国内黄金市场现状的探讨

国内黄金市场现状的探讨

国内黄金市场现状的探讨

【摘要】2015年我国金融市场将向世界彻底打开门户，黄金投资也是日益火热，黄金市场是我国乃至世界金融市场的有机组成部分,是连接黄金开采、冶炼、经营和金融企业的纽带。黄金投资在国际金融市场上的地位日益凸显，日益重要。当前世界范围内很多国家黄金市场已经非常成熟，但因我国黄金市场的真正发展是由近些年才开始，目前我国黄金市场面临诸多问题，集中体现为：管理体制落后、市场缺乏规范，衍生品种不完善，市场主体品种单一、国内国际市场脱节以及国内交易人员素质水平平均地下等问题。黄金投资市场的发展与体制的完善不管是对于我国普通民众，还是对于我国进入国际轨道来讲，都是迫在眉睫。那么此文主要围绕我国黄金市场现状、存在的问题及相应的对策建议等几个方面。,以期能为我国黄金市场改革提供借鉴。

【关键词】黄金市场金价现状改革

中国黄金市场的现状

（一）黄金市场现状

2001年4月，央行行长宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制。同年6月，央行正式启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动对国内金价进行调整。2002年10月30日，上海黄金交易所正式运行，这是我国黄金管理体制改革的重大突破，象征着中国黄金市场迈出了新的步伐。目前我国黄金市场表现出以下几个重要特征：

1.成功建立了多元化、多层次的黄金交易市场

目前，中国黄金市场已建立了黄金商品市场、黄金投资市场和黄金信贷市场。这些市场为黄金多重属性发挥功能创造了条件，也为人们对黄金的商品需求、货币需求和投资需求提供了不同的交易平台。

具体而言，我国黄金市场已形成了由上海黄金交易所、区域黄金交易中心、上海期货交易所以及银行柜台和黄金制品商铺组成的黄金交易市场体系。其中，上海黄金交易所为会员单位提供交易平台，因此交易所的价格信息对我国黄金市场具有导向作用；区域黄金交易中心作为二级交易市场，主要以自营和代理黄金业务为主，起到了连接上海黄金交易所与非会员机构和个人投资者的作用；上海期货交易所主要经营黄金期货，为投资者提供了套期保值、投资于投机的交易场所；银行柜台与黄金制品商店为广大个人投资者和消费者提供交易场所，满足他们不同的需求。

2.成功建立了场内交易与场外交易并存的黄金交易体系

国际上各大著名黄金市场经过几百年的发展，已经形成了各具特色且较为完善的交易模式。其中最具代表性的是以纽约商品交易所（NYMEX）为代表的期货有形市场和以伦敦金银市场协会（LBMA）为代表的银行间现货无形市场。综合发达国家黄金市场发展的成功经验，中国目前已建成了较为规范的以场内有形的黄金现货与期货为主，场外市场逐步完善的交易体系格局。

（1）场内交易

目前，我国黄金市场的场内交易主要在上海黄金交易所和上海期货交易所进行。

上海黄金交易所自2002年10月30日正式开业以来，在完成了黄金由“统购统配”向市场化交易转变的功能之后，通过增设现货延期交收业务、调整会员结构、设立夜市交易、不断丰富个人黄金投资品种、降低入市门槛等有效方式和手段，推动国内黄金市场持续稳定发展。集黄金、白银和铂金等三大品种于一体，开展包括现货实盘、延期交收和个人投资等多种业务在内的综合性贵金属交易所，并于2007年正式吸纳了汇丰银行等国外著名黄金交易银行为正式会员。

另外，为了规避远期黄金生产、投资方面的交易风险，上海期货交易所于2008年1月9日成功推出了黄金期货，并采取了与现货市场进行物理隔离的发展模式。投资者以代理方式通过期货公司进入上海期货交易所，可以实现对黄金的间接投资。期货交易所特有的双向交易和对冲机制、保证金交易制度、t+0交易制度，为广大投资者提供了一个独特的投资平台。

（2）场外交易

我国黄金市场场外交易的主要载体是作为投资者进入黄金市场的商业银行。中国银行、建设银行、工商银行、农业银行等四大国有银行已经中国人民银行批准，可以从事国内黄金现货买卖、黄金交易资金的清算，并代理上海黄

金交易所办理黄金实物仓储和交割、黄金项目融资、同业黄金拆借、租赁收购黄金，以及对居民开展黄金零售业务。与上海黄金交易所推出的实物黄金投资不同，自2003年起，上述各大银行先后推出了以各自银行命名的纸黄金业务，同时代理上海黄金交易所推出的金条业务。

3.黄金投资品种日益丰富

目前我国黄金投资品种按主要交易渠道划分为：

（1）上海黄金交易所

目前上海黄金交易所主要推出标准黄金投资品种，如Au99.95、Au99.99、Au50g、Au100g四个现货实盘交易品种，另外还有Au（T+5）、Au（T+D）以及Au（T+N）三个现货延期交割品种。在这些品种中，Au99.99和Au100g合约由工商银行、兴业银行、深圳发展银行、华夏银行和富滇银行代理，面向个人投资者；Au99.95是标准金锭交易，面向会员和机构投资者；延期交割品种，是以保证金形式进行买卖，用少量的资金即可参与交易，具有杠杆效应。

（2）上海期货交易所

上海期货交易所于2008年1月9日成功推出黄金期货，为中国黄金市场增添了新的交易品种。每标准手1000克，以“人民币/克”为单位报价。一般黄金期货交易保证金比列为7%。个人投资者必须与期货经纪公司签订协议、办理相关手续才能参与期货交易，并且，个人投资者投资黄金期货不能进行实物交割，在交割期前必须平仓。

相对于国际上最活跃的美国纽约商品交易所（COMEX）合约规格100盎司（约3110.35克）黄金期货和迷你型黄金期货合约，合约规格50盎司（约1555.18克）以及持有黄金期货最多的芝加哥期货交易所（CBOT）合约规格100盎司（约3110.35克）的黄金期货和33.2盎司（约1032.64克）的小额黄金期货而言，上海期货交易所的合约规格小，参与门槛低，有利于提高市场投机热情和参与性。现实的情况是，期交所期金与金交所现货金交易日均总量，但也仅仅只相当于COMEX期金市场的1/10交易份额，故两市市场发展潜力巨大。

（3）二级黄金交易中心

列出了我国几大二级黄金交易中心的基本情况，可以看出，这些二级黄金交易中心主要设立在金矿区域相对集中、黄金生产两较大的地区，以及黄金加工、销售相对密集的城市，以满足中小金矿企业、黄金加工单位和个人投资者对黄金交易的需求。

（4）商业银行

目前，各商业银行经营的黄金业务主要有实物金、纸黄金、黄金期权、与黄金挂钩的人民币/美元理财产品等。实物黄金业务是经营投资性金条（金章）