我国期货市场现状及发展研究

我国期货市场现状及发展研究
摘要：我国期货市场经历了较快的发展，已逐步迈入成熟阶段。

2010年，中国期货市场在交易量上跃升为全球第一大期货交易市场。

在此历史时刻，更有必要对我国期货市场的现状进行研究，对于目前仍存在的问题进行探讨。

本文主要针对当前我国期货市场现状及已取得的成就进行分析，挖掘仍存在的阻碍期货市场健康发展的因素，并寻求解决问题的相关政策建议。

关键词：中国期货市场现状分析对策建议
期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古罗马、古希腊时期，就出现了中央交易场所、大宗商品易货交易以及带有期货性质的交易活动。

现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。

随着市场的发展，期货交易品种不断增加、交易规模不断扩大，交易也从商品期货发展到金融期货领域。

我国期货市场诞生于20世纪80年代末90年代初，经过20余年的发展，整个行业环境发生了巨大的变化，已形成一个比较成熟的市场。

尤其是近年来我国期货市场保持了较快的增长势头，2010年中国期货市场成交额达309.12万亿元，首次突破300万亿大关，客户保证金存量首次突破2000亿元，在成交量上一跃成为全球第一大商品期货市场。

随着我国经济市场化进程的推进，我国期货市场的发展经历了三个重要阶段：第一阶段：1987-1993年，为期货市场的理论准备与初步试验阶段；第二阶段：1993-2000年，是期货市场的治理与整
顿阶段；第三阶段：2000年至今期货市场逐渐进入规范发展阶段。

(一)我国期货市场的现状与成就
我国期货市场经过近年来的治理与整顿，逐步进入规范、有序的发展阶段,取得了令人瞩目的成就。

1. 交易规模迅速扩大。

中国商品期货的交易额逐年递增， 2008年，中国期货市场共成交合约14亿手，成交金额72万亿元，是1993年的128倍。

2009年期货市场成交量21.57亿手，成交总金额突破100万亿元达130.31亿元，同比增长81%，再创历史新高。

截止2010年，我国期货市场成交量31.33亿手，成交金额高达309.12万亿元，进入2011年，期货市场继续保持较快增长势头。

2. 上市品种不断增加。

2004年以来，中国期货市场共上市12个新的期货品种。

目前，我国经中国证监会批准，可上市交易的期货合约总数达到23个，分别为：上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材；大连商品交易所：黄大豆一号、黄大豆二号、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、pvc（聚氯乙烯）；郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、pta（精对苯二甲酸）、菜籽油、早籼稻；中国金融期货交易所：股指期货。

目前我国期货市场基本上建立起一个覆盖面较全的商品期货品种体系。

股指期货的推出填补了中国长期以来没有金融期货产品的空白，对发展和健全中国期货市场具有划时代意义。

3. 参与期货交易的人数明显增加。

截至2010年5月底，中国期货市场开户数量已超100万户，保证金接达1200亿元。

4. 交易制度和技术不断创新。

2007年出台的《期货交易管理条例》及配套办法，对交易所的期货交易规则及实施细则等作了全面系统的梳理和修订完善，建立了较为全面的监管协调体系和辖区监管责任制。

目前《期货法》已完全启动了立法程序，《期货法》的诞生将进一步推动了期货市场和期货行业各项规章制度的建立与
完善，使市场运行和发展的法制化得到深化，监管工作更加系统和有效。

5. 期货市场的影响力不断增强。

2010年，在按照期货和期权交易量排名的全球衍生品交易所中，中国三大商品期货交易所均进入前15强，商品期货成交量已占全球三分之一，目前已超越美国成为全球第一大商品期货市场，中国金融期货交易所以其巨大的发展潜力名列第29位。

中国期货市场在世界范围内的影响力不断增强。

（二）我国期货市场存在的主要问题
虽然我国期货市场快速蓬勃的发展，但由于期货市场起步较晚，国家行政性干涉较强，期货市场仍然存在着许多问题，种种问题与局限，制约着我国衍生品市场的发展。

