我国股票发行制度缺陷及完善对策
论我国股票市场存在的问题及对策
论我国股票市场存在的问题与对策？一、关于股市运行机制问题我国股市在某种程度上只注重“扩容开展〞，没有理顺“监管〞与“改革〞、“开展〞的关系。
我国股市的“圈钱〞体制，粗放式扩X，虽然使股市得到了跳跃式的扩容，但累进的构造性制度性矛盾越来越突出。
笔者认为我国股市开展历史上最大的失误在于解散了跨部门、跨利益集团的股市开展政策设计部门，如国务院证券委。
正是失去了这一战略思维的“心脏〞，我国股市出现了“只谈开展〞“不谈开展改革〞，“只谈监管〞不谈“改革开展〞。
我国证券市场的开展现状是：由警察部门主导的全面规划开展！如果不能正确处理股市“监管〞与“开展〞“改革〞的关系，就难以处理“破〞与“立〞的关系，我们“破〞了不规X的市场力量，但没有“立〞起相应规X化的市场力量。
打击不规X力量给“庄家〞“私募基金〞“跨市场、跨产品套利〞等种种交易行为以重创！而这种重创根本瓦解了由他们组成的自下而上的自发形成的我国股市的流动力提高机制。
但是，由于我们没有相应的针对“规X化〞市场运作机制的主动的战略性的建立方案，在瓦解的同时没有建立流动力提高机制。
这样做的严重消极影响就是：随着我国股市流动力提高机制的不断被削弱被瓦解，我国股市的运行平安正收到严重威胁。
因此，只有处理好监管者和市场的关系，才能建立良性的股市运作机制，促进股市的XX开展，笔者认为作为市场监管者既不能“当婆婆〞，也不能放任自流。
在1929年-1933年的世界经济大萧条之前，经典的自由市场理论大行其道，认为政府是“守夜人〞，反对政府对市场进展任何的干预。
在发生了席卷整个资本主义世界的危机之后，主X国家对经济进展强有力干预的凯恩斯主义逐渐取得了经济学中主流地位。
当前我国国民经济呈现明显的周期性特征，要熨平经济波动的“峰〞和“谷〞，政府应主动实施反经济周期的宏观经济政策。
二、关于机构投资者在美国股票市场的投资者中，机构投资者占绝大多数，占股票总值的80－85％。
美国股票市场的重要投资者依次是：养老基金、人寿保险基金、财产保险基金、共同基金、信托基金、对冲基金、商业银行信托部、投资银行、慈善基金等。
我国实施股票发行注册制可能出现的问题及建议
我国实施股票发行注册制可能出现的问题及建议作者：张楷莹来源：《财经界·学术版》2014年第12期摘要：健全的股票发行制度是证券市场建设的基础环节，我国经历了从审批制到核准制的发展演进，如今股票发行注册制也在逐步推行当中。
本文提出我国在实施过程中可能出现的三个问题，并从证监会、发行公司、投资者、会计师事务所方面多角度提出建议。
关键词：股票发行注册制改革建议我国证券市场自成立以来经历了多次改革，但长期以来仍存在着行政干预因素，审批制到核准制的改革也只是干预程度的减轻，这极大地影响了市场本身在资源配置中的作用。
股票发行注册制是一种证监会只对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而不对发行人资质进行实质性审核和价值判断的制度，将权利全部下放市场，正是如今发展的大势所趋。
在我国实施股票发行注册制改革，它能够推进我国市场体系的成熟，全方位促使社会进步，而且可以为一些公司提供上市机会，开辟一条融资新途径，同时使得发行股票的程序简单化，上市所需时间变短，达到效率提升。
但股票发行注册制改革不能一蹴而就，这期间可能会出现一些问题值得我们思考。
一、我国在转变过程中可能遇到的问题（一）造成市场混乱相对于核准制，少了对发行条件是否符合规定的判断，这将有可能导致垃圾股增加。
在核准制制度下，证监会还需对发行人的法人治理结构、营业性质、资本结构、管理人员素质、公司竞争力等内容进行关注，而以上内容都是证监会在市场选择之前对于未上市公司未来发展的一种预测和对于未上市股票的一重筛选。
如果缺少了这种初步的内在分析，只要符合上市的硬性指标，一些经营能力弱甚至是不能保证在一段时间内持续经营的公司也可以通过审核。
这种混水摸鱼的现象很可能造成市场的混乱，为投资者造成困扰，带来风险。
另外，注册制的实施增加了证券市场的自由度，而这会增加非法分子恶意炒作市场的可能性。
（二）上市公司不能筹到足够资金为筹集资金而发行股票，这是公司发行股票的基本原因和目的。
发行股票的优缺点(最新完整版)
发行股票的优缺点(最新完整版)发行股票的优缺点发行股票的优缺点包括：1.优点：公司可以筹集到资金，可以广泛吸引投资者，提高公司的知名度。
2.缺点：如果公司经营不善，股票发行会稀释原有股东的控制权，甚至可能导致公司控制权的丧失。
以上为发行股票的优缺点，仅供参考。
股票发行具体带来的影响还需要根据公司的实际情况、市场环境等因素来评估。
发行股票的优缺点分析发行股票是一种筹集资金的方式，可以为公司带来大量的资金。
以下是发行股票的优点：1.筹集资金：发行股票可以让公司筹集到大量的资金，这些资金可以用于扩大业务、投资新项目、改善财务状况等。
2.激励员工：公司可以通过发行股票来激励员工，让他们分享公司的成功和增长。
3.提高公司知名度：发行股票可以让公司获得更多的关注和认可，提高公司的知名度和声誉。
然而，发行股票也存在一些缺点：1.股权稀释：发行股票会导致公司股权被稀释，使得原股东的控制权减弱。
2.监管限制：在某些情况下，股票发行需要遵守各种监管限制，这可能会导致发行过程变得复杂。
3.市场风险：股票市场可能会受到各种因素的影响，包括经济状况、政策变化、公司业绩等，这些因素都可能对股票价格产生影响。
因此，在决定是否发行股票时，公司需要仔细评估其优缺点，并仔细考虑各种因素，以确保做出明智的决策。
发行股票的优缺点有哪些发行股票的优缺点如下：__优点。
提高企业知名度。
__缺点。
可能增加公司经营成本；公司治理结构发生变化，原来的经营者变为现在的所有者，监督成本提高，经营者有可能为了自己的利益损害股东利益；股票发行后，股本增加，股东结构变得复杂，企业需按照法律规定进行财务管理。
企业必须仔细考虑所有因素，并权衡利弊，才能做出明智的决策。
发行股票的优缺点包括哪些发行股票的优缺点包括以下几点：__优点。
发行股票是一种权益性投资，与债券相比，其成本较低，因为公司发行股票时通常会支付股息，而且通常会给予优先认购权。
此外，如果公司需要资金，发行股票是一个更灵活的选项，因为股票通常比债券更易于出售。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着时间的推移，我国股票市场的发展也经历过不少的波折和变化。
虽然在改革开放初期，股票市场曾经起飞，但是由于各种原因，我国的股票市场现状却远未达到理想的状态。
接下来，本文将对我国股票市场的现状问题及对策进行探讨。
1. 市场规模小初期股票市场曾经起飞，但是由于中国股票市场的历史较短，市场投资人对股票市场的认识不足，以及种种限制，导致市场规模相对较小，发行规模较小。
2. 投资风险大股票市场风险大，投资人在投资股票时经常面临巨大的风险。
由于影响股票价格的因素众多，如国家政策、宏观经济环境和公司内部管理等，导致投资人往往难以准确评估投资风险。
