第六章投资项目-国民经济评价
自学考试复习专题：工程经济学与项目融资考点整理
第一章． 资金的时间价值1. 资金的时间价值是指资金的价值是随时间变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。
(名词解释)2. 资金具有时间价值并不意味着资金本身能够增值，而是因为资金代表一定量的物化产物，并在生产与流通过程中与劳动相结合，才会增值。
（判断）3. 影响资金时间价值的因素：（1）资金的使用时间；（2）资金数量的大小；（3）资金投入和回收的特点；（4）资金的周转速度。
4. 通货膨胀是指由于货币发行量超过货币的流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象。
5. 利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬。
（名词解释）6. 利率是指一定时期内，利息额同本金的比率。
作为一种经济杠杆，在经济生活中起着十分重要的作用。
（名词解释）7. 利率高低的影响因素： 利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；（1）（2） 在平均利润不变的情况下，利润高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况；（3）贷出资本承担风险的大小，风险越大，利率越高；（4）借款时间的长短，借款时间越长，不可预见因素越多，则利率越大。
（简答）8. 利息的计算：单利法：以本金基数计算利息，计算利息时不将前期利息计入，利息不再生息。
（名词解释）I=P ×n ×i ；F=P×(1+n×i)复利法：以本金和累计利息之和为基数计算利息的方法。
（名词解释，计算）()1n F P i =+9. 等值是指在时间因素的作用下，在不同的时间点数量不等的资金而具有相同的价值。
（名词解释）10.现金流入、现金流出及净现金流量统称为现金流量。
（名词解释）11.将现金流量表示在二维坐标上，称为现金流量图。
现金流量图的特点：（1）是一个二维坐标矢量图。
（2）每个计息期的终点为下一计息周期的起点，而下一计息周期起点为上一期的终点，各个时间点称为节点。
（3）现金流量图因借贷双方“立脚点”不同，理解不同。
投资项目国民经济评价
【解答】P244
重庆工商大学财政
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金融学院
（3）对财务净现值指标的评价
FNPV是最广泛地使用在经济评价中的价值型评价指标。
其优点是：
①能够全面反映投资项目的增值能力；
②考虑了资金的时间价值；
③可以通过调整折现率来反映和调整资金流动的风险；
其缺点是：
①必须先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定 往往是比较复杂；
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10.4.1 经营活动产生的现金流量 分析
1、销售收入与成本支出对比 2、销售收入与经营活动总收入比较分析 3、本期与前期比较
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10.4.2 投资活动产生的现金流量 分析
当企业扩大规模或开发新的利润增长点时 ，需要大量的现金投入，投资活动产生的 现金流入量补偿不了流出量，投资活动净 现金流量为负数，但如果企业投资有效， 将会在未来产生现金净流入用于偿还债务 ，创造收益，企业不会有偿债困难。
n
FNPV It (1 ic )t
t0
（2）评判标准
①单个投资项目：FNPVI≥0，项目可行；反之，不可 行。
②评价多个投资项目：Max(FNPVIi≥0)为最优。
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3、财务净年值
（1）计算公式：
FNAV FNPVA P,ic, n
（2）评判标准
①当评价单个项目的时候，FNAV≥0，项目可行， 否则，项目不可行；
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10.4.3 筹资活动产生的现金流量 分析
