我国黄金矿山建设项目经济评价的研究

我国黄金矿山建设项目经济评价的研究

张耐林 董长平

(冶金工业部长春黄金设计院)

=摘要> 文中通过对湖北金井嘴金矿建设项目的经济评价研究,分析我国黄金矿山建设项目的现状,存在的问题,将研究的着力点放在黄金矿山建设项目经济评价方法上,运用定性与定量相结合的方法,在不确定性分析的基础上进行方案比较,采取风险规避的

措施,使项目最优可行。

关键词 黄金矿山 经济评价 实证分析中图分类号 F407

中国是发现和使用黄金最早的国家之一,但是在过去漫长的历史时期中,中国的黄金生产方式和生产技术都很落后。新中国成立后,黄金工业是在旧社会遗留下来的极其简陋和落后的基础上恢复、改造和建设发展起来的。经过近50年的努力,中国黄金工业已经建立起专业比较齐全,并有一定基础的工业体系。自1975年以来,黄金产量一直在持续、稳定、快速地增长。

1 黄金矿山建设项目发展的现状

我国的黄金生产在持续增长的背后,面临着重重困难。自1997年以来,由于国际金价暴跌,国内今年两次下调黄金收购价格(由72164元/g,下调到69190元/g),全国黄金工业减收715亿元;可供工业利用的资源有限;企业结构不合理,集约化经营进展慢,黄金企业缺乏规模优势,现有矿山1000t/d 以上规模的企业仅14家;黄金矿区秩序混乱,盲目上项目、争资源、争地域经济的短期行为制约了黄金工业的经济发展。因此,我国黄金矿山建设发展应形成一批具有抗风险能力和竞争能力,高技术含量、较大规模、跨地区的企业集团;要实施/北矿南下,东矿西移0的战略,鼓励骨干企业到新矿区进行开发建设,带动新矿区的发展,以形成稳定的生产能力和合理的生产布局。同时广泛吸引行业外资金,吸收国外投资,多元筹资勘探,开发黄金资源。更主要的是运用经济评价理论和方法,去研究解决黄金矿山建设项目的生产规模和发展模式,合理、有效地开发有限的黄金资源,规范黄金矿山建设项目的开发建设都具有十分重要的意义。

收稿日期 1999-03-20

张耐林 长春市南湖大路12号 长春黄金设计院 130012

2 黄金矿山建设项目经济评价方法

我国黄金矿山建设项目经济评价一般包括财务

评价和国民经济评价。财务评价主要是在国家现行财税制度下和价格体系的条件下,从项目的财务角度分析、计算项目财务盈利能力和清偿能力,从而判断项目的财务可行性。国民经济评价是从国家整体角度分析计算项目对国民经济的净贡献,从而判断项目的经济合理性。本文研究的是我国黄金矿山建设项目的经济评价,因此,只从财务方面对项目进行经济评价。

从项目效益评价分析角度出发,以湖北省金井嘴金矿建设项目的实证进行经济评价的研究。该矿区的自然经济环境可开发利用设计储量界定为C+D 级,确定的总体规模方案为:

(1)建设规模为日处理矿量200t 。年处理矿量616万t,-200m 标高以上储量服务年限1016a 。

(2)产品方案为合质金和金精矿。年产合质金1971039kg;年产金精矿6600t,精矿含金2381836kg;总产金量4351875kg/a 。

(3)开采方式为露天转地下。

(4)建设投资为6107127万元,其中银行贷款42751089万元,自筹资金18321181万元。

(5)投资回收期为3187a 。

3 经济评价分析的主要经济指标

311 财务内部收益率(FIRR)

财务内部收益率(FIRR)是指项目在整个计算期内各年净现金量现值累计等于零时的折现率,它反映项目所占用资金的盈利率,是考虑项目盈利能力的主要动态评价指标,其基本计算公式为:

2n

j=0

(R j -C j )(1+i *)-j

=0

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黄 金GOLD 第9期

1999年9月

式中:i *)))内部收益率;

R j )))第j 年的收益;C j )))第j 年的支出;j =0,1,2,,,n 。用内插法公式近似求出i *

i *=

NPV n (i n+1-i n )

NPV n +|NPV n+1|

+i n

式中:i n )))使净现值最后一次出现正值的折现率;

i n +1)))使净现值最后一次出现负值的折现率;

NPV n )))与i n 相应的净现值;

NPV n +1)))与i n +1相应的净现值(负数)。金井嘴金矿区建设项目财务内部收益率(FI RR)经过使用计算机处理的计算结果为40%,详见表1财务现金流量表。

表1 现金流量表

项目基建费生产期/a 0

1234567891011合计现金流入/万元

4332

313233744743441934143414227321922265272436281现金流出/万元30004352

1756

1518218020841810181014031374140095223641净现金流量/万元-3000-1910413751856256323351603160387081886417721264净现值/万元-2678

-15118

977

1179

1454

1183

725648

314

263

248

455

4755

内部收益率

/%

40

312 净现值法

净现值是指投资方案、各年收入的现值总和与支出的现值总和之差。也就是工程项目的经济效果计算期内各年净现金流量的现值的代数和。其计算公式为:

NPV =2n

t=0

C t

(1+i)t

式中:C t )))建议期项目经t 年的净现金流量;

n )))计算期(a);i )))贴现率。

金井嘴金矿区净现值(NPV )贴现率为12%的计算结果为4757160万元。313 投资回收期法

投资回收期法是指一个工程项目从开始投入生产算起,到用每年的净收益将初始投资全部收回时止所需要的时间。根据是否考虑资金的回收时间因素,可分为静态投资回收期和动态投资回收期。31311 静态投资回收期

设初始投资为C 0,每年的净收益为R j =(j =1,2,,,n),则静态投资回收期为满足下式的T :

2t

j=1

(R j -C 0)=0

采用以下公式计算:

T =静态投资回收期=累计净现金流量开始出

现正值的年份数-1+

上年累计现金流量绝对值

当年净现金流量

31312 动态投资回收期设基准贴现率为i,第j 年支出为C j ,每年的净收益为R j (j =1,2,,,n),则动态投资回收期为T d 。

2t

j =0

(R j -C j )(1+i)-j

=0采用下列公式计算:

T d =累计净现值出现正值的年份-1+

上一年累计净现值绝对值

当年年净现值

金井嘴金矿区建设项目采用动态投资回收期方法,投资回收期(T d )为3187a 。314 投资利润率(PR )

投资利润率是项目达到设计生产能力后一个正常年份利润总额与项目总投资的比率。它是考察项目投资盈利的静态指标。其计算公式为:

PR =TP /TI @100%

式中:TP )))年利润总额;

TI )))项目总投资。

年利润总额=年产品销售收入-年总成本-年销售税金-年技术转让费-年资源税-年营业外支出。

项目总投资=固定资产投资+建议期利息+流动资金。

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