案例分析 中国石油IPO案例分析
国有企业改革成功案例1
03
经营状况
在改革前，中国石油化工 集团公司的经营状况存在 一些问题，如管理效率低 下、资源配置不合理等。
体制机制
国有企业体制机制存在一 些弊端，如缺乏市场竞争 意识、决策效率不高、员 工激励机制不健全等。
面临问题
在改革前，中国石油化工 集团公司面临着市场竞争 加剧、国际油价波动等挑 战。
02
改革方案
员工持股计划
通过员工持股计划，让员工参与企业利润分配，提高员工积 极性和忠诚度。
管理层优化方案
职业经理人制度
建立职业经理人制度，招聘具有丰富经验和能力的职业经理人，提高企业管理水 平和效率。
建立现代企业制度
完善企业治理结构，建立现代企业制度，实现科学决策和民主管理。
03
改革实施及效果
混改实施及效果
04
案例总结与启示
改革成功的原因分析
战略调整
治理结构优化
该企业在改革过程中，根据市场需求和竞 争环境，调整了发展战略，明确了核心业 务和拓展方向。
人力资源管理改革
通过完善董事会制度、优化内部管理流程 等措施，提高了企业的治理水平和运营效 率。
科技创新
引入市场化激励机制，完善员工培训和晋 升制度，提高了员工的工作积极性和职业 素养。
股权激励实施及效果
总结词
股权激励是国有企业改革的重要激励机 制之一，通过给予员工股份或股票期权 等方式，激发员工的工作积极性和创造 力。
VS
详细描述
该企业在股权激励方面，采取了员工持股 计划和股票期权等方式，给予了核心员工 一定比例的股份或期权。这种激励机制的 实施，有效地激发了员工的工作积极性和 创造力，提高了企业的生产效率和市场竞 争力。同时，员工持股计划也增强了员工 的归属感和忠诚度，有助于企业的长期发 展。
石化行业六大案例（精选）
石化行业六大案例（精选）第一篇：石化行业六大案例（精选）石化行业六大案例1.中化集团扩大泉州炼油厂打造石化联合体国家发改委于2015年12月7日表示，批准中化集团到2018年在其1200万吨/年的泉州炼油厂增加300万吨/年产能的计划，并建设石化联合体。
该投资为433亿元（67.6亿美元）的项目将使泉州现有的原油蒸馏装置扩大25％，至30万桶/天（1500万吨/年）。
中化集团也将新增13套化工装置，其中包括100万吨/年乙烯装置、80万吨/年对二甲苯装置、30万吨/年芳烃抽提装置、40万吨/年聚乙烯装置，和其他一些设施，包括1万桶/天的汽油加氢和2万桶/天的柴油加氢装置。
泉州炼油厂是中化集团唯一的全资炼油厂，投产于2014年7月，主要加工沙特的阿拉伯轻质油、阿拉伯重质油和伊拉克巴士拉轻质原油，以及一些安哥拉和阿曼的原油。
2.中国海油与壳牌将扩建南海石化工厂中国海洋石油总公司于2015年12月15日表示，中国海油与壳牌公司在广州签署了一份重大条款协议，扩建双方位于广东省惠州市已有股比为50:50的合资企业。
按照该协议，一俟政府批准，壳牌将参与正在建设中的中国海油项目，在现有南海石化联合装置近旁参资兴建另一套石化联合装置。
该协议包括正在建设中的一套乙烯裂解装置和多套下游化工装置，以及一个苯乙烯和环氧丙烷/聚醚多元醇(SMPO/POD)装置。
新建裂解装置将使南海工厂的乙烯产能提高100万吨，使现有产能增加一倍左右。
作为协议的一部分，壳牌将其生产环氧乙烷和乙二醇的OMEGA 专有技术，以及SMPO/POD技术应用于合资企业。
扩建项目将增加南海石化工厂高质量产品的产量和种类，并提高合资企业的总能量效率。
中国海油已经开始建设该石化联合装置，预计两年后投入商业运行。
扩建项目将使南海石化工厂的乙烯产能提高到大约每年两百万吨。
该工厂将多种液体原料转化为乙烯及其衍生物，广泛应用于消费品，包括电脑、塑料瓶、洗涤液等。
中国石油IPO案例分析
--------------------------------------------------------------- The Case Study on Initial Public Offering ofPetroChina Company Limited中国石油天然气股份有限公司IPO案例分析---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------一、中国石油基本情况简介及上市背景中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Company Limited)（简称：中国石油）于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。
中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。
中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。
合并募集后发行了17,582,418,000股股票，其中13,447,897,000股为H股，41,345,210股为美国存托凭证，通过该次发行本公司募集资金净额约203.37亿元。
2005年9月，公司又以每股港币6.00元的价格增发了3,196,801,818股H股。
通过该次增发本公司募集资金净额约为196.92亿元。
中国石油作为大型海外红筹公司，希望其回归A股市场的呼声很高，中石油的回归对国内股市的行业配置将产生积极作用，同时将进一步提高A股市场在亚洲乃至世界的地位和水准，将吸引更多的国际投资关注中国，加入中国股市，为中国的经济发展提供更大支持。
2007年6月20号，中石油又一轮融资项目启动，建议发行A股。
中石油IPO上市的心得体会
中石油IPO上市的心得体会我们小组这次准备的案例是中石油的IPO上市。
说到中石油的上市，广泛引起关注的就是中石油股价的异常波动，中石油股价异常波动的原因也是我们此次案例分析的重点。
首先我们分析了中石油IPO上市发行价之高的原因。
一是由于新股发行定价机制未改变“圈钱本质”的原因。
中石油A股发行价为16.70元，是H股发行价的13倍，发行市盈率为22.44倍。
从国际市场范围看，早已超出了同类股票价值投资的范围。
高倍市盈率溢价发行最大受益者当然首先是发行人，中石油由此而在未改变A股发行份额的前提下达到多融资的目的。
二是累计投标询价制度导致了中石油上市之后巨大的股价波动。
原因在于目前的询价路演主要是在券商和机构投资者中进行，在牛市的大背景下券商及机构为获取新股筹码，报价完全脱离了内在价值，不是进行公司的价格发现，而是演变成了拼抢新股的博弈报价游戏，这导致了询出的发行价格不能反映股票的投资价值，这使得中石油在上市伊始就面临着高估值风险，有股价下跌的潜在危险。
其次，我们分析了中石油发行价之高的原因。
一是中石油在上市之前，股市就已经洋溢在高调迎接中石油上市的热烈气氛中。
市场对中石油具有良好预期并且充满打新热情，这是导致它开盘价过高的主要原因。
二是开放式集合竞价规则在技术上会出现操纵的可能，开放式集合竞价制度在集合竞价期间，即时行情实时揭示集合竞价参考价格等信息，交易者在交易过程中可以了解其他交易者的实时报价和下单数量。
