第三章经济评价方法D教学提纲
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技术经济学_第03章 经济评价的基本方法幻灯片PPT
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技术经济学
第三章 经济评价的基本方法
第一节 静态评价方法
1.1 技术经济评价方法概述
1.技术经济评价方法分类 客观事物错综复杂，一种具体的评价方法只能反映事物
的一个侧面，而忽略其他方面的因素，故凭单一指标无法 达到全面分析的目的。各种技术方案的内容各异，所要达 到的目标函数也不尽相同，应采用不同的指标和不同的评 价方法予以反映。
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技术经济学
第三章 经济评价的基本方法
第一节 静态评价方法
1.1 技术经济评价方法概述
2.技术经济评价方法应用 3)对于每一方案，都要预测其在未来时间内的现金流； 4)确定企业可以接受的最小投资收益率； 5)在同等基础上，选择适当的评价方法进行方案比较。
评价方案，应结合项目的实际处理好： 1)任何评价方法都必须符合客观实际的现金流为基础； 2)进行经济效益计算和比较，要针对各方案特点，注意 解决计算比较中的特殊问题 ( 如寿命期不同、剩余经济寿 命、沉没成本等问题)； 3)根据项目投资的具体环境条件，注意将外部因素 ( 税收、 资金条件等)对项目的影响反映到计算中去。
从不同的角度可将评价方法分为： 1)按评价范围划分：企业经济评价和国民经济评价； 2)按评价结构的确定性划分：确定型评价和不确定型评 价； 3)按考虑资金时间价值与否分：静态评价和动态评价。
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技术经济学
第三章 经济评价的基本方法
第一节 静态评价方法
1.1 技术经济评价方法概述
1.技术经济评价方法分类 静态评价的方法包括：投资回收年限法、投资效果系数
30 35
＝ 7.86(年)
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技术经济学
第三章 经济评价的基本方法
第一节 静态评价方法
经济评价方法
，问此项投资是否值得？
解：计算此时的净现值：
）
，
第 ５５ 页
（万元）
时，
这意味着若基准收益率为，此项投资是值得的。
显然，净现值的大小与基准折现率有很大关系，当
也随之变化，呈非线性关系：
变化
一般情况下，同一净现金流量的净现值随着折现率的增大
而减小，故基准折现率定得越高，能被接受的方案越少，如图
所示。
图
适用于多个方案寿命相同的情况比选，当各个方案寿命不等时比
选，则可采用费用年值指标。
二、净现值、净年值与净现值率
第 ５４ 页
方案的净现值
是指方案在寿命期内各年的净现金流
量（
表达式为
式中，
，按照一定的折现率折现到期初时的现值之和，其
一净现值；
第
年的净现金流量，其中
为现金流入，为
现金流出。
其他符号意义同上。
净现值表示在规定的折现率的情况下，方案在不同时点发
生的净现金流量，折现到期初时，整个寿命期内所能得到的净收
益。如果方案的净现值等于零，表示方案正好达到了规定的基准
收益率水平；如果方案的净现值大于零，则表示方案除能达到规
定的基准收益率之外，还能得到超额收益；如果净现值小于零，则
表示方案达不到规定的基准收益率水平。
值相同，或者诸方案能够满足同样的需要，但其产出效果难以用
价值形态（货币）计量时，比如环保效果、教育效果等，可以通
过对各方案费用现值或费用年值的比较进行选择。
费用现值的计算式为
费用年值的计算式为
式中：
费用现值；
费用年值；
第年的现金流出；
方案寿命年限；
一基准收益率（或基准折现率）。
解：计算此时的净现值：
）
，
第 ５５ 页
（万元）
时，
这意味着若基准收益率为，此项投资是值得的。
显然，净现值的大小与基准折现率有很大关系，当
也随之变化，呈非线性关系：
变化
一般情况下，同一净现金流量的净现值随着折现率的增大
而减小，故基准折现率定得越高，能被接受的方案越少，如图
所示。
图
适用于多个方案寿命相同的情况比选，当各个方案寿命不等时比
选，则可采用费用年值指标。
二、净现值、净年值与净现值率
第 ５４ 页
方案的净现值
是指方案在寿命期内各年的净现金流
量（
表达式为
式中，
，按照一定的折现率折现到期初时的现值之和，其
一净现值；
第
年的净现金流量，其中
为现金流入，为
现金流出。
其他符号意义同上。
净现值表示在规定的折现率的情况下，方案在不同时点发
生的净现金流量，折现到期初时，整个寿命期内所能得到的净收
益。如果方案的净现值等于零，表示方案正好达到了规定的基准
收益率水平；如果方案的净现值大于零，则表示方案除能达到规
定的基准收益率之外，还能得到超额收益；如果净现值小于零，则
表示方案达不到规定的基准收益率水平。
