财务管理第二章习题答案

第二章财务管理价值观念
一、选择题
答案：
1、B
【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

2、C
【答案解析】五年后可以取出的数额终值即存款的本利和＝200×（FVIF,3%,5）＝231.86
3、B
【答案解析】本题相当于求每年年末付款40000元，共计支付10年的年金现值，即40000×（PVIFA,2%,10）＝40000×8.9826＝359304（元）。

）
4、B
【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（PVIFA,6%,6）＝2033.64（元）
5、 C
【答案解析】前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，说明该项年金第一次流入发生在第4年年初，即第3年年末，所以递延期应是3－1＝2年。

6、B
【答案解析】 ,所以
7、B
【答案解析】V=δ/K*100%
V甲=300/1000*100%=30%
V乙=330/1200*100%=27.5% 所以甲方案的风险大于乙方案
8、D
【答案解析】（P/A，10%，3）=3.310
设A方案的先付年金的终值F1 ，B方案的后付年金的终值F2 ，
则F1-F2=（P/A，10%，3）*A=331
9、（FV
10、
二、多项选择题
1、ABCD
【答案解析】年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。

2、ACD
【答案解析】递延年金有三种计算方法：
第一种方法：
第二种方法：
第三种方法：
3、AC
4、BCD
5、BCD
6、ACD
7、AC
8、CD
三、判断题
1、×
【答案解析】普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。

2、×
【答案解析】递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金×，其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。

3、√
【答案解析】本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5%，所以投资额＝1000/5%＝20000（元）。

4、√
【答案解析】在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。

所以本题的说法正确。

5、×
【答案解析】,,
6、×
【答案解析】注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3%，期数应是半年的个数6，即复利终值＝5000×＝5970（元）。

7、√
【答案解析】当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。

8、×
9、×
10、×
四、计算题
1.【正确答案】
（1）甲方案的收益期望值=0.256%+0.6511%+0.2531%=14%
乙方案的收益期望值=0.2522%+0.6514%+0.25（-4%）=12%
（2）甲方案的标准离差率=[（6%-14%）50.2+（11%-14%）50.6+（31%-14%）
50.2] =8.72%
乙方案的标准离差率=[（22%-12%）50.2+（14%-12%）50.6+（-4%-12%）
50.2] =8.58%
（3）甲方案的标准离差率=8.72%/14%=62.29%
乙方案的标准离差率=8.58%/12%=71.5%
（4）C
2.【正确答案】设本金为A，年利率为i，则：
即
查表可知：
运用插值法得：
利率复利终值系数
9 x% 1.9926 0.0074
i/2 1% 2 0.151 10% 2.1436
解得：i＝18.10%
3.【正确答案】
A方案现值＝
200×[（P/A，10%，5-1）+1]＝200×4.1699＝833.98（万元）
B方案现值＝万
元
因为，B方案的现值小于A方案的现值，所以应该选择B方案。

4.【正确答案】
（1）债券价值＝
＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87 元〉1020 元
因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。

（2）债券价值＝
元〉1010 元
因为债券的价值高于债券的发行价格，所以投资者会购买该债券。

（3）债券价值元
〈700 元
因为债券的价值低于债券的发行价格，所以投资者不会购买该债券。

5.【正确答案】
（1）本期收益率＝（1000×8%/1020）×100%＝7.84%
（2）持有期收益率＝（1060－1020）/1020×100%＝3.92%%
持有期年均收益率＝3.92%/0.5＝7.84%
（3）持有期收益率＝[1000×8%＋（1000－1020）]/1020×100%＝5.88%
持有期年均收益率＝5.88%/（10/12）＝7.06%
（4）1020＝1000×8%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）
经过测试得知：
当i＝7%时，1000×8%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，2）＝1018.04 当i＝6%时，1000×8%×（P/A，6%，2）＋1000×（P/F，6%，2）＝1036.67 用内插法计算可知：
（7%－i）/（7%－6%）＝（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）
i＝7%－（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）×（7%－6%）
＝6.89%
即持有期年均收益率为6.89%。

6.【正确答案】（1）甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为3%＋5%＝8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型：
乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有、股利稳定不变的股票估价模型：
由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。

乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。

（2）假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有：
6＝0.2×（1＋5%）/（i-5%），解得i＝8.5%。