资产定价学-PPT课件
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资产定价的基本方法PPT课件
（war ）： • 计量方法1：年收益损失本金化:
• 经济性损耗＝年收益损失额*（1—所得税率）/资产收益率
• 计量方法2：生产能力降低率指数法
• 经济性贬值率===[1—（受外界因素影响后的生产能力/原设计
生产能力）x]*100% （ x 为规模效益指数）（EP.—P.110）
.
12
• Ep10：某生产自动控制装置正常运行需7名 操作人员，目前同类新式控制装置只需4名 操作人员，设操作人员年均收入12000元， 被评估装置尚可使用3年，所得税33%，折 现率10%，请测算被评估装置的功能性贬值 额。
• Ep9：以使用年限法计算更新改造资产 有关的数据。
.
8
Ep9上海毛纺厂毛纺设备
• 1999年购进，价值6万元，2004年、 2006年进行两次更新改造，当年投资 分别为6000元和3000元，2009年对这
台设备进行评估，假设物价平均每年 上涨10%，该设备尚可使用年限为8年， 请估算设备的成新率。
• （二）评估思路：
• （三）运用的前提条件
• 1.资产收益可用货币计量
• 2.资产所有者承担风险也能用货币
计量
.
14
二、基本计算公式
*EP.13：一笔能持续带来年收益为8%、 年收益为1000美金的初始投资为多 少? (补充教案） （一）稳定化收益法
• （1）稳定化收益水平的确定 ：
• A/ 平稳趋势模式：
• 解：（1）被评估装置年超额运营成本=（74）*12000=360本净额 =36000*（1-33%）=24120（元）
• （3）被评估装置超额运营成本净额折现
=24120*2.4869=59，984..03（元）
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• 经济性损耗＝年收益损失额*（1—所得税率）/资产收益率
• 计量方法2：生产能力降低率指数法
• 经济性贬值率===[1—（受外界因素影响后的生产能力/原设计
生产能力）x]*100% （ x 为规模效益指数）（EP.—P.110）
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• Ep10：某生产自动控制装置正常运行需7名 操作人员，目前同类新式控制装置只需4名 操作人员，设操作人员年均收入12000元， 被评估装置尚可使用3年，所得税33%，折 现率10%，请测算被评估装置的功能性贬值 额。
• Ep9：以使用年限法计算更新改造资产 有关的数据。
.
8
Ep9上海毛纺厂毛纺设备
• 1999年购进，价值6万元，2004年、 2006年进行两次更新改造，当年投资 分别为6000元和3000元，2009年对这
台设备进行评估，假设物价平均每年 上涨10%，该设备尚可使用年限为8年， 请估算设备的成新率。
• （二）评估思路：
• （三）运用的前提条件
• 1.资产收益可用货币计量
• 2.资产所有者承担风险也能用货币
计量
.
14
二、基本计算公式
*EP.13：一笔能持续带来年收益为8%、 年收益为1000美金的初始投资为多 少? (补充教案） （一）稳定化收益法
• （1）稳定化收益水平的确定 ：
• A/ 平稳趋势模式：
• 解：（1）被评估装置年超额运营成本=（74）*12000=360本净额 =36000*（1-33%）=24120（元）
• （3）被评估装置超额运营成本净额折现
=24120*2.4869=59，984..03（元）
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第2章资产评估的基本原理PPT课件
识事物。资产评估中的客观性至少包含三层涵义。 （1）评估对象客观存在 （2）评估中所采用的数据和指标等是客观的，即有一
定的依据和来源； （3）指评估结论经得起检验。 3、科学性原则 表现为要根据资产评估的特定目的，做出适当的评估假
设，恰当确定评估对象，选择适用的价值类型和评估方法。
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(二)资产评估的经济技术原则
对象
非经营性资产 非竞争性经济资源 特定地理位置的资产
有限市场资产
商誉 专用资产
无法单独在公开市场出售
3.资产评估中常见市场价值以外的价值类型
（1）投资价值
投资方
投资价值>公允价值
投资交易中 投资价值<公允价值
出售方
交易价格在双方投资价值之间:
作价基础
公允市价
（2）清算价值 指企业停止营业，变卖企业所有资产减去所有 负债后以货币形式存在的余额。
小结：会计假设必须同时符合，而资产评估假设只 是选择其中的一个或几个。
四、资产评估的原则（掌握）