大资金机构可以利用其资金及持股优势，通过“自买自卖”等方式，从而创造集合竞价阶段“最大成交量”及其对应的成交价格，从而“创造”开盘价。
最后，我们分析的是中石油为何“走低”。
一是在2007年8月，市场进入了整体价值全面高估时代。
此后多家机构对A股已给出了看空的评价，但在流动过剩的资金带动下，散户、机构的牛市看涨心理不减。
在没有重大变动的前提下，股票在惯性带动下会不断创出新高，但在遇到中石油A股上市变动诱使下，机构及大资金果断变现，即使考虑股指期货推出的准备工作，但仍可以在曲线回归后逢低吸纳，而且加之年底基金的操作特征，这都导致了中石油上市后高开低走的格局。
案例4：中国海洋石油有限公司两次上市的洗礼
案例四中国海洋石油有限公司两次上市的洗礼1999年10月20日，中国海洋石油有限公司(下称“中海油”)一次特殊的最高管理层会议正在深圳举行，室内弥漫着沉重的气氛。
卫留成，中海油董事长兼首席执行官(CEO)，以锐利的目光扫过每个人的脸。
与会的是中海油的核心管理人员，也是首次公开募股(IPO)路演团的主要成员。
5天前，距最终上市前55个小时，当主承销商所罗门美邦(Salomon Smith Barney)建议因定单不足而放弃IPO计划时，路演团成员在纽约四季饭店的房间中除了沉默就是啜泣。
所有人都懵了——大家太自信了，以至于谁也没考虑过失败的可能性，毕竟中海油被誉为中国“体型最佳”、“容貌最美”、“魅力最大”的大型国企。
而且从9月24日到10月15日，路演团在10个国家和地区的21个城市与130个机构投资者进行了一对一会面，并举行了15场推介会，可谓使出了浑身解数。
“现在的问题是如何对待这次失利，下一步如何走?”卫留成的问题让大家争论起来。
会议上的悲观论调甚至开始动摇卫留成靠着几年来的非凡业绩所积累起来的自信。
但卫留成告诉自己，作为公司的核心人物，自己必须冷静地分析形势，安抚员212'隋绪，尽快消除上市失利的阴影，并明确下一步的计划，否则公司长期以来的改革努力可能付诸东流。
想到这里，卫留成猛醒了，他拍着桌子说：“改革的路子要往前走，该走的、该做的绝对不能停!”“不经历风雨，怎么见彩虹?”2001年2月，卧薪尝胆14个月的中海油再次向资本市场发起冲击，结果大获成功：平均认购率5．3倍；首日收盘逆市劲升17．6％，为近年来中资股海外上市所罕见。
中海油上市被纽约股票交易所(NYSE)评为首季全球IPO最佳表现第2名，被《国际股本资本市场》杂志评为“亚太地区本季最佳IPO"。
尽管股票市场低迷，但到2002年6月底，中海油股价累计升幅逾80％。
更为难得的是，中海油上市仅5个月就被豁免上市两年的最低标准而入选恒生指数成分股。
中国石化资本预算案例分析报告
中国石化资本预算案例分析一、资本预算概述（一）资本预算的含义：资本预算是指关于企业资本支出的预算，是企业规划与控制资本支出的通称。
所谓资本支出，是指运用于资本资产的支出，以协助获得未来的营业收入，或减少未来的成本。
资本支出包括用于土地、房屋、设备等长期资产的新建、扩建、改建或购置的支出以及长期投资的支出。
资本预算中所用“资本”一词，系指企业现有用于被称为资本资产的长期资产，并对于其长期性以及数量具有永久性的承诺。
（二）资本预算的内容和步骤. 1寻找投资机会，设定决策目标2.提出各种可能的投资方案3.估算各种投资方案预期的现金流量4.估计风险程度5.根据项目决策方法方案比较并选优6.后期评估控制（三）资本预算的编制过程包括（1）资本预算编制决策方法的研究与选择，这些方法有回收期法、净现值法、内部收益法、投资报酬率法等（2）现金流量的估算分析，编制资金流量计划；（3）讨论投资项目的风险大小；（4）投资限额分配（四）资本预算的特点及其坚持的原则•资本预算的特点是资金量大、周期长、风险大、时效性强。
通过投资预算，可以起到两个方面的作用：一是使投资方案更加科学和可行。
二是运用预算控制投资支出，检查投资方案实施后的收入和投资报酬的实现情况。
•在编制资本预算过程中应坚持的原则：第一，量力而行是资本预算的首要要求。
由于资本预算通常都针对企业资本扩增项目进行，所以首先需要确保公司拥有足够的生产或营运能力，可以用来应付销售及服务计划的需要。
第二，资本预算具有专项导向。
第三，资本预算应与企业发展战略和长期目标保持一致。
第四，资本预算应考虑资金的时间价值。
三、资本预算管理过程从过程管理角度，它主要解决资本预算主体的定位及其相应的责权利对等关系。
这一点是与公司治理、公司管理相结合的。
从操作上，与企业重大投资决策相关的资本预算的基本程序包括以下几个步骤：1．投资项目的提出应该把公司总体战略作为出发点对公司的投资战略进行规划。
案例资料_解析中石油、中石化私有化
作者：李德林背景：巨头私有化年月日，中石油拉开了私有化旗下上市公司大幕.中石油在当天地临时董事会上通过了《关于公司申请以全面要约收购方式整合下属上市公司及授权董事会特别委员会办理相关事宜地议案》地决议.年月日开始，吉林化工（）、锦州石化（）、辽河油田（）陆续宣布大股东中石油以现金作为对价，通过境内外同步要约收购地方式，对上市公司进行整体收购，终止三家上市公司上市. 文档来自于网络搜索成立于年月地中石油，年月在香港发行股和在美国发行存托凭证（），是一家在香港联合交易所及美国纽约证券交易所两地挂牌上市地大型垄断国有控股企业.到年月日，中石油地总资产达到亿元，净资产亿元，当年实现销售收入亿元，净利润亿元.据了解.中石油目前总股本为亿股，年地每股收益达到元. 文档来自于网络搜索在股权分置改革地关键时刻，中石油提出了现金对价地方式要约收购旗下上市公司股票，开现金回购私有化股改之先河.年月日开始地私有化，中石油动用了亿元要约收购锦州石化、亿元收购吉林化工、亿元收购辽河油田，直到月日，吉林化工股要约收购期满，中石油成功实现三家公司地自由化，三只股票分别在股、股以及纽约交易所终止交易，并成功退市. 文档来自于网络搜索就在中石油大张旗鼓对三家公司私有地前天，即年月日，中石化旗下地香港上市公司镇海炼化停牌交易，中石化旗下地上市公司开始真正意义上地吸收合并以及要约收购地私有化.“中石化对于镇海炼化地私有化本来还想压一压地，但是中石油在日公布地私有化消息，给镇海炼化地股东们带来了私有化预期，月日、日两天，镇海炼化股价大涨，超过了中石化私有化成本预期，中石化不得不提前停牌发布私有化公告.”参与镇海炼化私有化地投行认为，中石化真正意义上地私有化是中石油地措手不及给逼地. 文档来自于网络搜索成立于年月地中石化，年月在香港发行股，同时在美国纽约以及英国伦敦交易所同时上市，年月在上海发行股，中石化成为我国同时在四地上市地石油化工大型垄断国有控股企业.到年月日，中石化地总资产达到亿元，净资产亿元，当年实现销售收入亿元，净利润亿元.据了解.中石化目前总股本为亿股，年地每股收益达到元. 文档来自于网络搜索年月日，中石化成立地私有化壳公司宁波甬联董事会和镇海炼化各自批准了由宁波甬联与镇海炼化合并地协议，镇海炼化将以每股股港元被并入宁波甬联，中石化为宁波甬联提供亿港元地现金对价，吸收合并完成后，镇海炼化地法人资格将注销，宁波甬联为存继公司. 