公司金融期末计算习题

计算题：

1.题：某公司拟购置一套机器设备，用于产销产品A，现有甲乙两种设备可供选择，公司的必要投资报酬率为10%。

答：

甲设备1-5年的现金净流入：（100-60）×10000 = 400000

乙设备1-5年的现金净流入：（100-60）×9000 = 360000

第五年残值：4000

NPV甲=[(100-60)×10000]×A5,10%-1000000

=400000×3.791-1000000=516400（元）

NPV乙=[(100-60)×9000]×A5,10%+4000×P5,10%-800000

=360000×3.791+4000×0.621-800000=567244（元）

从计算结果看出乙方案较优。

2题：假定某企业有一台三年前以120万元购置的旧机器，其现在的

市场价格和账面价值相等，为75万元。考虑用售价为200万元的新的高效率的新机器替换旧机器。旧机器尚余5年的有效期，而新机器有8年的有效期。为了比较不等有效试用期的新旧机器的净现值，假定新机器5年后出售，并可获得40万元的税后现金流入。新旧机器均以直线折旧法折旧。

因为新机器生产新一代的产品，企业每年可提高销售售额20万元，除折旧外新机器的成本和费用开支比旧机器每年可节省50万元，新机器折旧额比旧机器高10万元，企业所得税率为40%，根据以上数据，若要更换新机器则每年的应税收入估计增加60万元，营业税后现金流量（OCF）增加46万元，资本成本率14%，是否应该更换新机器。详细情况见下表：

答得：

NPV=-125+46×（P/A,14%,4）+86×(P/F，14%，5)

=-125+46×2.914+86×0.519

=53.678万 > 0,可以更换新机。

3题：某公司有A、B两个投资项目，其未来的预期报酬率及发生的

概率如表所示。

答：

i

n

i

i

P

R

Ri

E⨯

=∑

=1

)

(

A、B两个投资项目的期望报酬率为：

方差和标准差是用来描述各种结果相对于期望值的离散程度的。

方差通常用Var(X)、σ2x表示，标准差是方差的平方根。

2

1

(())

n

i

i

R E R P

σ

=

=-

∑

R i为第i种可能出现的结果的报酬率，E(R)为期望报酬率。

222

222

(40%20%)0.2(20%20%)0.6(0%20%)0.212.65%

(70%20%)0.2(20%20%)0.6(30%20%)0.231.62% A

B

σ

σ

=-⨯+-⨯+-⨯=

=-⨯+-⨯+--⨯=

V A=

V B=

标准差越小，说明离散程度越小，风险也就越小。根据这种测量方法，B项目的风险要大于A项目。

4题：某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元，（发行普通股10万股。每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两种。

A方式：发行普通股；增发6万股，美股面值50元。

B方式：全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元，所得税率为25%，公司的变动成本率为60%，固定成本180万元。

要求：确定每股收益盈亏平衡点的销售收入为多少？

答得：

根据公式：（EBIT-A利息）（1-25%）/A流通在外的普通股股数=（EBIT-B利息）（1-25%）/B流通在外的普通股股数

将相关数据带入：（EBIT-24）/16=(EBIT-(24+36))/10

答得：EBIT=120万元

销售收入=120+固定成本+变动成本=120+180+销售收入×60%

销售收入=750万元

5.某公司有一笔5年后到期的长期借款，数额为10万元，为此设置偿债基金，年复利率为6%，到期一次还清偿债基金。则每年年末存入的金额应为。（F/A，6%，5）=5.6371

答：A=FVAn/( F/A，6%，5)=100000/5.6371=17739.62

6.企业借入一笔款项，年利率为8%,前10年不用还本付息，从第11年至第20年每年末还本息1000元，则这笔款项的现值应该为多少？

答：款项现值=1000×（P/A，8%，10）×（P/F,8%，10）

=1000×6.7101×0.4632=3108.12

7.某职员采取按揭方式购买一套商品房，该房市价位157950元，银行提供其首付20%后的剩余房款，按5年期的按揭贷款换本付息。如果银行要求该职员在未来5年的每年年末等额地向银行支付贷款本息30000元，试计算银行按揭贷款的利率为多少？

答：PVA0=3000×PVIFA i，5=157950(1-20%)

PVIFA i，5=4.212

查现值系数表，系数为4.212，n为5，则其对应的i为6%。

8题：如果投资所产生的每期现金流入不是相等的，那么其现值回收期应采用逐年测算的方法来测定。

某公司拟购进一条生产线，投资分两期完成。当年投资30万元，次年投资50万元，现金流入从次年度开始产生，第1年为10万元，第

2年为30万元，第3年为50万元，从第4年开始估计每年为60万元，该项目的寿命期估计为10年，公司的投资报酬率为10%，试计算其现值回收期。

答得：

用逐年测试法计算见下表

年次应回收现值回收现值未回收现值0300000300000

1500000×0.909100000×0.909=90900663600

2300000×0.826=247800415800

3500000×0.751=37550040300

4600000×0.683=409800-369500

N=3+(40300/409800)=3.098（年）

9. 某公司2008年税后利润总额为2400万元，按规定提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金，2009年的投资计划需要资金2100万元。公司的目标资本机构是维持借入资金与自有资金的比例为1：2，该公司夏勇剩余股利政策，计算公司2008年度可供投资者分红的数额为多少?

答得：2400×（1-10%-5%）=2040万元

2100×（2/3）=1400万元