美元指数USDX和CRB指数的相关性研究
五大金融经济标杆指数
《投资的三味书屋》5大“标杆”之一：CRB指数在国际金融市场上，集合了主要商品品种，并依据不同商品的不同权重进行加权计算而得到的CRB指数，受到众多投资者，特别是期货投资者的青睐。
中国的股票投资者众多，但期货投资者相对较少，所以与期货市场更为亲密的CRB指数，在中国投资者群体中的声望并不高。
不过，从2009年年初到11月，中国期货市场发展飞速，保证金已经突破1000亿大关。
相信在建设“国际金融中心”的呐喊下，股指期货有望紧随创业板的脚步，于2010年破壳而出，到时CR B指数会渐渐得到投资者应有的关注。
不过，稀缺的知识才有价值。
不论投资者喜欢期货市场还是股票市场，亦或是混迹于外汇市场和黄金市场，都不要忘记了：只有提前掌握了诸如CRB指数这样的重要信息，才能在金融的自由天空中尽情飞翔。
CRB指数是由商品研究所（Commodity Research Bureau）发布的一种反映主要商品价格信息的指数。
美国劳工部等政府调查机构和道琼斯等股票研究机构也曾发布过类似的相关商品信息指数，不过均没能抢过CRB指数的风头。
毕竟，从1957年正式推出以来（据说最早是一位叫Milton Jile的记者与其兄弟共同建立了CRB指数的雏形，以弥补当时股票指数繁多而商品价格信息不足的缺陷），CRB指数已经存续了近五六十年，堪称指数界的“元老”了。
CRB指数的诞生似乎与道琼斯指数的诞生类同，颇具美国式的传奇色彩，其成长过程更是颠沛流离。
自出生以来，CRB指数的所有权不断转手于KRFP、桥讯信息系统公司等，直至后来成为路透旗下的一份子。
期间，各大公司对CRB指数进行了10次修改，最近的一次修改发生于2005年。
慢工出细活。
长期且频繁的改进，使得CRB指数越来越能反映商品的总体走势。
而今，CRB指数涵盖了19种主要商品期货。
它们分别是：1、农产品类（18％）：大豆、玉米、小麦。
2、工业类（11％）：铜、棉。
3、金属类（18％）：黄金、铂金、镍、白银。
美元指数及其对黄金的阻碍
美元指数美元指数（US Dollar Index，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情形的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率转变程度。
它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的转变率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和入口本钱的变更情形。
美元指数（US Dollar Index，USDX）它类似于显示美国股票综合状态的道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average），美元指数显示的是美元的综合值。
一种衡量各类货币强弱的指标。
出人意料的，美元指数并非来自CBOT或是CME，而是出自纽约棉花交易所 (NYCE)。
纽约棉花交易所成立于1870年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全世界最重要的棉花期货与期权交易所。
在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全世界金融商品市场，第一推出的即是美元指数期货。
USDX中利用的外币和权重与美国联邦储蓄局的美元交易加权指数一样。
因为USDX只是之外汇报价指标为基础的，因此它可能由于利用不同的数据来源而有所不同。
USDX是参照1973年3月份10几种要紧货币对美元汇率转变的几何平均加权数值衡量其价值，如105.50点的报价，是指从1973年3月份以来其价值上升了5.50%。
1973年3月份被选作参照点，是因为那时是外汇市场转折的历史性时刻，从那时起要紧的贸易国允许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。
该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院(Smithsonian Institution)达到的，象征着自由贸易理论家的成功。
史密斯索尼安协议（Smithsonian agreement）代替了1944年在美国新罕布什尔州（New Hampshire）布雷顿丛林（Bretton Woods）达到的并非成功的固定汇率体制。
美元指数并非来自芝加哥期货交易所（CBOT）或是芝加哥商业交易所(CME)，而是出自纽约棉花交易所 (NYCE)。
透析CRB指数看商品货币的发展走向
作者： 占华
作者机构： 浙商银行
出版物刊名： 中国外汇
页码： 49-50页
主题词： 商品价格指数 商品货币 CRB 消费者物价指数 通货膨胀指数 经济发展状况 透析价格波动
摘要：CRB指数是美国商品研究局（Commodity Research Bureau）公布的一种期货商品价格指数，它反映的是17种商品价格的波动情况。
由于CRB指数包括了核心商品的价格波动，因此，它能较好地反映出生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）的变化，是一种较好反映通货膨胀的指标，它与通货膨胀指数在同一个方向波动。
根据加速通胀是不利的这一前提，如果CRB指数突然急剧上升，将会导致债券价格下跌，收益率上升，股票价格下跌，美元汇率下降。
相反，如果CRB指数急剧下跌，则会产生债券价格上升，收益率下跌，股票价格上涨，美元汇率上涨。
事实上，在经济复苏时期，随着需求的不断扩大，商品供不应求的局面促使价格持续上涨，通胀压力增加，为了抑制通货膨胀，利率水平持续上升。
相反，当经济处于滑坡和衰退时期，由于需求急剧减少，商品供求矛盾突出，供过于求的压力使得商品价格不断下跌，市场显现出紧缩的局面。
