债券的投资逻辑---90分

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对债券投资的认识和理解

对债券投资的认识和理解

对债券投资的认识和理解债券投资是一种投资者购买债券作为投资工具的行为。

债券是一种借款工具,通常由政府、公司或其他实体发行,以筹集资金用于资本项目或运营资金。

作为投资者,购买债券意味着向发行实体借出资金,并在约定的时间内收取固定的利息。

债券投资具有以下特点和优势。

首先,债券投资相对较为安全。

由于债券发行者承诺按时支付利息和本金,债券投资者可以通过购买债券获得稳定的现金流入。

特别是政府债券,通常被认为是最安全的债券投资,因为政府有能力通过增税或发行货币来偿还债务。

其次,债券投资提供了多样化的投资选择。

市场上有各种类型的债券可供选择,包括政府债券、公司债券、可转换债券等。

不同类型的债券具有不同的风险和回报特性,投资者可以根据自己的风险偏好和目标来选择适合自己的债券。

此外,债券投资还具有流动性。

许多债券可以在二级市场上进行交易,投资者可以根据市场需求买入或卖出债券。

这使得投资者可以在需要资金时灵活地调整其债券投资组合。

最后,债券投资可以为投资者提供稳定的收入和保值增值机会。

由于债券通常以固定利率发行,投资者可以依靠这些利息收入来满足日常生活开支或再投资。

此外,如果市场利率下降,债券的市场价值通常会上升,投资者可以通过出售债券获得资本收益。

然而,债券投资也存在一些风险和限制。

首先,发行债券的实体可能无法按时偿还债务,这会导致债券违约风险。

其次,债券价格可能受到市场利率变动的影响。

如果市场利率上升,债券的市场价值可能下降,投资者在出售债券时可能会遭受损失。

此外,通货膨胀也可能对债券投资造成负面影响,因为通货膨胀会削弱债券的购买力。

总而言之,债券投资提供了一种相对安全和稳定的投资选择,适用于追求收入稳定和保值增值的投资者。

然而,投资者在进行债券投资时应该仔细评估债券发行实体的信用风险和市场环境,以确保投资的安全性和回报率。

债基盈利逻辑

债基盈利逻辑

债基盈利逻辑
债基是指以固定收益债券为主要投资标的的基金,投资者通过购买债基来分享债券市场的收益。

那么,债基盈利的逻辑是什么呢?
债基的盈利来源主要是债券的利息收入。

债券作为一种固定收益工具,其利息收入是债基盈利的主要来源之一。

当债基投资的债券到期或者发放利息时,基金会获得相应的利息收入。

这些利息收入会按照基金份额比例进行分配给基金的投资者,成为他们的收益之一。

债基的盈利还可以通过债券价格的上涨来实现。

债券价格的上涨会带来资本收益,从而增加债基的净值。

当市场利率下降或者债券的信用评级提高时,债券价格会上涨,这会使债基的净值增加。

当投资者赎回基金份额时,可以按照净值的增长部分获得资本收益。

债基还可以通过债券的买卖交易来获取投资收益。

基金经理可以根据市场情况灵活配置债券组合,通过买卖债券来获取价格差异带来的收益。

例如,在市场利率下降时,基金经理可以卖出低息债券,买入高息债券,从而获得更高的利差收益。

需要注意的是,债基的盈利逻辑与股票基金等权益类基金有所不同。

相比于股票市场的波动性,债券市场相对稳定,债基的风险相对较低。

因此,投资者在选择债基时,更多地考虑的是稳定的收益和资本保值增值,而不是追求高风险高回报。

总的来说,债基的盈利逻辑主要包括债券的利息收入、债券价格的上涨和债券交易带来的收益。

