(完整版)金融衍生品第一章至十一章课后习题答案
金融衍生工具第十一章 金融互换概述 课后答案
互换的交易主体有时也是两个以上的交易者参加的同一笔互换交易，如果交 易主体都是国内的交易者，称为国内互换，如果交易主体是不同国家的交易 者，则称为跨国互换。
⑵合约金额。由于交易者参与互换市场的目的是从事融资、投资或财务 管理，因而每一笔互换交易的金额都比较大，一般在1亿美元或10亿美元以 上，或者是等值的其他国家的货币。
（2）市场不同。掉期在外汇市场上进行，本身并未形成独立的市场。而互换则在单独的互换市场 上交易。
（3）期限不同。互换交易多是一年以上的中长期交易，而掉期以短期为主，极少超过一年。货币 互换一般是在远期外汇市场不能提供中长期合约时才使用，利率互换也是在期货、期权市场上不能提 供较为灵活的条件时才使用，故互换交易主要是对中、长期货币或利率的交换。
⑵优化资产负债结构，转移和防范利率风险和外汇风险。互换交易使企业和银行能够根据需要筹措到任何期 限、面值、利率的资金。同时可根据市场行情的变化，灵活地调整其资产负债的市场结构和期限结构，以实现资 产负债的最佳搭配。由于互换是以名义本金为基础进行的。利率互换在对资产和负债利率暴露头寸进行有效操作 中具有比利用货币市场和资本市场进行操作的优势，它可以不经过真实资金运动而对资产负债额及其利率期限结 构进行表外重组。在负债的利率互换中，付固定利率相当于借入一笔名义固定利率债务，会延长负债利率期限； 付浮动利率相当于借入一笔名义浮动利率债务，会缩短负债的利率期限。而在资产利率互换中，收固定利率等于 占有一笔名义浮动利率债权，会延长资产的利率期限；而收浮动利率等于占有一笔名义浮动利率债权，会缩短资 产的利率期限。
金融衍生工具课后题之欧阳家百创编
第一章选择题答案2. ABCD3. BC4. B5. BDE欧阳家百（2021.03.07）1. ABCD6. C7. A8. A9. D 10. ABC第一章思考题答案1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。
对金融衍生工具含义的理解包含三点：①金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的②金融衍生工具是对未来的交易③金融衍生工具具有杠杆效应2. ①金融衍生工具构造具有复杂性。
金融产品的设计要求较高的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性，更能够满足使用者的特定需要；另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。
②金融衍生工具的交易成本较低。
金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。
衍生工具的成本优势在投资于股票指数期货和利率期货时表现得尤为明显。
③金融衍生工具设计具有灵活性。
运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合，创造出大量的特性各异的金融产品。
金融衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设计、组合、拆分。
④金融衍生工具具有虚拟性。
虚拟性是指信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。
它以金融系统为主要依托，其行为主要体现在虚拟资本（包括有价证券、产权、物权、资本证券化等）的循环运动上。
金融衍生工具独立于现实资本运动之外，却能给持有者带来收益，是一种收益获取权的凭证，本身没有价值，具有虚拟性。
3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位：①转化功能。
转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。
金融衍生工具_课程习题答案(2)
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
金融衍生工具课后题
第一章选择题答案1.ABCD2.ABCD3.BC4.B5.BDE6.C7.A8.A9.D 10.ABC第一章思考题答案1.金融衍生工具是给予交易对手的一方;在未来的某个时间点;对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约..广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议;其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化..对金融衍生工具含义的理解包含三点：①金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的②金融衍生工具是对未来的交易③金融衍生工具具有杠杆效应3.从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位：①转化功能..转化功能是金融衍生工具最主要的功能;也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础..通过金融衍生工具;可以实现外部资金向内部资金的转化、短期流动资金向长期稳定资金的转化、零散小资金向巨额大资金的转化、消费资金向生产经营资金的转化..②定价功能..定价功能是市场经济运行的客观要求..在金融衍生工具交易中;市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预期;反复进行金融衍生产品的交易;在这种交易活动中;通过平衡供求关系;能够较为准确地为金融产品形成统一的市场价格..③避险功能..传统的证券投资组合理论以分散非系统风险为目的;对于占市场风险50％以上的系统性风险无能为力..金融衍生工具恰是一种系统性风险的转移市场;主要通过套期保值业务发挥转移风险的功能..同时;从宏观角度看;金融衍生工具能够通过降低国家的金融风险、经济风险;起到降低国家政治风险的作用..④赢利功能..金融衍生工具的赢利包括投资人进行交易的收入和经纪人提供服务收入..对于投资人来说;只要操作正确;衍生市场的价格变化在杠杆效应的明显作用下会给投资者带来很高的利润；对纪经人来说;衍生交易具有很强的技术性;经纪人可凭借自身的优势;为一般投资者提供咨询、经纪服务;获取手续费和佣金收入..⑤资源配置功能..金融衍生工具价格发现机制有利于全社会资源的合理配置..因为社会资金总是从利润低的部门向利润高的部门转移;以实现其保值增值..而金融衍生工具能够将社会各方面的零散资金集中起来;把有限的社会资源分配到最需要和能够有效使用资源者的手里;从而提高资源利用效率;这是金融衍生工具的一项主要功能..4.金融衍生工具市场有四大类参与者：保值者、投机者、套利者和经纪人..①保值者hedgers..保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低甚至消除他们已经面临的风险..