北京科技大学非经管专业经济管理学-文档资料
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2－5
马克思主义经济学家的解释
➢ 作为货币的货币并不能自行增值，只有将货币转化为 资本后与生产流通结合才具有自行增值的能力，才具 有时间价值。
➢ 马克思指出：“当货币在资本主义生产基础上转化为 资本时，就能由一个一定的价值变为一个自行增殖、 自行增加的价值。……这种货币除了具有货币原有的价 值外，又取得了一种追加的价值。这种追加的价值正 是在于它转换为资本而产生的利润。”
➢ 资金等值计算：按照一定折现率，把不同时点上的
资金额换算成一次支付或等额支付系列的过程。
2－22
6.4 资金等值计算
➢ 整支整付现金活动 ➢ 多次支付现金活动
2－23
整支整付现金活动
➢ 1）已知P，i，n，求F F=P(1+i)n=P(F/P, i, n)
➢ 2) 已知F，i，n，求P
P=F(1+i)-n=F(P/F, i, n)
复利
➢间断复利:计息周期为一定的时间区间
F=P(1+i)n
➢连续复利:计息周期无限缩短
F=P(1+ei-1)n
2－11
名义利率(Nominal Interest)与 实际利率(Effective Interest)
➢ 例：某银行公布的年利率为12%，按月计息。本金 100万元。
➢ 解： ✓ 月利率=12%/12=1% ✓ 单利计息一年后的本利和： F=100 （1+1% 12）=112（万元） ✓ 复利计息一年后的本利和： F=100 （1+1%）12=112.682(万元) ✓ 实际利率=(112.682-100)/100=12.682%
➢ 利息的形式 – 单利(Simple Interest): 本金计息,息不生息 – 复利(Compound Interest): 本金计息,息也生息
2－9
利息的计算
➢ 设 P---本金， F---本利和， i---利息率 n---时间
单利：F=P(1+n ·i) 复利：F=P(1+ i)n
2－10
➢ 资金等值的三个要素：
– 资金额 – 资金发生的时间 – 折现率（衡量资金时间价值大小的标准，如利率）
2－21
几个相关概念
➢ 现值：将未来时点上的资金额换算成的现在时点上的
资金额。
➢ 终值：与现值等价的未来时点上的资金额。 ➢ 贴现（折现）：把未来时点发生的资金用资金时间
价值的尺度折算成现在时点资金额的过程。
2－1
主要内容
➢ 6.1 ➢ 6.2 ➢ 6.3 ➢ 6.4
资金时间价值的含义 资金时间价值的计算 现金流量与资金等值的含义 资金等值计算
2－2
6.1资金时间价值的含义
➢ 指资金随着时间的推移而形成的增值。 表现为同一数量的资金在不同时点上具有不同 的价值。
➢ 资金时间价值的基本表现 形式--利息和利润
2－3
增值是怎样形成的？
➢ 西方某些经济学家认为，资金时间 价值的产生源于“时间偏好”。
➢ 马克思主义经济学家认为，资金 时间价值产生于生产劳动。
2－4
“时间偏好”的解释
➢ 人们对当前一定质量和数量的资财的估价与以 后同样质量和数量的资财的估价是有差别的， 对前者的估价大于后者，从而形成了资金的时 间价值。形成“时间偏好”的原因主要是： – 通货膨胀因素 – 风险因素 – 现实消费的因素
➢ 现金流出（负现金流量）：投资方案所引起的 项目现金支出的增加值。
➢ 净现金流量：现金流入-现金流出
2－19
6.3.2 现金流量图
➢ 把项目系统的现金流量用时间坐标表示出来的 一种示意图。
➢ 三要素：时点，箭线（方向），资金额
F
01 2 P
2－20
6.3.3 资金等值的概念
➢ 指发生在不同时点上的两笔或一系列绝对数额 不等的资金额,按资金的时间价值尺度,所计算 出的价值济学家的解释
➢ 在这一指导思想下，可这样定义资金的时间价值：货 币作为资本投入生产，和其它生产要素结合，经过一 段时间发生增值，使其价值大于原投入 的价值，这种资金数额对时间指数的 变化关系称为资金的时间价值。
➢ 利润是资金时间价值最直接的表现； 利息是资金时间价值最直观的表现。
2－12
名义利率与实际利率
➢ 名义利率≠实际利率的条件 复利计息 计息周期≠利率周期
➢ 实际利率 r=(1+i/m)m-1
其中:
i-----名义利率
m-----计息周期数
– 若m=1 r=i
– 若m
r=ei-1
2－13
课堂练习
2－14
习题6.2--1
➢ 某企业存款100万元,银行年利率12%，试计 算: (1) 若银行按年计息，复、单利计算的1年后 的本利和差别多大？5年后的差别又多大？ (2) 若银行按复利计息，1年后按月、按季计 息的本利和差别多大？5年后的差别又多大？
2－15
习题6.2--1答案
➢ (1) 0； 176.234-160=16.234(万元)
➢ (2) 112.683-112.551=0.132(万元)； 181.670-180.611=1.059(万元)
2－16
6.3 现金流量与资金等值的含义
➢ 6.3.1 现金流量的含义 ➢ 6.3.2 现金流量图 ➢ 6.3.3 资金等值的含义
资金等值?