一般来说，筹资活动产生的现金净流量越 大，企业面临的偿债压力也越大，但如果 现金净流入量主要来自于企业吸收的权益 性资本，则不仅不会面临偿债压力，资金 实力反而增强。
投资项目的国民经济评价
3. 国内贷款的还本付息 在财务评价中，获得贷款是现金流入，偿还本金及利息是现金 流出；但实际上贷款是货币支配权的暂时让渡，社会财富并不因此 发生变化，因此在国民经济评价中，国内贷款及还本付息不予以考 虑，不列入现金流量表中。 4. 国外贷款的还本付息 分三种情况： （1）评价国内投资经济效益的处理方法 （2）国外贷款不指定用途的处理方法 （3）国外贷款指定用途的处理方法
（1）直接费用和直接效益 （2）间接费用和间接效益
二、直接费用和直接效益
1. 直接效益
是指由项目产出物产生，并在项目计算范围内的经济效益。一般表 现为项目为社会生产提供的满足国内需求产生的效益。
2. 直接费用
是指项目使用投入物所产生并在项目范围内用影子价格计算的经济 费用。一般表现为投入项目的各种物、人、资金、技术而带来的社会
格就是许多学者在经济研究中提出的合理价格体系。
它是上世纪30年代末，40年代初由荷兰数理经济学家、计量经济学 创始人之一詹恩·丁伯根和原苏联数学家、经济家、75年诺贝尔经济学奖 获得者康特罗维奇分别提出的。 影子价格经过60年的研究、使用和演变，出现了三种理论及计算方 法： ①以线性规划为基础的最优计划价格 ②以完全竞争市场均衡价格为基础的影子价格 ③以市场价格为基础经调整形成的影子价格
经济节汇成本等指标计算时使用的折现率。 3. 作用
（1）社会折现率可以用于间接调控宏观投资规模。
（2）取值高低回影响项目的选优和方案的比较
4. 取值
取决于国内一定时期投资收益水平、资金供求、机会成本、合理投 资规模及实际的项目评价经营。我国87年取10%，93年公布的社会
折现率为12%，大部分西方国家i=5%～7%。
投资项目分析资料国民经济评价
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n FI′—生产出口产品的外汇流入， 美元；
n FO ′—生产出口产品的外汇流出 （包括应由出口产品分摊的固定资 产投资及经营费用中的外汇流出）， 美元；
n 经济换汇成本（元/美元）小于或 等于影子汇率，表明该项目产品出 口是有利的。
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成本
n 当有产品替代进口时，应计算经济 节汇成本。它等于项目计算期内生 产替代进口产品所投入的国内资源 的现值（以人民币表示）与生产替 代进口产品的经济外汇净现值（通 常以美元表示）之比，即节约1美 元外汇所需要的人民币金额。
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（1）补贴
（2）税金
（3）国内借款利息
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指标
1、国民经济盈利能力分析 （1）经济内部收益率（EIRR）
n 是反映项目对国民经济净贡献的相 对指标。它是项目在计算期内各年 经济净效益流量的现值累计等于零 时的折现率。
∑(B-C)t(1+EIRR)-t=0 n B—效益流入量；C—费用流出量
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n 经济外汇净现值可通过经济外汇流 量表计算求得，其表达式为：
ENPVF = ∑(FI-FO)t(1+is)-t n FI—外汇流入量 n FO—外汇流出量
n 当有产品替代进口时，可按净外汇 效果计算经济外汇净现值。
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n 经济内部收益率等于或大于社会折 现率表明项目对国民经济的净贡献 达到或超过了要求的水平，这时应 认为项目是可以考虑接受的。
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第六章 投资项目经济评价
第六章投资项目经济评价A、教学课时 6+2（上机）B、教学目的与要求：一般项目方案的经济评价可以从两个方面加以分析，即微观评价的财务效益分析和宏观的国民经济评价。