投资者可以通过购买债基来分享债券市场的收益,实现资本保值增值和稳定的收益。

当然,投资者在选择债基时还需要根据自身的风险偏好和投资目标来进行选择,以确保投资的安全和收益的稳定。

债券投资的配置逻辑

债券投资的配置逻辑

债券投资的配置逻辑全文共四篇示例,供读者参考第一篇示例:债券投资是一种相对低风险的投资工具,通常被用来稳定投资组合的表现并保障资金安全。

债券的种类繁多,包括政府债券、企业债券、可转换债券等,投资者可以根据不同的需求和风险偏好选择合适的债券组合。

在配置债券投资时,有一些逻辑和方法可以帮助投资者优化投资组合,降低风险并锁定收益。

投资者需要考虑债券的信用评级。

不同债券的信用评级会影响其风险水平和收益率。

一般来说,信用评级越高的债券风险越低,但收益率也相对较低。

投资者可以根据自己的风险承受能力和收益要求,选择适合自己的信用评级范围进行配置。

投资者可以考虑债券的到期期限。

短期债券通常风险较低,但收益率也较低,适合用于短期资金保值;而长期债券风险相对较高,但收益率也更高,适合用于长期资产增值。

通过配置不同到期期限的债券,投资者可以实现资金的流动性管理和收益最大化。

投资者还可以考虑债券的利率类型。

固定利率债券和浮动利率债券各有优劣。

固定利率债券的收益率固定,风险相对较低,适合用于保值;而浮动利率债券的收益率会随市场利率变动而变动,风险相对较高,但在高通胀环境下可以对冲通胀风险。

通过配置不同类型的债券,投资者可以实现风险分散和收益优化。

投资者还可以考虑债券的种类和行业。

不同类型和行业的债券受到宏观经济和行业周期等因素的影响,风险和收益也会有所不同。

投资者可以通过配置不同种类和行业的债券,实现资产的分散化和降低特定风险。

债券投资的配置逻辑是多方面考虑,根据自己的需求和风险偏好选择合适的债券组合。

通过合理配置债券投资,投资者可以实现资产增值和保值,实现长期财富增长的目标。

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第二篇示例:债券投资是投资组合中的重要一部分,其配置逻辑可以根据投资者的风险承受能力、投资目标和市场环境等因素进行选择。

债券投资的配置可以分为国债、地方政府债、企业债、可转换债券、特种债券等类别。

下面我们来详细介绍一下债券投资的配置逻辑。

债券投资的基本逻辑

债券投资的基本逻辑

债券投资的基本逻辑
债券投资的基本逻辑是通过购买债券来为债务人提供资金,债务人承诺在特定的时间内偿还本金和利息。

债券投资者获得的回报主要来自于利息收入和债券到期时的本金偿还。

债券投资的基本逻辑可以归纳为以下几点:
1. 债券是债务人发行的一种借款凭证,投资者可以通过购买债券来借出资金。

2. 债券会规定债务人向债券持有人支付一定的利息,通常以固定利率或浮动利率的形式支付。

3. 债务人承诺在债券到期日偿还债券的本金。

4. 债券投资者可以获得稳定的利息收入,这对于那些寻求固定收益的投资者来说是吸引人的。

5. 债券的风险相对较低,因为债务人有义务按时偿还债务。

然而,债券投资也存在风险,比如债务人无力偿还债务或违约的风险。

6. 债券的价格可以在市场上波动,这取决于市场上对债券的需求和供应情况,以及与债券相关的市场利率。

7. 债券投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择不同类型的债券,比如国债、公司债、可转换债券等。

