02 利用财务报表2012-财务报表分析1

2012年11月19日星期一
3.3 基本财务比率
3.3.2 营运能力指标
② 非流动资产周转率
营业收入 非流动资产周转率 平均非流动资产
2012年11月19日星期一
3.3 基本财务比率
3.3.2 营运能力指标
③ 流动资产周转率
营业收入 流动资产周转率 平均流动资产
2012年11月19日星期一
3.3 基本财务比率
• 3.3.2 营运能力指标 • 存货周转率
营业收入 存货周转率 平均存货
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3.3 基本财务比率
3.3.2 营运能力指标
④存货周转率（使用营业成本计算）
营业成本 存货周转率 平均存货
存货周转天数
存货周转天数 365 营业收入 平均存货 存货周转天数 365 营业成本 平均存货
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3.3 基本财务比率
3.3.2 营运能力指标
④ 存货周转率
根据分析目的选用“营业收入”和“营业成本”作 为周转额。

分析短期偿债能力，评估资产变现能力时，用“ 营业收入”
分解资产周转率时，统一用“营业收入” 评估存货管理的业绩，应使用“营业成本”

2012年11月19日期一
减：所得税费用
问题： 上市公司的利润源 于哪几个部分？
四、净利润
五、每股收益： （一） 基本每股收益 （二） 稀释每股收益
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3.2 财务报表及解读
• 几个重要的利润概念： ——毛利 ——核心利润 ——营业利润 ——利润总额 ——净利润
3.2 财务报表及解读
利润结构的质量——利润表自身结构 公司的利润结构：
2006年 旅游业
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2006年 房地产开发与经营业
2006年 黑色金属加工业
3.2 财务报表及解读
利润表解读
利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会 计报表，披露了会计主体在某一特定期间内所实 现的收入、利润及发生的成本与费用。利润表的 列报必须充分反映企业经营业绩的主要来源和构 成，有助于报表使用者根据利润的来源和构成判 断净利润的质量及其风险，有助于使用者预测净 利润的持续性，从而做出正确的决策。
• 现金流与利润质量的关系
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3.2 财务报表及解读
股东权益变动表
编制单位：四川长虹（600839）
2007年度 本年金额 未分配 利润 41,453
单位：万元人民币 上年金额
项目
一、上年年末余额 加：会计政策变更 前期差错更正 二、本年年初余额 三、本年增减变动金额 （一）净利润
（1）企业资产的规模和结构 （2）企业资产的质量 （3）企业负债的规模和结构 （4）企业股东权益的规模和结构 （5）企业的融资结构和资本结构 （6）各项内容的主要变化及其方向性含意
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3.2 财务报表及解读
资产负债表解读
规模与结构（行业差异）
资产负债表 1
流动资产 27.80% 流动负债 36.70% 非流动负债 14.01%
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3.3 基本财务比率
3.3.1 盈利能力指标
⑥ 股利发放率 股利发放率=每股股利/每股收益
是股利政策的结果，有盈利才能发放股利。指标 低的原因： 一是公司现金紧张，拿不出足够的现金发放股利； 二是公司资金不短缺，但正准备扩大规模，尽量少 发股利。
另外，有： 股利收益率=每股股利/每股股价
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3.3 基本财务比率
企业财务分析的目的在于发现存在哪些 财务问题，根据实际问题分析的需要，在理 解财务比率含义的基础上，选取不同的财务 比率。 3.3.1 盈利能力指标 3.3.2 营运能力指标 3.3.3 偿债能力分析 3.3.4竞争能力分析
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问题
2012年11月19日星期一
哪一个报表是企业永恒的价值载体
3.2 财务报表及解读
资产负债表是企业的永恒价值载体
时间起点 期初价值 时间终点 期末价值
会计期间
资产 负债表 1
资产 负债表 2
利润表、现金流量表、权益变动表 价值创造
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3.2 财务报表及解读
资产负债表提供的基本信息
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3.3 基本财务比率
3.3.1 盈利能力指标
⑦ 市盈率（P/E）
市盈率=股价/每股收益 其高低意味着什么？
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3.3 基本财务比率
3.3.2 营运能力指标
营运能力通常是指企业在一定时期管理 资产营运效率的能力。资产周转率是测度 企业资产营运效率的财务指标。资产周转 率说明了资产使用的效率情况，代表了企 业投入和运用的单位资产所创造的营业收 入的能力。资产周转越快，反映创造营业 收入的能力越强。
2012年11月19日星期一 《公司财务管理 : 理论与案例》 第 2 章 财务分析 22
3.3 基本财务比率
3.3.1 盈利能力指标
① 净资产收益率（权益净利率，ROE）
净利润 净资产收益率 100% 平均净资产
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3.3 基本财务比率
3.3.1 盈利能力指标
② 总资产净利率（总资产报酬率，ROA）
资产负债表 利润表 现金流量表 股东权益变动表
四张主要
财务报表.
• • • •
资产负债表：实力 利润表：能力 现金流量表：活力 所有者权益变动表：潜力
3.2 财务报表及解读