财务分析是根据国家现行的财税制度和价格体系，从工程项目角度出发，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制有关报表，计算有关指标，评价项目的盈利能力、能力和外汇平衡能力等财务状况，据此判断项目的财务可行性。
项目的国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度分析项目的效益和费用，评价项目的合理性。
通过本章的学习，了解国民经济评价的基本原理，掌握费用－效益分析方法、影子价格及其计算、国民经济评价的基本方法。
C、本章教学重点：财务评价现金流量表资产负债表静态指标和动态指标净现值内部收益率资产负债率流动比率速动比率国民经济评价费用效益费用－效益分析直接效益间接效益直接费用间接费用外部效果影子价格机会成本分析法消费者支付意愿法国民经济评价参数社会折现率影子汇率经济内部收益率经济净现值经济外汇净值经济换汇成本经济节汇成本D、本章教学难点财务评价基本报表及财务评价指标的计算影子价格的确定国民经济评价报表及评价指标的计算6.1 投资项目可行性研究6.1.1 可行性研究概述1．可行性研究的概念可行性研究（Feasibility study）是指在项目建设前，对拟建项目在技术上是否先进适用、经济上是否合理有利、工程建设是否可行所进行的全面、详细、周密的调查研究和综合论证。
其目的是避免和减少工程项目的决策失误，提高投资的综合效果。
进行可行性研究是一项政策性、系统性很强的工作。
它要以经济理论为依据，采用一套科学方法，对新建、扩建、改建项目中的一些主要问题，如市场需求、资源条件、原材料、燃料动力、交通运输、建厂规模、厂址选择、主要工艺流程、设备选型、投资与成本、项目经济效益和社会效益等重大问题，从技术与经济等方面进行全面、系统的调查研究，分析计算和方案比较选择，并对投资后的经济效果进行预测。
投资项目国民经济评价讲义
1.直接效益（用边际效益度量） （1）产出物增加国内供应量，满足国内需求 效益 ＝ 增加的消费者支付意愿 （2）产出物增加了出口 效益 ＝ 所获取的外汇收入
一、国民经济评价中项目效益费用的划分
1.直接效益（用边际效益度量） （3）产出物替代进口 效益 ＝ 所节约的外汇支出 （4）产出物替代国内原有生产 效益 ＝ 对原有生产所释放出来的 资源的支付意愿
一、资金影子价格测算
（一）社会折现率的含义 社会折现率是资金的机会成本，资金的时间价值 （二）社会折现率的用途 社会折现率作为衡量项目经济内部收益率的基准值，有利于资源的合理配置
一、资金影子价格测算
（三）社会折现率的测算 1.项目经济内部收益率排队方法测算 在总投资允许范围内，EIRRi由大到小排列
EIRR
is
资金
一、资金影子价格测算
2.根据现行价格的投资收益率统计数据测算 B —— 年收益额 D —— 年折旧和推销之和 I —— 总投资 m —— 平均建设期 n —— 平均生产经费期
一、资金影子价格测算
3.参照国际金融市场借贷利率测算 4.社会折现率 ＝ 无风险利率 ＋ 通货膨胀率 ＋ 风险报酬率（管理报酬率）
四、国民经济评价指标
(二）经济外汇效果分析 1. 经济外汇净现值（ENPVF） 2. 经济换汇成本（换汇率） 3. 经济节汇成本
四、国民经济评价指标 • 经济外汇效果
1.经济外汇净现值（ENPVF） FI —— 外汇流入量 FO —— 外汇流出量
四、国民经济评价指标 • 经济外汇效果
2.经济换汇成本（换汇率） DRt —— 投入的国内资源（人民币元）
二、外汇影子价格测算
影子汇率（SER）测算 C —— 全部进口货物的到岸价 T —— 全部进口税收入 F —— 全部出口货物的离岸价 S —— 全部出口补贴（出口税可看作负的补贴）
投资项目国民经济评价
３. 资源变动原则 在计算财务收益和费用时，依据的是货币的变动。凡是流入项目的 货币就是直接效益，凡是流出项目的货币就是直接费用。国民经济分析 以实现资源最优配置从而保证国民收入最大增长为目标。由于经济资源 的稀缺性，就意味着一个项目的资源投入会减少这些资源在国民经济其 他方面的可用量，从而减少了其他方面的国民收入，从这种意义上说， 该项目对资源的使用产生了国民经济费用。同理，我们说项目的产出是 国民经济收益，是由于项目的产出能够增加社会资源——最终产品的缘 故。因此不难理解，在考察国民经济费用和效益的过程中，我们的依据 不是货币，而是社会资源真实的变动量。凡是减少社会资源的项目投入 都产生国民经济费用，凡是增加社会资源的项目产出都产生国民经济收 益。 注意，这里提到的资源应是稀缺的经济资源而不是闲置或不付出代 价就可自由使用的物品。
