新形势下商业银行同业业务变革及创新

内部强增信
• 本行直接投资于基于已授信客户信用的资产
内部弱增信
内部结构化增信 外部强增信 外部弱增信 外部结构化增信
• 本行直接投资于基于未授信客户信用的资产
• 本行以劣后级或中间级的方式对外提供安全垫 • 银行或资管机构向本行提供明保或暗保 • 非银行金融机构或企业向本行提供提供明保或暗保 • 银行或资管机构以劣后级或中间级的方式向本行提供安全垫
这个产品的收益根本就不高啊？
面对同业/监管的问答话术
• 不知道啊。 • 好像是有的，是总行推出的。具体我不太清楚，你 问问其他客户经理或者直接问总行吧。
听说你们行有个基金专户产品？
基金专户那么高的收益，是不 是你们行进行了贴息？
• 存款贴息是违法的事情，我们不做。 • 根据387号文，基金专户产品的收益率是按照市场 化原则协商确定，给客户多少收益率都不违反法律 法规。
同业业务产品创新的途径
同业业务产品创新的反思
同业业务产品创新的案例
同业业务产品创新的出发点
银行经营的痛点 产品创新的方向
信贷规模限 制
避免资产入 表
资本充足率 限制
减少资本消 耗
非标资产比 例限制
降低非标资 产占比
存款流失
增加存款来 源
调整收益结 构
拓展中间业 务收入
目录
同业业务产品创新的出发点
金融产品的受 益权/收益权 可自由转让
同业业务产品创新方法：寻找会计漏洞
当期买入
逆回购方
正回购方
远期返售
当期买入
正回购方A 逆回购方 正回购方B
远期返售
目录
同业业务产品创新的出发点
同业业务产品创新的思路
同业业务产品创新的途径
同业业务产品创新的反思
同业业务产品创新的案例
同业业务产品创新路径：钱从哪儿来
25元投资
银行净息差2.7%
无风险套利1.14%
无风险套利返还后的客户收益
情形 情形解释 （免缴存准 部分投资收 益率） 该模式下无 风险套利利 差 套利利差未 返还前客户 收益率 套利利差返 还后客户收 益率 考虑所得税 免缴因素后 客户的实际 收益率
保守 普通 激进 极端
4% 6% 8% 10%
信托计划
定向资产管理计划 专项资产管理计划 专户资产管理计划 理财计划 保险 票据 信贷资产 股权 股票 法律地位 不明确
同业业务产品创新方法：寻找法律漏洞
英美法系 大陆法系
物权
债权
财产 权
物权
债权
财产 权
担保 物权
所有 权
收益 权
其他 债权
用益物 权
受益权
物权效力优于债权效力
受益权转让登记
同业业务产品创新方法：寻找会计漏洞
0.64% 1.14% 1.64% 2.14%
3.3% 3.3% 3.3% 3.3%
3.84% 4.34% 4.84% 5.34%
5.12% 5.79% 6.45% 7.12%
备注： （1）默认基金专户通道费率0.1% （2）默认企业所得税税率25% （3）默认无风险套利利差返还客户比例100% （4）默认对客户贴息比例0%
存款利息不缴利息税， 但计入所得税征缴基数 银行端体现为一般性存 款，缴存款准备金，计 入存贷比
基金专户模式下的存款
投资 客户 基金专户
价格随行就市，不受基 准限制
竞争手段完全合法合规
存款
客户端体现为投资，无 存单
银行
投资收益免缴营业税、 所得税
记账科目 客户端 银行端 投资 存款
记账方向 资产 负债
银行自有资金
银行同业资金 银行理财资金 银行代销资金 机构资金 P2P资金
• 银行正常头寸盈余（体现为超过超备的头寸）
• 银行通过拆放、存放、回购从同业市场获取的融资 • 银行通过发行理财计划从个人或机构募集的资金 • 银行通过代销金融产品从个人或机构募集的资金 • 银行通过居间方式引入的机构资金（银行不承担风险） • 银行通过居间方式引入的个人资金（银行不承担风险）
所得税现行税率
• 一般企业25% • 国家需要重点扶持的高新技术企业15% • 小型微利企业20% • 非居民企业20% • 个人3%~45%
传统模式下的存款
价格法定，最多基准上 浮20%
存款 客户 银行
竞争手段仅有贴息一种， 有合规瑕疵
记账科目 客户端 银行端 存款 存款
记账方向 资产 负债
客户端体现为存款，有 存单
同业业务产品创新的思路
同业业务产品创新的途径
同业业务产品创新的反思
同业业务产品创新的案例
