银行理财产品的分类

银行理财产品的分类
按照管理运作方式的不同，商业银行个人理财业务分为理财顾问服务和综合理财服务两种。

大家一般听说的“银行理财产品”，其实是指商业银行提供的综合理财服务。

近年来，银行理财产品发展迅猛。

从2004年至2012年，银行个人理财产品已由最初的132只发展到上万只，市场规模达到了数十亿元。

现在各大商业银行都有理财产品发售，甚至连邮政储蓄银行和一些城市信用社等，也在发行自己的理财产品。

这些产品都可以统一归类到银行理财产品中。

一、按照标价货币分类
根据货币种类的不同，银行理财产品可以划分为外币理财产品、人民币理财产品个双币理财产品。

图（P21）是个人理财产品的币种结构分布图。

1、外币理财产品
外币理财产品是指用人民币以外的美元、港元、日元等外币来购买的理财产品。

外币理财产品主要投向于银行间债券市场发行的各类债券、货币市场基金、债券型基金、存款等货币市场工具，以及符合监管机构要求的债权类资产、上市公司股票收益权信托计划、结构化证券投资优先级信托及其他产品，具体的投向以银行理财产品说明书为标准。

例如交通银行发行的得利宝FE11236期，就是典型的外币理财产品，发售范围是全国发售，币种有英镑、美元、港元、日元、欧元。

澳元，年化收益率从2.1%到7.2%不等。

所谓年化收益率，是指把当前收益率，如日收益率、周收益率、月收益率等，换算成年收益率来计算的收益率。

年化收益率是一种理论上的收益率，并不是已经取得的真正的收益率。

比如某银行发售的一款理财产品，号称91天的年化收益率为3.1%。

如果投资者购买10万元该理财产品，实际上获得的利息是100000元×3.1%×
91/365=772.88元，绝对不是100000元×3.1%=3100元。

需要提醒的是，银行理财产品不像银行定期存款那样，当天存入当天计息，到期就返还本金及利息。

银行理财产品都有认购期、清算期等，这期间本金是不计算利息的，或者只计算活期利息。

还是以91天理财产品为例。

此款理财产品的认购期为5天，到期日和还本清算期之间还有5天时间，那么投资者实际的资金占用周期就是101天。

以此来计算，如果投资者在认购期的第一天买入，在还本清算期的最后一天收回该项投资，那么该理财产品实际的年化收益率只有2.79%，其计算方法是：772.8元×365÷（101×100000元）=2.79%。

绝对收益率则是0.7728%，其计算方法是：
772.88元÷100000元=0.7728%。

对于较长期限的理财产品来说，认购期、清算期这样的时间也许可以忽略不计，而对于7天或1个月以内的短期理财产品来说，这个时间就对年化收益率有非常大的影响了。

比如某银行的7天理财产品，号称年化收益率是1.7%，但至少要占用8天资金，实际的年化收益率为1.7%×7/8=1.49%，这已经与银行的7天通知存款收益率差不多了。

银行通知存款无论是方便程度，还是稳定可靠程度，都远高于存在一定风险的7天理财产品。

所以看银行理财产品的年化收益率，绝对不是看商业银行声称的年化收益率数字，而是要看实际的收益率数字。

外币理财产品有两个特点：其一是使用外币购买，其二是在银行发售的非人民币理财产品。

表（P23）为证卷之星网站2012年4月24日显示的银行外币理财产品，其中每款产品标示了产品名称、发行银行。

始销日、停销日、委托币种、委托期、预计最高年收益率及购买起始金额。

国内商业银行推出的外币理财产品，主要包括挂钩型产品和信贷型产品两大类。

（1）挂钩型理财产品。

包括挂钩股票型理财产品（外币为主）和挂钩本币理财产品（也称为结构性产品）。

产品最终收益率与相关市场或产品的表现挂钩，如与汇率挂钩，与利率挂钩，与国际黄金价格挂钩，与国际原油价格挂钩，与道琼斯指数或与港股挂钩等。

和汇率挂钩的外汇理财产品，主要特点是收益率通常设定在一个区间，获取收益的高低往往和两个币种之间的汇率相关。

对于挂钩类外汇产品，比如和利率挂钩类产品，又可根据收益率是否固定分为两类。

①收益率在一个区间内浮动，并常和国际市场拆借如香港银行同业拆借利率（HIBOR）或伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)挂钩的外汇理财产品。

例如，如果2005年LIBOR在（0，3）的范围内波动，投资者可以获得4%的年收益，但是超出此范围的期间，投资者将不能获取收益，这样投资者就需要了解HIBOR或 LIBOR 近年来的走势，并对今后的变化加以分析，以便了解可以获得收益的银行间拆借利率波动范围。