五、国民经济评价的项目类型 (1)国家及地方政府参与投资的项目； ． (2)国家给予财政补贴或者减免税费的项目； (3)主要的基础设施项目，包括铁路、公路、航道整治 疏浚等交通基础设施建设项目； (4)较大的水利水电项目； (5)国家控制的战略性资源开发项目； (6)动用社会资源和自然资源较大的中外合资项目； (7)主要产出物和投入物的市场价格不能反映其真实价 值的项目。
二、国民经济评价与财务评价 1. 共同点 (1)评价的目的相同。都是经济评价，都使用费用与效益比较的理 论方法，都要寻求以最小投入获取最大的产出，都采用现金流量、报表 分析方法，都采用IRR、NPV等指标。 (2)评价的基础相同。两种分析都要在项目完成产品需求预测、工 艺技术选择、设备选型、投资估算、资金筹措等基础上进行。 2. 区别 (1)评价角度和基本出发点不同 财务评价是站在项目层次上，从项目的经营者、投资者、未来的债 权人角度，分析项目和各方的收支和盈利状况及偿还借款能力，以确定 投资项目的财务可行性。国民经济评价则是从国家和地区的层次上，从 全社会的角度考察项目需要国家付出的代价和对国家的贡献，以确定投 资项目的经济合理性。
工程经济学第六章国民经济评价课件
• 1、可外贸货物
•（1）直接进口
• 影子价格（到厂价格）＝到岸价×影子汇率×（1＋贸
易费率）＋国内影子运费
•（2）减少出口
出口厂价格
• 影子价格＝离岸价×影子汇率－供应厂矿到口岸影子运 费＋供应厂矿到项目影子运杂费
工程经济学第六章国民经济评价
• 投入物影子价格计算例
某电站位于某省B城市上游50km处，建设需 要木材若干方，需要从R国进口铁路运至B城， 再由公路运往工地，口岸到B城的运费83元/ 方，杂费26元/方，B城到项目公路运费12元/ 方，杂费1/方，求建设项目所在地木材的影子 价格。
新设法人项目 5、按照项目的融资
主体
既有法人项目
工程经济学第六章国民经济评价
• 第一节 建设项目经济分析概述
二、建设为什么要进行国民经济评价？
（1）建设项目的类型不同，因而建设项目的 目标也不同，存在公共项目；
（2）财务评价从企业角度考察项目的盈利能 力、偿债能力和财务生存能力；没有考察资源 是否被有效利用；
• 成本分解的案例：
某种钢材为拟建项目的主要投入物，为非外贸货物，
供应厂需要新增投资扩大生产量满足供给，每吨钢材 的需要固定投资1225元、流动资金投资180元，其他 见表，按照平均成本分解求该项目钢材的影子价格。
序号
项目
单位
数量
财务成本(元/t) 影子价格
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ1 原材料、燃料与动力
1.1 原料A
m3
（4）价格。国民经济评价中，费用与效益的计算通常采用 影子价格。
（5）主要参数。国民经济评价中，采用影子汇率和社会析
现率等参数。
工程经济学第六章国民经济评价
• 第一节 建设项目经济分析概述
投资项目方案的国民经济评价
投资项目方案的国民经济评价投资项目方案的国民经济评价是从国民经济的角度对项目得失，即其盈利水平作出评价。
它是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考虑项目方案和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析和计算项目方案对国民经济的净贡献，进而评价项目方案的经济合理性。
投资项目方案的国民经济评价与财务评价共同组成了完整的项目方案经济评价。
虽然两者都是进行项目方案的盈利性分析，但是，这两类评价中代表的利益主体不同，导致两者在分析目的、任务和作用上不尽相同。
同时，国民经济评价项目方案效益和费用与财务评价效益和费用其含义是有区别的。
由于项目方案对整个国民经济的影响不仅仅表现在项目方案自身的财务效果上，而且还会对国民经济其他部门和单位要产生一定的影响，又由于财务分析是从项目方案的局部利益出发来考核项目方案自身的财务生存能力，而且不同的财务分析所包含的税收、补贴和贷款条件是不尽相同的，使得不同项目方案的财务盈利效果失去了公正比较的基础。
同时，财务盈利仅是项目方案内部的直接经济效果，它没有考虑项目方案的外部影响。
