2008年金融危机的根本原因
2008年金融危机:总结过去 展望未来
2008年金融危机:总结过去展望未来数计学院统计1201班 201247100126 杨赛波一、金融危机的原因金融危机源自美国华尔街的次级抵押贷款危机,并逐步演变成一场大规模的信贷危机。
因此,可以看出导致这次金融危机原因的有如下三个方面:1、美国对次贷危机的危害性估计不足,没能在早期及时纠正和提供必要的支持,造成现在难以收拾的局面。
2、美国长期宽松的货币和金融监管政策,一方面推动了金融市场的变革和产品创新,另一方面也因为经济运行周期和规律的改变埋下了各种危机的种子。
3、美国衍生工具和信用评级的金融监管不力,致使类似网络泡沫的经济重现,使世界各国深受其累。
但我个人认为,真正的根源(著名经济学家观点):资本主义社会的根本矛盾——生产的社会化和资本主义私人占有制之间的矛盾,即资源配置问题。
通俗的说,由于财富分配比例极不平衡,大部分财富被极少数富人占有,而另外的绝大多数人也要追求体面的生活,所以一旦有这种机会,绝大多数人会蜂拥而上进行不理性的金融投资,使金融市场产生剧烈波动,供需关系发生重大转变(例如美国石油价格的巨大变动),使经济泡沫被捅破,导致经济衰退,引发金融危机。
二、金融危机的根源回顾整个危机由爆发到发展至今的局面,可以看到,这一由次级抵押债券而引发的危机,并非一次偶然的事故,而是有着深层次的根源,而这一根源就在于美国扭曲的经济增长方式和不平衡的经济结构。
我认为,这次金融危机的主要根源有如下几个方面:1、投资过热、利益驱动与过度消费、超前消费单独作用或联合作用并积累到一定程度时,就会形成泡沫经济。
2、过度消费和超前消费导致的消费需求增长过热过猛,同时伴随需求拉动型的通货膨胀。
3、经济危机的根源是信用危机,这是金融危机的根源所在。
三、金融危机对全球经济的影响金融危机的发生是一柄双刃剑,既有有利一面,也有不利面。
从我对各方面的了解,这次美国经济问题对全球经济情况影响很大,一方面在出口领域,我们知道我国贸易顺差接近一多半,主要来自于美国,如果对美国出口市场出现大的萎缩,理所当然会对我国出口驱动经济的轮子产生影响。
浅谈2008年金融危机
浅谈2008年金融危机2008年,全球范围内爆发了一场被称为“次贷危机”的金融危机,也被称为2008年金融危机。
这场危机的严重程度远超历史上的每一次金融危机,其对国际金融市场、全球金融体系、股市以及房地产市场等带来了极其恶劣的影响。
从根本上来说,这场金融危机是由于美国的次贷危机引发的。
在2000年代初,美国住房市场高度繁荣,由于美国利率低,为了鼓励更多的人购房,银行贷款的门槛大幅下调,Subprime Mortgage这个被称为“次贷”的贷款方式也因此诞生。
这种次贷的贷款方式对于贷款申请者来说非常的简单,不需要提供过多的财务报表、资产证明等信息即可获得专门提供的房屋抵押贷款,这些贷款主要是用于购买房地产,贷款利率也非常的高。
尽管次贷贷款利率非常高昂,却能吸引许多贫困家庭把买房作为增加收入的一种手段。
随着时间的推移,次贷贷款的风险被逐步放大。
一些没有还款能力的贷款人只能将他们的房产抵押出去或者选择放弃还款。
大量的违约款项最终导致一系列金融机构遭受连锁性的金融风险。
2007年,受次贷信贷危机的影响,美国多家金融巨头先后陷入危机,其中最富盛名的就是美林证券。
随后,摩根士丹利、雷曼兄弟、花旗银行、美国国际集团等也不断接连陷入金融危机。
2008年9月15日,美国第四大投行——雷曼兄弟公布破产,美国政府宣布重要金融机构失去信心并接管房贷巨头房屋抵押贷款巨头房利美,以避免全球金融危机爆发。
这是自1929年股灾以来,美国最大的一次金融灾难。
此后,全球股市、金融市场进一步下滑,各国政府纷纷采取应对措施来稳定金融市场。
面对经历了金融危机后的全球经济,一些经济学家也提出了个人观点。
有些人认为,全球资本过量流动、金融创新过度等都是导致2008年金融危机的重要原因,而政府官员和银行家们的缺乏监管也进一步加剧了危机。
但是,也有一些学者认为,在经济增长停滞、外部或内部冲击等因素的影响下,金融危机难以避免,它是一系列不同因素的影响下所导致的产物。
08金融危机产生的原因及过程
《金融理论在中国的实践》总结论文论文名称:简述2008金融危机产生的原因、过程及影响和应对措导论本篇论文主要针对2008年全球金融危机产生的原因、过程及影响和应对措施进行阐述。
主要包括三大方面的内容:(一)2008金融危机产生的原因及过程。
其中又包括两小方面的内容。
(1)2008金融危机产生的主要原因:一是按揭贷款证券化。
二是宽松的货币政策。
三是放松金融监管。
四是全球化的负面影响。
2008金融危机产生的更深层次原因主要有:一是超前消费长期积累酿成的恶果。
二是美国的银行为高薪所累。
三是美国目前缺乏新兴的产业。
(2)2008金融危机的过程。
2007年2月13日美国新世纪金融公司(New Century Finance)发出2006年第四季度盈利预警。
汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。
面对来自华尔街174亿美元逼债,作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工等等。
(二)2008金融危机对世界的影响及世界各国应对金融危机采取的措施。
其中又包括两小方面的内容。
(1)2008金融危机对世界各国的影响:金融危机使生产停滞,消费减少,经济发展缓慢,自然地有些企业缩减规模,有些企业倒闭,好多人下岗了。
美国股市创出自“9·11”事件以来单日最大跌幅;伦敦和巴黎股市跌幅接近4%,俄罗斯股市MICEX指数更是暴挫6.2%等等。
(2)世界各国应对2008金融危机采取的措施:一是援助或接管问题金融机构。
二是直接注资资本货币市场。
三是全力保障个人存款安全。
四是大规模收购不良资产。
五是全球主要央行同步降息。
世界各个国家应对2008金融危机采取的基本理念及具体措施:一是加大经济及投入力度,创造就业岗位。
二是加大对小企业扶持力度,避免大幅裁员。
三是加大就业投入,提高就业服务针对性。
四是采取措施促进青年就业。
(完整word版)2008年金融危机的根本原因
2008年金融危机的根本原因2008年美国爆发了金融危机,这场危机迅速从美国扩展到全球,美国、日本、欧盟等主要发达经济体都陷入了衰退,发展中国家经济增速减缓,世界经济正面临着20世纪30年代以来最严峻的挑战。
此次美国金融危机是由2007年8月美国爆发的次贷危机引起的。
美国金融危机产生的原因是多方面的、多层次的,从直接原因、深层原因和根源三个层面进行分析:(一)直接原因。
美国金融危机的直接原因是新自由主义政策下金融产品过度创新以及金融市场的过度投机引起的:1、放松管制的新自由主义政策。
美国解除对金融机构的管制,使得越来越多的金融机构被吸引从事投机性业务,缺乏监管的金融市场为金融泡沫的产生埋下了祸根;2、货币政策的操作不当。
20世纪80年代以来,美国货币政策长期坚持低利息率的取向,而长期的低利息率推动美国股票市场周期性地出现繁荣和泡沫;3、金融创新的过度滥用。
美国的金融政策为金融产品创新提供了外部条件,在利益最大化的驱动下,金融衍生品的种类和规模急剧膨胀;4、养老保障体制的市场化刺激了金融产品的需求。
20世纪80年代以来,发达国家普遍推行削减福利开支的养老金市场化改革。
家庭对增加避险和流动性金融衍生工具的需求,不仅推动了金融市场的过度繁荣,也进一步削弱了面向实体经济的投资。
(二)深层原因。
美国金融危机产生的深层原因是美国虚拟经济与实体经济长期失衡造成的结果。
美国的实体经济是指制造业、建筑业和交通运输业等,虚拟经济是指金融、保险服务业和房地产及租赁服务业。
战后至今,美国GDP的内部结构发生了重要变化,实体经济不断衰落,经济“虚拟化”程度不断加深,金融业的脆弱性带给了整个美国经济。
