证券法 第四章 信息披露
证券法信息披露制度
证券法信息披露制度证券法信息披露制度是指在证券交易市场中，证券发行人、上市公司等相关主体应当按照法律、法规和监管要求，将相关信息及时、准确、全面地向社会公开披露的制度。
证券法信息披露制度的重要性不言而喻。
首先，信息披露是投资者权益保护的重要途径。
投资者在进行投资决策时，需要了解相关公司的财务状况、经营情况以及市场前景等信息，以便做出明智的投资选择。
如果公司能够及时公开相关信息，投资者就能够更加准确地评估公司的价值和风险，从而保护自己的合法权益。
其次，信息披露对于保持市场的公平、公正、透明具有重要作用。
公开披露信息可以避免内幕交易、操纵股价等违法行为，维护市场的秩序和稳定性。
同时，透明的信息披露还能够吸引更多的投资者参与市场活动，提高市场的流动性和效率。
中国的证券法信息披露制度由中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）负责监管。
根据中国的法律法规，证券发行人、上市公司及其股东、监事、高级管理人员等，必须履行信息披露义务。
具体来说，这些主体需要及时向社会披露与公司重大事项相关的信息，如财务报表、关联交易、资产重组等。
同时，他们还需按照规定周期性公开披露信息，例如年度报告、半年度报告、季度报告等。
此外，对于有重大事项发生的公司，也需要随时进行临时报告。
证券法信息披露制度的实施需要保证披露的信息准确、及时、全面。
准确性是信息披露的基础，确保信息的准确性可以提升投资者信心，避免假消息误导市场。
及时性是信息披露的关键，相关主体应当在信息产生后的第一时间内予以披露，以满足投资者对信息的实时需求。
全面性是信息披露的目标，相关主体应当根据监管要求，向社会披露与公司经营、财务等方面相关的全部信息，不得有隐瞒、哄抬或造假等行为。
为了保证证券法信息披露制度的有效实施，监管机构需要加强对信息披露的监管和执法力度。
一方面，监管机构应当对披露主体进行监管，查处违反信息披露义务的行为，维护市场秩序。
另一方面，监管机构应当规范信息披露的流程和要求，提供指导和培训，帮助披露主体更好地履行信息披露义务。
证券法中的信息披露规定
证券法中的信息披露规定随着经济的发展和金融市场的日益完善，证券市场成为了各类投资者追逐利润的重要场所。
然而，由于信息不对称的存在，投资者在做出投资决策时面临着很大的风险。
为了保护投资者的合法权益，证券法中的信息披露规定应运而生。
信息披露是指证券发行人或上市公司向公众披露与投资者判断、决策有关的信息。
它是证券市场的基础，也是保护投资者权益的重要手段。
信息披露的规定主要包括披露主体、披露内容、披露方式和披露时机等方面。
首先，披露主体是指应当履行信息披露义务的主体。
根据证券法，上市公司、证券发行人以及其他法律法规规定的主体都应当履行信息披露义务。
这些主体应当及时、真实、准确地披露与投资者判断、决策有关的信息，以确保投资者能够获得充分的信息，做出明智的投资决策。
其次，披露内容是指应当披露的信息内容。
根据证券法的规定，披露内容主要包括财务会计报告、重大事项、内幕信息等。
财务会计报告是上市公司和证券发行人应当按照会计准则编制的财务报告，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
重大事项是指可能对投资者判断、决策产生重大影响的事项，如重大资产重组、股权变动等。
内幕信息是指尚未公开披露，但已经形成的有关证券发行人或者上市公司的重大事项、重大计划、重大决策等信息。
再次，披露方式是指信息披露的渠道和方式。
根据证券法的规定，信息披露主要通过报刊、电视、广播、互联网等媒体进行。
同时，上市公司和证券发行人还应当将信息披露报送证券监督管理机构，并在指定的媒体上公告。
这样可以确保信息的公开透明，让投资者及时获取到相关信息。
最后，披露时机是指信息披露的时间安排。
根据证券法的规定，上市公司应当按照规定的时间节点及时披露财务会计报告。
同时，对于重大事项和内幕信息，上市公司和证券发行人也应当在相关事项发生后及时披露，以避免信息滞后导致的投资者利益损失。
信息披露规定的实施，对于保护投资者权益、维护证券市场的稳定运行具有重要意义。
它能够提高市场透明度，减少信息不对称，降低投资风险。
信息披露
本章教学重点：信息披露的基本要求，初次信息披露和持 续信息披露的方式和主要内容。
1 ．信息披露制度的意义有哪些？ 2 ．如何理解信息披露的基本要求。 3 ．如何理解招股说明书的性质。 4 ．是否应该建立强制性信息披露制度？ 5 ．信息披露与信息公开有无区别？ 6 ．如何完善我国信息披露民事责任制度？
再 见！
信息披露制度则是关于信息披露的原则、内容、方式、程序 等一系列法律规范的总称。
（二）信息披露制度的意义
二、信息披露的基本要求
（一）真实性
要求公开的信息内容必须符合上市公司的实际经营状况，不 得有任何虚假成分。
（二）准确性
要求公司在公开信息时必须确切表明其含义，其内容不能使 人产生误解。更不得有误导性陈述。
（三）完整性
要求必须将能够影响证券市场价格的重大信息都予以公开， 不能有重大遗漏。
（四）公正性 （五）及时性
三、信息披露的方式和事务管理
（一）信息披露的方式 （二）信息披露的事务管理
第二节 初次信息披露
一、首次公开发行股票的信息披露
首次公开发行股票并申请上市时信息披露的文件： 1 ．招股说明书及其附录和备查文件； 2 ．招股说明书摘要； 3 ．发行公告； 4 ．上市公告书。
本章教学难点：信息披露的标准与责任承担。
第一节 信息披露概述
一、信息披露的概念与意义
证券法的信息披露要求
证券法的信息披露要求在证券市场中，信息披露是保护投资者权益、维护市场秩序的重要环节，也是公司依法履行信息披露义务的基础。
证券法的信息披露要求对于提高市场透明度、加强监管机构对市场的监督具有重要意义。
下面将详细介绍证券法的信息披露要求。
一、信息披露义务的适用范围证券法规定了信息披露的适用范围，除个别法律法规和证券交易所另有规定外，上市公司及其关联公司、拟上市公司、发行人等主体均应当履行信息披露义务。
二、信息披露的内容要求根据证券法的规定，信息披露的内容主要包括以下几个方面：1. 公司基本信息披露：上市公司及拟上市公司应当披露公司的基本信息，如公司名称、住所、注册资本、法定代表人等。
