证券发行与交易市场
证券市场的名词解释
证券市场的名词解释
证券市场是指通过公开交易来买卖证券的场所,是证券发行和交易的场所,
也是金融资源配置和优化的主要途径之一。
证券市场的名词解释如下:
1. 证券:指具有一定权利和义务,可以在市场上进行交易的物品,例如股票、债券、期货、期权等。
2. 证券发行:指将证券出售给投资者的行为,包括公司发行股票、政府发行债券等。
3. 证券市场:指证券的买卖交易场所,包括交易所、经纪人等。
4. 证券市场监管:指对证券市场进行监管和执法的行为,包括证券监管机构、证券公司等。
5. 证券市场风险:指证券市场上的各种风险,包括市场风险、信用风险、操作风险等。
6. 证券市场波动:指证券市场上股票价格的短期波动,包括波动率、波动幅度等。
7. 证券市场国际化:指证券市场在全球范围内的分布和交易,包括国际化程度、国际化市场等。
8. 证券市场投资组合:指投资者通过各种方式来分散投资风险,以达到合理配置资产的目的。
拓展:
证券市场的发展对于整个金融体系的稳定和可持续发展至关重要。
证券市场的健康发展需要各方面的共同努力,包括政府、监管机构、证券公司、投资者等。
政府应该加强对证券市场的监管,确保市场的公平、公正和透明,保护投资者的合法权益。
监管机构应该建立完善的法规制度,规范证券市场的行为,保障市场的正常运转。
证券公司应该提高风险管理水平,加强市场监管能力,保证市场的稳健发展。
投资者应该增强风险意识,理性投资,不要盲目跟风,确保自身的资产安全。
只有加强各方面的合作,推动证券市场的健康发展,才能实现金融体系的可持续发展。
第5单元：证券交易市场概况和场内市场介绍
投资学（一）证券交易市场概况（二）证券交易市场场所（三）证券交易机制•（一）证券交易市场概况•证券交易，是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。
•一方面，证券发行为证券交易提供对象，决定证券交易的规模，是证券交易的前提；•另一方面，证券交易使证券的流动性特征得以实现，从而有利于证券发行的顺利进行。
•证券交易的特征主要表现在三个方面：流动性、收益性和风险性。
•证券交易的原则：“三公”原则•证券交易也要遵循一定的原则，主要包括如下三点：•1、公开原则•2、公平原则股票交易债券交易基金交易金融衍生工具交易证券交易的类型第七章证券发行与交易第二节证券的交易（二）证券交易的场所交易所市场:有组织的、集中的场内交易场所，即证券交易所，这是证券流通市场的主体和核心场外市场(OTC):组织化的、分散的场外交易市场，它是证券交易所的必要补充。
1、场内交易所市场——第一市场固定场所、人员和设施、制度健全、门槛高，是真正意义上的场内交易市场。
•公平：只有有会员资格的经纪公司才能从事交易和竞价•公开：发行者及时的信息披露，从多不从少，从早不从迟。
•组织严密：交易所对交易的担保，只有公开上市的证券才能在交易所交易。
•分为会员制交易所和公司制交易所（1）会员制交易所–定义：会员制交易所是由若干证券公司、投资公司等证券商自愿组成，不以盈利为目的，实行自律型管理的法人组织，其法律地位相当于一般的社会团体。
–会员大会是证券交易所的最高权力机构，大会有权选举和罢免会员、理事，费用由会员共同承担。
–上海证券交易所和深圳证券交易所就是会员制交易所。
会员制交易所优点（1）不以盈利为目的，交易费用低；（2）只有本所会员才能进场交易，可以避免经纪人把持操纵等违法行为（3）交易中一切损失均由买卖双方自负，有助于规范投资者的行为（4）证交所得到政府的支持，没有破产倒闭的可能。
会员制交易所缺点（1）缺乏第三方担保责任。
投资者在交易中的合法利益可能得不到应有的保障。
关于《中华人民共和国证券法》的说明
关于《中华人民共和国证券法》的说明《中华人民共和国证券法》是中华人民共和国立法机关制定和颁布的一部法律，旨在规范和保护证券市场的秩序，促进证券市场的健康发展。
本文将对《中华人民共和国证券法》的主要内容进行说明。
一、法律的目的和依据《中华人民共和国证券法》的目的是保护投资者的合法权益，维护证券市场的正常秩序，促进经济的发展。
该法律的依据是中华人民共和国宪法和其他相关法律法规。
二、证券市场的定义和组织《中华人民共和国证券法》明确了证券市场的定义，指的是以证券发行、交易和投资为核心的市场。
该法律还规定了证券交易所、证券公司、证券登记结算机构等市场主体的组织形式和职责。
三、证券的发行和交易《中华人民共和国证券法》对证券的发行和交易进行了详细的规定。
它规定了证券的种类和发行方式，要求发行人提供真实、准确、完整的信息。
该法律还明确了证券交易的方式和条件，保护投资者的交易权益。
四、证券交易的监管《中华人民共和国证券法》对证券交易的监管提出了明确要求。
它规定了证券市场监管机构的职责和权限，要求监管机构及时监测和调查市场异常波动行为，采取适当的措施维护市场的稳定运行。
五、内幕交易和操纵市场行为的禁止《中华人民共和国证券法》严禁内幕交易和操纵市场行为。
该法律明确规定了内幕交易的定义和要件，并规定了内幕交易的违法行为和处罚措施。
对于操纵市场行为也作出了明确的规定，保护投资者的合法权益。
六、违法行为和处罚措施《中华人民共和国证券法》对证券市场违法行为和处罚措施进行了规定。
它列举了一系列违法行为，并对违法行为的责任人、违法行为的性质和情节以及处罚的种类和幅度等作出了具体规定。
七、法律责任和争议解决《中华人民共和国证券法》规定了证券市场主体的法律责任和违法行为的法律后果。