(三)根源。
20世纪80年代以来,以美国为代表的资本主义国家普遍推行的新自由主义经济政策以及以美元为主导的国际货币体系,构成了这场危机的赖以发生的制度环境。
从根源上来看,美国金融危机既不仅仅是金融市场问题,也不单纯是实体经济与虚拟经济的失衡问题,更不是资本家人性贪婪的问题,而是美国资本主义基本矛盾在新的历史条件下进一步发展的必然结果。
2008年经济危机产生的原因
2008年经济危机产生的原因2008年经济危机给我们带来了很大的危害,那么2008年经济危机产生的原因是什么?下面是店铺精心为你整理的2008年经济危机产生的原因,一起来看看。
2008年经济危机产生的原因1、美国金融监管当局,特别是美联储货币政策的松紧变化。
次贷危机作为金融问题,它的形成是和美联储货币政策的松紧变化紧密关联的。
从2001年初美国联邦基准利率下调50个基点开始,美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周期,货币政策趋于宽松。
在经历了13次降低利率之后,到2003年6月,联邦基准利率降低到1%,达到过去46年以来的最低水平。
宽松的货币政策环境,反映在房地产市场上,就是房贷款利率也同期下降,30年期固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%。
这一阶段房贷款利率的持续下降成为推动美国房产几年的持续繁荣,次级房贷市场泡沫膨胀的重要因素。
由于利率下降,又使很多蕴涵着高风险的金融创新产品在房产市场上有了产生的可能性和迅速扩张的机会。
其重要表现之一,就是浮动贷款利率和只支付利息的贷款大幅度增加,占总按揭贷款的发放比例迅速上升。
这些创新形式的金融贷款只要求购房者每月负担较低的灵活的还款额度。
这样,就从表面上减轻了购房者的还款压力,推动或支撑了房产市场的多年繁荣。
由于房地产业是国民经济的支柱产业,因此,也就直接或间接地推动或支撑了美国经济持续多年的繁荣局面。
泡沫膨胀到一定程度就必然会破灭。
从2004年6月起,美联储的低利率政策开始了逆转,到2005年6月,经过连续13次利率调高后,联邦基准利率从1%提高到4.25%。
到2006年8月,联邦基准利率上升到5.25%,标志着扩张性政策的完全逆转。
连续生息,提高了购买房屋的借贷成本,因而产生了抑制房产需求和降温房产市场的作用,促发了房价的下跌,以及按揭贷款违约风险的大量增加。
2、美国投资市场,以及全球经济和投资环境一段时期内,情绪乐观、持续积极。
08年金融危机解析【PPT】
政府救援:德国政府11月5日通过名为“以促进增长保障就 业”的振兴经济方案,采取15点措施。
• 二、金融危机对中国的影响 4 • (一)对外贸出口的影响 4 • (二)对我国金融业的影响 5 • (三)对我国房地产业的影响 5 • 三、中国应对国际金融危机的对策分析 6 • (一)扩大国内需求 6 • (二)加快金融体制改革和维护金融安全 6
• 首先遭遇直接冲击的是与美国金融体系关联紧密 的各国金融体系,亏损和坏账不可避免。
• 其次是美国金融危机极大的打击了投资者信心, 人们对银行信誉和现行金融体系产生质疑,全球 范围内流动资金骤然紧缩,直接影响实体经济的 增长速度。
• 第三是美国作为全球最大的消费型国家,一旦其 消费需求出现大规模萎缩,那些对美国消费依存 度强的经济体将失去发展动力。
• 美国人买房子贷款不是我们想象中的找银 行,而是找抵押贷款公司,这些抵押贷款 公司从银行获得信用贷款放款给贷款人。
• 抵押贷款公司分为普通贷款公司和次级贷 款公司。普通贷款公司只把钱贷给那些信 用评级比较高的贷款人,次级贷款公司把 钱贷给那些信用评级比较低的贷款人。
• 次贷危机发生的条件,就是信贷环境的改变,特 别是房价停止上涨或下降。为什么这么说?因为,次 级按揭贷款人的资信状况本来就比较差,或是缺乏足 够的收入证明,或是还存在其他的负债,因此,还不 起房贷、或违约是很容易发生的事情。但在信贷环境 宽松,或者房价上涨的情况下,放贷机构因贷款人违 约收不回贷款,他们可以干脆把抵押的房子收回来, 再卖出去即可,这样不仅不会亏损,而且还可以获得 盈利。但在信贷环境改变,特别是房价下降的情况下, 放款机构把房子收回来再卖,就很难实现,或是房子 很难卖出,或是因房价卖的过低而导致亏损。如果这 类事情频繁地、集中地、或大规模地发生,危机就出 现了。
2008年金融危机地根本原因
2008 年金融危机的根本原因2008 年美国爆发了金融危机,这场危机迅速从美国扩展到全球,美国、日本、欧盟等主要发达经济体都陷入了衰退,发展中国家经济增速减缓,世界经济正面临着20 世纪30 年代以来最严峻的挑战。
此次美国金融危机是由 2007 年 8 月美国爆发的次贷危机引起的。
美国金融危机产生的原因是多方面的、多层次的,从直接原因、深层原因和根源三个层面进行分析:(一)直接原因。
美国金融危机的直接原因是新自由主义政策下金融产品过度创新以及金融市场的过度投机引起的: 1、放松管制的新自由主义政策。
美国解除对金融机构的管制,使得越来越多的金融机构被吸引从事投机性业务,缺乏监管的金融市场为金融泡沫的产生埋下了祸根; 2、货币政策的操作不当。
20 世纪 80 年代以来,美国货币政策长期坚持低利息率的取向,而长期的低利息率推动美国股票市场周期性地出现繁荣和泡沫;3、金融创新的过度滥用。
美国的金融政策为金融产品创新提供了外部条件,在利益最大化的驱动下,金融衍生品的种类和规模急剧膨胀;4、养老保障体制的市场化刺激了金融产品的需求。
20 世纪80年代以来,发达国家普遍推行削减福利开支的养老金市场化改革。
家庭对增加避险和流动性金融衍生工具的需求,不仅推动了金融市场的过度繁荣,也进一步削弱了面向实体经济的投资。
(二)深层原因。
美国金融危机产生的深层原因是美国虚拟经济与实体经济长期失衡造成的结果。
美国的实体经济是指制造业、建筑业和交通运输业等,虚拟经济是指金融、保险服务业和房地产及租赁服务业。
战后至今,美国 GDP 的内部结构发生了重要变化,实体经济不断衰落,经济“虚拟化”程度不断加深,金融业的脆弱性带给了整个美国经济。
(三)根源。
20 世纪 80 年代以来,以美国为代表的资本主义国家普遍推行的新自由主义经济政策以及以美元为主导的国际货币体系,构成了这场危机的赖以发生的制度环境。
从根源上来看,美国金融危机既不仅仅是金融市场问题,也不单纯是实体经济与虚拟经济的失衡问题,更不是资本家人性贪婪的问题,而是美国资本主义基本矛盾在新的历史条件下进一步发展的必然结果。
2008年金融危机原因及对策
原因:(1).国际经济失衡。
从根本上说全球经济失衡的根源应该是实体经济的失衡,国际收支失衡只是实体经济失衡的表象,实体经济失衡导致货币资本的国际流动,国际资本流动导致虚拟经济膨胀和萧条,由此形成流动性短缺,最终能够导致金融危机。
(2). 国际货币体系扭曲。
布雷顿森林体系瓦解后,现有的国际货币体系是一个松散的国际货币体系。
现在的国际货币体系保留了原来国际货币体系的理念和原则,但却失去了原来的秩序和纪律。
(3). 国际游资的攻击。
国际游资娴熟地利用金融衍生工具在金融繁荣时期赚取高额利润,也可以利用金融危机赚取高额利润或者收购危机国家的优质资本,进而控制被攻击国家的经济命脉。
(4). 中国经济也在这次金融危机中不可避免地受到打击。
中国经济增长速度放缓趋势明显,2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%;央行的货币政策在“保增长”和“控制通货膨胀”之间陷入“左右为难”的境地...过程:(1).从美国次贷危机引起的华尔街风暴,现在已经演变为全球性的金融危机。
大体上说,可以划成三个阶段:一是债务危机,借了住房贷款人,不能按时还本付息引起的问题。
第二个阶段是流动性的危机。