总的来说,债券投资是一种相对稳定的投资方式,适合那些寻求固定收益和控制风险的投资者。

但投资者也需要注意债券的风险,如信用风险和利率风险,并根据自己的投资目标和风险承受能力作出合理的投资决策。

上清所 债券估值 收益率90%

上清所 债券估值 收益率90%

上清所债券估值收益率90%上清所是中国金融市场上的重要机构之一,负责债券估值和债券市场的规范运作。

债券估值是指对债券的价值进行评估和确定,以确定其价格和收益率。

债券估值的一个重要指标是收益率。

收益率是债券投资者最关注的指标之一。

它是债券投资者从持有债券中获得的收益,通常以年化的方式表示。

收益率的计算方法可以有多种,如到期收益率、当前收益率和其他衍生收益率等。

上清所作为债券市场的核心机构,承担着债券估值的重要责任。

它通过收集、整理和分析债券市场的相关数据,对债券进行估值。

债券估值是通过对债券的各种因素进行测算和分析得出的。

这些因素包括债券的发行情况、债券的到期时间、支付利息的频率以及债券市场的整体情况等。

债券估值是一个复杂的过程,需要考虑各种不确定性因素。

上清所通过建立各种模型和计算方法,对这些不确定性因素进行分析和预测,从而得出债券的预期收益率。

这些模型和计算方法的选择和应用是基于对市场需求和行业规则的了解和分析。

债券的收益率对投资者来说非常重要,因为它直接反映了投资者在持有债券期间的投资回报率。

收益率越高,投资者的回报也越高。

相反,如果债券的收益率较低,投资者的回报也相应较低。

因此,投资者通常会根据债券的收益率来判断债券的投资价值。

收益率的大小通常会受到多种因素的影响。

首先,市场利率是影响债券收益率的最重要因素之一。

当市场利率上升时,债券的收益率也会上升;反之,当市场利率下降时,债券的收益率也会下降。

其次,债券的信用评级也会对收益率产生影响。

高信用评级的债券通常具有较低的收益率,因为投资者对这些债券的信用风险较低,所以他们要求较低的回报率。

最后,到期时间也会对收益率产生影响。

一般情况下,到期时间越长的债券,其收益率也会相应地较高。

总之,上清所的债券估值工作对债券投资者具有重要意义。

债券估值是通过对债券市场的数据和信息进行分析,从而得出债券的价格和收益率的过程。

债券的收益率是投资者判断债券投资价值的重要指标之一,它受到市场利率、债券的信用评级和到期时间等多种因素的影响。

债券投资分析-PPT精品文档

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2 自我反思
发展自我反思和自我评估的 能力,以不断提高个人绩效。
3 人际关系
培养良好的人际关系和合作能力,以建立并维护有意义的人际关系。
人际网络和关系建立
1
人脉拓展
2
发展人脉和建立有意义的关系网络,以
获取资源和机会。
3
社交技巧
学习有效的社交技巧,包括社交礼仪和 社交场合的表现。
合作伙伴
寻找合作伙伴并建立战略性关系,以推 动个人和组织的发展。
学习衡量和提高客户满意度的方法,以
建立长期客户关系。
3
客户投诉处理
掌握处理客户投诉和解决问题的技巧, 以维护良好的客户关系。
销售和市场营销技巧
市场调研
学会进行市场调研,了解目 标市场和竞争环境。
销售策略
掌握销售技巧和销售策略, 以提高销售业绩。
品牌推广
学习品牌推广和市场营销的 策略,提高品牌知名度和销 售额。
企业职业素质能力培训课件
提供企业职业素质能力培训的介绍,以及在职场中培养职业技能的重要性。
沟通技巧
1 有效沟通
2 跨文化沟通
提升沟通技巧,包括倾听、 表达和非语言沟通,以提 高工作效率。
学习在多元文化环境中进 行沟通,并建立良好的人 际关系。
3 书面沟通
培养优秀的书面沟通能力, 包括电子邮件、报告和正 式信函的撰写。
团队合作与协作能力
目标共享
学会与团队成员有效合作,分 享目标并共同努力实现成功。
角色扮演
了解团队中不同角色的作用, 并通过协作解决问题和实现目 标。
冲突管理
培养解决冲突和处理问题的能 力,以创建积极和谐的工作环 境。
有效时间管理
1