3. 股市波动大由于股票的市场需求和供给受多种因素的影响，股票市场的波动性也很大，投资人需要有一定的风险意识和心理承受能力才能处理好股票投资风险。
4. 资本市场结构不合理股票市场受到资本市场的整体环境的影响，我国资本市场结构不合理，缺乏多层次、多元化的投资方式，导致股票市场的发展不充分。
1. 创造新的市场机制我国应该加强股票市场的改革，规范市场发行制度，建立健全投资者保护机制，打破券商的垄断局面，探索发行多种类型的新股票，从而创造新的市场机制，满足更广泛的投资人资本市场需求。
2. 切实加强行业监管为了加强市场监管，应该建立健全行业监管体系，在前期制定相关规则的时候，应该尽量做到科学周密，防止出现规则过于简单粗暴的现象。
3. 加强投资者教育建立合规管理的投资者教育机制，引导广大投资人认真理性看待股票市场，提高投资人的风险意识，让投资人更全面地了解市场信息和风险点，同时，提高投资者的理财意识，提高投资者的投资素质。
4. 推动多层次资本市场的建设我国应该积极推进多层次资本市场的建设，打造以股票市场为重心的多层次资本市场体系。
多层次资本市场建设可以有效提高股票市场的投资效益、减少股市风险、改善市场结构等问题。
5. 全面升级证券公司的服务水平维持服务品质、掌握市场信息，全面提升证券公司服务水平，对股票市场力量的调动将会有积极的推动作用，出色的证券公司可以有效地推动股票市场的发展。
当前股票市场存在的问题及对策分析
当前我国股票市场存在的问题及对策分析一、我国股票市场存在的问题1. 上市公司选择机制不合理;我国股市现在的上市制度是政府审批制, 上市选择并没有市场化而是由政府掌控, 这就使得上市融资成为了一种政府垄断的稀缺资源;上市机会更多的向国有大中型企业倾斜, 使得更加需要资金的中小企业无法获得上市机会, 加剧了中小企业融资和生存发展的困难;同时, 不愿意放弃行政审批的权利, 又不情愿放开对发行节奏的控制, 这让中国股市被贴上了“政策市”的标签, 也使政府监管部门承受了巨大的管理和舆论压力;2、上市公司分红政策差异严重;方大特钢、高鸿股份、远兴能源等中国股票市场有名的“铁公鸡”,在利润大幅增长时给予了高官们丰厚的报酬,却常年不分红;这种做法不仅有违国际资本市场的惯例,还严重打击了股票市场参与者的积极性,尤其是中小股民的积极性;利润分配政策作为公司治理制度的重要组成部分,其制定过程应该包括所有股民的参与,上市公司多年不分红,也有向大股东输送利益的嫌疑;3、创业板市场的定价机制有待完善;从2009年成立以来,我国的创业板市场似乎成为了一个投机的场所,每一只股票都成为股民们“打新股”的标的物;高成长性不代表每只股票都有高的市盈率;创业板市场上几十倍甚至上百倍的市盈率使得上市公司的市场价格远、离了其实际价值,而事后多数股票价格的大幅回落也验证了这种疑问;创业板上单只股票的规模相对较小,这也为部分机构进行价格操纵提供了可能性;因此,完善创业板市场的价格形成机制,将其打造成一个为中小企业和高科技企业融资的、且具有投资价值平台,而不淡单单是一个投机的工具;4、我国股票市场上存在的“进入难”和“退出难”的问题;目前中国的上市制度还是审批制,证监会决定上市公司的数量和上市时机;这种体制不利于企业自主选择融资规模和融资窗口,还会滋生腐败和寻租现象;之所以选择这种制度,官方给出的理由是为了保护投资者,由监管机构从待上市的企业中筛选优质企业;但是,二十多年来我国的股市丑闻层出不穷,我认为原因不在上市公司的质量和投资者的投资能力,而在于监管机构没能提供一个公平、公正和公开的投资环境;此外,业绩较差的上市公司的退出难问题一直是中国股市的一个弊病;在审批制下,上市公司的壳资源变成了稀有物品,成为待上市企业快速上市融资的一个捷径;我们经常可以看到某个亏损上市公司在换壳或重组后出现了十几个甚至几十个的涨停,这不能不说是中国股市独有的怪现象;因此,要完善我国股票市场的退出机制,必须要从改革单一的“审批制”着手,只有放开了股票市场,才能做到优胜劣汰;5、监管部门缺乏独立性,监管水平不高;从中国股票市场建立开始,中国的监管层和上市公司就把它作为了一个融资圈钱的地方,没有意识到融资背后的义务和责任;在监管方面,监管部门更多想的是如何把好上市关,上市之后的业绩、公司治理结构、对投资者的回报就都抛之脑后了;这一方面是由于监管部门对资本市场的不了解,监管能力不足,另一方面也是因为我国股票市场的监管部门缺乏独立性,受制于国家的宏观政策和最高领导层对资本市场的态度,无法独立的实施监管;6、当前股市的做空机制工具有限,门槛较高;从2010年开始,我国的股票市场逐步建立了融资融券制度和股指期货制度,打破了单边做多的限制,为完善股票市场的价格形成机制迈出了重要一步;但是,由于融资融券业务的品种有限,而且限制条件较多,无法覆盖全部的股票,也不适合中小投资者操作；股指期货业务门槛较高,五十万的保证金将绝大多数投资者都挡在了门外;因此,应该完善股票市场的多空机制,为投资者提供更多的风险对冲手段;7、中国股市的对外开放仍是一个难题;境外优秀的企业尚不能直接来中国挂牌, QF II“引进来”了, 但许多非QFII却仍进不来;同样, 中国有QDII可以“走出去”了, 但中国百姓仍不能自由持有外汇资产;中国国民需要通过持有自由外汇资产来帮助货币政策释放并化解流动性过剩风险;二、进一步发展我国股票市场的对策建议1、从监管层面上说,我们首先应该改革发行审批机制,杜绝由于发行过程中存在的信息不对称和寻租交易而导致的违规行为;监管部门应建立健全各种行之有效的法律法规并严格执行;二,从政府监管层开始到上市公司的所有经营管理人员,认真了解并熟练掌握上市公司的所有法律法规,使上市公司回到规范,公平,公正,守法的经营轨道上来;同时,证监会和证券交易所还应该制定明确可行的股票退市机制,及时将那些亏损严重、弄虚作假的上市公司淘汰出资本市场;2、完善股票市场的多空机制,丰富交易工具的种类,降低参与门槛;股票期权、股指期货及融资融券业务具有价格发现、规避风险、稳定市场等作用,但现在它们的规模和品种还不能覆盖市场上大部分的股票;因此,应该进一步降低它们的投资门槛,监管当局也要适时推出新的投资工具,为投资者服务;3、恢复并大力发展有管理的场外柜台市场,构建多层次的资本市场, 让每一个依法成立的股份制企业都有股份流通和扩大融资的合法场所, 让每一个合格投资者都有寻求合法投资对象的场所, 激活资本市场的资源配置功能;发展场外交易市场就是开“正道”,促进非公开上市股权的流通;如果说交易所公开上市的证券是金字塔的塔尖, 那场外大量的未公开上市的证券就是金字塔的塔基, 只有塔基夯实了, 金字塔才能够屹立不倒;4、提高上市公司的违规成本, 规范信息披露制度;要完善我国上市公司的内部治理结构, 加强对企业家的有效监督与制约;同时,还应完善我国的信用体制, 建立完善的企业信用系统和个人征信系统, 以及信用评级机构, 加大企业违规的成本;应该以法律手段保障分红制度,让那些虚假报表,明盈暗亏的公司曝光,让那些真正盈利且舍得给股民回报的公司,发展更好更大,让股民得到实实在在的回报;。
我国股票发行注册制实行问题与建议
我国股票发行注册制实行问题与建议摘要：目前，我国正处于由股票发行核准制到注册制的过渡期。