更为主要的是，财务分析中采用的价格是项目与外界的实际交易价格，这种价格往往严重背离资源的真实价值，从而导致财务分析的结论有可能背离社会资源合理配制的要求。
所以，一般来说，对项目方案进行盈利水平和生存能力评价的财务分析，对于作为独立经济实体的项目方案及施工企业来说是不可缺少的。
但是，为了确保资源的合理配置和有效利用，对投资项目方案不仅要进行财务分析，而且还应进行国民经济分析。
国民经济评价是在财务评价基础上进行的（也可直接进行），此时主要应对投入物及产出物按影子价格进行调整；并重新计算国民经济评价中的投资，年运行费和效益。
这是一项难度较大的工作。
国民经济评价以经济内部效益率为主要指标，经济净现值为辅助指标。
其基本报表有国民经济效益、费用现金流量表等。
一、评价时的基本概念与基本参数（一）基本概念1.直接效益直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。
投资项目的经济评价
方案比较
不பைடு நூலகம்定性分析
国民经济评价 结论推荐最佳方案
方案比较
二、经济评价的特点和要求
（一）项目经济评价的特点
1. 以动态为主。 2. 以定量分析为主。 3. 以宏观效益分析为主。 4. 以价值量分析为主。 5. 以预测分析为主。 6. 以全过程分析为主。
（二）经济评价的要求
1. 项目经济评价应持公正、科学的态度，基础数据要准 确可靠，效益与费用计算口径要对应一致。
------
资本金财务内部收 益率
------
投资各方财务内部 收益率
投资利润率 投资利税率 资本金利润率
------
清偿能力 资金来源与运用表 分析 借款偿还计划表
借款偿还期 ------
------
第二节 投资项目总投资的估算
设备及工器具投资
设备购置费
工器具及生产家具购置费 直接费
建设投资
建筑安装工程投资 间接费 税金
It——第t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费
之和；
二、无形资产投资的估算 主要包括专利权、非专利技术、土地使用权、商标、商誉、著作权等。
三、流动资金投资的估算 流动资金是指占用在流动资产上的资金。主要可分为生产领域的流动资金和
流通领域的流动资金。其中生产领域的流动资金包括生产储备资金和生产资金。 流通领域中的流动资金主要包括成品资金、结算资金和货币资金。 流动资金＝流动资产－流动负债
利润
土地费用
工程项目其他费用 与项目建设有关的费用
预备费
基本预备费与未来企业生产经营有关的费用 涨价预备费
建设期贷款利息
安速商务服务枩痋爿
一、固定资产投资的估算 （一）固定资产投资的构成 主要包括工程费用、工程建设其他费用和预备费。 （二）固定资产投资的估算方法 1.单位生产能力投资估算法 2.生产能力指数估算法 3. 概算指标估算法 ⑴ 建筑工程费 通常采用单位综合指标（每m2、m3、m、km的造价）估算法进行。 ⑵ 安装工程费 安装工程费=设备原价×安装费率 安装工程费=设备吨位×每吨安装费 ⑶ 设备及工器具购置费 设备购置费 ＝ 设备原价（进口设备抵岸价）＋ 设备运杂费 工器具及生产家具购置费 ＝ 设备购置费 × 费率 ① 国产设备原价的确定 1）国产标准设备原价的确定 2）国产非标准设备原价的确定
投资项目的国民经济评价
影子汇率的计算：
影子汇率=官方汇率×影子换算系数
影子换算系数：是影子汇率与国家外汇牌价 的比值系数
第三节国民经济评价报表和国民经济评价指标
1、国民经济效益费用流量表（全部投资） 此表不分投资来源，以全部投资作为计算基础，计算国民
技术经济分析
技术经济分析
第一节国民经济评价概述
一、国民经济评价的概念
是指从整个国民经济发展的角度，来分析 评价房地产投资项目需要国家付出的代价 和对国家做出的贡献。是从国家宏观经济 角度分析评价项目的微观经济效应。
对项目进行国民经济评价的目的是为了有 效地、合理地分配和利用资源，提高项目 整体经济效益，保证项目在宏观方面的科 学性和准确性。
2、对效益和费用数值的调整
3、编制表格并计算评价指标
第二节国民经济评价中的调整参数
一、影子价格 定义：是指在完善的市场经济条件下，资源的分配和利用
达到最优状态，即供求均衡时的均衡价格。
影子价格属于重要的国家参数，原则上应由 国家有关权威机构测算颁布。但是国家不可 能测出所有投入物和产出物的价格，所以一 般是按照：外贸货物