对于争议解决，该法律明确了争议解决的方式和途径，维护了当事人的合法权益。
总结：《中华人民共和国证券法》是一部重要的法律，对于证券市场的发展和维护投资者的权益具有重要意义。
证券发行市场的定义和构成
证券发行市场的定义和构成证券发行市场的定义和构成证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场;证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。
那么证券发行市场的构成又是什么呢？一起来了解一下！(一)证券发行市场的含义证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。
证券发行市场的作用主要表现在以下三个方面：1.为资金需求者提供筹措资金的渠道。
2.为资金供应者提供投资和获利的机会;实现储蓄向投资转化。
3.形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。
货币资金的优化配置。
(二)证券发行市场的构成：1.证券发行人。
在市场经济条件下，资金需求者筹集外部资金主要通过两条途径：向银行借款和发行证券,即间接融资和直接融资。
2.证券投资者3.证券中介机构在证券发行市场上，中介机构主要包括证券公司、证券登记结算公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等为证券发行与投资服务的中立机构。
(三)证券发行与承销制度1.证券发行制度(1)注册制：证券发行注册制即实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公布制度。
它要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行有关的一切信息。
发行人不仅要完全公开有关信息，不得有重大遗漏，并且要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任。
发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，就可以进行证券发行，无须再经过批准。
实行证券发行注册制可以向投资者提供证券发行的有关资料，但并不保证发行的证券资质优良，价格适当。
(2)核准制：要求发行人将发行申请报请证券监管部门决定的审核制度。
实行核准制的目的在于证券监管部门能尽法律赋予的'职能，保证发行的证券符合公众利益和证券市场稳定发展的需要。
公开发行是指向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200人的以及法律、行政法规规定的其他发行行为。
上市公司发行证券，可以向不特定对象公开发行，也可以向特定对象非公开发行。
证券市场的债券发行与交易
证券市场的债券发行与交易债券作为证券市场中的一种重要投资品种，具有长期、固定利率和可转让等特点，广受投资者的青睐。
本文将系统地介绍证券市场中债券的发行与交易过程，以及相关的投资策略。
一、债券的基本概念与种类债券是指债权人向债务人提供资金，以期获取未来固定期限内的利息和本金偿还。
在证券市场中，债券主要分为公司债券、政府债券和地方政府债券等不同种类。
二、债券的发行方式1. 公开发行：指发行人通过证券交易所或其他交易场所公开向投资者发行债券。
此种方式下，发行人需要向监管机构提交发行计划书，并按一定的程序进行审核和披露。
2. 私募发行：指发行人通过特定渠道向少数特定投资者发行债券。
这种方式下，发行人与投资者之间进行一对一的洽谈，相对于公开发行具有较高的灵活性。
三、债券发行的流程1. 确定债券发行计划：发行人确定债券的类型、金额、发行时间等重要参数，并编制相关的发行计划书。
2. 申请发行批文：发行人向相关监管机构递交发行计划书，并申请发行批文。
监管机构将审核债券发行计划的合规性和市场风险可控性。
3. 发行准备工作：发行人进行关于债券发行的准备工作，包括征集承销商、设计发行方案、组织发行路演等。
4. 发行公告和承销：发行人公告债券的发行信息，并与承销商签订承销协议。
承销商根据协议约定，向投资者推介债券，并进行募集。
5. 发行结果公告：发行结束后，发行人及时公布债券的发行结果，包括认购倍数、发行利率等相关信息。
四、债券的交易方式债券在证券市场中的交易方式主要包括场内交易和场外交易两种形式。
1. 场内交易：债券在证券交易所或其他交易场所通过交易系统进行买卖。
交易所提供交易撮合、交易结算等服务。
2. 场外交易：债券通过场外交易的方式进行交易，主要是通过银行间市场、经纪商等进行交易。
场外交易具有交易灵活、报价透明等特点。
五、债券投资策略投资者在债券市场中可以采取不同的投资策略，以获取收益或进行风险管理。
1. 买入持有策略：即将债券买入后持有至到期，获得到期收益。
对证券市场的认识和理解
对证券市场的认识和理解
证券市场是指由证券交易所等机构组成的市场，它是一个集中进行股票、债券等证券买卖的场所。
证券市场的存在可以帮助企业和政府筹集资金，为投资者提供投资机会和风险管理工具。
股票市场是证券市场的一部分，是指股票的发行和交易市场。
股票是企业为筹集资金而向公众发行的证券，它代表了股东在企业中所占有的股份。
股票市场的波动往往反映了经济和政治环境的变化，也可以反映企业的财务状况和未来发展前景。