2. 公司治理结构披露：公司应当披露公司治理结构，包括董事会的组成情况、高级管理人员的人员构成、股东大会的决策程序等。
此外，还应当披露公司是否存在关联交易、内幕交易等情况。
3. 公司财务信息披露：公司应当披露其财务状况、经营情况、利润分配情况等财务信息，包括年度报告、中期报告、季度报告等。
4. 公司重大事项披露：公司应当及时披露重大事项，如公司重大投资、重大合同、重大诉讼等，以便投资者及时了解公司经营状况。
5. 公司信息披露的真实性、准确性、完整性要求：公司应当保证信息披露的真实性、准确性和完整性，不得提供虚假陈述、错误陈述或者重大遗漏。
三、信息披露的方式根据证券法的规定，信息披露可以通过以下方式进行：1. 公告方式：公司可以通过报纸、杂志、期刊、电视台、广播电台、互联网等媒介发布公告，以便广大投资者及时获取相关信息。
2. 网络披露方式：公司应当在中国证监会指定的证券信息披露网站上及时披露相关信息，以确保信息的迅速传播和公平公正。
3. 定期报告方式：公司应当按照规定定期披露财务报告、年度报告、中期报告等，并向证券交易所报送相关报告材料。
四、信息披露的监管和违法责任证券法对信息披露的违法行为进行了明确规定，并设立了相应的法律责任。
证券法中信息披露的义务和披露内容
证券法中信息披露的义务和披露内容随着证券市场的不断发展和全球化，信息披露成为了保护投资者权益、维护市场稳定的重要手段和要求。
在证券法中，信息披露的义务和披露内容被视为公司及相关各方必须遵守的法律规定，以确保市场的透明度和公平性。
信息披露的义务是指公司必须按照法律法规的要求，及时、准确地向投资者及社会公众提供相关信息，以使其能够了解公司的经营状况、财务状况、经营策略及风险等基本情况。
信息披露的义务主要体现在以下几个方面。
首先，公司必须履行定期披露义务。
定期披露是指公司按照一定的时间频率，例如每年、每季度或每半年，披露其财务状况、经营情况以及其他相关信息。
公司应对其经营活动、财务状况、重大合同、重大投资、重大资产购置或出售等进行披露，以向投资者提供与其投资决策相关的信息。
其次，公司还需要履行临时披露义务。
临时披露是指公司在重大事件发生时，例如公司经营状况变动、股东权益变动、公司重大发明或推出新产品等，应及时向市场披露相关信息。
此外，公司还应履行持续披露义务。
持续披露是指公司在信息变动或公司发生重大事件后，需在一定时间内对市场进行披露。
例如，当公司董事、高级管理人员发生变动时，或者公司发行新股票时，都需要进行相关披露以保证市场透明度。
信息披露的内容是指公司向投资者和社会公众披露的具体内容和要求。
信息披露的内容主要包括但不限于以下几个方面。
首先，公司应披露其财务状况和经营情况。
这包括公司的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表，以及公司的经营活动、市场份额、销售额、盈利能力等经营情况。
其次，公司还应披露与公司价值相关的信息，例如公司的战略规划、市场前景、管理层建议和评估等。
此外，公司还需披露与风险管理相关的信息，例如重大风险、内部控制和风险管理体系等。
同时，公司还需披露与公司治理相关的信息。
这包括公司治理结构、董事会和监事会的职责和权限、股东权利保护等。
最后，公司还需披露与投资者权益相关的信息。
例如公司的分红政策、股东权益保护措施、重大合同等。
上市公司信息披露管理办法
上市公司信息披露管理办法第一章总则第一条为规范上市公司信息披露行为，保护投资者的合法权益，维护证券市场公平、公正、公开原则，根据《中华人民共和国证券法》及其他有关法律、行政法规，制定本办法。
第二条本办法适用于中华人民共和国境内所有上市公司。
上市公司及相关信息披露义务人必须遵守本办法，确保信息披露的真实、准确、完整、及时。
第二章信息披露义务人第三条上市公司董事会是信息披露的主要义务人，负责组织和实施信息披露工作。
第四条上市公司董事长是信息披露的第一责任人，应保证披露信息的真实、准确、完整、及时。
第五条上市公司的董事、监事、高级管理人员应当忠实、勤勉地履行信息披露职责，保证公司披露信息的真实、准确、完整、及时。
第三章信息披露内容第六条上市公司应定期披露年度报告、中期报告，并在发生重大事件时及时披露临时报告。
第七条年度报告应包含公司概况、财务会计报告、管理层讨论与分析、公司治理结构、股东大会情况等内容。
第八条临时报告应包含事件的起因、目前的状态、可能产生的影响等内容。
第四章信息披露时间第九条年度报告应在每个会计年度结束之日起四个月内披露。
第十条中期报告应在每个会计年度的上半年结束之日起两个月内披露。
第十一条临时报告应在事件发生后的两个交易日内披露。
第五章信息披露方式第十二条信息披露应通过证券交易所指定的信息披露平台进行，确保所有投资者平等获取信息。
第十三条上市公司应同时在公司网站和证券交易所指定平台披露信息，方便投资者查阅。
第六章董事、监事、高级管理人员职责第十四条董事、监事、高级管理人员应保证公司信息披露的真实、准确、完整、及时，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
第十五条董事、监事、高级管理人员应及时了解并持续关注公司生产经营、财务状况、市场环境等重大事项，并督促公司履行信息披露义务。
第七章自愿性信息披露第十六条上市公司可以自愿披露与投资者决策相关的其他信息，但应遵循公平原则，不得进行选择性披露或误导性披露。
证券法中的信息披露要求
证券法中的信息披露要求信息披露在证券市场中具有重要的作用，是保护投资者利益和维护市场秩序的重要环节。
证券法对信息披露要求有明确规定，以确保市场公平、公正和透明的运作。
本文将介绍证券法中的信息披露要求，并探讨其对资本市场的影响。
一、信息披露的重要性信息披露是证券市场中的一项基本规则，它促进了市场的公开和透明。
通过及时、准确地披露公司的财务状况、经营情况、风险因素等信息，投资者可以更好地了解和评估投资对象，从而作出明智的投资决策。
同时，信息披露还能够提高市场的有效性和效率，促进资源的配置和企业的规范经营，有利于市场的稳定发展。
二、信息披露的法律依据证券法是我国证券市场的基本法律，对信息披露要求进行了明确规定。