资产评估原则分为两大类：
工作原则
资产评估的原则
经济技术原则
独立性、客观公正性、科学性
预期收益、供求、贡献、 替代、评估时点原则
15
(一)资产评估工作原则 资产评估工作原则是指资产评估工作的行为规范。 1、独立性原则 2、客观公正性原则 客观性是指不带个人偏见，按照事物本来的面目去认
第二章 资产评估的基本原理
第一节 资产价值形成理论 第二节 资产的价值类型 第三节 资产评估的假设 第四节 资产评估原则
一、资产价值形成理论（掌握）
1、卖方市场时期的价值观：生产费用价值论
供给（生产）决定价值
资本 劳动 的报酬 土地
定的依据和来源； （3）指评估结论经得起检验。 3、科学性原则 表现为要根据资产评估的特定目的，做出适当的评估假
设，恰当确定评估对象，选择适用的价值类型和评估方法。
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(二)资产评估的经济技术原则
对象
非经营性资产 非竞争性经济资源 特定地理位置的资产
有限市场资产
商誉 专用资产
无法单独在公开市场出售
3.资产评估中常见市场价值以外的价值类型
（1）投资价值
投资方
投资价值>公允价值
投资交易中 投资价值<公允价值
出售方
交易价格在双方投资价值之间:
作价基础
公允市价
（2）清算价值 指企业停止营业，变卖企业所有资产减去所有 负债后以货币形式存在的余额。
小结：会计假设必须同时符合，而资产评估假设只 是选择其中的一个或几个。
四、资产评估的原则（掌握）
资产评估原则分为两大类：
工作原则
资产评估的原则
经济技术原则
独立性、客观公正性、科学性
预期收益、供求、贡献、 替代、评估时点原则
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(一)资产评估工作原则 资产评估工作原则是指资产评估工作的行为规范。 1、独立性原则 2、客观公正性原则 客观性是指不带个人偏见，按照事物本来的面目去认
第二章 资产评估的基本原理
第一节 资产价值形成理论 第二节 资产的价值类型 第三节 资产评估的假设 第四节 资产评估原则
一、资产价值形成理论（掌握）
1、卖方市场时期的价值观：生产费用价值论
供给（生产）决定价值
资本 劳动 的报酬 土地
资产评估学课件第一章导论
8
资产评估：是以资产的效用和市场价值为依据判断资产是否有价值及价值的大小
9
两者的联系 资产评估的结论为会计计价提供依据 资产评估结论的形成依赖于会计提供有关数据资料，资产评估大量运用现代会计计价方法（现值、可变现净值、重置成本、公允价值）。 会计的入账有时需要依靠资产评估的数据
*
第三节 资产评估的目的
第一种划分方法有利于人们了解资产评估结果的假设前提条件，同时也强化了评估人员对评估假设前提条件的运用。 第二种划分方法强调资产业务的重要性，认为有什么样的资产业务就应有什么样的资产价值类型。 第三种划分方法不仅注重了资产评估结果适用范围与评估所依据的市场条件及资产使用状态的匹配，而且通过资产的市场价值概念的提出，树立了一个资产公允价值的坐标。
第二节 资产评估及其特点
资产评估的概念 资产评估 资产评估是专业机构和人员按照相关法律、法规和资产评估准则，遵循适用的评估原则，选择适当的价值类型，依照法定的评估程序，运用科学的评估方法，对评估对象在特定目的下的评估基准日价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。
*
(二）、资产评估的基本要素
继续使用假设
该假设首先设定被评估资产正处于使用状态，包括正在使用中的资产和备用的资产；其次根据有关数据和信息，推断这些处于使用状态的资产还将继续使用下去 。 三种形式： 在用续用；⑵转用续用；⑶移地续用
公开市场假设
是指假定有较为完善的公开市场存在，被评估资产将要在这样的公开市场中进行交易。
公开市场是指充分发达与完善的市场条件，指一个有自愿的买者和卖者的竞争性市场，在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方一的交易行为都是在自愿的、理智的，而非强制或不受限制的条件下进行的。
资产评估：是以资产的效用和市场价值为依据判断资产是否有价值及价值的大小
9
两者的联系 资产评估的结论为会计计价提供依据 资产评估结论的形成依赖于会计提供有关数据资料，资产评估大量运用现代会计计价方法（现值、可变现净值、重置成本、公允价值）。 会计的入账有时需要依靠资产评估的数据
*
第三节 资产评估的目的
第一种划分方法有利于人们了解资产评估结果的假设前提条件，同时也强化了评估人员对评估假设前提条件的运用。 第二种划分方法强调资产业务的重要性，认为有什么样的资产业务就应有什么样的资产价值类型。 第三种划分方法不仅注重了资产评估结果适用范围与评估所依据的市场条件及资产使用状态的匹配，而且通过资产的市场价值概念的提出，树立了一个资产公允价值的坐标。