债券市场是证券市场的另一个重要组成部分，它是指债券的发行和交易市场。
债券是发行人向债券持有人承诺支付一定利息和本金的证券。
债券市场的波动主要受到货币政策、通胀率和发行人信用等因素的影响。
证券市场还有其他一些重要的组成部分，比如衍生品市场。
衍生品是基于原始资产价格而产生的金融工具，包括期货、期权、掉期等。
衍生品市场的存在可以帮助投资者进行风险管理和投资组合优化。
在证券市场中，投资者需要根据自己的投资目标和风险承受能力来选择适合自己的投资标的和投资方式。
同时，投资者还需要关注市场动态、政策变化和企业财务等信息，以便及时调整自己的投资组合。
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金融市场的证券发行与交易流程
金融市场的证券发行与交易流程随着经济的发展和金融市场的日益完善，证券发行与交易成为金融行业中一项重要的活动。
本文将介绍金融市场中证券的发行与交易流程，以帮助读者更好地了解这一方面的知识。
一、证券发行流程证券发行指的是企业或政府机构通过证券市场向公众发售证券，以筹集资金或进行资本运作。
证券的发行通常分为两种形式：初次公开发行（IPO）和增发。
1. 初次公开发行（IPO）初次公开发行是指企业首次向公众发行证券，在证券市场上募集资金。
IPO的流程一般如下：（1）选择承销商：企业首先需选择一家或多家证券承销商，由其帮助进行发行活动。
（2）准备材料：企业需要准备一系列的材料，包括招股说明书、财务报告、法律文件等。
（3）经过审查：交易所或证券监管机构会对企业的材料进行审查，确保其真实、准确且不违反法律法规。
（4）确定发行价格：企业与承销商共同确定发行价格，考虑市场需求和企业估值等因素。
（5）公告发行计划：企业将发行计划公告于媒体，向投资者宣传企业情况和发行优势。
（6）发行申购：投资者根据企业提供的发行价申购证券，承销商根据需求确定最终发行数量。
（7）上市交易：发行成功后，证券将在交易所上市，投资者可通过交易所进行买卖。
2. 增发企业或政府机构在发行证券后，可能会根据需要增加证券的发行量，这就是增发。
增发一般分为公开增发和非公开增发两种形式。
公开增发是指将增发对象扩大至更多的投资者，市场参与程度更高。
非公开增发则是指以特定对象进行定向发行。
增发的流程与IPO相似，但相对来说更为简化。
二、证券交易流程证券交易是指投资者在证券市场上买卖已发行的证券，以实现投资回报。
证券交易一般分为一级市场交易和二级市场交易。
1. 一级市场交易一级市场交易指的是证券的初次发行，也就是上文所述的IPO。
在一级市场交易中，投资者直接向企业购买新发行的证券，企业获得所筹集的资金。
2. 二级市场交易二级市场交易是指已经发行的证券在证券市场上的买卖活动。
证券发行市场与证券流通市场(ppt 55页)
（二）证券发行市场结构
１、证券发行者:资金的需求者和证券的供 给者，包括政府、一般企业、金融机构
２、证券投资者：是资金供给者.指以取得 利息、股息或资本收益为目的而买入证 券的机构和个人。机构投资者主要是证 券公司、共同基金等金融机构和企业、 事业单位、社会团体等。
３、中介人——投资银行：是主要从事证 券发行、承销、交易、企业重组、兼并 与收购、投资分析、风险投资、项目融 资等业务的非银行金融机构，是资本市 场上的主要金融中介。
（4）贴现现金流量定价法:是用贴现现金流量方法确
定最高可接受的并购价值的方法，需要估计由并购引 起的期望的增量现金流量和贴现率（或资本成本）， 即企业进行新投资市场所要求的最低的可接受的报酬 率。
4 、 我国新股发行定价方式
（1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段
累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票
•
直接发行 间接发行
股东分摊 直接私募
第三者分摊 直接公募—金融证券
定向募集 间接私募
股东分摊 协议发售
包销 银团包销 等额包销
间接公募 代销 定额包销
助销 余额包销
二、股票发行市场
（一）股票发行目的
１、创建公司
（１）发起设立 （２）募集设立
２、现有股份公司发行新股 （１）增加投资，扩大经营 （２）调整公司财务结构 （３）满足证券交易所上市标准 （４）巩固公司经营权 （５）维护股东直接利益 （６）其它—证券转换、股票拆细、股票
（三）证券上市制度
1、证券上市 2、证券上市的好处 （1）上市公司-提高公司声誉、实现资本
大众化和股权分散化、提高证券流动 性、有利于增资扩股、约束经营者、 有利于实现存量资产重组和资本经营。 （2）投资者-买卖便利、成交价格公平合理、信 息披露公开规范、订立统一佣金标准。
2024年湖北省证券从业资格考试：发行市场和交易市场考试试题
2024年湖北省证券从业资格考试：发行市场和交易市场考试试题一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、公司合并或者分立。
登记事项发生变更的，应当与依法向（）办理变更登记。
A．董事会B．法院C．公司登记机关D．股东大会2、依据我国有关规定，基金清算结果由基金清算小组经中国证监会批准后公告的时间是__。
A．3个工作日内B．3日内C．5个工作日内D．5日内3、证券公司可以接受（）家期货公司的托付，从事期货IB业务。