值相同，或者诸方案能够满足同样的需要，但其产出效果难以用
价值形态（货币）计量时，比如环保效果、教育效果等，可以通
过对各方案费用现值或费用年值的比较进行选择。
费用现值的计算式为
费用年值的计算式为
式中：
费用现值；
费用年值；
第年的现金流出；
方案寿命年限；
一基准收益率（或基准折现率）。
第3部分 经济性评价方法
t CI-CO ∑(CI-CO) 0 -8 -8 1 -4 -12 2 -2 -14 3 2 -12 4 5 -7 5 6 -1 6 6 5 7 6 11 8 6 17
解：若从投资开始年起：Pt = 6-1+|-1|÷6 = 5.17＜6 若从投资开始年起： ÷ 若从投产年起： Pt = 5.17-2 = 3.17＜6 若从投产年起： 可初步考虑接受该项目。 可初步考虑接受该项目。
第三部分
经济性评价方法
主要内容： 主要内容：
时间型经济评价指标 价值型经济评价指标 效率型经济评价指标 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价方法
由于项目的复杂性和目的的多样性， 由于项目的复杂性和目的的多样性，仅凭单一指标很难 全面地对项目进行全面评价，为此， 全面地对项目进行全面评价，为此，往往需要采用多个评 价指标。这些既相互联系又有相对独立性的评价指标， 价指标。这些既相互联系又有相对独立性的评价指标，就 构成了项目经济评价的指标体系。 构成了项目经济评价的指标体系。
PC = ∑ COt (P / F , i0 , t )
t =0
n
例：某厂购买辅助设备空压机，可供选择的两种方案A和B，均能 某厂购买辅助设备空压机，可供选择的两种方案A 满足相同的工作要求，其有关资料见下表， 满足相同的工作要求，其有关资料见下表，假定该厂的目标收益率 15％，试比较两方案？ ％，试比较两方案 为15％，试比较两方案？ 投资（ 年操作费（ 寿命（ 残值（ 投资（元） 年操作费（元） 寿命（年） 残值（元） A 30000 20000 6 5000 B 40000 18000 9 0 解：根据两种方案使用寿命最小公倍数，研究周期定为18年，画 根据两种方案使用寿命最小公倍数，研究周期定为 年 现金流量图，并计算费用现值。 现金流量图，并计算费用现值。
解：若从投资开始年起：Pt = 6-1+|-1|÷6 = 5.17＜6 若从投资开始年起： ÷ 若从投产年起： Pt = 5.17-2 = 3.17＜6 若从投产年起： 可初步考虑接受该项目。 可初步考虑接受该项目。
第三部分
经济性评价方法
主要内容： 主要内容：
时间型经济评价指标 价值型经济评价指标 效率型经济评价指标 备选方案与经济性评价方法 不确定性评价方法
由于项目的复杂性和目的的多样性， 由于项目的复杂性和目的的多样性，仅凭单一指标很难 全面地对项目进行全面评价，为此， 全面地对项目进行全面评价，为此，往往需要采用多个评 价指标。这些既相互联系又有相对独立性的评价指标， 价指标。这些既相互联系又有相对独立性的评价指标，就 构成了项目经济评价的指标体系。 构成了项目经济评价的指标体系。
PC = ∑ COt (P / F , i0 , t )
t =0
n
例：某厂购买辅助设备空压机，可供选择的两种方案A和B，均能 某厂购买辅助设备空压机，可供选择的两种方案A 满足相同的工作要求，其有关资料见下表， 满足相同的工作要求，其有关资料见下表，假定该厂的目标收益率 15％，试比较两方案？ ％，试比较两方案 为15％，试比较两方案？ 投资（ 年操作费（ 寿命（ 残值（ 投资（元） 年操作费（元） 寿命（年） 残值（元） A 30000 20000 6 5000 B 40000 18000 9 0 解：根据两种方案使用寿命最小公倍数，研究周期定为18年，画 根据两种方案使用寿命最小公倍数，研究周期定为 年 现金流量图，并计算费用现值。 现金流量图，并计算费用现值。
第三章经济性评价方法课件
第三章 经济性评价Байду номын сангаас法
本章重点：
1、掌握时间型、价值型、效率型经济评价指标的含义与计算； 2、掌握互斥方案经济性评价方法； 3、掌握带资金约束的独立方案经济性评价方法； 4、掌握不确定性评价方法。
第一节 投资回收期法
一、基本概念 二、静态投资回收期计算 三、动态投资回收期计算 四、判据 五、优缺点
1000
300
1500
300
2500
1200
4年
2年
风险型
保守型
技术经济研究所
优点：
投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资 回收期，表明投资需要多少年才能回收，便于 为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的 时间回收全部投资，减少投资风险。
缺点：