同业业务产品创新的基本思路
寻找法 律漏洞 同业业务创新 产品 用什么 增信
钱从哪 儿来
钱到哪 儿去
寻找会 计漏洞
用什么 通道
同业业务产品创新方法：寻找法律漏洞
受益权？ 收益权？
信托计划
《信托法》第四十八条：受益人的信 托受益权可以依法转让和继承。 定向资产管理计划 专项资产管理计划 专户资产管理计划 理财计划 《保险法》第四十条：被保险人或者 投保人可以指定一人或者数人为受益 人。未确定受益份额的，受益人按照 相等份额享有受益权。 保险 票据 信贷资产 股权 股票
目录
同业业务产品创新的出发点
同业业务产品创新的思路
同业业务产品创新的途径
同业业务产品创新的反思
同业业务产品创新的案例
关于同业业务产品创新的反思
创新的本质？ 如何应对对手 的创新？
创新的动机？
如何创新？
是否创新？
主动创新还是 被动创新？
一手创新还是 二手创新？
目录
同业业务产品创新的出发点
同业业务产品创新的思路
同业业务产品创新的途径
同业业务产品创新的反思
同业业务产品创新的案例
127号文带来的监管套利
福费廷转卖 两方双买断
T+D
委托定向投资
商票保贴
387号文带来的监管套利
基金专户 基金专户再融资
产生背景：387号文
中国人民银行关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政 策有关事项的通知 银发[2014]387号 一、新纳入各项存款口径的存款是指存款类金融机构吸收的证券 及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV存放、其他金融 机构存放及境外金融机构存放。 二、上述存款应计入存款准备金交存范围，适用的存款准备金率 暂定为零。存款口径调整涉及会计科目变更的存款类金融机构， 应在会计科目变更之日起一个月内向中国人民银行报送全套会计 科目表及会计科目使用说明，中国人民银行将根据会计科目变更 情况调整交存存款准备金的会计科目范围。 三、上述存款的利率管理政策保持不变，利率由双方按照市场化 原则协商确定。 四、金融租赁公司和汽车金融公司参考存款类金融机构执行。
焦虑恐慌状态下的同业业务
陈老师
2015年3月·杭州
商业银行的焦虑恐慌
国内经济结构调整
监管环境变化
利率市场化进程加快
区域金融改革先行先试
互联网金融的冲击
银行经营压力不断增大
监管机构的焦虑恐慌
应对经济下行
输血实体经济
破解小微企业融资困难
防范金融危机
推广普惠金融
打破刚性兑付
银行各类非传统业务的范围
代客业务 自营业务
同业业务产品创新路径：钱到哪儿去
信托贷款
• 信托计划通过信托贷款的方式向客户提供融资
委托贷款
票据 债券 股权 股票
• 资产管理计划通过银行委托贷款的方式向客户提供融资
• 以票据贴现或受让票据收益权的方式向客户提供融资 • 以投资债券的方式向客户提供融资 • 以股权为质押物或以投资股权的方式向客户提供融资 • 以股票或股票受益权为质押物向客户提供融资
普通产品的会计核算 资金融出方 拆借 存放同业 票据回购 （规范） 拆出 存出 买入返售 资金融入方 拆入 存入 卖出回购 资产 会计核算不对称 创新产品的会计核算 资产
信贷资产回购 （规范）
票据买断
买入返售
贴现 （计规模）
卖出回购
银行存款 （不计规模） 同业代付 票据回购 （不规范）
资金融出方 拆出 买入返售
资金融入方 表外 银行存款 （不计规模）
资产
资产
信贷资产回购 （不规范）
信托收益权回购 （不规范） 非标债权投资
买入返售
买入返售 应收款项类投资
银行存款 （不计规模）
银行存款 （不计规模） 表外
会计核算严格对称
同业业务产品创新方法：寻找会计漏洞
受益权 收益权
可独立于物权 存在
单独转让可出 表
可单独投资金 融产品的受益 权/收益权
同业业务的发展展望
非标转标准是趋势 但不会特别顺畅 金融机构两极 分化 金融回归本质 大中小型银行资产 负债表将再次趋同 金融机构界限 模糊
更加复杂的结构化 SPV将大行其道
互联网金融对同业 业务产生替代效应
同业业务如何创新？
陈峰
2015年3月·杭州
目录
同业业务产品创新的出发点
同业业务产品创新的思路
银行端体现为一般性存 款，不缴纳存款准备金， 计入存贷比
