金融市场与金融机构培训课程PPT课件( 61页)
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金融市场与金融机构培训课件ppt(38张)
利率互换的例子
AAA公司的借款报价
LIBOR+10 11%
BBB公司的借款报价
LIBOR+50 12%
期权简介
期权是人类在金融领域最伟大的发明之一，它不仅对 金融领域产生了重大影响，对其它领域也产生了深远 影响。
期权市场 交易机制 期权和期货的对比
期权（OPTION）
农产品期货期权、股指期货期权 期货和农产品期货期权 能源期货期权
金融市场与金融机构培训课件(ppt38 页)
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期权市场的发展
OTC市场 奇异期权增多 交易所产品灵活化 交易所之间的合作
金融市场与金融机构培训课件(ppt38 页)
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金融市场与金融机构
授课教师：戴韡
金融衍生品
互换 期权
利率互换
尽管货币互换是首先发展起来的互换品种，但利率互 换很快就跟着出现，并且呈现了爆炸性的增长。
利率互换的概念
利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种 货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流 根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金 流则根据固定利率计算。从期限来看，利率互换的常 见期限包括1年、2年、3年、4年、5年、7年与10年， 30年与50年的互换也时有发生。
金融市场与金融机构培训课件(ppt38 页)
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执行价格
期权合约中的执行价格也是由交易所事先约定的。一 般来说，当交易所准备上市某种期权合约时，将首先 根据该合约标的资产的最近收盘价，依据某一特定的 形式来确定一个中心执行价格，然后再根据特定的幅 度设定该中心价格的上下各若干级距（Intervals）的 执行价格。在期权合约规格中，交易所通常只规定执 行价格的级距。
金融市场与金融机构ppt课件
金融机构在金融市场中的作用
金融机构是金融市场的中介， 连接了资金供给方和需求方， 实现了资金的转移和分配。
金融机构通过提供各种金融产 品和服务，满足了客户的投资 和融资需求，促进了金融市场 的多元化和专业化。
金融机构在金融市场中发挥着 风险管理、信息披露和监督等 作用，提高了市场的透明度和 效率。
金融市场对金融机构的影响
金融市场的规模和结 构影响金融机构的业 务规模和盈利能力。
金融市场的监管政策 影响金融机构的业务 范围和经营模式。
金融市场的利率、汇 率等价格因素影响金 融机构的融资成本和 投资收益。
04
金融市场的全球化
金融市场全球化的趋势
资本流动自由化
随着贸易壁垒的逐步消除，资本 在各国之间的流动更加自由，跨
金融机构的分类
按业务类型
可分为银行业、证券业、 保险业等。
按组织形式
可分为国有金融机构、股 份制金融机构、外资金融 机构等。
按地域范围
可分为全国性金融机构和 区域性金融机构。
金融机构的监管
监管机构
监管手段
各国政府、中央银行、金融监管机构 等。
包括现场检查、非现场检查、信息披 露等。
监管目标
维护金融市场稳定、保护投资者利益、 防止金融风险等。
中介机构
包括银行、证券公司、保险公 司和基金公司等。
监管机构
包括中央银行、证监会、银监 会和保监会等。
02
金融机构概述
金融机构的定义与功能
定义
金融机构是指专门从事金融活动的组 织，包括银行、证券公司、保险公司 等。
功能
金融机构的主要功能是提供金融服务 ，包括吸收存款、发放贷款、买卖证 券等，同时还承担着资金清算、风险 管理等职责。
金融市场与金融机构讲义PPT(26张)
金融学 张乃文
2.金融期权市场
（1）按内容不同，分为看涨期权和看跌期权。 （2）按标的不同，分为现货期权和期货期权。 （3）按行权时间，可分为欧式期权和美式期权。
2009-07-25
金融学 张乃文
（二）外汇市场
1.外汇市场的主体：外汇银行、中央银行、外汇经纪人 2.外汇市场的功能：
•
10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。
•
11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。
•
12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。
•
13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。
•
16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。
•
17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。
议价买卖和竞价买卖 直接交易和间接交易 现货交易和期货交易
2009-07-25
金融学 张乃文
四、其他金融市场
（一）金融衍生工具市场 1.金融期货市场
（1）金融期货的基本类型：外汇期货、利率期货、股票 指数期货。
（2）金融期货交易的基本功能：套期保值、价格发现。
2009-07-25
•
1、想要体面生活，又觉得打拼辛苦；想要健康身体，又无法坚持运动。人最失败的，莫过于对自己不负责任，连答应自己的事都办不到，又何必抱怨这个世界都和你作对？人生的道理很简单，你想要什么，就去付出足够的努力。
第4章金融市场与金融机构体系ppt课件
—联系：一级市场是二级市场的基础和前提：没有一 级市场，就没有直接筹资的场所，也没有金融工具 的发行，更谈不上流通。
—二级市场是一级市场存在的必要条件：为证券提供 流动性，有利于新证券的发行；二级市场提供给投 资者有关资产的公平或公认的信息；二级市场决定 了发行企业在一级市场销售证券的价格。
篮球比赛是根据运动队在规定的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