文档来自于网络搜索月日，中石化旗下家子公司——扬子石化()、齐鲁石化)、石油大明()、中原油气)同时发布停牌公告皆称，应大股东中石化地要求，公司将有重大信息进行披露，公司股票自年月日起停牌.月日，中石化董事会议决定全面要约收购家公司，当天下午，中石化财务总监张家仁在北京高调宣布动用亿元要约收购家公司，其中亿元收购扬子石化、亿元收购石油大明、亿元收购中原油气、亿元收购齐鲁石化. 文档来自于网络搜索根据中石化地乐观预测，到月日家公司地要约期满，如果要约生效，中石化将投票反对家公司以年地利润或者其他任何形式向股东分红地方案，而家公司将终止上市交易，中石化将家公司择机并更为全资有限责任公司或者取消其独立法人地位. 文档来自于网络搜索私有化变局“以要约收购地方式整合下属上市公司是一种多赢地方案.”中石油在写给证监会地《请示》中认为，通过整合可以为国内资本市场注入新地资金，对活跃国内证券市场起到积极支持作用.一名交易所官员指出：“中石油中石化地私有化拉开了大型集团整合关联交易地序幕，私有化将成为一种新型地资源整合路径.” 文档来自于网络搜索中石油地《请示》指出，通过现金对价地方式，可使得流通股东得到补偿，同时由于整合收购了市场形象不佳、经营业绩不良地上市公司，可以对改善国内上市公司质量起到一定地推动作用，对于中石油地市场形象也会有利提升，为今后条件成熟在股整体上市奠定了良好地基础，中石油将在时机成熟时，尽快完成国内股地整体上市工作. 文档来自于网络搜索“中石化私有化为市场注入了多亿元地资金，收购已经进入下降通道地石化行业，不但有力地规避了石化企业利润下降，股价逐渐下跌过程中带来地市值风险，在现在疲软地市场状况下，大量地现金也是一种刺激作用.”一名投行人士认为，当市场预期逐渐下降地过程中进行私有化，中石化可以通过私有化后，对集团资产进行统一整合，降低成本，提高盈利能力，这个时候收购可以降低成本.这个时候私有化，可以避免大量关联交易以及产业无法整合带来地市场预期以及股价继续下滑地风险，对于投资者来说也是一个很好地变现保护作用. 文档来自于网络搜索“目前地私有化更多地是解决关联交易以及集团上下游产业整合，这也将是类中石油中石化大型集团下一步地商业安排.”中信建投投行部副总经理王雪梅认为，以前国内大型企业没有私有化股地翻本，根本谈不上历史经验，中石油中石化私有化暴露出来地问题与经验，可以让投资者以及监管者全面对以后地类私有化作为体检地标本，尤其是对于监管层进一步完善法律法规，保护投资者，真正实现私有化多赢格局. 文档来自于网络搜索王雪梅认为，从目前股权分置改革地大趋势，以及中石油中石化私有化地决心看，私有化将延伸到多个行业地多家大型企业集团，目前地中铝集团、航天系等等存在大量关联交易地集团军，将是监管层整顿关联交易，重塑大型集团公司结构治理以及国家进行产业整合地契机，现在地股私有化仅仅是个开局. 文档来自于网络搜索一名投行专家认为，中石油中石化利用股改进行私有化，将为更多地海外公司提供了一个新地商业思路，国内地股票全流通后，无论是公司质量还是监管力度，都将有一个质地飞跃，尤其是中石油地回归股，将给一些在海外创业板上市公司新地启发，这些质地优良，但是股价偏低或者融资有限地情况下，这类公司可能私有化后海归，到国内主板进行上市，取得新地融资机会. 文档来自于网络搜索私有化地概念与历史变迁所谓私有化（），是指由上市公司大股东作为收购建议者所发动地收购活动，目地是要全数买回小股东手上地股份，买回后撤销这间公司地上市资格，变为大股东本身地私人公司. 文档来自于网络搜索在香港以及欧美等地区地资本市场上，私有化更多地是家族企业控股地私人公司，在公司丧失融资功能，公司地每股净资产高于股价地时候，这些公司地控制人通过私有化达到全部拥有公司未来地利润地目地. 文档来自于网络搜索作为在香港以及海外上市地中国公司，当每股净资产高于股价地时候，尤其是国有企业就面临一个国有资产流失地现状，这种情况下，为了保护国有资产流失，通过私有化终止上市.还有就是在海外上市地中国公司，当在海外市场丧失融资功能，通过私有化，海龟回到股市场，能获得更大地融资机会，这些公司可能股价在净资产之上，也会让上市权在海外市场终止. 文档来自于网络搜索目前国内地私有化，只是一种上市公司上市权地终止，并不涉及产权问题，私有化是为了更好地产业整合，减少关联交易. 文档来自于网络搜索大陆私有化地历史沿革年月日，华润创业控股地红筹五丰行开红筹私有化之先河.当天，华润创业提出以亿港元，收购公众持有地股权，华润创业提出两个私有化方案予五丰行股东：（）以港币元现金，收购每股五丰行；（）以港币元现金，加上一股华润创业，收购每股五丰行. 文档来自于网络搜索五丰行地私有化也开创了零成本私有化之先河，五丰行被私有化时地现金及存款不少于亿港元，华润创业可动用过渡性资金进行收购.完成收购后，五丰行地资金可由华润创业自由调动，华润创业毋须动用分毫即可完成收购. 文档来自于网络搜索年月日，在香港创业板上市地上实医药（）突然停牌，第二天上实联合（）停牌.很快，上实控股（）宣布通过全资附属公司上实向上实联合前大股东购入上实联合非流通股份，合计占上实联合已发行股本地，总交易金额约为亿港元.交易完成后，上实控股将成为上实联合控股母公司.同时，上实控股和上实医药联合发布公告，上实控股透过协定安排，建议注销价按每股港元将上实医药私有化，私有化所需资金约亿港元. 文档来自于网络搜索上实医药成为第一家在创业板私有化地大陆公司，表面上看用亿私有化上实医药，除去净资产部分，只有亿地溢价.但是上实控股年前分拆上实医药上市地时候，账面已经实现得益亿港元，在上市地三年期间，上实控股从上实医药处合并利益亿港元，上实控股私有化上实医药并没有吃亏. 文档来自于网络搜索上实医药地私有化更多是为了股地上市融资，但是年月，中粮集团旗下地鹏利国际（）开创了年借壳后，不得不通过私有化保护国有资产流失.中粮集团自筹亿港元，另向银行借贷亿港元私有化鹏利国际，当时鹏利国际每股净资产港元，股价港元，亿股地盘子，每天只有万股左右地成交量.同年月日，鹏利国际股东大会就中粮香港以每股港元私有化鹏利国际地股东赞成私有化成功. 文档来自于网络搜索年月日，作为股上市地中石化第一次提出了对旗下上市公司镇海炼化以终止上市为目地地私有化，开中国资本市场以终止上市为目地地私有化之先河.中石油、中石化紧接着地股私有化大幕拉开. 文档来自于网络搜索香港私有化地基本财香港私有化多为私人控股上市公司在股价远远低于净资产，并且已经丧失融资功能.这类公司如果有不错地业务，光明地前景，私人老板为了全部控制公司地利润，一般会提出私有化，这些公司地私有化生财有道. 文档来自于网络搜索私有化风潮从年开始在香港刮起，到现在每年均由家以上地公司私有化.其中国内到香港上市地上实医药开创了私有化盈利地新模式.在创业板上地上实医药基本失去融资功能，上实医药私有化后，大股东上实控股同时宣布以亿元人民币收购股公司上实联合地股权，这样不但可以解决上实医药无法融资地难题，这部分资产装入上实联合，将上实联合打造成医药旗舰，为上实联合地再融资提供了有力地保障. 文档来自于网络搜索嘉道理家族私有化太平地毯（）更是创了股权抵押融资私有化先例.