第4章 宏观经济学政策效果分析

O
Y0 Y0/
Y
3、凯恩斯极端：IS曲线垂直而LM曲线水平。
*
财政政策有效，货币 政策无效
r IS IS/
r0
LM LM/
O
Y0 Y0/
Y
五、古典主义的极端情况
1、当IS曲线水平时，财政政策无效而货币政策十分 有效。
r LM
r0
IS/
IS
O
Y0
Y
r LM LM/
r0
IS
O
Y0 Y0/
Y
*
2、当LM垂直时，财政政策无效而货币政策十分有效
1、当LM曲线为水平时，货币政策完全无效而财政政 策十分有效。
货币政策无效
r
LM LM/
r0
IS
O Y0
Y
财政政策十分有效
r LM
r0
IS
IS/
O Y0 Y0/
Y
２、ＩＳ垂直时货币政策完全无效，而财政政策较有效。
货币政策无效
财政政策有效
r
IS
LM
r0/
LM/
r0
O
Y0
Y
r
IS IS/
LM r0/ r0
当IS垂直， LM水平时，财政 政策效果最好， 货币政策失效
LM越陡，IS越 平，财政政策效 果越差，货币政 策效果越好，
当LM垂直， IS水平，财政政 策失效，货币政 策效果最好
财政政策（IS移动）效 果
效果大小 挤出效应
IS 垂直 完全
的 斜
越明显
率 水平 无效
无挤出 越来越小 完全挤出
货币政策（LM移动）效 果 效果大小
2、财政政策的效果大小与支出乘数有关（与 税收乘数也有关）。（假定在支出乘数相同 的情况下）
◎3、财政政策效果与挤出效应有关。
当增加政府购买支出△g
财政政策的挤出效应 时，导致IS曲线右移，移
LM
动的距离为△g·kg，即y1 y3
E/
但由于国民收入增加导致
r/
货币需求增加，在货币供
E
给量不变的情况下，市场
r
LM
r0/
r0 IS/
IS
O
Y0
Y
r
LM LM/
r0 r0/
IS
O
Y0 Y0/
Y
3、古典主义的极端：LM曲线垂直而IS水平。
r LM LM/
财政政策表现为 IS曲线水平移动。
IS/ IS
由于IS曲线水平， 移动后的IS/与原来 的IS重合
O
Y
Y0 Y0/
总结 财政政策和货币政策效果
IS曲线越陡， LM越平，财政政 策效果越好，货 币政策效果越差
IS曲线越平坦，d越大，投资对 利率越敏感，利率上升投资下 降很多，即挤出效应越大，财 政政策效果越差。
r
r
LM
E/
r1
IS平坦
E r0
E1
IS/
IS
E// LM
r2 E
E1 IS陡峭
r0 IS/
IS
O
Y0 Y0/
Y1
Y
O
Y0 Y0// Y1
Y
IS移动的距离（Y0-Y1）由何决定？
（2）在IS斜率不变时，LM斜率越大，即LM 曲线越陡，则移动IS曲线是时收入变动越小， 即财政政策效果就越小，反之，LM越平坦， 财政效果就越大。
无效
越不明显
完全
LM 垂直 无效
的 斜
越明显
率 水平 完全
完全挤出 越来越小 无挤出
完全 越不明显 无效
六、两种政策混合 使用的政策效应
*
r
LM
E/
LM/
E r0
IS/ IS
O
Y0 YF
政策混合
松的财政 政策和紧 的货币政 策
紧的财政 政策和紧 的货币政 策
紧的财政 政策和松 的货币政 策
Y松的财政 政策和松 的货币政 策
LM越平坦，货币需求对利率越敏感，由货币供给增加而 导致的利率下降幅度就越小，从而对私人投资的刺激越
弱，国民收入增加得越少。
*
r
LM
r0
E
LM/
r0/
E/
平 坦 IS
O
Y0 Y0/
Y
LM LM
r r0 r0//
O
LM
LM/ E
E//
Y0 Y0//
陡 峭 IS Y
四、凯恩斯主义的极端情况（财政政策效 果好，货币政策失效）
r0
E1 利率会上升，从而挤出了
IS / 部分私人投资，导致国民
IS
收入下降，即y2y3
真正的国民收入增加量为
y1
y2
y3
y
y1y2
在IS—LM模型中,若LM曲线不变,向右移动 IS曲线,两种市场同时均衡时会引起利率的 上升和国民收入的增加｡
但是,这一增加的国民收入小于不考虑货币 市场的均衡(即LM曲线)或利率不变条件下 的国民收入的增量,这两种情况下的国民收 入增量之差,就是利率上升而引起的“挤出 效应”｡
