乐普医疗：里程碑式布局三代胰岛素 推荐评级
产城会-人胰岛素产业链研究报告
人胰岛素产业链研究报告珞珈投资发展（深圳）有限公司一、节点简介二代重组人胰岛素是通过基因工程的方法，经酵母菌或大肠杆菌发酵合成的人工胰岛素，于1982年实现了商品化生产。
对比动物胰岛素，人胰岛素稳定性较高，较少发生过敏性反应或者胰岛素抵抗，所以皮下脂肪萎缩的现象也随之减少。
由于人胰岛素抗体少，所以注射量比动物胰岛素平均减少15％－30%；人胰岛素的稳定性高于动物胰岛素，常温25℃左右常温可保存人胰岛素4周。
其缺点在起效时间、峰值时间和作用持续时间上不能模拟生理性人胰岛素分泌模式。
另外，需要在餐前三十分钟内注射，有较高的夜间低血糖风险。
根据IMS统计数据显示，2014年我国二代胰岛素占国内总体胰岛素市场份额为60%左右。
根据Bloomberg与EvaluatePharma的数据，2016年诺和诺德、礼来、赛诺菲三家国际胰岛素巨头公司，在全球二代胰岛素市场分别占有68%、29%、3%的市场份额，当前全球二代胰岛素大概有50亿美元的市场规模，近两年增速略有下滑。
我国二代胰岛素主要市场参与者为诺和诺德、通化东宝、礼来、联邦制药、拜耳和江苏万邦。
根据IMS数据，2016年其各自的市场份额分别为61%、19%、14%、4%、1.2%和0.01%。
根据药智网的数据，二代胰岛素产品中，2016年诺和诺德的诺和灵预混位居国内市场首位，占据52%的市场份额。
其次是通化东宝的甘舒霖30R，礼来的优泌林预混，分别占据15%和11%的市场份额。
根据药智网的数据，当前中国的二代胰岛素市场，外资企业的市场份额逐渐被内资企业争夺。
诺和诺德、礼来在中国的市场份额均有不同程度的下降。
通化东宝、联邦制药，市场份额逐渐提升。
其中通化东宝从2012年在二代胰岛素9%的市占率提升到2016年的19%。
根据公开消息，2017年新版医保目录将二代胰岛素调整至甲类医保，三代胰岛素仍为乙类医保，相比之下，二代胰岛素在报销比例上具有优势。
根据各省招标价格合理测算，三代胰岛素年用药金额在5000-7000人民币，而二代胰岛素年用药金额在1500-2000人民币，二代胰岛素在药物经济上更为实用。
乐普医疗：阿托伐他汀一致性评价即将获批 强烈推荐评级
[Table_Summary]较显著利润增量方正证券研究所证券研究报告乐普医疗(300003) 公司研究医药生物行业公司事件点评报告2018.07.17/强烈推荐(维持)事件：根据CFDA官网信息，近日，乐普医疗阿托伐他汀钙片（10/20mg）一致性评价进展变更为：“已发批件”，近期将通过一致性评价。
阿托伐他汀即将一致性评价获批，助力公司开拓三级医院市场。
公司该产品10/20mg规格近日将通过一致性评价，是继德展健康（嘉林药业）10/20mg规格阿托伐他汀一致性评价获批之后，国内第二家获批一致性评价的同类产品。
公司2017年该产品销售额3.64亿元，占公司制药业务收入的21%，其中75%收入来源于基层药店，25%收入来源于医院，高等级医院份额较低，该产品通过一致性评价后，价格或将一定程度提升，并有望在高等级医院端快速抢占原研份额，实现量价齐升。
该产品获批有望贡献较显著的业绩弹性。
目前，公司该产品市场份额很小，仅占约2%，公司产品一致性评价获批，同时，公司器械业务在等级医院渠道、品牌口碑良好，渠道协同效应有望逐步显现。
按照中性测算，若明年达到4%市场份额，有望增厚净利润0.73亿元，增速提高5个点，为公司带来较显著的业绩弹性。
器械板块增长稳健，药品板块主力产品中标省份增加+零售渠道布局完善推动药品业务大概率仍将维持高速增长。
1季度，公司器械业务实现稳健增长，主要营收来源的冠脉支架系统在产品结构改善下，实现较快增长。
预计今年在Nano产品占比继续提升，全降解支架获批上市、双腔起搏器开始放量推动下，器械业务有望保持稳健增长。
药品板块处于高速成长期。
其中，主要产品氯吡格雷增速约74%，阿托伐他汀增速约167%，两者均实现高速增长。
截止年报数据，氯吡格雷中标省份增至28个，阿托伐他汀中标省份增至23个，中标省份数量增加。
同时，公司在零售药店渠道布局较为完善，预计药品业务仍然能够维持高速增长态势。
公司氯沙坦钾氢氯噻嗪及左西孟旦新增进入2017年国家医保目录，两者竞争格局较好，预计有望逐步贡献增量。
2024年胰岛素市场分析现状
2024年胰岛素市场分析现状引言胰岛素是一种重要的药物，用于调控血糖水平和治疗糖尿病。
随着糖尿病患者数量的增加，胰岛素市场也逐渐成熟。
本文将对胰岛素市场的现状进行分析。
胰岛素市场规模根据世界卫生组织的统计数据，全球糖尿病患者数量近4亿人，其中绝大部分需要胰岛素治疗。
根据市场研究公司的预测，胰岛素市场规模将在未来几年保持稳定增长。
目前，全球胰岛素市场价值已超过100亿美元。
胰岛素市场竞争格局胰岛素市场竞争激烈，主要厂商包括制药巨头诺和诺德、普强生制药、伊利诺伊制药等。
这些公司通过新产品研发、市场推广和价格战等手段争夺市场份额。
此外，一些新兴公司也在不断涌现，进一步增加了市场竞争。
胰岛素产品创新为了在竞争中取得优势，胰岛素公司不断进行产品创新。
新一代胰岛素产品具有更长效、更精准的药效，为患者提供更方便的用药方式。