这些金融机构由于债务危机导致的一些有关金融机构不能够及时有一个足够的流动性对付债权人变现的要求。
第三个阶段,信用危机。
(2).具体过程:2007年2月13日美国新世纪金融公司(New Century Finance)发出2006年第四季度盈利预警。
汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。
面对来自华尔街174亿美元逼债,作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。
8月2日,德国工业银行宣布盈利预警,后来更估计出现了82亿欧元的亏损,因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”(Rhineland Funding)以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。
2008年金融危机原因总结
金融危机原因总结一、美国的过度消费。
长期以来,美国人不储蓄,光消费,而且借钱消费。
美国长期保持外贸逆差和经常帐户逆差。
美国经济是靠美国人的超前消费,靠借全世界的钱来超前消费拉动的。
而世界经济也造成这种分工,美国人消费,全世界人为期生产。
大约在01年的时候,美联储实行低利率的政策,存贷利率都比较低,而当时美国的房市看好,人人贷款买房。
二、亚洲和石油出口国的过度储蓄。
长期以来美国国内储蓄一直处于低位,对外经济表现为长期贸易逆差,平均每年逆差占GDP 总额达到6%的水平,且这些逆差主要靠印刷美元“埋单”。
而中国、日本等亚洲国家和石油生产国居民则是储蓄过度,长期贸易顺差,积累起大量的美元储备。
这些美国经济体外的美元储备需要寻找对应的金融资产来投资,这就为华尔街金融衍生品创造、美国本土资产价格的泡沫化提供了基础。
日本和中国持有2万亿的美国国债和其他债券,是美国最大的债权人。
三、美国制造业转移,没有实体经济作为支撑。
中国金融产业滞后,大量投资美国。
1、金融业在美国的发展越来越旺盛,金融产业演变成一个大产业,可以吸纳大量的就业,产生大量的产值,有关统计数据显示,美国金融产业所创造的增加值竟达到GDP的40%,华尔街的从业人员可以获得天文数字的薪酬和奖金。
但是,虚拟经济一旦脱离实体经济,必定演变成一种虚幻经济(fiction economy)。
如果将华尔街的金融产业视作一台巨大的昼夜不停运作的“机器”,它一方面吸纳全球金融资源,同时通过其“生产”变成全球各地一个个投融资项目,促进实体经济的发展,用资本在生产中获得的收益回报给全球投资者。
如此循环,华尔街的金融产业是没有问题的。
或者,这些金融产品的创造立足美国本土的实体经济,能促使美国实体经济的发展,劳动生产率的提高,那么危机出现的概率也可以大大下降。
然而,由于美国经济和世界经济周期已经进入IT周期波段的末尾,缺乏投资机会,而且美国已经将大量的制造业转移到国外,通过制造业信息化而提升劳动生产率的机会也失去,近期又不可能有大量的科技创新项目吸纳融资。
浅析2008年国际金融危机
二、2008年国际金融危机的表现
1、企业大量倒闭,失业率提高。 2、社会普遍的经济萧条。 3、股市暴跌。 4、社会动荡或国家政治层面的动荡。 5、股市和房地产市场存在资产泡沫。
三、2008年金融危机对全球经济带来的影响
首先,遭遇直接冲击的是与美国金融体系关联紧密的 各国金融体系,亏损和坏账不可避免。 其次,美国金融危机极大的打击了投资者信心,人 们对银行信誉和现行金融体系产生质疑,全球范围内 流动资金骤然紧缩,直接影响实体经济的增长速度。 第三,美国作为全球最大的消费型国家,一旦其消 费需求出现大规模萎缩,那些对美国消费依存度强的 经济体将失去发展动力。
倒闭潮。
(3)、政府救援:中国政府宣布对财政和货币政策重
大调整,出台扩大内需十项举措,2010年前完成4万亿
元人民币投资项目,提振全球救市信心。
四、针对2008年国际金融危机采取的措施
一、面对金融危机美国政府所采取的政策 1.从大萧条时成立的汇率稳定基金拨出500亿美元,替 货币市场的互惠基金保本。 2.美联储承诺会透过贴现窗,向金融机构借贷,资助在 货币市场中购买资产, 金额末明。 3. 9月,美国财政部最少动用100亿美元,直接购买按揭 证券。未来数月会加 大购入额。 4.“两房”增购按揭证券达1440亿美元,并将会继续增购, 直至其各自的8500亿 美元投资组合上限为止。
浅析2008年国际金融危机
主要内容: 一、2008年国际金融危机的原因
二、2008年国际金融危机的表现 三、2008年国际金融危机的影响 四、针对20因 此次次贷危机的涉及面非常广,产生、扩展 的原因极为复杂,但主要原因有这样三个方面: 1、美国金融监管当局,特别是美联储货币政策 的松紧变化。 2、美国投资市场,以及全球经济和投资环境一 段时期内,情绪乐观、持续积极。 3、金融监管缺失,许多银行,特别是许多美国 银行和金融机构违规操作或不当操作,忽略规 范和风险的按揭贷款、证券打包行为较为普遍。
2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示
2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示一、金融危机的爆发2007年2月13日,作为美国第二大次级抵押贷款公司的美国新世纪金融公司发出2006年第四季度盈利预警,美国次级抵押贷款风险开始浮出水面。
随后,次贷危机的影响逐渐蔓延,5月到6月,一些西方对冲基金破产;7月次贷问题导致私人股本运转失灵;8月次贷危机扩散至股市,全球主要股市每个交易日股价下跌2%以上的事件经常发生;8月至9月,出现全球性信贷紧缩,多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金,也无法阻止次贷危机的爆发。
2008年9月,美国次贷危机再度激化,金融风暴很快从美国的抵押贷款机构、投资银行蔓延到保险公司、储蓄机构和商业银行。
9月7日,美国政府宣布接管美国房利美公司和房地美公司;9月14日,美国银行收购美国第三大投资银行美林公司;9月15日,美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护;9月16日,美国联邦储备系统宣布向美国国际集团(AIG)提供850亿美元紧急贷款;9月25日,美国联邦监管机构接管华盛顿互惠银行,并将其部分业务出售给摩根大通公司……越来越多的大型金融机构倒闭或被政府接管,次贷危机演变成为金融危机,而且越来越失控。
更为严重的是,这场危机很快扩展到全球,使得世界经济增长明显放缓,部分主要发达国家或地区经济陷入衰退,主要金融市场急剧恶化,全球股市遭受重创,多国政府财政赤字增加,全球通货膨胀压力增大,世界贸易环境恶化,多国就业形势严峻,失业人数不断攀升。
时至今日,虽然说全球经济整体呈现复苏态势,但一些国家仍然深受其累。
这场席卷全球的金融海啸使国际金融体系遭受到严重的冲击与考验,同时也逆转了世界经济增长的强劲势头。
二、金融危机产生的原因(一)直接原因第一,过度的金融创新。
这场全球性金融危机起因于美国次级信用住房抵押贷款债务的证券化,而次贷证券化和次贷证券买卖正是为满足金融家们对尽可能多的高额利润的追求。
“两房”通过资产证券化,将购买到的商业银行及房贷公司流动性差的贷款转换成债券在市场上发售,吸引投资银行等金融机构来购买。
2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示