本文通过分析美国股票发行注册制，提出目前我国在法律、监管、发行人信息披露、制度等方面存在的不足之处。
并根据对美国股票发行注册制的分析，借鉴、吸收其实行经验，提出我国股票发行注册制实施相关政策建议。
关键词：股票发行; 注册制; 系统环境;一、股票发行核准制和注册制的区别目前，我国正处于核准制过渡到注册制的关键阶段。
股票发行注册制自提起之后就得到广泛的关注，直至2019年1月30日，证监会发布《关于上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，并于同日起就《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等公开征求意见。
至此，在各个领域和阶层多年的科创板和注册制改革步入试点实施阶段。
我国目前推行股票发行核准制过渡到发行制的原因是什么，核准制和注册制的差别是什么？首先核准制是指申请人在申请发行、上市时，除了需要履行披露正确完整信息的义务，拟上市公司必须是符合证券市场所要求的发行条件，而且按照相关法律法规还需要接受证券监督管理机构的监督，同时政府有权利审查和否决发行人的资格和申请。
股票发行注册制是指证券监督管理机构只对拟发行企业所提交的材料、披露的信息进行审查，主要集中披露信息的准确、完整、及时、真实与否，不进行价值判断和实质性的审查。
只要申请的企业在信息披露过程中不存在虚假陈述、欺诈或遗漏等行为，通过审核后发行上市，其发展前景，公司质量则完全交由市场和投资者自行判断。
本文通过对美国的股票发行注册制进行比较，分析我国目前发行注册制所存在的问题，最后再给出一定的建议，促进股票发行注册制更好地移植到我国。
二、我国实行股票发行注册制存在的问题美国的股票发行注册制相比于我国而言，已经处于成熟阶段，监管、信息披露、制度各环节配合良好。
为了使股票发行注册制更好在我国实行，本章通过分析美国股票发行注册制的系统环境，提出我国股票发行注册制实行还存在的一些问题：（一）美国的发行注册制1、完备的法律系统。
我国资本市场存在的问题及完善建议
我国资本市场存在的问题及完善建议【摘要】我国资本市场存在监管不足、信息披露不透明、投资者保护不足、市场操纵问题、发行股票质量参差不齐等问题。
建议加强市场监管力度、完善信息披露制度、加强投资者教育和保护、严厉打击市场操纵行为、提升发行审核标准。
我国资本市场仍需改革完善，全面提升国际竞争力。
这些措施有助于提升市场透明度和健康发展，吸引更多投资者参与，推动我国资本市场不断向更加规范和成熟的方向发展。
【关键词】我国资本市场存在的问题、监管、信息披露、投资者保护、市场操纵、发行股票质量、建议、市场监管、信息披露制度、投资者教育、市场操纵行为、发行审核标准、改革完善、国际竞争力。
1. 引言1.1 我国资本市场存在的问题及完善建议我国资本市场是我国经济体制改革的重要组成部分，也是我国金融体系的重要组成部分。
我国资本市场在发展过程中仍然存在着一些问题，需要进一步加以完善。
在监管方面存在不足。
监管部门对市场的监管力度不够，导致市场乱象频现，投资者和市场秩序受到严重影响。
在信息披露方面存在不透明的问题。
部分上市公司存在信息披露不及时、不真实的情况，给投资者带来了不确定性和风险。
投资者保护方面也存在不足。
投资者在投资过程中权益受到侵害的情况时有发生，投资者教育和保护亟需加强。
市场操纵问题、发行股票质量参差不齐等问题也给我国资本市场发展带来了诸多困扰。
为了解决这些问题，我们需要加强市场监管力度，完善信息披露制度，加强投资者教育和保护，严厉打击市场操纵行为，提升发行审核标准等措施。
我国资本市场仍需改革完善，全面提升我国资本市场的国际竞争力。
只有通过不断的改革和完善，我们才能打造更加健康、活跃、透明的资本市场，为我国经济发展提供更强有力的支持。
2. 正文2.1 现阶段我国资本市场存在的问题现阶段我国资本市场存在的问题主要包括监管不足、信息披露不透明、投资者保护不足、市场操纵问题、发行股票质量参差不齐等方面。
监管不足是我国资本市场存在的一个突出问题。
我国股票发行定价中存在问题及对策论文
浅谈我国股票发行定价中存在的问题及对策中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）06-000-01摘要定价机制的发展对股票市场的运行和资本市场的发展起到了重要作用。
本文从股票发行定价制度在我国的发展历史出发，深入分析了询价制实行的意义和存在的问题并提出完善改进定价机制的具体建议。
关键词股票发行定价询价制问题对策引言：近年来，中国股票市场迅速发展，同时，政府也在也在分步推进股票发行市场化的改革，股票发行的定价已经成为社会经济生活中的重要一部分和社会各界普遍关注的金融热点。
我国的股票发行定价制度主要经历了三个阶段。
第一个阶段在指在1998年年底《证券法》颁布前8年时间内，固定价格发行是主要的定价制度。
第二个阶段是1998年至2005年的尝试阶段，在这个阶段，我国尝试了多种定价制度，比如上网发行和法人配售相结合、上网定价发行和向二级市场投资者配售新股相结合、放开市盈率限制的上网定价发行、网上累计投标发行等，但都没有取得预期的效果。
第三个阶段从2005年1月1日起，我国证券发行一改过去按前三年或预测的15~20倍市盈率固定定价的做法，采用和国际标准接轨的询价定价制度。
主要流程为发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价。
询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。
发行人及其保荐机构应通过初步询价确定价格区间，通过累计投标询价确定发行价格。
不可否认的是，询价制度的实行是我国定价市场化进程中的重要一步。
在此种发行定价方式下，新股的发行价格和发行数量不是由政府制定，而是通过在发行人和投资者之间建立充分沟通的机制，然后再通过潜在投资者的需求信息来确定的。
这样一来，沟通机制的存在首先降低了发行人和投资者之间的信息不对称程度，同时由市场的需求确定的发行价格减少了发行定价的主观性和随意性，也更能反映股票的内在价值。
询价制还有助于提升保荐机构和机构投资者的专业水平，打造中国更多的合格机构投资者。
我国证券市场的现存问题及改善对策
我国证券市场的现存问题及改善对策我国证券市场是我国经济的重要组成部分，也是我国资本市场的重要组成部分。
随着我国经济的不断发展，我国证券市场规模逐渐扩大，市场参与者不断增加，市场对外开放程度日益加深。
我国证券市场也面临着一些现存问题，如市场监管不完善、信息披露不透明、投资者保护不力等。
为了进一步完善我国证券市场，有必要对现存问题进行深入分析，并提出相应的改善对策。
一、市场监管不完善我国证券市场监管机构是中国证监会，其主要职责是对证券市场进行监督管理。
目前我国证券市场监管存在一些问题，如监管力度不足、制度不健全等。
监管力度不足。
虽然中国证监会对证券市场进行了一定的监督管理，但是由于管理机构的人员和经费有限，导致监管力度不足，监管效果不理想。
监管制度不健全。