（二）场外交易市场和场内交易市场
❖ 1、证券交易所交易：交易所提供具体的场地以供经 纪人同作为交易所会员的交易商进行面对面的交易。 特点： 固定场所内集中交易； 采用经纪制（委托---代理）； 竞价方式决定成交价格：价格优先、时间优先； 交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到规 定的成交单位。
➢ 4、回购协议(RPs)：一方暂时对另一方出售一笔证券，同 时约定在一定时间内以约定的价格重新购回。出售方多为 银行、券商，购买方多为企业、地方政府，使其闲置资金 有效利用。
➢ 5、银行承兑汇票(BA)：由企业开出由银行承兑的付款命令 。
篮球比赛是根据运动队在规定的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
无交易席位的限制； o 双方协商议定价格； o 交易证券主要是非上市证券，品种数量远超证券交易
所。
篮球比赛是根据运动队在规定的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
（三）债务市场和股权市场
1、债务工具：是一种契约协定，一般有 到期日，还本付息。权益要求优先，不能 从企业价值升值中获益。 2、所有权工具：如股票是企业权益凭证， 有股息收入和资本收益。
—二级市场是一级市场存在的必要条件：为证券提供 流动性，有利于新证券的发行；二级市场提供给投 资者有关资产的公平或公认的信息；二级市场决定 了发行企业在一级市场销售证券的价格。
篮球比赛是根据运动队在规定的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
（二）场外交易市场和场内交易市场
❖ 1、证券交易所交易：交易所提供具体的场地以供经 纪人同作为交易所会员的交易商进行面对面的交易。 特点： 固定场所内集中交易； 采用经纪制（委托---代理）； 竞价方式决定成交价格：价格优先、时间优先； 交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到规 定的成交单位。
➢ 4、回购协议(RPs)：一方暂时对另一方出售一笔证券，同 时约定在一定时间内以约定的价格重新购回。出售方多为 银行、券商，购买方多为企业、地方政府，使其闲置资金 有效利用。
➢ 5、银行承兑汇票(BA)：由企业开出由银行承兑的付款命令 。
篮球比赛是根据运动队在规定的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
无交易席位的限制； o 双方协商议定价格； o 交易证券主要是非上市证券，品种数量远超证券交易
所。
篮球比赛是根据运动队在规定的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
（三）债务市场和股权市场
1、债务工具：是一种契约协定，一般有 到期日，还本付息。权益要求优先，不能 从企业价值升值中获益。 2、所有权工具：如股票是企业权益凭证， 有股息收入和资本收益。
金融市场与金融机构 PPT课件
23
二、同业拆借市场
3．同业拆借市场利率
同业拆借市场利率是货币市场的核心利率，其确定和变化， 要受制于银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场
其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程
度等多方面因素。 在一般情况下，同业拆借利率低于中央银行的再贴现利率 或再贷款利率。 在国际上比较典型的有伦敦同业拆借市场（Hibor)。
会投资转化的目的。
2. 资源配置功能：金融工具的流动，会引导和带动社会物
质资源的流动和再分配。
3. 调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择进行
投资方向和投资结构的调节。宏观上政府通过金融市场实 施财政政策和金融政策。
4. 反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和
宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界 经济发展动向。
把利息视作为资金的价格也有不尽合理的地方。如普通 商品的价值运动是相向运动，而资金的价值运动是价值 单方面转移；普通商品的使用价值是千差万别的，而资 金的使用价值是统一的等。
13
三、金融市场的构成要素
证券价格：证券价格主要包括股票价格和债券价格。
股票价格 主要由其本身带来的收入和当时的市场利率这两 个因素所决定，它和其本身所带来的收入成正比，和市场利
货币资金是金融市场特有的交易对象，它和任何物质商品
是不同的，表面看是金融工具的交易，而实质却是货币资金的 交易。人们通过交易取得货币资金的最终目的是为了投向商品 生产和流通领域。
11三、金融市场的构Fra bibliotek要素3.交易工具：即以书面形式发行和流通的藉以保证债权债务
双方权利和责任的信用凭证 ，也称信用工具或金融工具。 金融工具即金融资产，代表了所有权、债权与货币要求 权和一定的收益权，因而本质上是虚拟资本。金融工具是证 明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义务具有 法律约束意义的证明文件。
二、同业拆借市场
3．同业拆借市场利率
同业拆借市场利率是货币市场的核心利率，其确定和变化， 要受制于银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场
其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程
度等多方面因素。 在一般情况下，同业拆借利率低于中央银行的再贴现利率 或再贷款利率。 在国际上比较典型的有伦敦同业拆借市场（Hibor)。
会投资转化的目的。
2. 资源配置功能：金融工具的流动，会引导和带动社会物
质资源的流动和再分配。
3. 调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择进行
投资方向和投资结构的调节。宏观上政府通过金融市场实 施财政政策和金融政策。