上清所 债券估值 收益率90%

上清所 债券估值 收益率90%

上清所债券估值收益率90%上清所是我国债券市场的核心交易所之一,负责债券的估值工作。

债券估值是指根据债券的各项指标,通过一系列的计算方法,估算出其合理的市场价格。

债券的估值对于投资者来说非常重要,因为它直接影响到债券的收益率。

从宏观经济的角度来看,债券的估值是受到多种因素的影响的,包括政府政策、经济形势、市场利率等。

其中,市场利率是债券估值的重要因素,利率的变动会直接影响到债券的现金流量,从而影响到其估值。

当市场利率上升时,债券的价格会下降,因为投资者可以通过购买新发行的债券获得更高的利息收益。

反之,当市场利率下降时,债券的价格上涨,因为投资者愿意支付更高的价格购买相对较高的利息收益。

债券估值的核心在于计算债券的现金流量,通过对现金流量进行贴现来计算债券的价格。

贴现是一种时间价值的概念,即未来的收益在现在的价值。

根据债券的现金流量和贴现率,可以计算出债券的估值。

贴现率是通过利率曲线确定的,它表示了投资者对未来收益的预期。

在实际操作中,上清所通过一系列的估值模型来计算债券的估值。

其中比较常见的模型包括资金流量贴现模型、剩余期限贴现模型、收益率曲线构建模型等。

这些模型基于不同的假设和计算方法,适用于不同类型的债券。

通过对债券的估值,上清所可以提供给市场参与者一个相对准确的价格参考。

债券的估值与收益率密切相关,收益率是指投资债券所能获得的收益。

债券的收益率可分为到期收益率和当前收益率。

到期收益率是指债券在到期时所能获得的年化收益率,它考虑了债券到期日和利息支付频率等因素。

当前收益率是指在当前市场条件下,持有债券所能获得的年化收益率,它考虑了债券的市场价格和利息支付频率等因素。

收益率是投资者购买债券的重要参考指标,它反映了投资债券所能获得的回报水平。

收益率越高,风险越大;收益率越低,风险越小。

投资者在选择债券时,通常会根据自身的风险偏好和预期收益率来进行选择。

总的来说,上清所的债券估值工作是我国债券市场发展的重要组成部分,它对于提供市场流动性、推动债券市场发展具有重要作用。

债券投资策略与盈利模式

债券投资策略与盈利模式

债券投资策略与盈利模式债券作为一种重要的金融工具,是企业和政府筹资的主要方式之一。

债券投资是指投资者购买债券并持有至到期或在二级市场进行交易以获取投资收益的行为。

本文将介绍债券投资的策略与盈利模式。

一、债券投资策略1. 久期匹配策略久期是衡量债券价格变动对应收益变动的指标。

久期匹配策略是指在投资于债券组合时,根据预期的利率变动情况,选择具有相似久期的债券,以降低投资组合的利率风险。

当市场利率上升时,久期较短的债券价格下跌较少,从而减少投资组合的损失。

2. 信用评级策略信用评级是债券投资中评估风险的重要指标。

根据信用评级,投资者可以选择不同评级的债券,根据自身风险承受能力和预期收益来构建投资组合。

高评级债券风险相对较低,收益相对稳定;低评级债券风险较高,但收益潜力大。

投资者可以根据自身的风险偏好和预期收益目标,选择适合的信用评级来进行投资。

3. 收益率曲线策略收益率曲线是指不同期限的债券收益率之间的关系。

在债券市场中,正常情况下,较长期限的债券收益率较高。

投资者可以选择更高收益率的长期债券,或者利用收益率曲线的变化来获取投资收益。

例如,当收益率曲线呈倒挂形态时,利用较低短期利率与较高长期利率之间的利差进行债券交易,可以获得利差收益。

二、债券投资的盈利模式1. 利息收入债券投资的主要盈利来源是通过持有债券获得的利息收入。

债券发行方按照票面利率向投资者支付利息,投资者根据持有的债券面值和票面利率获得固定的利息收入。

利息收入是债券投资的稳定收益来源,特别适合追求稳定收入的投资者。

2. 债券价格变动盈利债券价格在二级市场上会受到市场供求关系和利率变动的影响而波动。

当市场利率下降时,债券价格上涨,投资者可以通过卖出债券获取价格上涨的差价收益。

此外,通过对债券价格的波动进行技术分析,投资者也可以利用债券价格的短期波动进行交易,获取短期的投机性收益。