②投机者Speculators..与保值者相反;投机者希望增加未来的不确定性;他们在基础市场上并没有净头寸;或需要保值的资产;他们参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差额..③套利者arbitrageurs..套利者通过同时在两个或两个以上的市场进行交易;而获得没有任何风险的利润..套利又分为跨市套利和跨时套利和跨品种套利;前者是在不同地点市场上套作;而后者是在不同的现、远期市场上和不同品种间套作;这种无风险利润前景的存在吸引大量的套利者..④经纪人broker..经纪人作为交易者和客户的中间人出现..主要以促成交易收取佣金为目的..经纪人分为佣金经纪人和场内经纪人两种..前者是经纪公司在交易所场内的代理人..他们接受经纪公司客户的指令;并且负责在交易所内执行这些指令..他们还为自己账户作交易起交易商作用..经纪公司依据他们的服务向客户收取佣金..后者也叫2美元经纪人;因为每执行一个指令得2美元佣金..当指令进入市场过多;佣金经纪人来不及处理;他们将协助佣金经纪人防止指令积压..场内经纪人得到客户付的部分佣金..通常他们是交易所内自由行动的会员..第二章选择题答案1.B2.ABC3.BD4.A5.D6.B7.B 8.AC 9.AC 10.ABC 11.C 12.A第二章计算题答案1.2.①“”是指起算日和结算日之间为1个月;起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为4个月；②7月11日；③8月10日；④8月13日8月11、12日为非营业日；⑤11月12日；⑥1862.87美元第三章选择题答案1.B2.ABCD3.A;D4.B5.ABD6.CD7.ABC8.ABD9.ABD 10.BCD第三章计算题1现货市场期货市场8月份大豆价格2700元/吨买入20手12月份大豆合约价格为2750元/吨12月份买入200吨大豆价格为2900元/吨卖出20手12月份大豆合约价格为2950元/吨结果亏损200元/吨赢利200元/吨盈亏：200×200-200×200=0元2、现货市场期货市场6月份大豆价格2000元/吨卖出10手9月份大豆合约价格为2050元/吨9月份卖出100吨大豆价格为1880元/吨买入10手9月份大豆合约价格为1930元/吨结果亏损120元/吨赢利120元/吨盈亏：120×100-120×100=0元第四章选择题答案题号12345678910答案C ABCD B C A;C;B;D A ABCD A;B B;C B第四章思考题答案1.1同一品种的商品;其期货价格与现货价格受到相同因素的影响和制约;虽然波动幅度会有不同;但其价格的变动趋势和方向有一致性；2随着期货合约到期日的临近;期货价格和现货价格逐渐聚合;在到期日;基差接近于零;两价格大致相等..如果两价格不一致;会引发期货市场与现货市场间的套利行为;众多交易者低买高卖的结果;会大大缩小两市场间的价差..3.基差是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差..对于空头套期保值者来说;基差减弱削弱了空头套期保值的作用;而基差增强则加强了这种作用..对于多头套期保值者来说;基差增强削弱了多头套期保值的作用;而基差减弱则加强了这种作用..第四章计算题答案3.牛市套利若想赢利;应在价格看涨阶段;选择较弱的入市价差;以待价差增大时平仓获利;见下表：入市价差月入市价差策略买4月/卖6月378.50－394.00＝－15.50 －15.50/2＝－7.75买6月/卖8月394.00－401.00＝－7.00 －7.00/2＝－3.50买8月/卖10月401.00－406.00＝－5.00 －7.00/2＝－3.50买4月/卖8月378.50－401.00＝－22.50 －22.50/4＝－5.625买6月/卖10月394.00－406.00＝－12.00 －12.00/4＝－3.00买4月/卖10月378.50－406.00＝－27.50 －27.50/6＝－4.583从表中可以看出;最弱的月入市价差为－7.75;故最佳牛市套利的入市机会是买4月/卖6月..熊市套利若想获利;应在价格看跌时选择较强的入市价差;以待价差减弱时平仓;见下表：入市价差月入市价差策略卖10月/买12月406.00－403.00＝3.00 3.00/2＝1.50卖12月/买2月403.00－399.50＝3.50 3.50/2＝1.75卖10月/买2月406.00－399.50＝6.50 6.50/4＝1.625从表中可以看出;最佳的熊市套利入市机会是价差最强时;价差为1.75;卖12月/买2月..第五章选择题答案题号123456789答案ABCD ABCD C C C B A A B第五章思考题答案3.短期国库券期货以指数的形式报价;具体报价方式为100减去短期国库券利率贴现率;得出的指数便是短期国库券期货的价格..这一报价方式为IMM首创;故亦称IMM指数..例如;假设某一短期国库券期货合同贴水为8.25;这一合同的IMM指数就是100－8.25=91.75..指数与利率期货合约的价值成正比;指数越高;合约价值相应越大；反之;指数越低;合约价值越小..长期国库券期货的报价方式与短期利率期货的报价方式不同;采取价格报价法;而不采取指数报价法..长期国库券期货以合约规定的标的债券为基础;报出其每100美元面值的价格;且以为最小报价单位..例如;标的物为标准化的期限为20年、息票利率为8%的美国长期国库券的期货合约;若期货市场报出的价格为98-22;则表示每100美元面值的该种国库券的期货价格为美元;若以小数点来表示;则为98.6875美元..5、简述股票指数期货的概念和特点股票指数期货是指期货交易所同期货买卖者签订的、约定在将来某个特定的时期;买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约..股票指数期货一方面是期货的一种;在期货市场上进行买卖;另一方面由于它所买卖的是与股票有关的指标;又与股票市场有关;它的特点主要体现在以下几方面：1现金结算而非实物交割..这是股票指数期货与其他形式期货之间的最大不同之处;使得投资者未必一定要持有股票才能参与股票市场..一般来说;投资者在购买股票时经常遇到的难题就是虽然知道整个股票市场的总趋势;但仍不能真正把握购买哪一种股票为好..这是因为虽然整个股市的走向可以预测;但个别股票的变化却完全可能与之背离;从而造成投资者在股票投资上的风险或损失..股票指数期货的出现正好解决了这一难题;它使得投资者参与了股票市场而又不必拥有股票;同样获利而又可以省去挑选股票所冒的风险..股票指数期货合约在交易时;实际上只是把股票指数按点数换算呈现金进行交易;合约到期时;以股票市场的收市指数作为结算的标准;合约持有人只需交付或收取按购买合约时的股票指数的点数与到期时的实际指数的点数计算的点数差折合成的现金数;即可完成交收手续..这种结算方法避免了要从股票市场上收集股票作为交收的繁琐的步骤;同时也省去了不少交易费用..