Y
三、货币政策效果（不存在挤出效应）
1、货币政策效果的定义：指变动货币供给量 对国民收入的影响。
2、货币政策效果也取决于IS和LM曲线的斜 率
注意：分析货币政策效果时，表现为LM曲线 的移动。
货币供给量增加使国民收入增加机制：
货币供给量增加 市场利率下降 投资增 加 国民收入增加
(1)在LM曲线斜率不变时，IS曲线越平坦， LM曲线移动（货币供给量增加）对国民收入 变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭， LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。
上述两者的实质是：通过影响利率、消费 好投资，进而影响总需求，使就业和国民 收入得到调节。
政策种类 减少所得税
利率 消费 投资 GDP
增加购买和转移
支付
投资津贴
扩大货币供给
二、财政政策的效果
1、什么是财政政策效果：财政政策的效果的 大小是指政府收支变化（包括变动税收、政 府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变 动的影响。
挤出效应越小，财政政策效果越大。
挤出效应的大小取决三个因素：
①支出乘数的大小（定量税情况下，边际消费 倾向的大小）
②投资对利率变动反应的敏感程度（d的大小） 。 ③货币需求对国民收入变动反应的敏感程度(k
的大小。
④货币需求对利率变动反应的敏感程度(h的大 小）。
一般认为边际消费倾向比较稳定，货币需求对国民收入 变动的敏感程度取决于支付习惯和制度，一般也被认为 比较稳定。因此主要分析d和h值的大小对挤出效应的影 响，也就是说挤出效应的大小与IS曲线和LM曲线的斜率 相关。
产出 不确定 减少 不确定 增加
利率 上升 不确定 减少 不确定
例：P532选择题，P533 第3题
教学要求：
1。掌握财政政策效果的IS-LM图形分析； 2。掌握货币政策效果的IS-LM图形分析； 3。掌握财政政策的挤出效应； 4。掌握两种极端情形财政政策与货币政策的
效果大小；
IS曲线平坦，投资对利率越敏感（d越大），由货币 供给增加导致利率下降，而引起的投资增加得更多； 因此，国民收入增加得更多。货币政策效果越大。
*
IS IS
r r0
陡 r0/ 峭
O
IS E
LM
LM/ E/
Y0 Y0/
Y
r
LM
r0
IS E LM/
E//
r0//
平
坦
O
Y0
Y0// Y
（2）在IS曲线不变时，LM曲线越平坦，LM 曲线由货币供给量变化而移动时，国民收入 变动就越小，即货币政策效果越小；反之， 货币政策效果就越大。
4。财政政策效果分析：
（1）在LM曲线斜率不变时，IS曲线斜率的 绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线 时收入变化越大，即财政政策效果越大。反 之，IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化 就越小，即财政政策效果越小。
财政政策效果很大一部分取决于 “挤出效应”：即利率上升导
致私人投资的减少。 *
LM曲线越平坦，h值越大，货币需求对利率越敏感；由松的 财政政策刺激收入上升，引起货币需求增加，而导致的利率
上升将 越*小，因此，挤出的私人投资越小，财政政策效果就 越大。
r IS/
r/ IS
E/
E
源自文库r0
LM E1
LM陡峭
r
IS/
r// IS
E//
E
r0
LM平坦 LM
E1
O
Y0
Y/
Y1
Y
O
Y0
Y// Y1
第四章 宏观经济政策分析
一、财政政策和货币政策的影响 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、凯恩斯主义极端 五、古典主义极端 六、两种政策混合使用的效果
一、财政政策和货币政策的影响
财政政策：政府变动税收和支出，以便影 响总需求，进而影响就业和国民收入的政 策。
货币政策：政府货币当局通过银行体系变 动货币供给量来调节总需求的政策。