为了缓解通货紧缩的状况，政府就会不断调低利率水平。
可以说，CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势，与经济波动具有较强的趋同性。
它是决策者观察经济发展状况的重要指标之一。
黄金与美元变动趋势及其成因的研究
吉林财经大学毕业论文黄金与美元变动趋势及其成因的研究学院 XXXXXXXXXXXXXX专业班级 XXXXXXXXXXXXXX学生姓名 XXXXXXXXXXXXXX学号XXXXXXXXXXXXXX指导教师 XXXXXXXXXXXXXX职称 XXXXXXXXXXXXXXX二○年月毕业论文原创性声明本人郑重声明：所呈交毕业论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他人或集体已经发表或撰写过的作品成果。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
论文作者签名：年月日摘要2008年美国因为华尔街的金融危机席卷全球，使得全球的经济陷入衰退，对于全球金融市场的影响非常的大，使得投资者各类资产大为缩水，进而蔓延到了实体经济。
这时人们纷纷将投资的目光集中到了黄金身上，从08年开始金价的走势一直是处于上升的趋势，美国执全球经济的牛耳，也是全球经济的风向标。
在危机期间经济下滑，相对宽松的货币政策以及巨额的财政赤字使得美元大幅的贬值，美元作为国际货币的地位也渐渐的出现了动摇。
不过因为黄金的双重属性以及自古同美元货币二者之间的关系，人们逐渐的将目光聚集到了美元供应量的大幅增加与黄金价格之间的关系上，本文也是针对于这些展开研究。
【关键词】金融危机货币政策美元供应量黄金价格AbstractIn 2008 America because of the Wall Street financial crisis sweeping the globe, the global economy into recession, the impact of the global financial market is very large, making investors of all kinds of assets has shrunk considerably, and then spread to the real economy. Then people will haveinvestment focus to the gold body, from the beginning of the 08 years of the gold price has been rising trend, the global economy American leader, is alsoan indicator of the global economy. The economic downturn during the crisis,the relatively loose monetary policy and a huge fiscal deficit that the depreciation of the dollar, the dollar as the international currency status has gradually appeared shaken. But because the relationship between the dualattributes of gold and the dollar since two, people have gradually focused to $a substantial increase in supply and the relationship between the price of gold, this paper is aiming at the research on these.Keywords:monetary policy financial crisis dollar supply price of gold目录一、引言 (1)（一）研究背景与意义 (1)（二）国内外研究现状 (1)1.黄金价格多因素的相关研究 (1)2.黄金价格单因素的相关研究 (2)二、黄金属性及其与美元汇率关系的理论分析 (3)（一）黄金的属性 (3)1.黄金的商品属性 (3)2.黄金的货币属性 (3)3.黄金的金融属性 (3)（二）黄金价格的影响因素 (4)1.影响黄金价格的长期因素 (4)2.对于黄金价格影响的中期因素 (4)3.对于黄金价格影响的短期因素 (4)（三）美元汇率对黄金价格的影响 (5)1.美元的特殊地位 (5)2.美元汇率影响黄金价格的作用机制 (5)三、黄金价格与美元汇率长短期均衡的分析 (6)（一）黄金价格与美元汇率走势关系的长期阶段性分析.. 61.1970年以前的稳定期 (6)2.20世纪70年代的快速上涨期 (6)3.20世纪80年代至2000年的德定缓慢下降期 (7)4.2001年以来的再次快速上涨期 (7)（二）黄金价格与美元汇率短期偏离的定性分析 (7)1.金融危机时期金价与美元汇率走势分析 (7)四、未来金价走势判断及政策投资建议 (8)（一）未来金价走势判断 (8)（二）政策、投资建议 (9)1.对国家的建议 (9)2.对机构投资者的建议 (9)3.对普通个人投资者的建议 (9)参考文献 (9)一、引言（一）研究背景与意义目前，以2007年美国华尔街爆发的次贷危机线，这一金融危机已蔓延至全球，并严重影响着全球经济的发展。
CRB指数解析
专题研究：CRB指数解析2012年08月13日09:55 中粮期货丁睿导读：目前CRB常规(每日)发布的商品价格指数主要有三种，CRB现货指数(CBR BLS spot indices)、CRB延续指数(CCI)和TRJ-CRB指数，三者即相互关联又存在些许差异，CRB延续指数(CCI)和TRJ-CRB均为期货价格指数。