资产负债表（季报、半年报、年报）
利润表（季报、半年报、年报）
现金流量表（年报）
股东权益变动表（年报）
报表之间的相互关系
资产负债表 2
资产负债表 3
流动负债 54.24% 非流动负债 5.53%
流动资产 82.17%
流动负债 45.49% 非流动负债 19.35%
流动资产 64.36%
非流动资产 72.20%
所有者权益 49.28% 非流动资产 17.83%
所有者权益 35.16%
非流动资产 35.64%
所有者权益 40.23%
3.1 财务分析概述
财务分析依据 外部分析： 来源于可利用 的公开性资料 内部分析： 来源于可利用的 公开与非公开的资料
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公司年度报告
公司 财务报告 审计报告 公司财务报表 会计报表附注 公司基本情况 主要财务数据 和指标 治理结构信息
公 司 财 务 分 析 资 料 来 源
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3.3 基本财务比率
3.3.2 营运能力指标
① 总资产周转率 ② 非流动资产周转率 ③ 流动资产周转率 ④ 存货周转率 ⑤ 应收账款周转率
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3.3 基本财务比率
3.3.2 营运能力指标
① 总资产周转率
营业收入 总资产周转率 平均资产总额
总资产周转天数 365 营业收入 平均资产总额
净利润 总资产净利率 100% 平均资产总额
2012年11月19日星期一
3.3 基本财务比率
3.3.1 盈利能力指标
③ 营业收入净利率（销售净利率）
净利润 营业收入净利率 100% 营业收入
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3.3 基本财务比率
3.3.1 盈利能力指标
④ 每股收益（EPS）
表中哪部分现金流量属于基本现金流？
一、经营现金净流量
2．投资活动产生的现金流量
二、投资现金净流量 三、筹资现金净流量
四、汇率对现金的影响 五、现金净增加额
2012年11月19日星期一
投资于实物资产、权益性及债权性证券和这类 投资的本金与收益的回收。如为负值意味着需要 内外源融资
3．筹资活动产生的现金流量
3.3 基本财务比率
3.3.2 营运能力指标
⑤应收账款周转率
营业收入 应收账款周转率 平均应收账款
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3.3 基本财务比率
3.3.3 偿债能力指标
偿债能力是指用企业资产清偿企业长、短 期负债的能力。 在持续经营的假设前提下，企业不会简单 地用账面资产清偿企业的债务，而主要是 用经营过程创造的未来收益现金流偿还长 、短期债务。
3.3 基本财务比率
3.3.1 盈利能力指标
① 净资产收益率（权益净利率，ROE） ② 总资产净利率（总资产报酬率，ROA） ③ 营业收入利润率（销售净利率） ④ 每股收益（EPS） 除了上面四个经常用的直接衡量企业盈 利能力的指标外，也使用一些间接指标衡量 企业盈利能力，如每股净资产、股利发放率 、市盈率。
2012年11月19日星期一
3.2 财务报表及解读
项
一、营业收入
减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加： 公允价值变动收益 投资收益 其中：对联营企业和合营企业的投资收益
目
本期金额
上期金额
二、营业利润
加：营业外收入 减：营业外支出 其中：流动资产处置损失
三、利润总额
公司经营信息及公告 专业财务数据库 开放性网络资源
相公司的经营状况和财务状况研究报告 行业景气指数分析报告 其他网络资源