A．1B．2C．3D．44、公开募集证券说明书所引用的审计报告、盈利预料审核报告、资产评估报告、资信评级报告，应当由有资格的政权服务机构出具，并有至少__名有从业资格的人员签署。
A．1B．4C．2D．35、对于有价格涨跌幅限制的股票、封闭式基金竞价交易出现下列情形的，证券交易所分别公布相关证券当日买入、卖出金额最大的5家会员营业部(深圳证券交易所是营业部或席位)的名称及其买入、卖出金额：日价格振幅达到__的前3只股票(基金)。
A．5%B．10%C．15%D．20%6、基金评价的一个隐含假设是__。
A．基金本身的状况是稳定的B．基金本身的状况是不稳定的C．组合风险是可测的D．组合收益是可测的7、有甲、乙、丙、丁投资者四人，均申报卖出X股票，申报价格和申报时间分别为：甲的卖出价10.70元，时间13:35；乙的卖出价10.40元，时间13:40；丙的卖出价10.75元，时间13:25；丁的卖出价10.40元，时间13:38。
那么这四位投资者交易的优先依次为__。
A．甲、乙、丙、丁B．乙、甲、丁、丙C．丁、乙、甲、丙D．丙、丁、甲、乙8、依据我国《证券法》的规定，证券交易所应当从其收取的交易费用、会员费、席位费中提取肯定比例的金额设立__。
A．补偿基金B．投资基金C．保证基金D．风险基金9、下列各项中，__不是一般股票股东的权利。
A．公司重大决策参加权B．查阅公司债券存根C．公司资产收益权和剩余资产安排权D．优先安排公司剩余资产10、发行人应披露的股本状况主要包括前（）名股东和前（）名自然人股东及其在发行人处担当的职务。
第三章证券市场ppt课件全
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
证券法证券发行和交易的法律要求
证券法证券发行和交易的法律要求证券法是指对于证券发行和交易过程中的各项法律要求的总称。
证券是一种特殊的金融产品，其发行和交易涉及到各方的权益和责任，因此需要严格的法律规范来保护市场参与者的利益，维护市场的秩序和稳定。
本文将就证券发行和交易的法律要求进行探讨。
一、证券发行的法律要求1. 发行准备阶段: 在证券发行过程中，发行人需要履行一系列的法律要求。
首先，发行人应依法提交申请资料，并按照法定程序进行审核和反馈。
其次，发行人应明确并履行信息披露义务，提供与发行有关的真实、准确、全面的信息，确保投资者能够全面了解证券的风险和收益。
此外，发行人还需遵循公开、公平、公正的原则，保障投资者的知情权和平等权。
2. 发行审批阶段: 在发行审批阶段，相关监管机构将对发行申请进行审查。
发行人需遵守法律法规的规定，提供满足合规要求的发行方案和资料。
监管机构将对发行方案的合法性、合规性以及市场稳定性进行评估，并依法作出是否批准发行的决策。
发行人应密切配合监管机构的工作，提供必要的配合与协助。
二、证券交易的法律要求1. 信息披露要求: 在证券交易过程中，信息披露是确保交易公开、公平、公正的基本要求。
证券发行人和交易所需依法对交易所及时、全面地披露与交易相关的重要信息，以保证所有交易参与者在进行交易时能够拥有同样的信息，减少信息不对称的情况发生。
2. 内幕交易禁止: 内幕信息是指未公开并与证券价格有关的信息。
内幕交易是指利用内幕信息进行的证券交易行为。
内幕交易是违反诚实信用原则的行为，损害了市场公平竞争的基本原则。
证券法严禁内幕交易的产生和实施，并对违反内幕交易规定的人员给予法律制裁。
3. 操纵市场的禁止: 操纵市场是指通过人为手段向市场注入虚假信息或肆意操作，以获取非公平利益的行为。
证券法严禁操纵市场行为的发生，保护市场参与者的合法权益。
4. 投资者保护: 证券交易中的投资者保护是证券法的一个重要目标。
证券法规定了投资者的信息获取、知情权和维权途径等方面的要求，以保护投资者的权益。
证券市场
发行市场和流通市场相互依存、相互制约，是一个不可分割的整体。发行市场是流通市场的基础和前提。流 通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券 发行时需要考虑的重要因素。
债券市场是债券发行和买卖交易的场所。债券的发行人有中央政府、地方政府、政府机构、金融机构、公司 和企业。债券市场交易的对象是债券。债券因有固定的票面利率和期限，其市场价格相对股票价格而言比较稳定。
基金市场是基金证券发行和流通的市场。封闭式基金在证券交易所挂牌交易，开放式基金是通过投资者向基 金管理公司申购和赎回实现流通的。
衍生证券市场是以基础证券的存在和发展为前提的。其交易品种主要有金融期货与期权、可转换证券、存托 凭证、认股权证等。
构成要素
简介 参与者
交易工具 证券交易场所
简介
证券市场的构成要素主要包括证券市场参与者、证券市场交易工具和证券交易场所等三个方面。
参与者
1．证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。证券发行人 是证券发行的主体。证券发行是把证券向投资者销售的行为。证券发行可以由发行人直接办理，这种证券发行称 之为自办发行或直接发行。自办发行是比较特殊的发行行为，也比较少见。20世纪末以来，由于网络技术在发行 中的应用，自办发行开始增多。证券发行一般由证券发行人委托证券公司进行又称承销，或间接发行。按照发行 风险的承担、所筹资金的划拨及手续费高低等因素划分，承销方式有包销和代销两种，包销又可分为全额包销和 余额包销。
资本配置