4. 反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和
宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界 经济发展动向。
把利息视作为资金的价格也有不尽合理的地方。如普通 商品的价值运动是相向运动，而资金的价值运动是价值 单方面转移；普通商品的使用价值是千差万别的，而资 金的使用价值是统一的等。
13
三、金融市场的构成要素
证券价格：证券价格主要包括股票价格和债券价格。
股票价格 主要由其本身带来的收入和当时的市场利率这两 个因素所决定，它和其本身所带来的收入成正比，和市场利
货币资金是金融市场特有的交易对象，它和任何物质商品
是不同的，表面看是金融工具的交易，而实质却是货币资金的 交易。人们通过交易取得货币资金的最终目的是为了投向商品 生产和流通领域。
11三、金融市场的构Fra bibliotek要素3.交易工具：即以书面形式发行和流通的藉以保证债权债务
双方权利和责任的信用凭证 ，也称信用工具或金融工具。 金融工具即金融资产，代表了所有权、债权与货币要求 权和一定的收益权，因而本质上是虚拟资本。金融工具是证 明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义务具有 法律约束意义的证明文件。
金融市场和金融机构培训课件
金融市场和金融机构培训课件1. 介绍金融市场是指进行金融交易的场所和平台，金融机构则是负责提供金融服务的实体。
本课程将介绍金融市场的基本概念和分类，并重点介绍各种金融机构的角色和功能。
2. 金融市场2.1 金融市场概述金融市场是指投资者进行金融交易的场所和平台。
金融市场的发展有助于提高资源配置效率，促进经济的发展。
金融市场主要分为货币市场和资本市场。
货币市场是指短期债务债券的交易市场。
货币市场的特点是交易品种流动性好、期限较短、风险较低。
货币市场的主要参与者包括商业银行、政府机构和其他金融机构。
2.3 资本市场资本市场是指长期债务和股权资本的交易市场。
资本市场的特点是交易品种期限较长、风险较高、回报较高。
资本市场的主要参与者包括证券公司、基金公司和其他金融机构。
3. 金融机构3.1 商业银行商业银行是指经营存款、贷款和支付结算等业务的金融机构。
商业银行的主要功能包括资金融通、支付结算和信用中介。
商业银行的经营模式包括传统型和创新型。
证券公司是指经营证券交易和承销业务的金融机构。
证券公司的主要功能包括证券经纪、证券承销和投资咨询。
证券公司的经营模式包括自营和代客。
3.3 基金公司基金公司是指管理和运营证券投资基金的金融机构。
基金公司的主要功能包括基金募集、基金投资和基金运营。
基金公司的经营模式包括开放式和封闭式。
3.4 保险公司保险公司是指提供保险产品和服务的金融机构。
保险公司的主要功能包括风险分担、保险赔付和资金管理。
保险公司的经营模式包括人身保险和财产保险。
3.5 其他金融机构除了商业银行、证券公司和基金公司以外，还有一些其他类型的金融机构，如信托公司、租赁公司和担保公司。
这些机构在金融市场中发挥着重要的作用。
4. 金融市场和金融机构的关系金融市场和金融机构相互依存、相互制约。
金融机构是金融市场的参与者和服务提供者，而金融市场则为金融机构提供融资和投资的渠道。
金融市场和金融机构的稳定和健康发展对于经济的发展和社会的稳定具有重要意义。
《金融市场与金融机构》101页PPT
2020/4/4
4
【引论】
金融市场和金融机构的核心问题？
❖ 金融市场与金融机构的经济功能 ❖ 金融市场与金融机构的经济行为
2020/4/4
5
【引论】相关的理论基础问题
❖ 为什么会有不同的金融市场和金融机构？ ❖ 金融市场和金融机构的运行机制？ ❖ 金融市场和金融机构的运行需要什么样外部环境？ ❖ 如何选择和设计金融产品？
——对金融结构和金融发展的比较研究其目的就是揭示不 同国家在金融发展的不同阶段上金融结构的差异，探讨“金融 发展与经济增长的相互关系”。
——创造性提出了反映一国金融发展水平的指标：金融相 关度比率（Financial interrelations ratio，FIR），“某一时点 上现存金融资产总额（含重复计算部分）与国民财富（实物资 产总额加上对外净资产）之比。”
不同国家的金融机构、金融市场和金融监管制度都存 在很大差异。
自20世纪70年代开始，金融机构、金融市场、金融产 品的变化加速进行。
2020/4/4
8
1.4.1 金融发展理论的演进
第一阶段：早期基于古典经济理论下的金融发 展与经济增长的外生观点。
第二阶段：基于金融抑制与金融深化的金融发 展与经济增长理论。
2020/4/4
2
【引论】一、公司金融的主要研究内容
1. 企业融资问题：其核心问题为企业资本结构是否存 在以及如何决定的问题。
2. 公司治理结构问题：影响和决定企业目标资本结构 的各种因素。
3. 企业投资决策问题：主要真对各种原因导致的企业 可能面临投资不足或者投资过度的两难处境，如何 提高企业投资效率。
格利与肖（1960）的主要理论贡献
━ 建立了一个以研究多种金融资产、多样化金融机 构和多种政策配合的金融体系，是早期金融发展 理论的重要成果。
金融市场与金融机构课件
商业银行
保险公司
最主要的资金来源是吸收存款，主要涉及个人储蓄、 企业储蓄以及国家储备金等。
提供保险服务和资金管理服务。
证券公司
股票、债券等证券交易所。以一个定期公开的、有 规则的市场为交易中心，进行众多证券买卖交易活
非银行金融机构Biblioteka 多元化、专业化、高风险投资机构，需要资本实力、 管理能力和丰富的投资经验。
未来金融市场的发展
数字金融时代
随着数字技术的进步，金融市 场正经历一场数字化变革，未 来的金融服务将变得更快、更 智能、更自适应。
可持续金融
在治理全球气候变化和实现可 持续发展日益引起重视的背景 下，对环保、社会责任与公司 治理等方面提出更高的要求。
金融去中心化
逐渐发展的加密货币、区块链 等技术正在政治、经济和社会 方面带来革命性的变化。
金融市场与金融机构
本课程将介绍金融市场和各种金融机构的定义和功能，在未来金融市场的发 展方向提供建议。
金融市场定义
概念
金融市场是指为期满三个月以上的各类证券交 易服务的场所，也是通过金融工具实现资金融 资、项目融资或债券融资的场所。