没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不 能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效 果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要 和其他指标结合起来使用。
技术经济研究所
一、基本概念
投资回收期：是指投资回收的期限，也就是 用投资方案所产生的净现金收入回收初始全 部投资所需的时间。
静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期从工程项目开始投入之日算起，
即包括建设期，单位通常用“年”表示。
技术经济研究所
如果净现值小于零，则表示方案达不到规定的基准收益 率水平。
技术经济研究所
投资机会：
i=5% 5/1.05 =4.75
i=10%
110
0/1.10
5 =0 5
100
110 -5/1.15
0 =-4.35 10 100
i=15%
本章重点：
1、掌握时间型、价值型、效率型经济评价指标的含义与计算； 2、掌握互斥方案经济性评价方法； 3、掌握带资金约束的独立方案经济性评价方法； 4、掌握不确定性评价方法。
第一节 投资回收期法
一、基本概念 二、静态投资回收期计算 三、动态投资回收期计算 四、判据 五、优缺点
1000
300
1500
300
2500
1200
4年
2年
风险型
保守型
技术经济研究所
优点：
投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资 回收期，表明投资需要多少年才能回收，便于 为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的 时间回收全部投资，减少投资风险。
缺点：
没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不 能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效 果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要 和其他指标结合起来使用。
技术经济研究所
一、基本概念
投资回收期：是指投资回收的期限，也就是 用投资方案所产生的净现金收入回收初始全 部投资所需的时间。
静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期从工程项目开始投入之日算起，
即包括建设期，单位通常用“年”表示。
技术经济研究所
如果净现值小于零，则表示方案达不到规定的基准收益 率水平。
技术经济研究所
投资机会：
i=5% 5/1.05 =4.75
i=10%
110
0/1.10
5 =0 5
100
110 -5/1.15
0 =-4.35 10 100
i=15%
第三章经济效益评价的基本方法
第三章经济效益评价的根基方法掌握每一种方法的含义、计算公式、适用范围、判定准因此以及其优缺点。
第一节静态评价方法• 静态评价：不考虑资金的时刻因素。
一、 投资回收期1. 含义指名目投产后，以每年取得的净收益〔包括利润和折旧〕，将全部投资〔固定资产投资、投资方向调节税和流淌资金〕回收所需的时刻。
注重： 从建设开始年算起。
2. 计算公式• Σ〔CI -CO 〕t =0(3-1)式中：现金流进CI —cashinflow 现金流出CO —cashoutflow• P t =累计净现金流量开始出现正值年份数—1+〔上年累计净现金流量的尽对值/当年净现金流量〕 • P t =投资总额/年净收益〔年收益相等〕 3. 适用范围 用于判定独立型方案是否可行。
4. 判定准因此 当P t ≤P c ，因此方案可行； 反之P t >P c ，因此方案不可行。
用投资回收期的长短来评价技术方案，反映了初始投资得到补偿的速度。
例1：某拟建名目P t =8✧ ✧ 投资回收期的优缺点〔特点〕。
二、 投资收益率〔投资效果系数〕 1． 含义 是工程名目投产后每年取得的净收益与总投资额之比。
表示单位投资所能获得的年净收益。
2． 计算公式 R`a =H m ∕K 0×100% 3． 适用范围 判定独立型方案是否可行。
4． 判定准因此 当R`a ≥R c ，方案可行； 反之R`a <R c ，因此方案不可行。
三、 差额投资回收期 1． 含义 指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营本钞票，往返收其差额投资所需的期限。
2． 计算公式 P a =ΔK 0/ΔC`0=(K 02-K 01〕/(C`01-C`02) 假设：K 02>K 01；C`01>C`02 3． 适用范围 多方案选优。
注重：必须满足方案可比的前提条件： 〔1〕产出相等；〔2〕寿命相等。
4． 判定准因此 当P a <P c ，因此取投资额大的方案为好； 反之P a ≥P c ，因此取投资额小的方案为好。
第3章经济评价方法课件.
