项目论证与评估财务评估
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三、项目现金流量的估算
1.项目总投资估算 项目总投资=固定资产投资+建设期贷款利息+流动资金投资 （1）固定资产投资 常用的方法：
①生产能力指数估算法和类比法：精度较低 ②详细估算法 详细估算法： 1）工程费估算：
（2）建设期资本化利息
资本化利息概念 项目投资的来源有两种途径：
股票、企业内部留利
①项目业主等自有的资金即所有者投入部分
②借款即借入资金
长期借款、
短期借款
8
（3）流动资产投资 概念：流动资金 项目的流动资金通常是指在一年的一个项目营运周期内可
变现或耗用的资产。现金、应收账款、存货等 在生产性的建设项目中，项目的流动资金包括铺底流动资
10
例：
组成固定资产投资总额的有（）
A.工程费
B.预备费
C.其他费用
D.贷款利息
E.流动资金
建设期利息是否包括在项目总投资中（）
A.是
B.否
C.自有资金包括 D.全部资金包括
项目建设中涉及到的土地试用权的出让属于（）
A.流动资产
B.固定资产 C.无形资产
11
2.项目经营成本：
（1）总成本
4
Leabharlann Baidu
4.影响项目财务评估的主要要素
项目计算期 包括：
项目建设期 项目运营期：试产期、达产期
项目计算期的长短主要取决于项目本身的特性，一般不 宜超过20年。
项目范围的界定
一个项目的投资大小取决于项目的范围，项目的运营维 护费用也取决于项目的范围。
项目折现计算的规定选用
年初法、年末法
5
例： 项目的计算期一般不宜超过（）
14
（2）税金 销售税金及附加：消费税、营业税、城乡维护建设税及教
育附加费等科目 企业税金：企业所得税和增值税等税收科目 （3）利润 税前利润=销售收入—成本费用 税后利润=销售收入—总成本—销售税金及附加—企业所
得税 税后利润=销售收入—经营成本—折旧—摊销—利息—销
售税金及附加—企业所得税
（2）按
成本要素
生产成本
列出
总
成
本
销售费用
费
用
财务费用
期间费用
管理费用
折旧费 摊销费 利息支出 修理费 工资及福利费 原材料、燃料及动力费
（1）以制造 业成本核算为 基础的计算方
法
其他费用 图5-2 总成本核算关系图
经营成本
12
例：简答题 简述项目总成本费用的各项内容
13
（2）经营成本
经营成本是项目生产经营阶段最主要的现金流出项目
概念：固定资产、固定资产原值、无形资产、长期待 摊费用
开办费指企业在企业批准筹建之日起，到开始生产、 经营（包括试生产、试营业）之日止的期间（即筹建 期间）发生的费用支出。包括筹建期人员工资、办公 费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及不计 入固定资产和无形资产购建成本的汇兑损益和利息支
出。
项目项目建成以后。 在项目期末，固定资产的残值和流动资产是同时收回的。 在项目总投资中项目资金的来源主要包括自有投资和借款
自有资金可以通过想投资者发行股票、企业内部积 累留存收益等方式取得
借款可以通过从银行借款、发行债券、利用商业信 用等方式取得。 留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业 的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利 润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分，其中盈 余公积是有特定用途的累积盈余，未分配利润是没有指定 用途的累积盈余
金和项目运营期流动资金补足部分。 （4）固定资产残值和流动资金回收 固定资产的折旧年限等于生产经营期，项目固定资产净残
值可以用固定资产原值乘以其法定净残值率来计算 固定资产在项目生产经营期提前回收，其净残值可以根据
其固定资产原值和预计净残值率来进行计算。
9
项目固定资产投资和建设期贷款利息在项目建设期发生。 项目流动资金的投资除了项目铺底流动资金外，均发生在
1
2.项目财务评估的作用
项目业主（企业）或项目发起人是项目投资后 果的直接承担着
项目财务评估的目的主要是从项目投资者或企 业的角度考察项目的盈利能力，为企业或投资 者的项目决策提供信息支持，同时也要兼顾项 目相关利益主体各方的利益要求。
2
投资规模、用款的计 划安排与筹款方案等
