第五章 筹资管理(下)-个别资本成本计算(3)——股权资本成本的计算
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2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料
财务管理
第五章 筹资管理（下）
知识点：个别资本成本计算（3）——股权资本成本
的计算
● 详细描述：
（1）普通股资本成本
①股利增长模型
【例5-9】某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%
则：
②资本资产定价模型法
KS=RS=Rf+β×（Rm-Rf）
教材【例5-10】某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均报酬率15%，则该普通股资本成本率为：
Ks=5%+1.5×（15%-5%）=20%
例题：
1.某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚
支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为（）。
A.14.31%
B.13.57%
C.14.40%
D.13.4%
正确答案：B
解析：普通股资金成本=[1.2X(1+5%)]/[15X(1—2%)]+5%=13.57%。