2019年国内煤化工优质龙头宝丰能源研究

2019年国内煤化工优质龙头宝丰能源研究

目录

1.宝丰能源：国内煤化工优质龙头 (5)

2.现代煤化工行业快速发展，产品需求稳定增长 (7)

2.1现代煤化工行业快速发展 (7)

2.2煤制烯烃行业需求推动增长，政策指引发展 (7)

2.3焦炭行业去产能，行业集中度有望提升 (8)

3.成本优势凸显，循环经济产业链助力发展 (9)

3.1 政府扶持助力发展 (9)

3.2积极利用煤炭资源，成本优势显著 (9)

3.3土地、水、交通等其他资源优势明显 (11)

3.4打造循环经济产业链 (12)

4.采用煤化工先进工艺技术 (12)

5.市场前景良好，募集资金打破产能瓶颈 (13)

5.1客户分布广泛，销售集中度下降 (13)

5.2募集资金扩建产能 (14)

6.盈利假设和估值 (15)

7.风险提示 (16)

财务报表分析和预测 (17)

图目录

图 1 2016-2018年营业收入及归母净利润 (5)

图 2 2016-2018年公司毛利率和净利率 (5)

图 3 公司主要产品收入构成（亿元） (6)

图 4 公司销售、管理、财务费用率 (6)

图 5 宝丰能源首次发行后股权结构（截至 2019 年 5 月 16 日） (6)

图 6 现代煤化工产业链图 (7)

图 7 2014-2018年中国聚乙烯表观消费量 (8)

图 8 2014-2018年中国聚丙烯表观消费量 (8)

图 9 2014-2018年中国聚烯烃进口依存度 (8)

图 10 2017年公司用煤来源比例图 (10)

图 11 2018年公司用煤来源比例图 (10)

图 12 聚乙烯工艺流程图 (11)

图 13 聚丙烯工艺流程图 (11)

图 14 公司循环经济产业链图 (12)

图 15 2016-2019公司主要产品价格走势（元/吨） (15)

表目录

表 1 公司主要产品情况 (5)

表 2 在产焦炭企业产能分布情况 (9)

表 3 2016-2018年公司自有煤矿产能及产量 (10)

表 4 公司核心技术列表 (13)

表 5 公司主营产品产销率和产能利用率 (13)

表 6 2018年度前十名销售客户 (14)

表 7 募投项目盈利预测 (15)

表 8 宝丰能源分业务盈利预测 (16)

表 9 可比公司估值表 (16)