2－17
6.3.1 现金流量的含义
➢ 现金流量： – 将投资项目视为一个独立系统时流入和流出
该项目系统的现金活动。或
– 指投资项目从筹划、设计、施工、投产直至 报废（或转让）为止的整个期间各年现金流 入量与流出量的总称。
2－18
现金流量的含义
➢ 现金流入（正现金流量）：投资方案所引起的 项目现金收入的增加额。
F
012
…...
P
n
2－24
多次支付现金活动
A
012
…...
P
012
…...
A
n F
n
2－25
多次支付现金活动
➢ 1) 已知P，i，n，求A (年金） A=P· [i(1+i)n/(1+i)n-1]= P(A/P, i, n)
2－7
资金时间价值大小的决定因素
➢ 资金的使用时间 ➢ 资金数量的大小 ➢ 资金投入和回收的特点 ➢ 资金的周转速度 ➢ 与资金的筹集和使用有关的价值率指标
– 存款利率 – 贷款利率 – 投资收益率等
2－8
6.2 资金时间价值的计算
➢ 利息(Interest)与利息率(Interest Rate) – 利息:指占用资金所付代价或放弃使用资金所得的 补偿 – 利息率：指一定时期利息和本金的百分比,是计算 利息的尺度. 利息率=利息/本金 100%
马克思主义经济学家的解释
➢ 作为货币的货币并不能自行增值，只有将货币转化为 资本后与生产流通结合才具有自行增值的能力，才具 有时间价值。
➢ 马克思指出：“当货币在资本主义生产基础上转化为 资本时，就能由一个一定的价值变为一个自行增殖、 自行增加的价值。……这种货币除了具有货币原有的价 值外，又取得了一种追加的价值。这种追加的价值正 是在于它转换为资本而产生的利润。”
➢ 资金等值计算：按照一定折现率，把不同时点上的
资金额换算成一次支付或等额支付系列的过程。
2－22
6.4 资金等值计算
➢ 整支整付现金活动 ➢ 多次支付现金活动
2－23
整支整付现金活动
➢ 1）已知P，i，n，求F F=P(1+i)n=P(F/P, i, n)
➢ 2) 已知F，i，n，求P
P=F(1+i)-n=F(P/F, i, n)
复利
➢间断复利:计息周期为一定的时间区间
F=P(1+i)n
➢连续复利:计息周期无限缩短
F=P(1+ei-1)n
2－11
名义利率(Nominal Interest)与 实际利率(Effective Interest)
➢ 例：某银行公布的年利率为12%，按月计息。本金 100万元。
➢ 解： ✓ 月利率=12%/12=1% ✓ 单利计息一年后的本利和： F=100 （1+1% 12）=112（万元） ✓ 复利计息一年后的本利和： F=100 （1+1%）12=112.682(万元) ✓ 实际利率=(112.682-100)/100=12.682%
➢ 利息的形式 – 单利(Simple Interest): 本金计息,息不生息 – 复利(Compound Interest): 本金计息,息也生息
2－9
利息的计算
➢ 设 P---本金， F---本利和， i---利息率 n---时间
单利：F=P(1+n ·i) 复利：F=P(1+ i)n
2－10
➢ 资金等值的三个要素：
– 资金额 – 资金发生的时间 – 折现率（衡量资金时间价值大小的标准，如利率）
2－21
几个相关概念
➢ 现值：将未来时点上的资金额换算成的现在时点上的
资金额。
➢ 终值：与现值等价的未来时点上的资金额。 ➢ 贴现（折现）：把未来时点发生的资金用资金时间
价值的尺度折算成现在时点资金额的过程。
2－1
主要内容
➢ 6.1 ➢ 6.2 ➢ 6.3 ➢ 6.4
资金时间价值的含义 资金时间价值的计算 现金流量与资金等值的含义 资金等值计算
2－2
6.1资金时间价值的含义