主要成分
1. 货币市场 2. 证券市场 3. 外汇市场
金融机构分类
结论及建议
1 金融市场规范发展
金融市场应当遵循法规，提高透明度，充分发挥资本的价格发现、有效率、风险管理机 制。
2 金融工具创新
金融创新应当顺应时代发展，加强技术和市场创新。
3 金融人才储备
培养足够能力的金融人才，推动行业的可持续发展。
金融市场的功能
1
价格发现
价格是资产市场的基础，方便帮助人们购买和卖出证券并推动经济增长。
2
金融市场与金融机构英文课件ppt.ppt
─ Mutual Savings Banks ─ Savings and Loan Associations ─ Savings and Loans in Trouble: The Thrift Crisis ─ Political Economy of the Savings and Loan Crisis
篮球比赛是根据运动队在规定的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统ຫໍສະໝຸດ Chapter Preview
Consumer banking was almost non-existent in the early 1800s. Commercial banks were common, but their business was primarily restricted to commercial loans and services. But, in the late 1800s, a new type of institution opened—the savings and loan association. This is the topic of chapter 25.
Mutual Savings Banks
▪ Depositors are the owners of the firm
▪ Stock in the bank is not sold or issued, but rather depositors own a share of the bank in proportion to their deposits
© 2012 Pearson Education. All rights reserved.
篮球比赛是根据运动队在规定的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统ຫໍສະໝຸດ Chapter Preview
Consumer banking was almost non-existent in the early 1800s. Commercial banks were common, but their business was primarily restricted to commercial loans and services. But, in the late 1800s, a new type of institution opened—the savings and loan association. This is the topic of chapter 25.
Mutual Savings Banks
▪ Depositors are the owners of the firm
▪ Stock in the bank is not sold or issued, but rather depositors own a share of the bank in proportion to their deposits
© 2012 Pearson Education. All rights reserved.
金融市场与金融机构培训讲座(ppt35页)
只有20%的员工参与购买——员工不愿意工资和投资都 来源于同一个公司。
金融工程的应用
美国信孚银行提供了一个金融工程方案：
员工持股者在未来的4.5年内获得25%的最低收益保证 加上2/3的股票超额收益，信孚银行作为提供保证的机 构收取一定费用，并有权获得超额收益的1/3。
25%2 3m ax(R4.525% ,0)
远期利率协议的例子
一家银行可能对这样一份协议以6.25%报价，从而借 款者以6.25%锁定其将来的借款成本。
假设借款者担心的情况出现了，市场利率真的上升到 了7%，那么借款6个月后，他不得不多支付3750美 元作为利息。而此时借款公司将收到这家银行的 3750美元以补偿6个月的额外利息支付。
占用信贷指标和资本金。 名义上的借款者和贷款者 Forward Rate Agreement 25%锁定其将来的借款成本。 上面的例子里，客户只需要6个月的贷款，银行却需要借12个月。 远期利率协议（FRA） 一年期的德国马克是10% 交易者都需支付保证金（杠杆效应） 1972年CME建立国际货币市场，外币期货合约产生。 一家银行被要求在接下来的6个月后提供一项为其6个月的100万英镑的贷款。 25%报价，从而借款者以6. 郑州商品期货交易所：
套期保值者希望避开风险。 投机者希望从波动中获利。
名义上的借款者和贷款者
本身并不发生借贷行为。 远期利率协议的买方是一个名义上的借款者，他的贷
款不受利率上升或下降的影响。
一般是避险者，但也可能是利用利率上升的投机者。
远期利率的卖方是名义上的贷款者
担心利率下降的投资者，但也可能是投机者。
现金流
70年代后期，远期贷款的需求量很大，但银行的观 点看来并不流行。
上面的例子里，客户只需要6个月的贷款，银行却需要借 12个月。
金融工程的应用
美国信孚银行提供了一个金融工程方案：
员工持股者在未来的4.5年内获得25%的最低收益保证 加上2/3的股票超额收益，信孚银行作为提供保证的机 构收取一定费用，并有权获得超额收益的1/3。
25%2 3m ax(R4.525% ,0)
远期利率协议的例子
一家银行可能对这样一份协议以6.25%报价，从而借 款者以6.25%锁定其将来的借款成本。
假设借款者担心的情况出现了，市场利率真的上升到 了7%，那么借款6个月后，他不得不多支付3750美 元作为利息。而此时借款公司将收到这家银行的 3750美元以补偿6个月的额外利息支付。