本文以围绕CRB系列指数的由来、历史变迁、编制方法及作用进行简要的介绍，帮助大家更好的了解CRB指数。
一、CRB指数的历史由来与变迁(一)CRB指数(CCI、TRJ-CRB)的由来与变更CRB是“Commodity Research Bureau”的缩写，译为“商品研究局” 或“商品调查局”。
1933 年，一个美国年轻记者Milton Jiler发现，华尔街日报对股票信息报道非常详细，但很少报导有关商品期货价格的信息。
Milton Jiler认为有必要建立一个及时传播商品信息的媒介，带着这个想法，他和自己的兄长一起创建了CRB。
CRB最初的出版物叫《期货市场服务》(Futures Market Service)，是一份周刊，一直延续至今。
1939 年，CRB 又出版了第一个商品年鉴，该卷包含了所有交易所的商品交易的详细统计信息，与《期货市场服务》一样，一直延续至今，被称为“工业圣经”。
CRB在信息服务中进行了很多创新活动，编制CRB 指数是其中的一项重要内容。
CRB 认为，市场需要一个能更好反应商品市场总体价格变动的指标，于是在1956年开始着手编制并在1957年正式发布CRB指数。
1984年12月1日，KRFP(Knight-Ridder Financial Publishing)公司收购了CRB 公司。
1986年，纽约期货交易所(NYFE)与CRB 合作，推出以CRB指数为标的的期货交易，成为交易标的后，CRB 指数在市场上的影响也更大了。
1997年，由于KRFP 被桥讯信息系统公司(Bridge Information Systems Inc)收购，CRB被命名为Bridge/CRB。
美元汇率走势相关性研究
美元汇率走势相关性研究美元汇率走势相关性研究20__年9月，美联储终于推出了外界期待已久的第三轮量化宽松政策。
伯南克表示，美国经济虽还在以温和速度持续增长，但增速仍达不到能降低失业率的程度，为降低持续高达8%的失业率，美联储决定采取货币宽松新措施，直至美国失业率降低到合理水平。
早在20__年8月的全球央行与经济学家年会上，美联储主席伯南克就承认美国经济增长步伐较预期的迟缓，国内生产总值仍未回到危机前水平，失业率也并未得到改善，其数据一直略高于9%。
此番言论一出，大部分分析家便认为第三轮量化宽松政策就要到来了。
布雷顿森林体系解体之后，美元作为国际货币的几种职能（主要包括：清算货币、干预货币、储备货币以及定值标准等）已在不同程度的削弱，而欧元和日元等其他主要货币则有不同程度的加强，这种趋势在进入九十年代之后表现的越发明显，但是，第一，美国强大的经济规模和市场规模没有发生根本改变，美国的科技实力、金融发展水平、政治军事实力等都是其他国家无法比拟的，美国依然是世界最强大的经济实体；第二，与美国相比，其他经济体都显得太小，一旦涉及巨额的国际资本流动需求，它们的调节能力以及所能获得的信任远不及美国。
所以美元的国际地位在很长一段时间内依然是别的货币所无法取代的。
而量化宽松政策只是美联储在面临经济困难时所采取的特殊手段，量化宽松政策退出美国货币政策舞台只是时间问题。
待世界经济复苏后，即使部分国家鉴于单一储备带来的教训，会选择多元化储备方式，但是，从总体美元依旧能在国际贸易以及国际储备货币中占据主要位置，所以，从长期来看，美元汇率在短暂下跌之后，有回升的趋势。
下面，利用简单的多元回归模型，结合相关数据进行简要的相关性分析。
多元回归模型是通过对历史数据的应用，利用最小化实际值与拟合值之间残差的和的原理，构造出一次线性函数，用于分析因变量与自变量之间的相关性以及预测因变量变化对自变量产生的影响。
由于美元指数对美元汇率具有较好的代表性，所以，在模型中，选择了美元指数(index)作为因变量。
美元汇率波动特征分析及其预测研究
DOI:10.19995/10-1617/F7.2024.03.093美元汇率波动特征分析及其预测研究张赢今(长沙理工大学 湖南长沙 410000)摘 要：美元作为全球本位币，在全球计价结算、国际借贷、国际储备中的占比都遥遥领先。
从历史数据来看，美元汇率的巨幅波动会影响全球货币金融市场的稳定，引发国际金融危机。
本文利用广义自回归条件异方差模型(GARCH)及其拓展模型分析美元汇率的波动特征，利用向量自回归(VAR)模型分析美元汇率与国际黄金价格和美元兑换人民币汇率之间的关系，最终利用长短期记忆神经网络(LSTM)预测美元汇率。
主要结论如下：(1)美元指数对数收益率时间序列存在杠杆效应，且负面影响即美元贬值对序列未来波动率的影响大于正面影响即美元升值；(2)美元指数对国际黄金价格的冲击大部分为负，且国际黄金价格对美元指数的冲击远小于美元指数对黄金价格的冲击；(3)美元指数的变动对人民币汇率有一定程度的影响，美元指数的波动会对近几年的人民币汇率有负冲击影响，为美元指数上升即美元升值，人民币兑美元汇率会下降；(4)LSTM模型在预测美元汇率走势方面具有可行性，模型效果较好。
本研究仅供参考。
关键词：美元汇率；美元指数；广义自回归条件异方差模型；向量自回归模型；长短期记忆神经网络模型；人民币国际化本文索引：张赢今.美元汇率波动特征分析及其预测研究[J].商展经济,2024(03):093-096.中图分类号：F821；F820.3 文献标识码：A1 绪论1.1 研究背景和意义1.1.1 研究背景1973年，布雷顿森林体系垮台，通过IMF理事会讨论，牙买加体系形成。
1978年10月，美元对其他主要的西方汇价跌至历史最低点，引起了整个西方货币金融市场的动荡。
国际货币体系的核心是全球本位币，美元又是全球本位币，其在全球计价结算、国际借贷、国际储备中的占比都遥遥领先，美元汇率的大幅波动会对全球金融市场造成巨大冲击。
国际大宗商品期货价格与中国物价变动的关系研究基于CRB指数的实证分析