3.二者的主要区别 ①评价角度不同 财务评价：企业角度，微观经济效益 国民经济评价：国家角度，宏观经济效益 ②评价目的不同 财务评价：企业项目盈利水平 国民经济评价：对国民经济的贡献及国家资源合理分配 ③衡量效益的范围不同
财务评价：只有直接效益
国民经济评价：还包括间接效益及 政治、社会、生态 环境等方面的效益
第一节 建设项目经济评价的概念及特点
一 建设项目经济评价的概念 二 建设项目经济评价的特点
三 经济评价的要求 四 建设项目的财务评价和 国民经济评价
2017/10/11
3
‹#›
ENGINEERING ECONOMICS
第一节 建设项目经济评价的概念及特点
一、建设项目经济评价的概念及特点 建设项目的经济评价是采用一定的方法和经 济参数，对建设项目的投入产出进行研究、分 析计算和对比论证的过程。
济评价。
2017/10/11
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ENGINEERING ECONOMICS
(5)全过程效益分析与阶段性效益分析相结合，以全过程效 益分析为主。
2017/10/11
6
‹#›
ENGINEERING ECONOMICS
三、经济评价的要求
(1)项目经济评价基础数据要准确可靠，效益与费用 计算口径要对应一致。 (2)项目经济评价工作应遵循国家统一发布的评价方
法和统一的评价参数。
(3)经济评价应与现行的财税制度保持一致。 (4)经济评价要与项目的具体特点相吻合。
15
‹#›
ENGIN标 2.动态评价指标：
动态评价指标是指考虑资金的时间价值的情况下，进行效益
和费用计算，亦即将发生在不同时点的效益、费用采用一定
的折现率进行等值化处理后计算出的评价指标。 优点：能较全面地反映投资方案在整个计算期的经济效果， 适用于详细可行性研究，更直观地反映项目的盈利能力。 适用项目：适于融资前项目整体效益评价及较长期的项目经
第三章第四节经济性评价方法
14
Y方案： 4 01 2
2
4
8 9 10 11
2
17 18
15
15
NPVY=-15+4(P/A,10%,9)+2(P/F,10%,9)
+[-15+4(P/A,10%,9)+2(P/F,10%,9)](P/F,10%,9)
=12.65(万元）
∵NPVY>NPVX ∴选择Y方案。
15
23
练习：
现有三个投资方案，其现金流量如下表，该公司要 求的最低收益率为15%。试选择方案。
方案 X Y Z
最初投资（万元） 1000 3000 4000
年净收益1∽3年（万元） 600 1500 2000
（1）X、Y、Z互斥； （2）X、Y、Z独立，且资金没有限制； （3）X、Y、Z独立，资金控制在6000万元。
6
3、增量内部收益率
n
N(P IR V ) R ( C IC)tO (P /F , IR ,t) R 0 t 0
若IRR≥i0，投资大的方案为优； 若IRR＜i0，投资小的方案为优。
7
例：方案A、B是互斥方案，寿命相同，各年的净现金
流量如下表（单位：万元），试选择方案(i0=12%)。
方案
年份
0
方案A的净现金流量
-20
方案B的净现金流量
-30
增量净现金流量(B-A)
-10
1-10 5.8 7.8
2
NPV 12.8 14.1 1.3
IRR（%） 26 23 15
解：(1)用NPV最大准则来选择方案： NPVA<NPVB，选B；
(2)用增量净现值法如下： NPV=-10 +2（P/A，12%，10）=1.3（万元）>0，选B (3)用增量内部收益率来选择方案： -10+2(P/A, △IRR,10)=0, △IRR=15%＞12%,选B
第三章 项目经济效果评价
第二节项目经济效果评价此外由于资金的时间价值是影响项目经济效果的重要因素所以按是否考虑到资金的时间价值经济效果评价指标又可分为静态评价指标和动态评价指标这些不同类别的指标考察问题的角度侧重点不同适用范围和应用条件也不相同加之项目决策结构的复杂性不存在一个适宜于所有项目通用的评价方法所以必须根据不同类型项目不同决策结构特征选择评价指标和评价方法
• （二）贷款偿还期法 • 贷款偿还期是指用项目的净收益总额（包括净利润、折旧 等）来偿还贷款本金及利息所需的时间，它是反映项目偿 还贷款能力的重要指标 • 一个项目的贷款偿还期不应超过贷方限定的偿还期限。
第三节 项目的不确定性分析
一、盈亏平衡分析
• 盈亏平衡分析又称为成本效益分析或量本利分析，它在许 多门学科里都有着广泛的应用。盈亏平衡分析是通过项目 的盈亏平衡点，分析各种不确定因素对经济效益的影响， 为评价和决策项目提供科学依据的一种方法。 • （一）盈亏平衡点和盈亏平衡图
第一节 资金的时间价值与等值计算
• 四、现金流量与现金流量图 • （一）有关概念 • （二）现金流量图
第一节 资金的时间价值与等值计算
• 五、复利等值计算的基本公式 • 这里主要介绍每年复利一次的间断复利的等值计 算。常使用的符号定义如下： • i ——年利率，常用百分数或小数表示； • n ——计息周期，常用年作为基本单位； • P ——资金的现在值，即相对于资金的终值的某 一较早时间的价值； • F ——资金的终值（将来值），即相对于资金的 现值的某一较后时间的价值； • A ——资金的等年值（年金），即定期等额收入 或支出的金额，在各个计息期期末发生。
n
• （四）等额分付偿债基金公式
i A F[ ] n (1 i) 1
• （五）等额分付现值公式
• （二）贷款偿还期法 • 贷款偿还期是指用项目的净收益总额（包括净利润、折旧 等）来偿还贷款本金及利息所需的时间，它是反映项目偿 还贷款能力的重要指标 • 一个项目的贷款偿还期不应超过贷方限定的偿还期限。
