货币增长与通货膨胀概述
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பைடு நூலகம்
Value of Money, 1/P (High) 1
3/4 2. . . . decreases the value of money . . .
1/2
1/4
(Low) 0
MS1 A
M1
Price
MS2
Level, P
1 (Low)
1. An increase
in the money
1.33
supply . . .
经济中所得到的货币量决定了货币价 值 通货膨胀的主要原因是货币增长
Figure 2 The Effects of Monetary Injection
Value of Money, 1/P (High) 1
3/4 2. . . . decreases the value of money . . .
物价水平与货币价值
通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及 到首要和最重要的内容是经济中交换媒介 的价值 如果用P表示用货币衡量的物品和劳务价格 ，那么，1／P就是用物品和劳务衡量的的 货币价值。 物价总水平上升时，货币价值下降
货币供给、货币需求与货币均衡
货币供给是由美联储控制的政策变量.
– 尽管有诸如公开市场活动这样的工具，我们简 单地把货币供给量作为美联储直接控制的政策 变量.
Figure 1 Money Supply, Money Demand, and the Equilibrium Price Level
Value of Money, 1/P
(High) 1
Money supply
Price Level, P
1 (Low)
3/4
1/2
Equilibrium
value of
1/2
1/4
(Low) 0
MS1 A
M1
Price
MS2
Level, P
1 (Low)
1. An increase
in the money
1.33
supply . . .
3. . . . and
2
increases
the price
level.
B 4
Money demand
(High)
M2
Quantity of
3. . . . and
2
increases
the price
level.
B 4
Money demand
(High)
M2
Quantity of
Money
Copyright © 2004 South-Western
古典通货膨胀理论
货币数量论The Quantity Theory of Money
– 物价水平如何决定以及为什么它一 直在变的解释被称为货币数量论.
money
1/4
(Low) 0
A
Quantity fixed by the Fed
1.33
2
Money demand
Equilibrium price level 4
Quantity of Money
(High)
Copyright © 2004 South-Western
Figure 2 The Effects of Monetary Injection
货币增长与通货膨胀
古典通货膨胀理论
Inflation 通货膨胀是物价总水平的上升 Hyperinflation 超速通货膨胀是极高的通货 膨胀率 Deflation通货紧缩：平均物价水平的下降
古典通货膨胀理论
quantity theory of money 货币数量论用来 解释物价水平和通货膨胀率的长期决定因 素.
储改变货币供给（M),并引起名义产量价值(P Y) 相应 的变动时，这些变动反映在物价水平（P)的变动上。 – 因此，当美联储迅速增加货币供给时，结果是高通货 膨胀率
对方程式加以整理，可以改写为：:
MV=PY
货币流通速度与货币数量方程式
quantity equation 数量方程式把货币数量
(M)与产量的名义价值(P Y)联系了起来.
货币流通速度与货币数量方程式
数量方程式说明经济中货币量的增加必然 反映在其他三个变量中的一个上：
– 物价水平必然上升 – 产量必然上升 – 货币流通速度必然下降.
Money
Copyright © 2004 South-Western
古典二分法和货币中性
Nominal variables 名义变量：按货币单位 衡量 的变量. Real variables 实际变量：按实物单位衡量 的变量. 名义GDP与实际GDP、货币价格与相对价 格(实际工资、实际利率）
古典二分法和货币中性
Copyright © 2004 South-Western
货币流通速度与货币数量方程式
均衡物价水平，通货膨胀率，和货币数量 论
– 货币流通速度一直是较为稳定的； – 当美联储改变货币量时，它就引起名义产量价值(P
Y)同比例变动 – 货币是中性的，货币并不影响产量 – 在产量（Y）由要素供给和技术决定的情况下，当美联
Figure 3 Nominal GDP, the Quantity of Money, and the Velocity of Money
Indexes (1960 = 100)
2,000
1,500
1,000
Nominal GDP M2
500 Velocity
0 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
货币供给、货币需求与货币均衡
货币需求量受到许多因素的影响，如利率 、经济中的平均物价水平.
货币供给、货币需求与货币均衡
人们持有货币是因为货币是交换媒介.
– 人们选择持有多少货币取决于这些物品与劳务 的价格.
物价水平上升（货币价值下降）增加 了货 币需求量。
货币供给、货币需求与货币均衡
在长期中，物价总水平调整到货币需求等 于货币供给的水平.
货币流通速度与货币数量方程式
velocity of money 货币流通速度：货币易 手的速度，指在经济中普通的一单位货币 从钱包到钱包之间流动的速度.
货币流通速度与货币数量方程式
V = (P Y)/M
– 这里: V = 货币流通速度
P = 物价水平 Y = 产量 M = 货币量
货币流通速度与货币数量方程式
休谟等提出，实际经济变量不随货币供给 变动而变动.
– 根据古典二分法classical dichotomy, 影响实际 变量与名义变量的因素不同.
货币供给变动影响名义变量但不影响实际 变量.
古典二分法和货币中性
monetary neutrality货币中性：认为货币供 给变动并不影响实际变量的观点.