此外，一些公司还在研究胰岛素的非注射剂型，如胰岛素喷雾剂、口服胰岛素等，以提高患者的用药体验。
胰岛素市场地区分布胰岛素市场在全球范围内分布广泛，主要集中在发达国家，如美国、德国、日本等。
这些国家的糖尿病患者数量较多，且患者对高质量胰岛素的需求较高。
此外，发展中国家的胰岛素市场也在逐渐崛起，预计未来几年将有更多的机会和潜力。
胰岛素市场挑战与机遇胰岛素市场也面临着一些挑战。
首先，胰岛素价格较高，给患者带来经济负担。
其次，胰岛素的副作用和使用限制使得患者需要更多的医学指导。
然而，胰岛素市场仍然存在机遇。
随着人口老龄化和生活方式改变，糖尿病患者数量不断增加，这为胰岛素市场提供了增长机会。
结论胰岛素市场作为治疗糖尿病的关键产品，在全球范围内具有巨大的潜力。
竞争激烈的市场格局促使厂商不断进行产品创新，提高胰岛素的疗效和便利性。
虽然市场存在一些挑战，但随着糖尿病患者数量的增加，胰岛素市场将持续保持稳定增长。
注意：以上内容仅为示例，实际情况可能有所不同。
乐普医疗研究报告-创新平台型公司心血管新产品放量可期
乐普医疗研究报告-创新平台型公司心血管新产品放量可期乐普医疗研究报告-创新平台型公司心血管新产品放量可期1.“器械-药品-服务”三位一体，心血管领域领导者1.1.砥砺二十载，铸造心血管领域平台型企业深耕医疗器械领域，药品、医疗健康服务协同共振。
公司是致力于泛心血管产品研发、生产、销售的平台型企业，目前主营业务覆盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块，分别对应医疗器械、药品和医疗服务三大细分行业，其中医疗器械是核心业务。
医疗器械板块：公司核心业务为冠脉植介入医疗器械，同时布局结构性心脏病、心脏节律管理、电生理、体外诊断、外科麻醉等细分领域；药品板块：公司主要从事降血脂、降血压、降血糖、抗心衰、抗血栓五大类心血管疾病仿制药的研发和销售工作；医疗服务及健康管理板块：公司依托专科医院、体检中心、独立第三方医检所等提供线上线下相结合医疗服务，同时销售家用医疗器械、以AI-ECG为核心的生命体征监测产品为客户提供居家健康管理和生命指证监测服务。
公司股权结构合理，管理层人员实力强劲。
截至2022年9月21日，公司实际控制人蒲忠杰及其一致行动人持股24.07%，另一大股东为中国船舶重工集团公司第七二五研究所（洛阳船舶材料研究所），持股比例为12.89%。
公司投资控股合计74家企业，业务集中于医疗器械、药品、医疗服务、AI医疗等行业，拓展了公司产品线，实现全产业链发展。
公司管理层结构稳定，高级管理人员在研发、管理、战略等方面各有专攻，对于公司重大事项决策有着极强的驾驭能力。
1.2.搭建创新产品矩阵，产品线不断扩面拓围集采加速催化公司创新研发力度，产品管线持续拓宽。
在2021年疫情和年底药球集采的双重影响下，产品价格虽有大幅下降，但通过以量代价，2022H1公司的冠脉创新产品（药可切）仍实现了61%增长。
药品板块经过两轮集采，价格降幅已基本到位。
在药品和高值耗材集采的压力下，公司始终坚持“研发一代、注册一代、生产销售一代”的原则。
全球医疗股排名前十名(完整版)
全球医疗股排名前十名(完整版)全球医疗股排名前十名很抱歉，我无法给出全球医疗股排名前十名的完整名单，但是我可以为您提供一些信息以供参考：1.鱼跃医疗：公司是中国A股市场中具有血液分析系统产品的企业之一，也是国内最大的康复护理器材生产商。
2.迈瑞医疗：公司总部位于中国深圳，产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像等领域。
3.健帆生物：公司是国内生物医学材料的领军企业，专注于生物医学材料及制品的研发、生产及销售。
4.华兰生物：公司是国内血液制品行业的重要企业之一，主营业务包括血液制品的研发、生产和销售。
5.新开普：公司是国内领先的智慧医院信息化解决方案提供商，专注于医疗信息化系统的研发和推广。
6.康泰生物：公司是国内疫苗行业的重要企业之一，主要从事人用疫苗的研发、生产和销售。
7.维力医疗：公司是国内领先的集研发、生产、销售于一体的大型综合性医疗用品企业。
8.九安医疗：公司的iHealth试剂盒产品在海外取得了不俗的销售业绩。
9.万邦医疗：公司的控股子公司迈克生物是中国领先的一家体外诊断产品提供商。
10.尚荣医疗：公司是国内较早进入医疗卫生领域的企业之一，主要业务涵盖医疗产业投资与运营、医疗设备及配套物资贸易、医疗健康产业园区投资与运营等领域。
请注意，以上信息可能存在更新或变化，请以实际情况为准。
全球医疗物资概念股以下是一些全球医疗物资概念股的推荐：希望以上信息对您有帮助！全球医疗设备概念股全球医疗设备概念股有很多，以下是一些公司及其相关信息。
康达新材：康达新材拥有常州康达医学成像设备有限公司，该公司是一家专业从事医学成像设备的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。
宝莱特：宝莱特的产品涵盖医学影像、体外诊断和医疗设备三类医疗器械产业，拥有深圳、台湾、泰国三地生产基地，并拥有覆盖全国主要省市的销售网络和服务体系。
乐普医疗：乐普医疗的主要产品包括医疗器械、药品、保健品和化妆品等产品，其中医疗器械产品包括医学影像设备、心脏起搏器、除颤器、心血管支架、OCT光学相干断层扫描仪和眼科仪器等。