不过;实际上;真正到期交收的合约只占整个股票指数期货合约的1%-2%;绝大多数股票指数期货合约的持有者在合约期满前就以对冲方式结束了手中的合约..2高杠杆作用..股票指数期货交易是采用保证金的形式来进行的..保证金只是交易金额的一小部分;约占总价值的10%左右..少量的保证金就可以进行大数额的交易;这就产生了杠杆作用;使投资者可以以小本获大利..在英国;对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易账户来说;它可以进行的金融时报三种指数期货的交易量达70000英镑;杠杆比率高达28︰1..当然;这种以小本获大利的买卖不仅存在大赚的可能性;而且也潜伏大亏的危险;一旦交易者的预测与市场的走势相反时;这种情况就会发生..3交易成本较低..相对于现货交易而言;股指期货交易的成本是相当低的..股指期货交易的成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能支付的税项..例如在英国;股指期货合约是不用支付印花税的;并且购买股指期货只需要进行一笔交易;而想购买多种如100种或者500种股票则需要进行多笔、大量的交易;交易成本很高..而在美国;进行一笔股指期货交易包括建仓并平仓的完整交易收取的费用只有30美元左右..据有关专家测算;股指期货的交易成本仅为股票交易成本的10％..4市场的流动性较高..有研究表明;股指期货市场的流动性明显高于股票现货市场..如在1991年;FTSE－100指数期货交易量就已达850亿英镑..第五章计算题答案1.现货市场期货市场1月2日计划于6月份启程去瑞士度假6个月;预计花费250000瑞士法郎;按目前汇率0.5134计算;需支付128350美元买进2份6月份交割的瑞士法郎期货合约;汇率为0.5134;合约总价值为128350美元6月6日瑞士法郎汇率升至0.5211;买进250000瑞士法郎;支付了130275美元卖出2份瑞士法郎期货合约;汇率为0.5211;合约总价值为130275美元盈亏多支付了1925美元＝128350－130275赢利1;925美元＝130275－128350该保值者在期货市场所得的收益正好弥补了他在现货市场所受的损失;避免了利率变动的风险;套期保值成功..第七章选择题答案题号1234567891011答案C B A C D D A D C AC AD第七章思考题答案1.期权的买方享有在期权届满或之前以规定的价格购买或销售一定数量的标的资产的权利;即当行市有利时;他有权要求期权卖方履约;买进或卖出该标的资产；如果行市不利;他也可不行使期权;放弃买卖该标的资产..但是;期权买方并不承担义务..期权卖方则有义务在买方要求履约时卖出或买进期权买方要买进或卖出的标的资产..卖方只有义务而无权利..所以;期权买卖双方的权利和义务是不对等的;然而;买方要付给卖方一定的期权费;这又体现了双方交易的公平性..2.看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的金融工具的权利的合约..为取得这种买的权利;期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费..因为它是人们预期某种标的资产的未来价格上涨时购买的期权;所以被称为看涨期权..看跌期权是指期权购买者拥有一种权利;在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具..为取得这种卖的权利;期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费..因为它是人们预期某种标的资产的未来价格下跌时购买的期权;所以被称为看跌期权..4.欧式期权是指期权的购买者只能在期权到期日才能执行期权即行使买进或卖出标的资产的权利;既不能提前也不能推迟..若提前;期权出售者可以拒绝履约；若推迟;期权将被作废..而美式期权则允许期权购买者在期权到期前的任何时间执行期权..美式期权的购买者既可以在期权到期日这一天行使期权;也可以在期权到期日之前的任何一个营业日执行期权..当然;超过到期日;美式期权也同样被作废..不难看出;对期权购买者来说;美式期权比欧式期权对他更为有利..因为买进这种期权后;它可以在期权有效期内根据市场价格的变化和自己的实际需要比较灵活而主动的选择履约时间..相反;对期权出售者来说;美式期权比欧式期权使他承担着更大的风险;他必须随时为履约做好准备..第七章计算题答案1.无保护看涨期权=max3×250×2+38×0.2-3;3×250×2+0.1×38=4950元；有保护看涨期权：200×2=400元400×40=16000元16000×50%=8000元8000-400×3=6800元；则共需交纳保证金6800+4950=11750元..3.如果3个月后的汇率水平高于协定价格1欧元=1.35美元;公司将执行期权..期权费支出为1400×1.35=1890万美元;1890×1%=18.9万美元..因此;公司的盈亏平衡点为1890+18.9/1400=1.3635即当市场汇率超过1欧元=1.3635美元;公司执行期权将获益..第八章选择题答案题号123 4 5 6 7 8 9 10 11答案B D A A C A A C A A B第八章思考题答案5.封顶式利率期权;简称为封顶交易;是在期权交易期限内的各利率调整日;当基准利率超过上限利率时;由期权卖方向期权买方支付期权利息差额的利率期权交易方式..从形式上看;封顶交易与利率互换交易类似;也是一种浮动利率与固定利率相交换的交易;即基准利率与上限利率相交换..但这两种业务的区别明显的在于：利率互换交易是买卖双方在每一个利息支付日将浮动利率与固定利率相交换;而封顶交易则是当基准利率超过上限利率时才以补差方式进行利率互换..保底式利率期权交易;简称保底交易;是在期权交易期限内的各利率调整日;当基准利率低于下限利率时;由期权卖方向期权买方支付利息差额的利率期权交易方式..封顶保底交易的适用范围：借款人预测利率呈上升趋势时;决定对利率风险进行套期保值;同时决定降低套期保值成本..封顶保底交易可以进一步的演化出一种特殊的金融产品;即通过调整交易金额;使封顶保底交易费用相同;造成无序支付费用的新型封顶保底交易;即零成本封顶保底交易..第八章计算题答案1.13个月后;当市场利率等于或低于4％;执行期权;实际收益率为4％＋0.5％－0.1％＝4.4％；23个月后;当市场利率高于4.5％;假设仍为5％时;放弃执行期权;收益率为5％－0.1％＝4.9％2.企业有货款支付;且预期美元升值;可采用购进外汇买权即看涨期权的方式;进行保值..签订6月30日到期的期权合约;汇率1美元=0.94瑞士法郎;用56.4万瑞士法郎买60万美元;期权费3%;即1.692万瑞士法郎市价上升;现货市场价格1美元=1瑞士法郎;需60万瑞士法郎买入60万美元;如果执行期权;则用56.4+1.692=58.092万瑞士法郎即可;可省去60-58.092=1.908万瑞士法郎;选择执行期权..市价持平;执行与放弃期权均可;都要交纳2.88万的期权费..一般选择执行期权..市价下跌;1美元=0.9瑞士法郎;需要54万瑞士法郎;而执行期权;需要56.4万瑞士法郎;所以应放弃期权;损失2.88万的期权费第九章选择题答案题号123456789101112答案A BC C B B A C D B C D C C第十一章选择题答案题号12345678910答案ABCDE C AC ACD C B B C B C第十二章选择题答案题号12345 6 7 8 9 10答案ACD B B A ABCDE B BC A B B第十二章计算题答案。
