向铜矿山和铜加工企业提供的工具，后来渐渐发展为吸引了大量的投资者参与。
现在，铜期货市场已经成为了境内外投资者投资铜的重要平台，吸引了大量的投资者。
2、铜期货的交易品种铜期货的交易品种主要有铜、铜合金等。
铜合金主要包括铝青铜、锌青铜、镍铜、锡青铜、白铜等。
铜期货的交易单位一般为每手5吨，保证金为每手10%左右。
3、铜期货的交易时间铜期货的交易时间一般为每周一至周五，上午9:00至11:30，下午13:30至15:00。
交易时间以北京时间为准，其它时区的交易时间可根据当地的时差进行折算。
二、铜期货交易的基本知识1、交易所和交易员在进行铜期货交易时，必须与交易所和交易员进行交流和联系。
交易所是铜期货市场的管理机构，负责所有合约的规定和执行。
交易员是代表投资者进行交易的专业人士，他们会根据市场上的变化和投资者的需求推荐投资品种，协助投资者进行交易。
2、交易合约和交易保证金交易合约是指投资者在铜市场上所买卖的商品规格和价格。
交易保证金则是投资者在进行铜期货交易时缴纳的保证金，保证会按时支付货款。
3、交易指令和交易费用交易指令是投资者向交易员发出的买卖指令，投资者需要根据市场变化进行及时调整，并根据买卖指令执行交易。
交易费用包括交易佣金和交易税费，投资者需要根据市场行情进行及时支付。
三、铜期货交易的技巧1、了解市场行情和趋势在进行铜期货交易时，投资者要了解市场行情和趋势，及时掌握铜期货的价格波动、供需关系和内外环境的变化。
投资者可以通过关注新闻资讯、分析市场行情、参与交易圈子等方式来获得相关信息。
铜期权交易策略系列研究之三铜期货期权的买权交易
铜期权交易策略系列研究之三铜期货期权的买权交易策略高辉（中大期货公司研究所浙江杭州 310003）铜期货期权的推出，会有不同的交易策略，其中铜期货期权的买权交易和卖权交易（看涨期权与看跌期权交易）是两个最基本的交易策略。
以下介绍铜期货期权的买权交易策略。
一、买进铜期货的买权（买进看涨期权）1. 铜期货的买权特性铜期货期权的买权，即铜期货期权的看涨期权。
即在到期日之前，按照执行价格，买进期货合约的期权。
交易者在预期铜期货价格上涨时，才会持有这种期权合约。
例如，在5月份，某交易者预计铜7月份期货合约价格将上涨，因此，买进一手7月份铜买权合约，执行价格为29000元/吨。
该交易者即获得在期权合约到期时，以29000元/吨的价格买进铜期货合约的权利。
如果在到期日，铜期货价格上涨超过29000元/吨，即可实现盈利；如果价格下跌低于29000元/吨，即可让期权到期，放弃行使期权。
2. 铜期货的买进买权盈亏①买权平仓盈亏＝卖出买权权利金－买进买权权利金②盈亏平衡价位＝买权执行价格+买进买权权利金③买权最大盈利＝期货价格－买权执行价格－买权权利金④买权最大亏损＝支出的买权权利金例如，某日，8月份铜期货合约价格为28000元/吨，交易者买进执行价格为28000元/吨的买权，权利金为100元/吨，这意味着，期货价格上涨到28100元/吨（＝28000＋100）时才不亏损（见下图）。
3. 铜期货买入买权的基本结论买入看涨期权（买入买权）市场预期买方希望期货价格上升，寻求收益或避免损失，牛市观点波动性预期预期上升风险限制在权利金（期权费）范围内回报在上升市场中，到期时有无限的收益潜力盈亏平衡价位执行价格+权利金Delta 随期货价格上涨而增加交易选择预期期货价格上涨得越高，买进买权的虚值程度越深。
即，买入执行价格更高的买权4. 铜期货的买进买权投机投机性的买权买方主要利用期权的杠杆作用。
其兴趣在于，如果期货价格上涨的话，即可获得很高的投资收益比。
2024年矿产铜市场策略
2024年矿产铜市场策略1. 引言本文旨在分析和讨论矿产铜市场的策略。