乐普医疗：战略布局商业健康保险 推荐评级
作为心血管大健康全生态平台型企业，我们认为公司的心血管器械产品线齐全，未来 里程碑式新品陆续获批，有望加速进口替代过程，实现业绩跨越式增长。公司药品板块在 抗凝、降压、降脂和降糖领域的布局已基本完备，且销售团队真正掌控基层医疗机构和药 店终端，未来有望凭借创新推广方式量价齐升。同时公司在医疗服务和新型医疗领域的布 局亦将加速销售渠道下沉，促进各细分业务协同发展。战略性投资参设人寿股份不仅可优 化公司投资结构，发展商业健康保险，同时有助于公司创新药械产品和医疗服务业务的换 代 与 放 量 。 我 们 认 为 公 司 业 绩 将 维 持 高 增 长 态 势 ， 预 计 2017-2019 年 归 母 净 利 为 9.17/13.17/17.37 亿元，EPS 为 0.51/0.74/0.97 元，对应 PE 为 47/33/25 倍。维持“推荐”评 级。
图 5：2009 至 2017 年 1-10 月我国商业健康保险收入（亿元）、增速及占比总保费情况
资料来源：保监会，中国银河证券研究部
（四）顺势而为参设人寿股份，新老业务有望协同发展
参设人寿股份一方面可优化公司投资结构，另一方面有助于开发符合国情的健康商 业保险。我们认为公司此次战略性参与设立人寿股份是符合国家对商业健康保险政策发 展规划下的顺势而为：考虑到保险牌照的稀缺性和中长期良好的投资回报率，我们认为 可优化公司投资结构。同时，通过拥有董事席位，与保险公司建立长期战略股权关系， 可确保双方在商业健康保险领域的深度合作，为公司带来持续稳健增长的市场需求。
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
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公司点评/医药生物
买。发达的商业健康保险使得诸多重磅新药在上市伊始即可报销，一方面可满足患者的 多元化医疗需求，另一方面为美国成为全球最大药品市场奠定支付基础。
2024年速效胰岛素市场前景分析
2024年速效胰岛素市场前景分析简介速效胰岛素是一种快速吸收并迅速降低血糖的治疗糖尿病的药物。
随着糖尿病患者数量的持续增长，速效胰岛素市场也呈现出巨大的发展潜力。
本文将对速效胰岛素市场的前景进行分析。
市场规模与趋势根据调研数据，全球糖尿病患者数量在不断增加，使得速效胰岛素市场呈现出强劲的增长态势。
预计未来几年内，速效胰岛素市场将继续保持高速增长。
这主要得益于以下几个因素：1.糖尿病患者数量增加：不健康的生活方式和饮食习惯导致糖尿病患者数量的不断增加。
据统计，全球糖尿病患者数量已超过4亿，这为速效胰岛素市场提供了巨大的潜在客户。
2.医疗技术的进步：随着医疗技术的不断进步，速效胰岛素的研发水平也越来越高。
新型的速效胰岛素产品具有更快的吸收速度和更好的血糖控制效果，可以提高糖尿病患者的生活质量，受到市场的广泛认可。
3.政府政策的支持：许多国家和地区都意识到糖尿病对公共卫生的严重影响，纷纷出台相关政策支持速效胰岛素的推广和使用。
这为速效胰岛素市场的发展提供了有力保障。
市场竞争格局速效胰岛素市场竞争激烈，主要的竞争对手包括诺和诺德、赛诺菲、梅里亚、爱德华等知名药企。
这些公司具有强大的研发实力和市场资源，拥有广泛的销售网络和客户基础。
然而，随着市场的进一步发展，新的竞争者也在逐渐涌现。
一些新兴药企凭借创新的技术和市场策略，正在快速崛起，对传统药企构成了一定的威胁。
在激烈的竞争中，速效胰岛素市场将更加注重研发创新和提高产品质量，以保持竞争优势。
市场前景分析速效胰岛素市场的前景十分广阔。
未来几年内，速效胰岛素市场将继续保持高速增长。
以下是市场前景的几个重要因素：1.市场需求持续增长：随着糖尿病患者数量的增加，对速效胰岛素的需求也不断增长。
同时，糖尿病的发病率增加和患者人群年龄化，将进一步推动速效胰岛素市场的发展。
2.新产品的推出：随着技术的进步，越来越多的新型速效胰岛素产品将进入市场。
这些产品具有更好的药效和更低的副作用，能够满足糖尿病患者对治疗的需求，推动市场的进一步扩大。
乐普医疗未来发展与目标
乐普医疗未来发展与目标乐普医疗是一家致力于改善人们健康的生物科技公司。
我们的发展与目标是为了推动医疗科技的创新和应用，以改善全球医疗保健的质量和可及性。
目前状况乐普医疗目前在研发、生产和营销各种医疗设备和产品。
我们的产品包括医疗影像设备、诊断试剂盒、外科手术器械等。
我们致力于提供先进的医疗技术和解决方案，以满足医疗机构和患者的需求。
我们在全球范围内设有销售网络，并积极与医疗机构、研究机构和合作伙伴合作。
我们的产品已经取得了一定的市场份额，并得到了患者和医疗专业人士的认可。
未来发展方向创新研发乐普医疗将持续投入资源和精力在研发领域，以推动医疗技术的创新。
我们将聚焦于以下方面：- 设备的可视化和远程操作技术- 精准医学和个体化治疗的应用- 生物材料和生物工程领域的研究- 数据分析和人工智能在医疗领域的应用通过持续的创新研发，乐普医疗将能够提供更多更先进的医疗设备和解决方案，以满足不断变化的医疗需求。
国际合作乐普医疗将继续加强与国际医疗机构、研究机构和合作伙伴的合作。
我们将分享经验和资源，共同推动医疗科技的发展和应用。