由于我国证券市场监管制度还不够完善，反向证券等违法违规行为层出不穷，且监管措施不够有力，过轻的处罚力度导致违法违规行为成本较低，这些问题严重影响了市场的正常运转。
改善对策：要加强证券市场监管，提高监管效果，可以从以下方面进行改善对策。
加大监管力度。
应该增加监管机构的人员和经费投入，提高监管力度，加大对证券市场违法违规行为的打击力度。
健全监管制度。
应该加强对证券市场监管制度的建设，完善监管法规，提高监管的针对性和有效性，提高违法违规行为的成本，降低市场风险。
二、信息披露不透明在我国证券市场中，信息披露不透明是一个比较突出的问题。
信息披露不透明不仅影响了市场的公平竞争，更影响了投资者的判断和决策。
信息披露不透明主要表现在以下几个方面。
上市公司信息披露不规范。
目前，一些上市公司在信息披露过程中存在不完整、不真实等问题，影响了市场的公平竞争。
重大事件信息披露滞后。
在市场中，一些重大事件披露不及时，导致投资者难以及时获得信息，影响了投资者的判断和决策。
信息披露渠道不畅通。
目前，我国证券市场信息披露渠道不够畅通，导致信息披露不及时，影响市场效率。
改善对策：要改善信息披露不透明问题，可以从以下方面进行改善对策。
中国股市发展存在的问题与对策
中国股市发展存在的问题与对策摘要经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特⾊道路，规模不断扩⼤，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提⾼，制度性建设⽇趋完善。
但股票市场在诸多⽅⾯的不完善性仍较为明显。
过度投机问题的存在,加剧和放⼤了市场的波动和风险,严重损害了投资者特别是中⼩投资者的利益,严重制约着我国股票市场的健康发展,必须下⼤⼒⽓加以解决，虽然我国限制内幕交易的⽴法措施和执法⼒度得到了不断完善。
但是仍旧难以满⾜证券市场快速发展的需要。
为防⽌新形式的内幕交易⾏为扰乱市场秩序并影响市场效率。
应借鉴国际经验，从⽴法、执法以及交易制度等⽅⾯⼊⼿，杜绝内幕交易孳⽣的⼟壤。
保证证券市场的健康发展。
这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进⼀步发展，为引发⾦融危机埋下了隐患,这些包括了监管⼒度、⼈才的培养、以及⼀些交易的内幕，本⽂试图通过分析这些现状及其原因、我国股票市场过度投机产⽣的主要原因,找出改善对策。
关键词：股市监管问题对策ABSTRACTAfter nearly 20 years of development, China's stock market has been formed to adapt to China's economic development way, scale is continually expanding, increasing the number of listing Corporation, investors continue to improve, the institutional construction is perfect. But the stock market is not perfect in many aspects still more obvious. The problem of excessive speculation exists, intensified and expanded market volatility and risk of serious damage to the investor, especially the interests of small investors, seriously restricting the healthy development of stock market in our country, we must make great efforts to solve, although China's restrictions on insider trading made Fatos and law enforcement has been continuously improved. But still difficult to meet the needs of the rapid development of the securities market. In order to prevent insider trading behavior of new forms of disrupting the market order and affect the market efficiency. We should learn from international experience, starting from the legislation, law enforcement and trading system, to prevent insider trading in soil. To ensure the healthy development of the securities market. These defects weaken the stock market functions, hindered the further development of the stock market, the potential for causing the financial crisis in depth, these include supervision, personnel training, as well as some of the main reasons for insider trading, this paper tries to analyze the present situation and the reasons, China's stock market excessive speculation, find out the improvement countermeasures.Key word：stock market supervision problem countermeasure引⾔ (1)⼀、我国股市现状 (2)⼆、我国股市存在的问题及原因 (2)1、股市和宏观经济缺乏联系 (2)2、股市过度投机 (3)3、监管机构不⼒ (4)4、发⾏制度有弊病 (5)三、促进我国股市健康发展的建议 (6)1、改善市场环境提⾼上市公司质量 (6)2、加强法制建设和监管⼒度 (6)3、完善市场⽬标推进市场改⾰，改进股市建设⽬标 (8)结论 (9)参考⽂献 (10)致谢 (11)我国股市⾃建⽴以来，为经济发展做出了不⼩的贡献。
浅析中国股市制度的缺陷
浅析中国股市制度的缺陷以下是关于浅析中国股市制度的缺陷，希望内容对您有帮助，感谢您得阅读。
浅析中国股市制度的缺陷王胜宇市场供给的计划性和市场发行定价的僵硬性。
目前，我国的股票发行采取的是“总量控制、限报家数”的管理办法。