第三节 项目的不确定性分析
一、盈亏平衡分析
• 盈亏平衡分析又称为成本效益分析或量本利分析，它在许 多门学科里都有着广泛的应用。盈亏平衡分析是通过项目 的盈亏平衡点，分析各种不确定因素对经济效益的影响， 为评价和决策项目提供科学依据的一种方法。 • （一）盈亏平衡点和盈亏平衡图
第一节 资金的时间价值与等值计算
• 四、现金流量与现金流量图 • （一）有关概念 • （二）现金流量图
第一节 资金的时间价值与等值计算
• 五、复利等值计算的基本公式 • 这里主要介绍每年复利一次的间断复利的等值计 算。常使用的符号定义如下： • i ——年利率，常用百分数或小数表示； • n ——计息周期，常用年作为基本单位； • P ——资金的现在值，即相对于资金的终值的某 一较早时间的价值； • F ——资金的终值（将来值），即相对于资金的 现值的某一较后时间的价值； • A ——资金的等年值（年金），即定期等额收入 或支出的金额，在各个计息期期末发生。
n
• （四）等额分付偿债基金公式
i A F[ ] n (1 i) 1
• （五）等额分付现值公式
第3章 经济评价方法
t
P? 200万元
解： NPV 200 ( P A,10%,2) 140 ( P A,10%,7)( P F ,10%,2)
216 .15
由于NPV>0，故该方案在经济效果上是可行的。
净现值
(3)需要说明的几个问题：
①累计净现值曲线 总投资额
金额
累计净现金流量
D
A B C E G
AC O 总投资现值 AB 累计净现金流量(期末) DF EF 净现值 静态投资回收期 OG OH 动态投资回收期
利息备付率( ICR )
利息备付率又称已获利息倍数，指项目在借款偿还
期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付的利 息费用的比值。 息税前利润
当期应付利息
从付息资金来源的 充裕性来反映项目 偿付债务利息的保 障程度
利息备付率(ICR)=
息税前利润＝利润总额＋当期应付利息
当期应付利息=计入总成本费用的全部利息
532-270 262
借款偿还期(Pd)
解：根据借款偿还期的定义，该例中：
Pd＝4－1＋262/290=3.90(年)
由以上可以得到实用公式为：
当年应偿还借款 Pd=借款偿还后开始出现盈余的年份数-1+ 当年可用于还款的资金
(2)判别标准：
如果借款偿还期能够满足贷款机构的期限要求，那么 认为项目是有清偿能力的。
资料来源：《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)P16
偿债备付率(DSCR)
偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付 息的资金与当期应还本付息金额的比值。 应还本付息金额 可用于还本付息额包括息税前利润加折旧和摊销减去所得税。 当期应还本付息额包括还本金额及计入总成本费用的全部利息。
第三章经济效果评价方法
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第三章经济效果评价方法
参考答案
解： 根据题意可算出：
因为PtPc =7年，所以该项目的投资方案
在经济上是合理的。
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第三章经济效果评价方法
[例2]
拟建某机械厂，预计每年获得的净收益及 投资回收情况如表4-1所示，试用投资回 收期法判断其在经济上是否合理？设基准
投资回收期Pc =7年。
第三章经济效果评价方法
一、静态评价方法
• 在评价技术方案的经济效益时，如果不考虑资 金的时间因素，则称为静态评价。
• 静态评价法主要包括投资回收期法、投资收益 率法、差额投资回收法及计算费用法
• 适用于那些寿命周期较短且每期现金流量分布 均匀的技术方案评价。
• 由于这类方法计算简单，故在方案初选阶段应 用较多。
，则方案在经济上是可取的；否则，不
可取。
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第三章经济效果评价方法
二、动态评价方法
• （一）净现值法（NPV）(net present value) 净现值—按一定折现率将各年净现金流量折现 到基准年（一般是期初）的现值之和。
NPV—净现值； 出额；
CIt—第t年现金流入额；COt—第t年现金
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第三章经济效果评价方法
3、方法评价
• 优点：
1)经济意义明确直观、计算简单； 2)一定程度上反映了项目的经济性和项目风险大
小。
• 缺点：
1)不考虑资金时间价值； 2)舍弃了回收期以后的收入与支出数据
3)Tb（标准投资回收期）较难确定
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第三章经济效果评价方法
（二）投资收益率
2）如果投资项目每年的净收入相等，投资回收期可 用下式计算：
第三章经济评价方法
③线性内插法
NPV1 0
NPV2
A
i′i2
i1IRR B
i
IRR i i1
NPV1 NPV1 NPV2
(i2
i1)
例题
技术经济学
28
【例题3-5】某项目净现金流量如下表所示。当基准收益率为12%时，试 用内部收益率判断该项目在经济效果上是否可行。
年份 0
1
2
3
4
5
6
