对银行同业业务的进阶认识

对ⅩⅩ银行同业业务的进阶认识一、同业优势何在？先来回答一位网友的问题：“ⅩⅩ银行的同业业务的竞争力靠的啥？”简单说，就是银银平台。

ⅩⅩ银行通过科技输出，将各小银行、农村信用合作社等金融机构接入其IT清算系统，以实现柜面互通等业务功能。

ⅩⅩ通过平台吸收小银行的“存款”，一方面是来自满足日常结算的常备资金，另一部分是小型金融机构的短期闲散资金（金融机构的资金放在自家是没有利息的，放央行的利率又太低，所以放在ⅩⅩ了。

国有大型银行因为网点多，同业资产的量也是比较大的。

）与此同时，ⅩⅩ还在平台上销售金融理财产品，但这一部分的收益较小，银银平台最主要的用途还是吸收同业“存款”。

ⅩⅩ银行通过吸收利率较低的短期同业负债，放出期限略长，利率较高的同业资产，来赚取其中的差价，即“借短配长”。

二、同业业务与存贷款业务比较有很多朋友问起ⅩⅩ的同业业务天花板到底有多高，昨晚看了几篇文章，发现对同业业务的了解还是有所欠缺，不知不觉就到了凌晨两点。

今天下午公司网络恢复，把历年的资本监管办法以及资产风险权重计算办法等翻出来看，发现其中的复杂程度，远超乎我的想象。

根据我目前的认知，ⅩⅩ同业业务相对于存贷款业务，有以下优势：1、不受存贷比的约束。

但其实所谓的贷存比不超过75%，也只是对于存款、贷款的比重限制，例如吸储100万，最多只有75万可以拿去放贷，剩下的25万，一部分作为流动资金，一部分上交存款准备金，如有剩余，还可自由配置债券等资产。

2、不需缴纳存款准备金。

在中国，上交央行的存款准备金也是有利息的，只是利息较低，不划算。

3、没有拨备覆盖率指标，且不受拨贷比束缚。

（同业也计提减值准备，只是不受监管指标限制而已）就贷款来说，按2.5%的拨贷比计算，等于每年的贷款新增额，当年所得利润已经全部计提了拨备，要第二年才能实现利润。

（即使利差最高的民生2011年的利差也只有2.96%，这个利差还要扣除业务管理等成本。

）4、同业风险资产权重仅按20%至25%计入（初始账期三个月内的按20%计算，三个月以上的按25%计算），消耗核心资本金率较少。

但这里要看到同业业务的利差较小。

（目前在ⅩⅩ的报表里没见到同业的利差水平。

）不过，同业业务相当于4倍的杠杆率，即使0.4%—0.5%的利差，也可放大至相当于1.6%至2.0%的存贷款利差，且几乎没有坏账损失。

这里要特别说明一下，并不是所有的同业资产风险权重都是按20%至25%计入，仅相对于银行的同业能这么算。

根据2012年6月7日颁布的《商业银行资本管理办法（试行）》，对于银行以外的其他金融机构：第六十二条商业银行对我国其它金融机构债权的风险权重为100%。

根据ⅩⅩ银行2011年年报所示，买入返售的结构如下表：其中信托受益权，是针对信托公司的债权（资产），风险权重为100%。

当然这里的信托受益权的收益率较高，否则ⅩⅩ是不会做的。

5、同业业务受杠杆率的约束。

2012年6月7日颁布的《商业银行资本管理办法（试行）》里，没有提到对杠杆率的约定，只说另行出台办法。

但2011年5月份的《中国银监会关于中国银行业实施新监管标准的指导意见》：“一级资本占调整后表内外资产余额的比例不低于4%，弥补资本充足率的不足，控制银行业金融机构以及银行体系的杠杆率积累。

”在这一点上，同业与贷款等其他资产一样计算的。

补充说明一下，表外资产也算进杠杆率的，即信用卡未使用额度、保函、信用证、承兑汇票等也计入。

2011年年末，ⅩⅩ银行的杠杆率约为3.7%，是低于监管指标的。

三、ⅩⅩ同业资产增长后市如何？好了，回到有没有天花板的问题。

我在我的《财务分析及价值投资精华》里讲到，盈利的增长来源：1、节省成本创造的盈利增长是不可持续的。

2、销售收入的增长才可靠，可以通过以下途径实现销售收入增长：①销售量增长（抢占市场）②提价③开发和销售新产品。

④并购。

3、税收政策及补贴政策的变动。

可见只有销量的不断增长，才是盈利源源不断的增长来源，因为成本不可能无限压缩，提价也总有上限，等等等等。

对应到ⅩⅩ的同业业务发展，就是看他同业资产的增长，是不是有天花板。

前面我们提到，2012年上半年ⅩⅩ总资产比年初增长15%（合年30%），2011年比2010年总资产增长30%，2010年较2009年增长38%，这么快的资产增长率，当然来源于ⅩⅩ银行的同业资产巨额增长，具体同业增长幅度，有兴趣的朋友可以找一下，这里不列示。