主要体现在三个方面： 反映项目的盈利能力和偿债能力，判明企业
第一节 项目财务评估概述
项目经济评估：项目财务评估、项目国民经济 评估
1.项目财务评估：通过计算项目直接发生的财 务效益和费用，考察项目的盈利能力、清偿能 力及外汇平衡能力等财务状况，并最终给出项 目的财务可行性结论。
项目财务评估主要是面向未来，利用预测得到的关 于未来项目运行财务数据所进行可行性评估。
投资所获得的收益和投资人投入资金的安全 性、为投资者（所有者和债权人）的投资决 策提供信息支持 为项目的成本管理提供信息和数据 分析和确定项目投资的风险及应对措施
项目风险成本和 风险收益
3
3.项目财务评估的方法和步骤
项目财务数据收集 项目财务数据预测 编制项目财务评估用报表 全面进行项目财务可行性分析 给出项目财务可行性分析结论
规定
项目初期的投资、
二、项目现金流量的内容： 项目运行期的成
1.项目投资：
本
工程费
固定资产投资 项 目
预备费 其他费
固定资产、无形 资产、开办费
总
建设期资本化利息
投
资 流动资金投资
流动资产
7
图5.1 项目投资构成图
（1）固定资产投资
根据资本保全原则，当项目建成达到可使用状态时， 固定资产投资与建设期资本化利息共同形成固定资产、 无形资产和长期待摊费用（主要是开办费）
A.10年 B.15年 C.20年 D.25年 项目计算期一般包括_______和______。
6
第二节项目现金流量与项目财务评估指标
一、项目现金流量
运行期的收益、项 目期末的余值回收
项目计算期内发生的与项目直接有关的各项现金流
入和流出的总称。
净现金流量：同一时间点上的项目现金流入和流出
的代数和
经营成本=原材料、燃料、动力费用+工资及福利费用+修 理费+其他费用
3.项目收益：
项目的收益是从项目销售收入获得的，项目的总收益等于 项目的销售收入
（1）销售收入
项目的销售收入=项目的产品销量×项目产品的售价
项目的销售收入=利润总额+总成本+税金及附加
销
利润总额
售
收
总成本
入
税金及附加
图5-3 项目销售收入中的变量关系图
三、项目现金流量的估算
1.项目总投资估算 项目总投资=固定资产投资+建设期贷款利息+流动资金投资 （1）固定资产投资 常用的方法：
①生产能力指数估算法和类比法：精度较低 ②详细估算法 详细估算法： 1）工程费估算：
（2）建设期资本化利息
资本化利息概念 项目投资的来源有两种途径：
股票、企业内部留利
①项目业主等自有的资金即所有者投入部分
②借款即借入资金
长期借款、
短期借款
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（3）流动资产投资 概念：流动资金 项目的流动资金通常是指在一年的一个项目营运周期内可
变现或耗用的资产。现金、应收账款、存货等 在生产性的建设项目中，项目的流动资金包括铺底流动资
10
例：
组成固定资产投资总额的有（）
A.工程费
B.预备费
C.其他费用
D.贷款利息
E.流动资金
建设期利息是否包括在项目总投资中（）
A.是
B.否
C.自有资金包括 D.全部资金包括
项目建设中涉及到的土地试用权的出让属于（）
A.流动资产
B.固定资产 C.无形资产
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2.项目经营成本：
（1）总成本
4
Leabharlann Baidu
4.影响项目财务评估的主要要素
项目计算期 包括：
项目建设期 项目运营期：试产期、达产期
项目计算期的长短主要取决于项目本身的特性，一般不 宜超过20年。
项目范围的界定
一个项目的投资大小取决于项目的范围，项目的运营维 护费用也取决于项目的范围。
项目折现计算的规定选用
年初法、年末法
5
例： 项目的计算期一般不宜超过（）
14
（2）税金 销售税金及附加：消费税、营业税、城乡维护建设税及教
育附加费等科目 企业税金：企业所得税和增值税等税收科目 （3）利润 税前利润=销售收入—成本费用 税后利润=销售收入—总成本—销售税金及附加—企业所
得税 税后利润=销售收入—经营成本—折旧—摊销—利息—销
售税金及附加—企业所得税
（2）按
成本要素
生产成本
列出
总
成
本
销售费用
费
用
财务费用
期间费用
管理费用
折旧费 摊销费 利息支出 修理费 工资及福利费 原材料、燃料及动力费
（1）以制造 业成本核算为 基础的计算方