金融衍生工具课后题之欧阳文创编
第一章选择题答案时间：2021.03.12创作：欧阳文1. ABCD2. ABCD3. BC4. B5. BDE6. C7. A8. A9. D 10. ABC第一章思考题答案1. 金融衍生工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。
对金融衍生工具含义的理解包含三点：① 金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的② 金融衍生工具是对未来的交易③ 金融衍生工具具有杠杆效应2. ①金融衍生工具构造具有复杂性。
金融产品的设计要求较高的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性，更能够满足使用者的特定需要；另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。
②金融衍生工具的交易成本较低。
金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。
衍生工具的成本优势在投资于股票指数期货和利率期货时表现得尤为明显。
③金融衍生工具设计具有灵活性。
运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合，创造出大量的特性各异的金融产品。
金融衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设计、组合、拆分。
④金融衍生工具具有虚拟性。
虚拟性是指信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。
它以金融系统为主要依托，其行为主要体现在虚拟资本（包括有价证券、产权、物权、资本证券化等）的循环运动上。
金融衍生工具独立于现实资本运动之外，却能给持有者带来收益，是一种收益获取权的凭证，本身没有价值，具有虚拟性。
3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位：① 转化功能。
转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。
第一章衍生金融工具概述课后习题及答案
第一章衍生金融工具概述复习思考题1.1.衍生金融工具的概念是什么? 它有哪些基本特征?1.2.如何理解衍生金融工具的高杠杆性?1.3.既然衍生金融工具是基于避险的目的产生的，为什么又说它具有高风险的特点呢? 1.4.衍生金融工具的主要种类有哪些?1.5.购买远期价格为100美元的远期合同与持有执行价格为100美元的看涨期权有什么不同?1.6.试述欧式期权与美式期权的差别。
1.7.期货合约与远期合约本质上相同，但也有差异，请解释。
1.8.投资者签订期货合约的成本和签订期权合约的成本相同吗?1.9.什么是互换协议? 举例说明如何用利率互换管理利率风险。
1.10.什么是场内市场? 试举出几种场内交易的衍生金融工具。
1.11.什么是场外市场? 试举出几种场外交易的衍生金融工具。
1.12.场内市场和场外市场有哪些区别?1.13.相对于传统金融工具，衍生金融工具的风险来自哪些方面?1.14.为什么早期的期货交易所主要从事农产品期货交易?1.15.试从风险管理的角度分析２０世纪７０年代以来衍生金融工具市场快速发展的原因。
1.16.1975年10月率先开办抵押债券期货，标志着利率期货的正式产生的交易所是( ) Ａ.芝加哥商业交易所Ｂ.芝加哥期货交易所Ｃ.纽约证券交易所Ｄ.美国堪萨斯农产品交易所1.17.1982年2月，推出第一个股指期货合约———价值线综合指数期货合约(Value Line)的交易所是( )Ａ.芝加哥商业交易所Ｂ.芝加哥期货交易所Ｃ.纽约证券交易所Ｄ.美国堪萨斯交易所1.18.２１世纪以来衍生金融工具市场呈现出什么样的发展趋势?1.19.我国的国债期货市场现在上市交易的有哪几种产品?1.20.目前在中国金融期货交易所交易的股指期货有哪几种合约?讨论题1.1.试从衍生金融工具与风险相互关系的角度分析２００８年金融危机后衍生金融工具的发展前景。
1.2.请问你如何看待衍生金融工具市场中的投机者? 为了金融市场的发展我们是否需要严格限制投机行为?1.3.我国衍生金融工具市场的发展现状如何? 结合国际衍生金融工具发展的动因，试分析我国衍生金融工具市场发展的潜力。
第一章衍生金融工具概述课后习题及答案
第一章衍生金融工具概述复习思考题1.1. 衍生金融工具的概念是什么 ? 它有哪些基本特征 ?1.2. 如何理解衍生金融工具的高杠杆性 ?1.3. 既然衍生金融工具是基于避险的目的产生的，为什么又说它具有高风险的特点呢 ?1.4. 衍生金融工具的主要种类有哪些 ?1.5. 购买远期价格为 100 美元的远期合同与持有执行价格为 100 美元的看涨期权有什么不同?1.6. 试述欧式期权与美式期权的差别。
1.7. 期货合约与远期合约本质上相同，但也有差异，请解释。
1.8. 投资者签订期货合约的成本和签订期权合约的成本相同吗 ?1.9. 什么是互换协议 ? 举例说明如何用利率互换管理利率风险。
1.10. 什么是场内市场 ? 试举出几种场内交易的衍生金融工具。
1.11. 什么是场外市场 ? 试举出几种场外交易的衍生金融工具。
1.12. 场内市场和场外市场有哪些区别 ?1.13. 相对于传统金融工具，衍生金融工具的风险来自哪些方面 ?1.14. 为什么早期的期货交易所主要从事农产品期货交易 ?1.15. 试从风险管理的角度分析２０世纪７０年代以来衍生金融工具市场快速发展的原因。
1.16.1975 年 10 月率先开办抵押债券期货，标志着利率期货的正式产生的交易所是 ( ) Ａ. 芝加哥商业交易所Ｂ. 芝加哥期货交易所Ｃ. 纽约证券交易所Ｄ. 美国堪萨斯农产品交易所1.17.1982 年 2 月，推出第一个股指期货合约———价值线综合指数期货合约(Value Line)的交易所是 ( )Ａ. 芝加哥商业交易所Ｂ. 芝加哥期货交易所Ｃ. 纽约证券交易所Ｄ. 美国堪萨斯交易所1.18. ２１世纪以来衍生金融工具市场呈现出什么样的发展趋势 ?1.19. 我国的国债期货市场现在上市交易的有哪几种产品 ?1.20. 目前在中国金融期货交易所交易的股指期货有哪几种合约 ? 讨论题1.1. 试从衍生金融工具与风险相互关系的角度分析２００８年金融危机后衍生金融工具的发展前景。
金融衍生工具课后题