收入净增值、经济净现值、经济内部收益率。 目的是考察全部投资的国民经济盈利能力，为各个投资方
案进行比较建立共同基础。
2、国民经济效益费用流量表（国内投资）
对于有利用外资的投资项目需要编制此表。 它国内投资作为计算基础，反映国外借款 利息和本金偿还、外国资金的股息和红利 支付等。并根据此表计算国内投资的国民 经济评价指标。
二、房地产投资项目国民经济评价与财务 评价的区别：
国民经济评价 名词解释
国民经济评价名词解释
国民经济评价的含义：
投资项目的国民经济评价，是指按照资源合理配置的原则，从国家整体角度和社会需要出发，采用影子价格、影子汇率、影子工资、社会折现率等经济评价参数(或称国家参数)，计算和分析国民经济为投资项目所付出的代价(费用)及对国民经济所作出的贡献(效益)，以评价投资项目在经济上的合理性。
在我国现阶段，国民经济评价应根据社会发展的长远规划和战略目标、地区规划、部门及行业规划的要求，结合产品需求预测、工程技术研究以及投资项目的具体情况，计算项目投入、产出的费用和效益。
在多方案比较论证的情况下，对拟建投资项目在经济上的合理性及可行性进行科学计算、分析、论证，做出全面科学的经济评价。
国民经济评价是项目经济评价的关键，是经济评价的主要组成部分，也是项目投资决策的重要依据。
因此，在进行项目的经济评价时，必须十分注重国民经济评价。
1。
关于投资项目中的国民经济评价
关于投资项目中的国民经济评价陈志敏(云南财贸学院投资系 昆明 650021) 对投资项目进行分析和评价是可行性研究中的一个重要问题,其目的是为了确定一个项目是否可行,即可行性究竟是不是最佳的选择方案。
目前,在国际上对投资项目的评价主要从两方面来进行,一是对项目本身的可盈利性评价叫财务评价,另一是对国家的可盈利性评价叫国民经济评价。
国民经济评价是一种宏观经济分析的方法,涉及到诸如投资结构、能源利用、经济效益等方面的问题。
国民经济评价是从国家整体的角度考察项目的效益和费用,分析和计算项目对国民经济的净贡献,评价项目的经济合理性。
这种方法是分析投资项目如何取得最佳经济效益的有效手段,也是对投资项目进行合理决策的重要前提,它与财务评价相比具有更多的优点。
1 国民经济评价与财务评价的异同第一,分析的目的不同。
财务评价的目的是从企业角度分析项目对企业的财务效益,也就是项目的盈利能力和偿还贷款能力,以企业的财务收入作为主要目标,获利程度作为判别标准。
而国民经济评价的目的是从国家角度来分析项目对整个国民经济以及整个社会产生的效益,也就是分析国民经济对某个项目付出的代价或某个项目对国民经济能作出的贡献,是以项目投资增加的国民收入净增值作为主要目标,投资的目的是为了更有效地合理利用和分配国家资源,最大限度地促进国民经济增长和与国民经济的整体利益为判别标准。
第二,分析的标准不同。
财务评价的基本衡量准则是项目的“利润”,不管用的是简单法或是现值法,考虑正常年份的利润额或利润占投资额的比率,都以利润为主要指标。
国民经济评价的基本衡量标准是项目所获得的国民收入净增值和社会净效益及其占总投资的比率。
第三,投资的内容不同。
由于财务评价和国民经济评价考虑的目标不同,所以在反映项目实际耗用的资源上,以及构成项目的费用与效益的内容上都存在很大的区别。
财务评价是从财务的角度采用现行财务价格以及财务数据来衡量项目在财务上的经济效果,实质上是对货币资金的评价,由于财务评价中所用的各种财务数据被现行价格和转移性支付所扭曲。
大学课程《投资项目评价》PPT课件：第六章 国民经济评价
项目经济费用效益流量表不能一步到位直接编制出来，需要通 过下列辅助报表分别计算后再进行汇总。 （1）经济费用效益分析投资费用估算调整表； （2）经济费用效益分析经营费用估算调整表； （3）项目直接效益估算调整表； （4）项目间接费用估算表； （5）项目间接效益估算表。
第六章 国民经济评价
第一节 国民经济评价与财务评价的异同
国民经济评价的概念： 按照资源合理配置的原则，从国家整体角度分析项目的效
益和费用，评价项目的合理性。 国民经济评价与财务评价的关系：
（1）共同点：两种评价方法相同；两种评价的基础工作相同； 两种评价的计算期相同。 （2）区别：评价目标不同；费用效益的计算范围不同；价格体 系不同；评价参数不同；评价内容的差异。 国民经济评价结论优先
第三节 国民经济评价的价格和参数
价格与价格偏差：影响价格偏差的原因。 影子价格的确定： 1. 项目产出物的影子价格