证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。证券投资者对证 券的收益十分敏感，而证券收益率在很大程度上决定于企业的经济效益。从长期来看，经济效益高的企业的证券 拥有较多的投资者，这种证券在市场上买卖也很活跃。相反，经济效益差的企业的证券投资者越来越少，市场上 的交易也不旺盛。所以，社会上部分资金会自动地流向经济效益好的企业，远离效益差的企业。
证券的发行和交易市场
中国股权分置及其改革
1
股权分置
2
股权分割的原因
3
对证券市场造成严重的负面影响
4
第二节 证券的发行
首发股票的种类
1
承销
2
中国股票首次公开发行的方式
3Leabharlann 股票与债券的私募发行4
国债与国库券的发行
5
第三节 证券交易的场内市场
添加标题
证券交易所的结构
添加标题
证券交易所的职责和规则
添加标题
我国的证券交易所
证券交易所的结构 设立：依据有关法律，经证监会批准设立，只提供场所和服务，不参与交易，对交易监督和管理。 交易上市：上市公司经批准，符合要求才上市。76年8月SEC允许一种股票同时在几个交易所上市。 公司制交易所： 组织：自负盈亏的营利性股份公司，最高权力机构是股东大会，董事会负责领导和处理平时的各种事务，监事会负有监督公司业务和财务状况的责任。 活动：监督管理证券的交易上市和场内交易活动，收取上市公司上市费、交易的手续费及其他服务费，对场内交易双方违约产生的损失承担赔偿责任。 会员制交易所
三、对股票交易的监管 证券交易所对股票交易活动的监管主要包括下列内容： （1）证券交易所应当即时公布行情，并按日制作股票行情表，记载并以适当方式公布下列事项：上市股票的名称；开市、最高、最低、及收市价格；与前一交易日收市价比较后的涨跌情况；成交量、值的分计及合计；股票指数及其涨跌情况；等等。 （2）证券交易所应当就市场内的成交情况编制日报表、周报表、月报表和年报表，并及时向社会公布。 （3）证券交易所应当监督上市公司按照规定披露信息。 （4）证券交易所应当与上市公司订立上市协议，以确定相互间的权利义务关系。 （5）证券交易所应建立上市推荐人制度，以保证上市公司符合上市要求。 （6）证券交易所应当依照股票法规和证券交易所的上市规则、上市协议的规定，或者根据中国证券监督管理委员会的要求，对上市股票作出暂停、恢复或者取消其交易的决定。 （7）证券交易所应当设立上市公司的档案资料，并对上市公司的董事、监事及高级管理人员持有上市股票的情况进行统计，并监督其变动情况。 （8）证券交易所的会员应当遵守证券交易所的章程、业务规则，依照章程、业务规则的有关规定向证券交易所缴纳席位费、手续费等费用，并缴存交易保证金。 （9）证券交易所的会员应当向证券交易所和中国证券监督管理委员会提供季度、中期及年度报告，并主动报告有关情况；证券交易所有权要求会员提供有关报表、帐册、交易记录及其他文件。
第7单元：证券交易制度分类和做市商制度介绍
投资学•（三）证券交易制度•证券交易制度作为金融市场微观结构的重要组成部分，在保持市场的流动性和稳定性以及降低交易成本方面起着重要作用。
•全球证券市场交易制度主要可以分为两大类——报价驱动制度或做市商制度，主要用于柜台市场。
——指令驱动制度或竞价方式，大多是证券竞价在交易所进行（三）证券交易制度1、做市商制度（报价驱动交易机制）–证券交易的买卖价格均由做市商给出，证券买卖双方并不直接成交–做市商（Market maker）：通过提供买卖报价为金融产品制造市场的证券商。
•做市商市场竞价特征–价格由做市商报价形成，投资者在看到做市商报价后才下订单！做市商在看到订单前报出买价（Bid price）和卖价（Ask price）2、竞价交易制度（指令驱动）–指令驱动是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”。
–在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动–订单通过经纪商进入市场，交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合价–集合竞价和连续竞价•集合竞价：买卖订单不是在收到之后立即予以撮合，而是由交易中心将在不同时点收到的订单累积起来，到一定时刻再进行撮合。
•连续竞价：在交易日的各个时点连续不断地进行，只要存在两个匹配的订单，交易就会发生。
•亚洲国家：指令驱动电子竞价交易，一般均结合集合竞价和连续竞价。
3、混合交易机制–兼具两类基本交易制度的机制–在做市商制度中引入竞价交易制度（1997年以后的纳斯达克）–在竞价交易制度中引入做市商制度（如1986年以后的伦敦交易所）。
表7.2 做市商制度和竞价制度的对比交易机制做市商市场竞价市场竞争方式报价驱动指令驱动价格发现没有正式的程序正式的市场开盘监管较少直接监管直接监管依靠竞争改进市场缺陷竞争做市商之间客户之间•做市商市场•优点–成交及时性–价格稳定性：做市商有责任平逆价格–纠正买卖不均衡的现象：存货机制–抑制股价操纵•做市商对某种股票持仓坐市，使股价操纵者有所顾虑，担心做市商抛压•缺点–缺乏透明度：买卖盘集中在做市商手中–交易成本高–监管成本增加：做市商可能利用市场特权•做市商经纪角色与做市功能的冲突•做市商之间共谋–不利于监管机构进行监督管理•做市商制度存在两种类型：垄断型的做市商制度和竞争型的做市商制度。
4东财证券投资学
四、证券市场的参与者