1. 我国期货市场品种结构还不够合理。

目前，我国期货市场仍以农产品、工业品为主，金融期货产品比较匮乏。

这种期货品种结构远远滞后于国际期货市场发展的步伐，这主要源于期货新品种上市机制存在缺陷。

期货新品种上市需要经过复杂的审批程序，环节多、成本高、周期长、不确定性大，导致一些上市条件业已成熟、市场需求迫切的品种迟迟不能上市。

在期货品种上，我国目前商品
期货品种为23种，远少于国际期货品种（约270种）。

这直接导致很多有套期保值需求的企业因国内缺乏相应的期货品种而无法套保，加上国家对参与境外套期保值有严格的审批制度，进一步限制了企业避险工具的使用。

2. 市场参与者主体、客体结构失衡。

从行为目标上划分，期货交易主体有两类：保值者和投机者；从交易者规模角度看，可划分为机构投资者、个人投资者；从参与者所处产业链环节看，可划分为上游生产商、下游贸易商等。

目前我国的专业投资管理公司和经纪人队伍还没有建立和规范起来, 缺乏真正的机构投资者。

尽管近年来我国期货市场法人开户数量不断上升，但其增长速度远远小于期货市场成交量的增长速度，目前仍是散户占主导。

市场主体中风险转移者少，投机者比重大，在市场主体行为不规范、不成熟的情况下，就容易产生操纵市场，违规、违约行为。

3. 期货公司发展缺乏动力。

目前，国内期货公司数量为180余家，但大多数期货公司经营实力不强，注册资金过亿元的公司不多。

期货公司的营业网点少，全国最大的期货公司也不过只有十几家营业部，与银行、证券、保险公司等其他金融机构相比，期货公司实力相差很远。

长期以来，由于期货行业的业务模式单一，收入主要来源于手续费，其利润水平普遍不高。

且大多数期货公司服务意识不强，创新意识不足，缺乏个性化服务产品的推出。

4. 市场经济体制形成障碍。

现货市场资源分割、仓储运输落后，企业产权制度不明晰，价格管理体制不完善。

政府监管理念的偏差，
导致政策的频繁变动，使市场透明度降低。

（三）我国期货市场未来发展方向
1. 创新应成为期货市场发展的主要推动力。

随着期货市场的发展，新品种将涌现，交易所在自身核心品种的研究和创新方面应不断努力，设计出更多适应市场需求的产品。

期货公司会以客户需求为前提不断探索，以提供更加便利、新颖的服务手段和服务方式。

2. 组成期货市场生态环境的各个组成要素应更加强化并相互影响且密不可分，进而形成一个更加完善的专业市场。

随着体系的不断完善，我国的期货市场在亚洲和全球的地位会更加提升，成为世界大宗商品重要的定价中心之一。

我国期货市场作为全球商品市场标价中心的趋势将成为必然。

3. 随着我国资本市场的发展，金融改革进程的加快，以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场将会使我国金融体系逐渐完善。

（四）政策与建议
1.建立全国统一、开放的现货市场。

应发挥国家宏观调控的作用，协调各方的利益，通过政策法规等方式完善商品在全国范围内的流通，实现资源的最佳配置。

充分发挥企业市场主体的功能，建立大型流通、加工企业，通过市场机制促使流通机制突破区域封锁的限制。

2. 优化期货市场品种结构。

积极学习和引进国外期货市场的发展经验，在品种开发、合约设计、规则制定方面尽可能与国际接轨。

应尽快开发一些大品种期货上市交易，这有助于扭转期货市场游资过多、投机现象严重的局面。

3. 为机构投资者创造有利条件。

鼓励机构投资者进入期货市场。

应在持仓比例、保证金设计、套期保值比例等方面减少对机构投资者的限制。

4. 多方位提高期货公司的综合实力。

重点引导和扶持一些风险管理能力强、综合实力雄厚的期货公司，使其做大做强。

适当增加期货公司业务经营范围，提高期货公司盈利能力。

参考文献：
[1] 曹琦，郑适，谭亮.中国期货市场存在的问题及解决对策[j].经济实践,2011(04).
[2] 童宛生. 正确认识我国期货市场发展中的三个基本问题[j].财经市场
[3] 郭晓利.转轨时期的中国期货市场.财政出版社
[4] 高伟，李海军.我国期货市场的发展历程与展望[j].金融理论与实践，2009(3).
作者简介：张昕,女,汉族,北京工商大学09级产业经济学硕士研究生,主要研究期货期权方向。