在结果与讨论部分，我们发现国际大宗商品价格波动对国内通货膨胀的影响具 有复杂性。具体来说，不同类型的大宗商品价格波动对通货膨胀的影响程度存 在差异。此外，我们还发现国际大宗商品价格上涨对国内通货膨胀的影响在不 同时间段内也有宗商品价格波动与国内通货膨胀之间的关 系具有重要的理论和实践意义。首先，政策制定者需要国际大宗商品价格的波 动，以制定相应的通货膨胀管理政策。其次，企业界需要国际大宗商品价格的 波动及其对通货膨胀的影响，以制定合理的经营策略。最后，学术界需要进一 步深入研究国际大宗商品价格波动与国内通货膨胀之间的复杂关系，以推动相 关领域的发展。
在研究方法上，本次演示采用实证分析方法，利用中国宏观经济数据，通过构 建计量经济学模型，对国际大宗商品价格波动与国内通货膨胀之间的关系进行 定量分析。具体数据来源于国家统计局、海关总署等官方机构，时间跨度为 2010年1月至2022年6月。
通过实证分析，我们发现国际大宗商品价格波动对国内通货膨胀具有显著影响。 从描述性统计结果来看，国际大宗商品价格上涨会导致国内通货膨胀率上升， 而且这种影响具有一定的滞后性。进一步地，通过因果关系检验，我们发现国 际大宗商品价格上涨是导致国内通货膨胀率上升的重要原因之一。
总之，国际大宗商品期货价格与中国农产品批发市场价格之间存在一定的关系， 但这种关系并非简单的因果关系。在分析两者关系时，需要综合考虑国内外多 种因素的作用。未来，随着全球经济一体化的深入发展，两者之间的相互影响 有望进一步加强。因此，我们需要继续和研究国际大宗商品期货价格与中国农 产品批发市场价格之间的关系，以便更好地理解全球市场动态和国内农业市场 发展。
随着全球化的深入推进，国际大宗商品期货价格与各国农产品市场价格之间的 日益受到。本次演示以国际大宗商品期货价格与中国农产品批发市场价格为研 究对象，深入探讨两者之间的关系。
美元指数与有色金属价格相关性分析
美元指数与有色金属价格相关性分析作者：马路遥来源：《现代经济信息》2013年第01期摘要：美元指数与有色金属价格之间的反向关系在国内外股指评论中广泛运用，但较少有研究深入探究其相关性的内生机理。
本研究通过对美元指数与有色金属价格历史表现的数量分析，在探究二者相关性的同时结合历史事件解释其内生机理，并基于分析结果对如何利用二者关系给出建议。
关键词：美元指数；有色金属；负相关；内生机理中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）01-0-02一、引言60年代的越南战争导致美国经济形势恶化，美元危机多次爆发，布雷顿森林体系崩溃。
在此背景下，1973年美元指数诞生，在之后的近40年里，美元指数严格意义上的大幅上涨周期只有1980-1985和1996-2002年，大部分时候都处于贬值状态。
与此同时，国际市场有色金属价格自20世纪70年代以来经历了多次大幅震荡。
1982年以来出现3次大幅上升，大约每8年左右要经历一次大涨，尤其是2004至2006年间的持续上涨最为突出。
而最近几年，宽幅波动已经成为其走势的新特征。
2003年以来，受到新兴市场快速发展带来的有色金属需求增长和金融资本进入有色金属期货市场进行投机的双重作用，有色金属价格又出现了新一轮急剧上涨。
分析二者在近40年里的历史表现，美元指数与有色金属价格之间似乎确实存在着某种负的相关性。
一直以来各大投行的投资报告也将二者之间的关系作为一种既有结论来进行预测。
但很少有人探究美元指数与有色金属价格的相关性到底有多大？造成这种相关性的内生机理又是什么？二、美元指数与有色金属价格的统计性特征2002年元月3日以前，克林顿时代的美国采取强势美元政策，有色金属价格都比较低。
但此后，特别是美国“9.11”事件后，美国凭借美元的国际本位货币地位和优势，采取弱势美元策略，意图通过美元贬值将美国国内的很多矛盾转移到其它国家，其最直接的结果是资源性大宗商品大幅度涨价。
期货投资咨询考试习题集及答案汇总
第一章期货投资分析概论1、期货价格的特性有哪些？特定性。
期货合约是在期货交易所内达成的受法律制约，在一定时间内和范围内交割特定商品或金融产品的标准化合约。
不同的交易所，不同的期货合约在不同时间点上形成的期货价格不同，这就是期货价格的特定性。
远期性。
期货合约在到期之前的成交价格都是远期价格，是期货交易者在当前的价格水平之上，通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系，这是期货市场价格发现的原理，也是期货价格远期性的体现。
预期性。
期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格一种心理预期，期货价格的预期性也是众多卖方和买方关于未来价格的心态和预期观点在集中交易和竞价上的集中体现，具有公开性和公正性的特点，随着时间的推移以及各种影响因素的变化，这种预期性也在变化。
波动敏感性。
期货价格的波动敏感性是期货价格相对于现货价格而言，期货价格对消息刺激的反应程度更加敏感，波动幅度更大。
2、期货投资分析的目的是什么？从长期来看，期货投资分析的目的是通过行情预测以及交易策略分析，追求风险最小化或者利润最大化。
3、什么是持有成本假说？期货价格和现货价格之间的关系可以用持有成本假说来解释。
持有成本是指持有某项资产直至到期日发生的成本，等于存储成本加上融资购买资产所支付的利息，再减去该项资产的收益。
4、有效市场假说的前提是什么？有效市场假说的前提包含 1 投资者数目中太多，投资者都以利润最大化为目标2 任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场 3 投资者对新的信息的调整和反应可以迅速完成。
5、有效市场有哪三种形式？各自的含义是什么？有效市场包括弱式有效市场，半强式有效市场和强有效市场三个层次。
弱式有效市场是指当前的期货价格已经充分反应当前全部期货市场的信息，任何技术面分析方法都没有存在的基础。
半强式有效市场认为技术面分析方法是无效的，基本面分析方法也是无效的。