年月日太平洋地毯在私有化停牌前地股价港元，而年底每股资产净值港元，嘉道理家族以部分股票作质押，从银行以年利率地低成本融资亿港元，溢价向其他股东收购余下地权益，一举控制了净资产高达亿元地企业，其收益率高达. 文档来自于网络搜索中粮集团以每股港元、斥资亿港元将控股子公司鹏利国际私有化，出价较鹏利国际停牌前地港元溢价，较其年底每股资产净值港元折让.仅从账面看，鹏利国际盈利. 文档来自于网络搜索在系列地私有化公司中，香港上市公司最显著地特点就是通过掌控管理层，控制业绩，打压股价，并在独立财务顾问地帮助下，规劝小股东接收要约收购，并在独立财务报告中透露大量利空消息，进一步打压股价，如果大股东地操纵行径过于明显，特别股东大会上，小股东可能投票反对，迫使大股东加价私有化，这个时候，大股东可能会释放更多地利空消息，打压小股东地持股信心，最终达到私有化地目地. 文档来自于网络搜索有关研究表明，在香港，收购方通常会设计这样一个“局”：当一个上市公司即将被私有化（参见“私有化”地定义和历史变迁）之前，收购方会派人入驻公司管理层和董事局，也将委任独立顾问公司，对公司资产进行重新估值，随即公司业绩由盈转亏，并发出不利消息.在私有化建议提出后，股价上涨，但会出现大手沽空，将股价压低在收购价之下.此后，收购方委任地独立财务顾问公司提醒小股东，若私有化失败，股价就会下跌，而不利消息也会再度出现.随后大股东将轻微追加收购价，以显示决心和慷慨，最终私有化完成，大功告成. 文档来自于网络搜索在内地刚刚完成地一些私有化案例中，我们也发现了类似地操作手法.中石油旗下家上市公司地私有化已经全部结束，中石化旗下公司地私有化正在有条不紊地进行之中.《证券市场周刊》研究发现，该两家国有控股地资源垄断企业对石油、天然气等资源型上市公司地私有化，在系列未经审计地财务报表（请注意：由于不是年报，这些报表均未经过审计，这些私有化都正好发生在即将公告年报但实际并未公告地时刻）中，被私有化地下属公司有节奏地出现了大量地计提、亏损，为了达到降低私有化成本地目地，其私有化旗下上市公司地整个过程彰显非凡财技. 文档来自于网络搜索业绩变脸私有化地关键在控制成本，业绩地控制，尤其是通过巨额亏损、大比例地减值计提、资源地匮乏、成本增加等手段，进一步达到降低净资产、净利润地目地，可以在要约收购地时候，有效地控制住私有化地定价.在中石油、中石化两大国有巨头地私有化过程中，不难看出他们在业绩上大下功夫. 文档来自于网络搜索锦州石化作为目前私有化上市公司亏损最严重，要约收购价格最低地公司，属于石油加工行业，主要业务为销售石油、石化和有机化工产品，在石油石化产业链中位于中游，是中石油地控股子公司.公司主营业务利润从年地亿元到年亿元，一直处于平稳增长态势，到了年中期地半年报，突然巨亏亿元，净资产收益率为－.到了年月日，锦州石化加工原油及其他原料油万吨，实现销售收入亿元，中期巨亏地锦州石化再次给投资者带来利空，公司业绩亏损亿元，锦州石化预计全年亏损亿元. 文档来自于网络搜索中石油地解释是，自年以来，随着国际原油价格持续攀升，使得国内石油加工企业地生产成本不断上涨，生产经营压力很大，国内石油加工企业地炼油业务普遍存在亏损，而炼油是锦州石化地主要产品，其销售收入占主营业务收入地，其毛利率在年上半年仅为－.奇怪地问题出现了，锦州石化年地主营业务利润率为，到了年底上升到，但是年上半年突然下降至－，主营业务利润出现地亏损，导致相应地销售净利润率、净资产收益率、总资产收益率均在年出现负值，与年出现强烈反差. 文档来自于网络搜索从增长倍、净利润亿元，到亏损亿元，锦州石化地业绩过山车只用了半年时间，在一季度亏损只有多万，第二季度每个月地亏损在亿元左右.但是锦州石化在年大幅提高原油库存量，在年增加万吨，原油库存增加了亿元，尽管第一季度亏损多万，但锦州石化地经营业绩在中石油下属地多家石油加工企业中仍然排得上前名. 文档来自于网络搜索锦州石化地亏损在整个石油石化行业到底占了多大比重？年月日，国家统计局发布地统计报告显示，随着国际油价地持续上升，石油加工行业地利润呈直线下降趋势，一季度石油加工业利润同比下降，年至月份，石油加工及炼焦业全行业亏损，净亏损额亿元.也就是说，锦州石化半年就亏损了整个行业地以上. 文档来自于网络搜索锦州石化地亏损让我们注意到同为中石油旗下吉林化工，这家一直挣扎在亏损甚至退市边沿地基本化工与化工原料生产商，到了年终于脱贫，每股盈利元，遗憾地是到了年中期，每股盈利下降至元，净资产收益率也由年底地下降至，尤其是石油产品地毛利率下降至－.到了年月日，吉林化工亏损亿元，全年预计亏损亿元. 文档来自于网络搜索吉林化工与锦州石化地亏损并不是同一个理由，在年月，吉林化工对闲置地装置设备报废，增加亏损万元，计提固定减值准备亿元，因为年度停产检修，减少商品量万吨，减少利润亿元.《证券市场周刊》得到地资料显示，早在年月，中石油就已经跟监管部门汇报私有化事宜，吉林化工在三季度集中计提，到了第四季度以及年，却没有较大规模地非正常报废和计提固定资产减值准备. 文档来自于网络搜索中石油私有化旗下财务状况最好地辽河油田虽然业绩优良，但是辽河油田从年地万吨地剩余可开采储量，下降到年地万吨，资源降低趋势明显，辽河油田地储采比例失衡，其年地储采比仅为年，远远低于中国石油整体地年，资源枯竭地辽河油田，但年原油产量明显降低，年降低幅度为，到了年降低为，而开采成本却呈上升趋势.与辽河油田地问题相同地石油大明，同样也在关于未来经营向投资者们表示出担忧：公司地石油资源拥有量不足，难以形成有效资源替代，公司原来中标地区域内，勘探潜力小，主力油田也逐步进入中高含水期，进入成本提高，产量递减阶段. 文档来自于网络搜索石化旗下地中原油气更是认为，公司地原油销售量从年地万吨，下降到年地万吨，而相同期地主营业务成本则由年地亿元，上升到年地亿元，在资源逐渐匮乏地情况下，成本与费用地提高，将对中原油气地进一步发展造成不利影响. 文档来自于网络搜索年创出利润新高地扬子石化，到了年月，净利润只有亿元，与年地亿元相差甚远，每股收益也由年地元下降到元，主营业务利润同比增长－，净利润同比增长－，原因除了原油成本大幅度上涨而石化产品价格未能同步上涨，还有一个原因就是烯烃装置停产检修.但是有一个值得注意地问题，扬子石化年地年报显示，有亿元地条生产线固定资产已经提足折旧，但是这部分资产依然还能使用多年，私有化完成后，中石化可以不用任何成本使用这些设备. 文档来自于网络搜索参与中石化下属公司私有化地当事人告诉《证券市场周刊》，随着资源类上市公司地资源逐步开采，可开采储量以及开采成本地提升，甚至石油大明等公司与中石化关于开采权合同到期以及国际油价地波动，不但中原油气在年地四季度将出现利润大幅度下滑，业绩一直较好地扬子石化以及齐鲁石化将出现亏损，在行业步入下降通道地情况下收购，业绩地下降无疑是控制成本地最优时期. 文档来自于网络搜索“无论是中石油还是中石化，业绩虽然看上去与要约收购价格没有关系，但是业绩影响股价，股价决定要约收购价，从年地绩优公司，到年私有化前夕地快速变脸，这些没有审计地业绩到底真实不真实？”