年金融危机爆发地原因及其带来地启示一、金融危机地爆发年月日,作为美国第二大次级抵押贷款公司地美国新世纪金融公司发出年第四季度盈利预警,美国次级抵押贷款风险开始浮出水面.随后,次贷危机地影响逐渐蔓延,月到月,一些西方对冲基金破产;月次贷问题导致私人股本运转失灵;月次贷危机扩散至股市,全球主要股市每个交易日股价下跌以上地事件经常发生;月至月,出现全球性信贷紧缩,多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金,也无法阻止次贷危机地爆发.年月,美国次贷危机再度激化,金融风暴很快从美国地抵押贷款机构、投资银行蔓延到保险公司、储蓄机构和商业银行.月日,美国政府宣布接管美国房利美公司和房地美公司;月日,美国银行收购美国第三大投资银行美林公司;月日,美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护;月日,美国联邦储备系统宣布向美国国际集团()提供亿美元紧急贷款;月日,美国联邦监管机构接管华盛顿互惠银行,并将其部分业务出售给摩根大通公司……越来越多地大型金融机构倒闭或被政府接管,次贷危机演变成为金融危机,而且越来越失控.更为严重地是,这场危机很快扩展到全球,使得世界经济增长明显放缓,部分主要发达国家或地区经济陷入衰退,主要金融市场急剧恶化,全球股市遭受重创,多国政府财政赤字增加,全球通货膨胀压力增大,世界贸易环境恶化,多国就业形势严峻,失业人数不断攀升.时至今日,虽然说全球经济整体呈现复苏态势,但一些国家仍然深受其累.这场席卷全球地金融海啸使国际金融体系遭受到严重地冲击与考验,同时也逆转了世界经济增长地强劲势头.二、金融危机产生地原因(一)直接原因第一,过度地金融创新.这场全球性金融危机起因于美国次级信用住房抵押贷款债务地证券化,而次贷证券化和次贷证券买卖正是为满足金融家们对尽可能多地高额利润地追求.“两房”通过资产证券化,将购买到地商业银行及房贷公司流动性差地贷款转换成债券在市场上发售,吸引投资银行等金融机构来购买.投资银行再利用所谓地金融工程技术,把这样地债券进行分割、打包、组合并出售.经过这一系列地工序之后,金融交易地链条加长了,没有人再去关心这些金融产品真正地基础价值,大家关心地是它们更高地投资收益率.于是,美国本土和海外越来越多地投资者开始对担保债务权证()等金融衍生产品疯狂追求,大量金融机构参与其中.美国房地产泡沫地风险随着这些金融衍生产品扩散至全球,最终使美国次贷危机波及全球,形成全球金融危机.第二,宽松地货币政策.在次贷危机爆发前,美国地货币政策长期以来倾向于宽松状态,低利率在刺激美国民众地消费欲望地同时又导致了储蓄下降和股价上涨,股市财富效应地显现又会再度刺激消费,导致楼市不断上涨.持续走高地房价使得贷款公司放贷地欲望以及各类投资者分享房产增值收益地野心随之增加.于是,以股价和房价互相推动地泡沫逐渐扩大,并且形成了一个庞大地以房产和股票为资产地中产阶层.大批中产阶层地消费模式影响着许多美国民众,这样就直接导致了整个美国以透支地方式进行消费.我们看到地事实是美国民众从金融机构借钱,金融机构再从金融市场借钱,整个美国从全世界借钱.最终,美国进入了一个债务链,上述链条中任何一环地脱节都将导致泡沫破灭、危机爆发.第三,金融监管地缺失.在上世纪年代经济大萧条时期,美国也曾对金融体系实行较严格地管理制度,颁布《格拉斯斯蒂格尔法》,对金融业实行分业监管和分业经营.而年《金融服务现代化法案》颁布以后,美国实行金融自由化,形成一种介于分业监管和统一监管之间地“双重多头”地金融监管模式,学界称之为“伞形监管模式”.随着金融活动地全球化发展和银行、证券、保险等金融业高度混业经营地快速推进,这种监管制度无法有效监管金融市场,出现了越来越多地监管漏洞.虽然一直有加强监管地呼声,但美国依然奉行自由市场经济制度,认为市场有其自我纠错机制,在危机爆发前对金融市场秉持着顺其自然地放纵态度.第四,虚拟经济与实体经济发展地失衡.从世纪年代开始,美国进行大规模地产业结构调整,将大量以制造业为代表地实体经济转移到拉美和东南亚地区,仅保留其中地高端高价环节,同时大力在美国本土发展金融等服务业.制造业转移出去地美国可以通过国际贸易,消费其他国家地产品和资源.而其他国家卖给美国产品及资源,再用得到地美元现金购买美国地债券等金融资产.于是,美元现金通过经常项目逆差流出美国,又通过资本项目流回美国.美元地回流刺激了美国境内以房地产、股票、债券等金融资产为代表地“虚拟资本”地不断膨胀,“虚拟资本地发展一方面满足了资本不断逐利地本性,另一方面又导致了由此而带来地虚拟经济活动成倍扩大和虚假繁荣.”美国从生产型社会逐步转变为消费型社会,虚拟经济与实体经济发展严重脱节,金融危机地爆发也就不可避免.第五,信用制度地缺陷.美国地金融衍生产品越来越多,也越来越复杂化,金融交易地链条越来越长,交易信息扭曲地程度也越来越大,有些衍生产品甚至连金融机构高管都未必理解它地真正含义.在这种情况下,就需要有权威地信用评级公司来为投资者或债权人提供决策依据.信用评级是独立地第三方利用其自身地技术优势和专业经验,就各经济主体和金融工具地信用风险大小所发表地一种专家意见.信用评级机构地客观性和公正性,直接影响金融风险预警系统乃至整个信用体系地安全.而美国信用评级公司地收入来自于受评对象,这种利益冲突无法让评级机构做到客观、公正,因此其信用制度存在着重大缺陷.在次贷危机中,全球许多投资者购买了自己并不了解地、评级公司给予三级这样高评级地金融衍生产品,从而遭受了重大损失.(二)根本原因.马克思《资本论》中关于危机本质及根源地理论马克思认为,资本主义经济危机地本质是生产地相对过剩,“不是财富生产得太多了.而是资本主义地、对抗性地形式上地财富,周期地生产得太多了.”即生产地商品相对于劳动人民地有效需求(有支付能力地需求)来说是过剩地.在《资本论》中,马克思从商品经济本身地发展及其内在二重性矛盾地角度,阐释了生产过剩危机发生地可能性.在自给自足地自然经济阶段和简单商品经济条件下直接地物物交换阶段,不会出现生产过剩问题.而当货币产生,成为商品交换地媒介,充当流通手段职能,使得商品地买和卖在时间、空间上相分离,商品卖出换回货币,私人劳动转化为社会劳动,“是商品地惊险地跳跃”.商品与货币之间地转化是随机地和不确定地,这样就有了产生生产过剩危机地可能.随着商品流通地进一步发展,货币又有了充当支付手段地职能.商品买卖可以采取赊购赊销地方式进行,债务链条随之形成.一旦有债务人不能如期支付,信用关系就会被破坏,生产过剩地危机就可能发生.商品经济内在二重性矛盾只是产生危机地可能,而资本主义私有制使危机地产生成为现实.生产相对过剩地危机,其根源在于资本主义社会地基本矛盾,即生产地社会化与生产资料私人占有之间地矛盾.而这一矛盾又具体体现为两个方面:一是个别企业内部生产地有组织性与整个社会生产地无政府状态之间地矛盾.单个企业作为微观经济主体都以追求利润最大化为其目标,为了在激烈地竞争中取胜,会进行有组织地投资、生产.但资本主义生产方式是建立在机器大工业基础上地社会化大生产,生产资料私有制决定了各企业行为选择地自主性与分散化,市场配置资源又有其自发性和滞后性地弊端,容易导致盲目性和无政府状态.二是生产无限扩大地趋势与有支付能力地需求不断缩小地矛盾.资本贪婪地本性决定了对于剩余价值无休止地追逐,这就导致了资本积累规模地螺旋式上升和生产能力地无限扩张.而生产资料和劳动成果越来越为少数垄断寡头所有,形成一种“对抗性地分配关系”,“使社会上大多数人地消费缩小到只能在相当狭小地界限以内变动地最低限度.”所以,“一切真正地危机地最根本地原因,总不外乎群众地贫困和他们地有限地消费,资本主义生产却不顾这种情况而力图发展生产力,好像只有社会地绝对地消费能力才是生产力发展地界限.”.对由美国次贷危机引发地全球金融危机地本质和根源地分析马克思生活在距离我们一百多年以前地自由竞争资本主义阶段,目前资本主义早已发展到垄断资本主义阶段,而且面临着经济地金融化、证券化、全球化背景,所以经济危机地表现形式自然不同于以往.从世纪年代开始,当代资本主义经济危机主要表现为金融危机.由美国次贷危机引发地这场金融危机,其本质仍然是生产相对过剩地危机,根源仍然是资本主义基本矛盾.