强式有效市场认为不仅技术面分析无效，基本面分析无效，连内幕信息的利用者也不能获得超额利润。
美元指数USDX和CRB指数的相关性研究
美元指数USDX和CRB指数的相关性研究自从2001年以来，反映美元兑西方主要货币汇率变动的美元指数已经形成明显的下跌趋势。
从2001年7月初的121.02开始，到2008年3月17日达到最低点70.70，但是从2008年7月16日开始，伴随着国际原油期货价格的大反转，美元指数也呈现出一波较强的上涨行情，在2008年9月11日反弹到最高点80.38。
此后受次贷危机的深度影响，随着9月15日以来的美国金融风暴，美元指数也改变了一路上扬的行情，掉头向下。
目前全球大宗商品交易是以美元定价为主，美元汇率走向对商品交易市场、期货市场及各国经济利益再分配格局等均具有重要影响。
无论做国内期货还是国际期货，均需关注美元的综合指标——美元指数。
一、美元指数USDX和CRB指数介绍1. 美元指数美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。
在1999年1月1日欧元推出后，此期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，6种货币权重(%)分别为：欧元57.6，日元13.6，英镑11.9，加拿大元9.1，瑞典克朗4.2，瑞士法郎3.6。
2. 商品期货价格指数CRB1956年美国商品研究局所汇编的“商品研究局期货价格指数”（CRB指数）作为商品市场整体趋势的全貌。
CRB指数可以反映出一般商品的物价水准，是市场研究者不可不察的重要参考。
1986年，它开始在美国纽约期货交易所进行交易。
CRB指数分为现货指数和期货指数，通常所指的是它的期货指数，包括原油、大豆、铜、活牛、咖啡、黄金等多种商品，它的组合成份不包含任何一种金融期货，是一种纯粹的商品指数，目前它的结构成份是由21种商品所组成，其中每种商品所占的权数比例均相同（4.7%，亦是1/21），按类别可区分如下：·谷物：小麦、燕麦、玉米、黄豆、黄豆油、黄豆粉。
（28.6%）·能源：轻原油、热燃油。
（9.5%）·贵金属：黄金、白金、白银。
美元指数与CRB指数————东方财富网博客
美元指数与CRB指数————东方财富网博客美元指数与CRB指数是强反向关联指标对，简单分析下。
从周线看，美元指数上涨，CRB指数基本都是下跌的，而且方向相反，比例类似。
美元到顶的时间与CRB到底的时间非常接近。
所以对于（美元-CRB）或（美元/CRB）来说，顶部一定是清晰的。
相反也是成立的。
目前CRB指数已经超过08年低点，但（美元-CRB）和（美元/CRB）还未到高点。
原因在于美元08年的高点不足90，而现在美元指数已经到过100了。
从逻辑上说，货币长期是要贬值的，（美元-CRB）或（美元/CRB）终究要向下再向下。
所有的数据都表明，转折点接近了，唯一不出手的原因是大家都在等一个更好的时机。
即美元高点出现或者CRB低点，也就是（美元-CRB）或（美元/CRB）的高点。
这里先假设极端情况。
上次美元高点在90，商品低点在200.假设这次美元到110，商品到160。
从目前的情况看，有可能。
如果CRB 目前185位子是低点，那么美元应该在96.7附近见顶。
这里就转换到美元的高点在哪里了？如果看到100，那么CRB的低点应该在180下面不远。
从目前美元状况看，美元在97附近是100高点下来的阻力线，如果这里真成了美元的拐点，那么CRB185附近的低点就真正成立了。
这种概率目前看是最高了。
从美元与CRB两者关系看，美元看似难涨，但后面有加息法宝。
CRB看似难跌，但趋势难返。
但日线往往具有欺骗作用，而周线往往更真实。
从日线看，有时似乎美元下跌商品也下跌，但从周线看美元下跌最后商品都是收上来了。
所以美元的走势更真实，而商品似乎有人为操纵的因素在。
从博弈角度，此时可以慢慢增加多仓了，但选点一定是在美元下跌同时商品也下跌时。
即使最终美元是翻身向上了，但这里不输的可能性很大。
至少从周线角度，这里赢的概率较大。
即使最后不对，平仓后不会输多少。
当然，具体计算时要算清楚是否同比例，是否上一周有欠账。
今天就这样吧。
国际大宗商品价格敏感型企业经营风险及规避措施案例分析——以江西铜业股份有限公司为例
本文以国际大宗商品价格波动风险为研究对象，对国际大宗商品价格敏感型企业
的风险规避问题进行了研究。从以往文献看，一些研究多倾向于对国际大宗商品价格
波动风险对于宏观经济的影响进行研究，从微观主体视角出发的研究相对较少；一些
针对微观主体的文献，多倾向于对测度风险规避措施对公司的有效性，随着我国从事
大宗商品贸易的企业不断走向世界，相关企业受到国际大宗商品价格波动风险的影响
are relatively few studies from the perspective of micro-subjects; some literatures on microsubjects tend to be effective in measuring risk mitigation measures for companies. As China's
模拟当期 LME 铜现货的预期价格，通过测算 LME 铜现货价格及 LME 铜现货预期价
格波动时，江西铜业销售毛利率、存货周转率以及流动比率的波动状况，对公司所受相
关风险进行分析。结果表明，当 LME 铜现货价格平均每提高 1%，江西铜业销 售利
润率平均增加 0.059 个单位，存货周转率平均降低 0.038 个单位，流动比率平均 降低
established. Based on the transmission mechanism discussed above, the LME copper spot
price represented the international commodity price, and the LME copper was measured.