由于ⅩⅩ的同业资产，大多来源于平台旗下小型金融机构的结算资金，以及短期富余资金。

这里先看结算方面：2010年，办理银银平台结算395.96万笔，同比增长51.33%，结算金额5,192.35亿元；2011年，办理银银平台结算602.86 万笔，同比增长52.25%，交易金额8,092.19 亿元，同比增长55.85%2012年上半年，办理银银平台结算383.07 万笔，同比增长41.84%，交易金额4,962.37 亿元，同比增长39.32%。

可见银银平台的结算量发展势头还是很好的。

短期富余资金方面，无法考究，这里简单来看一组数据：（2012年半年报）柜面互通网络覆盖范围不断扩大，联网上线银行达102 家，连结网点超过15,900 个。

照此计算，每个网点贡献的同业资产还不到1亿，空间还是非常巨大的。

即使到了平稳发展期，我相信ⅩⅩ的同业增长速度也不会低于M2的增速。

四、银银平台给ⅩⅩ带来了什么？ⅩⅩ银行的同业之所以能如此快速增长，源于银银平台。

银银平台的最大优势不在于可以避开某些监管规则，而在于它的资产来源，使得其增速可以远超存贷款增速。

五、资本监管新规对ⅩⅩ的影响这里不得不提一下，2012年6月的资本监管新规对ⅩⅩ银行的影响，其实还是蛮大的。

之前其实也知道这个事情，但是没有太过关注。

有兴趣的朋友可以看看：/s/blog_6464b5010102e4vw.html，但是里面关于ⅩⅩ的数据似乎有所偏差，具体数据可查看ⅩⅩ2011年年报第179页。

单就买入返售金融资产这一项来看，三个月以内的占比45%，这部分风险权重由0%转为20%，是有点恐怖的。

（前面有提到了，买入返售金融资产，并不都是针对银行的，所以有很多是权重本来就100%了）这里要说下，同业资产中，对于其他银行债权的计算办法，在今年6月份的办法出台前，其实去年的意见稿就已经谈到这个问题了。

之前使用的是04年的《商业银行资本充足率管理办法》，即4个月以内的同业资产按0%计算风险权重，4个月以上的同业资产按20%计算风险权重。

新办法为：3个月以内按20%计算风险权重，3个月以上按25%计算风险权重。

所以新办法从2013年1月1日执行后，ⅩⅩ的核心资本充足率会下降一大截。

注：以上风险权重计算方法是采用权重法计算的，另外还有内部评级法。

内部评级法不知如何计算。

六、出人意料的发现这里还要思考一个问题，既然去年的征求意见稿已经说明了这个问题，那么会不会去年开始ⅩⅩ就已经采用新办法计算核心充足率了呢？如果是，那么今年年末就不会“核心资本充足率下降一大截”。

好吧，来看一组数据，如果去年年末开始使用新规，那肯定能在其中发现波动：ⅩⅩ银行加权风险资产：2009年12月31日：7130.57亿（10年年报数据）；2010年12月31日：9,917.02亿元（不含金融租赁，10年年报），同比增长39%；10020亿元（2012年中报）；2011年12月31日：13441.3亿元，同比增长34%；2012年6月30日：14911.3亿元，比年初增长10%。

再回头看下之前列示的总资产增长的数据：2010年底较2009年底增长38%；2011年底比2010年底增长30%；2012年年中比年初增长15%。

好了，为了解答一个问题，反而发现了另一个问题。

这里到了颠覆我认识的地方之一了。

前面说到ⅩⅩ同业资产的增长会较少地消耗核心资本充足率，因为它的风险权重比较小。

可是从以上数据看出，总资产的增长与加权风险资产的增长几乎同步。

不是吧？以前一直以为的优势哦……从这一点上，就必须研究ⅩⅩ的资产负债表了。

就看2011年年报吧，主要的同业资产如下表（单位亿元）：存放同业694拆出资金2289买入返售5270合计8253主要的同业负债如下表（单位亿元）：同业存放6268拆入资金527卖出回购1414合计8209注：同业资产没必要等于负债，同业的负债可以配置债券等其他资产。

来看资产表：存放同业和拆出资金都可以算作是对银行的资产，且大多都是三个月以内的，这部分资产大部分是按20%计算加权风险资产。

而买入返售中，除了票据有一部分是针对银行的，其他项大部分都不是，风险权重不见得低。

如下表：七、监管新规增加了操作风险其实监管新规除了以上权重变化，对核心资本充足率的计算，还提出了新的要求。

来看新规之前的核心资本充足率算法：（04年版）核心资本充足率=（核心资本—核心资本扣除项）/（风险加权资产+12.5倍的市场风险资本）再看新版的：是的，多了操作风险这一项。

从这里也可看出ⅩⅩ没有采用新规计算核心资本充足率。

（2012年中报P8）。

关于操作风险计算方法：公司金融、支付和清算、交易和销售以及其它业务条线的操作风险资本系数为18%，即交易总收入*0.18。

也就是说，银银平台的交易都要计算操作风险。

不过数额貌似不大，具体查看2011年年报P47。

补充说下，有一条资本监管新规，是对民生有利的，就是小微企业贷款权重由原来的100%降低至75%。

就到这吧，推迟半个小时下班了，要锁门了，回家补充一点就放出来。