这种股票发行上的计划性主要表现为两个方面：一是国家每年都人为地确定一个当年的新股发行额度，二是由国家计委再将这个额度层层分配给各地区和各部门。
从实践过程来看，这种额度管理制度存在着诸多的弊端，从而使得中国股市自始至终都是在一种低效率的基础上运转。
事实早已证明，传统体制下的由政府来代替市场进行资源配置的做法是一种无效率的制度安排，显然不利于股票发挥其合理配置资源的功能，再加上二级市场缺乏有效的退出机制，直接造成了其资源配置效率的低下。
股票发行价格的确定是股票发行的核心环节，它理应体现发行公司的真正价值和市场供求关系，同时体现承销商的水准。
因此，理论上应该根据市场供求状况采取公开竞价的方式来确定发行价格。
但是，目前国内股市所采取的是由市盈率乘上每·股税后利润来确定新股发行价格，而发行市盈率则基本上由管理层限制在15倍左右的水平上。
这种僵硬的定价方式实际上是一种计划价格，致使新股的发行价格不能根据市场情况做出灵活、有效的调整，发行市场在一种低效率的基础上运转。
其次，它造成股票认购市场即一级市场的无风险的暴利，从而吸引了社会各种资金纷纷从各种渠道流入一级市场，导致认购市场上的暴利，从而吸引了社会各种资金纷纷从各种渠道流入一级市场，既导致认购市场上的供求失衡，又扰乱了正常的经济活动和金融秩序，造成发行市场的运作效率大为降低。
最后，它进一步导致二级市场上对新股的投机炒作，容易对投资者产生信息误导。
一、流通制度流通制度是炒作性投机的内驱力和外推力。
过于频繁、剧烈的波动几乎充满二级市场发展的全过程，而且每年至少有一次大升大跌行情，循环走着“膨胀——破灭——死灰复燃”的怪圈。
对于此，人们通常将其归咎于非理性的高投机。
我国证券市场的现存问题及改善对策
我国证券市场的现存问题及改善对策我国证券市场的现存问题和改善对策是一个复杂的话题，以下列举了一些问题，并提出了一些建议的对策。
一、现存问题：1. 信息披露不透明：一些上市公司在信息披露方面存在不规范、不透明的情况，影响了投资者的判断和决策。
2. 内幕交易和操纵市场：一些投资者通过内幕信息获取利润，严重损害了市场公平性和投资者的利益。
3. 监管不力：证监会的监管力度有限，对违法行为的处罚力度不够，容易导致市场乱象和不正当行为。
4. 市场风险高：我国证券市场的风险较高，投资者面临的市场风险大、不确定性高。
5. 投资者保护措施不完善：我国证券市场的投资者保护制度相对滞后，对于投资者的权益保护需要进一步完善。
二、改善对策：1. 加大信息披露力度：加强对上市公司的信息披露监管，建立健全信息披露制度，增强透明度和准确性，提高投资者的知情权和决策能力。
2. 强化内幕交易和操纵市场的打击力度：加大对内幕交易和操纵市场行为的打击力度，加强监管和执法力度，建立严格的违法行为监管和处罚制度。
3. 加强监管机构的监管能力：提升证监会和各交易所的监管和执法能力，加强市场监管，加大违法行为的查处力度，维护市场秩序。
4. 提高市场风险防控能力：建立完善的市场风险管理和防控机制，加强风险预警和监测，控制市场波动，保护投资者的利益。
5. 完善投资者保护体系：建立健全的投资者保护制度，加强对投资者的教育和培训，提高投资者的风险意识和防范能力，加强对投资者的法律保护。
我国证券市场存在的问题较多，需要政府部门、监管机构和市场参与者共同努力来解决。
通过加强信息披露、打击内幕交易和操纵市场、加强监管和执法力度、提高市场风险防控能力以及完善投资者保护体系等措施，可以有效改善我国证券市场的现状，增强市场的公平性和透明度，提高投资者的利益保护水平。
中国股票市场的制度性缺陷及其成因分析
中国股票市场的制度性缺陷及其成因分析中国股票市场的制度性缺陷及其成因分析中国股票市场是中国资本市场的核心组成部分，也是中国经济发展的重要组成部分。
然而，长期以来，中国股票市场一直存在着许多制度性缺陷，这些缺陷阻碍了股票市场的健康发展，影响了经济的稳定和可持续发展。
本文将从制度性缺陷的定义入手，对中国股票市场的制度性缺陷及其成因进行深入分析，并提出相应的解决办法。
一、制度性缺陷的定义制度性缺陷是指某个制度在运作过程中存在的问题或不足之处，使得制度无法达到其所应达到的目标，并且这些问题或不足之处往往与制度设计有关。
在中国股票市场中，制度性缺陷主要表现为以下几个方面：1. 股票发行和上市制度不完善：中国股票市场的发行和上市制度存在许多问题，如发行审核不严格、信息披露不规范等，导致市场上出现大量的质量低劣、信息不透明的上市公司。
2. 投资者保护制度不健全：中国股票市场的投资者保护机制薄弱，投资者的合法权益难以得到有效保护。
投资者面临的问题包括信息不对称、内幕交易、市场操纵等，这些问题严重损害了投资者的利益。
3. 股权结构不合理：中国股票市场上上市公司的股权结构普遍存在问题，大股东占比过大、国有股占比过高、非流通股比例过大等问题，导致公司治理不规范，影响了公司的经营和发展。
4. 监管机构职能不明确：中国股票市场监管机构职能不明确，监管措施不力，导致市场秩序混乱，不法分子层出不穷。
二、制度性缺陷的成因分析中国股票市场的制度性缺陷产生的原因是多方面的，主要包括以下几个方面：1. 政府干预过多：中国股票市场的制度性缺陷与政府过度干预的现象密切相关。
政府一方面为了稳定股市，往往会采取一些不合理的干预措施，如暂停上市、禁止熔断等，这些措施使市场失去了自由竞争的机制，导致市场无法有效运行。
2. 缺乏有效的监管机构：中国股票市场监管机构的职能不明确，监管措施不力，导致市场监管存在盲区和漏洞。
监管机构在起到规范市场秩序和维护公平竞争的作用上存在困难，这使得市场中存在着较多的违规和不法行为。
我国股票发行制度现状及展望
对 申报文件 的真实 性 ，准确性 和 完整性 以 及股 票 的投 资 价值 进行 实 质性 审查 ， 并据 此做 出发行 人是否 符合 发行条 件的 价值判 断和 是否 核准 申请 的决 定 。 以英 国和 法 国为代 表 的国家实 行核 准 制 ，我 国 火 陆 和 台湾 地 区 也 采 取 此 种 审核 制度 。核 准制 以实质管理 原 则作为 理 论 基 础 ，是 “ 形 之 手 ” 干 预 证 券 发 有 行 的具体体 现 。国 家希 望通 过政府 的特 定机 构加 强对 发行新股 的把 关 ，发行 人 的 发 行 权 是 由证 券 监 管 机 构 以 法 定 的 形 式 授 予 。 通 过 行 政 权 力 对 股 票 发 行 的参 与 ，一 方 面确 保 证 券 发行 人公 司 财 务 、 业 务 状 况 维 持 一 定 水平 ， 并 充分 地 披 露 ， 以作 投 资 决 策 的参 考 ；另 一 方 面 确 保 公 司能 够 从证 券市 场 筹 措所 需 资 金 ， 发 挥 证 券 市 场 的 融 资 功 能 。 因 而 政 府 成 为 了 股 票 市 场 的 “ 管 者 ” 同 时 也 是 监 ， “ 护者 ” 监 ，在 一定 程度上 避免 了股 票市 了很多相 关的 问题 。 １ 、上 市 公 司 业 绩 迅 速 变 脸 。不 可 否 场 的动荡 ，有 力地保 护 了广大 投资者 的 利 益。 认 ，核 准制的确 在很 大程度 上起 到 了呵 护 二 级 市 场 的 作 用 。 