矿产铜作为一种重要的工业金属，在全球经济中扮演着重要的角色。
了解并制定适当的市场策略对于投资者和企业来说都至关重要。
在本文中，我们将分析矿产铜市场的供需情况、价格趋势以及相关因素，并提供一些可能的策略和建议。
2. 矿产铜市场概述2.1 供需情况矿产铜的供需情况对于市场价格起着至关重要的作用。
全球矿产铜供应主要来自于几个主要国家，如智利、秘鲁和中国。
需求方面，矿产铜广泛应用于建筑、电子、汽车等行业。
由于其多功能性和重要性，市场对矿产铜的需求一直保持稳定增长。
2.2 价格趋势矿产铜市场的价格受到多种因素的影响。
全球经济发展、政治稳定性以及供应和需求的变化都会对矿产铜的价格产生影响。
过去几年，矿产铜价格经历了波动和涨跌。
投资者和企业需要密切关注价格趋势，并根据市场环境制定相应的策略。
3. 2024年矿产铜市场策略3.1 供应链管理通过合理的供应链管理，企业可以确保矿产铜的可靠供应和稳定价格。
建立稳定的供应网络，与供应商建立良好的合作关系，定期评估供应商的能力和可靠性，并及时调整供应链以适应市场变化，这些都是有效的供应链管理策略。
3.2 需求预测和市场研究了解市场需求和趋势对于制定市场策略至关重要。
通过对市场的研究和分析，企业可以预测市场需求的变化，并相应地调整生产和销售策略。
与此同时，定期与客户进行沟通和反馈也能提供有价值的市场信息。
3.3 风险管理矿产铜市场存在一定的风险，如价格波动、供应中断等。
企业需要制定适当的风险管理策略，以减少风险对业务的影响。
多元化供应渠道、建立库存储备、合理的合同管理等都是常见的风险管理策略。
3.4 技术创新和可持续发展技术创新可以提高矿产铜的产量和质量，并降低生产成本。
企业应积极投资研发，并引入新技术以提高竞争力。
此外，可持续发展也是当前矿产铜市场的重要议题。
企业应关注环境保护和社会责任，并积极采取可持续发展策略。
铜期货保值方案
铜期货保值方案引言概述：铜是一种重要的工业原材料，其价格波动对各行各业都有着重要的影响。
为了规避铜价格波动带来的风险，许多企业和投资者选择使用铜期货进行保值操作。
本文将介绍铜期货保值的基本概念和操作方法，以匡助读者更好地理解和应用铜期货保值方案。
一、铜期货基本知识1.1 什么是铜期货铜期货是指在期货交易所上交易的标准化合约，其标的物为铜。
投资者可以通过买入或者卖出铜期货合约来参预铜市场的价格波动。
1.2 铜期货的交易特点铜期货的交易具有以下特点：- 杠杆效应：铜期货交易允许投资者用较少的资金控制更大的头寸，从而放大盈利或者亏损的潜力。
- 标准化合约：铜期货合约具有统一的交割规则和合约规格，方便投资者进行交易和对冲操作。
- 交易时间：铜期货交易时间通常为工作日的特定时段，投资者可以根据自己的需求选择适合的交易时间。
1.3 铜期货的价值风险铜期货的价格波动受多种因素影响，如全球经济状况、供需关系、政策变化等。
投资者在进行铜期货交易时需要注意市场风险，合理评估价格波动对自身利益的影响。
二、铜期货保值的基本原理2.1 保值概念铜期货保值是指通过买入或者卖出铜期货合约，以对冲实际铜价格波动带来的风险。
通过保值操作，投资者可以锁定一定的价格，规避铜价格波动对企业盈利的不利影响。
2.2 保值方法铜期货保值可以采取以下方法：- 多头保值：企业或者投资者估计铜价格上涨时，可以买入铜期货合约，以锁定较低的价格。
- 空头保值：企业或者投资者估计铜价格下跌时，可以卖出铜期货合约，以锁定较高的价格。
- 组合保值：企业或者投资者可以根据实际情况选择多头和空头操作的组合，以达到最佳的保值效果。
2.3 保值风险铜期货保值操作也存在一定的风险，如市场波动风险、操作失误风险等。