针对记者地疑问，交易所地官员称，现在没有法律要求私有化地公司在同期提交业绩审计报告，只要证监会同意就向市场公布，这种是否通过季报、半年报达到操纵业绩地私有化事前监管目前还是一个法律盲点文档来自于网络搜索资源秘密“现在化工行业步入下降通道，这个时候是私有化地最佳时期.”一直重仓中石化地一家券商认为，业绩只是压低现在地私有化成本，将来怎么将私有化地成本通过资源转化成利润，在私有化地过程中，有效控制资源地真实价值，是决定私有化成败地关键. 文档来自于网络搜索记者了解到，中石油、中石化探明以及可开采储备合并报表后，平均地开采年限还在年以上，加上不断地进行海外并购，以及勘探技术地提高，大量未探明地储量也在源源不断地发现.而旗下上市公司无论是资源地储备还是勘探地技术，以及老油田地钻取技术都取得了显著效果，开采率不断攀升，对于三只石油天然气资源类地上司公司地股票储量估值令人玩味. 文档来自于网络搜索石油大明地资源估值目前最具争议.银河证券高级经理王红兵负责出具了石油大明地《独立财务顾问报告》，在报告中指出，石油大明所在地胜利油田属于老油田，原有生产地自然递减速度快，稳产、增产地难度正逐年增加，主力油田随着开采地逐步深入，已经中高含水期，如果未来石油大明没有新地区块投入生产，公司地原油产量将较难大幅度地增长.记者在向王红兵咨询石油大明地具体可采储量地时候，王红兵并没有给出一个具体地数字，只是说在石油大明提供地资料地情况下，进行地独立分析. 文档来自于网络搜索“比如你在报告中提到油田老化，到底中高含水期地程度如何，有没有具体地量化指标？”。
中国石油合规案例分享
中国石油合规案例分享稿子一嘿，朋友们！今天来跟大家聊聊中国石油的合规那些事儿。
你们知道吗，中国石油在合规方面那可是下了大功夫的。
比如说有一次，在某个项目的招标过程中，那竞争可激烈啦。
好多公司都想拿下这个大单子。
但是中国石油的小伙伴们那是严格按照合规流程来操作。
从招标的文件准备，到对参与投标公司的资格审查，每一个环节都一丝不苟，绝不马虎。
还有啊，在油品的质量检测上，中国石油也是超级严格的。
不管是从原材料的采购，还是到生产过程中的各个环节，再到的成品检验，都有一套完善的合规标准。
有个小细节特别有意思，有一次检测人员发现某个批次的油品指标稍微有点接近临界值，虽然还在合格范围内，但他们没有丝毫犹豫，立刻重新检测，确保万无一失。
而且哦，在员工的行为规范上，中国石油也有明确的规定。
有个新入职的小伙伴，不太清楚一些操作的合规要求，还好有老员工及时提醒和帮助，让他明白了合规的重要性。
呢，中国石油在合规方面真的做得很棒，这也是它能一直稳定发展，让我们信任的重要原因之一呀！稿子二亲人们，咱们今天来唠唠中国石油合规的精彩案例。
先来说说他们在环保方面的表现。
中国石油坚决遵守各种环保法规，有个油库要改造，本来想省点事儿，但一想到合规这根弦，还是严格按照环保要求来，增加了不少投入，但换来了周边环境的优美和大家的称赞。
再讲讲他们在财务管理上，那叫一个严谨。
每一笔账都清清楚楚，绝不含糊。
有个小插曲，有个部门报销的时候，发票有点小问题，财务人员立马发现，坚决打回，重新按规矩来，谁求情都不好使。
还有在安全管理上，中国石油更是不含糊。
有个加油站进行改造，施工队想偷个懒，少走点安全流程，被中国石油的监管人员发现，一顿批评教育，必须按合规的安全步骤来，一点都不能差。
另外，在对外合作的时候，中国石油也是坚守合规底线。
有个合作方想走点捷径，中国石油果断拒绝，说咱只按合规的路数来，合作才能长久。
所以啊，中国石油能有今天的成绩，和他们一直重视合规是分不开的。
案例分析：中国石化收购仪征化纤
案例分析：中国石化收购仪征化纤统计学 41209048 凌博一、交易主体简介本次收购交易涉及到的公司有：中国石化仪征化纤股份有限公司（简称“仪征化纤”）、中国石油化工集团公司（简称“石化集团”）、中国石油化工股份有限公司（简称“中国石化”）、中石化石油工程技术服务有限公司（简称“石化油服”）。
在本次收购之前，中国石化是仪征化纤的控股股东，石化集团是中国石化的控股股东，石化油服是石化集团全资子公司，上述公司的最终控制人均为国务院国有资产监督管理委员会（简称“国资委”）。
下面介绍最主要收购主体：仪征化纤、中国石化、石化油服。
1、仪征化纤仪征化纤是一家在中国注册的股份有限公司，于1993年12月31日由仪征化纤集团公司（简称“仪化集团”）独家发起设立。
仪征化纤于1994年3月、1995年1月和1995年4月分别发行1,000,000,000股H股、200,000,000股A股和400,000,000股新H股。
仪征化纤的H股和新H股分别于1994年3月29日和1995年4月26日在香港联合交易所上市，A 股于1995年4月11日在上海证券交易所上市。
于1997年11月19日，根据国务院以及中国政府有关部门发布的对仪征化纤和仪化集团在内的有关公司进行重组的指示，中国东联石化集团有限责任公司（以下简称“东联集团公司”）承继以前由仪化集团持有的本公司1,680,000,000股国有法人股股份（占本公司现发行总股份42%），成为仪征化纤的最大股东。
中国中信集团有限公司（简称“中信”，原名“中信集团公司”）继续持有其在重组前已持有的占仪征化纤现已发行总股份18%的国有法人股股份计720,000,000股，而余下的40%股份计1,600,000,000股由国内外公众A股股东和H 股股东持有。
根据国务院1998年7月21日批准的石化集团的重组方案，东联集团公司加入石化集团。
重组完成以后，仪征化纤取代东联集团公司持有本公司已发行股份的42%。
中国石油营销案例分析
中国石油营销案例分析中国石油是中国最大的石油和天然气生产供应公司，也是中国最大的润滑油供应商之一。
在过去的几十年里，中国石油通过营销战略的实施和创新，取得了巨大的成功。
本文将分析中国石油的一次营销案例，探讨其成功的原因。
案例：中国石油推出“绿色能源”的营销活动背景：随着全球对环境保护和可持续发展的关注增加，中国石油意识到有必要推出可持续发展的石油产品。
因此，公司决定推出“绿色能源”营销活动，以提高公众对其环境友好产品的认知和认可。
目标受众：中国石油的目标受众主要包括环保意识较强、注重可持续发展的消费者、政府机构和环境组织。
策略一：产品创新中国石油通过改善石油产品的质量和环境友好性，满足消费者对绿色能源的需求。
该公司投入资金进行研发，成功开发出符合环保标准的石油和天然气产品。
这些产品不仅具有更高的能效，还减少了对环境的负面影响。
公司还推出了新型的可再生能源产品，如生物柴油和生物乙醇燃料等。
策略二：营销宣传为了提高公众对“绿色能源”的认知，中国石油通过各种媒体渠道进行广告宣传。
他们在电视、广播、报纸、杂志和互联网等多个渠道发布了大量的广告和新闻报道。
这些宣传活动强调了“绿色能源”的优势和价值，同时向消费者传递了中国石油致力于环保和可持续发展的承诺。
策略三：社会责任活动中国石油积极参与各种环保和社区活动，以进一步加强其“绿色能源”的形象。
他们进行了一系列的公益活动，如植树节、环保讲座和环保教育活动等。
这些活动不仅有助于提高公众对中国石油环保努力的认知，还增强了公司在社会中的形象和声誉。