根据证券法的规定，上市公司应当及时、真实、完整地披露与公司运营相关的重大信息，包括财务报告、内幕信息、重大合同等。
同时，证券法还规定了信息披露的披露义务人、披露对象、披露方式和披露频率等方面的要求。
三、信息披露的主体信息披露的主体是披露义务人，即应当履行信息披露义务的主体。
根据证券法的规定，上市公司是信息披露的主体，其董事、高级管理人员以及其他可能对公司股价等重大信息具有敏感性的人员都有信息披露的义务。
同时，信息披露主体还包括证券交易所、证券经纪人和其他证券服务机构等。
四、信息披露的对象信息披露的对象是广大投资者和监管机构。
证券法规定，信息披露应当公开披露，以确保投资者平等获取信息。
投资者可以通过公开披露的途径了解公司的经营情况和风险因素，从而判断投资的合理性与安全性。
监管机构则可以通过信息披露来监管市场，预防和打击欺诈行为，维护市场秩序。
五、信息披露的方式信息披露可以通过多种方式进行，包括书面披露、电子披露和口头披露等形式。
其中，上市公司应当将相关信息及时、真实、完整地向投资者公开披露，采用公告、公告板、公司网站等方式进行信息发布。
同时，信息披露还可以通过证券交易所的信息披露平台进行，以确保信息能够及时传达给投资者。
证券法 第四章
导论 第一节 信息披露制度概述 第二节 信息披露制度的基本内容
第三节 信息披露制度的基本要求
第四节 虚假陈述的民事责任
导言： 什么是证券市场信息披露制度? 美国证券法发展历史上的经典案例:Howey 案 SEC 诉 Howey案情简介： 被告Howey公司进行果园推销，根据其与投资 人的土地销售合同，将橘园卖给各地的投资人。 而根据双方签订的服务合同，橘园由被告负责播 种、经营、收获和销售。合同期为若干年，在合 同期间被告对土地和橘园的播种、收获和销售拥 有完整的决策权。买方既无权进入果园，也无权 拥有任何产品，只是在收获季节收到表示他那一 份的支票。橘园的投资人不是橘园所在地的当地 居民，也不具备播种、收割和销售橘子的设备和 经验。
二、软信息披露问题
软信息：预测性信息 包括：对未来盈利等财务性事项的预测；公司管理 层对未来计划或目标的描述等 本质特征：带有一定的主观分析或判断 我国法律实践：证监会在2000年底建立上市公司业 绩预告制度，要求上市公司发布预亏公告，后来又 要求上市公司对当年中期业绩同比是否出现大幅下 降进行在中期报告中进行预告，年报中将预告情况 披露增加为预亏、预警、和业绩大幅上升三种类型。 软信息披露的监管：警示性语言；实际与预测不符 的解释和更正。Βιβλιοθήκη
发行人、上市公司公告的信息披露资料，有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损 失的，以下说法哪些是正确的： A、发行人、上市公司应当承担赔偿责任； B、发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他 直接责任人员，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责 任，但是能够证明自己没有过错的除外； C、发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的， 应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任； D、保荐人、承销的证券公司不需要与发行人、上市公司 承担连带赔偿责任； E、证券交易所有过错的，也应当承担赔偿责任。 答案：ABC
证券法 第四章 信息披露
第四章信息披露第一节信息披露概述一、信息披露制度的概念与意义（一）信息披露制度的概念信息披露(Disclosure of Information )，又称信息公开，是指证券发行人或其他相关负有信息披露义务的人（以下统称为“信息披露义务人”）在证券发行、上市、交易的过程中，按照法定或约定要求将应该向社会公开的财务、经营及其他方面影响证券投资者投资判断的信息向证券监督管理机构和证券交易所报告，并向社会公众公告的活动。
信息披露制度(Disclosure System of Information )即信息披露法律规范的总和，它是规定信息披露义务人信息披露的时间、方式、原则、内容、程序等一整套行为规范和活动准则的总称。
（二）信息披露制度的意义信息披露制度是证券发行与交易制度的基础，也是证券市场赖以存在的基石。
信息披露是上市证券区别于非上市证券的主要特征之一。
可以说，以法律强制性功能做保证的信息披露，是信息披露制度生命之树常青之所在。
美国法官路易斯·布兰戴斯（Louis D·Brandeis）在《Other People’s Money》一书中揭示了信息披露的哲学思想：“阳光是最好的防腐剂，街灯是最好的夜警”①可见，信息披露制度在证券法律制度中处于举足轻重的地位，意义重大。
概而言之，信息披露制度具有如下意义：1.能有效地约束证券发行人及其相关人员的行为，防止信息滥用和证券欺诈行为。
2.有助于投资者作出投资判断。
3.有助于规范证券证券服务机构和人员的行为，提高其社会形象。
4.便于证券市场的监管机构加强管理，督促检查信息披露义务人披露的信息达到法定的要求。
如《证券法》第71条“国务院证券监督管理机构对上市公司年度报告、中期报告、临时报告以及公告的情况进行监督，对上市公司分派或者配售新股的情况进行监督，对上市公司控股股东及其他信息披露义务人的行为进行监督。
证券监督管理机构、证券交易所、保荐人、承销的证券公司及有关人员，对公司依照法律、行政法规规定必须作出的公告，在公告前不得泄露其内容”的规定，就是信息披露的价值所在。
证券法中的信息披露要求
证券法中的信息披露要求在现代金融市场中，信息披露是保证市场公正和透明的重要手段之一。
证券法作为金融市场的法律依据，对于信息披露有着明确的要求。
信息披露要求既是保护投资者权益的基石，也是维护市场稳定发展的重要保障。
首先，证券法为上市公司明确了信息披露的主体责任。
上市公司是股票市场的核心参与者，其信息披露的真实准确性直接关系到投资者的判断和决策。
根据证券法的规定，上市公司应当及时、真实、准确地公开公司的财务状况、经营情况、重大事件等与投资者利益密切相关的信息。
这意味着上市公司在进行信息披露时，应当尽量使投资者了解公司的真实情况。