占用信贷指标和资本金。 名义上的借款者和贷款者 Forward Rate Agreement 25%锁定其将来的借款成本。 上面的例子里，客户只需要6个月的贷款，银行却需要借12个月。 远期利率协议（FRA） 一年期的德国马克是10% 交易者都需支付保证金（杠杆效应） 1972年CME建立国际货币市场，外币期货合约产生。 一家银行被要求在接下来的6个月后提供一项为其6个月的100万英镑的贷款。 25%报价，从而借款者以6. 郑州商品期货交易所：
套期保值者希望避开风险。 投机者希望从波动中获利。
名义上的借款者和贷款者
本身并不发生借贷行为。 远期利率协议的买方是一个名义上的借款者，他的贷
款不受利率上升或下降的影响。
一般是避险者，但也可能是利用利率上升的投机者。
远期利率的卖方是名义上的贷款者
担心利率下降的投资者，但也可能是投机者。
现金流
70年代后期，远期贷款的需求量很大，但银行的观 点看来并不流行。
上面的例子里，客户只需要6个月的贷款，银行却需要借 12个月。
金融学培训课程-金融市场.ppt
市场交易与管制：各国的市场普遍受到证券法律和政 府监督机构的管制。管制的基本目标是维持并改善市 场效率，即促进市场参与者获得充分的信息，并且促 使他们的代理人合乎职业道德和专业标准地行为。阻 止各类不当行为，包括：欺诈（fraud）、非法内幕交 易（insider trading）、非授权交易（unauthorized trading）、 非法引诱（illegal solicitation）以及过度买卖（churning）等 等。
二板市场的特征：二板市场上交易的股票最初发行时不能满足证 券交易所挂牌上市要求／必须通过一定的资格审查，实行挂牌交 易制度和“退市摘牌”制度／交易必须通过有资格的经纪人完成， 在组织管理上与场内交易更相似／股票具有高成长性。
四 、 货币市场和资本市场
货币市场(money market)是进行短期资金融通 的市场，其交易工具通常是期限为1年及1年以 内的票据和有价证券。
线索： 组织和功能—结构—效率
第一节 金融市场的组织和功能
一 、 金融市场的组织
金融市场 (Financial Markets)
既是指金融资产交易的场所，也指各种融资活动及 由此形成的信用关系。
它是构成金融体系的重要子系统，提供了金融机构 在特定金融制度下配置金融资源的场所和运行机制。
当前经济的发展趋势是趋向于市场主导型的金融体 系。
➢LIBOR 伦敦银行间同业拆借利率，根据伦敦金融 市场上12家主要银行在营业日当天所报出的银行 间拆借利率所确定整个伦敦同业拆借市场的基准 利率。
资本市场 (capital market)
定义：期限通常在1年以上的中长期有价证券交易的
直接融资市场。资本市场上的交易工具具有收益率
较高，但流动性和安全性较差等特征，往往具有长期 投资的性质。 资本市场的参与者：政府、各种金融机构和个人投资 者。长期投资风险主要由投资者自己，而不是通过金 融中介机构承担。 资本市场上的金融工具：直接融资工具（如股票和债 券），浮动利率票据和抵押贷款契约，以及在股票债 券等原生工具基础上衍生出来的金融工具。
二板市场的特征：二板市场上交易的股票最初发行时不能满足证 券交易所挂牌上市要求／必须通过一定的资格审查，实行挂牌交 易制度和“退市摘牌”制度／交易必须通过有资格的经纪人完成， 在组织管理上与场内交易更相似／股票具有高成长性。
四 、 货币市场和资本市场
货币市场(money market)是进行短期资金融通 的市场，其交易工具通常是期限为1年及1年以 内的票据和有价证券。
线索： 组织和功能—结构—效率
第一节 金融市场的组织和功能
一 、 金融市场的组织
金融市场 (Financial Markets)
既是指金融资产交易的场所，也指各种融资活动及 由此形成的信用关系。
它是构成金融体系的重要子系统，提供了金融机构 在特定金融制度下配置金融资源的场所和运行机制。
当前经济的发展趋势是趋向于市场主导型的金融体 系。
➢LIBOR 伦敦银行间同业拆借利率，根据伦敦金融 市场上12家主要银行在营业日当天所报出的银行 间拆借利率所确定整个伦敦同业拆借市场的基准 利率。
资本市场 (capital market)
定义：期限通常在1年以上的中长期有价证券交易的
直接融资市场。资本市场上的交易工具具有收益率
较高，但流动性和安全性较差等特征，往往具有长期 投资的性质。 资本市场的参与者：政府、各种金融机构和个人投资 者。长期投资风险主要由投资者自己，而不是通过金 融中介机构承担。 资本市场上的金融工具：直接融资工具（如股票和债 券），浮动利率票据和抵押贷款契约，以及在股票债 券等原生工具基础上衍生出来的金融工具。
金融市场和金融机构培训课件PPT(共 45张)
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
E.g. 某企业向65岁退休的人出售年金。A类：10年， B类：15年，C类：20年。
问：平均而言，65岁的人可以再存活15年。若该企业 索取反映15年预期寿命的价格，那么主要年金购买人是哪 一类？
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
Principal-agent problem（委托-代理问题）: Principals: Those who bear the risks associated
余额宝的规模是5413亿元。
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
货币基金
收益：4%-6% 流动性：T+0赎回 便捷性：无法直接
拥有支付和结算
支付宝
收益：无 流动性：即时 便捷性：可用于
网络支付和转 账
余额宝
收益：4%-6% 流动性：即时 便捷性：可用于
网络支付和转 账 风险：投资债券 、存款等低风 险资产
四川大学金融工程系
二、金融市场
（一）Basic types of financial assets Debt（债务）： An obligation owed by one party (the debtor) to a second party, the creditor; usually this refers to assets granted by the creditor to the debtor It is also called fixed income instrument（固定收 益证券）.