净现金 -200 40 50 40 50 60 70
技术经济学
例题
15
【例题3-3】某项目总投资为750万元，经营期10年,正常年份的 销售收入为500万元，年销售税金为10万元，年经营成本为290 万元，年折旧费为50万元，试求总投资收益率。
解：该项目正常年份的 年息税前利润＝500－290－50＝160（万元） 总投资收益率＝160/750=21.3%
A＝140万元
01 2 345 6 78 9
t
解：
P? 200万元
NPV＝－200（P A，10％,2）＋140（P A，10％,7）( P F,10％，2)＝216.15（万元）
由于NPV>0，故该方案在经济效果上是可行的。
技术经济学
20
§1 经济评价指标
二、盈利能力分析指标
（3）要说明的几个问题： ①累计净现值曲线
=-200+40×0.8772+50×0.7695+40×0.6750+50×0.5921+60 ×0.5194+70×0.4556 =-6.776（万元）
技术经济学
30
第三步，用线性内插法算出IRR
由式 IRR = i1+
NPV1 0
NPV2
A
i′i2
i1IRR B
i
IRR i i1
NPV1 NPV1 NPV2
(i2
i1)
例题
技术经济学
28
【例题3-5】某项目净现金流量如下表所示。当基准收益率为12%时，试 用内部收益率判断该项目在经济效果上是否可行。
年份 0
1
2
3
4
5
6
净现金 -200 40 50 40 50 60 70
技术经济学
例题
15
【例题3-3】某项目总投资为750万元，经营期10年,正常年份的 销售收入为500万元，年销售税金为10万元，年经营成本为290 万元，年折旧费为50万元，试求总投资收益率。
解：该项目正常年份的 年息税前利润＝500－290－50＝160（万元） 总投资收益率＝160/750=21.3%
A＝140万元
01 2 345 6 78 9
t
解：
P? 200万元
NPV＝－200（P A，10％,2）＋140（P A，10％,7）( P F,10％，2)＝216.15（万元）
由于NPV>0，故该方案在经济效果上是可行的。
技术经济学
20
§1 经济评价指标
二、盈利能力分析指标
（3）要说明的几个问题： ①累计净现值曲线
=-200+40×0.8772+50×0.7695+40×0.6750+50×0.5921+60 ×0.5194+70×0.4556 =-6.776（万元）
技术经济学
30
第三步，用线性内插法算出IRR
由式 IRR = i1+
第三章经济性评价方法
判据
经济性评价 投资回收期法现值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
例：试比较下面两项目方案的优劣？i=10%
1）A方案动态回收期为4.4年， 而B方案为2.6年。
2）A方案收益大，但风险性 也较大；B为保守型项目。
3）回收投资以后年份的收益 情况无法考察。
4）需要计算NPV、IRR等动态 评价指标。
5/1.05 =4.75
0
i=5%
i=10%
i=15%
110 0/1.10 5 =0
110 0
-5/1.15 =-4.35
110
-5
5
10
15
100
100
100
1
0
1
0
1
100
NPV(5%)= -100+110/(1+5%) =4.75
100
100
NPV(10%)= -100+110/(1+10%) =0
n
= (CI - CO)t(F/P, i0, t) t=0
0
12 3 4
t-1 t 年
借给朋友1000元的例子：
经济性评价 投资回收期法现值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
单位：元
i=10%
0
1
300
2
3
4
500
5
年
1000
F存入银行 = 1000(F/P,10%,5)=1611 F借给朋友 = 300(F/A,10%,4) (F/P,10%,1)+500
投资回收期法优缺点：
经济性评价 投资回收期法现值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
第三章_经济效益评价的基本方法PPT课件
第8页/共68页
在实际工作中，当差额投资回收期Pa小于基准投资回收期 Pc时，说明差额部分的投资经济效益是好的，因此投资额高 的方案比较有利；否则投资低的方案有利。即：
当Pa＜Pc时，选投资大的方案；
当Pa＞Pc时，选投资小的方案
• 当两个比较方案的年产量Q不同时，即Q1≠Q2，若
K 02 K 01 Q2 Q1
=0.0025Q2+30Q－65000
第32页/共68页
对上式求导，令dE(Q)/dQ=0，得 －0.005Q+30=0 QOPi=300.005=6000（件）
（3） 单件成本最小时的产量Qmin
平均单件成成本
W = C = CF+CVQ
Q
Q
= CF Q
+ CV
对W求导，并令其得0
dW
d(CV+CF/Q)
(P/A，10%，5)= 3.7908 (P/F,10%,5)=0.6209 解：（1）现金流量图略
（ 2）净现值
=8000+2500(P/A,10%,4)+300(P/F,10%,4)
=-8000+25003.170+3000.6830 =129.9(元)
第17页/共68页
3、净现值率法
净现值率（NPVR）就是净现值与投资额现值的比值，它是测定单位投资 净现值的尺度。
若 Rˊa ≥Rc，则方案在经济上是可取的； 若Rˊa ﹤Rc ，则方案在经济上是不可取的。
第7页/共68页