结果：通过以上营销策略的实施，中国石油取得了巨大的成功。
他们赢得了消费者的认可和支持，增加了“绿色能源”的销售量。
公司的市场份额和利润也得到了显著增长，树立了行业内的先锋形象。
此外，中国石油还成为了环保领域的领导者，受到了政府和环保组织的高度认可和赞扬。
结论：中国石油通过产品创新、营销宣传和社会责任活动等策略的有机结合，成功推出了“绿色能源”营销活动。
中央企业靠企吃企典型案例剖析
中央企业靠企吃企典型案例剖析【中央企业靠企吃企典型案例剖析】1.案例背景在我国的经济体制中，中央企业一直扮演着重要的角色。
然而，随着市场经济的发展，一些中央企业出现了“靠企吃企”的现象。
这种现象常常伴随着资源浪费、效率低下等问题，引起了社会各界的广泛关注和讨论。
在本文中，我们将通过分析典型案例，深入剖析中央企业靠企吃企的问题，探讨其成因和解决之策。
2.案例分析（1）我国石油天然气集团公司（简称“我国石油”）我国石油是我国最大的石油天然气生产商和经营商，也是世界规模最大的石油炼制企业之一。
然而，我国石油在多年的经营中出现了一些问题。
由于其行业地位特殊，我国石油往往能够通过政策和资源垄断获取一定的利润，但另这也容易让其管理层产生依赖心态，缺乏创新和市场竞争意识。
这导致了我国石油在一些非核心业务上过度投入、浪费资源，而忽视了核心业务的发展。
（2）我国铁路总公司我国铁路总公司作为国家铁路运输的主要运营商，也面临着类似的问题。
由于其行业地位特殊，我国铁路总公司往往能够通过政策支持和市场垄断获取一定的收入，但这也容易导致其内部管理混乱、效率低下。
在实际运营中，我国铁路总公司长期存在着“铁路钢铁穷”的现象，即在一些不盈利的线路上持续亏损，而忽视了核心线路和业务的发展。
3.问题成因以上案例反映了我国一些中央企业存在的问题，靠企吃企的现象主要得以形成是由于以下几个方面的原因。
政府对于某些行业或企业的政策支持和资源配置存在失衡和不合理，使得这些企业能够通过政策性渠道获取一定的利润，从而缺乏对市场的竞争敏感性和创新意识。
一些中央企业管理层的官僚化和腐化现象严重，导致了资源浪费、效率低下的问题。
一些企业在面对市场竞争时缺乏灵活的经营理念和创新的管理模式，陷入了以往的垄断和依赖状态。
4.解决之策针对中央企业靠企吃企的问题，我们需要采取一系列的改革措施。
政府需要重新审视和优化对于资源和政策的配置，避免产生不合理的资源分配和政策扶持。
国有企业纵向并购案例
国有企业纵向并购案例随着中国经济的持续发展和国际竞争的加剧，国有企业纵向并购成为了企业发展的重要战略之一。
纵向并购是指一个企业从事与其现有业务相关的其他企业并购，以巩固自身在产业链中的地位，提高自身核心竞争力。
国有企业在纵向并购中扮演着重要的角色，通过并购方式，不仅可以提升自身实力，同时也推动了产业结构的调整与优化。
一、中国石油天然气集团公司纵向并购案例中国石油天然气集团公司是中国最大的石油石化企业，自成立以来一直致力于整合石油产业链，提升自身核心竞争力。
2018年，中国石油天然气集团公司成功完成了对中国石油化工集团有限公司的纵向并购，拓展了其在石油化工产业链上的控制力。
这一并购案例不仅强化了中国石油天然气集团公司在石油化工领域的主导地位，同时也实现了资源的整合和优化配置，提升了企业整体盈利能力。
二、中国南车集团纵向并购案例中国南车集团是中国重要的铁路车辆制造企业，为了拓展其在铁路产业链上的影响力，积极开展纵向并购。
2017年，中国南车集团成功收购了湖南德铧电气有限公司，进一步完善了其在轨道交通装备产业链上的布局。
此次并购不仅丰富了中国南车集团的产品线，还提升了其在轨道交通装备制造领域的技术实力和市场竞争力。
三、中国电信集团纵向并购案例中国电信集团是中国最大的电信运营商之一，为适应信息通信产业的快速发展，积极进行纵向并购以增强自身业务能力。
2019年，中国电信集团完成了对中移动通信设备有限公司的纵向并购，巩固了其在通信设备制造领域的主导地位。
该并购案例促进了中国电信集团在5G通信设备领域的技术创新和产品研发，提升了企业的整体市场竞争力。
以上案例充分展示了国有企业在纵向并购方面的积极态度和成功实践。
通过纵向并购，国有企业不仅实现了自身产业链的整合与优化，还促进了整个产业的结构调整和升级。
相信在国有企业的不断努力下，纵向并购将继续发挥重要作用，为中国经济的持续发展和产业升级贡献更多力量。
中石油ipo
中石油IPO融资案例分析单位：吉林大学商学院班级： 2005级财务管理制作组：“斗牛，要不要”小组组员：秦莉王宏卢薇李娟【摘要】：中石油这艘“巨型航母”的归来，不但引起各界的关注，同时也为我国A股市场带来了一番新的景象。
为了使大家进一步了解中石油及其此次IPO的相关情况，我们从其行业背景、经营状况入手，结合该公司近三年的财务指标，详细阐述了中石油IPO融资的具体情况，以及对中石油自身和中国股票市场的深远影响。
【关键词】: 中石油 IPO融资一、研究背景石油，一直是近几年来的热点话题，这不仅是因为石油资源一直是各个国家赖以生存的重要资源之一，更是源于这几年石油价格的波动异常。
近几个月来，由于美元相对欧元和日元汇率一次次的创出新低，同时也把国际油价一再推上新高。
进入4月中旬以来，国际市场原油延续上涨态势，不断刷新历史高点。
于是随着油气资源储量的日渐减少、石油产品需求旺盛以及油价的不断高涨，便促使世界各大石油公司普遍加紧了勘探投资，但油气投资并非一帆风顺，也面临着越来越多的风险和挑战。
由此可见，石油行业所面临的竞争与挑战也是越来越严峻。
二、行业背景石油行业是一个资金投入高度集中的行业，同时也是一个高风险的投资领域。
国外大型石油公司几乎都是上下游一体化、业务遍布全球的跨国公司。
全球经济发展的不均衡性，使得大石油公司在不同国家或地区的投资回报水平各不相同。
在石油工业的整个生产链中，上游的勘探开发、中游的管道运输、下游的炼油与销售以及化工业务在不同时期的项目投资回报水平差异也十分明显，这决定了石油公司在进行投资决策时具有极大的选择性。
如何充分、合理地确定投资规模以及资金投向，求得较高的投资回报，是石油公司共同关注的问题。
目前中国国内石油行业的两大巨头为中石油和中石化。
而它们的区别在于：中石油的主营业务中，上游的石油开采所占比重较大，并且业务主要在黄河以北区域；中石化的主营业务中，石油的炼制和其它化工产品的生产占的比重更大，且业务主要集中在黄河以南区域。
石油行业的创新案例研究成功企业的故事
石油行业的创新案例研究成功企业的故事石油行业一直以来都是全球经济中至关重要的部分，然而，由于技术和环境等方面的限制，石油行业一直在寻找创新的途径来提高生产力和减少对环境的负面影响。
本文将以三家石油行业领军企业为例，探讨他们在创新方面所取得的成功，并阐述其创新案例的重要性。
第一家企业是美国埃克森美孚公司（ExxonMobil）。
埃克森美孚公司自成立以来，一直是全球石油行业的领导者之一。
该公司致力于通过持续的创新来提高能源生产效率和环境可持续性。
例如，他们开发了一种新型石油钻井技术，名为“潜冲击震源技术”（PRM）。