通过国际合作，乐普医疗能够更好地了解全球医疗市场的需求和趋势，进一步扩大我们的产品影响力和市场份额。
医疗服务的普及乐普医疗将致力于提供更加可及和可负担的医疗服务。
我们将与政府、非营利组织和医疗机构合作，推动医疗保健服务的普及。
通过降低成本、提高效率和推广先进的医疗技术，乐普医疗将能够让更多的人受益于高质量的医疗保健。
结束语乐普医疗将坚持创新驱动和合作共赢的原则，不断追求卓越。
我们将为全球医疗保健的发展做出贡献，帮助人们享有更好的健康和生活质量。
ICU患者胰岛素静脉输注管理的最佳证据应用
ICU患者胰岛素静脉输注管理的最佳证据应用目录1. 内容概述 (2)1.1 ICU患者胰岛素治疗现状及意义 (2)1.2 本指南的目标人群及适用范围 (3)2. 病理生理学 (3)2.1 胰岛素抵抗及代谢异常 (5)2.2 ICU患者血糖波动及并发症 (6)3. 胰岛素静脉输注方案选择 (8)3.1 不同病情患者的胰岛素疗法选择 (8)3.2 常用胰岛素品种及特性 (10)3.3 胰岛素给药途径及流量控制 (10)4. 血糖监测及目标设定 (12)4.1 ICU患者血糖监测频率及方法 (13)4.2 不同亚群的血糖目标值 (14)5. 胰岛素剂量调整策略 (15)5.1 血糖波动原因分析及调整策略 (17)5.2 低血糖及反转措施 (18)5.3 动态血糖控制与算法 (20)6. 药物相互作用及注意事项 (21)7. 护理干预及患者教育 (22)7.1 胰岛素静脉输注时的护理要点 (24)7.2 患者及家属教育 (25)8. 监测及评估 (26)8.1 急性期血糖控制效果评估 (28)8.2 长期血糖控制 (29)9. 展望与未来 (31)9.1 人工智能与血糖管理 (32)9.2 个体化胰岛素治疗 (34)1. 内容概述胰岛素类型选择：根据患者的病情、胰岛素需求、药物相互作用等因素，选择最适合的胰岛素类型。
输注速度调整：根据患者的血糖水平、胰岛素类型、输注时间等因素，合理调整胰岛素输注速度。
输注部位选择：根据患者的皮下组织情况、输注时间等因素，选择最适合的胰岛素输注部位。
监测方法：介绍如何通过血糖监测、血钙、血镁等指标监测胰岛素静脉输注的效果和安全性。
并发症预防：针对胰岛素静脉输注可能出现的低血糖、过敏反应、局部皮肤损伤等并发症，提出相应的预防措施和处理方法。
1.1 ICU患者胰岛素治疗现状及意义患者的胰岛素治疗需结合个体化原则，因为患者的生理状况、疾病类型、治疗目标和药物耐受性均不同。
目前，胰岛素输注的主要目的是为了预防低血糖和维持血糖在一个相对稳定且安全的范围内，一般推荐目标血糖水平在左右。
全球及中国三代胰岛素行业销售量、市场结构及渗透率分析
全球及中国三代胰岛素行业销售量、市场结构及渗透率分析糖尿病作为一种常见慢性病，在血液中葡萄糖水平异常升高时发生（被称为高血糖症）。
糖尿病患者主要分为三类，即身体不能产生胰岛素的患者为1型糖尿病、不能产生足够胰岛素或对胰岛素抵抗的患者为2型糖尿病、因妊娠引起的短期阶段性糖尿病为妊娠型糖尿病。
2型糖尿病患者的早期患者可以通过控制饮食、锻炼及服用口服降血糖药物进行来控制血糖水平，但一般10-20年之后，由于大部分患者失去可以产生胰岛素的β细胞，都将需要使用胰岛素注射来控制血糖水平，即总体来看2型糖尿病患者需使用胰岛素的患者一般占比在30%~40%。
作为一种高发慢性病，糖尿病具有病情不可逆、后期并发症多的特点，而且一旦确诊便须终身用药，使得糖尿病药物行业规模巨大。
未来10年，随着我国糖尿病患者规模的增加、人们医疗消费的提升、药物品种迭代升级和医保政策导向的影响，我国糖尿病药物市场规模前景十分广阔，预计中国糖尿病药物市场将从2017年的512亿元增加到2022年的978亿元及2028年的1739亿元，增势强劲。
目前，我国II型糖尿病患者占90%以上，II型糖尿病治疗药物几乎占领整个糖尿病以药治疗市场，而我国糖尿病治疗药物结构也与全球有明显的区别：（1）从市场份额第一的药物看，全球范围内，胰岛素及其类似物的市场份额占比第一，接近一半，而我国份额最大的则是化学口服降糖药，占比高达60%；（2）从GLP-1受体激动剂市场份额看，全球达到了17%，我国仅有2%，远低于全球水平。
然而，对于患者来说，长效和口服GLP-1可大幅提高用药依从性，因此，GLP-1是当下的药企研发主流，也是未来潜在的糖尿病治疗用药新潮。
全球胰岛素用药结构来看，全球及美国市场三代胰岛素占市场份额均约在85%，而国内市场三代胰岛素占比仅不到60%，未来三代胰岛素市场仍有比较大的提升空间。
看全球胰岛素生产企业，处于三大寡头垄断的情况，竞争格局相对较好。
华东医药：糖尿病领域再添一类新药 买入评级
每股指标(元) 每股收益 每股经营现金流 每股红利 每股净资产 关键运营指标(%) ROIC ROE 毛利率 EBITDA Margin EBIT Margin 收入同比增长 净利润同比增长 资产负债率 净资产周转率 总资产周转率 有效税率 股息率 估值指标(倍) P/E P/B EV/Sale EV/EBITDA 资料来源 ，申万宏源研究
01-04 02-04 03-04 04-04 05-04 06-04 07-04 08-04 09-04 10-04 11-04 12-04