第二节 资产评估及其特点
资产评估的概念 资产评估 资产评估是专业机构和人员按照相关法律、法规和资产评估准则，遵循适用的评估原则，选择适当的价值类型，依照法定的评估程序，运用科学的评估方法，对评估对象在特定目的下的评估基准日价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。
*
(二）、资产评估的基本要素
继续使用假设
该假设首先设定被评估资产正处于使用状态，包括正在使用中的资产和备用的资产；其次根据有关数据和信息，推断这些处于使用状态的资产还将继续使用下去 。 三种形式： 在用续用；⑵转用续用；⑶移地续用
公开市场假设
是指假定有较为完善的公开市场存在，被评估资产将要在这样的公开市场中进行交易。
公开市场是指充分发达与完善的市场条件，指一个有自愿的买者和卖者的竞争性市场，在这个市场上，买者和卖者的地位是平等的，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方一的交易行为都是在自愿的、理智的，而非强制或不受限制的条件下进行的。
资产定价模型课件.ppt
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第16页，共36页。
4- 16
投资者最佳组合点的选择
• 投资者如何在有效组合中进行选择呢？
– 这取决于他们的投资收益与风险的偏好。 – 投资者的收益与风险偏好可用无差异曲线来描述。
– 所谓无差异是指一个相对较高的收益必然伴随着较高的 风险，而一个相对较低的收益却只承受较低的风险，这 对投资者的效用是相等的。
第34页，共36页。
4- 34
证券均衡定价
• SML为我们提供了一种方便地判断证券是否合理定价的
标准。
– “合理定价”的证券一定位于SML上 ；
– “错误定价”的证券则分布在SML上方或下方。
• 证券实际期望收益率与均衡期望收益率之间的差额称
为证券的α值。
– 根据α值的正负及大小，可以判断证券是否定价合理以及 定价偏离的程度。
假定投资组合中各成分证券的标准差及权重一定，投资组 合风险的高低就取决于成分证券间的相关系数。成份证券相关 系数越大，投资组合的相关度高，风险也越大；相反，相关系 数小，投资组合的相关度低，风险也就小。
第10页，共36页。
4- 10
证券组合数量与资产组合的风险
• 投资组合具有降低非系统性风险的功能，但风险 降低的极限为分散掉全部非系统性风险，而系统
第22页，共36页。
4- 22
3.分散投资可以消除组合的非系统风险，但 不能消除系统风险。一个充分分散的证券 组合收益率的变化基本上代表了市场收益 率的变化，其预期收益率是对不可分散的 系统风险的补偿。
4.投资者决策的关键是正确计算预期收益 率、风险（方差或标准差）、相关系数或 协方差，通过比较决定有效组合，并从中 选择最优组合。
风险资产的定价PPT课件
（Capital Asset Pricing Model CAPM）
1. 基本假设
（1）资产搭配有效选择
所有投资者都属于马科维茨分散者：仅依 据投资收益率的均值和方差作决策；遵守 占优原则；在有效边缘上寻找投资组合。 （2）风险收益预期一致
所有投资者对资产收益率概率分布的看法
一致(服从正态分布)；具有完全相同的预
由于企业筹资方式使资本结构发生变动，致使投资收益率变动的风险
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2. 按风险的性质分—按风险事故所产生的后果分 纯粹风险 投机风险
3. 按损失产生的原因分 经济风险 自然风险
政治风险 4. 按风险的潜在损失形态分
财产风险 人身风险 责任风险
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组合后风险没有减小
第24页/共49页
(2.3)
若 AB = -1
2 P
=
w2
2 A
+
(1
w)2
2 B
-
2 w（1- w） A B
= [w A (1 w) B ]2
(2.4)
P = w A -（1- w） B
组合后风险大大减小
可以求 P 最小的配比，即w的最优值：
对w求偏导，令其为零 — 最小方差资产组合
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3. 从经济系统角度
经济系统的核心：资源的有效配置
金融系统的功能：通过风险分配提高经济的有
效性和社会福利的最优化。
金融系统通过金融中介、金融市场，提供金融
产品和服务，对风险进行分解、剥离，使处于生命
周期不同阶段、财富不同、风险偏好不同的个体，
《资产计价》PPT课件
