浅谈中小企业融资方式比较与选择【文献综述】

毕业论文文献综述
经济学
浅谈中小企业融资方式比较与选择
一、国内外研究现状
中小企业是我国经济的一大特色，是我国经济的一股重要力量，它们的发展对我国经济起着举足轻重的作用。

而中小企业由于自身规模小、资产少，金融政策方面又还没有形成完整的扶持中小企业发展的政策体系，所以中小企业融资难的问题是普遍存在的，甚至成了制约中小企业发展的“瓶颈”。

所以，如何解决中小企业发展过程中一直存在的融资难问题引起了广泛的关注和讨论。

冯玲娟在《浙江中小企业融资的问题及对策探析》一文中提到中小企业作为国民经济的活力源泉和维持稳定发展的重要支持力量，在扩大就业、提供社会服务、维持科技发展、支持经济增长等方面发挥着举足轻重的作用，但中小企业在迅猛发展的同时也面临着这样或那样的问题与困难，如政策扶持力度不够、企业集群程度薄弱、企业信息化程度较低、融资渠道不畅等。

尤其在融资方面,中小企业还存在着相当大的问题和闲难,已严重影响和阻碍进一步发展与壮大，解决中小企业的融资问题刻不容缓。

在《试论中小企业的融资方式》一文中，马琛斌也指出融资方式的选择是中小企业发展要解决的首要问题，目前中小企业发展中的金融制约因素严重阻碍了其健康发展,更不利于我国金融体制改革的进一步深化。

近年来，针对中小企业融资方式的问题，许多学者和专家也提出了自己的看法。

学者普遍认为，内源融资是中小企业首选的融资方式。

比如，冯玲娟在《浙江中小企业融资的问题及对策探析》一文中指出，中小企业在初创时期,企业规模小,经营不稳,加上其本身往往存在着一些先天的不足,通过金融机构等渠道来获取外部融资较困难,因此依赖内源融资是一种必然的选择。

蔡清新在《中国中小企业融资方式的选择研究》一文中也同样提到，内源融资不需要实际对外支付利息或者股息,不会减少企业的现金流量；同时,由于资金来源于企业内部,不会发生融资费用,使得内源融资的成本要远远低于外源融资,它是企业首选的一种融资方式,尤其对中小企业来说,是最重要的融资方式。

但是随着生产规模的不断扩大，单纯依靠内源融资很难满足企业的资金需求，因此
也有学者认为，国有及其他商业银行是我国中小企业融资的主渠道。

比如在《试论中小企业的融资方式》一文中，马琛斌提出目前国内企业资金来源中通过银行贷款间接融资约70%,通过资本市场发行股票或债券直接融资不到10%,自有资金比例也就20%左右；尤其是中西部经济发展相对落后地区,中小企业于基础比较薄弱,自有资金的比重仍然较低,对银行的依赖程度较大。

除此之外，李森柏在《浙江中小企业创业板上市融资问题研究》一文中也提到了中小企业创业板上市的融资方式。

他指出，创业板的推出对缓解中小企业特别是高科技企业融资难问题有着积极的意义。

它拓宽了高成长型中小企业直接融资渠道，成为高成长型中小企业金融支持体系的基础，推动高成长型中小企业加速发展，可以说给中小企业既带来了机遇，又带来了挑战。

面对中小企业这个先天性的融资难问题，学者们也纷纷献计献策，提出了中小企业融资困局的成因及对策。

冯玲娟就在《浙江中小企业融资的问题及对策探析》一文中提出，中小企业融资困难制约因素既包括企业自身的原因也包括政策方面的原因，又有银行等金融机构的外部原因。

他指出，要化解中小企业融资难就需要大力发展中小金融机构；搭建银企合作平台,营造良好的金融生态环境；拓宽融资渠道,建立一个多层次和多渠道的资本市场；加强企业信用建设,提高银行放贷信心等等。

二、研究主要成果
1、以英美为代表的以证券融资为主导的模式
即不经过金融中介,而由资金的供求双方直接进行的融资行为。

在这种融资模式下, 企业所需要的外源资金,主要通过在证券市场上发行证券来筹集,证券融资约占企业外
部融资的50%以上。

2、以日本、韩国等东亚国家及德国为代表的以银行贷款融资为主导的模式
即通过金融中介将资金供求双方联系在一起的融资行为。

在这种融资模式下,银行与企业关系非常密切,一家企业一般都与自己的主办银行有着长期且稳定的借贷关系,
而且主办银行几乎包办了这家企业所有的融资需求，银行贷款融资约占企业外部融资的80%以上。

3、我国的成果
我国还处在社会主义初级阶段，人均国民收入低, 证券市场也不太发达,所以融资模式采取两步走是比较切合实际的做法：一是近期过渡式的融资模式,二是未来目标融资模式。

近期过渡模式可以采取以间接融资为主、直接融资为辅的融资方式，即建立健全金融市场和完善相应的政策、法规,商业银行树立以利益最大化为目标的观念,建立完善的信贷管理制度,同时积极开放资本市场,不断完善二板产权交易市场，建立和完善企业债券市场及衍生工具市场。

随着市场经济体制的完善和成熟,我国企业的融资模式也将逐步过渡到未来的目标模式。

也就是证券融资与银行贷款并重、市场约束比较强的融资方式。

三、发展趋势
金融危机后，我国中小企业的发展相对更加困难起来。

但与此同时，国家也开始对较小规模的担保机构开展的融资担保业务进行补助，并鼓励继续为当地中小企业融资提供担保，对提升中小企业融资能力具有深远的意义。

随着中小企业的不断发展壮大，市场竞争的不断激烈也使他们更加重视自身融资方式的选择，以从根本上提升融资能力。

另外，中小企业融资方式的比较与选择也是必有有意义的课题，值得学者的继续研究，而所得出的研究成果也将继续帮助中小企业不断强大自身能力与规模，与国际水平相抗衡。

四、存在问题
尽管政府对中小企业的发展越来越重视，也出台了相关政策保障中小企业平稳、健康的发展，但是由于我国具体国情等原因，我国中小企业的融资仍然存在与现行融资体系不匹配等问题。

而且，在大量的中小企业融资方式的研究上，我国研究大都以比较概括的例子作为参照，缺乏具体事例，使文章的说服力相对减弱。

本文将在这些已有的研究成果上结合目前中小企业的发展，对中小企业的融资方式问题进行集中分析研究，并提出相应的对策，使其更加健康的发展。

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