2016 年 9 月获批生产，众多潜力品种有望持续推进企业收入业绩稳健快速增长。
相关研究
《一致性评价最新进展——首批通过一致 性评价品种获批，加速仿制药进口替代》 2018/01/02 《华东医药（000963）点评： 引进 GLP-1r 首创新药，中美华东再添降糖大品种》 2017/12/22
2017E 29,634 16.80 1,853 28.10 1.91 24.7 20.3 28
2018E 34,768 17.30 2,252 21.50 2.32 25.1 19.8 23
2019E 40,741 17.20 2,731 21.30 2.81 25.5 19.3 19
注：“市盈率”是指目前股价除以各年业绩;“净资产收益率”是指摊薄后归属于母公司所有者的 ROE
5,981 7,423 4,180
192 156 1,684 659 20,275 7,288 473 5,859
0 1,033 8,321
486 3,436
677 6,784
570 11,954 20,275
2018E
2.32 1.93 0.00 11.71
更好的认识乐普医疗心得
更好的认识乐普医疗乐普医疗是创业板首批上市的28家公司之一。
由于职业的原因，我接触过几例先天性心脏病患儿，孩子天真的笑容和不幸的童年让我十分难过。
十几年前，一个先天性心脏病患儿如果要做一个手术，需花费十几甚至几十万元，这对一个普通家庭来说，简直就是一个天文数字，因此，在儿童福利院，有许多孩子就是因为患有先天性心脏病而被父母遗弃的。
而乐普医疗的主要产品之一封堵器，就是对付先天性心脏病的有效武器。
过去心脏病患者主要靠吃药之类的保守治疗，搭桥手术价格高昴，那是富人的“专利”。
自从发明了支架这个东西，真是心脏病患者的福音。
从静脉把支架送到患处，然后撑开就搞定，创面小痛苦少，费用大多数患者也能承受。
乐普医疗的主打产品就是支架，既能造福广大患者，又能挣到钱，好行业呀。
另外，乐普超高的毛利率和每年平均40％以上的复合增长，也很让人心动。
一，超高的毛利率第一眼看到乐普的资料，许多人都会被乐普超高的毛利率所吸引。
特别是主打产品支架，2010年的毛利率高达93.28％，跟茅台不相上下，很“给力”，也很“暴利”。
但是，如果仅仅以为毛利率超高就以为是一笔好的投资，那可不一定。
首先必须搞清楚，这么高的毛利率，凭什么？茅台暴利，凭的是“唯一”；火葬厂暴利，凭的是垄断。
而乐普全都没有，他凭的是专利，药物支架的核心技术为公司独立开发研制，“药物释放型支架”等主要产品均获国家专利。
其他拥有专利的产品共有78项。
2010年年报显示，公司总共拥有和申请专利104项，其中已经获得专利54项，正在申请专利50项。
但是，我从来认为，专利这堵城墙并不是坚不可催。
十几年前，国内市场的支架全部为国外产品占据，现在还不是被国产品牌戳得到处是窟窿？随着技术的突破和价格上的优势，国产产品的市场的占有率逐年提高，2006年、2007年、2008年国产产品的市场占有率分别达到59％、65％、70％左右（中国医疗器械行业协会外科值入专业委员会统计）。
此外，你的产品有专利，但别人能研发出更好的产品，比你还“专利”。
1-2-3代胰岛素
胰岛素更新换代，还看今朝【再回首】胰岛素的发现至今已有90年的历史,从第一代动物胰岛素到第二代人胰岛素,再到第三代胰岛素类似物,共经历了3次的更新换代。
每一次的更新换代使胰岛素在控“糖”效果和使用方便性上都有一个质的飞跃。
第一代胰岛素——动物胰岛素因为有一些不良反应,现在逐渐退出历史舞台。
上世纪80年代初,第二代胰岛素——人胰岛素问世。
第二代胰岛素是基因合成的人胰岛素,不良反应减少,作用效果也比动物胰岛素好。
但仍会出现一些小问题,如导致血糖容易波动、使用不方便等。
第一代、第二代胰岛素往日的辉煌正在逐渐被新型的胰岛素——第三代胰岛素所取代。
第三代胰岛素——胰岛素类似物是目前最为先进的胰岛素,在临床得到广泛应用。
正可谓“风流终被雨打风吹去”,胰岛素更新换代,还看今朝。
【看今朝】人胰岛素容易出现血糖波动、注射时间不灵活等问题,为了解决这些问题,科学家通过改变人胰岛素的分子局部结构,研发出了获得更佳作用时间和作用效果的第三代胰岛素——胰岛素类似物。
胰岛素类似物的起效时间、作用峰值、作用持续时间更接近自身分泌的胰岛素。
临床试验表明:胰岛素类似物在降糖效果和减少低血糖发生的危险性方面优于人胰岛素,可谓是“青出于蓝而胜于蓝”。
第三代胰岛素包括三类:①速效胰岛素类似物,起效快、作用持续时间短,能够紧邻餐前注射,显著减少了低血糖的发生率,使用更加灵活便，如诺和锐。
②长效胰岛素类似物,作用时间更长,更平稳,只需每日注射1次就可实现24小时平稳降低空腹血糖,减少体重增加，如诺和平。
③预混胰岛素类似物,可以同时补充餐时胰岛素和基础胰岛素,全面控制餐后血糖和空腹血糖，如诺和锐30。
预混胰岛素类似物——餐前餐后全兼顾第三代胰岛素中的预混胰岛素类似物在中国的使用最为广泛,它可同时满足基础和餐时胰岛素需求,能给患者更多的临床获益。
预混胰岛素类似物(如诺和锐30),含有30%的速效成分,能够更快地被吸收,很好地模拟餐时胰岛素的分泌模式,控制餐后血糖效果更好,且作用持续时间短,和中效成分起效时间不重叠,这就大大降低了低血糖的发生风险；而其中70%的中效成分,作用持续时间长,可补充基础胰岛素,能有效降低空腹血糖。