3. 提前赎回盈利部分债券发行者规定了提前赎回条款,即在一定条件下,发行者有权在债券到期之前回购债券。

债券发行的投资策略配置债券资产比例

债券发行的投资策略配置债券资产比例

债券发行的投资策略配置债券资产比例债券发行是一种公司或政府机构通过发行债券来筹集资金的方式。

债券是一种固定收益证券,投资者购买债券即成为债权人,可获得固定的利息收益,并在债券到期时收回本金。

在进行债券发行时,投资者需要考虑如何合理配置债券资产比例,以达到最优的投资策略。

1. 债券资产比例的重要性合理配置债券资产比例对于投资者来说至关重要。

不同类型的债券具有不同的风险和收益特点,投资者可以通过配置不同比例的债券资产来实现风险和收益的平衡。

合理的资产配置还可以降低整体投资组合的波动性,提高整体的抗风险能力。

2. 收益债券与保值债券的比例配置在债券资产配置中,一种常见的策略是根据投资目标和风险偏好来确定收益债券与保值债券的比例。

收益债券通常指的是预期收益相对较高的企业债、高收益债等,其风险较大。

而保值债券则是指风险较低的国债、政府机构债等,预期收益相对较低但风险较小。

根据投资者的风险承受能力和需求,可以灵活调整两者的比例,以实现预期的收益与风险平衡。

3. 债券期限的配置另一个重要的债券资产配置因素是债券的期限。

债券的期限长短与其风险和收益紧密相关。

一般来说,短期债券风险较低,收益也相对较低;而长期债券风险较高,但可获得较高的收益。

在进行债券资产配置时,投资者可以根据市场情况和个人需求,选择适当的债券期限来达到最优配置。

例如,如果预计市场利率将上升,投资者可以适当增加短期债券的比例,以防止长期债券的价格下跌。

4. 分散投资的原则在进行债券资产配置时,分散投资是一个重要的原则。

通过将投资资金分散投资于不同类型、不同期限、不同发行主体的债券,可以降低整体投资组合的风险。

例如,在配置债券资产比例时,可以同时包含国债、企业债、金融债等不同类型的债券;同时可以选择配置不同期限的债券,如同时购买短期和长期债券。

这样可以降低某一特定债券发行主体或期限所带来的风险。

5. 根据市场环境调整比例配置最后,投资者在配置债券资产比例时需要密切关注市场情况,并根据市场环境进行适当调整。

可转债 轮动的逻辑

可转债 轮动的逻辑

可转债轮动的逻辑
可转债轮动的逻辑主要涉及三个方面:行情判断、基本面分析和技术指标。

1. 行情判断:在可转债市场中,债券与股票之间存在着一定的关联。

当股市行情向上时,可转债一般表现较好,投资者对转股权益预期会增加,可转债的溢价率会相应上升。

相反,当股市行情走弱时,可转债表现可能较差。

因此,根据股市行情进行行情判断,可以选择在股市行情向上时配置可转债。

2. 基本面分析:可转债的基本面分析包括评估债券发行公司的财务状况、转股条件以及可转债的风险收益特征等。

在进行可转债轮动时,可以根据当前市场环境选择具备良好基本面的可转债,如有较高的转股溢价率、较低的债券期限和较低的信用风险等。

3. 技术指标:可转债轮动可以利用一些技术指标进行短期的市场判断。

常用的技术指标包括移动平均线、相对强弱指标(RSI)等。

通过对可转债价格走势进行技术分析,可以确定买入或卖出的时机。

总之,可转债轮动的逻辑是根据股市行情判断、基本面分析和技术指标综合考量,选择具备良好市场表现、较低风险的可转债进行配置,以达到有效的资产配置和收益优化的目的。

八种债券投资策略

八种债券投资策略

八种债券投资策略1. 买入并持有策略:投资者在购买债券后,将其持有至到期日,以获取固定的利息收入和本金回收。

这种策略适用于长期投资者,尤其是那些寻求稳定收益的投资者。

2. 分散投资策略:投资者将资金分散投资于不同类型的债券,如国债、企业债、地方政府债等,以降低单一债券违约风险。

这种策略适用于风险厌恶型投资者。

3. 收益率曲线策略:投资者根据收益率曲线的形状,预测未来利率走势,从而选择购买或出售不同期限的债券。

例如,当收益率曲线向上倾斜时,投资者可能会购买短期债券,因为预期未来利率上升,短期债券价格下跌幅度较小;而当收益率曲线向下倾斜时,投资者可能会购买长期债券,因为预期未来利率下降,长期债券价格上涨幅度较大。