投资者在进行保值操作时需要谨慎评估风险，并采取相应的风控措施。
三、铜期货保值案例分析3.1 实物企业的保值案例实物企业如铜加工厂可以通过买入铜期货合约进行保值操作，以锁定铜原材料的采购成本，降低生产成本的波动风险。
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铜生产加工企业的铜期货选择权实战交易策略上海期货交易所博士后工作站奚炜铜生产加工企业规避价格风险的传统策略是在铜期货市场进行套期保值交易，从而以较小的基差风险替代较大的精炼铜价格风险或者铜矿石价格风险。
但面对铜生产加工企业在实际生产销售中的复杂性，传统的期货市场套期保值策略的效果往往不近如人意。
比如说，期货市场套期保值策略在规避风险的同时也锁定了收益空间，在市场价格朝着自己有利的方向波动的时候，与之对应的盈利空间是与期货市场套保者无缘的，这对企业的实际生产销售而言反而是更大的风险。
又比如说，铜生产加工企业中的来料加工业务无需进行期货市场的套期保值，但是许多来料加工合同中附带了原料进价最低价格限制或成品售价最高价格限制，而期货市场套期保值策略对于这种合同中蕴含的风险是无能为力的。
而且在实际进行期货市场套保交易时，企业还会面临资金不足（包括外汇管制）或者资本运作收益过低等问题。
好在LME与COMEX提供铜期货交易的同时，也提供了铜期货选择权这一更为灵活的交易品种，这令铜生产加工企业得以更为灵活地管理自己的风险与收益，从而满足实际生产销售中的各种风险收益管理的需要。
铜期货与铜期货选择权理论上可以组合出无穷多的风险收益模式，但是作为铜生产加工企业而言，在不同的实际生产销售情形下所应该选择的交易策略还是与市场投机者的交易策略有所不同的。
铜生产加工企业的生产销售模式主要分为三种：一是铜矿石进价固定而精炼铜售价随铜期货价格浮动的铜生产模式，或者精炼铜进价固定而铜成品售价随铜期货价格浮动的铜加工模式，我们统称为铜价下跌风险模式；二是铜矿石进价随铜期货价格浮动而精炼铜售价固定的铜生产模式，或者精炼铜进价随铜期货价格浮动而铜成品售价固定的铜加工模式，我们统称为铜价上涨风险模式；三是来料加工模式。
铜生产加工企业一般会在合同签订后不久就进行相应的交易策略，我们定义这段时间为市场初期；之后几周，企业会根据市场的变化调整交易策略，我们定义这段时间为市场中期；在精炼铜、铜成品交货前夕或者铜矿石点价前夕，企业会结束对应的交易策略，并准备开始精炼铜、铜成品交货或者铜矿石点价，我们定义这段时间为市场后期。
一、市场初期方向不明朗铜生产加工企业在铜期货市场方向不明朗的情况下，在市场初期最简便也最常用的交易策略是在期货市场作一个套期保值策略，然后根据后市的行情发展来进行进一步的决策。
对于铜价下跌风险模式，企业应在初期持有铜期货空头，收益分布见图1-1A；对于铜价上涨风险模式，企业应在初期持有铜期货多头，收益分布见图1-1B。
图1-1A 铜价下跌风险模式的收益分布图1-1B 铜价上涨风险模式的收益分布收益（一）、市场中期判断后市上涨1、如果在期货市场套保交易之后，市场价格上扬，并继而判断后市期货价格很可能进一步大涨，铜生产加工企业可买入一定深度的虚值Call（认买选择权），以博取利润，相应的收益分布见图1-2A与图1-2B。
但是，Call的权利金不宜超过保底额度，保底额度是依据企业的运作成本以及风险承受能力确定的，一般是加工收入套保的某个比例。