2024年胰岛素注射液市场发展现状
2024年胰岛素注射液市场发展现状引言胰岛素注射液是一种常用的治疗糖尿病的药物，通过注射给予糖尿病患者外源性胰岛素，以帮助调节血糖水平。
随着糖尿病患者人数的增加以及健康意识的提高，胰岛素注射液市场也在不断发展。
本文将探讨胰岛素注射液市场的现状，并分析未来发展趋势。
胰岛素注射液市场规模根据市场研究数据，胰岛素注射液市场在过去几年间取得了显著的增长。
2019年全球胰岛素注射液市场规模达到X亿美元。
这主要是由于糖尿病患者人数的不断增加以及新型胰岛素注射液的推出所致。
市场预测显示，未来几年内，胰岛素注射液市场有望保持稳定增长。
胰岛素注射液市场竞争环境胰岛素注射液市场具有较高的竞争度。
目前市场上有多家知名药企提供胰岛素注射液产品，包括诺和诺德（Novo Nordisk）、康泰制药（Sanofi）、伊利诺华（Eli Lilly）等。
这些公司在产品质量、研发实力以及市场份额等方面都具有一定的竞争优势。
此外，近年来也有一些新兴企业进入胰岛素注射液市场，例如国内的信达制药和药明康德。
这些新兴企业通过创新的产品和市场策略，正在迅速崭露头角。
胰岛素注射液市场发展趋势1. 技术创新和新产品推出胰岛素注射液市场的发展离不开技术创新和新产品的推出。
近年来，随着科技的进步，出现了许多新型胰岛素注射液，如超长效胰岛素注射液和口服胰岛素注射液。
这些创新产品具有更好的疗效和便利的用药方式，受到了糖尿病患者的广泛关注和认可。
2. 市场细分随着糖尿病患者人群的增加，胰岛素注射液市场也出现了一定的细分趋势。
根据病情和用药需要的不同，胰岛素注射液市场可以分为长效胰岛素注射液、速效胰岛素注射液、混合型胰岛素注射液等多个子市场。
这种细分有助于满足患者不同的用药需求，提高市场渗透率。
3. 市场扩大化胰岛素注射液市场在发展的同时也面临一些挑战。
例如，部分患者对注射药物有抵触情绪，导致用药不规律或拒绝使用胰岛素注射液。
为了应对这一挑战，一些制药企业开始研发更为方便的胰岛素给药方式，如胰岛素吸入剂和胰岛素皮肤贴片。
乐普医疗：阿托伐他汀通过一致性评价 推荐评级
全国前三位通过品种一次性 200 万奖励 通过一致性评价品种 100 万以 上资金支持
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在药品集中采购时，要将通 过一致性评价的品种与原研 药同等对待，纳入同一竞价 组，并在经济技术标给予相 应加分，同等条件下优先采 购 对通过一致性评价的仿制 药，在招标时与原研药品同 等对待
在药品集中采购等方面优先 选用 达到仿制药一致性评价的药 品，可优先考虑纳入集中采 购或阳光采购目录 在药品联合采购中，通过一 致性评价的药品享受与专利 过期的原研药同一质量层次 待遇
表 1. 各省对通过一致性评价品种在采购过程中的支持政策
省份 集采方式
采购使用优先级
内 蒙 通过一致性评价的药品在招 优先采购和使用
古
标采购中，列入招标采购第
一组类别，与原研药同一竞
价分组
陕西 上海
在我省药品集中采购时，将 通过一致性评价品种与原研 药同等对待，做好相关采购 工作。对未在我省基本药物 和公立医院药品集中采购结 果的一致性评价品种，允许 直接挂网。 通过仿制药质量和疗效一致 性评价品种可直接挂网采购
企业须承诺该产品在江苏销 售价格不高于其他省份
通过一致性评价的品种一次 性奖补 100 万元
全国前 3 家通过一致性评价企 业一次性奖补 100 万元
限定期内通过一致性评价企 业每个品种 50-100 万奖励
2021 年底前在全国前三位通 过仿制药一致性评价的每个 品种 300 万元，允许临时突破 “一品两规” 全国前 3 为通过一致性评价品 种 150-200 万元 每个通过一致性评价品种 300 万元补助
3大慢性病糖尿病高血压心脏病对应的a股公司
3大慢性病：糖尿病，高血压，心脏病对应的A股公司糖尿病：国际胰岛素厂家以诺和诺德、礼来、赛诺菲为代表，国内以通化东宝（600867.SH）、联邦制药（03933.HK）和甘李药业为代表，甘李药业是非上市公司，去年6月向上交所递交了IPO招股书。
胰岛素的发展历经四代，根据国金证券研究，以诺和诺德、礼来和赛诺菲为代表的国际公司生产的胰岛素占据了国内70%的市场份额。
目前市场上已经很少有一代胰岛素（动物源胰岛素），在二代胰岛素（重组人胰岛素）梯队，外资企业近年来让渡市场份额，国内企业加速崛起，这其中通化东宝的二代胰岛素价格体系维护最好。
三代胰岛素（胰岛素类似物）目前是国际市场的明星产品，占据全球胰岛素市场85%的份额，被外资企业牢牢捍卫。
四代胰岛素（超长效）特指诺和诺德的德谷胰岛素。
胰岛素的迭代基本意味着越往后定价越高，利润空间越大。
二代胰岛素2017年新进入国家甲类医保目录，具有价格优势，主打基层市场，而这一梯队外资企业在逐渐收缩。
国内二代胰岛素市场中，通化东宝是龙头，公司在三代胰岛素领域也在积极布局。
甘李药业是国内唯一一个拥有三代胰岛素上市产品的制药企业，公司产品以三代胰岛素为主，占比达到95%。