金融衍生工具课后题第一章选择题答案第二章选择题答案第二章计算题答案1.2. ① “”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为4个月；② 7月11日；③ 8月10日；④8月13日（8月11、12日为非营业日）；⑤ 11月12日；⑥ 1862.87美元3.（1）USD/HK三个月远期实际汇率为：（7.7864-0.0360）/（7.7870-0.0330）=7.7504/7.7540（2）假设某商人卖出三个月远期US$10000，可换回：10000×7.7504=77504(HK)（3）如按上述即期外汇牌价，我国某公司应报价：30000/7.7864=3852.87，因为将本币折算成外币要用买入价。
4. 本题中如果是以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样就是采用了直接标价法。
具体计算如下：由可得：其中：表示美国利率水平，表示英国利率水平，F表示以美元度量英镑的远期汇率，S表示以美元度量英镑的即期汇率。
5. （1）1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为：（2）若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0。
6. (1）第三章选择题答案第三章计算题12、第四章选择题答案第四章计算题答案1.最佳套期保值比率为：该公司应购买的合约规模张合约，省略小数，应购买15张合约2.3月1日开仓时，基差7月31日平仓时，基差则每日元的实际有效价格（每日元美分数）该公司收到的日元的实际总有效价格＝50 000 000×0.7750＝378 500(美元)。
基差的变化，基差变强，对空头套期保值有利，该公司不仅可达到补亏目的，还可获利0.0050×50,000,000＝250,000美元，保值非常成功。
3.牛市套利若想赢利，应在价格看涨阶段，选择较弱的入市价差，以待价差增大时平仓获利，见下表：从表中可以看出，最弱的月入市价差为－7.75，故最佳牛市套利的入市机会是买4月/卖6月。
金融衍生工具_课程习题答案(2)
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
金融衍生工具-课程习题答案(2).docx
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
金融衍生工具_课程习题答案(2)
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
金融衍生工具_课程习题答案解析
⾦融衍⽣⼯具_课程习题答案解析第⼀章1、衍⽣⼯具包含⼏个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍⽣⼯具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第⼀章习题答案1、期货合约：：也是指交易双⽅按约定价格在未来某⼀期间完成特定资产交易⾏为的⼀种⽅式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期⼀般是OTC市场⾮标准化合同，且合同中也不注明保证⾦。
主要区别是场内和场外；保证⾦交易。
⼆者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间⼈⾓⾊，即买⼊和卖出的⼈都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证⾦制度（杠杆效应）；每⽇⽆负债结算制度；可卖空；强⾏平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割⽉份互换合约：是指交易双⽅约定在合约有效期内，以事先确定的名义本⾦额为依据，按约定的⽀付率（利率、股票指数收益率）相互交换⽀付的约定。
例如，债务⼈根据国际资本市场利率⾛势，将其⾃⾝的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这⼜称为利率互换。
互换在场外交易、⼏乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较⼤的信⽤风险期权合约：指期权的买⽅有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出⼀定数量的相关资产，也可以根据需要放弃⾏使这⼀权利。
为了取得这⼀权利，期权合约的买⽅必须向卖⽅⽀付⼀定数额的费⽤，即期权费。
期权主要有如下⼏个构成因素①执⾏价格（⼜称履约价格，敲定价格〕。
期权的买⽅⾏使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利⾦。
期权的买⽅⽀付的期权价格，即买⽅为获得期权⽽付给期权卖⽅的费⽤。
③履约保证⾦。
期权卖⽅必须存⼊交易所⽤于履约的财⼒担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执⾏价格买进⼀定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
(完整word版)金融衍生品习题及答案
一、单项选择题1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）：A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）：A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）：A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品D．期权产品都是场外交易产品4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）：A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）：A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）：A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。
B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货D．利率期货的标的资产都是固定收益证券7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）：A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元8．股指期货的交割方式是（）：A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第1章