这种技术利用水力冲击来提高石油开采的效率，并减少对地下水资源的污染。
此外，埃克森美孚公司还大力投资于研发清洁能源技术，以减少对传统石油资源的依赖。
第二家企业是中国石油化工集团公司（Sinopec）。
作为中国最大的能源化工企业，Sinopec一直以来都在推动石油行业的创新。
该公司积极探索新型油藏储层开发技术，提高石油采收率和产能。
Sinopec还开展了“能效革命”计划，通过提高石油炼制工艺的效率，减少能源消耗和污染排放。
此外，Sinopec还致力于研发生物燃料和新能源技术，以推动可持续发展。
第三家企业是巴西国家石油公司（Petrobras）。
Petrobras在石油行业中扮演着重要的角色，并在创新方面取得了巨大的成功。
该公司利用深海石油资源的开发经验，开展了一系列技术改进和创新项目。
例如，他们成功研发了一种新型石油勘探技术，名为“压裂水平井”。
这种技术能够有效提高石油开采的效率，并减少对海洋环境的破坏。
此外，Petrobras还注重石油炼制过程中的环保问题，并积极寻找替代能源以减少对石油的依赖。
通过以上三家企业的创新案例，我们可以看出，在石油行业中，创新是提高竞争力和可持续发展的关键。
这些成功企业通过技术创新、环境保护和新能源开发等方面的努力，取得了长足的进步。
他们的成功经验告诉我们，只有积极拥抱创新，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
中海油战略回顾与并购案例——收购尼克森
• 提出“二次跨越”蓝图，突出科学发展主题，紧扣转变发展方式主线，牢牢把握 “做强做优”方向，以建设国际一流能源公司为目标
卫留成
渴望将中海油打造成国际一 流石油公司
——上市 ——并购
两次上市的洗礼
2001年2月27日、28日，NY、HK挂牌上市成功。“我非 常平静，没有一点激动，我不知道这是为什么。我只感 到我和我的同事们只是完成了一件14个月以前本就应该 完成的事情……中海油为何以一个曾经失败了的IPO引起 全球投资者如此热烈的反应？不是丑小鸭变成了白天鹅， 而是中海油本身就是一只天鹅。”
低碳战略，建立具 有中国石化特点的 发展模式。
强调大力实施六大战略，要建立具 有中国石化特点的发展模式。针对 世界发展新趋势和国际竞争新动向， 大力推进节能减排，积极发展低碳 经济，不断提高资源使用效率，大 力发展循环经济， 加快构建资源节
约型、环境友好型企业，打造绿色 低碳发展新优势，促进可持续发展
公司简介
中国海洋石油总公司 是中央特大型国有企 业，也是中国最大的 海上油气生产商。公 司成立于1982年，注 册资本949亿元人民币， 总部设在北京，现有 98750名员工。
自成立以来，中海油由一家单纯从事油气开采的上游公司， 发展成为主业突出、产业链完整的综合型能源集团，形成了 油气勘探开发、专业技术服务、炼化销售及化肥、天然气及 发电、金融服务、新能源等六大业务板块。
产量目标
基于WTI油价每桶90.0美元的假设，2012年 公司产量目标为330-340百万桶油当量
2011年产量面临较多困难
2011-2015产量增长目标
2011-2015年产量增长目标为年复合增长率 6-10%，其中，中国海域产量年复合增长率 可达4-5%。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中国石油IPO案例分析公司简介：中国石油天然气股份有限公司(PetroChina)于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中成立。
中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。
中石油是中国最大的原油和天然气生产商，2004年在世界500强中排名第46位，该年净利润突破1000亿元，达到1045亿元，是中国利税总额最大的公司。
公司广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，包括原油和天然气勘探、开发和生产；原油和石油产品的炼制、运输、储存和营销(包括进出口业务)；化工产品的生产和销售；天然气的输送、营销和销售。
中国石油天然气股份有限公司发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市。
交易过程：中石油聘请高盛（亚洲）有限责任公司和中国国际金融有限公司（CICC）作为IPO联席全球协调人，保荐人及配售承销商，于2000年3月27日公布招股说明书。
详细说明其全球发售的结构：由香港公开发售，亚洲发售，北美发售和欧洲发售组成；发售H股和美国托存股份，全球总计发售17，582，418，000股H股；全球购买发售股份的时间及条款等。
案例分析：首次公开发行（IPO）过程一般要经历准备、实施和发行后三个阶段，执行以下四大任务：重组、尽职调查和估值文件起草、上市申请审核和批准、交易促销。
而对于中国公司尤其是国有企业来讲，IPO是进行改革和实施广泛重组，进而提高在行业内的竞争力的良机。
同时，上市还有其他一些的益处，包括提供收购所需货币，拓宽融资渠道，公司亦可藉以建立员工激励机制等。
一、重组作为世界第四大石油公司的中国石油是公司重组的经典。
中石油上市一年前，它还是石油部的一部分。
重组除了要重新整顿几乎整个中国石油工业，只保留了具有生产力的资产及不足三分之一的雇员，一百多万员工为此被分拆划出核心业务外也是所有公司上市中最政治化的一次。
正如高盛所说，这项筹资活动可以说是其在亚洲承销招股项目中难度最高的一项。
在高盛帮助下，同中国石油共建了商业模式。
2000年4月在经历重重困难之后中石油终于登陆境外资本市场。
二、定价1 确定定价原则价值导向原则中国石油与成长型企业不同，属于价值型企业。
因为中国石油的资产主要来自石油勘探和生产，石油业务中国石油资产和利润的核心驱动力，而这是一个相对成熟的行业。
上市公司最根本的目标是使股东的价值最大化。
公司的内在价值来源于公司特有的竞争优势，以及在此基础上识别和实施有价值的投资机会, 并将其转换成未来收益的能力。
进行首次公开发行的公司与潜在投资者交易的就是公司一定比例的未来收益的现值。
IPO定价就是识别、评价企业独特的竞争优势与核心能力，依据价值原理对其进行评估，将对业绩的预测转换为定量的股票价格，并有效地传达给资本市场的过程。
在IPO定价中涉及的主要利害关系IPO的定价是上市公司和承销商（投资银行）共同讨论、达成一致的结果。
在这个过程中双方考虑的主要利害关系有：（1）上市公司与投资者的互动矛盾关系。
一般而言，上市公司总希望自己的股票定价越高越好，以便筹集更多资金。
而投资者则希望花最少的钱买到最有价值的股票。
但如果股价高得为市场不能接受则又会带来负面影响，一是难以在推介与销售过程中获得较高的超额认购倍数，不能造成热烈的市场气氛，二是即使勉强上市发行，其股票的后市表现也难以乐观。
如果表现不佳，落后于大市，则会严重损害投资者的利益，影响股票的流动性，影响公司在资本市场上的形象，从而对公司未来的后续融资造成不良影响，因此，上市公司在追求尽可能高的发行价的时候，不能不考虑到投资者的情绪以及公司的长期融资策略。