其次，证券法强调了信息披露的平等原则。
在金融市场中，投资者的信息获取渠道可能不对称，使得一些投资者能够更早获得重要信息，而其他投资者则处于信息劣势。
为了保证市场公平，证券法强调了信息披露的平等性，要求上市公司及相关机构在公告或刊登信息时采取一致的方式，并为投资者提供相同的信息。
这样，无论是机构投资者还是散户投资者，都能够站在同等的起跑线上，公正地进行投资决策。
第三，证券法规定了信息披露的时效性要求。
及时公开信息是保证市场正常运行的重要因素，也是保护投资者权益的关键。
因此，证券法规定了上市公司应当在获悉与公司业务、财务、重大事项相关的信息后，及时将其公告或刊登。
这样，投资者就能够及时获取最新的信息，从而做出准确的判断与决策。
同时，证券法对于信息披露的内容也进行了详细规定。
根据证券法，上市公司应当公开财务会计报告、业绩预告、内幕信息等与投资者利益密切相关的信息。
这些信息的公开不仅有助于投资者了解公司的经营状况和发展前景，还可以避免内幕交易等违法行为的出现。
此外，证券法还要求上市公司公开公司治理方面的信息。
公司治理是保证上市公司正常运行的基础，对于维护投资者权益和市场稳定具有重要作用。
因此，根据证券法的规定，上市公司应当公开公司章程、董事会决策情况以及执行层的薪酬情况等公司治理方面的信息，以增加公司的透明度和公信力。
信息披露章程：规定信息披露的程序、要求和应用的规则
信息披露章程：规定信息披露的程序、要求和应用的规则第一章：引言信息披露是指上市公司向投资者和公众提供关于其财务状况、经营情况和风险管理等方面的信息。
信息披露的目的是为了保护投资者的合法权益，提高市场透明度，促进公平竞争和经济发展。
第二章：信息披露的重要性信息披露对于保护投资者利益、维护市场稳定、促进经济发展起着重要的作用。
充分透明的信息披露能够帮助投资者做出明智的投资决策，减少信息不对称带来的风险。
同时，信息披露也有助于提高公司的声誉和信誉度，吸引更多的投资者和资金。
第三章：信息披露的法律法规信息披露的程序、要求和应用规则是由法律法规进行约束和规范的。
在国际上，很多国家和地区都制定了相应的法律法规，如美国的《证券交易法》、英国的《公司法》等。
在中国，信息披露的法律基础主要包括《公司法》、《证券法》、《信息披露办法》等。
第四章：信息披露的程序信息披露的程序主要包括信息获取、信息整理、信息审核和信息发布四个环节。
首先，公司需要及时、准确地获取相关信息，包括财务报表、经营报告、内部控制报告等。
然后，对获取的信息进行整理和分析，确保信息的完整性和准确性。
接下来，信息需经过内部审核、董事会审议和独立审计师审计等环节，确保信息的可靠性和真实性。
最后，公司将信息通过适当的渠道进行发布，如公司官网、证券交易所公告等。
第五章：信息披露的要求信息披露的要求主要包括信息的全面性、准确性、时效性和连续性等。
全面性要求公司披露的信息应涵盖公司的财务状况、经营情况、内部控制、风险管理等各个方面。
准确性要求公司披露的信息应真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
时效性要求公司应及时披露重大信息，确保投资者能够及时获取最新的信息。
连续性要求公司应定期披露财务报告、年度报告、半年度报告等信息，以保持信息披露的连续性和稳定性。
第六章：信息披露的应用规则信息披露的应用规则主要包括公众公司信息披露制度、内幕信息管理制度、信息披露违法违规行为的处理等。
证券法中的信息披露规定
证券法中的信息披露规定在证券法中，信息披露规定扮演着至关重要的角色。
信息披露是指证券发行人或上市公司向投资者提供与证券相关的重要信息的过程和行为。
它的目的在于确保证券市场的透明度，保护投资者的合法权益，提供投资决策所需的全面和准确的信息。
下面将对证券法中的信息披露规定进行详细解析。
一、信息披露的法律依据证券法是我国关于证券市场最基本、最重要的法律之一。
根据证券法第七条，所有发行证券的单位和个人都有信息披露的义务，并且必须按照法定的形式和要求进行披露。
此外，证券法还对信息披露的主体、内容和方式等方面做出了具体规定。
二、信息披露的主体根据证券法的规定，信息披露的主体包括发行人和上市公司。
1. 发行人发行人是指发行证券的企事业单位或其他组织。
在发行证券之前，发行人必须向投资者披露与证券发行相关的信息，包括发行计划、募集资金用途、盈利能力等。
发行人应当履行真实、准确、完整、及时的信息披露义务，确保投资者能够充分了解发行证券的风险和收益。
2. 上市公司上市公司是指在证券交易所上市并公开发行证券的公司。
上市公司应当履行持续信息披露义务，向投资者及时披露其生产经营、财务状况、内幕消息等与证券市场交易价格或投资者决策有关的信息。
上市公司的信息披露应当具有准确性、及时性、完整性和公平性，确保投资者在公平的市场环境下作出投资决策。
三、信息披露的内容信息披露的内容是指信息披露所包含的具体信息。
根据证券法的规定，信息披露的内容应当包括以下几个方面：1. 基本情况发行人或上市公司应当披露其基本情况，包括名称、注册资本、经营范围、法定代表人、股东情况等。
这些基本情况是投资者了解发行人或上市公司的基础信息，也是投资者判断其信用状况和经营能力的重要依据。
2. 经营情况发行人或上市公司应当披露其经营情况，包括业务范围、市场地位、盈利能力、管理制度等。
这些信息能够反映公司的经营状况和发展潜力，对投资者进行投资分析和决策具有重要意义。
《信息披露》PPT课件
5．易解性。要求公司在公开信息时，对其 所使用的专业术语或行业术语进行必要的解 释，以便一般投资者理解。
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6．易得性。要求公司以便于投资者获得信 息的方式和载体披露信息。
7．可利用性。要求公司披露的信息对于投 资者的投资决策有参考价值。
3．有利于防止企业不法行为，促进上市公 司业务开展。
4．便于证券监管，促进证券市场健康发展。
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第二节 初次信息披露
一、初次信息披露的含义 二、初次发行股票信息披露 三、初次发行债券信息披露