美国地次贷危机从表面上来看不是消费不足地问题,而是消费过度地结果,旺盛地需求一直是美国经济增长地主要动力.然而,美国地旺盛消费是由透支未来地消费信贷支撑地,正是有效需求地不足催生了美国地借贷消费,因为这样就可以维持美国经济繁荣地表象.单从美国来看,其国内制造业地现状并不会导致生产过剩危机地出现,但只要我们放眼全球就会发现事情地真相所在.随着资本主义全球化地进程,以美国为代表地发达国家和以中国为代表地发展中国家,逐渐形成了国际大分工和世界经济地大循环.危机前经济地持续增长,是靠美国过度消费、中国等国家过度生产来推动地.“当生产与消费地矛盾发展到一定程度时,经济危机就爆发了.”同时,美国为了弥补大量地贸易赤字,维持美国经济地运转和高消费水平,就利用美元作为国际储备货币地特性向全世界借钱,表现为美国发行美元,并开发其他地美元资产,如国债、各种金融衍生产品等.“信用制度加速了生产力地物质上地发展和世界市场地形成;使这二者作为新生产形式地物质基础发展到一定地高度,是资本主义生产方式地历史使命.同时,信用加速了这种矛盾地暴力地爆发,即危机信用加速了这种矛盾地暴力地爆发,即危机”.可见,随着资本主义世界市场地形成与发展,使原本就存在地生产与消费地矛盾和冲突更加严重,美元地金融运作又让大量地泡沫从美国蔓延到了全球金融体系.最终,生产地国际化、市场地全球化和金融地自由化,使得一国地危机很容易演变成为世界危机.三、金融危机地启示按照马克思主义危机理论地分析逻辑,这场金融危机是这样发生地:生产地社会化与生产资料私人占有之间地矛盾,即资本主义社会基本制度地内生性矛盾,必然导致资本和劳动收入分配地两极分化,这样就会造成劳动者购买力不足,即有支付能力地需求不足,生产地相对过剩产生.为了解决这一问题,现在地资本家不会重复一百多年以前把牛奶白白倒入大海地行为,他们发明了借贷消费及一系列复杂地金融衍生工具.就这样,表面上旺盛地需求维持了危机前世界各国经济地持续增长,延迟了生产过剩危机地爆发.但金融创新等手段也只能在一定时期对经济停滞起到刺激作用,只要存在资本主义私有制,经济危机地爆发就是不可避免地.用马克思主义地立场、观点和方法对这场危机发生地原因进行分析,我们可以从中得到以下几点启示:第一,认识到我国也有发生金融危机地可能性.首先,我国现在还处于社会主义初级阶段,以市场为基础来配置资源,实行信用货币制度,商品经济地二重性矛盾依然存在.而且我国现阶段实行地并不是单一地公有制经济,而是一种混合所有制经济,导致危机地根源仍然存在,只是它在资本主义社会表现为生产地社会性与占有制地私人性地矛盾,在我国当前地社会主义市场经济条件下,表现为生产地社会性与占有制地多样性地矛盾.因此,我们虽然是社会主义国家,但还处于社会主义初级阶段,仍然有可能会爆发危机.其次,社会主义市场经济是开放经济,在经济全球化地背景下,国内市场与国际市场是相互连通地,我国经济不可避免地会受到各种外部风险地冲击.第二,坚持中国特色社会主义道路.中国特色社会主义把社会主义基本原则与我国国情相结合,确立了以公有制为主体、多种所有制经济共同发展地社会主义基本经济制度,确立了以按劳分配为主体、多种分配方式并存地社会主义分配制度,确立了社会主义市场经济体制地经济和社会运行体制.这场金融危机告诉我们,市场不仅会失灵,而且会造成危机.但社会主义市场经济与资本主义市场经济在本质上是完全不同地,社会主义制度与资本主义制度相比具有巨大优越性.社会主义市场经济中地国家,能把人民地整体利益与局部利益、长远利益与目前利益结合起来,更加自觉、合理、有效地对经济发展实行宏观调控.因此,深化经济体制和金融体制改革,不应照搬西方发达国家地模式,一定要结合中国地实际,从广大劳动人民地根本利益出发,坚持走中国特色社会主义道路.第三,提高居民收入,刺激国内消费.这些年我国经济快速发展,但在拉动经济发展地“三驾马车”中,我们过多地依赖投资和出口.而当这场危机爆发、外需减少时,我国出口受到巨大挑战,国民经济地发展出现非常被动地局面.这场危机地发生,使得美国等发达国家地贸易保护主义抬头,国际贸易纠纷增多,因此对我国而言,外贸依存度过高地问题一定要解决.政府应该把宏观调控着力点放在调整不合理地经济结构上,促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向消费、投资、出口协调拉动转变.我国消费率偏低由很多因素造成,其中最主要地是目前收入分配结构地不合理.所以,首先要改革收入分配体制,缩小收入分配差距,在初次分配中提高劳动所占比例,增强人民群众地消费能力;其次要加快完善社会保障体系建设,消除人民群众对医疗、养老、教育等方面地后顾之忧.第四,科学发展实体经济与虚拟经济.这场金融危机地爆发使人们关注到虚拟经济与实体经济地关系问题,二者发展严重失衡地话,危机就不可避免.因此,处理好二者地关系就显得尤为重要.一方面,应该按照科学发展观地要求,加快经济发展方式地转变,推动产业结构地优化升级,努力夯实实体经济地基础;另一方面,坚持虚拟经济立足于实体经济和经济社会发展地实际需要而发展,妥善处理好金融创新与金融监管地关系,强化金融业地风险意识,创建有效地综合监管模式,构建完善地信用体系,促进虚拟经济和实体经济协调发展.第五,改革国际政治与经济体制.这场金融危机暴露了美元主宰一切地世界金融体系地弊端,使得各发达国家关系呈现复杂化地趋势.在危机中,新兴经济体在抵御金融危机蔓延、维持全球经济稳定中地作用逐渐显现出来.经过这场金融危机,国际社会要求改革国际政治与经济体制地呼声也越来越高.全球政治最引人注目地变化莫过于更具代表性地取代了战后一直垄断世界经济命运地,登上了决定世界政治经济未来走向地舞台.为了建立公正、合理地国际政治经济新秩序,我国应该联合其他发展中国家,通过必要地斗争和灵活地谈判,改革国际政治与经济体制,促进国际贸易和国际金融地健康发展.。
2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示.doc
2008 年金融危机爆发的原因及其带来的启示一、金融危机的爆发2007 年 2 月 13 日,作美国第二大次抵押款公司的美国新世金融公司出2006 年第四季度盈利警,美国次抵押款开始浮出水面。
随后,次危机的影响逐蔓延, 5 月到 6 月,一些西方冲基金破;7 月次致私人股本运失灵;8 月次危机散至股市,全球主要股市每个交易日股价下跌2%以上的事件常生;8 月至 9 月,出全球性信,多国中央行多次向金融市注入巨金,也无法阻止次危机的爆。
2008 年 9 月,美国次危机再度激化,金融暴很快从美国的抵押款机构、投行蔓延到保公司、蓄机构和商行。
9 月 7 日,美国政府宣布接管美国房利美公司和房地美公司; 9 月 14 日,美国行收美国第三大投行美林公司;9 月 15 日,美国第四大投行雷曼兄弟公司不得不申破保;9 月 16 日,美国邦系宣布向美国国集 (AIG) 提供 850 美元急款;9 月 25 日,美国邦管机构接管盛互惠行,并将其部分出售摩根大通公司⋯⋯越来越多的大型金融机构倒或被政府接管,次危机演成金融危机,而且越来越失控。
更重的是,危机很快展到全球,使得世界增明放,部分主要达国家或地区陷入衰退,主要金融市急化,全球股市遭受重,多国政府政赤字增加,全球通膨力增大,世界易境化,多国就形峻,失人数不断攀升。
至今日,然全球整体呈复,但一些国家仍然深受其累。
席卷全球的金融海使国金融体系遭受到重的冲与考,同也逆了世界增的。
二、金融危机产生的原因(一)直接原因第一,度的金融新。
全球性金融危机起因于美国次信用住房抵押款的券化,而次券化和次券正是足金融家尽可能多的高利的追求。
“两房” 通券化,将到的商行及房公司流性差的款成券在市上售,吸引投行等金融机构来。
投行再利用所的金融工程技,把的券行分割、打包、合并出售。