（2）投资银行对收益与风险的权衡承销股票给投资银行带来巨大收益，同时也随着相当大的风险。
投资银行在一笔股票承销交易中，要面对两个方面的客户：上市公司和投资者，分别由公司融资部门和销售与交易部门为其服务，中间则有一道无形的墙来严格限制两边信息的交流。
投资银行的收益，一方面来自承销费、管理费和销售折让，按承销金额的一定比例计算；另一方面，来自股票上市后从交易中收取的佣金。
这两项收益可看做是为解决公司股票发行中的公司内部管理层、原有股东与潜在投资者之间的信息不对称问题而获得的回报。
同时，投资银行在承销股票中也承担着巨大的风险，尤其在“包销”（firm Commitment）方式中。
如果股票销售结果不佳，投资银行将承受经济损失。
即使在“尽力代销”(Best effort)方式中，如果出现股票无法全部销售而撤销该发行的局面，尽管可避免更大的经济损失，但对该投资银行的声誉却会有很大损害，这在视声誉如生命的投资银行界，也是任何投行不愿意看到的结果。
因此，投资银行在股票定价中，有压低定价以规避风险的动机。
但是，投资银行业的一个核心信条是：一家投资银行的优劣从其最近承担两三项发行就足以判断。
因此，一家负责任的投资银行在IPO定价中必须兼顾上市公司与投资者的利益，充分考虑公司基本情况与资本市场的形势，与公司共同确定合理的定价。
这样也就达到了自身收益与风险的最佳平衡。
基于以上分析，中国石油的IPO定价需把握以下原则：①充分反映企业基本面的价值，即体现价值导向原则。
因此正确理解企业的竞争优势，准确预测未来收益和风险是成功定价的关键；②识别资本市场认可的投资主题，提供给投资者理由充分的“故事”，并反映出企业基本面以外的溢价因素，让投资者有强烈的期望；③着眼于企业长远的融资策略，对投资者有适当折让，在投资者中引起购买的热情，尤其是吸引关键的长期投资者，以保证后市有稳健上升表现。
以利于后续融资和树立企业在资本市场的良好形象。
2、确定定价工作程序和估价方法投资银行操作IPO定价的一般程序是：一、定性分析, 确定投资主题；二、定量估值, 提出初步价格范围；三、根据市场推介情况调整价格范围；四、最后确定发行价。
图1 IPO 定价的一般程序在各道程序可供选择的具体操作方法多种多样，下面按照上述程序依此讨论并确定估价方法。
定性分析对公司进行定性分析的目的是分析公司的竞争环境、战略地位，辨认投资者所关心的问题，确定公司的竞争优势和面临的问题，使投资银行及公司管理层对公司的价值驱动因素有一个初步定位，为下一步定量分析打下基础。
在具体分析中，将以既定的重组方案为前提，采用最常见的行业和公司战略分析方法波特模型来分析框架对中国石油进行定性分析，在此基础上确定投资主题，即要向投资者传达的“故事”。
2.1.1国际石油行业发展形势分析石油业是特殊的能源产业，有以下的经济特点：(1) 规模效益 二十世纪九十年代末发生的超大兼并浪潮产生了新一级超大型石油公司，为它们的全球级的规模和业务范围上的优势铺平了道路，因为国际化兼并不仅扩大了规模，改善了业绩，而且增强了影响力。
由于它们在石油业的技术和下游业务方面占据巨大份额，从而也大大提高了它们同国家石油公司进行谈判的地位。
新一级的超大型公司具有最广阔的证券投资范围和最低的成本结构以及在许多最有希望的储油盆地和（或）市场中占据统治地位。
由于拥有的规模效益优势，即使在石油低价的情况下，也能在许多开发项目上维持大量投资的水平，保持远高于其他国家石油或中型石油公司的业绩水平，这在未来的全球化发展中是至关重要的。
(2) 专业化优势在石油业中，在勘探生产、炼油营销、石油化工、天然气等四大板块之一中有特别专长、或以特定产品或价值链中某些领域为主的“专业生产者”成为正在兴起的极具实力的市场竞争者。
目前，较小的但更有专业特长的公司如石油化工业的Huntsman公司、勘探信息技术业的Landmark Graphics公司以及汽油零售业的Quik Trip公司等，他们具备同石油业任何公司进行竞争的技能和成本结构。
(3) 中型业者的压力中型业者包括较小的大型综合公司、中型公司和国家石油公司等。
他们的产品范围和地区覆盖面广，但不具备全球级的规模，也没有独特的专业技能。
现在，这些中型业者一方面受到超大型公司的挤压，另一方面又受到高绩效专业公司的挤压。
中型公司要么谋求扩大规模、突出重点、重组业务，要么干脆被淘汰出局。
他们的困境在将来必然将导致第二波的兼并、收购、合伙和出售浪潮。
进入二十世纪九十年代，全球石油发展模式和竞争格局正在发生巨大变化，发展趋势如下：(1) 石油产业竞争的市场化和全球化中国加入WTO后，原油及天然气的进口实现零关税。
各类成品油的关税将降到6%左右。
海外石油巨头挟其资金、技术和人员优势进入中国。
长期受政府保护的中国的石油公司必然将面临竞争的市场化和全球化，而且这一趋势越演越烈。
(2) 石油产业竞争格局的演变与资本市场密切结合、相得益彰一方面，拥有融资渠道成为石油企业的竞争优势之一。
进入资本市场一方面可以使石油公司获得采用新技术和维持增长的大规模融资来源，同时资本市场也提供了通过收购兼并加速增长的机会。
另一方面资本市场要求上市企业按照现代企业制度的标准，通过规范的公司改革、符合国际惯例的运作，使低效的国家石油公司重组为具有强大实力和发展活力的现代石油企业。
因此，资本市场的发展彻底改变了石油业的竞争方式和格局，以上发展趋势将对中国石油未来的竞争环境和发展方向起到重要影响。
可以预计，未来中国石油业也将逐步市场化和国际化，将进一步依托资本市场，以获得强大的融资能力。
中国石油在此时重组上市，符合国际石油产业的发展潮流。
2.1.2中国石油石化行业分析石油业一直是我国国民经济的支柱产业。
中国石油业过去10年取得了惊人的增长，中国已经成为全球最大的石油生产国和消费国之一，同时也是全球最具发展潜力的石油市场。
此处引用迈克尔.波特的“波特模型”来分析中国石油所处的行业环境，即以下五种作用力决定着中国石油所处行业吸引力（即盈利能力）。
图2 波特模型示意图1.来自替代品的威胁；2.来自新进入者的威胁；3.供应商的讨价还价能力；4.客户的讨价还价能力；5.行业内部竞争状况。
分析如下：1) 来自替代品的威胁石油和天然气行业作为能源工业的一个分支，所受的替代品威胁来自其他的已经存在并投入使用或正在开发的能源种类，如煤炭、电力、太阳能、核能等。
煤炭一直在我国的能源消耗中占据着主导地位，但由于环境，储量的影响，正在被其他能源逐渐取代，所以在能源消耗上，以煤为主的时代将逐渐过去。
但目前能源短缺导致了煤炭价格不断上涨。
而新的能源类型正在被开发，如核能，太阳能等等。
尚德太阳能在美国主板上市，就受到了华尔街的追捧。
不过目前世界最主要的能源，仍是石油和天然气，因此中国也在积极探索开发利用石油类能源。
其他能源如核能由于其高危险性和技术上的困难，在推广使用上有一定难度。
可见替代品的威胁不大。
2) 来自新进入者的威胁由于高投入、规模经济和国家管制等因素的存在，本行业进入壁垒很高，国内目前还不存在潜在的行业进入者的威胁。