但 是 ，核 准 制 无 法 变 二 核 准 制在 我 国 近些 年 应用 的 情 解 决 新 股 上 市 之 后 业 绩 迅 速 “ 脸 ” 的 况 现象 ，部 分公 司在 发行审 核委 员会审 核 自 ２ ０ 年 ３月 开 始 ，我 国 新 股 上 市 阶段 的财 务报表 非常 出色 ，但 在审 核通 ０ｉ 实 行的是核 准制 ， 是 由 这 证 券 法 》 公 过 后上市 的第一 年 内 ，业绩就 出现 ｒ利 、 司 法 》 这 两 部 资 本 市 场 上 的 纲 领 性 法 律 润 大 幅 下 滑 ， 甚 至 濒 临 亏 损 的 现 象 。 据 所 规定 的。核 准制 的突 出特点 是发行 上 ＷＩ ＮＤ统 计数据 ，在 ２ １ 年 Ｉ Ｏ的企业 ０１ Ｐ 市 有 门槛 ， 由 发 行 审 核 委 员 会 依 法 审 核 中 ， 高 达 ４ 家 上 市 公 司 出 现 了 业 绩 下 有 ９ 股 票 的 发 行 申请 。 以 主 板 与 中 小 板 为 滑 的情 况 ，占 到 了 ２ １ 年 内 Ｉ Ｏ公 司 的 ０１ Ｐ 例 ，发行 人应 当满 足最 近 ３个 会计 年度 １ ． ％，出现 了业 绩 “ ７７ 变脸 ”问题 。这无 净 利 润 均 为 正 数 且 累 计 超 过 人 民 币 ３ ０ 疑 使广 大投资 者蒙 受损失 。 ００ ２ 、阻 止 了部 分 潜 力 企 业 上 市 。 由于 万 元 ，净 利 润 以 扣 除 非 经 常 性 损 益 前 后 较 低 者 为 计 算 依 据 ；最 近 ３个 会 计 度 核 准 制 的 存 在 ，部 分 具 有 潜 力 的 优 秀 企 年 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 累 计 超 过 业 在 其 融 资 的 阶 段 ， 由 于 因 业 绩 表 现 不 人 民 币 ５０ ０ ０万 元 ；或 者 最 近 ３ 会 计 年 佳 、治理 结构 存在 缺陷 、盈利 持续性 和 个 度 营 业 收 入 累 计 超 过 人 民 币 ３亿 元 。 除 增 长性难 以预计 等种 种 因素 ，不符合 监 了上 述 财 务 的 刚 性 指 标 外 ， 公 司 还 要 求 管 部 门 对 一 些 实 质 性 审 批 条 件 的 要 求 ， 有 持 续 盈 利 能 力 ，主 体 资 格 ，具 有 人 员 、 而 无 法 上 市 或 转 投 美 国 市 场 ， 致 使 许 多 财 务 、机 构 、 业 务 的 独 立 性 等 。 从 我 国 优 秀 上 市 公 司 资 源 外 流 ， 国 内 投 资 者 无 目前的 资本市 场现状 来看 ，实 行核 准制 法 分 享 优 秀企 业 成 长所 带 来 的 丰 厚 回 既 是对 国际经验 的借 鉴 ，也是 规范 发展 报 。 我 国资本 市场 的需 要 。 ３ 、不利于市 场 资源有效 合理 配置 。 （ ）股票 发行核 准 制在 应 用 中的优 势 上 市 我 国 的 现状 是 等 待 发 行 的 公 司 众 一 在 ２ ０ 年 之 前 ，拟 上 市 公 司常 常 为 多 ，而 监 管 部 门 的 资 源 有 限 ， 呈 现 一 种 ０１ 争 上市额 度和 指标 ，而 身陷竞 争公 关的 僧 多 粥 少 的 现 象 。 目前 ， 深 沪 两 市 共 有 尴 尬 局 面 ，从 而 埋 下 了腐 败 的 隐 患 ， 同 近 ５ ０ 企 业 等 待 上 市 ，而 ２ ｌ 年 沪 深 ０家 ０１ ＭＯＤ Ｒ Ｂ ＳＮ Ｓ 项 代 商 业 Ｅ Ｎ Ｕ ＩＥ Ｓ
中国证券市场制度缺陷与风险防范
中国证券市场制度缺陷与风险防范中国证券市场存在一些制度缺陷和风险，需要加以防范和改进。
1.信息不对称：证券市场上存在信息不对称的问题，主要是由于上市公司披露信息不充分或不及时导致的，投资者难以获取准确的信息从而作出明智的投资决策。
为防范这种风险，监管部门应加强对上市公司信息披露的监管，完善信息披露制度，提高信息透明度。
2.内幕交易：内幕交易是中国证券市场的一大风险。
内幕交易指的是股票或其他金融工具的交易中，交易各方利用未公开信息获取非法利益的行为。
为防范内幕交易风险，监管部门应加强对内幕交易的监管和打击力度，设立举报机制来鼓励公众揭发内幕交易行为。
3.市场操纵：市场操纵是通过人为手段人为改变市场供求关系，推动股价上涨或下跌的行为。
市场操纵增加了市场的不稳定性，对正常交易秩序造成了干扰。
为防范市场操纵风险，监管部门应加强对市场操纵行为的监测和打击力度，加大惩罚力度，以保护投资者的利益。
4.股权分散：中国证券市场中，上市公司股权分散现象比较普遍，导致公司治理结构薄弱，容易发生董事会权力被侵占、失信行为和不当利益输送等问题。
为防范股权分散风险，应加强公司治理，推动股权多元化，提高公司治理水平，减少潜在风险。
5.市场监管不力：在中国证券市场上，监管部门存在监管能力不足、监管手段不完善等问题，导致市场风险无法得到及时发现和处理。
为加强市场监管，监管部门应提高监管人员素质和能力，加强监管手段和技术，建立完善的监管制度，提高市场监管水平。
总之，中国证券市场存在一些制度缺陷和风险，需要加强监管和改革，建立健全的市场机制，增强市场的透明度和公平性，保护投资者的合法权益。
我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着我国经济的不断发展，股票市场作为我国金融市场的重要组成部分，发挥着重要的作用。
我国股票市场也存在着诸多问题，影响着市场的健康发展。
本文将对我国股票市场的现状问题进行分析，并提出相应的对策，以期促进我国股票市场的健康发展。
1.市场波动大：我国股票市场的波动性较大，股票价格的波动在短时间内可能会达到20%以上，这种大幅波动会给投资者带来较大的风险，也不利于市场的稳定发展。
2.信息不对称：我国股票市场存在着信息不对称的问题，大量的内幕信息泄露和不透明的信息披露机制使得普通投资者难以获取准确的信息，导致投资风险增加。
3.风险管理不足：我国股票市场的风险管理机制相对滞后，对于市场风险的识别和控制还存在不足，一旦发生市场风险事件，往往会对市场产生严重的冲击。
4.资本市场功能不完备：我国资本市场的功能还不够完备，大量的资金被固定在了银行体系内，而股票市场的功能并没有得到充分发挥，对企业的融资功能也存在一定的制约。
5.市场监管不力：我国股票市场监管虽然不断加强，但是仍存在监管不力的问题，一些市场操纵、内幕交易等违法行为仍然层出不穷。
以上问题的存在，严重制约了我国股票市场的健康发展，使得市场缺乏活力和信心。
二、对策建议1.加强市场监管：加强对股票市场的监管，建立健全的监管机制，加大对违法行为的打击力度，以净化市场环境，提升市场信心。
2.完善信息披露机制：建立健全信息披露制度，加强信息披露的透明度和及时性，提高信息公开的质量和效果，提升市场的透明度和有效性。
3.强化风险管理：加强市场风险的识别和控制，建立健全风险管理制度，真正做到市场自律和规范发展，降低投资者的风险。