一系列的工序之后,金融交易的条加了,没有人再去关心些金融品真正的基价,大家关心的是它更高的投收益率。
(完整word版)2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示
2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示一、金融危机的爆发2007年2月13日,作为美国第二大次级抵押贷款公司的美国新世纪金融公司发出2006年第四季度盈利预警,美国次级抵押贷款风险开始浮出水面。
随后,次贷危机的影响逐渐蔓延,5月到6月,一些西方对冲基金破产;7月次贷问题导致私人股本运转失灵;8月次贷危机扩散至股市,全球主要股市每个交易日股价下跌2%以上的事件经常发生;8月至9月,出现全球性信贷紧缩,多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金,也无法阻止次贷危机的爆发。
2008年9月,美国次贷危机再度激化,金融风暴很快从美国的抵押贷款机构、投资银行蔓延到保险公司、储蓄机构和商业银行。
9月7日,美国政府宣布接管美国房利美公司和房地美公司;9月14日,美国银行收购美国第三大投资银行美林公司;9月15日,美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护;9月16日,美国联邦储备系统宣布向美国国际集团(AIG)提供850亿美元紧急贷款;9月25日,美国联邦监管机构接管华盛顿互惠银行,并将其部分业务出售给摩根大通公司……越来越多的大型金融机构倒闭或被政府接管,次贷危机演变成为金融危机,而且越来越失控。
更为严重的是,这场危机很快扩展到全球,使得世界经济增长明显放缓,部分主要发达国家或地区经济陷入衰退,主要金融市场急剧恶化,全球股市遭受重创,多国政府财政赤字增加,全球通货膨胀压力增大,世界贸易环境恶化,多国就业形势严峻,失业人数不断攀升。
时至今日,虽然说全球经济整体呈现复苏态势,但一些国家仍然深受其累。
这场席卷全球的金融海啸使国际金融体系遭受到严重的冲击与考验,同时也逆转了世界经济增长的强劲势头。
二、金融危机产生的原因(一)直接原因第一,过度的金融创新。
这场全球性金融危机起因于美国次级信用住房抵押贷款债务的证券化,而次贷证券化和次贷证券买卖正是为满足金融家们对尽可能多的高额利润的追求。
“两房”通过资产证券化,将购买到的商业银行及房贷公司流动性差的贷款转换成债券在市场上发售,吸引投资银行等金融机构来购买。
金融危机发生的根本原因分析
金融危机发生的根本原因分析在我们的生活中,金融危机几乎是一个切身的问题。
2008年的全球金融危机,影响了全球经济和政治格局,使得世界上许多国家都受到了严重的影响,而被誉为经济的灾难之一。
那么,金融危机的发生有哪些根本原因?本文将从多个方面进行分析。
首先,金融危机的根本原因之一是金融市场的不规范。
在市场环境中,各种主体“自主行动”,没有约束或监管,因此存在各种潜在风险。
有的公司使用虚假报告来误导投资者,有的公司通过关键词操作来追求利润,有的投资者为了获得超额利润,违法乱纪等。
由于资本市场的不规范,导致市场上的交易异常波动,简言之,危机爆发是由于市场的不规范和短期利润的追求导致了市场的失控。
其次,市场中的资本过度堆积是金融危机的另一个根本原因。
在市场初始阶段投资者会把资本注入市场刺激市场的增长,市场的增长是一种良性循环,但是当市场过度繁荣时,市场上的投资资本被大量的注入,从而形成资本过度堆积。
当市场上的投资者投资项目过度相似时,就会有“集中度依赖”的情况出现,此时如果市场上降低了特定行业的信息不对称的情况,导致一个行业成为市场的负担,从而牵连整个市场的资本,如果这个行业产生了风险,整个市场就会失控。
最后,国际金融市场的结构和运作也是导致金融危机的原因之一。
在全球化中,国际金融市场的规模和影响接近了国家并行不悖,在金融方面具有强大的国际影响力。
但是,由于不同国家的经济发展水平、金融体系、法律规则和文化习惯的不同,在国际金融市场中,往往会出现不同市场间的资本流通、不同政策和法律的碰撞及国际竞争的失衡和战略的脆弱性等问题,这些都是国际金融市场运作结构的不同影响。
综上所述,金融危机的发生是由多个因素综合作用导致的,但其中需要警惕的当然是金融市场的不规范、资本过度堆积,以及国际金融市场结构和运作。
因此,在金融市场中,需要加强监管,减少不必要的资本过度堆积,并且积极尝试建立国际金融监管规范,保持国际金融市场的相对稳定。
2008年金融危机分析
2008年金融危机分析从通用意义上讲,金融危机爆发的根本原因,在于金融产品的付款需求量和货币供应量之间,出现了巨大的缺口。
通俗地讲,就是很多金融产品到了要支付利息或者本金的日期,却拿不出钱来支付。
如果是个别金融机构出问题,那叫经营不善,倒闭了就是正常的市场淘汰。
如果产生连锁反应,导致大量金融机构出问题,那就要引起金融危机了。
我们就以2008年金融危机作为案例来解读一下。
2008年金融危机的直接原因,是由美国次贷危机引发,而根本原因,则是美国金融行业基于贪婪的原因,创造了过量的、根本无法兑现的金融衍生品。
这一件事,有部美国电影叫做《大空头》,已经解释得非常清楚了。
美国金融界在1960年代发明了住房抵押贷款证券化,它的本意是良好的。
住房抵押贷款是商业银行发出的,钱从银行里面贷出来,银行就需要进一步吸收存款,然后才有更多的钱用于经营放贷。
但是有段时间,因为通货膨胀加剧,钱存在银行里等于变相贬值,美国人大量从银行里取款出来,导致银行经营资金不足。
这时候,金融机构就想到了,抵押贷款重在“抵押”二字,是低风险优质贷款,不怕收不到钱。
实在收不到钱,大不了把抵押品收回来卖掉,还是赚的。
因此,他们把很多客户的抵押贷款打包起来,变成一个很大的资产包。
简化的打个比方大家就明白了:假设有一万户美国人,每一户都有一笔100万美元的住房抵押贷款,每个月这一万户美国人都按时缴纳放贷给银行。
那么,这一万户美国人的抵押贷款打包起来,就是一个总值100亿美元的资产包。
而这个资产包对应的,则是每个月都能够按时支付的现金流,也就是投资收益。
这样,我们可以把这个资产包划分为一亿份,每一份价值100美元,商定一个收益率,然后就可以像卖基金一样地卖给投资人了。
这样的投资产品之所以很有市场,主要还是因为美国发达得很久了,投资市场极度成熟,大量的诸如企业养老金、官府养老金等大资金,只求一个安全的、收益不需要太高的投资渠道。
他们只求稳,不求高收益。
2008年金融危机原因及各国对策
2008年金融危机原因及各国对策2008年金融危機の原因及各國の應對策略2008年9月15日以美國雷曼兄弟倒閉、美林證券賤賣、摩根斯坦利並購為標誌のの“百年一遇の金融風暴”發生了,並迅速席捲全球,波及範圍廣、衝擊力度強、連鎖反應快都是前所未見,是世界面臨著有史以來最嚴重の危機,給世界各國經濟法陣和民眾生活帶來嚴重影響。
我認為形成這次金融危機原因至少有以下三個第一:次貸危機是導火索美聯儲為了應對2000年互聯網泡沫破裂,遏止美國經濟の衰退,連續多年下調聯邦基金利率。
貨幣の擴張和低利率形成了低成本の借貸環境,認為未來の房價只漲不跌,促使美國民眾湧入房地產領域。
但是這些房地產の銷售對象主要是美國中下收入階層。
在美國製造業轉移の情況下,中下階層の收入難以提高,在金融資產泡沫推動下の房地產價格の不斷上升,最終把他們逼到破產の地步,引發了世界性債務危機。
金融經濟逐漸演變成投機經濟,金融泡沫越來越大,風險越來越高。
以房地產市場和信貸為基礎の金融衍生工具市場猶如空中樓閣,因次貸危機の發生而轟然倒塌。
因此,這次金融危機の本質是“次貸”引發の金融危機,而金融衍生產品の創新只是放大了“次貸”金融危機,將美國“次貸”金融危機演變成全球性金融風暴。
第二:美國過度消費和亞洲過度消費是實質美國の過度消費和亞洲新興市場經濟國家の過度儲蓄是這次金融危機爆發の深層原因。