②完全固定的利率。

如果一款理财产品3年的累计收益率为10.5%。

那么通过简单计算，可以得出该产品的年化收益率为3.5%。

但是银行外币理财产品的固定收益并非如此简单，投资者仍需仔细阅读合同条款，如果合同中解释为第一年收益率为2.3%，第二年收益率为3.7%，第三年收益率为4.5%，而且银行每3个月权终止合同，那么该理财产品就要遵守合同的约定。

（2）信贷类理财产品。

信贷类理财产品是信托型理财产品的一种，其运作原理是银行将其信贷资产，通过信托公司转化为理财产品向客户发售。

商业银行通过发行这样的理财产品，将募集到的资金通过信托的方式，专项用于替换商业银行的存量贷款，或向企业发放新贷款。

一般情况下，银行推出的
这类产品都会选择优良的信贷资产，到期收益率都能达到预期的收益水平，因其按期兑付、收益高、安全性高，因此备受投资者欢迎。

信贷类理财产品与银行的贷款利率密切相关。

如果原信托合同中利率保护约定条款，如借款企业的利率随央行利率的下调而下调，那么遇到贷款利率大幅下调时，会造成实际收益低于预期收益，另一种情况是信贷资产的借款方因利率下调提前终止原有贷款，那么银行就要提前收回贷款并清算收益，随后终止相关信贷理财产品。

银行销售理财产品时，信贷类理财产品被定性为“非保本浮动收益”产品，所以投资者千万不要将此类产品认定为“隐性的保本保收益产品”。

信贷类理财产品如提前终止，投资者将承担利率风险，再投资风险等多重风险，所以应谨慎防范。

目前商业银行推出的外币理财产品，在起息日、期限、结构复杂程度、挂钩标的物、期权设置等方面都做出了不同安排，推出的产品也是多种多样。

体现在收益率上，差别就更大了，低的只有1%，高的则可达到10%。

投资者在购买外币理财产品，尤其是高收益浮动型外币理财产品时，一定要做到“五看”。

切莫一味贪图预期的高收益率。

一看收益率与期限的设置。

期限长短直接决定了其流动性。

目前美元、港元利率变化较为频繁，美元利率处于升期。

随着存款利率的上升，美元投资的机会成本也会随之上升，外币理财产品的优势就相应减弱。

二看产品挂钩方式，产品的挂钩方式是决定浮动型外币理财产品收益率的重要因素之一。

目前银行外币理财产品的挂钩方式一般分为与利率正向、反响挂钩，与汇率挂钩或与基金等其他标的物挂钩，标的物的走势直接影响收益率。

在利率上升期间，客户因尽量选择与利率正向挂钩的产品。

三看是否有提前终止权。

目前外币理财产品一般分为银行拥有提前终止权和客户拥有提前终止权两种。

一般而言，银行拥有提前终止权的外币理财产品，收益率相对较高，但是只要收益率持续在浮动利率高端区间，银行一般会提前终止。

对于这种理财产品，客户虽然可以享受到较高的收益，但持有时间较短。

四看伦敦同拆借利率水准。

外币理财产品的收益率大多与伦敦同业拆借利率息息相关。

市场上部分收益率高达8%以上的外币理财产品，大都是期限较长或是与利率反向挂钩的产品。

五看利率观察区间是否宽泛合理。

利率浮动型产品，只有利率落在利率区间时，才能享受到较高的收益。

如果当日利率超过观察区间，银行当日则按最低收益支付或不计收益。

投资者持有期间，如果利率经常突破观察区间的话，将会直接影响客户的收益，因此投资者应尽量选择观察区间较大的理财产品。

如果投资者能掌握上述5种分析方法，就能在纷繁复杂的外币理财产品中慧眼识精品，提高外币理财的收益回报率。

2、人民币理财产品
人民币理财产品，顾名思义就是用人民币购买的银行理财产品，这种理财产品，几乎所有和银行打过交道的投资者都能接触到。

例如中国工商银行推出的工银财富理财产品，中国建设银行发售的乾元共享型（周末版）理财产品，年化收益率都在5%左右，期限从26天到147天不等。

人民币银行理财产品是普通投资者接触最多的银行理财产品，表(P26)中“币种”一栏标注人民币的品种，就是的人民币理财品种。

3、双币银行理财产品
所谓双币银行理财产品，就是人民币和外币都可以购买的银行理财品种。

现有的双币理财产品主要分为两种类型，一种是光大银行的产品模式，该模式以人民币作为投资本金，将人民币本金及产品投资期内的预期收益兑换成美元，然后将美元作为投资本金，以外币理财产品的运作模式进行操作，产生的收益和本金以美元形式返还。