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第1章第一章衍生金融工具概论1. 什么是衍生金融工具的杠杆性？衍生金融工具的杠杆性是指基于保证金交易制度，交易者只需缴存少量保证金，就可以进行总金额相当于保证金几倍到几十倍甚至上百倍的基础产品的交易，即交易者可以以少量资金进行大规模的投机、保值和套利。
2. 既然衍生工具具有规避风险的功能，又为什么说金融衍生工具市场具有高风险性呢？衍生工具具有规避风险的功能，套期保值者可以通过衍生金融工具的交易，在相当程度上规避风险，但市场中还有大量的投机者，从市场整体来看，这个原本应由套期保值者承担的风险其实并没有被真正地消除。
它只不过是被转嫁给了投机者而已。
投机者之所以愿意被转嫁风险，是因为他们希望通过承担高风险来追求高收益。
而如果衍生金融工具的交易是发生在投机者之间的，对整体市场而言，那就等同于创造风险。
再加之衍生金融工具市场的高杠杆性，投资者只需交存少量的保证金就可以进行十几倍甚至几十倍于保证金的衍生品交易，这意味着无论投资者是盈利还是亏损，其盈利率或亏损率同样会相应地放大。
正是因为衍生金融工具市场可以创造和扩大风险，人们通常会认为它是一个高风险的市场。
3.“衍生品市场的参与者都会承担极大的风险。
”这句话对吗？为什么？这句话不对。
纯粹的套期保值者或套利者参与市场面临的风险并不会太大，而投机者则会面临较大的风险。
4.既然交易所可以辨别套期保值者和投机者，那么，交易所为什么不把投机者排除在市场之外以降低衍生品交易的投机性和风险性呢？交易所可以辨别套期保值者和投机者，但市场中投机者、套期保值者和套利者三类交易者缺一不可：套期保值者发挥了金融衍生工具市场的规避风险功能，套利者的存在可以防止衍生工具的价格发生过大的偏离，防止过度炒作，而投机者可以给市场提供足够的流动性。
所以交易所不能为了降低衍生品交易的投机性和风险性把投机者排除在市场之外，这会使市场流动性不足。
衍生金融市场中真正的套期保值者比例很小，95%以上的参与者都是投机者。
第十一章衍生金融工具市场参考答案
第十一章衍生金融工具市场参考答案一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分。
在每小题列出的四个备选答案中只有一个是最符合题目要求的,请将其代码分别填写在下列表格中。
错选、多选、漏选或未选记-1分)。
1.B2.A3.D4.B5.C6.B7.B8.A9.D 10.A11.A 12.C 13.A 14.C 15.D 16.D 17.B 18.C 19.A 20.B二、多项选择题(本大题共10小题,每小题2分,共20分。
在每小题列出的五个备选答案中有二至五个是符合题目要求的,请将其代码分别填写在下列表格中。
错选、多选、未选均记-2分。
)1.BCD2.ACDE3.ABCD4.ABDE5.ABCD6.ABC7.DE8.AD9.ABCDE 10.ABCE三、简述题(本大题共5小题,每小题8分,共40分。
)简述要点并作相应的解释或说明。
1.金融远期合约有哪些特点?答:金融远期合约具有的特点:(1)非标准化合约。
远期合约通常是由金融融机构之间或者金融机构与其客户之间通过谈判后签订,在签订远期合约时,根据交易者各方的具体情况和要求,一般是交易双方经过协商来决定合约的具体交易规模、交割时间和其他条件。
(2)多数采用实物或现金交割。
大部分远期合约最后均以实物或现金方式交割,只有很少情况下以平仓来代替实物交割的。
(3)流动性较差。
由于每份远期合约差异很大,适应对象的要求特殊,这给远期合约的流通造成较大不便。
(4)信用风险大。
远期合约不在交易所内进行交易,没有统一的结算机构,加之签订合约时,双方不需交纳保证金。
当价格变动对一方有利时,双方有可能无力或无诚意履行合约,因此,远期合约信用风险较高。
2.金融期货合约有哪些主要类型?答:金融期货合约是二十世纪70年代后逐渐发展起来的。
它的具体品种很多,主要可分为四类:外汇期货合约、利率期货合约、股票指数期货合约、股票期货合约。
(1)外汇期货合约是一种交易所制定以某种货币为标的的标准化的法律契约。
金融衍生工具课后题之欧阳总创编
第一章选择题谜底时间：2021.02.13创作：欧阳总1. ABCD2. ABCD3. BC4. B5. BDE6. C7. A8. A9. D10. ABC第一章思考题谜底1. 金融衍生工具是给予交易敌手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变更。
对金融衍生工具含义的理解包含三点：①金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的②金融衍生工具是对未来的交易③金融衍生工具具有杠杆效应2. ①金融衍生工具构造具有庞杂性。
金融产品的设计要求较高的数学办法，年夜量采取现代决策科学办法和计算机科学技术，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性，更能够满足使用者的特定需要；另一方面也招致年夜量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。
②金融衍生工具的交易本钱较低。
金融衍生工具可以用较为昂贵的交易成原本达到规避风险和投机的目的，这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速成长的原因之一。
衍生工具的本钱优势在投资于股票指数期货和利率期货时表示得尤为明显。
③金融衍生工具设计具有灵活性。
运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合，创作创造出年夜量的特性各异的金融产品。
金融衍生工具的设计可根据各种介入者所要求的时间、杠杆比率、风险品级、价格参数的不合进行设计、组合、拆分。
④金融衍生工具具有虚拟性。
虚拟性是指信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离或完全自力的那一部分经济形态。
它以金融系统为主要依托，其行为主要体现在虚拟资本（包含有价证券、产权、物权、资本证券化等）的循环运动上。
金融衍生工具自力于现实资本运动之外，却能给持有者带来收益，是一种收益获取权的凭证，自己没有价值，具有虚拟性。
3. 从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位：①转化功能。
转化功能是金融衍生工具最主要的功能，也是金融衍生工具一切功能得以存在的基础。
金融衍生工具选择题答案(1-12章)
第一章1.金融基础工具主要包括（ABCD ）A.货币B.外汇C.利率工具D.股票E.远期2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为（ABCD ）A.金融远期B.金融期权C.金融期货D.金融互换3.金融互换主要包括（BC ）。
A.股票互换B.货币互换C.利率互换D.债券互换4.具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（B ）。