➢ 指资金随着时间的推移而形成的增值。 表现为同一数量的资金在不同时点上具有不同 的价值。
➢ 资金时间价值的基本表现 形式--利息和利润
2－3
增值是怎样形成的？
➢ 西方某些经济学家认为，资金时间 价值的产生源于“时间偏好”。
➢ 马克思主义经济学家认为，资金 时间价值产生于生产劳动。
2－4
“时间偏好”的解释
➢ 人们对当前一定质量和数量的资财的估价与以 后同样质量和数量的资财的估价是有差别的， 对前者的估价大于后者，从而形成了资金的时 间价值。形成“时间偏好”的原因主要是： – 通货膨胀因素 – 风险因素 – 现实消费的因素
➢ 现金流出（负现金流量）：投资方案所引起的 项目现金支出的增加值。
➢ 净现金流量：现金流入-现金流出
2－19
6.3.2 现金流量图
➢ 把项目系统的现金流量用时间坐标表示出来的 一种示意图。
➢ 三要素：时点，箭线（方向），资金额
F
01 2 P
2－20
6.3.3 资金等值的概念
➢ 指发生在不同时点上的两笔或一系列绝对数额 不等的资金额,按资金的时间价值尺度,所计算 出的价值济学家的解释
➢ 在这一指导思想下，可这样定义资金的时间价值：货 币作为资本投入生产，和其它生产要素结合，经过一 段时间发生增值，使其价值大于原投入 的价值，这种资金数额对时间指数的 变化关系称为资金的时间价值。
➢ 利润是资金时间价值最直接的表现； 利息是资金时间价值最直观的表现。
2－12
名义利率与实际利率
➢ 名义利率≠实际利率的条件 复利计息 计息周期≠利率周期
➢ 实际利率 r=(1+i/m)m-1
其中:
i-----名义利率
m-----计息周期数
– 若m=1 r=i
– 若m
r=ei-1
2－13
课堂练习
2－14
习题6.2--1
➢ 某企业存款100万元,银行年利率12%，试计 算: (1) 若银行按年计息，复、单利计算的1年后 的本利和差别多大？5年后的差别又多大？ (2) 若银行按复利计息，1年后按月、按季计 息的本利和差别多大？5年后的差别又多大？
2－15
习题6.2--1答案
➢ (1) 0； 176.234-160=16.234(万元)
➢ (2) 112.683-112.551=0.132(万元)； 181.670-180.611=1.059(万元)
2－16
6.3 现金流量与资金等值的含义
➢ 6.3.1 现金流量的含义 ➢ 6.3.2 现金流量图 ➢ 6.3.3 资金等值的含义
资金等值?
2－17
6.3.1 现金流量的含义
➢ 现金流量： – 将投资项目视为一个独立系统时流入和流出
该项目系统的现金活动。或
– 指投资项目从筹划、设计、施工、投产直至 报废（或转让）为止的整个期间各年现金流 入量与流出量的总称。
2－18
现金流量的含义
➢ 现金流入（正现金流量）：投资方案所引起的 项目现金收入的增加额。
F
012
…...
P
n
2－24
多次支付现金活动
A
012
…...
P
012
…...
A
n F
n
2－25
多次支付现金活动
➢ 1) 已知P，i，n，求A (年金） A=P· [i(1+i)n/(1+i)n-1]= P(A/P, i, n)
2－7
资金时间价值大小的决定因素
➢ 资金的使用时间 ➢ 资金数量的大小 ➢ 资金投入和回收的特点 ➢ 资金的周转速度 ➢ 与资金的筹集和使用有关的价值率指标
– 存款利率 – 贷款利率 – 投资收益率等
2－8
6.2 资金时间价值的计算
➢ 利息(Interest)与利息率(Interest Rate) – 利息:指占用资金所付代价或放弃使用资金所得的 补偿 – 利息率：指一定时期利息和本金的百分比,是计算 利息的尺度. 利息率=利息/本金 100%