risk aversion of international commodity price-sensitive enterprises. Historical literature tends
美元指数影响因素研究
美元指数影响因素研究作者：肖大强杨荣华郭倩来源：《时代金融》2016年第03期【摘要】美元作为世界货币，在全球的各个方面起着极其重要的作用。
准确的研究美元指数影响因素并预判美元指数未来走势意义重大。
本文从美元的商品属性出发，对美元的供给和需求做详细分析，运用对比分析的方法得出了持有美元收益率因素对于美元指数波动的影响强于美国宏观经济指标中GDP，CPI以及失业率对美元指数的影响的结论，并得出了美元指数的同步性指标和先行性指标。
最后给出了文章结论在施政者的实际应用与投资者实现自身资本增值过程中的方法建议。
【关键词】美元指数需求对比分析宏观经济指标持有收益率一、引言美元，作为当前世界货币，在全球经济的各个方面起着极其重要的作用。
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率状况指标，通过计算美元与选定的一篮子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度。
研究美元强弱可以通过研究美元指数来实现。
研究美元指数或者说研究美元强弱有以下重要意义：对于研究国际贸易者来说，美元指数就是国际贸易的“秤砣子”，美元的持续贬值，美国国内商品的出口价格优势凸显，而中国等主要依赖出口型经济的国家，则陷入了贸易的“冰河世纪”；反之则相反。
美元指数波动，直接影响着美联储货币政策的制定、影响着如我国这种以美元为主要币种的外汇储备的高储备国家的政府财富、影响着能源和基础工业原材料的价格，施政者必须能够做出准确的判断，这既有助于克服政府应对国际金融局势的盲目性，又可以增强国家经济的理性发展能力。
对于投资者来说，美元指数是商品价格的“计价器”和“风向标”，也是美元强弱的直接表现者。
由于国际大宗商品多数由美元计价，故商品价格与美元指数成反相关走势，其中黄金和原油尤其明显。
所以，能够把握美元指数走势，对于投资者判断商品价格走势有着极其重要的参考价值。
对于外汇交易者，把握美元指数走势对其操作帮助之大就更不言而喻了。
本文从美元的商品属性来研究美元指数，得出一些指导性的成果。
沪深300指数与美元指数、GDP、CPI、PPI的相关性研究
沪深300指数与美元指数、GDP、CPI、PPI的相关性研究作者：周子敬来源：《时代金融》2020年第21期摘要：研究目的：研究中国沪深300指数与美元指数、GDP、CPI、PPI的相关性。
方法：Microsoft office2013版;皮尔逊相关系数r计算方法;CORREL函数;单位根检验"Johansen”以及向量误差修正模型（VECM），VEC 格兰杰因果关系检验等统计方法。
结论：中国沪深300指数与美元指数、GDP、CPI、PPI受中国货币政策的影响，呈现阶段性的正负相关性反转。
关键词：沪深300 美元指数股票指数相关性分析美元作为全球主要的避险货币，对国际资本流动具有显著的代表性和指向性。
美元指数，可以衡量美元在国际外汇市场汇率变化，一般来说，当美元指数上升时，可能提示国际资本撤出新兴市场、回流成熟市场。
反之，当美元指数下降时，可能提示国际资本撤出成熟市场，涌入新兴市场。
随着世界多极化及全球经济一体化的加速发展，各国经济都在不同程度地受到世界经济波动的影响，反映为各国证券市场的股市呈现出同步波动。
作为世界主要货币的美元，由于其历次趋势性波动对全球不同的经济体造成较强的影响，美元指数成为美国外汇市场的风向标，其国际影响力逐渐增强。
据报道，自从布雷顿森林体系瓦解之后，美元与黄金脱钩，致使黄金在1970年以来的10年里上涨了13.5倍;20世纪90年代美元指数的下跌造成了日本严重的通货膨胀;1996年美元指数的走强，引发了东南亚金融危机;但中国的沪深300指数与美元指数、居民消费价格指数（consumer price index，CPI）、国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）、生产物价指数（Producer Price Index，PPI）关系，罕见有系统报道。
本研究对2005年1月4日至2016年7月15日期间的美元指数与中国沪深300指数、GDP、CPI、PPI，应用皮尔逊相关系数数据作一一分析与研究，汇报如下：一、数据来源与方法（一）数据来源采集2005年1月4日至2016年7月4日沪深300 与美元指数数据。
美元指数收益率波动的比较分析
美元指数收益率波动的比较分析作者：赵景影来源：《经济研究导刊》2014年第26期摘要：美元在世界货币体系中占据首要地位，选取适当的方法对美元汇率波动性进行解释和预测，具有重要意义。
首先介绍了四种广义自回归条件异方差（GARCH）模型，然后运用2007年6月1日到2014年5月1日的美元指数收盘价数据，基于GARCH族模型对美元指数收益率进行分析，将对称GARCH与非对称GARCH模型的预测效果进行对比，发现对称GARCH模型中历史波动情况对当前波动的影响较非对称GARCH模型更显著。
关键词：美元指数；GARCH族模型；收益率波动中图分类号：F830.92 文献标志码：：A 文章编号：1673-291X（2014）26-0184-02引言美元汇率不仅影响我国持有的美国国债价值，还影响我国进出口商品的国际竞争力，因此有效解释美元汇率走势显得尤为重要。
美元指数是衡量美元汇率走势的通用指标，作为金融市场上的时间序列数据，具有不稳定的特性。
金融时间序列数据波动总是存在集聚现象，也称为ARCH效应，即变量序列发生突然性的波动，并且大的波动后常常跟着另一个大的波动，而在小的波动后常伴随着小的波动，这使模型的残差平方序列存在异方差性。
赵树然和任培民等人（2012）运用GARCH模型来预测人民币汇率的波动性，发现非参数GARCH模型对人民币汇率波动的解释和预测效果优于参数GARCH模型。