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第三节 持续信息披露
一、持续信息披露的概念及意义 二、持续信息披露的形式
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【本章思考练习题】
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四、信息披露的方式与场所
根据我国《证券法》第70条的规定，依法必 须披露的信息，应当在国务院证券监督管理 机构指定的媒体发布，同时将其置备于公司 住所、证券交易所，供社会公众查阅。
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五、信息披露制度的价值
1．有利于投资者作出投资判断。 2．有利于保护投资者的合法权益，防范证
券欺诈。
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信息披露制度则是关于信息披露的原则、内 容、方式、程序等一系列法律规范的总称。 它是现代证券市场的核心内容，贯穿于证券 发行、流通的全过程。
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（二）信息披露的分类
1．按照信息披露的目的和阶段，分为初次 信息披露和持续信息披露。
2．按照信息披露的强制性要求，分为强制 性信息披露和非强制性信息披露。
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3．按照披露文件的记载事项要求，分为简 式披露和完整式披露。
收益分红的法律规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为了规范收益分红行为，保护投资者合法权益，维护经济秩序，促进社会主义市场经济发展，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等法律、行政法规，制定本规定。
第二条本规定适用于在中国境内依法设立的公司、企业以及其他经济组织（以下统称“公司”）进行的收益分红活动。
第三条收益分红应当遵循公平、公正、公开的原则，保障投资者的合法权益。
第四条公司应当建立健全收益分红制度，明确收益分红的决策程序、分配方式、信息披露等事项。
第五条国家鼓励公司进行收益分红，支持投资者长期投资。
第二章收益分红的条件第六条公司进行收益分红应当符合以下条件：（一）公司章程规定有收益分红条款；（二）公司财务状况良好，具备持续盈利能力；（三）公司董事会或者股东大会决议通过收益分红方案；（四）公司符合法律法规和公司章程规定的其他条件。
第七条公司在符合第六条第一款、第二款规定的情况下，可以按照以下条件进行收益分红：（一）公司连续三年盈利；（二）公司累计可分配利润（扣除公积金后）达到公司注册资本的百分之三十以上；（三）公司有良好的现金流状况，能够保证分红后正常经营；（四）公司有明确的分红政策和计划。
第三章收益分红的决策程序第八条公司收益分红的决策程序如下：（一）董事会提出收益分红方案，包括分红比例、分红方式、分红时间等；（二）独立董事对收益分红方案进行审核，提出审核意见；（三）董事会将收益分红方案提交股东大会审议；（四）股东大会审议通过收益分红方案；（五）公司董事会根据股东大会决议执行收益分红。
第九条董事会应当充分考虑以下因素，制定收益分红方案：（一）公司盈利状况；（二）公司资本公积金、盈余公积金的使用情况；（三）公司未来发展规划；（四）公司现金流状况；（五）公司投资者需求。
第十条董事会提出的收益分红方案应当经独立董事审核，独立董事应当对以下事项进行审核：（一）收益分红方案是否符合公司章程和法律法规的规定；（二）收益分红方案是否公平、公正；（三）收益分红方案是否有利于公司长期稳定发展。
证券法中的信息披露要求
证券法中的信息披露要求在证券法中的信息披露要求方面，资本市场的交易和投融资活动离不开充分、准确、及时的信息披露，这是维护市场公平、保护投资者权益的重要举措。
信息披露要求作为证券法的核心内容，在保护投资者利益、促进证券市场健康发展方面起着重要作用。
一、信息披露要求的概述信息披露是指证券市场主体如发行人、上市公司、证券交易所等根据法律法规的要求，向投资者披露与证券发行、交易、公司治理等相关的信息，以提供公平、公正、公开的交易环境。
信息披露要求主要涵盖以下几个方面：1. 披露对象信息披露对象包括上市公司、发行人、投资者、证券投资基金、证券公司等市场主体。
这些主体在资本市场的活动中，必须按照法律法规的要求，及时、全面地披露相关信息。
2. 披露内容信息披露的内容广泛涉及证券市场的各个方面，包括但不限于公司治理、财务状况、经营业绩、风险提示、重大事项、投资者权益保护等。
披露内容应当真实、准确，不得虚假披露或者遗漏重要信息。
3. 披露方式信息披露可以通过多种方式进行，包括但不限于公告、报告、通知、公开声明等。
同时，随着信息技术的发展，互联网成为了信息披露的重要渠道，上市公司可以通过互联网平台进行信息披露。
二、信息披露的重要性信息披露的重要性不容忽视，它直接关系到投资者判断和决策的依据，是构建公平、诚信、透明的市场秩序的基石。
以下是信息披露的重要性体现：1. 保护投资者权益信息披露的核心目标是保护投资者权益。
通过及时披露公司财务状况、经营业绩、治理结构等信息，投资者能够了解和评估公司的价值，对投资决策有依据，减少投资风险。
2. 提高市场透明度信息披露可以提高市场的透明度，使投资者和市场参与者能够了解公司的真实状况和运作情况。
透明市场能够有效防范内幕交易和操纵市场等不法行为，维护证券市场的秩序。
3. 促进公司治理信息披露是公司治理的重要环节，它要求公司及时公开披露公司相关信息，经营状况和风险情况，促使公司加强内控、规范运作，增强公司的可持续发展能力。
信息披露规章制度
第一章总则第一条为了规范信息披露行为，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》等法律法规，制定本制度。
第二条本制度适用于在我国境内依法设立并公开募集资金的股份有限公司、证券公司、基金管理公司、期货公司等证券经营机构及上市公司（以下简称“信息披露义务人”）。