四川大学金融工程系
二、金融市场
Equity（权益）：The claim（索取权） of the owners of a firm Common stocks（普通股）：代表对一家公司资产的 剩余索取权。在履行了该企业的其他所有金融合同之 后，普通股的所有者有权拥有剩余的任何资产。
一、金融体系的基本功能
E.g. 某企业向65岁退休的人出售年金。A类：10年， B类：15年，C类：20年。
问：平均而言，65岁的人可以再存活15年。若该企业 索取反映15年预期寿命的价格，那么主要年金购买人是哪 一类？
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
Principal-agent problem（委托-代理问题）: Principals: Those who bear the risks associated
余额宝的规模是5413亿元。
四川大学金融工程系
一、金融体系的基本功能
货币基金
收益：4%-6% 流动性：T+0赎回 便捷性：无法直接
拥有支付和结算
支付宝
收益：无 流动性：即时 便捷性：可用于
网络支付和转 账
余额宝
收益：4%-6% 流动性：即时 便捷性：可用于
网络支付和转 账 风险：投资债券 、存款等低风 险资产
四川大学金融工程系
二、金融市场
（一）Basic types of financial assets Debt（债务）： An obligation owed by one party (the debtor) to a second party, the creditor; usually this refers to assets granted by the creditor to the debtor It is also called fixed income instrument（固定收 益证券）.
四川大学金融工程系
二、金融市场
Equity（权益）：The claim（索取权） of the owners of a firm Common stocks（普通股）：代表对一家公司资产的 剩余索取权。在履行了该企业的其他所有金融合同之 后，普通股的所有者有权拥有剩余的任何资产。
【精品课件】金融市场与金融中介 PPT(318页)
的集中与分配。
6
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
3. 市场利率，也即货币、货币资本的“价格”， 在金融市场上形成。
4. 金融市场发达与否，是一国经济、金融发达程 度及制度选择取向的重要标志。
7
金融市场的交易对象
金融市场的交易对象是金融工具。 金融工具：又称金 产，是指一切代表未来收益或资产合法
点。
35
货币市场的存在和发展不仅对于缓解经济活 动中短期资金的供求矛盾十分重要，而且 其完善程度直接决定了中央 货币 实施 的效果。
36
二、 同业拆借市场
1、 同业拆借市场的产生
法定准备金制度的实施是 同业拆借市场产生 的根本 原因。在法定准备制度下，各个 必须向中央 缴 纳一 定比例的法定存款准备金。但由于清算活动以及日 常收付数 额的变化，总会出现有的 准备金不足，有的 准 备金
1. 集中的金融市场，至迟于汉初长安已经形成。唐 代长安的西市，不仅有多种形式的金融机构，而 且还汇集了大量外国商人，从事金融活动。南宋 的金融中心在临安；明代则是南北两京。清代， 金融网络已遍及全国各商业城市。
2. 新式 开始出现于19世纪末。但直到第一次世界 大战后，以 业为主体的新式金融市场才打下基础。 债券市场、 市场、 市场也相继形成。
1
目录
第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 第六节 市场与 市场 第七节 风险 与创业板市场 第八节 金融市场的国际化
2
第六章 金融市场概述
第一节 金融市场及其要素
3
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
1. 金融市场是与商品市场；劳动市场并存、进行资 金融通，实现金 源配置的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实际资 源的配置。
6
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
3. 市场利率，也即货币、货币资本的“价格”， 在金融市场上形成。
4. 金融市场发达与否，是一国经济、金融发达程 度及制度选择取向的重要标志。
7
金融市场的交易对象
金融市场的交易对象是金融工具。 金融工具：又称金 产，是指一切代表未来收益或资产合法
点。
35
货币市场的存在和发展不仅对于缓解经济活 动中短期资金的供求矛盾十分重要，而且 其完善程度直接决定了中央 货币 实施 的效果。
36
二、 同业拆借市场
1、 同业拆借市场的产生
法定准备金制度的实施是 同业拆借市场产生 的根本 原因。在法定准备制度下，各个 必须向中央 缴 纳一 定比例的法定存款准备金。但由于清算活动以及日 常收付数 额的变化，总会出现有的 准备金不足，有的 准 备金
1. 集中的金融市场，至迟于汉初长安已经形成。唐 代长安的西市，不仅有多种形式的金融机构，而 且还汇集了大量外国商人，从事金融活动。南宋 的金融中心在临安；明代则是南北两京。清代， 金融网络已遍及全国各商业城市。
2. 新式 开始出现于19世纪末。但直到第一次世界 大战后，以 业为主体的新式金融市场才打下基础。 债券市场、 市场、 市场也相继形成。
1
目录
第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 第六节 市场与 市场 第七节 风险 与创业板市场 第八节 金融市场的国际化
2
第六章 金融市场概述
第一节 金融市场及其要素
3
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