杨湘豫和程利（2013）研究发现，GARCH （2，1）最适合描述美元指数的市场波动。
徐申吉（2012）年在其硕士论文中对八种货币指数波动进行研究，发现GARCH（1，1）能够很好的拟合货币指数的历史价格数据。
GARCH族模型能有效地捕捉资产收益率波动的异方差现象，本文应用四种不同的GARCH模型对美元指数收益理财波动性进行分析和比较。
一、GARCH族模型（一）GARCH模型在GARCH系列模型中，GARCH（1，1）是最简单且应用最广泛的模型，具体形式如下：均值方程：rt=u+et （1）方差方程：（2）其中ω>0，α1≥0，并且β1≥0，表示时间t时的资产回报率，u代表平均回报，et是剩余回报，定义为：εt=σtzt。
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美元指数的影响USDX是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度。
它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
美元指数上涨，说明美元与其他货币的的比价上涨也就是说美元升值，那么国际上主要的商品都是以美元计价，那么所对应的商品价格应该下跌的。
美元升值对国家的整个经济有好处，提升本国货币的价值，增加购买力。
但对一些行业也有冲击，比如说，进出口行业，货币升值会提高出口商品的价格，因此对一些公司的出口商品有影响。
若美指下跌，则相反。
美元指数的计算原则USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，并以100点为强弱分界线。
在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%，因此，欧元的波动对USDX的强弱影响最大。
币别指数权重（％）欧元57.6日元13.6英镑11.9加拿大元9.1瑞典克朗4.2瑞士法郎3.6当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。
到现在目前为止，美元指数曾高涨到过165个点，也低至过80点以下。
该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。
美元指数的影响因素1、美国联邦基金利率在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。
20世纪80年代前半期，美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下，美元依然坚挺，就是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流入美国的结果。
美元的走势，受利率因素的影响很大。
如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流入，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。
CRB指数在伦敦金投资中有什么用？
一、CRB指数可以及时地反映商品价格的变动趋势。
可以较好地反映出生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）的变化。
而伦敦金的价格波动除了受当前经济状况的影响之外，若PPI和CPI指数的变化导致了美元升贬值，同样会使伦敦金价格产生波动。
因此，投资者可以通过CRB
指数更准确预测伦敦金走势。
二、CRB指数中，涵盖的商品多为原材料性质的大宗物资商品。
伦敦金的价格同时也受到像原油、钢铁等大宗商品的影响。
所以，投资者可以通过关注CRB指数，提高对伦敦金行情的把握度。
三、CRB指数更新快。
由于CRB指数更新快，在一定程度上领先于伦敦金的走势。
所以，一旦发现CRB 指数出现拐点，投资者可以认为伦敦金的拐点即将到来，从而提前制定应对策略。
铸博皇御提醒广大投资者，投资有风险，理财需谨慎，把握好投资力度，量力而行。
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美元指数USDX和CRB指数的相关性研究
自从2001年以来，反映美元兑西方主要货币汇率变动的美元指数已经形成明显的下跌趋势。
从2001年7月初的121.02开始，到2008年3月17日达到最低点70.70，但是从2008年7月16日开始，伴随着国际原油期货价格的大反转，美元指数也呈现出一波较强的上涨行情，在2008年9月11日反弹到最高点80.38。
此后受次贷危机的深度影响，随着9月15日以来的美国金融风暴，美元指数也改变了一路上扬的行情，掉头向下。
目前全球大宗商品交易是以美元定价为主，美元汇率走向对商品交易市场、期货市场及各国经济利益再分配格局等均具有重要影响。
无论做国内期货还是国际期货，均需关注美元的综合指标——美元指数。
一、美元指数USDX和CRB指数介绍
1. 美元指数
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。
在1999年1月1日欧元推出后，此期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，6种货币权重(%)分别为：欧元57.6，日元13.6，英镑11.9，加拿大元9.1，瑞典克朗4.2，瑞士法郎3.6。
2. 商品期货价格指数CRB
1956年美国商品研究局所汇编的“商品研究局期货价格指数”（CRB指数）作为商品市场整体趋势的全貌。
CRB指数可以反映出一般商品的物价水准，是市场研究者不可不察的重要参考。
1986年，它开始在美国纽约期货交易所进行交易。
CRB指数分为现货指数和期货指数，通常所指的是它的期货指数，包括原油、大豆、铜、活牛、咖啡、黄金等多种商品，它的组合成份不包含任何一种金融期货，是一种纯粹的商品指数，目前它的结构成份是由21种商品所组成，其中每种商品所占的权数比例均相同（4.7%，亦是1/21），按类别可区分如下：