据通化东宝公告，公司研究开发的重组赖脯胰岛素原料药和重组赖脯胰岛素注射液临床试验申请获得受理；公司还公告，其甘精胰岛素、甘精胰岛素注射液申报生产的申请也获受理；此外，公司近期获得地特胰岛素及注射液的临床试验批件，公司门冬胰岛素、门冬胰岛素50临床试验已进入后期阶段，预计明年完成临床试验。
这些都是三代胰岛素的明星产品，如此种种都表明通化东宝在三代胰岛素市场的布局全面铺开。
用中成药治疗糖尿病高血压本质上只是安慰剂的作用。
目前他们销量好是因为背后有利益推动让临床医生有动力去使用这些药而不是药本身有什么特殊疗效。
这种东西就是泡沫，只要利益变了，跌成渣都不奇怪。
糖尿病目前看胰岛素是比较稳定的。
胰岛素相对口服药优点是副作用小，效果明确，而且所有糖尿病的终末期都必须用胰岛素支持，包括后期并发的感染。
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3
公司点评/医药生物
国内三代胰岛素市场以甘精和门冬胰岛素为主且被外企垄断，公司产品若成功上市 有望与前期布局协同加速城市地区进口替代，并有望通过渠道优势导入基层市场。目前 国内甘精和门冬胰岛素在研企业较多，绝大多数已进入 III 期临床，我们认为国内市场进 口替代空间巨大。据 PDB 统计，2017 年上半年样本医院甘精胰岛素销售额 4.06 亿元，同 比增长 2.7%，赛诺菲安万特占据 76%的市场份额，相比 2012 年有所下滑。门冬胰岛素销 售额 3.51 亿元，同比增长 5.4%，且市场份额被诺和诺德垄断。公司收购博鳌生物后，若 三代胰岛素能成功上市，将凭借前期布局和基层销售渠道优势导入城市和基层市场：（1） 有望与 Lejet 等前期布局发挥协同作用加速城市市场进口替代。公司前期已在糖尿病慢病 管理领域进行布局，包括智能血糖仪、血糖管理 APP、无针注射器 Lejet 和降糖药艾塞那 肽（报生产待批）等。其中 Lejet 具有创新优势，其机理为通过注射器内压力装臵产生高 压，推动药管中胰岛素经过微孔形成液体柱，瞬间穿透皮肤到达皮下，进行弥散给药。 与传统注射方式相比具有弥散吸收、平稳控糖、避免感染等优势，长期使用可显著降低 胰岛素用量，提高胰岛素利用率，且注射过程中疼痛感明显降低，可显著增加患者依从 性。由于城市地区消费水平较高，我们认为未来公司三代胰岛素产品可与前期布局形成 协同作用，加速城市地区三代胰岛素的进口替代。（2）有望凭借基层渠道优势导入基层 市场。截至 2017 年半年报，公司已签约基层药店诊所 479 家，其中投入运营 255 家，日 均接诊量超过 600 万人次。且组建的医疗机构和药店 OTC 推广团队超过 1500 人，以向 基层医院医生和药店销售人员进行学术推广的方式，成功覆盖了国内基层医疗机构和药 店终端。公司三代胰岛素上市后将凭借渠道优势顺利导入基层市场。
此外，公司发布公告：（1）拟使用自有资金 5.4 亿元，通过项目 里程碑节点、分次股权收购的方式，收购博鳌生物 75%股权。（2）全 资子公司维康通达拟使用自有资金 1.02 亿元增资北京锵镜，获得其 51%股权并实现控股。（3）拟使用自有资金 5000 万元，参与设立深圳 证鸿医疗健康创业投资基金。
分析师
李平祝
：010-83574546 ：lipingzhu@ 执业证书编号：S0130515040001
特此鸣谢 王晓琦 010-66568589 （wangxiaoqi@） 对本报告的编制提供信息。
市场数据
A 股收盘价(元) A 股一年内最高价(元) A 股一年内最低价(元) 上证指数 市盈率 总股本（万股） 实际流通 A 股(万股) 限售的流通 A 股(万股) 流通 A 股市值(亿元)
报告期内公司业绩保持高速增长，主要系医疗器械板块及药品板 块销售规模扩大所致。其中，医疗器械板块中自产耗材、IVD 及外科 产品均保持稳定增长；药品制剂业务保持高速增长。
财务方面，报告期内销售费用同比增长 63.30%，剔除合并范围变 化后增幅 58.17%，主要系药品销售平台整合、销售团队配臵布局、市 场推广投入增加及两票制高开所致；财务费用同比增长 86.76%，主要 系融资成本提升及利息支出增加所致；非经常性损益同比增长 281.85%，主要系子公司收到政府奖励资金所致；税金及附加同比增 长 61.11%，剔除口径变化因素后增幅 33.87%，主要系销售扩大所致；
证券研究报告
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公司点评/医药生物
外科医疗器械领域。目前内部磨合期已基本结束，核心产品腔内切割吻合器销售业绩大 幅提升，未来将通过学术推广和品牌建设等方式保持业绩可持续快速发展。
看好未来器械板块业绩提速。（1）NeoVas 有望 2018 年获批，且 Absorb 停售长期来 看对公司构成利好，获批后有望带动业绩跨越式增长。（2）双腔起搏器今年为导入期， 明年起有望成为新的盈利增长点。截至 8 月底已在 27 个省份完成上市后临床试验病例植 入，且已在河南、陕西等 13 个省份中标，预计全年中标省份将进一步扩大。我们预计今 年全年销售不超过 3000 枚，未来将凭借价格和品质优势不断提高市场占有率，2018-2020 年计划分销销售 1 万、1.5 万和 2 万台，市占率分别为 12%、17%和 20%，成为新的盈利 增长点。（3）平台式布局渠道优势助力 IVD 业务高速增长。公司器械业务已覆盖 95%以 上医院，IVD 有望借助渠道优势，在以 POCT、血栓弹力图仪等重点产品的带动下，呈现 高增长态势。（4）左心耳封堵器研发进展顺利。目前临床植入已完成，1 年随访工作接近 尾声，处于数据整理阶段，产品有望 2018 年获批，市场竞争格局良好。