光大银行产品模式的特点是:人民币投入，美元形式返还。

另一种模式是招商银行产品模式。

该模式中，投资本金有两种货币组成，包括人民币和美元。

招商银行首先将美元资金以起息日当天的汇率折合成人民币，以此作为投资本金，到期后本金以人民币的形式返还。

然后将人民币资金在产品投资期内产生的预息兑换成美元，和美元部分的初始资金在产品投资期内产生的利息一起，作为产品的整体收益。

到期后产品整体收益以美元形式支付，整体本金以人民币形式支付。

该模式的特点是：投资本金由两种货币组成，以避免人民币升值所引发的投资风险；返还是投资本金部分用人民币支付。

收益部分则用美元支付。

举例说明：招商银行最早的双币理财产品“钻石2号”，每个认购单位为人民币50000元+美元600元，投资者可获得最高8%的预期年收益率。

这款产品与单纯外币理财产品不同之处在于，银行和客户都不享有投资提前终止权。

投资期满后，投资者即可获得54965.90元人民币的本金支付（按1美元兑换8.2765元人民币计算，返还本金为50000+600×8.2765.90元），再加上投资收益。

其中投资收益部分为两个币种资金预期收益之和，且以美元支付。

其计算方法如下。

人民币资金投资收益：50000元×8%=4000元。

该收益兑付时需兑换为美元。

假设1年以后1美元=8元人民币来计算，那么此时的人民币投资收益：4000元/8=500美元。

美元资金的投资收益：600美元×8%=48美元。

两个币种资金的整体收益：500美元+48美元=548美元。

也就是说，该外币理财产品到期后的整体收益兑付为548美元。

从中可以看到该理财产品本金以人民币形式兑付，收益以美元形式兑付。

其中汇率的变化会间接影响收益和本金。

二、按照投资类别分类
1.债券型
主要投资于国债、央行票据。

政策性金融债与企业短期融资券等低风险产品，是风险最低的银行理财产品之一。

个人无法直接投资央行票据与企业短期融资券，因此银行推出这类人民币理财产品，实际上是为客户提供了分享货币市场投资收益的机会。

2.信托型
信托型理财产品主要投资于商业银行或其他信用等级较高的金融机构担保或回购的信托项目，也有投资于商业银行优良信贷资产收益权信托的项目。

固定收益类信托产品都有购买门槛的限制，起步资金动辄100万元，好的信托项目甚至300万元或者500万元起步，一般的投资者无法投资并享受到这一高收益。

银行通过打包购买的形式买入，然后再以收益率拆散发售，让普通的投资者也能享受到这些固定收益，同时银行也通过这一渠道为自己赚到了超额利润。

通俗地说，信托型理财产品就是银行将信托公司的优质信托项目打包买入，然后拆散发售给一般的投资者，这也就是常说的银信合作。

例如某信托产品收益率10%,银行用1000万元“批发”过来，然后以5%或者6%的收益零售给普通投资者，普通的银行理财产品一般是5万元、10万元起步，门槛较低，一般的投资者都可以参加。

3.新股申购型
新股申购型理财产品是指投资者资金，通过机构投资者参与网下申购新股，所得收益返还给投资者的一种理财产品。

2008年前后，是新股申购暴利时代，这种理财产品非常盛行。

据有关机构统计，2008年发行并已经到期的26款新股申购类理财产品，平均年化收益率高达18.5%。

之后，随着股票市场的调整，新股频频破发，“打新股”收益率大幅度下降，新股申购类理财产品丧失了对投资者的吸引力，商业银行发行的数量随之不断减少。

4.QDII型
QDII意指合格的境内机构投资者，它是在一国境内设立，经该国有关部门批准，从事境外证券市场股票。

债券等有价证券业务投资基金。

和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换，资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

QDII行银行理财产品，是指取得代客境外理财业务资格的商业银行接受投资者的委托，将人民币兑换成外币，投资于海外资本市场，到期后将本金及收益结汇后返还给投资者的理财产品。

2012年2月，一则“某外资银行理财产品巨97%,银行送生日蛋糕以示安慰”的消息，在新浪微博上闹得沸沸扬扬没有人戏称这是最昂贵的蛋糕，该理财产品就是集合客户资金共同投入海外市场的一款QDII理财产品。

不少外资银行在投资方面都比较激进，喜欢投资于一些高杠杆、高收益类的品种，因此也容易导致理财产品出现巨亏。

国内银行相对比较保守，大部分资金都是投向一些固定收益类的投资品种，预期收益都能按期兑现。

投资者在购买QDII银行理财产品是，一定要注意这一点。