三、差额投资回收期法 • 差额投资回收期法用于对互斥方案之间的相对经济效益进行比较。 • 差额投资回期是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的
方案所节约的经营成本，来回收差额投资所需的期限。其计算公式为
在实际工作中，当差额投资回收期Pa小于基准投资回收期 Pc时，说明差额部分的投资经济效益是好的，因此投资额高 的方案比较有利；否则投资低的方案有利。即：
当Pa＜Pc时，选投资大的方案；
当Pa＞Pc时，选投资小的方案
• 当两个比较方案的年产量Q不同时，即Q1≠Q2，若
K 02 K 01 Q2 Q1
=0.0025Q2+30Q－65000
第32页/共68页
对上式求导，令dE(Q)/dQ=0，得 －0.005Q+30=0 QOPi=300.005=6000（件）
（3） 单件成本最小时的产量Qmin
平均单件成成本
W = C = CF+CVQ
Q
Q
= CF Q
+ CV
对W求导，并令其得0
dW
d(CV+CF/Q)
(P/A，10%，5)= 3.7908 (P/F,10%,5)=0.6209 解：（1）现金流量图略
（ 2）净现值
=8000+2500(P/A,10%,4)+300(P/F,10%,4)
=-8000+25003.170+3000.6830 =129.9(元)
第17页/共68页
3、净现值率法
净现值率（NPVR）就是净现值与投资额现值的比值，它是测定单位投资 净现值的尺度。
若 Rˊa ≥Rc，则方案在经济上是可取的； 若Rˊa ﹤Rc ，则方案在经济上是不可取的。
第7页/共68页
三、差额投资回收期法 • 差额投资回收期法用于对互斥方案之间的相对经济效益进行比较。 • 差额投资回期是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的
方案所节约的经营成本，来回收差额投资所需的期限。其计算公式为
第三章经济评价方法第三版
2020/1/30
一、 静态投资回收期法
1.计算公式
⑴ 理论公式 现金
现金
流入
流出
投资回
收期
Tp
C I
CO
t
0
年收益
t 0
年经营
Tp
B
C
t
K
t 0
投资 金额
成本 2020/1/30
一、 静态投资回收期法
⑵ 实际应用公式
累计到第T-1年的净 现金流量
T1
CI
CO t
2020/1/30
解：
•
G = 2500 A’=10000
01 2 3 4 5 6 7 8
A=15000 i0 = 10%
2020/1/30
NPV =-15000×(P/A,10%,3)+[10000+2500(A/G， 10%,5)] ×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,3) = 15000×2.4868+[10000+2500×1.8100] ×3.7907×0.75132 = - 37302+41368 = 4066 美元 方案可行
2479 -7157
2630 -4527
3415 -1112
2794 1682
2258 3940
2020/1/30
动态投资回收期的实用公式：
TP'
累计净现金流量折现值
开始出现正直的年份
1
上年累积净现金流量折现值 当年的净现金流量折现值
上例：
Tp'
5111124.4年 2794
2020/1/30
4.方法评价及综合运用：
一、 静态投资回收期法
1.计算公式
⑴ 理论公式 现金
现金
流入
流出
投资回
收期
Tp
C I
CO
t
0
年收益
t 0
年经营
Tp
B
C
t
K
t 0
投资 金额
成本 2020/1/30
一、 静态投资回收期法
⑵ 实际应用公式
累计到第T-1年的净 现金流量
T1
CI
CO t
2020/1/30
解：
•
G = 2500 A’=10000
01 2 3 4 5 6 7 8
A=15000 i0 = 10%
2020/1/30
NPV =-15000×(P/A,10%,3)+[10000+2500(A/G， 10%,5)] ×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,3) = 15000×2.4868+[10000+2500×1.8100] ×3.7907×0.75132 = - 37302+41368 = 4066 美元 方案可行
2479 -7157
2630 -4527
3415 -1112
2794 1682
2258 3940
2020/1/30
动态投资回收期的实用公式：
TP'
累计净现金流量折现值
开始出现正直的年份
1
上年累积净现金流量折现值 当年的净现金流量折现值
上例：
Tp'
5111124.4年 2794
2020/1/30
4.方法评价及综合运用：
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4000 2258 3940
2020/9/22
动态投资回收期的实用公式：
累计净现金流量折现值 TP 开始出现正直的年份1
上年累积净现金流量现折值 当年的净现金流量折值现
上例：
2020/9/22
Tp5121719144 2.4年
(二）动态投资回收期法
1.计算
⑴理论公式
动态投资回 收期
Tp
C ICO P/F,i0,t0
• 第二种情况： 项目在期初一次性支付全部投资，
项目每年的净收入相等，则静态投资回 收期：
T
PBt Ct t0 列表
2020/9/22
(一) 静态投资回收期法
• 第三种情况： 如果投资在建设期 m年内分期投入，
则静态投资回收期：
m
T