1. 金融市场是与商品市场；劳动市场并存、进行资 金融通，实现金 源配置的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实际资 源的配置。
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Macro Finance 又可以分为两类：一是微观金融 学的自然延伸，包括以国际资产定价理论为基础的国 际证券投资和公司金融（International Asset Pricing and Corporate Finance）、金融市场和金 融中介机构（Financial Market and Intermediations ）等等。第二类是国内学界以前理 解的“金融学”，包括“货币银行学”和“国际金融” 等专业, 涵盖有关货币、银行、国际收支、金融体系 稳定性、金融危机的研究。
30.05.2019
3、金融学和其他学科的交叉学科 伴随社会分工的精细化，学科交叉成为突出现象，
金融学概莫能外。实践中，与金融相关性最强的交叉 学科有两个：一是由金融和数学、统计、工程学等交 叉而形成的“金融工程学（Financial Engineering）”；二是由金融和法学交叉而形成的 “法和金融学(Law and finance)”。金融工程学使金 融学走向象牙塔，而法和金融学将金融学带回现实。
也即国际学术界通常理解的Finance，主要 含公司金融、投资学和证券市场微观结构 （Securities Market Microstructure）三个大的 方向。
30.05.2019
2、宏观金融学（Macro Finance）
国际学术界通常把与微观金融学相关的宏观问题 研究称为宏观金融学（Macro Finance）。
30.05.2019
Finance
• 代表学界对金融学较有权威的解释可参照《新帕尔 格雷夫货币金融大辞典》(The New Palgrave Dictionary of Money and Finance) 的“Finance” 相关词条。由斯蒂芬•A•罗斯（Stephen A. Ross） 撰写的“Finance”词条称“金融以其不同的中心点 和方法论而成为经济学的一个分支，其中心点是资 本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论 是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。” 罗 斯概括了“Finance”的四大课题：
Financial Markets and Institutions
W.L. Wu
Email：wuwenli@
30.05.2019
What can you do with FMI knowledge
投资就是为获得可能的不确定性 的未来值而做出的确定的现值牺 牲。
——William Sharpe 《投资学》
当你试图不去谈论股票的时候，反而让人 感觉是缺乏勇气和决心，在那些总是轻而 易举挣大钱的榜样映衬之下，还没有投身 证券市场的人在内心中竟然平添了几分匪 夷所思的自卑感。
------------中国证券报：不在泡沫中疯狂 就在泡沫中崩溃 2007年08月27日
用了一个简单比喻说明“泡沫”的形成机制：猴子 看，猴子学。他说，没有什么事比眼看着一个朋友 变富更困扰人们的头脑和判断力的了。
------《1929年大崩盘》（The Great Crash 1929 ）加尔布雷思（1908-2006）， 美国经济学家，新制度学派主要代表人物。美国加利福尼亚大学研究农业经济 学博士。此后相继在哈佛大学和普林斯顿大学任教。1941～1943年担任美国物 价管理局副局长。1961～1963年任美国驻印度大使。1972年被选为美国经济学 30.0协5.2会01主9 席。
—— 张新主编“金融和法学原创著作丛书”的前言《中国金融学面临的挑 战和发展前景》（还发表在《金融研究》 2003年第8期 ），上海三联书店， 2003。
30.05.2019
国外有影响的杂志
• Journal of Finance • Journal of Financial Economics • Review of Financial Study • Journal of Business • Journal of Financial and Quantitative Analysis • Financial Management • Financial Analysts Journal • ------------------------
30.05.2019
1929年夏天，股市不但支配着新闻，也笼罩着文化。
少数自诩对神学、心理分析及精神医学感兴趣的附庸风雅 者，现在也在谈论联合公司和钢铁公司的股票。每个地方 总有那么一个人能够准确地把握买卖股票的时机，他们被 奉为圣人，即便在画家、剧作家、诗人和美丽的情妇面前， 他们也突然变得光彩照人。他们说的话几乎字字千金，听 众个个全神贯注，惟恐因错过重要消息而丧失赚钱的机会。
– “有效率的市场”、 – “收益和风险”、 – “期权定价理论”和 – “公司金融”。
30.05.2019
Finance“家族”：正本清源
金融学（Finance）分为三大学科支系：（1） 微观金融学，（2）宏观金融学，以及（3）由 金融与数学、法学等学科互渗形成的交叉学 科—— 1、微观金融学（Finance）
30.05.2019
国内有影响的杂志
• 《经济研究》 • 《管理世界》 • 《金融研究》 • 《会计研究》 • 《投资研究》 • 《数量经济技术经济研究》 • 《中国社会科学》 • 《南开管理评论》 • ----------------
30.05.2019
Part 1 Introduction
30.05.2019
--------------金德尔伯格, 《金融危机史》
Hale Waihona Puke 30.05.2019Finance