（1）直接出口：
影子价格=离岸价格（FOB）×影子汇率-国内运输费和贸易费用
（2）间接出口：
影子价格=离岸价格（FOB）×影子汇率-原供应厂到口岸的运费和贸易费用+ 原供应厂到用户的运费和贸易费用-项目到用户的运费和贸易费用
影子汇率是指能反映国家外汇经济价值的汇率。 贸易费用率：
贸易费用率的大小与物资流通的效率、生产资料价格水 平、人民币汇率等因素有关。
第四节 经济费用效益分析的指标
经济净现值： 经济净现值（ENPV）是指按照社会折现率将项目计算期内各年
的经济净效益流量折算到建设期初的现值之和。计算公式如下：
n
ENPV (B C)t (1 is )t t0
评价准则： 如果经济净现值大于或等于0，表明项目可以达到符合社会折现
投资项目评估 第六章
二、国民经济效益与费用 1. 直接效益与直接费用 直接效益与直接费用——内部效果 内部效果
（1）直接效益 ）直接效益是项目产出物直接生成，并在项目范围内计 算的经济效益。一般表现为：增加项目产出物或者服务 的数量以满足国内需求的效益；替代效益较低的相同或 类似企业的产出物或者服务，使被替代企业减产（停产） 从而减少国家有用资源耗费或者损失的效益；增加出口 或者减少进口从而增加或者节支的外汇等。 （2）直接费用 ）直接费用是项目使用投入物所形成，并在项目范围内 计算的费用。一般表现为：其他部门为本项目提供投入 物，需要扩大生产规模所耗费的资源费用；减少对其他 项目或者最终消费投入物的供应而放弃的效益；增加进 口或者减少出口从而耗用或者减少的外汇等。
二、国民经济评价的意义 1、进行国民经济评价首先符合合理配置资 源的要求 2、国民经济评价可以真实地反映项目对国 民经济的净贡献 3、国民经济评价是宏观调节的手段，是经 济管理科学化的需要
三、国民经济评价与企业经济（财务）评 国民经济评价与企业经济（财务） 价的关系
1.相同点 1.相同点 （1）评价方法相同。（2）评价的基础工作相同 （3）评价的计算期相同。(4)评价目的相同。 2.不同点 2.不同点 （1）评价的角度不同。 （2）费用和效益的含义和划分范围不同。财务评价只根 据项目直接发生的财务收支，计算项目的费用和效益。 国民经济评价则从全社会的角度考察项目的费用和效 益，这时项目的有些收入和支出,从全社会的角度考 虑，不能作为社会费用或收益，例如，税金和补贴、 银行贷款利息。
（3）技术扩散效果。技术扩散和示范效果是由 技术扩散效果 于建设技术先进的项目会培养和造就大量的技 术人员和管理人员。他们除了为本项目服务外， 由于人员流动、技术交流对整个社会经济发展 也会带来好处。 注意：为防止外部效果计算扩大化，项目的外 注意 部效果一般只计算一次相关效果，不应连续计 算。 （4）乘数效果。新建项目的实施，使原来闲置 乘数效果。 的资源得到利用，从而产生一种连锁性的外部 效果，刺激地区或全国的经济发展。 价格影响。 （5）价格影响。拟建项目的产出物大量出口， 从而导致出口价格下降，减少了创汇效益，减 少效益可计为项目的负效应，或该项目的外部 费用。
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接或间接影响的重要指标，用以衡量 项目对国家外汇真正的净贡献（创汇） 或净消耗（用汇）。
经济外汇净现值可通过经济外汇流量 表计算求得，其表达式为：
ENPVF = ∑(FI-FO)t(1+is)-t FI—外汇流入量 FO—外汇流出量
转移支付是指财务效益评价中某些效 益和费用以货币形态在项目与社会经 济实体之间相互转移，而不同时发生 资源相应变动的经济现象。
（1）补贴 （2）税金 （3）国内借款利息
二、国民经济效益评价指标
1、国民经济盈利能力分析 （1）经济内部收益率（EIRR） 是反映项目对国民经济净贡献的相对
指标。它是项目在计算期内各年经济 净效益流量的现值累计等于零时的折 现率。
经济换汇成本是分析评价项目实施后在 国际上的竞争力，进而判断其产品应否 出口的指标。其表达式为：
经济换汇成本=
∑DRt(1+is)-t
∑(FI′-FO ′)t(1+is)-t DRt—项目在第t年为出口产品投入的国内
资源（包括投资、原材料、工资、其它 投入和贸易费用），人民币元；
FI′—生产出口产品的外汇流入，美 元；
