海外教育市场分析报告

目录

1 行业分析 (1)

1.1 K12课外培训：基数大、增速快，集中度较低 (1)

1.2国际学校：低龄化趋势显现，未来前景看好 (2)

1.3民办K12&高等教育：政策推动行业发展，龙头业绩弹性更大 (4)

2 公司分析 (6)

2.1 K12课外培训：好未来、新东方双星闪耀 (6)

2.1.1好未来（TAL.N）：“好业绩+好品牌”成就好未来 (6)

2.1.2新东方（EDU.N）：深耕“留学培训+K12辅导”，有望强者恒强 (8)

2.2国际学校：博实乐发展或超预期 (9)

2.2.1枫叶教育（1317.HK）：国内最大的中高端教育服务提供商 (9)

2.2.2博实乐（BEDU.N）：迅速崛起的国际教育服务提供商 (11)

2.3民办K12&高等学校：迅速扩张，盈利性较好 (13)

2.3.1成实外教育（1565.HK）：正值扩张期，立足西南大有可为 (13)

2.3.2睿见教育（6068.HK）：扎根华南稳健扩张，异地并购未来可期 (16)

2.3.3宇华教育（6169.HK）：贯通学前至大学教育的民办教育服务商 (19)

2.3.4民生教育（1569.HK）：聚焦高等教育，校企合作拓展性强 (21)

附录 (23)

图目录

图1：K12教育阶段在校生人数及分布情况 (1)

图2：同行业公司营收情况 (1)

图3：同行业公司归母净利润情况 (1)

图4：同行业公司毛利率情况 (1)

图5：出国留学生人数及增速 (2)

图6：国际学校总招生人数及增速 (2)

图7：我国各类国际学校数量 (3)

图8：国际学校市场规模及增速 (3)

图9：2016年同行业公司营收情况 (3)

图10：2016年同行业公司净利润情况 (3)

图11：2016年同行业公司毛利率情况 (4)

图12：各阶段在校学生数 (4)

图13：各阶段民办教育学校数 (4)

图14：2016财年同行业公司营收情况 (5)

图15：2016财年同行业公司净利润情况 (5)

图16：2016财年同行业公司毛利率情况 (5)

图17：公司2011-2018Q1营收及增速情况 (6)

图18：公司2011-2018Q1净利润及增速情况 (6)

图19：公司主营业务结构 (6)

图20：收入端核心数据 (7)

图21：公司2017H1成本支出结构 (7)

图22：公司2010-2017年营收及增速情况 (8)

图23：公司2010-2017年净利润及增速情况 (8)

图24：收入端核心数据 (8)

图25：公司2017成本支出结构 (9)

图26：公司2011-2017H1营收及增速情况 (9)

图27：公司2011-2017H1净利润及增速情况 (9)

图28：公司主营业务结构 (10)

图29：公司客单价情况 (10)

图30：公司学校数及增速情况 (10)

图31：公司学生数及增速情况 (10)

图32：公司2017H1成本支出结构 (11)

图33：公司2014-2017Q3营收及增速情况 (12)

图34：公司2014-2017Q3净利润及增速情况 (12)

图35：公司主营业务结构 (12)

图36：公司客单价情况 (12)

图37：公司学校数及增速情况 (12)

图38：历年学生数及增速情况 (12)

图39：公司2017年前三季度成本支出结构 (13)

图40：公司2014-2016年营收及增速情况 (14)

图41：公司2012-2016年净利润及增速情况 (14)

图42：公司主营业务结构 (14)

图43：公司学校布局情况 (15)

图44：公司学生数分布情况 (15)

图45：公司学校客单价分布情况 (15)

图46：公司2016年成本支出结构 (16)

图47：公司2014-2017H1营业及增速情况 (16)

图48：公司2014-2017H1净利润及增速情况 (16)

图49：公司主营业务结构 (17)

图50：公司主营业务毛利率情况 (17)

图51：公司学校数及增速情况 (17)

图52：公司学生数分布情况 (17)

图53：公司客单价分布情况 (18)

图54：公司2017H1年成本支出结构 (18)

图55：公司2014-2017H1营收及增速情况 (19)

图56：公司2014-2017H1净利润及增速 (19)

图57：公司主营业务结构 (19)

图58：公司主营业务毛利率情况 (19)

图59：公司学校数及增速情况 (20)

图60：公司学生数及增速情况 (20)

图61：公司客单价分布情况 (20)

图62：公司2017H1成本支出结构 (21)

图63：公司2013-2016年营收及增速情况 (21)

图64：公司2013-2016年净利润及增速情况 (21)

图65：公司主营业务结构 (22)

图66：公司学生数及增速情况 (22)

图67：公司客单价及增速情况 (22)

图68：公司2016年成本支出结构 (23)

表目录

表1：海外教育公司估值一览 (23)