4.促进资本市场功能发挥：鼓励更多的资金流入股票市场，优化资本市场功能，为企业提供更多的融资渠道，以提高企业的融资效率和降低融资成本。
5.加强投资者教育：积极加强对投资者的教育，提高投资者的投资意识和风险意识，增强其自我保护意识，为投资者提供更多的投资选择，减少投资风险。
我国证券市场的现存问题及改善对策
我国证券市场的现存问题及改善对策我国证券市场是我国资本市场的核心。
自1990年我国证券市场的诞生起，该市场已经发生了很大的变化，其中包括股票、债券和基金等各种类型的证券。
然而，尽管我国证券市场已经发展了一段时间，但是仍然存在着诸多问题。
本文围绕我国证券市场的现存问题及改善对策进行探讨。
1.市场制度不完善我国证券市场市场制度还有待完善，包括地方保护主义等多种问题。
表现为国家政府的干预力度不够，制度建设不完善，导致对市场监管无法到位，投资者信心受到影响，阻碍证券市场的健康发展。
2.投资者风险意识不足我国证券市场重点发展普惠性投资者，但是作为普惠性投资者的散户投资者风险意识普遍不足。
许多人将证券市场视为快速致富的捷径，无论是期权还是股票，都是追求高额回报的投资工具。
这种投资观念加上缺乏足够的知识和分析能力，使得投资者在市场波动时往往无法在适当的时机进行交易，最终导致投资收益的损失。
3.缺乏透明度证券市场缺乏透明度，信息披露不完善，这使得企业的财务状况难以被投资者了解。
大量内幕交易和市场操纵也无法得到有效的处置，这些问题会进一步侵蚀投资者信任和市场健康的发展。
二、改善对策1.建立市场的信任体系建立和完善市场的信任体系，加强监管并提高市场的规范性，防止市场的波动以及对市场的干预有利于保护投资者的权益。
同时，建立投资教育和市场宣传，使得普惠性投资者能够增加自己的知识和素养，掌握市场趋势，提高市场的透明度。
为了提高投资者的风险意识，需要建立投资者保护意识，强调风险的认识并加强普惠性投资者的教育。
另外，通过以实际操作为主的训练课程，如模拟交易，供应投资者实践和实验，更好的掌握市场实时情况和趋势，提高投资成功率和风险控制能力。
通过提高公司的财务报表的透明度，对投资者群体积极开展有关市场动态更新和将公司的各种信息披露出来,增进投资者对企业的信任，还可以维护股建立规范的证券市场，强化有效的监管手段，制定完善的市场规则和完善市场的信任体系，使市场变得更加稳定和可预测。
完善股票发行注册制的政策建议
完善股票发行注册制的政策建议股票发行注册制是指将原本的证券发行制度改为证券注册制度，即企业通过向监管机构注册发行股票，以取得发行许可。
与传统的审批制度相比，股票发行注册制具有更多的市场化特征，更加注重信息披露和市场监管，能够提高市场的透明度和效率。
为了完善股票发行注册制政策，以下是几点建议：1.确定注册制的适用范围：在制定政策时，应明确注册制的适用范围，即确定哪些企业可以采用注册制进行股票发行，哪些企业仍然需要依靠审批制度。
一方面，可以考虑以市值、盈利能力、治理水平等指标为依据，将一些具备一定规模和潜力的企业纳入注册制的范围；另一方面，也可以设立审批制度的过渡期，逐步扩大注册制的适用范围。
2.加强信息披露要求：注册制的核心在于信息披露，企业在注册发行股票前，应当公开披露丰富的信息，让投资者和监管机构能够了解企业的真实情况和发展前景。
政府应当加强对企业信息披露的监管，制定相关规定和标准，明确披露的内容、形式和时间，确保投资者能够及时获取准确、全面的信息。
3.完善市场监管机制：注册制将更多的责任和权力交给了市场，需要建立健全的市场监管机制。
政府应当加强对市场的监管，加大力度打击违法行为，防范操纵市场或操纵信息的行为，保障市场的公平、公正和公开。
同时，也要加强对中介机构的监管，确保其业务水平和道德素质，提高市场的信任和稳定性。
4.强化投资者保护：注册制的推行需要更加重视投资者保护。
政府应当加大投资者教育力度，提高投资者的风险意识和投资能力。
同时，应加强对投资者权益的法律保护，完善投资者索赔机制，提高投资者的维权渠道和效率。
此外，还要加强对投资者的风险提示和投资咨询，保障投资者的合法权益。
5.建立健全的退出机制：注册制的推行应当与退出机制相结合，建立健全的上市公司退出机制，防止“僵尸企业”或差异化公司继续占用市场资源。
政府应加大对上市公司的监管力度，加强对公司财务状况的监测和分析，对于存在严重违法违规行为或财务危机的公司，应及时采取监管措施，确保市场的健康稳定。
我国证券市场的现存问题及改善对策
我国证券市场的现存问题及改善对策我国证券市场是我国经济的重要组成部分，是资本市场的重要组成部分，对于促进经济发展、调整产业结构、优化资源配置具有重要的作用。
我国证券市场在发展过程中也存在着一些问题，如市场监管不力、投资者保护不足、信息披露不透明等。
为了更好地发展我国证券市场，提高市场透明度和规范性，我们需要从多个方面入手，制定相应改善对策。
一、现存问题1.市场监管不力我国证券市场监管存在一定的滞后性，监管举措不够有力，监管手段相对单一，导致一些问题公司和机构在市场上存在违规行为，损害了投资者的利益，破坏了市场秩序。
监管机构之间的信息共享不畅，协同监管不够有力，导致一些公司和机构可以通过跨市场、跨品种、跨期限等方式规避监管，阻碍了监管工作的开展。
2.投资者保护不足我国证券市场中，投资者保护制度还不健全，投资者权益保护存在一定的不足。
一些公司和机构存在信息披露不透明、违规操作、财务造假等行为，损害了投资者的利益，但是投资者在维权过程中面临着很大的困难，司法救济和行政保护手段不够有效，投资者权益得不到有效保护。
3.信息披露不透明在我国证券市场中，一些公司和机构存在信息披露不透明的现象，虚假陈述、瞒报漏报、不及时披露等行为屡见不鲜，导致投资者对市场的投资决策出现偏差，市场秩序受到破坏。
一些信息披露存在质量问题，披露内容不够真实、准确、完整，难以给投资者提供准确的投资信息，影响了市场的公平公正。
二、改善对策1.加强市场监管在加强市场监管方面，我们需要提高监管力度，加大监管力度，加强市场操纵、内幕交易、信息披露等违法违规行为的查处力度，形成对违法行为的高压态势，净化市场环境。
监管部门之间要加强信息共享，加强协作合作，形成监管合力，建立跨部门、跨市场、跨品种的联合监管机制，提高监管的效力和效率，遏制各类违法违规行为，维护市场秩序。
2.完善投资者保护制度在完善投资者保护制度方面，我们需要建立健全的投资者维权机制，增强投资者的维权意识，提高维权渠道的畅通程度，为投资者提供更多的维权途径，加强对投资者权益受损的赔偿机制，保障投资者的合法权益。
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我国股票发行制度缺陷及完善对策
股票发行制度[1]的核心内容在于股票发行决定权的归属，主要包括注册制和核准制两种制度安排。
我国目前实行核准制，是一种政府主导型的发行制度，存在着行政干预下的制度缺陷，导致我国资本从场外运作到场内的过程出现诸多障碍，不仅影响股市价格发现功能和资源配置功能的发挥，也使得股市服务于国民经济的作用受到限制，从而制约了我国股票发行过程的发展。
因此，构造健全的发行制度以及人性化的发行过程，对于完善我国股票发行制度具有重要意义。