第三条信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
第四条信息披露义务人应当建立健全信息披露制度，明确信息披露的流程、责任主体和保密措施。
第二章信息披露范围第五条信息披露义务人应当披露以下信息：（一）公司基本情况，包括公司名称、住所、法定代表人、注册资本、经营范围等；（二）公司重大事件，如重大资产重组、关联交易、董事、监事、高级管理人员变动等；（三）公司财务状况，包括资产负债表、利润表、现金流量表等；（四）公司经营情况，包括经营计划、经营成果、业务发展、市场份额等；（五）公司投资者关系活动记录；（六）其他对投资者决策有重大影响的信息。
第六条信息披露义务人披露的信息应当符合以下要求：（一）真实：披露的信息应当与实际情况相符，不得有虚假记载；（二）准确：披露的信息应当准确无误，不得有误导性陈述；（三）完整：披露的信息应当全面，不得有重大遗漏；（四）及时：披露的信息应当及时，不得延迟。
第三章信息披露程序第七条信息披露义务人应当建立健全信息披露程序，确保信息披露的合规性。
第八条信息披露义务人应当制定信息披露计划，明确信息披露的时间、内容、方式等。
第九条信息披露义务人应当将信息披露材料报送至中国证监会、证券交易所及相关部门。
第十条信息披露义务人应当通过以下方式披露信息：（一）通过公司网站、官方微博、微信公众号等渠道发布；（二）在证券交易所指定信息披露平台发布；（三）通过新闻媒体、投资者关系活动等方式披露。
第十一条信息披露义务人应当确保信息披露材料的真实性、准确性、完整性和及时性。
证券法中的信息披露义务
证券法中的信息披露义务在证券市场中，信息披露是一项关键的法律义务。
信息披露的目的是为了保护投资者的权益，确保市场的公平、公正和透明。
在证券法中，信息披露义务被赋予了重要的地位，以确保公司和相关各方遵守披露规定。
本文将深入探讨证券法中的信息披露义务，并对其进行分析。
一、信息披露义务的定义信息披露义务是指证券市场参与者，如上市公司和相关负责人，在特定时点和条件下，按照法定要求披露相关信息的义务。
这些信息涵盖了公司的经营状况、财务状况、内幕信息等。
信息披露的目的是为了保护投资者的权益，避免不对称信息的产生，确保市场的公平性。
二、信息披露义务的依据1. 证券法律法规：信息披露义务的法律基础主要包括《中华人民共和国证券法》及其实施细则、规范性文件等。
这些法律法规明确了信息披露的范围、内容、时限等要求。
2. 交易所规则：证券交易所作为市场的监管机构，也制定了一系列的规则和准则，要求上市公司按时披露相关信息。
如中国证券业协会和上交所、深交所等发布的规定，细化了信息披露的具体要求。
三、信息披露内容1. 经营状况：包括公司的经营业绩、市场份额、销售收入等。
这些信息可以帮助投资者了解公司的盈利能力和成长潜力。
2. 财务状况：包括公司的财务报表、财务指标等。
这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况和盈利能力。
3. 内幕信息：指未公开披露的重大信息，如公司的重大交易、重大合同、重大诉讼等。
内幕信息的披露是为了避免内幕交易和不对称信息的产生。
四、信息披露义务的时限信息披露的时限是指公司在特定的时间内完成信息的披露。
具体的时限要求因国家、地区而异，一般分为季度报告、年度报告、临时报告等。
公司需要在规定的时限内履行信息披露的义务，以确保投资者和市场的知情权。
五、信息披露的执法与监管信息披露的执法和监管由中国证监会及其派出机构负责。
证监会对违反信息披露义务的行为采取一系列的行政处罚措施，如罚款、暂停上市等。
此外，投资者也可以通过提起诉讼等途径维护自己的合法权益。
证券法的信息披露要求
证券法的信息披露要求：规范市场秩序，保障投资者权益证券市场是现代金融体系的重要组成部分，是资本市场的基础。
信息披露是证券市场的基础制度，是保障投资者权益、维护市场公平、公正和透明度的重要手段。
本文将围绕证券法的信息披露要求展开讨论，以期为读者提供一定的参考。
一、信息披露的定义和意义信息披露是指证券发行、交易及相关主体信息在证券市场中的公开披露，以便投资者及时、准确地了解市场动态，做出合理的投资决策。
信息披露的意义在于保障投资者的知情权，降低投资风险，维护市场公平、公正和透明度，进而促进证券市场的健康发展。
二、信息披露的内容和形式证券法对信息披露的内容和形式有明确的规定。
发行人在申请公开发行证券或者上市交易时，应当按照规定向社会公众公开所有应当披露的信息，包括财务报告、经营状况、重大合同、关联交易等。
同时，发行人应当以书面形式进行信息披露，并确保信息的真实、准确、完整。
三、信息披露的时限和频率证券法对信息披露的时限和频率也有严格的规定。
发行人应当按照规定的时间和频率，及时向投资者披露相关信息，以便投资者及时了解市场动态，做出合理的投资决策。
同时，发行人应当在发现可能影响投资者决策的信息时，立即进行披露。
四、信息披露的责任主体证券法明确了信息披露的责任主体，即发行人和相关中介机构。
发行人应当对所披露的信息的真实性、准确性和完整性负责，相关中介机构应当对发行人的信息披露行为进行监督和审核。
同时，监管部门也应当对发行人和中介机构的违规行为进行处罚，以维护市场的公平、公正和透明度。
五、信息披露的监管和处罚监管部门是证券市场信息披露的监管机构，负责对发行人、中介机构及相关主体的信息披露行为进行监督和管理。
监管部门应当建立健全信息披露监管体系，加强对违规行为的查处力度，维护市场的正常秩序。
对于违反证券法规定的信息披露行为，监管部门可以采取警告、罚款、撤销资格等处罚措施，以维护市场的公平、公正和透明度。
六、结语综上所述，证券法的信息披露要求是保障投资者权益、维护市场公平、公正和透明度的重要手段。
证券法中的信息披露义务分析
证券法中的信息披露义务分析引言：信息披露是证券市场运行中的重要环节，它为投资者提供了获取证券市场信息的途径，有助于投资者做出更明智的投资决策。
本文将分析证券法中的信息披露义务，探讨其背后的法律规定和意义。
一、信息披露的法律依据证券法是我国证券市场的核心法律，它明确规定了信息披露的义务和要求。
根据证券法，上市公司及其董事、监事、高级管理人员有义务及时、真实、准确地披露公司的财务状况、经营情况以及重大事项。
