财务报表分析3--获利能力分析(青岛海尔)

财务报表分析·任务三获利能力分析

我选择青岛海尔公司进行营运能力分析。

一、公司简介

青岛海尔股份有限公司（以下简称本公司或公司）的前身是成立于1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股，1989年3月24日经青体改[1989]3号文批准，在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。1993年3月和9月，经青岛市股份制试点工作领导小组青股领字[1993]2号文和9号文批准，由定向募集公司转为社会募集公司，并增发社会公众股5000万股，于1993年11月在上交所上市交易。本公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关产品生产经营，以及日日顺商业流通业务。公司主要产品电冰箱先后通过了美国UL、德国VDE、欧洲CB 认证。

二、获利能力

盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。

对营运能力的分析，就是要从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析和定性分析。主要包含：企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力以及股东的投资回报水平三个方面。

三、青岛海尔股份有限公司获利能力指标数据分析

（1）以营业收入为基础的分析

1.销售毛利率

2008年销售毛利率 = [(30408039342.38 - 23375986068.53)/ 30408039342.38]*100% = 23.13% 2009年销售毛利率 = [(32979419367.01 - 24263147272.18)/ 32979419367.01]*100% = 26.43% 2010年销售毛利率 = [(60588248129.75 - 46420009145.90)/ 60588248129.75]*100% = 23.38%

2.营业利润率

2008年营业利润率 = [(1166730605.88 + 0)/ 30408039342.38]*100% = 3.84%

2009年营业利润率 = [(1630501338.44 + 0)/ 32979419367.01]*100% = 4.94%

2010年营业利润率 = [(2986544587.66 + 0)/ 60588248129.75]*100% = 4.93%

3.销售净利率

2008年销售净利率 = 978698583.16 / 30408039342.38 * 100% = 3.22%

2009年销售净利率 = 1374608129.03 / 32979419367.01 * 100% = 4.17%

2010年销售净利率 = 2824284191.26 / 60588248129.75 * 100% = 4.66%

指标2008年2009年2010年

销售毛利率23.13% 26.43% 23.38%

营业利润率 3.84% 4.94% 4.93%

销售净利率 3.22% 4.17% 4.66% 指标分析：根据上表分析，青岛海尔的利润率是逐年提高，表明企业的盈利能力是逐年提高的，但是销售毛利表现为2009年比2008年提高了，2010年比2009年有所下降，说明2010年的成本比例有所提高，在利润增加的情况下，成本增加的比例高于收入，说明要注意控制成本。

青岛海尔的销售毛利率都保持在23%-26%之间，销售收入和成本控制的管理控制和把握得比较好，同时也可以看出青岛海尔有一个比较好的销售毛利率基础，为以后实现销售净利率打下基础。青岛海尔的销售净利率处于相对平稳上升趋势，可见青岛海尔在销售业务方面有所扩大，但是成本相对教高以至净利润偏低，从而影响了销售净利率。

指标2008年2009年2010年

营业收入30408039342.38 32979419367.01 60588248129.75

营业成本23375986068.53 24263147272.18 46420009145.90

指标分析：营业收入是企业营销能力的综合反映，是获利能力的基础，也是企业发展的根本。根据上表分析，青岛海尔的2010年的收入比2009年、2008年有大幅提高，主要是公司经营业绩大幅提高增长所致。2010年的成本比前两年增加较大，主要原因是业务增加和原材料价格上涨所致。

（2）期间费用分析

指标2008年2009年2010年

销售费用4074594216.59 4984187508.44 7815461209.67

管理费用1691186469.23 2116221142.76 3416664435.09

销售费用率13.40% 15.11% 12.90%

管理费用率 5.56% 6.42% 5.64% 指标分析：期间费用是企业降低成本的能力表现，与生产技术水平，产品设计，生产规模大小，经济能力和对成本的管理水平都有密切的关系。青岛海尔公司在2008年--2010年间，企业期间费用每年都有增加，但是期间费用率2009年为最好，说明2009年企业的期间费用管理水平有提高。而2010

年期间费用率有所下降，说明企业在增加收入的同时，期间费用也大幅增大，企业应当注意控制期间费用的增长。

（3）以资产为基础的分析

1.总资产收益率

2008年总资产收益率

=(1137126749.75 + 103655265.15)/[(11188965146.13+12230597777.64)/2]*100% = 10.60% 2009年总资产收益率

=(1740150380.28 - 7965819.41)/[(12230597777.64+17497152530.38)/2]*100% = 11.65% 2010年总资产收益率

=(3712306502.64 + 6658266.14)/[(22702304452.92+29267156191.65)/2]*100% = 14.31%

2.总资产净利率

2008年总资产净利率 = 978698583.16 /[(11188965146.13 + 12230597777.64)/2]*100% = 8.36% 2009年总资产净利率 = 1374608129.03 /[(11188965146.13 + 12230597777.64)/2]*100% = 9.25% 2010年总资产净利率 = 2824284191.26 /[(22702304452.92 + 29267156191.65)/2]*100% = 10.87% 3.净资产收益率

2008年净资产收益率 = 978698583.16 /[(7056129118.08 + 7701057740.24)/ 2]= 13.26% 2009年净资产收益率 = 1374608129.03 /[(7701057740.24 + 8752239042.94)/ 2]= 16.71% 2010年净资产收益率 = 2824284191.26 /[(9713529897.56 + 9488787431.07)/ 2]= 29.42% 指标2008年2009年2010年

总资产收益率10.60% 11.65% 14.31%

总资产净利率8.36% 9.25% 10.87%

净资产收益率13.26% 16.71% 29.42%

净资产报酬率12.71% 15.71% 29.76% 指标分析：2008-2010年期间，青岛海尔的总资产收益率相对比较平稳，可见其资金运用效率和效果相对平稳。2008-2010年期间，青岛海尔的净资产收益率有明显上升，说明投资者投入企业的自有资本获取净收益增加了，企业自有资本及其积累获取报酬水平也上升了，综合效益好了，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。

青岛海尔公司的整体盈利水平还是很高的，但是也需要注意应收账款、产品库存量、经营的期间费用的控制，提高管理水平和决策能力。进一步提高公司盈利水平。