Pt Bt Ct
t0
t0
2020/9/22
列表
(一) 静态投资回收期法
1.计算公式
⑴理论公式
现金 流入
现金 流出
投资回
收期
T
CI CO t 0
年收益 t 0
T
投资
年经营
B C t K
金额
成本 2020/9/22
t0
(一) 静态投资回收期法
⑵ 实际应用公式
累计到第T-1年的净 现金流量
T1
CICOt
T
T'
1
t0
CICOT
累计净现金流量首次 出现正值的年份
例4
用下列表格数据计算动态回收期，并对项 目可行性进行判断。基准回收期为9年。
年份 净现金流量
折现值
累计折现值
年份 净现金流量
折现值 累计折现值
2020/9/22
0
1
-6000
0
-6000
0
-6000
-6000
6 2000
7 2000
1129 -2456.95
1026.4 -1430.55
2 0 0 -6000 8 2000 933 -497.55
净 现 值 等效
（特例）
等效
费用现值
净年值
（特例）
费用年值
时间型
净态与动态投资回收期 固定资产借款偿还期
(一) 静态投资回收期法
• 第一种情况： 项目在期初一次性支付全部投资P，
当年产生收入，每年的净现金收入不变 （收入-支出）。
静态投资回收期 T P BC
2020/9/22
(一) 静态投资回收期法
2020/9/22
第T年的净现 金流量
例1 ：静态投资回收期列表法
项 年0
1
23456
总投资 6000 4000
收入
5000 6000 8000 8000 7500
支出
2000 2500 3000 3500 3500
净现金 收入
累积净现 金流量
3000 3500 5000 -6000 -10000 -7000 -3500 1500
项目可以考虑接受 项目应予以拒绝
基准投资 回收期
2020/9/22
例题2：
某项目的现金流量表如下，设基准投资回收期 为8年，初步判断方案的可行性。
项目
年份 0
1
2
3
4
5
6
7
8～ N
净现金流量 -100 -50 0 20 40 40 40 40 40
累计净现金流量 -100 -150 -150 -130 -90 -50 -10 30 70
第三章 经济效果评价
第一节 经济性评价方法概述
经济效果评价解决两个问题：
• 第一，看各技术方案的经济效益是否可以满足 某一绝对检验标准的要求，即解决方案的“筛 选”问题。
• 第二，对于多个备选方案，看哪个方案的经济 效益更好，即解决方案“排队”和“择优”问
2020/9/22
经济性评价基本方法
确定性评 静态评价方法 投资回收期法
现金流出 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500
净现金流 量
净现金流 量折现值
累积净现 金流量折 现值
-6000 -6000 -6000
-4000 -3636 -9636
3000 2479 -7157
3500 2630 -4527
5000 3415 -1112
4500 2794 1682
价方法
借款偿还期法
投资效果系数法
不确定性 评价方法
动态评价方法 风险评价法
净现值法、费用现值法 年值法、费用年值法、 内部收益率法
盈亏平衡分析法 敏感性分析法
完全不确定性 概率分析法 评价方法
评 价 指 标
2020/9/22
评价指标的类型和关系
效率性 价值性
内部收益率 外部收益率 净现值指数 投资收益率
速度。
缺点:
1、没有反映投资回收期以后方案的情况，不能 反映项目整个寿命期的盈利水平和盈利能力。
2、不能用于多方案选优。
2020/9/22
二、固定资产投资借款偿还期
• ——是指在国家财政规定及项目具体财政条 件下，项目投产后可以用作还款的利润、折 旧及其他收益来偿还固定资产借款本金和利 息所需要的时间。
• 反映项目清偿能力的指标。
Pd
Id (RpDR0Rt) t0
2020/9/22
财务平衡表推算公式：
Pd
借款偿还后出现 正值的对应年份
1
3 800 601.04 -5398.96
9 2000 848.2 350.65
4 1200 819.60 -4579.39 10～N 2000
5 1600 993.44
-3585.95
解：
TP
9149.5758.59(年)9年 84.28
方案可以接受
2020/9/22
(三) 方法评价：
优点:
1、计算简单，可做为投资方案的初步分析。 2、反映项目的经济性、风险性和原始费用补偿
4500 6000
4000 10000
2020/9/22
静态投资回收期的实用公式：
投资回收期 累 开计 始净 出现 现金 正流 直量 的年 份 1 上年的累积净现金流量
当年的净现金流量
上例： T4135003.7年 5000
2020/9/22
(一) 静态投资回收期法
2.判别准则
T Tb T Tb
T71106.25年 项目可以考虑接受
2020/9/22
40
第四种情况：
• 在考虑资金的时间价值的条件下，将 全部投资收回所需要的时间，则
动态投资回收期：
Tp
C ICO t1i0t 0
t0
2020/9/22
例3 ：动态投资回收期列表法
项 年0 1 2 3 4 5 6
现金流入
5000 6000 8000 8000 7500
t0
t
2020/9/22
（二）动态投资回收期法
1 计算 ⑵ 实用公式
T1
C ICO tP/F,i0,t
TpT1tC 0 ICO TP/F,i0,T
2020/9/22
（二）动态投资回收期法
2.判别准则
➢若TP ≤Tb，则项目可以考虑接受 ➢ 若TP Tb，则项目应予以拒绝
2020/9/22
基准动态投 资回收期