建设银行财务股票投资分析报告

股票投资分析报告

————中国建设银行

报告人：XXXX

学号：

2014年10月1日

1.宏观经济分析

2013年欧债危机的影响，欧洲经济收到巨大的打击，而美国依旧恢复缓慢，这使得中国外资的涌入相对变少。同时，由房价拉动的内需进一步下降，中国经济依然处于从2008年金融危机带来的整体下滑中，GDP的增长速度已经逐步放缓，跌落到7%的平台，仅为7.7%。但是随着一系列的政策的落实，例如李克强总理阐述的打造“中国经济升级版”五大路径，中国经济能小幅波动回暖，我国进出口增速可能随着世界经济轻度复苏而反弹，只是进出口增速难以恢复到危机前水平。

2014年全球经济相对去年有小幅的回升，而美国与欧盟经济的上升有助于中国出口。由于反腐带来的服务性消费增长会比商品增长快，同时，新型经济，比如网络，电商等的快速增长促进了行业结构的变革。各种外部环境的改善以及内部政策的落实使中国经济能较好的恢复。

1.1国内GDP增长率

图1.GDP同比增长率

图2. 我国GDP

————数据来源：国家统计局

2012年是中国自2002年以来第一次经济增长率低于8%的年份，房地产市场崩盘是最大的风险所在。在历经数年房价上涨后，一些房地产开发商开始纷纷降价，截至12月中旬的新楼盘单价已大幅调降20%。

在经济紧缩和欧洲部分国家主权债务危机的情况下，欧洲经济依然萎靡不振，欧盟作为中国最大的贸易伙伴，严重拖累了中国的出口业，由于欧元的贬值，也导致中国的外汇储备下降，导致中国的经济增长率一直下降。

1.2 股票指数

图3.近集年上证指数——数据来源：东方财富网可以看出，在2012年前，股票指数与GDP得到增长算是趋同的，上升下降基本吻合，而到了2012年之后，中国经济的下滑同时影响了股票市场，，但是2013年股票市场有小幅的上涨，说明股票市场的涨跌不完全取决于GDP的涨跌。

1.3 利率

图4 . 一年期银行基准利率

————数据来源：银行利率网可以从表格看出，银行的基准利率从2010年到2013年一直在增加，加息可以看作是房价上涨的应对措施，使更多热钱掌控在银行手中，避免房产的泡沫，同样也是应对通货膨胀的必要手段，使得通胀在可控的范围之内.同样，虽然加息与股市的涨跌是负相关的，但是可以看看作是经济回暖的标志，对于股市影响也并不是绝对的，加息时市场正处在上涨行情的初期或者中期，则加息引起短期震荡而不会改变市场的上涨趋势。

但是2014年央行降息25个基点，从各股指相对于该基准贷款利率的弹性看,统计上,沪指、深指和中小板指数都是和该利率同方向变动的,但是,创业板指数却是和该利率反方向变动的。这就是说,预期降息意味着应该看好创业板，对沪市和深市有不利影响。

1.4经济政策

我国经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成。但国际国内经济下行压力大，各种矛盾交织。既要对我国发展长期向好的基本面充满信心，又要对困难和挑战有充分估计，注重用新视角把脉经济，以新思路拓展新局，在持续发展中扩大就业、增加收入、改善生态、提质增效。

要保持宏观政策的连续性稳定性，坚持区间调控、定向调控、预调微调，突出三大取向，着力以深化改革的办法稳增长、促发展，着力以调整结构的举措补短板、添后劲，着力以改

善民生的成效增福祉、加动能，保持经济中高速增长、向中高端水平迈进。

2.行业分析

商业银行作为一个以营利为目的，以多种金融负债筹集资金多种金融资产为经营对象，具有信用创造功能的金融机构，一直是政府所扶持保护的对象，因此银行体系对风险的缓冲并不主要依靠资本机制，而主要依靠政府信用。在政府信用提供的预算软约束中，将危机和成本转嫁给全社会，所以自身承担的风险大大降低。中国的银行监管实际上不能允许出现任何形式的银行倒闭，这样使得商业银行有更大的空间进行放贷，对债权人进行掠夺。

2014年各种银行政策的出现更加是的银行业务变得更加活跃，不论是李总理的八条还是房贷的放开，对刺激银行业的发展起了重要的作用。

3中国建设银行现状分析

3.1银行概况

中国建设银行主要经营领域包括公司银行业务、个人银行业务和资金业务，中国内地设有分支机构14,121 家（2012年），在香港，台湾，墨尔本等地设有分行，拥有建信基金、建信租赁、建信信托、建信人寿、中德住房储蓄银行、建行亚洲、建行伦敦、建行俄罗斯、建行迪拜、建银国际等多家子公司，为客户提供全面的金融服务。中国建设银行拥有广泛的客户基础，与多个大型企业集团及中国经济战略性行业的主导企业保持银行业务联系，营销网络覆盖全国的主要地区，于2013年6月末，市值为1,767 亿美元，居全球上市银行第五位。2014年5月8日，2014福布斯全球企业2000强榜单出炉，建行蝉联全球第二大企业。

2.2银行业内竞争力

在巩固传统业务优势的同时，投资银行等新兴业务发展迅速，2008年实现收入32.03亿元，通过推进企业首次公开发行及再融资、并购重组、股权投资、项目融资等新型财务顾问业务，不断拓展AA级以上客户、跨国公司、外资银行、大中型企业等财务顾问客户，仅财务顾问业务实现手续费收入23.77亿元，增幅高达165.10% 。

为小企业量身定做的系列金融产品不断推陈出新，到2008年，全行小企业贷款余额达2,495.32亿元，较年初增长11.16%。与阿里巴巴合作开发了电子商务联贷联保、速贷通和订单融资等产品，半年内向175个客户发放贷款5.2亿元。

4财务报表分析

4.1主要财务报表分析

(以下部分数据来源于网易财经与和讯网，并用excel整理成表格）一，资产负债表

1.趋势分析

图5 资产负债表简表

（1）资产总额：由表中可以看出，建设银行的总资产一直呈增长趋势。从数值来看，11年到12年增长13.7个百分点，12年到13年增长大约10%，13年到14年中期增长大约7%，增增长率越来越慢，可见中国银行这几年的扩张能力不是很强大，保持资产的扩张趋势的几率不大。

（2）客户贷款额和存款额：由表中可以看出，建设银行的客户贷款额从2012年中到2013年中增长了14.4%，13年到14年中期增长7%，存款额12年到13年增长7.76%，从13年到14年中期增长6%，增长率有所下降，而且存贷比率一直在上升，可以推测出建设银行资金流入比资金流出快。

（3）股东权益可以看出一直在增长，从201年到2012年增长16.27%，2012年到2013年增长13.14%，从13年到14年中期增长6.77%，增幅一直下降。

2. 结构分析

以2014中期年为例，从表中可以看到，总资产中客户贷款与垫款总额占的比例最大，达到56.64%，是建设银行最重要的资产。固定资产比例很小，仅为0.84%，这与建设银行的