资料来源：中国银河证券研究部
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23.08 24.05 16.27 3407.57 51.60 178165.29 141166.39 36998.90 325.81
相对上证指数表现图
2．我们的分析与判断
（一）器械板块保持稳定增长
报告期内器械板块在自产耗材、体外诊断和外科业务的带动下保 持稳定增长。我们预计公司器械板块业绩增速接近 20%，主要系（1） 自产耗材保持稳定增长。其中支架业务通过调整产品结构保持稳定增 长，目前 Nano 架占比约 46%，预计全年占比提升至 50%，此外，公 司基层医院共建业务不断推进，其合作介入导管室中大部分器械耗材 份额被公司掌握。（2）IVD 平台布局不断完备，保持较快增长。2017 年 7 月公司已完成恩济和 63.65%股权的收购，IVD 平台布局进一步完 善，未来有望借助渠道优势保持高增长。（3）外科业务保持可持续快 速发展。公司自收购宁波秉琨 63.05%股权后，以吻合器为切入点进入
图 2：2015 年全球糖尿病用药市场格局
图 3. 2017H1 国内样本医院糖尿病用药市场格局
资料来源：中国银河证券研究部 图 4. 2017H1 国内样本医院胰岛素市场格局
资料来源：PDB，中国银河证券研究部
资料来源：PDB，中国银河证券研究部 注： PDB 无法完全反应基层用药情况且基层以二代胰岛素为主，因此实际二代胰岛素市场份额会更高
表 1. 公司通过项目里程碑节点、分次股权收购博鳌生物的计划
股权收购节点
金额（万元）
获得股权
条件
第一次
2164
20%
另投资 7836 万元用于临床研发
第二次
12000
20%
无
第三次 第四次
12000 20000
15%
甘精胰岛素完成临床试验并报产
取得甘精胰岛素原料药与注射用生产批文，并通 20%
过 GMP 审核且有合格产品可上市销售
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
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公司点评/医药生物
随着病程推进，中后期需依赖胰岛素类药物进行治疗。因此胰岛素在糖尿病用药市场占 据较大份额，全球占近 60%，国内略低约 40%。目前胰岛素历经三代发展，第一代胰岛 素为动物胰岛素，因其效果较差，存在免疫原性等副作用，已逐渐退出市场；第二代胰 岛素为重组人源胰岛素，其解决了动物胰岛素免疫反应的问题，且价格相对有优势，但 存在起效慢、作用持续时间短等缺点，不能模拟生理性胰岛素分泌模式；第三代胰岛素 为胰岛素类似物，即对胰岛素肽链进行修饰，使其生理特性更接近人体自身分泌，相对 前两代胰岛素具有血糖控制更好、低血糖风险更低、注射时间更灵活等优势，但价格相 对昂贵。目前我国城市地区胰岛素市场以三代胰岛素为主，基层地区以二代胰岛素为主， 未来随着人们生活水平的提高和医疗保健意识的加强，三代胰岛素市场潜力巨大。
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1
公司点评/医药生物
（三）收购博鳌布局三代胰岛素，看好与前期布局协同加速城市地区进口 替代，并有望凭借渠道优势导入基层市场
公司拟收购博鳌生物 75%股权，实现糖尿病治疗领域的里程碑式布局。公司公告拟 使用自有资金 5.4 亿元，通过项目里程碑节点、分次股权收购的方式，收购博鳌生物 75% 股权。博鳌生物的二、三代胰岛素原料药及制剂品种，已突破胰岛素的高难度生产壁垒， 收率和纯度均已达到行业领先水平。目前公司的甘精胰岛素正处于 III 期临床试验阶段（登 记号 CTR20170410，样本数 500 人），依约定，甘精胰岛素应于 2018 年 12 月 31 日前报 产。门冬胰岛素应于 2017 年 12 月 31 日前申报临床。公司对博鳌的股权收购方案如下：
[公tab司le_点rese评arc●h]医药生物
2017 年 10 月 26 日
业[tab绩le_高mai增n] 势头延续，里程碑式布局三代胰岛素
公司点评报告模板
乐普医疗(300003.SZ )
核心观点：
——乐普医疗（300003）三季报点评 推荐维持评级
1．事件：
公司发布 2017 年三季报。2017 年 1-9 月公司实现营收 32.90 亿元， 同比增长 30.34%；实现归属上市公司股东净利润 7.38 亿元，同比增 长 35.83%；实现扣非归母净利润 6.98 亿元，同比增长 30.93%。实现 EPS 0.415 元。其中，2017 年第三季度，公司实现营收 11.08 亿元， 同比增长 30.54%；实现归母净利 2.43 亿元，同比增长 46.28%；实现 扣非归母净利 2.07 亿元，同比增长 28.03%，实现 EPS 0.136 元。