Value of Money, 1/P (High) 1
3/4 2. . . . decreases the value of money . . .
1/2
1/4
(Low) 0
MS1 A
M1
Price
MS2
Level, P
1 (Low)
1. An increase
in the money
1.33
supply . . .
经济中所得到的货币量决定了货币价 值 通货膨胀的主要原因是货币增长
Figure 2 The Effects of Monetary Injection
Value of Money, 1/P (High) 1
3/4 2. . . . decreases the value of money . . .
物价水平与货币价值
通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及 到首要和最重要的内容是经济中交换媒介 的价值 如果用P表示用货币衡量的物品和劳务价格 ，那么，1／P就是用物品和劳务衡量的的 货币价值。 物价总水平上升时，货币价值下降
货币供给、货币需求与货币均衡
货币供给是由美联储控制的政策变量.
– 尽管有诸如公开市场活动这样的工具，我们简 单地把货币供给量作为美联储直接控制的政策 变量.
Figure 1 Money Supply, Money Demand, and the Equilibrium Price Level
Value of Money, 1/P
(High) 1
Money supply
Price Level, P
1 (Low)
3/4
1/2
Equilibrium
value of
1/2
1/4
(Low) 0
MS1 A
M1
Price
MS2
Level, P
1 (Low)
1. An increase
in the money
1.33
supply . . .
3. . . . and
2
increases
the price
level.
B 4
Money demand
(High)
M2
Quantity of
3. . . . and
2
increases
the price
level.
B 4
Money demand
(High)
M2
Quantity of
Money
Copyright © 2004 South-Western
古典通货膨胀理论
货币数量论The Quantity Theory of Money
– 物价水平如何决定以及为什么它一 直在变的解释被称为货币数量论.
money
1/4
(Low) 0
A
Quantity fixed by the Fed
1.33
2
Money demand
Equilibrium price level 4
Quantity of Money
(High)
Copyright © 2004 South-Western
Figure 2 The Effects of Monetary Injection
货币增长与通货膨胀
古典通货膨胀理论
Inflation 通货膨胀是物价总水平的上升 Hyperinflation 超速通货膨胀是极高的通货 膨胀率 Deflation通货紧缩：平均物价水平的下降
古典通货膨胀理论
quantity theory of money 货币数量论用来 解释物价水平和通货膨胀率的长期决定因 素.
储改变货币供给（M),并引起名义产量价值(P Y) 相应 的变动时，这些变动反映在物价水平（P)的变动上。 – 因此，当美联储迅速增加货币供给时，结果是高通货 膨胀率
对方程式加以整理，可以改写为：:
MV=PY
货币流通速度与货币数量方程式
quantity equation 数量方程式把货币数量
(M)与产量的名义价值(P Y)联系了起来.
货币流通速度与货币数量方程式
数量方程式说明经济中货币量的增加必然 反映在其他三个变量中的一个上：
– 物价水平必然上升 – 产量必然上升 – 货币流通速度必然下降.
Money
Copyright © 2004 South-Western
古典二分法和货币中性
Nominal variables 名义变量：按货币单位 衡量 的变量. Real variables 实际变量：按实物单位衡量 的变量. 名义GDP与实际GDP、货币价格与相对价 格(实际工资、实际利率）
古典二分法和货币中性
Copyright © 2004 South-Western
货币流通速度与货币数量方程式
均衡物价水平，通货膨胀率，和货币数量 论
– 货币流通速度一直是较为稳定的； – 当美联储改变货币量时，它就引起名义产量价值(P
Y)同比例变动 – 货币是中性的，货币并不影响产量 – 在产量（Y）由要素供给和技术决定的情况下，当美联
Figure 3 Nominal GDP, the Quantity of Money, and the Velocity of Money
Indexes (1960 = 100)
2,000
1,500
1,000
Nominal GDP M2
500 Velocity
0 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
货币供给、货币需求与货币均衡
货币需求量受到许多因素的影响，如利率 、经济中的平均物价水平.
货币供给、货币需求与货币均衡
人们持有货币是因为货币是交换媒介.
– 人们选择持有多少货币取决于这些物品与劳务 的价格.
物价水平上升（货币价值下降）增加 了货 币需求量。
货币供给、货币需求与货币均衡
在长期中，物价总水平调整到货币需求等 于货币供给的水平.
货币流通速度与货币数量方程式
velocity of money 货币流通速度：货币易 手的速度，指在经济中普通的一单位货币 从钱包到钱包之间流动的速度.
货币流通速度与货币数量方程式
V = (P Y)/M
– 这里: V = 货币流通速度
P = 物价水平 Y = 产量 M = 货币量
货币流通速度与货币数量方程式
休谟等提出，实际经济变量不随货币供给 变动而变动.
– 根据古典二分法classical dichotomy, 影响实际 变量与名义变量的因素不同.
货币供给变动影响名义变量但不影响实际 变量.
古典二分法和货币中性
monetary neutrality货币中性：认为货币供 给变动并不影响实际变量的观点.