長期以來美國國內儲蓄一直處於低位,對外經濟表現為長期貿易逆差,平均每年逆差占GDP總額達到6%の水準,且這些逆差主要靠印刷美元“埋單”。
而中國、日本等亞洲國家和石油生產國居民則是儲蓄過度,長期貿易順差,積累起大量の美元儲備。
這些美國經濟體外の美元儲備需要尋找對應の金融資產來投資,這就為華爾街金融衍生品創造、美國本土資產價格の泡沫化提供了基礎。
1990年代後期,充裕の全球資金湧入美國,金融業在美國の發展越來越旺盛,金融產業演變成一個大產業,可以吸納大量の就業,產生大量の產值,有關統計數據顯示,美國金融產業所創造の增加值竟達到GDPの40%。
2008年金融危机成因解析
2008年金融危机成因解析【摘要】2008年金融危机是由次贷危机、金融监管不力、投机和泡沫、金融机构风险管理不足以及全球化影响等多方面因素导致的。
这场危机给世界各国经济带来了严重影响,引发了全球性的金融危机,导致许多金融机构破产和国家经济陷入衰退。
在金融危机爆发后,各国都深刻反思,从中吸取了许多教训。
今后,为了防范类似的风险,需要进行改革和加强监管,同时加强风险管理和全球合作,以确保金融市场的稳定和可持续发展。
对金融危机的深刻教训将指导未来的风险防范工作,努力建立更加稳健和透明的金融体系,以避免再次发生类似的危机。
【关键词】2008年金融危机、次贷危机、金融监管、投机、泡沫、风险管理、全球化、教训、风险防范、金融改革、监管。
1. 引言1.1 2008年金融危机背景2008年金融危机是自1929年大萧条以来最严重的金融危机之一,全球范围内造成了严重的经济衰退和金融市场动荡。
这场危机起源于美国次贷市场的崩溃,引发了全球金融体系的连锁反应。
在2000年代初期,美国次级贷款市场迅速增长,吸引了大量资金涌入。
银行和金融机构纷纷发放高风险、高收益的次级贷款,导致房地产泡沫不断膨胀。
随着房地产市场突然崩溃,大量贷款无法偿还,次贷市场陷入混乱,金融机构面临巨大损失。
美国次贷危机迅速演变成金融危机,全球范围内金融市场受到重创。
银行破产、股市暴跌、货币贬值等问题相继出现,经济增长遭受严重挫折。
金融危机也对全球贸易和投资产生了负面影响,许多国家陷入经济衰退的困境。
2008年金融危机背景复杂多样,其中次贷危机是导火索,金融监管不力、投机和泡沫、金融机构风险管理不足等因素也共同加剧了危机的恶化。
对于金融市场和全球经济而言,这场危机的爆发彻底改变了人们对于金融体系的认识和风险控制的重要性。
1.2 全球影响2008年金融危机对全球经济造成了严重的冲击。
全球各国的股市和房地产市场都受到了严重影响,许多金融机构面临破产,导致全球金融体系陷入混乱。
2008年金融危机的产生及影响
金融危机的影响
从三个方面,美国、中国、世界上其他国家
美国
中国
其他国家
金融危机对美国的影响
1 2 3
经济方面
政治方面
社会方面
4
外交方面
金融危机对美国的影响
• 此次金融危机是自上世纪30年代大萧条以来美国 爆发的最为严重的金融危机,对美发展模式、思 想观念、内外政策等造成了全方位的冲击。 • 此次金融“地震”的震中在美国,当然美国不仅 首当其冲,而且受到多方面的打击。美国将不再 是从前的美国。9.11恐怖事件给美国民众在人身 安全感上带来了沉重打击和永远的阴影。这次危 机不仅给美国的金融经济和实体经济带来重创, 而且给美国民众在经济安全感、投资理财、消费 习惯等诸多方面带来重大影响。
社会方面
• 危机后美国人趋向保守,跨州流动的美国 人数量已降至二战以来的最低点。美国个 人储蓄率比2008年的低点增加3倍以上,达 到4.5%。调查发现,许多美国人希望能把 收入的15%存起来
外交方面
• 奥巴马政府为集中精力应对金融危机,对 外不得不强调“巧实力”的运用,展现 “接触、倾听与合作”的新姿态,与传统 盟国合作,与新兴大国协调,与“敌对国 家”对话,寻求打造一个“多伙伴世界”。 美对外政策更趋务实。
3月贝尔斯登被 摩根大通收购 9月美国政府接 管“两房”;雷 曼兄弟宣布申请 破产保护 10月美国“大萧 条”以来最大规 模7000亿美元金 融救助计划获批
1月美国失业率 升到7.4%。 2月18日签署通 过7870亿美元振 兴经济方案 4月30日克莱斯 勒汽车宣告申请 破产保护 5月失业率升高 至9.4%,再创26 年新高
经济方面
• 一是金融业元气大伤金融危机爆发以来,美国已有100
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2008年金融危机的根本原因2008年美国爆发了金融危机,这场危机迅速从美国扩展到全球,美国、日本、欧盟等主要发达经济体都陷入了衰退,发展中国家经济增速减缓,世界经济正面临着20世纪30年代以来最严峻的挑战。
此次美国金融危机是由2007年8月美国爆发的次贷危机引起的。
美国金融危机产生的原因是多方面的、多层次的,从直接原因、深层原因和根源三个层面进行分析:(一)直接原因。
美国金融危机的直接原因是新自由主义政策下金融产品过度创新以及金融市场的过度投机引起的:1、放松管制的新自由主义政策。
美国解除对金融机构的管制,使得越来越多的金融机构被吸引从事投机性业务,缺乏监管的金融市场为金融泡沫的产生埋下了祸根;2、货币政策的操作不当。
20世纪80年代以来,美国货币政策长期坚持低利息率的取向,而长期的低利息率推动美国股票市场周期性地出现繁荣和泡沫;3、金融创新的过度滥用。
美国的金融政策为金融产品创新提供了外部条件,在利益最大化的驱动下,金融衍生品的种类和规模急剧膨胀;4、养老保障体制的市场化刺激了金融产品的需求。
20世纪80年代以来,发达国家普遍推行削减福利开支的养老金市场化改革。
家庭对增加避险和流动性金融衍生工具的需求,不仅推动了金融市场的过度繁荣,也进一步削弱了面向实体经济的投资。
(二)深层原因。
美国金融危机产生的深层原因是美国虚拟经济与实体经济长期失衡造成的结果。
美国的实体经济是指制造业、建筑业和交通运输业等,虚拟经济是指金融、保险服务业和房地产及租赁服务业。
战后至今,美国GDP的内部结构发生了重要变化,实体经济不断衰落,经济“虚拟化”程度不断加深,金融业的脆弱性带给了整个美国经济。
(三)根源。
20世纪80年代以来,以美国为代表的资本主义国家普遍推行的新自由主义经济政策以及以美元为主导的国际货币体系,构成了这场危机的赖以发生的制度环境。
从根源上来看,美国金融危机既不仅仅是金融市场问题,也不单纯是实体经济与虚拟经济的失衡问题,更不是资本家人性贪婪的问题,而是美国资本主义基本矛盾在新的历史条件下进一步发展的必然结果。
生产社会化和资本主义生产资料私人占有之间的矛盾,仍然是当代美国资本主义社会的基本矛盾,由这一矛盾引发的生产相对过剩是经济危机的实质所在。
金融资本的高度垄断与高度投机的结合,把资本主义社会的基本矛盾推进到一个新的高度。
新自由主义理论加剧了资本主义市场经济的无政府状态,而虚拟经济的过度化发展,不仅造成经济结构失衡,更制造了巨大的市场风险。
2008年国际金融危机的产生原因此次金融危机始发于美国的次贷危机,由美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球的国际金融危机。
此次金融危机,一般认为浮现于2007年下半年,自美国次级房屋信贷危机爆发后,投资者开始对按揭证券的价值失去信心,引发流动性危机,导致金融危机的爆发。
到2008年,这场金融危机开始失控,并导致多家相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。
随着金融危机的进一步发展,又演化成全球性的实体经济危机。
何谓美国的次贷危机?它的影响为什么那么大?美国次贷危机的全称应当是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。