法
其他费用 图5-2 总成本核算关系图
经营成本
12
例：简答题 简述项目总成本费用的各项内容
13
（2）经营成本
经营成本是项目生产经营阶段最主要的现金流出项目
概念：固定资产、固定资产原值、无形资产、长期待 摊费用
开办费指企业在企业批准筹建之日起，到开始生产、 经营（包括试生产、试营业）之日止的期间（即筹建 期间）发生的费用支出。包括筹建期人员工资、办公 费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及不计 入固定资产和无形资产购建成本的汇兑损益和利息支
出。
项目项目建成以后。 在项目期末，固定资产的残值和流动资产是同时收回的。 在项目总投资中项目资金的来源主要包括自有投资和借款
自有资金可以通过想投资者发行股票、企业内部积 累留存收益等方式取得
借款可以通过从银行借款、发行债券、利用商业信 用等方式取得。 留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业 的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利 润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分，其中盈 余公积是有特定用途的累积盈余，未分配利润是没有指定 用途的累积盈余
金和项目运营期流动资金补足部分。 （4）固定资产残值和流动资金回收 固定资产的折旧年限等于生产经营期，项目固定资产净残
值可以用固定资产原值乘以其法定净残值率来计算 固定资产在项目生产经营期提前回收，其净残值可以根据
其固定资产原值和预计净残值率来进行计算。
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项目固定资产投资和建设期贷款利息在项目建设期发生。 项目流动资金的投资除了项目铺底流动资金外，均发生在
1
2.项目财务评估的作用
项目业主（企业）或项目发起人是项目投资后 果的直接承担着
项目财务评估的目的主要是从项目投资者或企 业的角度考察项目的盈利能力，为企业或投资 者的项目决策提供信息支持，同时也要兼顾项 目相关利益主体各方的利益要求。
2
投资规模、用款的计 划安排与筹款方案等
主要体现在三个方面： 反映项目的盈利能力和偿债能力，判明企业
第一节 项目财务评估概述
项目经济评估：项目财务评估、项目国民经济 评估
1.项目财务评估：通过计算项目直接发生的财 务效益和费用，考察项目的盈利能力、清偿能 力及外汇平衡能力等财务状况，并最终给出项 目的财务可行性结论。
项目财务评估主要是面向未来，利用预测得到的关 于未来项目运行财务数据所进行可行性评估。
投资所获得的收益和投资人投入资金的安全 性、为投资者（所有者和债权人）的投资决 策提供信息支持 为项目的成本管理提供信息和数据 分析和确定项目投资的风险及应对措施
项目风险成本和 风险收益
3
3.项目财务评估的方法和步骤
项目财务数据收集 项目财务数据预测 编制项目财务评估用报表 全面进行项目财务可行性分析 给出项目财务可行性分析结论
规定
项目初期的投资、
二、项目现金流量的内容： 项目运行期的成
1.项目投资：
本
工程费
固定资产投资 项 目
预备费 其他费
固定资产、无形 资产、开办费
总
建设期资本化利息
投
资 流动资金投资
流动资产
7
图5.1 项目投资构成图
（1）固定资产投资
根据资本保全原则，当项目建成达到可使用状态时， 固定资产投资与建设期资本化利息共同形成固定资产、 无形资产和长期待摊费用（主要是开办费）
A.10年 B.15年 C.20年 D.25年 项目计算期一般包括_______和______。
6
第二节项目现金流量与项目财务评估指标
一、项目现金流量
运行期的收益、项 目期末的余值回收
项目计算期内发生的与项目直接有关的各项现金流
入和流出的总称。
净现金流量：同一时间点上的项目现金流入和流出
的代数和
经营成本=原材料、燃料、动力费用+工资及福利费用+修 理费+其他费用
3.项目收益：
项目的收益是从项目销售收入获得的，项目的总收益等于 项目的销售收入
（1）销售收入
项目的销售收入=项目的产品销量×项目产品的售价
项目的销售收入=利润总额+总成本+税金及附加
销
利润总额
售
收
总成本
入
税金及附加
图5-3 项目销售收入中的变量关系图