中国联通财务报表分析

中国联合网络通信集团有限公司财务

报表分析

China Unicom

一、公司简介

主要业务经营范围包括：GSM移动通信业务、WCDMA移动通信业务、国内国际长途电话业务（接入号193）、批准范围的本地电话业务、数据通信业务、互联网业务（接入号16500）、IP电话业务（接入号17910/17911）、卫星通信业务、电信增值业务、以及与主营业务有关的其他电信业务。服务网号为"130、131、132、155、156、185、186"（2008年133和153段业务被电信接管）。2006年6月2 1日、22日分别在香港纽约成功上市，进入国际资本市场运营，并于一年之内成为香港恒生指数股。它标志着中国联通全面与国际接轨取得了阶段性成果。在新机制下建立的300多个分公司和11个子公司遍布全国31个省、自治区、直辖市以及澳门特别行政区，为服务提供了坚实的保障。是中央直接管理的国有重要骨干企业。2008年5月23日，中国联通分拆双网，其中CDMA网络并入中国电信，从2008年10

月01日正式开始分拆，133和153号段正式并入中国电信，联通停止CDMA业务，保留GSM网络与中国网通组成新的联通集团。2008年10月1日，CDMA网络正式移交中国电信运营。2008年10月15日，中国联通、中国网通集团公司正式合并。2 009年1月7日经国务院同意，中国联合通信有限公司与中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公司，由国资委代表国务院对其履行出资人职责。

二、中国联通财务报表分析

(一)2007—2009年年报简表

表一：2007—2009中国联通(600036)资产负债表单位：万元

项目\年度2009-12-312008-12-312007-12-31

货币资金882810948751733151

应收账款987065931293327321

存货241241117071252836

流动资产合计307228036160201683610

固定资产28503500241182009944320

无形资产19645301855040707753

资产总额419232003470370014450900

流动负债合计19961200125038004941850

负债总额21038700138041005157180

所有者权益419232003470370014450900

表二：2007—2009年利润表简表单位：万元

项目\年度2009-12-312008-12-312007-12-31

营业收入158369001527640010046800

营业成本1056540096190606147830

销售费用209567017078801824110

管理费用14047901255830578662

财务费用94351.8216929-21432.3

营业利润11355505412781034830

利润总额12181007482251315550

净利润9373893372780931940

表三：2007—2009年现金流量表简表单位：万元

项目\年度2009-12-312008-12-312007-12-31经营活动现金流动净额593088060075103262990

（二）偿债能力分析

1、短期偿债能力分析，

1)流动比率分析

流动比率=流动资产÷流动负债

根据中国联通2007—2009年的资产负债表计算：

2009年流动比率=30722800000÷199612000000≈0.15

2008年流动比率=36160200000÷125038000000≈0.28

2007年流动比率=1683610000÷49418500000≈0.03

该公司2007—2009年的流动比率先上幅度幅度升，但三年的比率都低于公认标准2:1，可能能是存货或其它变现力较弱的流动资产导致，该公司应该加强营销能力。但三年的流动比率都小于1，所以偿还能力较弱。

2)速动比率分析

速动比率=速动资产÷流动负债

速动资产=流动资产-存货

根据中国联通2007—2009年的资产负债表计算：

2009年速动比率=(3072280-241241)÷19961200≈0.14

2008年速动比率=(3616020-117071)÷12503800≈0.27

2007年速动比率=(1683610-252836)÷4941850≈0.29

该公司从07年到09年速动比率逐年上升，表明该企业的短期偿债能力在提高，且该公司速动资产中的应收账款不高，对该比率影响不大，该公司还是有一定的偿债能力。

3)现金比率分析

现金比率=(货币资金÷流动负债)×100%

根据中国联通2007—2009年的资产负债表计算：

2009年现金比率=(882810÷19961200)×100%≈4.4%

2008年现金比率=(948751÷12503800)×100%≈7.9%

2007年现金比率=(733151÷4941850)×100%≈14.8%

中国联通连续三年年的现金比率在公认的20%以下，说明公司的即期偿债能力还是非常乐观的。但拥有的货币资金过多，表明企业用过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分利用。

4)现金流动负债比分析

现金流动负债比=经营活动现金流量净额÷期末流动负债总额

根据中国联通2007—2009年资产负债表、现金流量表计算：

2009年现金流动负债比=5930880÷21038700≈0.28

2008年现金流动负债比=6007510÷13804100≈0.43

2007年现金流动负债比=3262990÷5157180≈0.63

该公司08年现金流动负债比有所下降，到09年再次下降，且小于07年现金流动负债比，但通常认为，运作比较好的公司其现金流动负债比应大于0.4，表明公司现金流动对当期债务清偿的保障较弱。

综上所诉，该公司具有一定短期偿债能力，但是偿债保障不高，所以还有加大流动资产的变现能力。

2、长期偿债能力分析

1)资产负债率分析

资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%

根据中国联通2007—2009年资产负债表计算：

2009年资产负债率=(21038700÷41923200)×100%≈50%

2008年资产负债率=(13804100÷34703700)×100%≈39%

2007年资产负债率=(5157180÷14450900)×100%≈35%

从计算结果中可以看出，公司资产负债率三年都在逐年上升，该公司以负债取得的资产较多，企业运用外部资金的能力较强，但同时风险也较大，从另一个角度分析，企业举债很大，说明企业较有活力，而且对前景充满信心。

2)产权比率分析

产权比率=(负债总额÷所有者权益)×100%

根据中国联通2007—2009年资产负债表计算：

2009年产权比率=(21038700÷41923200)×100%≈50.18%

2008年产权比率=(13804100÷34703700)×100%≈39.78%

2007年产权比率=(5157180÷14450900)×100%≈35.69%

该公司的产权比率低于理想指标100%，说明每百元所有者权益要负担的负债过低，且产权比率在升高，长期偿债能力在减弱，企业过度地运用财务杠杆，增加了企业的财务风险。

3)有形净值债务率分析

有形净值债务率分析=[负债总额÷(所有者权益-无形资产)]×100%

根据中国联通2007—2009年资产负债表计算：

2009年有形净值债务率=[4087757÷(1065269-50486)]×100%≈402.82%

2008年有形净值债务率=[2307269÷(772727-44957)]×100%≈317.03%

2007年有形净值债务率=[1963780÷(586014-43758)]×100%≈394.82%