此外，证券法还规定了信息披露的方式和途径，包括年度报告、半年度报告、季度报告、临时报告、公告等。
二、信息披露的主体责任信息披露的主体是上市公司及其相关人员。
上市公司作为信息披露的主体，承担了主要的披露义务。
它需要向投资者提供完整、真实的财务信息，让投资者全面了解公司的经营状况和盈利能力。
同时，公司的董事、监事、高级管理人员也要承担相应的责任，必须确保所披露的信息真实、准确，不能存在虚假陈述或者重大遗漏。
三、信息披露的内容要求信息披露的内容是指那些投资者关心的与证券价格、投资风险相关的信息。
具体而言，包括但不限于公司的财务状况、生产经营情况、重大合同、重大投资、重大资产重组等。
信息披露要求公司做到及时披露，以及确保所披露的信息真实、准确、完整。
这样才能保证投资者能够基于准确信息做出正确的投资决策，同时也提高了市场的透明度和公正性。
四、信息披露的方式和途径根据证券法的规定，信息披露应当通过公司年度报告、半年度报告、季度报告、临时报告、公告等途径进行。
其中，年度报告是最重要的信息披露方式之一，它要求上市公司对上一年度的经营情况、财务状况和业绩进行全面披露。
而半年度报告和季度报告则是对公司经营情况的中期和季度披露。
此外，对于重大事项，公司需要及时发布公告，以便投资者及时了解。
五、信息披露的意义和影响信息披露的目的在于提供真实、准确的信息，供投资者参考和利用。
这有助于提高市场的透明度和公信力，维护投资者的合法权益，促进证券市场的健康发展。
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第四章信息披露第一节信息披露概述一、信息披露制度的概念与意义（一）信息披露制度的概念信息披露(Disclosure of Information )，又称信息公开，是指证券发行人或其他相关负有信息披露义务的人（以下统称为“信息披露义务人”）在证券发行、上市、交易的过程中，按照法定或约定要求将应该向社会公开的财务、经营及其他方面影响证券投资者投资判断的信息向证券监督管理机构和证券交易所报告，并向社会公众公告的活动。
信息披露制度(Disclosure System of Information )即信息披露法律规范的总和，它是规定信息披露义务人信息披露的时间、方式、原则、内容、程序等一整套行为规范和活动准则的总称。
（二）信息披露制度的意义信息披露制度是证券发行与交易制度的基础，也是证券市场赖以存在的基石。
信息披露是上市证券区别于非上市证券的主要特征之一。
可以说，以法律强制性功能做保证的信息披露，是信息披露制度生命之树常青之所在。
美国法官路易斯·布兰戴斯（Louis D·Brandeis）在《Other People’s Money》一书中揭示了信息披露的哲学思想：“阳光是最好的防腐剂，街灯是最好的夜警”①可见，信息披露制度在证券法律制度中处于举足轻重的地位，意义重大。
概而言之，信息披露制度具有如下意义：1.能有效地约束证券发行人及其相关人员的行为，防止信息滥用和证券欺诈行为。
2.有助于投资者作出投资判断。
3.有助于规范证券证券服务机构和人员的行为，提高其社会形象。
4.便于证券市场的监管机构加强管理，督促检查信息披露义务人披露的信息达到法定的要求。
如《证券法》第71条“国务院证券监督管理机构对上市公司年度报告、中期报告、临时报告以及公告的情况进行监督，对上市公司分派或者配售新股的情况进行监督，对上市公司控股股东及其他信息披露义务人的行为进行监督。
证券监督管理机构、证券交易所、保荐人、承销的证券公司及有关人员，对公司依照法律、行政法规规定必须作出的公告，在公告前不得泄露其内容”的规定，就是信息披露的价值所在。
二、信息披露的基本要求信息披露的基本要求是衡量信息披露义务人信息披露的基本尺度，偏离这一尺度，就要对其行为造成的损害承担法律责任，或者说使其行为在法律上无效。
根据我国《证券法》、《公司法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《上市公司证券发行管理办法》和其他相关部门规章等的规定，依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
违反以上规定致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人应当承担赔偿责任；发行人的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司，应当与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。
概而言之，信息披露的基本要求是真实性、完整性、准确性、公正性和及时性。
1.真实性真实性是指信息披露义务人所公开的信息必须信赖可靠，不得有虚假记载或误导性陈述，必须与自身的客观实际相符。
信息披露是否达到真实性的要求，可从客观性和一致性两个方面进行判断。
客观性是指信息披露义务人所公开的信息所反映的事实必须是证券发行人运作过程中实际发生的，而不是为了影响证券市场价格而编造的；一致性是指信息披露义务人所公开的信息和所反映的事实之间具有同一性。
真实性要求的反面便是虚假记载。
虚假记载是指将不实的重要事项记载于文件的行为，它是指招股说明书、上市公告书、定期报告、临时报告等文件对证券发行人重大情况的介绍、分析与事实不符，致使有关文件严重失实的行为。
信息披露义务人有义务保证自己所发布的非正式信息与正式信息的一致性，对于不是信息披露义务人发布的但与其有关的信息，如足以影响投资者的投资判断，信息披露义务人也负有说明的义务。
因此，信息披露义务人在信息披露中所描述的事实应有充分、客观的依据。
真实性处于信息披露要求的首要地位，可以说，信息披露义务人如果披露的信息不真实，那么，准确、及时、完整和公正的要求都将失去基础。
为使信息披露义务人披露信息符合真实性的要求，《证券法》、《公司法》和《刑法》建立了以下具体法律制度：第一，保证制度，即信息披露义务人（如发行人及其董事、监事、经理、发行人的控股股东、实际控制人和保荐人等）承担保证信息披露真实性的义务。