4. 信用风险管理策略:投资者通过购买信用评级较高的债券,降低违约风险。

此外,投资者还可以通过购买信用违约互换(CDS)等金融衍生品,对冲债券投资组合中的信用风险。

5. 货币和利率风险管理策略:投资者可以通过购买或出售货币和利率衍生品,如远期合约、期权、掉期等,对冲债券投资组合中的货币和利率风险。

6. 动量策略:投资者根据市场情绪和趋势,选择购买近期表现较好的债券,或出售近期表现较差的债券。

这种策略适用于短期交易者,需要密切关注市场动态。

7. 质量分析策略:投资者通过对债券发行人的财务报表、经营状况、行业地位等进行深入研究,挑选出质量较高的债券进行投资。

这种策略适用于价值投资者,需要较强的财务分析能力。

8. 事件驱动策略:投资者关注影响债券价格的重大事件,如发行人重大资产重组、兼并收购、债务重组等,提前布局相关债券,以获取超额收益。

这种策略需要投资者具备较强的信息收集和分析能力。

债券标准折算率逻辑

债券标准折算率逻辑

债券标准折算率逻辑
债券标准折算率逻辑是一种用于评估债券价值的方法,它基于未来现金流的折现率来确定债券的现值。

下面是债券标准折算率的计算逻辑:
1. 确定债券的未来现金流:债券的未来现金流包括定期支付的利息和到期时偿还的本金。

这些现金流的具体金额和时间取决于债券的条款和条件。

2. 确定折现率:折现率是将未来的现金流折算为现值所使用的利率。

在计算债券标准折算率时,通常使用市场利率作为折现率。

市场利率反映了投资者在投资债券时可以获得的期望收益率。

3. 计算债券的现值:使用确定的未来现金流和折现率,将未来的现金流折算为现在的价值,即债券的现值。

债券的现值可以通过以下公式计算:
现值= 利息支付/ (1 + r)^t + 本金/ (1 + r)^n
其中,r 是折现率,t 是从现在到下一次利息支付的时间(以年为单位),n 是从现在到债券到期的时间(以年为单位)。

4. 调整折算率:如果债券的条款和条件发生变化,例如利率调整或提前偿还条款,则需要相应地调整折现率。

调整后的折现率应该反映这些变化对债券价值的影响。

5. 重复计算:由于市场利率可能会发生变化,因此需要定期重新计算债券的现值以反映新的市场条件。

通常,这种重新计算应该在每个利率调整窗口或每年进行一次。

债券标准折算率的逻辑是通过将未来的现金流折算为现在的价值来确定债券的内在价值。

这种方法的优点是简单易用,可以用于评估不同类型和条款的债券的价值。

然而,它假设投资者是理性的,并且市场利率是恒定的,这在实际中可能并不完全正确。

因此,在使用这种方法时应该谨慎考虑这些假设条件。

债券的投资价值分析(二)_真题(含答案与解析)-交互

债券的投资价值分析(二)_真题(含答案与解析)-交互

债券的投资价值分析(二)(总分17.5, 做题时间90分钟)一、单项选择题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1.某贴现债券,面值10000元,期限180天,以10%的贴现率公开发行。

投资者以发行价买入后持有至期满,其到期收益率为 ____ 。

SSS_SINGLE_SELA 9.65%B 10.12%C 10.22%D 10.67%分值: 0.5答案:D[解析] P0(下标)=10000×(1-10%×180/360)=9500(元);Y=(10000-9500)/9500×(365/180)×100%=10.67%。

2.除期限外,如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同,那么价格折扣或升水较小的债券一般是 ____ 。

SSS_SINGLE_SELA 两者中期限较长的那个债券B 两者中发行较早的那个债券C 两者中期限较短的那个债券D 两者中发行较晚的那个债券分值: 0.5答案:C[解析] 一般来说,在其他条件不变的情况下,债券的期限越长,其市场价格变动的可能性就越大,投资者要求的收益率补偿也越高。

3.在进行贷款或融资活动时,贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将债券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分,或者说市场是低效的。

这是 ____ 的观点。

SSS_SINGLE_SELA 市场预期理论B 合理分析理论C 流动性偏好理论D 市场分割理论分值: 0.5答案:D4.某无息债券的面值为1000元,期限为2年,发行价为880元,到期按面值偿还。

该债券的复利到期收益率为 ____ 。

SSS_SINGLE_SELA 6%B 6.6%C 12%D 13.2%分值: 0.5答案:B[解析] 到期收益率5.下列债券类型中,具有较高的内在价值的是 ____ 。

SSS_SINGLE_SELA 具有较高提前赎回可能性的债券B 流通性好的债券C 信用等级较低的债券D 高利附息债券分值: 0.5答案:B[解析] 具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率,其内在价值相对较低。

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债券投资的逻辑---90分
单选题(共5题,每题10分)
1 . 下列关于2004年央行使用央票回收流动性的叙述中,不正确的是:
• A.央票是一种长期的货币市场工具,其作用是为中央银行融资。