直接做国民经济评价的项目，首先应识 别和计算项目的直接效益、间接效益、 直接费用和间接费用，然后以货物影子 价格、影子工资、影子汇率和土地影子 费用等计算项目固定资产投资、流动资 金、经营成本、销售收入（或收益）， 并在此基础上计算项目的国民经济评价 指标。
第三章 国民经济评价与社会评 价
第一节 国民经济评价 国民经济评价是按照资源合理配置的原则，
从国家整体角度考察项目的效益和费用， 用货物影子价格、影子工资、影子汇率 和社会折现率等经济参数分析、计算项 目对国民经济的净贡献，评价项目的经 济合理性。
一、国民经济评价的效益与费 用
1、项目的国民经济效益 是指项目对国民经济所作的贡献，分
2、项目的国民经济费用
是指国民经济为项目所付出的代价， 分为直接费用和间接费用。
直接费用是指项目使用投入物所产生 并在项目范围内计算的经济费用。
（1）其它部门为供应本项目投入物而 扩） 投入物的供应而放弃的效益；
（3）增加进口（或减少出口）所耗用 （或减收）的国家外汇。
经济节汇成本（元/美元）小于或等 于影子汇率，表明该项目产品替代进 口是有利的。
国民经济评价可以在财务评价基础上进 行，也可以直接进行。
在财务评价基础上进行国民经济评价时， 首先剔除在财务评价中已计算为效益或 费用的转移支付，增加财务评价中未反 映的间接效益和间接费用，然后用影子 价格、影子工资、影子汇率和土地影子 费用等代替财务价格及费用，对销售收 入（或收益）、固定资产投资、流动资 金、经营成本等进行调整，并以此为基 础计算项目的国民经济评价指标。
间接费用（亦称外部费用）是指由项 目引起而在直接费用中未得到反映的 那部分费用。分为可计量和不可计量 两部分。
项目的间接效益和间接费用统称为外 部效果，对显著的外部效果能定量的 要作定量分析，计入项目的效益和费 用；不能定量的，要作定性描述。要 防止外部效果重复计算或漏算。
3、转移支付的处理
其表达式为：
经济节汇成本=
∑DRt 〞 (1+is)-t
∑(FI 〞 -FO 〞 )t(1+is)-t
DRt 〞—项目在第t年为生产替代进口产 品投入的国内资源（包括投资、原材
料、工资、其它投入和贸易费用），
人民币元；
FI 〞—生产替代进口产品所节约的外 汇，美元；
FO 〞—生产替代进口产品的外汇流 出（包括应由替代进口产品分摊的固 定资产投资及经营费用中的外汇流 出），美元；
当有产品替代进口时，可按净外汇效 果计算经济外汇净现值。
2、经济换汇成本
当有产品直接出口时，应计算经济换 汇成本。它是用货物影子价格、影子 工资和社会折现率计算的为生产出口 产品而投入的国内资源现值（以人民 币表示）与生产出口产品的经济外汇 净现值（通常以美元表示）之比，亦 称换取1美元外汇所需要的人民币金 额。
∑(B-C)t(1+EIRR)-t=0 B—效益流入量；C—费用流出量
经济内部收益率等于或大于社会折现 率表明项目对国民经济的净贡献达到 或超过了要求的水平，这时应认为项 目是可以考虑接受的。
（2）经济净现值（ENPV）
是反映项目对国民经济净贡献的绝对 指标。它是用社会折现率将项目计算 期内各年的净效益流量折算到建设期 初的现值之和。
为直接效益和间接效益。
直接效益是指由项目产出物产生并在 项目范围内计算的经济效益。
（1）增加该产出物数量满足国内需求 的效益；
（2）替代其它相同或类似企业的产出 物，使被替代企业减产以减少国家有 用资源耗费（或损失）的效益；
（3）增加出口（或减少进口）所增加 （或节支）的国家外汇。
间接效益（亦称外部效益）是指由项 目引起而在直接效益中未得到反映的 那部分效益。分为可计量和不可计量 两部分。
ENPV= ∑(B-C)t(1+is)-t is—社会折现率
经济净现值等于或大于零表示国家为 拟建项目付出代价后，可以得到符合 社会折现率的社会盈余，或除得到符 合社会折现率的社会盈余外，还可以 得到以现值计算的超额社会盈余，这 时就认为项目是可以考虑接受的。
三、外汇效果分析
涉及产品出口创汇及替代进口结汇的 项目，应进行外汇效果分析。其指标 有：
FO ′—生产出口产品的外汇流出（包 括应由出口产品分摊的固定资产投资 及经营费用中的外汇流出），美元；
经济换汇成本（元/美元）小于或等 于影子汇率，表明该项目产品出口是 有利的。
3、经济节汇成本
当有产品替代进口时，应计算经济节 汇成本。它等于项目计算期内生产替 代进口产品所投入的国内资源的现值 （以人民币表示）与生产替代进口产 品的经济外汇净现值（通常以美元表 示）之比，即节约1美元外汇所需要 的人民币金额。