·谷物：小麦、燕麦、玉米、黄豆、黄豆油、黄豆粉。
（28.6%）
·能源：轻原油、热燃油。
（9.5%）
·贵金属：黄金、白金、白银。
·基本金属：铜。
·软性商品：糖、可可豆、咖啡、棉花、冻橘汁。
·牲畜类：活牛、活猪、猪腩。
·其它：木材。
由以上的组成结构看来，最重要的三种商品类别是谷物、金属和能源。
就CRB指数的驱动力量来说，CBOT（芝加哥期货交易所）的谷物市场影响最大；石油为工业发展的重要原料，也是重要的国际商品，其价格走向常会牵动其他物价的波动，且常被视为通膨的领先指标之一；黄金价格对通货膨胀的敏感度高，而铜与银的需求程度可显现出景气的荣衰，所以金属市场亦是观察的重点。
总体来说，分析CRB期货物价指数时应同时观察21种成份商品，但重点尤应放在谷物、能源和金属上。
二、美元指数USDX和CRB指数的相关性分析
1. 美元指数USDX和CRB指数相关关系的不确定性
从图表看，CRB指数与美元指数长期并非存在完美的正相关或者负相关关系，但是在某些波段内呈负相关，数理统计显示相关系数约为-0.86，即总体上两者呈负相关。
当美元指数出现较强的向上或者向下的趋势变化时，如②和④阶段，CRB指数对美元指数的反应程度较大，出现鲜明的负相关。
这主要是受资本追逐利润和避险从而在各个资本市场分配资金而引起的。
当美元指数变化比较缓慢时，如①和③阶段，CRB指数更多的依赖于自己的运动规律，即基于商品的自身属性，依赖于基本面的供求关系变化。
2. 美元指数USDX 和CRB 指数的内在影响机制分析
美元指数USDX 和CRB 指数分别代表着外汇市场和商品市场这两个资本投资市场强弱的指标，下面我们就来分析下两者相互影响的内在机制。
（1）美元指数USDX 和CRB 指数与货币政策的关系
美国的货币政策是影响美元指数的一个重要影响因素，而货币政策的主要职责之一是抑制通货膨胀的发生。
一般地，衡量通货膨胀的指标为CPI （消费者物价指数）与PPI （生产者物价指数），但是这两个数据是每个月公布一次，且所反映的是前一个月的状况，就某种层面来说，其最大的问题就是它的落后性质。
但作为反映最初生产阶段的价格水平的CRB 指数，是每十五秒钟更新一次。
因此，CRB 指数可说是通货膨胀的早期预警指标，为观察通膨状况者不得不参考的重要依据之一，商品市场价格的变动正可反映通货的可能状况，牵动着利率水平的高低。
如果商品价格上涨，代表通货膨胀的压力转强，此时FED有可能采取紧缩性货币政策抑制通膨，使得利率水准上扬；当商品价格下跌时，利率水准有可能随之降低。
所以，CRB 指数与利率水平两者间存在着正向的关系。
而作为货币政策的利率水平与美元指数存在着正向关系，当利率水平提高时，国际资本会流入美国资本市场，从而使美元指数上扬，反之亦然。
由此可见，美元指数USDX和CRB指数通过联系货币政策中的利率措施而联系在一起，存在一定程度上的正相关关系。
（2）资本投资市场的对立关系
国际资本的利益驱逐特性使得外汇市场和商品市场的强弱将决定国际投资资金的流向，并且，商品市场具备避险投资与对冲交易特性，都使的美元指数USDX和CRB指数存在着负相关关系。
以商品市场中的黄金和原由为例，两者都与美元指数USDX呈现一定的负相关关系。
美元指数与黄金的负相关主要原因是，一是美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定会消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位，相反，美元的疲软会增强黄金的货币储备和保值功能的地位。
美元与黄金之间具有保值效果，人们持有黄金可以有效对冲美元贬值的风险；二是美国GDP仍占世界GDP的1/4强，对外贸易总额世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格显然与世界经济好坏成反比例关系。
从图表可以看出，美元指数与黄金价格走势呈现出较强的负相关性。
美元指数USDX与黄金的关系
石油作为商品，其价格的最终影响因素是供求关系，但油价走势并不是时刻都要符合供求规律，货币利率、地缘政治、自然因素等通过改变未来供求预期，在一段时间内会放大由供求关系决定的油价的波幅。
美元指数与原油的负相关主要因为是国际石油交易都是以美元计价和结算的，美元在最近几年大幅度贬值，进而使以美元计价的石油价格节节攀升，反之亦然。
美元指数USDX与原油期货的关系
三、后期美元指数USDX对CRB指数的影响分析
目前，美国金融市场动荡，美国政府被迫推出了史上最大规模的7000亿的金融救助计划。
7000亿美元的金融救援计划所带来的正面影响为稳定美国经济、美国金融市场，补充偏紧的流动性；负面影响在于美国由于经济已经进入衰退期，经济体对货币资金的需求已不如预期那么多，因此会造成流动性过剩。
仅目前的两项政策，除了能够振兴美国经济之外，在未来都会加剧美元贬值的程度，埋下全球通胀的风险隐患。
以美元计价的大宗商品价格将面临价值重估。
目前以美元计价的大
宗商品占全球生产要素比重较大，主要有原油、黄金、煤炭、有色金属等。
从商品的价格分析，其受到供求关系及表现货币的价值影响。
目前，金融因素已经成为影响国际商品市场的主要影响因素，国际金融市场的任何一个风吹草动，都会引起国际资本的大规模运动，作为资本投资的其中两个市场，CRB指数与美元指数在近期呈现出非常高的负相关性，商品市场作为资本风险规避港口，纷纷拥入。
但后期两者究竟走向何方，近期应该密切关注国际金融市场的变化，长期来说则表现为比较复杂的综合影响体系。
就目前，美国相关政策实施的进度及速度会影响美元贬值的预期大小，从而考验判断大宗商品价格上涨的逻辑假设；就长期来看，若全球需求快速下降，造成商品市场基本面全面恶化，则可能会出现美元贬值且大宗商品价格下降的风险；美元过度贬值会加剧以美元定价资产脱离美元联系的风险，使得美元升值或贬值对于其影响减弱。