• 1866年，英国词典（Webster）出现Finance 一词，定义为“筹集或提供资本的活动” （To Raise or Provide Funds or Capital ） 。
• 华尔街日报在其新开的公司金融（Corporate Finance）的固定版面中将（公司）金融定义 为“为业务提供融资的业务（Business of Financing Businesses）”，这一定义基本 上代表了金融实业界的看法。
30.05.2019
3、金融学和其他学科的交叉学科 伴随社会分工的精细化，学科交叉成为突出现象，
金融学概莫能外。实践中，与金融相关性最强的交叉 学科有两个：一是由金融和数学、统计、工程学等交 叉而形成的“金融工程学（Financial Engineering）”；二是由金融和法学交叉而形成的 “法和金融学(Law and finance)”。金融工程学使金 融学走向象牙塔，而法和金融学将金融学带回现实。
也即国际学术界通常理解的Finance，主要 含公司金融、投资学和证券市场微观结构 （Securities Market Microstructure）三个大的 方向。
30.05.2019
2、宏观金融学（Macro Finance）
国际学术界通常把与微观金融学相关的宏观问题 研究称为宏观金融学（Macro Finance）。
30.05.2019
Finance
• 代表学界对金融学较有权威的解释可参照《新帕尔 格雷夫货币金融大辞典》(The New Palgrave Dictionary of Money and Finance) 的“Finance” 相关词条。由斯蒂芬•A•罗斯（Stephen A. Ross） 撰写的“Finance”词条称“金融以其不同的中心点 和方法论而成为经济学的一个分支，其中心点是资 本市场的运营、资本资产的供给和定价。其方法论 是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。” 罗 斯概括了“Finance”的四大课题：
Financial Markets and Institutions
W.L. Wu
Email：wuwenli@
30.05.2019
What can you do with FMI knowledge
投资就是为获得可能的不确定性 的未来值而做出的确定的现值牺 牲。
——William Sharpe 《投资学》
当你试图不去谈论股票的时候，反而让人 感觉是缺乏勇气和决心，在那些总是轻而 易举挣大钱的榜样映衬之下，还没有投身 证券市场的人在内心中竟然平添了几分匪 夷所思的自卑感。
------------中国证券报：不在泡沫中疯狂 就在泡沫中崩溃 2007年08月27日
用了一个简单比喻说明“泡沫”的形成机制：猴子 看，猴子学。他说，没有什么事比眼看着一个朋友 变富更困扰人们的头脑和判断力的了。
------《1929年大崩盘》（The Great Crash 1929 ）加尔布雷思（1908-2006）， 美国经济学家，新制度学派主要代表人物。美国加利福尼亚大学研究农业经济 学博士。此后相继在哈佛大学和普林斯顿大学任教。1941～1943年担任美国物 价管理局副局长。1961～1963年任美国驻印度大使。1972年被选为美国经济学 30.0协5.2会01主9 席。
—— 张新主编“金融和法学原创著作丛书”的前言《中国金融学面临的挑 战和发展前景》（还发表在《金融研究》 2003年第8期 ），上海三联书店， 2003。
30.05.2019
国外有影响的杂志
• Journal of Finance • Journal of Financial Economics • Review of Financial Study • Journal of Business • Journal of Financial and Quantitative Analysis • Financial Management • Financial Analysts Journal • ------------------------
30.05.2019
1929年夏天，股市不但支配着新闻，也笼罩着文化。
少数自诩对神学、心理分析及精神医学感兴趣的附庸风雅 者，现在也在谈论联合公司和钢铁公司的股票。每个地方 总有那么一个人能够准确地把握买卖股票的时机，他们被 奉为圣人，即便在画家、剧作家、诗人和美丽的情妇面前， 他们也突然变得光彩照人。他们说的话几乎字字千金，听 众个个全神贯注，惟恐因错过重要消息而丧失赚钱的机会。
– “有效率的市场”、 – “收益和风险”、 – “期权定价理论”和 – “公司金融”。
30.05.2019
Finance“家族”：正本清源
金融学（Finance）分为三大学科支系：（1） 微观金融学，（2）宏观金融学，以及（3）由 金融与数学、法学等学科互渗形成的交叉学 科—— 1、微观金融学（Finance）
30.05.2019
国内有影响的杂志
• 《经济研究》 • 《管理世界》 • 《金融研究》 • 《会计研究》 • 《投资研究》 • 《数量经济技术经济研究》 • 《中国社会科学》 • 《南开管理评论》 • ----------------
30.05.2019
Part 1 Introduction
30.05.2019
--------------金德尔伯格, 《金融危机史》
Hale Waihona Puke 30.05.2019Finance
• 1866年，英国词典（Webster）出现Finance 一词，定义为“筹集或提供资本的活动” （To Raise or Provide Funds or Capital ） 。
• 华尔街日报在其新开的公司金融（Corporate Finance）的固定版面中将（公司）金融定义 为“为业务提供融资的业务（Business of Financing Businesses）”，这一定义基本 上代表了金融实业界的看法。