A.场内交易B.场外交易C.自动配对系统D.自由交易5.金融衍生工具市场的组织结构由（BDE ）构成A.咨询机构B.交易所C.监管机构D.清算所E.经纪行6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（C ）A.保值者B.投机者C.套利者D.经纪人7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（A ）。
A.转化功能B.定价功能C.规避风险功能D.盈利功能E.资源配置功能8.1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（A ）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞生奠定了理论基础。
A.米尔顿弗里德曼（Milton Friedman）B.费雪和布莱克（Fisher and Black）C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes）D.约翰纳什（John Nash）9.（D ）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。
A.金融市场资本化B.金融市场国际化C.金融市场创新化D.金融市场证券化10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有（ABC ）A.巨灾再保险期货B.巨灾期权合约C.气候衍生品D. 信用衍生产品第二章1.合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（B ）A.远期价格B.交割价格C.理论价格D.实际价格2.金融远期合约主要有（ABC ）A.远期利率协议B.远期外汇合约C.远期股票合约D.远期货币合约3.远期合约是（BD ）A.标准化合约B.非标准化合约C.灵活性较小D.灵活性较大4.远期利率协议的买方相当于（A ）A.名义借款人B.名义贷款人C.实际借款人D.实际贷款人5.远期利率协议成交的日期为（D ）A.结算日B.确定日C.到期日D.交易日6.远期利率是指（B ）A.将来时刻的将来一定期限的利率B.现在时刻的将来一定期限的利率C.现在时刻的现在一定期限的利率D.过去时刻的过去一定期限的利率7.（B ）的远期期限是从未来某个时点开始算的。
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金融衍生品课后思考与习题第一章期货市场基本原理（书P29）1、结合期货市场产生历程，谈谈期货市场产生的规律是什么？答：从芝加哥期货交易所的产生历程可以看到，期货市场的形成经历了从现货交易到远期交易最后到期货交易的复杂演变过程，它是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的结果，期货市场是现货市场发展的产物，两者相辅相成、互相补充、共同发展。
2、讨论茶叶和烟草是否能作为期货品种？答：我认为茶叶和烟草不能作为期货品种。
理由如下：并不是所有现货市场的商品都适合进行期货交易，一般而言，能够成为期货品种必须具备以下条件：商品同质性；价格波动大且频繁；现货规模大；适宜储藏。
3、期货合约主要条款有哪些？答:一、合约名称；二、交易单位；三、报价单位；四、最小变动价位；五、每日价格最大波动限制；六、合约交割月份；七、交易时间；八、最后交易日；九、交割日期；十、交割等级；十一、交割地点；十二、交易手续费；十三、交割方式。
4、期货市场的功能有哪些？答：一、价格发现，合理配置资源：1、优化资源配置功能；2、信息功能；3、定价功能二、风险管理，化解国民经济系统性风险5、期货交易的基本特征是什么？答：交易集中化、合约标准化、交易的远期性质、保证金制度与杠杆机制、每日无负债结算制度、交易所具有担保履约职责、双向交易和对冲机制。
第二章期货市场构成（书P58）1、期货交易者是如何分类的？期货交易者可以分为两大类：套期保值者和投资者，后者包括投机交易者和套利交易者2、我国期货中介机构有哪些分类？中国香港的期货中介机构有两种类型：一是经纪商，二是期货商；我国大陆期货中介机构目前包括期货公司、介绍经纪人、和居间人三类。
3、期货交易所的主要职能是什么？主要职能：（1）提供交易的场所、设施和服务。
（2）设计合约，安排合约上市。
（3）、制定期货交易规则，组织并监督交易。
（4）、监控市场风险。
（5）、发布市场信息。
4、会员制与公司制期货交易所各自的特征是什么？会员制的特征：（1）、它是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本；（2）、会员在进行交易或代理客户交易之前必须取得会员资格；（3）、会员制期货交易所实行自律管理。
公司制特征：（1）、它是由若干股东共同出资组建，以营利为目的法人；（2）出资者可以是交易所的会员，也可以不是其会员。
5、期货结算机构的主要职能是什么？主要职能：（1）、担保交易履行；（2）、结算期货交易盈亏；（3）、控制市场风险。
6、为什么要对期货市场进行监管？监管目标是什么？①期货监管的意义：（1）、保证市场有效性的发挥；（2）、保护投资者合法利益；（3）、降低金融市场系统性风险。
②监管目标：（1）、充分竞争原则；（2）、规范性原则；（3）、安全性原则；（4）、稳定性原则；（5）、系统性原则；（6）、灵活性原则。
第三章期货市场制度与交易流程（书P103）1、期货交易制度有哪些？答：集中竞价制度、保证金制度、限仓制度、大户报告制度、套期保值审批制度、价格限制制度、强行平仓制度、其他交易制度（交易编码制度、强制减仓制度）2、什么是集中竞价制度？有哪些种类？答：含义：期货交易实行场内交易，即所有买卖指令必须在交易所内进行集中撮合交易。
种类：公开喊价的形式、计算机撮合成交方式3、什么是保证金制度？有什么作用？答：含义：交易者在进行期货合约买卖时，只需按期货合约价格的一定比例或一定金额缴纳资金作为期货合约的履约担保。
作用：1）保证金制度使期货交易具有杠杆效应，提高资金使用效率。
2）保证金制度为期货交易提供履行担保，为期货交易的安全性提供保障。
3）保证金制度成为交易所控制市场风险的重要手段。
4、什么是限仓制度？有什么作用？答：含义：限仓制度是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大限额。
作用：防止市场风险过于集中于少数交易者和防范操纵市场行为。
限制投机头寸的持仓，对套期保值头寸不做限制。
5、什么是大户报告制度？有什么作用？答：含义：大户报告制度，是控制交易风险、防止大户操纵市场行为的制度，与限仓制度紧密相关。
作用：便于交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为以及大户的交易风险情况。
6、什么是套期保值审批制度？有什么作用？答：含义：对有大规模保值需求的交易者进行审批，经批准的保值者不再受原有持仓限额的限制。
作用：为了对套期保值者的持仓与投机头寸区别开来，更好的满足套期保值者的套保需要。