对于铜矿石价格固定而精炼铜售价浮动的铜生产模式，加工收入套保＝（铜期货空头开仓价位－铜期货与精炼铜的基差近期均值－铜矿石固定进价）；对于精炼铜进价固定而铜成品售价浮动的铜加工模式，加工收入套保＝（铜期货空头开仓价位＋铜成品与铜期货的基差近期均值－精炼铜固定进价）；对于铜矿石进价浮动而精炼铜价格固定的铜生产模式，加工收入套保＝（铜期货与铜矿石的基差近期均值＋精炼铜固定售价－铜期货多头开仓价位）；对于精炼铜进价浮动而铜成品价格固定的铜加工模式，加工收入套保＝（铜成品与铜期货的基差近期均值－精炼铜固定售价＋铜期货多头开仓价位）。
图1-2A 铜价下跌风险模式的收益分布图1-2B 铜价上涨风险模式的收益分布铜生产加工企业进行铜期货与铜期货选择权交易的出发点是在保值的基础上追求利润，因此对选择权权利金的支付要有保底的限制，而只有一定深度的虚值选择权的权利金才可能便宜到符合企业保底的要求。
另外一方面，Call（认买选择权）的买入一定是基于对后市大涨或者波动剧烈的基础上才可做出，否则就没有多大意义，因此铜生产加工企业要么就买入具有一定深度的选择权，要么就不要买入。
一般的上涨行情下，不建议铜生产加工企业买入高深度（Delta小于10％）的虚值Call（认买选择权），以避免选择权到期时市场价格仍然没有涨到执行价格从而导致选择权过期作废。
企业最终是通过将期货头寸与Call（认买选择权）头寸分别平仓来实现保值或者谋求高额收益的，而不是真的要等到选择权到期（从实际操作难度而言，在LME执行选择权或者交割期货对于一个国内企业几乎是不可想象的）。
而铜期货选择权的流动性远远不如铜期货的流动性好，如果在交货或者点价前夕同时将期货与选择权平仓，将导致选择权价格非常不利于自己，且可能错过获取高额收益的机会，因此建议保值额度较大的企业在所持有选择权变为平值选择权时就可以考虑平仓一半，然后等待余下的选择权头寸遇到更好的市场价格。
如果期货价格波动导致所持有选择权重新又变回虚值选择权，则在下次变为平值选择权时再平仓余下选择权头寸的一半，并以此类推逐渐减少选择权头寸，到了交货或者点价前夕再将期货头寸同余下的选择权头寸全部平仓。
出于增加资金收益率的考虑，有的企业在进行了上述交易策略之后，还会以Call（认买选择权）的购买价格同时在选择权市场上出售Put（一般而言也是具有一定深度的虚值选择权），从而实现零成本交易策略，相应的收益分布见图1-3A与图1-3B。
该交易策略需要设置止损点S*，S*≥（期货头寸开仓价位－Put权利金），一旦市场行情出现大的逆转，在价格下跌至S* 之前，必须买回Put止损！需要注意的是，卖出虚值选择权往往需要准备一笔资金来应对虚值选择权跳变为平值甚至实值选择权时的保证金追加，卖出Put与平仓Put也需要缴纳交易手续费，因此买入Call 同时卖出Put的策略不是真正意义上的零成本交易策略，未必能够大幅度提高资金收益率，同时止损方案也增加了对市场盯盘的要求。
该交易策略也不可通过减小Call与Put的虚值选择权深度的方式来提高资金收益率，因为过小的Call与Put的虚值选择权深度将导致企业的整体收益分布趋同于期货多头的收益分布，而铜生产加工企业的整体收益分布是不合适采用期货多头收益分布形式的。
图1-3A 铜价下跌风险模式的收益分布图1-3B 铜价上涨风险模式的收益分布2、如果在期货市场套保交易之后，市场价格上扬，铜生产加工企业即使判断后市即将进入数年难遇的大牛市，也不能考虑在新的价位建立期货多头头寸（对于铜矿石进价固定而精炼铜售价浮动的铜生产模式以及精炼铜进价固定而铜成品售价浮动的铜加工模式而言，实际上是在新的价位平仓），而是应该考虑上一策略！如果企业更愿意在自己熟悉的期货市场中博杀且外汇资金充裕，从而执意采用在新价位建立期货多头头寸的策略，则需要在执行此交易策略的同时确定止损点S*。