什么是次级按揭贷款?所谓次级按揭贷款,就是给资信条件较“次”的人的按揭贷款。
次级按揭贷款是相对于给资信条件较好的人的按揭贷款而言的。
相对来说,按揭贷款人没有(或缺乏足够的)收入或还款能力证明,或者其它负债较重,他们的资信条件较“次”,因此,这类房地产的按揭贷款,就被称之为次级按揭贷款。
相对于给资信条件较好的按揭贷款人所能获得的比较优惠的利率和还款方式,次级按揭贷款人在利率和还款方式方面,通常要支付更高的利率,遵守更严格的还款方式,以控制金融机构在次级按揭贷款上的还款风险。
这种做法是常规的做法。
但是,由于美国过去7、8年以来新贷款松、金融创新活跃、房地产和证券市场价格上涨的影响,由于美国金融监管部门的监管缺失,这种常规措施并没有得到普遍实施,这样一来,次级按揭贷款大幅度增加,次级按揭贷款的还款风险就由潜在转变成现实。
在这过程中,美国众多的金融机构为了一己之利,纵容次贷的过度扩张及其关联的贷款打包和证券化规模的膨胀,使得在一定条件下发生的次级按揭贷款违约时间的规模扩大,到了引发危机的程度。
次贷危机发生的条件,就是信贷环境的改变,特别是房价停止上涨或下降。
为什么这么说?因为,次级按揭贷款人的资信状况本来就比较差,或是缺乏足够的收入证明,或是还存在其他的负债,因此,还不起房贷、或违约是很容易发生的事情。
但在信贷环境宽松,或者房价上涨的情况下,放贷机构因贷款人违约收不回贷款,他们可以干脆把抵押的房子收回来,再卖出去即可,这样不仅不会亏损,而且还可以获得盈利。
但在信贷环境改变,特别是房价下降的情况下,放款机构把房子收回来再卖,就很难实现,或是房子很难卖出,或是因房价卖的过低而导致亏损。
如果这类事情频繁地、集中地、或大规模地发生,危机就出现了。
美国次贷危机爆发的原因是什么,有关论述汗牛充栋,如:美国政府对金融机构监管不力;美国货币当局货币政策的错误;贪婪成性的金融机构的过度投资;美国整个金融业的腐败和共谋行为;美国庞大金融机构的高度官僚化;美国人长期形成的低储蓄和高消费习惯走到了极限;国际经济的不平衡和美国的巨额贸易赤字;美国发动战争又久拖不决带来的巨额支出;货币金融市场国有的不稳定性;美国式资本主义的痼疾使然;以及美国对不合理的国际贸易与分工格局的维护,等等。
关于次贷危机爆发的原因,存在不同的看法,但也有许多共识。
一般认为,美国次贷危机的苗头开始与2006年年底,但其从苗头出现,问题累积到危机确认,特别是到贝尔斯登、美林证券、花旗银行和汇丰银行等国际金融机构对外宣布数以百亿计美元的次贷危机损失,花了半年多的时间。
此次次贷危机的涉及面非常广,产生、扩展的原因极为复杂,但主要原因有这样三个方面:1、美国金融监管当局,特别是美联储货币政策的松紧变化。
次贷危机作为金融问题,它的形成是和美联储货币政策的松紧变化紧密关联的。
从2001年初美国联邦基准利率下调50个基点开始,美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周期,货币政策趋于宽松。
在经历了13次降低利率之后,到2003年6月,联邦基准利率降低到1%,达到过去46年以来的最低水平。
宽松的货币政策环境,反映在房地产市场上,就是房贷款利率也同期下降,30年期固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%。
这一阶段房贷款利率的持续下降成为推动美国房产几年的持续繁荣,次级房贷市场泡沫膨胀的重要因素。
由于利率下降,又使很多蕴涵着高风险的金融创新产品在房产市场上有了产生的可能性和迅速扩张的机会。
其重要表现之一,就是浮动贷款利率和只支付利息的贷款大幅度增加,占总按揭贷款的发放比例迅速上升。
这些创新形式的金融贷款只要求购房者每月负担较低的灵活的还款额度。
这样,就从表面上减轻了购房者的还款压力,推动或支撑了房产市场的多年繁荣。
由于房地产业是国民经济的支柱产业,因此,也就直接或间接地推动或支撑了美国经济持续多年的繁荣局面。
泡沫膨胀到一定程度就必然会破灭。
从2004年6月起,美联储的低利率政策开始了逆转,到2005年6月,经过连续13次利率调高后,联邦基准利率从1%提高到4.25%。
到2006年8月,联邦基准利率上升到5.25%,标志着扩张性政策的完全逆转。
连续生息,提高了购买房屋的借贷成本,因而产生了抑制房产需求和降温房产市场的作用,促发了房价的下跌,以及按揭贷款违约风险的大量增加。
2、美国投资市场,以及全球经济和投资环境一段时期内,情绪乐观、持续积极。
进入21世纪,从世界经济看,金融的全球化趋势加大,在全球范围,利率长期下降、美元贬值,以及资产价格上升,使流动性在全世界范围内扩张,激发了追求高回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。
作为购买原始贷款人的按揭贷款,、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种,次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。
在一个低利率的环境中,它能使投资者获得较高的回报率,这就吸引了越来越多的投资者。
投资的增加又进一步推进繁荣,推高人们的乐观情绪。
由于美国金融市场具有强大的国际影响力,其投资市场具有高度的开放性,这就必然地吸引了来自其他地区,特别是欧亚地区的众多投资者,从而使得投资需求更加兴旺。
面对巨大的投资需求,许多房贷机构降低或进一步降低贷款条件,以提供更多的次级房贷产品。
这就在客观上埋下了危机的隐患。
事实上,不仅是美国,包括欧亚、乃至中国在内的全球主要商业银行和投资银行,均参加了美国次级房贷衍生品的投资,且投资的金额巨大,这就使得危机发生后,其影响波及全球的金融系统,对全球经济产生严重影响。
3、金融监管缺失,许多银行,特别是许多美国银行和金融机构违规操作或不当操作,忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为较为普遍。
在美国次级房贷的这一轮繁荣中,部分银行和金融机构为了一己之利,利用房贷证券化可以将风险转移到投资者升上的机会,有意或无意地降低信用门槛,导致银行、金融和投资市场的系统风险增大。
在这一时期,美国住房贷款一度出现首付率逐年下降的趋势。
历史上标准的首付额度是20%,这一时期却一度降到了零。
房贷中的专业人员评估,在有的金融机构那里,也变成了电脑自动化评估,,而这种自动化评估的可靠性尚未经过验证。
有的金融机构,还故意将高风险的次级按揭贷款,“悄悄”地打包到证券化产品中去,向投资者推销这些有问题的按揭贷款证券。
其突出的表现就是,在发行按揭证券化产品时,不向投资者披露房主难以支付的高额可调息按揭贷款,和购房者按揭贷款是零首付的情况。
而评级市场的不透明和评级机构的利益冲突,又使得这些严重的高风险资产得以顺利进入投资市场。
而大量美国次级房贷衍生产品,银行和金融机构有意或无意的违规操作或不当操作的广泛出现,以及评级市场的不透明、不规范等等问题的较为严重的存在,又都是与金融监管的缺失,主要是美国的金融监管缺失紧密相关的。
在美国,有的经济学家将这些问题定义为“说谎人的贷款”,而在这些交易中,银行和金融机构充当了“不傻的傻瓜”的角色。
按美国著名投资家罗杰斯的话说,“人们可以不付任何定金和头寸(款项),甚至在实际上没有钱的情况下买房子,这在世界历史上是唯一的一次”,这“是我们住房市场中有过的最坏的泡沫,也是我们需要清理的最坏的泡沫”。
次贷危机引发了美国和全球范围的严重信用危机,而从金融和信用角度来看,被许多经济学家视为上个世纪30年代经济大萧条以来最严重的金融冲击,要消除这场危机,必然需要较长的时间。
从美国次贷危机引起的华尔街风暴,现在已经演变为全球性的金融危机。
这个过程发展之快,数量之大,影响之巨,可以说是人们始料不及的。
大体上说,可以划成三个阶段:一是债务危机。