7、什么是涨跌停板制度？有什么作用？答：含义：所谓涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
作用：减缓或抑制一些影响突发事件和过度投机行为对期货价格的巨大冲击，减缓每一交易日的价格波动。
在市场面临剧烈波动时，涨跌停板的实施可以为市场管理者争取时间，掌握局面，缓冲风险。
同是给交易者一个理性思考判断的机会，避免市场过度反映。
8、什么是强行平仓制度？有什么作用？答：含义：强行平仓制度是指当会员、投机者违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。
作用：是交易所控制风险的手段之一，能够及时制止风险的扩大和蔓延。
对于投资者而言，它最常使用的情形是投资者在规定的时限内没有及时补足应交付的保证金时，为降低由于保证金杠杆作用引发的风险。
9、期货交易的流程有有哪些环节？答:1）开户：选择期货公司、开户条件、开户程序、申请编码、入金2）下单：下单方式、即时行情发布内容、指令种类、竞价、成交结果回报与确定3）结算：结算流程、结算价、结算公式、交易结算单10、交易指令有哪些种类？答：种类有市价指令、限价指令、止损指令、限时指令、套利指令、取消指令11、每日结算包括哪些内容？答：内容有交易所对会员结算，期货公司对客户的结算第四章期货行情分析（书P150）1、什么是基本分析法？其主要内容是什么?答：含义：是指依据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析法。
内容：一、需求方面：（1）影响需求的因素（2）需求价格弹性（3）商品市场的需求量构成二、供给方面：（1）影响供给的因素（2）供给价格弹性（3）商品市场的供给量构成三、供求变化与价格预测四、影响价格的其它因素：（1）经济形势（2）金融货币因素2、什么是技术分析法？其基本假定是什么？答：含义：是以预测市场价格变幻的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。
基本假定：（1）市场行为包容消化一切（2）价格以趋势方式演变（3）历史会重演3、量价分析主要内容是什么？答：交易量；持仓量；交易量、持仓量与价格关系。
4、形态分析中主要包括哪些形态？答：（1）反转突破形态——多重顶型、头肩型、圆弧形和V型（2）持续整理形态——三角形、矩形、旗形、槭形5、趋势分析中包括哪些趋势？答：（1）支撑线和压力线（2）趋势线（3）黄金分割线和百分比线6、有哪些技术分析指标？各自含义和运用原则是什么？答：（1）移动平均线：为了消除价格随即波动影响可以使用对期货价格进行处理，以便更好观察价格变动趋势。
是指将一定时期内的期货价格加以平均，并把不同时间的平均值联系起来而形成的曲线。
（2）平滑异同移动平均线：利用两条不同速度的指数平滑移动平均线来计算两者间的差离状况作为研判行情的基础，MACD实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合和分离的征兆，来研判买进与卖出的时机和信号。
（3）威廉指标：是通过分析一段时间内高低价位和收盘价之间的关系，来量度市场的超买超卖状态，以此作为短期投资信号的一种技术指标。
（4）相对强弱指标：通过比较一段时间倍的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买卖盘的意向和实力，从而做出未来市场的走势。
（5）随机指标：综合动量观念、强弱指标及移动平均线的优点，早年应用在期货投资方面，功能颇为显著，目前为故事中最常用的指标之一。
（6）乖离率指标：测算价格与移动平均线偏离程度的指标，基本原理是如果价格偏离移动平均线太远，不管是在一定平均线上方或下方，都有想平均线回归的要求。
（7）心理线指标：从投资者的买卖去向心理方面，将一定时期内投资者看多或看空的心理是时装换数值，来演盘价格未来走势的技术指标。
（8）动量指标：就是利用恒速缓冲的原则，来观测价格的涨跌速度，分析价格的波动速度，研究价格在波动过程中各种加速减速惯性在作用以及商品价格由静到动或由动转静的现象。
（9）摆动指数：又称振动量值表，是计算当日收市价与“N”日的平均收视价值比率。
震荡量是动量指标的另一表现形式，一般用百分比值来加以计算。
第五章套期保值（书P168）1、什么是套期保值？什么是套期保值者？答：套期保值是指将期货市场作为转移价格风险的场所，将期货合约作为现货市场买卖商品的对冲，即在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品或资产的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、方向相反的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
套期保值者是指那些通过期货合约的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。
2、套期保值有几种类型？答：有两种，买入套期保值和卖出套期保值。
3、传统套期保值应遵循什么原则？答：（1）种类相同或相关原则；（2）数量相等或相当原则；（3）月份相同或相近原则；（4）交易方向相反原则。
4、什么是基差？基差走强和基差走弱如何判断？答：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。
基差=现货价格-期货价格如果基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负且绝对数值越来越小，我们称这种基差的变化为“走强”。
相反，如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来越大，我们称这种基差的变化为“走弱”5、套期保值效果与基差变动的关系是什么？答：买入套期保值：基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值；基差走强，期货市场和现货市场盈亏未完全相抵，存在净损失，未实现完全套期保值；基差走弱，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净盈利，实现完全套期保值。
卖出套期保值：基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值；基差走强，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净盈利，实现完全套期保值；基差走弱，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失，不能实现完全的套期保值。
6、什么是基差交易？答：基差交易，也成为点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。
第六章期货投资（书P184）1、期货投机的作用是什么？答：（1）承担价格风险：期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。