令S为执行此交易策略后对应于零收益的期货价格，铜矿石进价固定精炼铜售价浮动的铜生产模式以及精炼铜进价固定而铜成品售价浮动的铜加工模式的止损点S*≥[S+½（期货空头平仓价位－S）]，一旦后市行情出现大逆转，在价格下跌至S* 之前，必须重新在期货市场建立套保头寸，相应的收益分布见图1-4A。
对于铜矿石进价浮动精炼铜售价固定以及精炼铜进价浮动而铜成品售价固定的铜生产或加工模式，其止损点S*≥[S+½（期货多头新开仓价位－S）]，一旦后市行情出现大逆转，在价格下跌至S* 之前，必须平掉在新价位开仓的期货多头头寸，相应的收益分布见图1-4B。
企业理论上可以通过在新价位同时买入平值Call与卖出平值Put来合成期货多头，一方面可能捕捉到平值Call与平值Put之间的权利金差异而获利，另一方面可以减小保证金的持有成本，但是期货选择权市场相对于期货市场的流动性差异导致了交易者在实际市场中不大考虑合成期货多头的方式。
图1-4A 铜价下跌风险模式的收益分布图1-4B 铜价上涨风险模式的收益分布3、如果在期货市场套保交易之后，市场价格上扬，并继而判断后市期货价格已见底，未来价格虽然可能大涨，但更有可能近期只有小幅上扬甚者进入盘整，铜生产加工企业可卖出一定深度的虚值Put（认卖选择权）甚至平值附近的Put（认卖选择权），以赚取权利金。
该策略需要设置止损点S*，S*≥（Put的执行价格－Put的权利金），一旦市场行情出现大逆转，在价格下跌至S* 之前，必须买回Put止损！相应的收益分布见图1-5A与图1-5B。
此外需要注意的是，该交易策略要求企业对选择权市场交易具有一定的经验且具备比较充裕的外汇资金以应对选择权卖方的保证金追加或者止损方案资金需求。
企业最终是通过将期货头寸与Put（认卖选择权）头寸分别平仓来实现保值或者锁定较高收益的，而不是等待选择权到期（选择权到期日一般晚于交货日期，而我们在交货日期前就会将期货头寸平仓，一旦选择权到期日时Put变为实值选择权，我们将因为被执行而多一份期货空头）。
但由于铜期货选择权的流动性远远不如铜期货的流动性好，如果在交货或者点价前夕同时将期货与选择权平仓，可能导致选择权不能完全平仓，因此建议保值额度较大的企业在整个选择权头寸持有期间，只要期货价格波动导致持有选择权变为中深度选择权，就可以考虑平仓一半，然后再等待余下选择权头寸变为高深度选择权的机会，最后在交货或者点价前夕将期货头寸同余下的选择权头寸全部平仓。
图1-5A 铜价下跌风险模式的收益分布图1-5B 铜价上涨风险模式的收益分布（二）、市场中期判断后市下跌1、如果在期货市场套保交易之后，市场价格下挫，并继而判断后市期货价格很可能进一步大跌，铜生产加工企业可买入一定深度的虚值Put （认卖选择权），以博取利润，相应的收益分布见图1-6A 与图1-6B 。
但是，Put 的权利金不宜超过保底额度，保底额度是依据企业的运作成本以及风险承受能力确定的，一般是加工收入套保的某个比例。
对于铜矿石进价固定而精炼铜售价浮动的铜生产模式，加工收入套保＝（铜期货空头开仓价位－铜期货与精炼铜的基差近期均值－铜矿石固定进价）；对于精炼铜进价固定而铜成品售价浮动的铜加工模式，加工收入套保＝（铜期货空头开仓价位＋铜成品与铜期货的基差近期均值－精炼铜固定进价）；对于铜矿石进价浮动而精炼铜售价固定的铜生产模式，加工收入套保＝（铜期货与铜矿石的基差近期均值＋精炼铜固定售价－铜期货多头开仓价位）；对于精炼铜进价浮动而铜成品售价固定的铜加工模式，加工收入套保＝（铜成品与铜期货的基差近期均值－精炼铜固定售价＋铜期货多头开仓价位）。
铜生产加工企业进行铜期货与铜期货选择权交易的出发点是在保值的基础上追求利润，因此对选择权权利金的支付要有保底的限制，而只有一定深度的虚值选择权的权利金才可能便宜到符合企业保底的要求。