如我国《证券法》第20条规定，发行人向国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门报送的证券发行申请文件，必须真实、准确、完整；第26条规定，发现证券发行不符合法定条件或者法定程序，已经发行尚未上市的，撤销发行核准决定，①Louis D·Brandeis ,Other People’s Money (Harper Torchbooks , 1967 )，p. 67.发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人；保荐人应当与发行人承担连带责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人承担连带责任。
第二，签证制度，即有关证券服务机构承担信息披露签证的义务。
如我国《证券法》第20条规定，为证券发行出具有关文件的证券服务机构和人员，必须严格履行法定职责，保证其所出具文件的真实性、准确性和完整性。
第三，审查制度，即建立包括证券交易所在内的证券监管机构对信息披露的监管制度，监管机构对证券发行披露信息的真实性进行实质审查；在证券上市交易之后，证券交易所是信息披露的一线监管机构，其对定期报告实行“先公告，后审查”和对临时报告实行“先审查，后公告”的制度。
第四，法律责任制度，即信息披露义务人违反信息披露义务应承担相应法律责任的制度，这包括民事、行政和刑事责任。
2.准确性准确性是指信息披露义务人披露的信息必须尽可能详尽、具体、没有遗漏。
因此，信息披露义务人在披露信息时必须确切表明其含义，其内容不得使人产生重大误解。
由于信息披露义务人披露信息主要是通过语言文字的表述来实现的，而语言内容的多义性与语言文字表达方式的多样性，使得证券法在规范信息披露义务人信息披露时，应坚持准确性要求。
违背准确性要求的行为是误导性陈述。
所谓误导性陈述，是指陈述的事项虽然真实，但是由于陈述存在缺陷，易为投资者所误解，投资者难以通过其陈述获得准确的信息。
信息披露义务人信息披露的准确性要求不只是强调已披露信息与信息所反映的客观事实之间的一致性，而更强调信息披露者与信息接受者之间对同一信息在理解上的一致性。
任何与证券价格波动相关的信息，都应当对所有的投资者作为整体进行公布，而不能将部分信息对全部投资者披露或者将全部信息对部分投资者披露。
一般来说，误导性陈述所传递的不准确信息通常具有以下特征：第一，非显见性，即公众对于信息披露义务人所披露信息的不准确性并不是显而易见的。
一个虚假的信息当然是不准确的信息，但不准确的信息未必就是虚假的信息，因为对不准确的信息也有可能作出正确的理解或解释。
第二，多解性，即公众对于信息披露义务人披露的信息内容可以有多种理解和解释，而且作出这些理解和解释都有其一定的道理。
因此，在贯彻信息披露准确性时，首先，信息披露义务人应按法定的规范要求披露信息，只有统一的标准上才能判断披露的信息是否符合准确性标准；其次，信息披露义务人在披露信息的语言文字表述上，应按照语言文字的通常意义进行，不得使用晦涩难解、易引起歧义的词句。
信息披露接受者的组成部分极为复杂，行业经历、知识水平、语言习惯、经验和理解能力等各有不同，相应地，对于披露信息内容准确性的判断也会有所不同；再次，由于信息披露的目的是为了方便投资者进行投资判断。
因此，信息披露义务人对披露信息内容的理解与解释，除专业部分外，不要采用“专家标准”而应以一般投资者的知识为标准，披露的资料容易为一般投资者所认同、理解、掌握和运用。
法定公开资料应以鲜明的形式，简练的评议，易于为投资者所理解的专业术语，向投资者披露信息。
3.完整性信息披露的完整性是指凡是供投资者判断证券投资价值和影响证券市场价格的重大信息，信息披露义务人必须全部披露，不得故意隐瞒或有重大遗漏。
要完整地披露信息，信息披露义务人至少应该做到：（1）对披露信息的各个方面要进行完整地描述，不能存在重大遗漏；（2）通过格式指引的方式来保证信息披露的完整性；（3）网络披露方式是实现信息披露完整性的重要手段。
一般说来，信息披露的完整性要求包括质和量两方面。
首先，在性质上，披露的信息必须是重大信息。
所谓重大信息是指能够影响证券市场价格的信息。
其次，在数量上，披露的信息能够使投资者有足够的投资判断依据，不得有重大遗漏。
所谓重大遗漏就是将法定事项部分或者全部不予记载，或者未予披露的行为。
在理论上，信息披露义务人披露的全部信息可分为陈述客观事实的描述性信息、发布人主观判断的评价性信息和对公司未来经营状况的预测性信息（如盈利预测）。
在我国，为保证信息披露的完整性，具体的保障机制主要有：（1）证券立法以不完全列举的方式规定应披露信息的范围；（2）由证券服务机构协助公司决定应披露信息的具体范围；（3）证券监管机构依照相关规定确定应披露信息的范围；（4）证券交易所结合具体情况要求信息披露义务人披露的信息。
如果未公开的重大信息涉及公司规定的商业秘密范围，那么，信息披露义务人是否披露该信息，则可提交证券监管机构审查决定。
因此，信息披露的完整性是相对的。
在有些情况下，披露的信息可能不利于证券发行人的经营，甚至会损害投资者的利益，所以，法律也允许证券发行人可以不公开这些信息。
如我国《股票条例》第64条第2款规定；“证监会要求披露的全部信息均为公开信息，但是下列信息除外：（一）法律、法规予以保护并允许不予披露的商业秘密；（二）证监会在调查违法行为过程中获得的非公开信息和文件；（三）根据有关法律、法规规定可以不予披露的其他信息和文件。
”4.公正性公正性是指信息披露义务人在信息披露的场合和途径方面，对所有投资者获得和利用信息应同等对待而无差别且不设置障碍的。
这可以从两方面来理解：一方面是所有投资者均有平等获得和利用信息的机会，信息披露义务人不能只向某一部分投资者提供信息；另一方面，信息披露义务人公开披露信息的使用应是没有障碍的，对欲获取信息披露义务人信息的投资者而言，取得信息的场合和途径是不存在任何障碍的。
在证券市场中，公正的要求表现为对信息披露义务人权力的约束，表现为社会对市场行为的评价，即市场行为的社会公正性。
由此可见，公正主要在于为社会提供一个监督信息披露义务人行为、防止权力滥用的机制。
5.及时性信息披露的及时性又称为时效性或者最新性，是指凡是与证券市场价格有关的重大信息应依照法定时间及时向投资者做出公告，确保重要信息利用的平等性，防止内幕交易。