财务管理第五章投资决策

第五章投资管理

一、判断正误题

1．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。( )

2．投资利润率和静态的投资回收期这两个静态指标其优点是计算简单，容易掌握，且均考虑了现金流量。( )

3．多个互斥方案比较，一般应选择净现值大的方案。( )

4．在计算现金净流量时，无形资产摊销额的处理与折旧额相同。( )

5．不论在什么情况下，都可以通过逐次测试逼近方法计算内含报酬率。( )

6．在不考虑所得税因素情况下，同一投资方案分别采用快速折旧法、直线法计提折旧不会影响各年的现金净流量。( )

二、单项选择题

1. 在长期投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有( )。

A．固定资产投资B．开办费C．经营成本D．无形资产投资

2. 下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。

A．内部收益率B．投资利润率C．净现值率D．现值指数

3.在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的( )。

A．净现值B．静态投资回收期C．投资报酬率D．年平均报酬率

4.下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( )。

A. 净现值B．静态投资回收期C．内部报酬率D．投资报酬率

5.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为( )。

A．3年B．5年C．4年D．6年

6.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。

A．投资回收期在一年以内B．现值指数大于1

C．投资报酬率高于100% D．年均现金净流量大于原始投资额

三、多项选择题

1. 净现值法与现值指数法的共同之处在于( )。

A．都是相对数指标，反映投资的效率

B．都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值

C．都不能反映投资方案的实际投资收益率

D．都没有考虑货币时间价值因素

2. 下列哪些指标属于折现的相对量评价指标( )。

A．净现值率B．现值指数C．投资利润率D．内部收益率

3. 若建设期不为零，则建设期内各年的净现金流量可能会( )。

A．等于1 B．大于l C．小于0 D．等于0

4. 若NPV<0，则下列关系式中正确的有( )。

A．NPVR>0 B．NPVR<0 C．PI<1 D．IRR

5. 下列( )指标不能直接反映投资项目的实际收益水平。

A．净现值B．现值指数C．内部收益率D．净现值率

6. 完整的工业投资项目的现金流入主要包裹( )。

A．营业收入B．回收固定资产变现净值

C．固定资产折旧D．回收流动资金

7. 在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。

A．该方案的获利指数等于1 B．该方案不具备财务可行性

C．该方案的净现值率大于零

D．该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率

8. 净现值法的优点有( )。

A．考虑了资金时间价值B．考虑了项目计算期的全部净现金流量

C．考虑了投资风险D．可从动态上反映项目的实际投资收益率

9. 内部收益率是指( )。

A．投资报酬与总投资的比率B．项目投资实际可望达到的报酬率

C．投资报酬现值与总投资现值的比率D．使投资方案净现值为零的贴现率

10.影响项目内部收益率的因素包括( )。

A．投资项目的有效年限B．投资项目的现金流量

C．企业要求的最低投资报酬率D．建设期

11.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。A．净现值率B．投资利润率

C．投资回收期D．内部收益率

12.以下各项中，可以构成建设投资内容的有( )。

A．固定资产投资B．无形资产投资

C．流动资金投资D．付现成本

13．在建设期不为零的完整工业投资项目中，分次投入的垫支流动资金的实际投资时间可以发生在( )。

A．建设起点B．建设期末

C．试产期内D．终结点

14.当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明( )。

A．该方案贴现后现金流人大于贴现后现金流出

B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率

C．该方案的现值指数一定大于1

D．该方案可以接受，应该投资

15.下列指标中，考虑到资金时间价值的是( )。

A．净现值B．现值指数C．内部报酬率D．投资回收期

16.当内含报酬率大于企业的资金成本时，下列关系式中正确的有( )。

A．现值指数大于1 B．现值指数小于1

C．净现值大于0 D．净现值小于0

计算与分析

1.大华公司拟购置一台设备，价款为240 000元，使用6年，期满净残值为12000元，

直线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为26 000元。若公司的资金成本率为14%。

要求：

(1)计算各年的现金净流量；

(2)计算该项目的净现值；

(3)计算该项目的现值指数；

(4)计算评价该投资项目的财务可行性。

答案：

解：(1)NCF0=-240000 年折旧额=(240000-12000)÷6=38000

NCF1-5 =26000+38000=64000

NCF6=64000+12000=76000

(2)NPV=64000×(P/A,14%,5)+76000×(P/F,14%,6)-240000=14344(元)

(3)PI=NPVR+1=14344/240000+1=1.0598

2. 某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。

要求：

(1)计算项目计算期内务年净现金流量。

(2)计算项目净现值，并评价其财务可行性。

答案：

解: (1).NCF0=-200

NCF1=0

NCF2~6=60+200/5=100

(2).NPV=100×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]-200=144.62 (万元)