1．证券市场主体 2．证券市场中介 3．证券监管机构
1．证券市场主体
证券发行人：又称发行主体，是指为筹措资金 而发行股票和债券的股份公司、企业单位、政 府机构及其他团体等。他们是资金需求者
债券发行人：政府、金融机构和企业 股票发行人：股份公司
证券投资者：即证券的购买人。他们是证券市 场的资金供给者，包括机构投资者和个人投资 者。
3．证券监管机构
证券监管机构是为了证券市场管理而设置的组 织。 证券监管机构的设置取决于证券法律体系和证 券监管模式 我国证券市场立法机构：人大 证券市场专门管理机构：证监会（1999年） 证券市场兼管机构：财政部 证券市场自我管理机构：自律性组织
证券交易所 证券业协会
证券发行市场（Primary markets）
是指新发行的证券从发行者手中出售给投资者 的交易活动的总称。 证券发行市场它是发行人与初始投资者交易证 券的市场，因此又称初级市场或一级市场。 证券发行市场通常无固定场所，是一个无形市 场。 证券发行市场由证券发行者、证券投资者和证 券发行中介机构等构成。
不予批准的情形
不按有关法律、法规的规定履行信息披露义务的。 近3年有重大违法行为，特别是有违反国家现行规 定的方式和范围发行或变相发行股票的行为，有证 券欺诈等行为的。 前一次发行股票所募集的资金用途与当时该公司的 《招股说明书》、《配股说明书》中所述不相符， 而且有未经法定程序批准的。 有关本次配股的股东大会的召集、召开方式、表决 方式和决议内容不符合《公司法》及有关规定的。 申报材料有虚假陈述的。 公司所确定的配股价格低于该公司配股前每股净资 产的。
2024年证券从业资格考试题型
1、关于证券市场的功能，下列哪项描述最为准确？A. 仅为投资者提供交易平台B. 筹集资金、资源配置、风险分散和价格发现（答案）C. 仅用于企业筹集资金D. 仅用于政府调控经济2、下列哪项不属于证券交易所的主要职责？A. 提供证券交易的场所和设施B. 制定证券交易所的业务规则C. 直接参与证券的买卖交易（答案）D. 对证券交易进行实时监控3、关于股票的特征，下列哪项描述是错误的？A. 股票是股份有限公司发行的所有权凭证B. 股票是无限期的，但公司可以选择赎回C. 股票持有者享有公司决策的参与权（答案：但此描述本身有歧义，通常股票持有者享有的是按股份比例参与公司决策的权利，而非直接参与权；但考虑到选项设置，此处理解为“持有者有权参与公司决策过程”，而错误选项为下一个）D. 股票的价格受市场供求关系影响波动大（答案：C的描述虽有一定歧义，但相比之下，D项描述更为准确且无误，C项若理解为“直接参与决策”则为错误，但按常规理解可能不算完全错误，因此在此情境下选D作为明确无误的错误选项）4、下列哪项不属于证券投资基金的特点？A. 集合投资B. 分散风险C. 专业管理D. 保证收益（答案）5、关于证券公司的业务范围，下列哪项描述是错误的？A. 证券经纪业务B. 证券投资咨询业务C. 证券自营业务D. 发放贷款业务（答案）6、下列哪项是证券发行市场与证券交易市场的区别？A. 发行市场是交易市场的基础，交易市场是发行市场的延伸（答案）B. 两者都是证券买卖的场所，没有区别C. 发行市场是投资者之间交易证券的市场D. 交易市场是证券初次发行的市场7、关于证券登记结算机构，下列哪项描述是错误的？A. 是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务的法人B. 设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准C. 证券登记结算机构可以兼营其他业务（答案）D. 证券登记结算机构应当保证证券持有人名册的准确8、下列哪项不属于证券市场监管的原则？A. 依法监管B. 保护投资者利益C. “三公”原则（公开、公平、公正）D. 促进市场自由发展，无需干预（答案）9、关于证券发行与承销，下列哪项描述是错误的？A. 证券发行是指符合条件的发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售证券的行为B. 证券承销是指证券公司代理证券发行人发行证券的行为C. 证券发行与承销必须遵循公平、公正、公开的原则D. 证券承销只能采用包销方式，不能采用代销方式（答案）10、下列哪项不属于证券分析师在执业过程中应遵守的原则？A. 独立诚信B. 谨慎客观C. 勤勉尽责D. 泄露内幕信息以获取利益（答案）。
简述证券市场的基本功能
简述证券市场的基本功能一（一）实质：通过各类证券发行、交易以募集、融通资金并取得预期利益（二）作用在现代市场经济中，证券市场是完整的市场体系重要组成部分，反映、调节货币资金的运行，对整个经济运行具有重要影响（三）分类1.证券发行市场（一级市场）：通过发行证券进行筹资活动市场（1）功能①为资本需求者提供募集资金渠道②为资本供应者提供投资场所2.证券流通市场（二级市场）：对已发行证券进行买卖、转让、流通市场（1）功能①为证券持有人提供了随时卖掉所持证券进行变现渠道②为新投资者提供投资机会（2）作用：投资者持有证券实现了流通二1.融资功能：主要是指证券市场可以为资金的需要者进行筹集资金的功能，这是它最具代表性的功能。
在给需求者提供融资渠道的同时，也为市场上的资金供给者提供了投资对象是一个互利的局面。
2.资本定价功能：从一定的意义上来说证券是资本的一种存在形式，即证券价格就是它所代表的资本价格，所以证券市场为资本决定了其价格。