3.1 财务分析概述
财务分析目的
企业各类不同的利益相关者财务分析侧重点：
股东：长期发展战略、成长性、投资回报
债权人：偿还债务的产生现金流能力
经营管理者：权衡股东价值目标和任期业绩
净利润 每股收益 年末普通股份总数
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3.3 基本财务比率
3.3.1 盈利能力指标
每股净资产（NAPS，net assset per share ） 每股净资产=期末净资产/年度普通股股份 平均数
良好的盈利能力可以给股东增加财富，增加 每股净资产，因而是衡量盈利能力的间接指 标。
（五）股东权益的内部结转 四、本年年末余额
2012年11月19日星期一
2,243
-15531
-13288
189,821
330,452
352,235
48,356
920,864
3.2 财务报表及解读
报表使用者可以从四个方面解读股东权益 变动表 1. 综合收益（包括净利润和直接计入股东权 益的利得和损失） 2. 所有者投入和减少资本 3. 利润分配（结合企业所处阶段） 4. 股东权益内部结转
目标 其他主体：基于自身及服务对象的利益要求
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常用的财务报表分析方法
纵向比较（趋势） 按比较对象分 横向比较 差异分析（计划与实际） 比较分析法 按比较内容分 比较会计要素总量 比较结构百分比
比较财务比率
因素分析法 ：如差额分析法、指标分解法、连环替代和定基替代法等
3.2 财务报表及解读
2012年11月19日星期一
3.3 基本财务比率
3.3.3 偿债能力指标
短期偿债能力 ① 流动比率 ② 速动比率 ③ 现金比率
长期偿债能力 ①资产负债率 ②产权比率 ③有形净值债务率 ④已获利息倍数
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3.3 基本财务比率
3.3.3 偿债能力指标---- 短期
高级财务理论与实务
周绍妮 snzhou@
北京交通大学经济管理学院会计系
2012年11月19日星期一
第3章 利用财务报表
本章主要问题：
• 不同利益主体的财务信息需求与财务分析 目的的差异 • 如何发现企业存在哪些财务问题
• 如何判断引发企业财务问题的经营原因
2012年11月19日星期一
（二）直接计入股东权益的利得和损失
股本 189,821
资本公积 盈余公积 330,452 349,992
股东权益 合计 911,718
略
189,821
330,452
349,992 2,243
41,453 6,903 22,434
911,718 9,146 22,434
（三）所有者投入和减少资本
（四）利润分配
外源融资能力：吸收投资、发行股票，支付股 利、偿付债务本息、返还股本或投资。
3.2 财务报表及解读
现金流量表的解读需要考虑企业所处的发展 阶段。
初创阶段 成长阶段 成熟阶段 衰退阶段
2012年11月19日星期一
3.2 财务报表及解读
• 一个企业有很高的利润，但如果缺乏可支 配的现金，就没有能力偿还到期债务。 • 一个企业也可以有亏损，但只要它实际持 有一定的现金，即说明它仍然具有相应的 短期偿债能力。
营业利润 营业收入减去营业成本、 营业税金及附加、费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资收益 营业外收支净额
利润总额

3.2 财务报表及解读
问题
项 目 1．经营活动产生的现金流量
经营活动产生的现金流是企业全部现金流量的 引擎，是支撑其他两部分现金流的基础：可用于 支持经营性流动资产的规模、偿还债务本息和支 持长期投资的内源融资