• B.央票以投标作为发行方式,发行过程中需要央行与市场金融机构进行价格协商,从而推高了短端资金利率。

• C.短端资金利率的上行推动了10年期国债利率上行,对市场造成一定的冲击。

• D.国内利率的上升反而吸引了更多热钱进入,导致紧缩性货币政策失效。

我的答案:A
2 . 下列关于债权的品种差异和期限差异的说法中,不正确的是:
• A.理论上说,不同信用级别的债券应当有不同的回购利率,这体现出信用风险溢价的大小。

• B.在我国,银行间市场中国债和信用债享受相同的回购利率,没有体现出二者的信用风险溢价,这是制度缺陷造成的。

• C.期限利差能够反映货币政策的操作取向。

• D.货币政策宽松时,同种债券的期限利差会缩小;货币政策收紧时,期限利差会扩大。

我的答案:B
3 . 以数量型指标作为中介目标,其本身存在一些缺陷,其中不包括哪个?
• A.我国预算软约束主体(尤其是地方政府)对融资利率的敏感性较差,使用价格作为调控目标将收效甚微,因此央行只能通过控制数量来调控流动性。

• B.控制货币数量意味着无法精准控制利率,这将导致利率宽幅震荡。

• C.控制数量依然无法解决结构性问题,市场的流动性依旧被少数大型金融机构持有。

• D.控制货币数量容易引起“金融脱媒”,从而弱化了数量控制的效果。

我的答案:A
4 . 下列关于美国长期资产管理公司(LTCM)在东南亚金融危机期间的巨大亏损事件,下列叙述中错误的是:
• A.1998年8月俄罗斯国债危机爆发,俄罗斯宣布延期支付国债本息。

• B.资本市场为了规避风险,纷纷买入德国国债、卖出意大利国债。

• C.资本市场的避险行为缩小了意大利国债与德国国债之间的利差。

• D.LTCM公司通过杠杆操作持有大量德国国债空头和意大利国债多头,这样的仓位在市场上难以平仓,最终导致大量亏损。

我的答案:C
5 . 下列关于利率债和信用债这两个投资领域的说法中,正确的是:
• A.信用债投资主要是通过对利率趋势的研究获得资本利得收入。

• B.利率债投资主要是通过对利率和信用的研究,同时获得资本利得和票息收入。

• C.对于信用债而言,资本利得构成了最主要的投资收益。

• D.在信用债投资中,即使使用低久期组合,也能通过杠杆管理获得较高收益。

我的答案:D
多选题(共3题,每题 10分)
1 . 在进行宏观经济分析时,一般需要考虑以下哪些方面的因素?
• A.分析物价、投资、消费、出口、国际收支、全球经济等情况。

• B.评判财政政策的未来取向。

• C.评判货币政策和汇率政策的未来取向
• D.选择良好时机,构建恰当的投资组合。

我的答案: AC(此答案错误)
2 . 下列关于央行的货币政策工具中,说法正确的是:
• A.央行使用央票、回购等货币政策工具时,需要向市场协商价格和数量,从而容易对市场利率造成较大冲击。

• B.准备金率这一货币政策工具具有强制性,因此不需要通过央行向市场协商量价即可干预市场流动性。

• C.以卡尔弗为代表的美国经济学家认为冲销干预将导致国内利率上升,财政预算成本大幅提高,国内外利差难以消除。

• D.货币政策操作工具的价格和数量能够传递央行的政策信息,在债券投研中需要认真把握。

我的答案: ABCD
3 . 下列关于货币政策和财政政策的组合的说法中,正确的是:
• A.宽松的货币政策将增加货币供给,宽松的财政政策将增加货币需求,二者合力将抬高市场利率。

• B.宽松的货币政策将增加货币供给,紧缩的财政政策将降低货币需求,二者合力将降低市场利率。

• C.紧缩的货币政策将减少货币供给,宽松的财政政策将增加货币需求,二者合力将抬高市场利率。

• D.紧缩的货币政策将减少货币供给,紧缩的财政政策将降低货币需求,二者合力将降低市场利率。

我的答案:BC
判断题(共2题,每题 10分)
1 . 一般而言,市场上的流动性紧张时,信用利差将会收窄;市场上的流动性扩张时,信用利差将会扩大。

对错
我的答案:错
2 . 若要避免构建无法平仓的交易组合,就不应当假设市场流动性永远充裕并在个券(尤其是信用债券)上构建市场皆知的高仓位。

对错
我的答案:对。

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