传统模式下的银行净息差
收益 6%
成本 3.3%
75元贷款
100元存 款
20元法定存 款准备金
5元超额存 款准备金
收益 1.62%
收益 0.72%
银行净息差1.56%
基金专户模式下的银行净息差
收益 6%
成本 3.3%
75元贷款
收益 6%
100元存 款
同业业务产品创新路径：用什么通道
信托计划
• 管理人为信托公司
定向资产管理计划
专项资产管理计划 专户资产管理计划 甲方 委托定向投资受托方
• 管理人为证券公司或证券公司资产管理子公司
• 管理人为公募基金子公司 • 管理人为公募基金子公司 • 一般为银行 • 一般为银行
同业业务产品创新路径：用什么增信
Байду номын сангаас
你们行没有代销资格，为啥还 在卖基金专户？
• 我行的确没有基金代销资格，正在申请中。 • 对于这款产品，我行并没有在合同上盖章，也没有 向客户收取任何代销费用，不能被界定为代销行为。 出于服务客户、为客户财富管理服务的目的，我们 的客户经理帮着客户填写个表单、邮寄个快递总没 什么错吧。
管理要求
主要面向对公客户销售，个人客户如有3000万元以上 的投资需求也可以满足 客户群体应严格界定为“有投资需求、原属他行所营 销”的机构客户，严禁将机构客户在本行的原有存款 直接以基金专户的形式进行转化
优势
• 计入一般性存款 • 价格不受基准利率 管制 • 不缴纳存款准备金
关于基金专户
含义
• 基金管理公司及子公司资产管理计划在商业银行存放的款项 • 包括专户计划（基金管理公司）、专项计划（基金管理公司子公司）
免税优势
• 根据《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》（财税字[2012]128号，个人 和非金融机构申购和赎回基金单位的差价收入不征收营业税，且对投资者（包括个 人和机构投资者从基金分配中取得的收入暂不征收个人所得税和企业所得税。
关于SPV存放
含义
• “特定目的载体” 在商业银行存放的 款项称为SPV存放 • SPV是Special Purpose Vehicle的 简称 • • • •
内容
商业银行理财产品 信托投资计划 证券投资基金 证券公司资产管理 计划 • 基金管理公司及子 公司资产管理计划 • 保险业资产管理机 构资产管理产品
金融市场业务 广义同业业务
代理业务 托管业务
同业融资 同业投资
狭义同业业务
直接融资 资产管理 结构融资
投行业务 理财业务
理财计划创设 理财计划销售
从ROE看同业业务的价值
市值
股本
股价
每股收益
市盈率
每股净资产
净资产收益率
总资产收益率
杠杆倍数
净息差
资产周转率
资产
资本
净资产收益率（ROE）=净息差×资产周转率×杠杆倍数
面对客户的问答话术
• 你认购的是公募基金公司成立的资管计划，公募基 金公司是证监会批准成立的正式金融机构。 • 这款产品的资金全程由商业银行负责托管，资金流 向非常单一、明确，不会乱用的。
我凭什么信任你这款产品啊？
你银行跟基金公司到底是啥关 系？
• 银行并没有代销这款基金产品，我们只是协助基金 公司来推介。 • 由于您投资基金产品的资金最终会回存到银行，银 行肯定会兑付的所以您可以完全免除对于资金安全 的顾虑。如果您需要存单，可以跟基金公司索取扫 描件。存单的权利人是基金公司。 • 收益得跟风险比才行。这款产品的风险和存款一样， 但收益可比存款高多了。风险比银行理财小，但收 益还是比理财高。有限合伙、P2P等非正规金融机 构的产品风险比较大，建议不要盲目参与。 • 您是不是还没考虑到营业税的因素？真实的收益是 合同收益除以75%才行。如果您需要分红说明来抵 扣所得税，我来帮您联系基金公司吧！
操作流程概览
了解内容
准备资料
填写合同
后期管理
划付款项
邮寄材料
防止销售误导
这是我行的一款理财产品 这是我行的一款存款产品 这是我行代销的一款基金产品 这个产品没有任何风险 这个产品能免所得税 这个产品能随时赎回 这个产品的投向我也不知道
这是一款基金产品 产品记为您的投资而不是存款 是我行推荐的，但我行不代销 这个产品风险是非常低的 收益不计入所得税征缴基数 这个产品不能随时赎回 唯一投向是银行的存款