在《证券法》实施之前,我国的股票发行制度是带有浓厚行政色彩的审批制。
自2001年3月开始，正式实行核准制，取消了由行政方法分配指标的做法，改为按市场原则由主承销商推荐、发行审核委员会独立表决、证监会核准的办法。
实行核准制既是对国际经验的借鉴，也是规范发展我国资本市场的需要。
我国证券市场[2]自设立以来，股票发行制度在不断完善。
现行股票发行制度[3]包括注册制和核准制两种制度安排，股票发行以资金量的大小为配售新股的最主要原则，建立了一个面向机构投资者的询价机制，总体上是一个向机构投资者倾斜的发行模式。
2007 年国内A 股市场IPO 融资额达到4470 亿元，居世界第一位。
2008 年，尽管市场深幅调整，监管层控制发行节奏，IPO 融资额也在千亿元以上。
应该说，现行发行制度虽然发挥了积极的影响，但在实践中仍存在不完善的地方，在询价环节，由于一些细节安排尚不到位，新股发行定价存在不能反映真实价值的情况。
在申购环节，广大中小公众投资者新股申购中签率很小，有违公平原则。
同时，现行发行制度还产生同一公司境内外发行价不同、上市流通股比例太低、新增限售股源源不断等问题。
因此，从维护公开、公平、公正的市场秩序的角度出发，从真正发发挥新股的询价功能的角度出发，从改变机构投资者与中小投资者存在着明显的机会不均等入手，听民意，聚民智，从更深层次上改革和完善股票发行制度[4]已势在必行。
著名经济学家韩志国表示，一个中心：圈钱；二个制度原罪：股权分置与行政化发行；三个政策迷途：消极的股市政策，危机型的股市政策，过度圈钱的股市政策；四个市场走偏：行政的力量太强，市场的机制太弱，信息的披露太灰，监管的取向太乱。
或者被利用，或者被边缘化，是20年来中国股市的最大悲剧。
我国股票发行制度的缺陷[5]我国现行的股票发行制度为政府统一管理和行业自律管理相结合的管理体制。
（1）政府统一管理[6]，是指由政府证券监管机构依法对股票发行与交易统一实施监督管理。
我国政府证券监管机构开始于1992年10 月成立的国务院证券管理委员会，由它对全国证券业和证券市场进行统一的宏观管理，同时成立了在国务院证券管理委员会指指导、监督、检查和归口管理下的我国证券管理委员会（简称我国证监会），依法对证券市场进行监管。
另外，还授权其他政府有关部门和地方人民政府发挥一定的管理职能。
（2）行业自律管理[7]，目前，我国的股票发行的自律管理主要通过中国证协会、证券交易所和中介机构来实施。
这一管理体制在实际运行过程中，暴露了一系列问题，如国务院证券管理委员会名义上是主管机构，但不是国务院的部委机构，仅能起到协调作用，缺乏管理权威；中国证监会则是事业单位编制，在行使管理职权方面有一定的不便；同时国务院证券管理委员会与中国证监会并存，导致职权行使中易产生权限不清的状况；各部门和地方政府的多头管理，降低了监管的效率，增加了监管的成本等。
为了克服上述弊端，国务院对证券管理体制[8]进行了重大改革，1998 年12 月29 日通过并于1999 年7 月1 日施行的《中华人民共和国证券》，进一步从法律上明确了由国务院证券监督管理机构即中国证监会对全国证券市场实行集中统一监管。
然而从管理层面上看仍然存在行政干预，使我国股票市场交易效率低下和高投机性产生，导致上市公司股权结构不
合理，上市公司通过特权和优势获取不当利益现象存在、机会非均等，不公平竞争现象突出；信息披露不及时，证券欺诈行为时有发生。
产生制度缺陷的主要原因主要包括以下几点：
1、股票市场产生和发展的特殊时代背景。
首先，我国股票市场有其特殊性的一面，加之市场起步较发达国家要晚很多年，因此在股票市场中就会有诸多不够完善的地方。
正因如此，才给今后的股票市场健康发展埋下了隐患。
2、传统计划经济向市场经济过渡期的弊病。
众所周知，我国的股票市场[9]有着很大的的缺陷，这种缺陷更多地体现在股市的制度缺陷上来。
制度缺陷是股市发展内在规律与政府强制性制度变迁之间的内生性缺陷。
制度缺陷作用于市场机制，并引致市场运行的扭曲化，使市场本来的运行机制并不能有效发挥出来。
以外部生成作用于内在市场运行机制，信息传递渠道受阻，无法实现信息的有效反映与传递，资本市场行为扭曲，减弱了它在资源配置方面的能力。
3、信用体系缺失，股票发行定价制度[10]不公。
首先，新股发行定价政策存在缺陷。
目前采用的发行模式为“增量发行模式”。
现行的新股发行定价模式为“以市盈率固定倍数ⅹ每股收益= 发行价”。
上市公司为了募集更多的资金，就会千方百计地想方设法提高每股收益。
因此，新股发行定价政策存在缺陷在一定程度上刺激了会计的作假。
其次，由于出资方式的不同，造成了“同股不同价、同股不同权”。
中小投资者只能以现金的方式出资，而大股东则可以现金、实物资产、无形资产等方式出资。
在当前我国信用体系不健全的条件下，造成“同股不同价、同股不同权”、上市公司批露虚假的信息和报表，也就成为一种可以理解的普遍现象。
完善我国股票发行制度的对策分为以下几点：
1、发挥政府部门管理[11]职能，实行信息披露制度的强制性供给。
发挥政府部门的管理职能是完善我国股票发行制度的关键所在，政府部门要以社会收益的最大化目标，实行信息披露制度的强制性供给，以切实解决信息披露制度上的“市场失灵”问题，维护正常的市场秩序。
我国股票发行制度已由审批制度变为核准制，核准制要求证券监管部门以强制性信息披露为监管重点，要求股票发行公司按投资者的要求，充分、准确、完整、及时地进行信息披露，同时要加强证券市场会计监管，由于会计信息具有公共产品的特性，单依上市公司的自愿信息披露不足以满足有关各方对信息披露的需求。
2、落实股票发行“三公”原则，切实保护投资者利益。
①落实公开原则，防止出现各种证券欺诈行为。
②落实公平原则，保障投资者的平等参与机会。
③落实公正原则，禁止利用特权和优势获利。
3、完善市场价格形成风险定价机制，提高股市配置资源效率。
在我国特定的环境下，要形成真正完善的公司治理结构，有一个很重要的问题，那就是完善信号在价格形成中的作用。
4、完善股票发行审核制度，提高上市公司质量。
5、强化股票行业协会的自律作用，约束债券市场各主体行为。
股票行业的自律性组织是一个很重要的组织，股票行业能否持续健康，一方面要靠国家有一个好的制度，另一方面就要靠这个行业自律组织。
制度再好，股票行业的自律性组织不去下功夫约束上市公司股票发行、信息披露、履约情况以及债券市场各主体行为，股票行业的健康发展就会成为一句空话。
因此一定要大力强化股票行业协会的自律作用，为股票行业向好的方向发展奠定良好基础。
我国证券市场自设立以来，股票发行制度在不断完善。
虽然发挥了积极的影响和作用，但在实践中仍存在不完善的地方，虚假信息、投机行为等影响着股票市场的发展。
因此，要
在实践中进一步提高股市运行的效率，逐步减少行政干预力度，严格执行强制性信息披露制度，完善股票市场机制建设，保证上市公司完整、准确、及时地披露相关信息，促进我国证券市场的健康发展。
参考文献:
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[10]高秀良,高飞.股票发行定价制度及其对市场效率的影响.当代财经,2002,5:8。