证券投资学公司分析(PPT 40页)

公司竞争能力分析的角度
1. 从公司竞争环境看其竞争能力的强弱 2. 从公司产品的销售状况判断其竞争能力的
强弱 3. 公司增长能力分析
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一、从公司竞争环境看其竞争能力的强弱
研究竞争环境就是要弄清公司在产业中的竞争地位，这是把握 其竞争成败的决定因素。
1. 同类型公司数量的多少及地区分布状况； 2. 同类型公司规模集中度、生产集中度、市
一、企业家及其从业人员的素质和能力
1. 意义：在当今的商业竞争中，人的因素是决定竞 争成败的最重要的因素。企业家及其从业人员的 素质和能力被认为是推动企业发展的决定力量。
2. 方法：投资者分析公司管理水平，首先必须对公 司领导、管理人员及职员进行分析，要了解公司 领导者的学识、经营管理能力及成功管理的典型 事例，了解公司所有人员的总体素质，从年龄、 知识、学历、技术、经验等诸方面进行评价，把 综合素质高和能力强的公司作为投资的首选目标。
场占有率、知名度等情况； 3. 同类型公司销售要素的状况；
主要包括销售途径、销售机构分布、信 用状况、销售力量强弱、销售制度现状 等。
4. 同类型公司的竞争优势所在； 5
二、从公司产品的销售状况判断其竞争能力 的强弱
对公司销售状况的分析主要从产品销售的绝对量、相对量、稳定 性、发展性等四个方面着手
1. 销售毛利率 2. 销售净利率 3. 资产收益率 4. 净资产收益率
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三、盈利能力分析的主要方法
在分析盈利能力的同时，还需将上述指标 进行若干年的纵向趋势分析和各年的盈利 结构分析，以了解上市公司的成长性。
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6.3公司管理水平分析
公司管理水平的高低是一个综合指 标，它不仅涉及到公司的硬件——设 备、技术水平，更重要的是要求公司 有系统的软件，既有高素质的企业领 导者和职工、有完善健全的经营制度 和管理制度等。
内部融资：主要指公司税后卢润的分配政策， 即红利政策。
外部融资：主要包括向商业银行借款、发行 债券或股票筹资。
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七、运用现代管理方法的能力
现代化的公司必须有先进的现代化管理方法， 必须有一整套完整的、科学的管理制度，运 用先进的生产管理、成本管理、质量管理、 财务管理、经营管理和人员管理的理论，并 辅之于计算机等先进的管理手段，以提高管 理效率。
第十二章：公司分析
主要内容
1. 公司竞争能力分析 2. 公司盈利能力分析 3. 公司管理能力分析 4. 公司财务状况分析 5. 公司经营风险分析
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6.1公司竞争能力分析
公司竞争能力的强弱主要看该公司的规模大小， 看他的产品所占市场份额的大小，因此可以通过对 公司现状及销售各要素进行分析来判断其在行业中 的竞争地位。
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杜邦财务分析体系
权益净利率
资产净利率 × 权益乘数
售销净利率 × 资产周转率
净利÷销售
销售÷资产总额
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6.4财务状况分析
一、财务分析包括哪些基本方法？
1. 对比分析法 2. 比率分析法 3. 因素分析法 4. 趋势分析法
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1.对比分析法
对上市公司财务指标进行对比分析的方法主要包括：
（1）将分析期的财务实际数据与计划数据进行对比，以分 析实际与计划的差异，比较计划的实际完成情况；
（2）将分析期的实际数据与过去某期的实际数据进行对比， 以比较分析期实际数据与过去某期实际数据的差异，揭 示所比较的指标的增减变动情况，从而预测公司未来的 发展趋势；
2. 公司内部经营管理制度的健全情况和有效程度。主要包括： 公司各项管理规章制定及执行情况 公司内部激励的政策和措施 职工的主人翁精神 公司的精神面貌 公司内部劳资的协调能力
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ14
三、维护本公司主导公司地位的能力
如果公司管理部门能使本公司的销售增长率高 于本行业其他公司，从而使本公司占机场份额 不断扩大，那说明本公司的管理部门在这一方 面的能力很强。
1. 销售额* 2. 销售额的增长率* 3. 销售额的稳定性* 4. 销售额的发展性*
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三、公司增长能力分析
考核公司增长能力的主要指标有资产收益增长率、每股盈利 增长率、产品创新率和研发经费比例等。
1. 资产收益增长率 2. 每股盈利增长率 3. 产品创新率 4. 研发经费比率 5. 销售额增长率 6. 再投资率
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6.2公司盈利能力分析
——公司盈利能力的大小是其持续生存和发展 的必要条件，也是决定其股票价值高低的重要因素。
一、盈利能力的含义
盈利能力就是公司获取利润的 能力，是公司组织生产活动、 销售活动和财务管理水平高低 的综合体现，也是公司在市场 竞争中立于不败之地的根本保 证。
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二、盈利能力的主要分析指标
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四、扩张能力
公司扩张能力的强弱可以从公司内部和外 部两方面得到反映。
1. 内涵扩张:主要是通过运用新技术、开发新产品、 购置新设备、修建新厂房来实现。
2. 外延扩张：主要通过接管、兼并其他同类公司 等形式来实现。
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五、保持较高毛利率的能力
公司经营管理的一个重要任务就是尽量降低成本， 提高毛利率。
公司销售收入下降，导致毛利率下降，立即让投资者 得出公司管理水平差的结论；
销售收入增加，而营业利润下降，或销售收入增长， 营业利润也增长（增长速度慢于销售收入），而毛利 率下降，说明公司管理混乱，成本上升。
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六、合理融资能力
合理融资是公司尚存和稳健发展的重要保证。 公司的融资能力包括内部融资能力和外部融 资能力。
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二、公司管理组织策略及其运转效能
管理组织是公司的中心。公司的生产经营活动是一个非常复杂的 系统工程，必须有科学、高效的管理组织体系，这个系统才能顺 利运行。从两方面分析：
1. 公司产、供、销及资金融通等环节管理组织的状况及相互协 调情况。主要指标有： 资产总值周转率 应收账款周转率 存货周转
（3）把公司的实际数据与同行业的平均或先进水平的数据 进行比较，从而确定公司财务状况与本行业平均或先进 水平的财务状况的差异。
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2.比率分析法
比率分析是指对同一张财务报表的若干不同 项目或不同类别之间，或在两张不同财务报 表的有关项目之间，用相对数揭示它们之间 的相互关系，以分析和评价公司财务状况和 经营成果及其发展趋势。