而在市场中证券价格实际上是供求双方的一起作用的结果，因为市场之上需求者之间竞争、供给者之间竞争，所以一般结果就是产生高投资回报的资本相应的证券价格就高，反之也是一样的，所以证券市场是资本的合理定价机制。
3.资本配置功能：上述已经讲过证券价格就是它代表的资本价格，所以在一定程度上可以通过证券价格来对资本流动进行引导，从而达到资本的合理配置。
4..转换功能：在这个证券市场上，公司要想发行股票就需要是股份有限公司，而且只有上市公司能在发行股票的同时并在证券市场进行交易。
5.宏观调控功能：对于证券市场经常说它是国民经济的晴雨表，能反映出一个国家的社会经济、政治的发展动向，所以能为经济分析和宏观调控提供相应的依据。
6.分散风险：对于投资者来说可以通过买卖证券、组建投资组合来分散、转移资产风险。
对于上市公司来说，它们可以在市场上进行融资把经营风险转移出去分散给了投资者。
第2讲 证券发行与交易
(上海，下同)
(T日为发行日)
上网定价发行
时间 上网定价发行 向SSE报发行材料； 联系指定报刊，准备刊登招股说明书概要和发行公告； 至SSE进行文件上网操作 刊登招股说明书概要； 刊登发行公告(也可T-1日刊登)； 各类文件发布至SSE网站 上网定价发行日 冻结申购资金 验资；确认有效申购、配号 刊登中签率公告 清算、登记、划款；刊登摇号结果公告 主承销商将募集资金划入发行公司帐户；做好上市前准备工作
第2讲 证券发行与交易
本讲主要内容
证券的发行
证券发行的一般含义 股票的发行 债券的发行 证券发行价格的确定 信息披露
证券交易
证券交易所 证券交易程序 股票价格与股票价格指数
第一节
证券的发行
一、证券发行市场
（一）证券发行市场的含义：又称一级市场或初级市场， 是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定 和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。 证券发行市场作为一个抽象的市场，其买卖成交活 动并不局限于一个固定的场所。 （二）证券发行市场的构成：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构 （三）新股发行 筹建设立中的股份有限公司发行股票是为了达 到法定注册资本从而设立公司；而已经成立的股份 有限公司，是为了扩大资金来源进行融资，满足生 产经营发展的需要。表现在目前深、沪证券市场上， 新股发行指首次公开发行（ IPO）、上市公司配股、 上市公司增发新股，如图示：
T-3日
T-2日 T+0日 T+1日 T+2日 T+3日 T+4日 T+4日以后
2、上网询价发行方式
是一种量定、价不定的发行方式，其发行方式类似于股 票上网定价发行。 与上网定价发行的区别：发行当日（申购日），主承销 商只给出股票的发行价格区间，而非一固定的发行价格。 投资者在申购价格区间进行申购委托（区间之外的申购 为无效申购），申购结束后，主承销商根据申购结果按 照一定的超额认购倍数（如5倍）确定发行价格，高于 或等于该发行价格的申购为有效申购，再由证券交易所 交易系统主机统计有效申购总量和有效申购户数，并根 据发行数量、有效申购总量和有效申购户数确定申购者 的认购股数。
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招标发行与议价发行
竞争性投标从招标竞争标的物看，存在缴款期、价格与 收益率招标三种方式；从确定中标的规则看，有单一价 格（荷兰式）招标和多种价格（美国式）招标。
非竞争性招标指投资者只申请购买证券数量，由证券发 行单位根据申请时间的先后，按当天成交最高价与最低 价
我国股票发行方式经历了限量发行认购证（1991-1992）、无限量 发行认购证（1992底-1993.9）、与储蓄存款挂钩(1993.10-)、“全 额预缴，比例配售，余款即退” (1993.10-) 、上网竞价(1994.6-)、 上网定价(1994.7-)、上网定价加配售(1998.8-)几种发行方式的变革。
招标发行亦称“公募招标”，它是不许议价的。
议价发行也称非招标发行，它是指证券发行者与证券承 销商就证券发行价格、手续费等权责事项充分商讨后再 发行或推销的一种发行方式。
议价发行一般包括六个阶段。CFP89
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（二）股票的发行方式
4、按发行担保方式划分：信用担保发行、实物担保发 行、产品担保发行和证券担保发行。
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第一节 发行与交易市场的构成
一、证券发行市场特点
证券发行市场是证券从发行者手中转移到认购人手中 的场所，又称为初级市场或一级市场，公司IPO就在该 市场进行。 证券发行市场是整个证券市场的基础，它的内容和发 展决定着证券交易市场的内容和发展方向。证券发行 市场具有以下特点： （1）证券发行是直接融资的实现形式 （2）证券发行市场是个无形市场 （3）证券发行市场的证券具有不可逆转性
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证券交易时间
证券交易所的交易时间是有严格规定的，我国上海证券 交易所和深圳证券交易所规定：每周一至周五，每日开 市时间为上午9：30至11：30，下午13：00至15：00。投 资者可以在上午9：15开始竞价，9：25确定开盘价。沪 （深）市每个交易日最后一（三）分钟的平均成交价作 为收盘价。
（二）股票发行方式
股票发行方式按目的不同分为初次发行和增资发行。
1、初次发行 初次发行是指新组建股份公司时，或原非股份制企业 改制为股份公司时，或原私人持股公司要转为公众持 股公司时，公司首次发行股票。前两种情形又称为设 立发行，后一种称为首次公开发行（IPO）。
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股票发行方式
首次公开发行（简称IPO）股票应通过向特定机构投资者询价的方 式确定股票发行价格。首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可 以向战略投资者配售股票。公开发行股票少于4亿股的，配售数量 不超过本次发行总量的20%；公开发行在4亿股以上的，配售数量 不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。
第三章 证券发行与交易
本章重点：
证券发行与交易市场的特点与结构；证 券的各种发行方式；股票的初次发行和 增资发行的内容；发行定价原则和信用 评级方法；我国证券上市的条件及证券 交易的一般程序；股票指数的含义及其 编制方法。
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第三章 主要内容
第一节 发行与交易市场的构成 第二节 证券发行的条件与程序 第三节 证券上市制度与交易程序 第四节 证券发行定价 第五节 证券的信用评级 第六节 股票价格指数 练习与思考处理
现行发行方式
中国证监会公布的自2006年9月19日起施行的《证券发行与承销管 理办法》规定了询价、网下配售与网上发行相结合的发行方式。
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股票的增资发行
2、股票增资发行 增资发行指随着公司的发展，业务的扩大，公司为达到 增加资本金的目的而发行股票的行为。
股票增资发行，按照取得股票时是否缴纳股金来划分， 可分为：有偿增资发行、无偿增资发行和有偿无偿搭配 增资发行三种形式。
目前世界证券市场上己形成一个24小时都可进行连续交 易业务的市场，从国际日期变更线看依次为：悉尼、东 京、中国大陆、新加坡、香港、伦敦、巴黎、法兰克福、 苏黎世、芝加哥、纽约和美国证券交易所。
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三、证券市场的参与者
证券市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资者、 证券市场中介机构、证券自律组织以及证券监管机构。 1、证券发行人主要包括：
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证券市场的参与者
3、证券市场中介机构包括：证券公司、证券服务机构 和证券信用评级机构。
（1）证券公司，当证券公司从事证券经纪业务时，属 于证券经纪商；当证券公司从事证券自营业务时，属于 机构投资者。
（2）证券服务机构，证券服务机构主要包括：证券登 记结算机构、证券投资咨询机构、证券信用评级机构、 会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等。
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二、证券交易市场特点
证券交易市场是指己发行并被投资者认购的证券进行 转让、买卖的场所，也称为次级市场、流通市场或二 级市场。 证券交易市场具有以下特点： （1）证券交易市场参与者的广泛性 （2）证券交易市场的多层次性 （3）证券交易方式的规范化和手段的现代化 （4）交易时间的确定性与交易价格的不确定性 （5）证券交易市场的连续性 （6）证券交易市场交易的投机性
股票的发行人：股份有限公司；债券的发行人：银行或其他企业； 国债的发行人：国家；基金的发行人：基金公司或基金管理公司等。
2、证券投资者包括：机构投资者和个人投资者。
机构投资者（institutional investor）包括政府机构、企业和事业单位、 金融机构、各类基金、外国机构投资者等。
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有偿增资发行包括：股东配售、公募增资和私人配售； 无偿增资发行分为：公积金转增资本、红利增资和股票 分割（拆细）；有偿无偿混合增资分为：有偿无偿并行 发行和有偿无偿搭配发行。
4、自律性组织包括：证券交易所、证券业协会。
5、证券监管机构，即中国证监会。
证券发行市场的参与者主体是发行者，证券交易市场的 参与者主体是投资者。A
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四、证券发行方式
（一）主要证券发行方式
主要证券发行方式有以下几种： 1、按发行对象划分：公募发行和私募发行 2、按有无发行中介划分：直接发行和间接发行 3、按证券发行条件及投资者的决定方式划分：招标发行 和议价发行 招标发行是证券发行者通过招标、投标选择承销商推销 证券的发行方式。分为竞争性投标和非竞争性投标两种 形式。