• b、 原材料、在产品、半成品，其可变现净值以存货的估计售价减去至完工 估计将要发生的成本，估计的销售费用以及相关税金后的金额确定。
• c、如果属于按定单生产，则应按协议价而不是估计售价确定可变现净值。
• 存货可变现净值中估计售价的确定原则：
• 为执行销售合同 而持有的存货，应以合同价作为计量基础； • 如果持有的存货的数量多于销售合同 订购数量，超出部分存货以销售价作为计量
• ——成本与市价孰低法：它实际上是对历史 成本计价法的一种修正。成本与市价孰低法 中所指的市价，实际上是现时重置成本，所 以它属于按投入价值计价，而不是按产出价 值计价。
• 依据的理论基础是稳健性原则。即从债权人的角度来看，希望商品存货的损失，在 出售以前予以确认；但由于市价上涨而增加的收益却不予入账。因而，这种计价基 础有利于维护债权人的权益。
– 优点：可以反映现时资产的售价及企业 收益，与决策相关。避免成本分配，提 高会计信息的质量。
– 缺点：专用资产的现时市价的确定是困 难的；现时市价具有非相加性（各项资 产的现金等值不等于整体的现金等值）。 降低了损益表的作用。
– 2）未来销售价格（未来现金流量现值、 资本化价值）：是指一项资产未来现金 流量现值。
• 发出存货成本的确定：先进先出法等。
• 期末存货计量：按照成本与可变现净值孰 低法。
2、固定资Leabharlann 的计价• 固定资产计价是单项资产计价中的又一重要内容。 • 计价目标:固定资产代表了企业的生产能力，通过固定资产计价，可以反映
企业固定资产的经济价值；为固定资产成本的费用化提供计量依据；进而为 企业的收益预测和投资决策提供会计数据。
确切计量的无形资产——商誉等的价值。
二、 单项资产的计价
资产评估学PPT课件
房地产评估
房地产评估概述
介绍房地产评估的概念、目的、原则和程序。
房地产评估方法
详细介绍市场比较法、收益法、成本法等评 估方法及其适用范围和优缺点。
房地产评估案例分析
通过实际案例，演示如何运用评估方法对房 地产进行评估。
机器设备评估
机器设备评估概述
介绍机器设备评估的概念、目的、原则和程序。
机器设备评估方法
法律责任
如果评估师违反了相关法律法规或职业道德，将会承担相应 的法律责任，包括民事责任、行政责任和刑事责任。
05 资产评估案例分析
房地产评估案例
总结词
房地产评估案例主要涉及对房地产价值 的评估，包括住宅、商业和工业地产等 。
VS
详细描述
房地产评估案例通常需要考虑房地产的位 置、用途、建筑结构、市场供需关系以及 经济环境等因素。评估方法包括比较法、 收益法和成本法等。
04 资产评估的程序和规范资产评估源自程序明确评估目的和评估范围
在开始评估前，需要明确评估的目的和资产的 范围，以便确定评估方法和参数。
01
选择评估方法
根据资产的特点和评估目的，选择合 适的评估方法，如市场比较法、收益
法、成本法等。
03
计算评估值
根据确定的参数和方法，进行计算，得出资 产的评估值。
02 资产评估的基本方法
市场法
总结词
通过比较类似资产近期交易价格来评 估资产价值的方法。
详细描述
市场法基于替代原则，通过选取与被 评估资产类似的资产作为比较对象， 收集近期交易价格、交易条件等信息， 经过对比分析和调整差异，得出被评 估资产的价值。
收益法
总结词
通过预测资产未来收益并折现来评估 资产价值的方法。
最新文档-第二章资产定价的基本原理-PPT精品文档
资产评估学
第一篇 资产பைடு நூலகம்估的基本理论与基本方法
第二章 资产定价的基本原理
第一节 资产价值形成理论 第二节 资产的价值类型 第三节 资产评估标准 第四节 资产评估假设 第五节 资产定价原则
第一节 资产价值形成理论
一、卖方市场时期的价值观：生产费用价值论
供给（生产）决定价值
资本 劳动 土地
的报酬
生产费用
商品的价值量
生产费用价值论是成本法的理论基础
二、买方市场时期的价值观：效用价值观
需求决定价值，商品的价值来自消费者对商品的主观评价。 效用价值论是收益法的理论基础。
三、供求决定价值论：均衡价值观
均衡价格
需求价格：消费者愿意支付的最高价 供给价格：生产者愿意接受的最低价
在均衡价格中，生产费用和效用是影响价格的两个均等因 素，说明资产评估中，既需靠考虑资产的购建成本，又需 考虑资产的效用。 供求决定价值论是市场法的理论基础。
一、预期收益原则 二、替代原则
成交价=公允市价+“价值创造”的一部分
（三）账面价值（book value）
指资产的账面原值减去累计折旧，或账面价值减去 负债（对企业而言）。
资产的账面价值具有客观性和可审计性，但却不能直接成为 资产评估的依据。原因： 1、财务报告中的资产是以历史成本计价的 2、企业资产负债表上并不包括全部有价值的资产、 可能的负债项目，也不考虑权益资产的成本。
清算价格属于非正常市价，因此评估值低于正常市价
（七）在用价值（value-in-use）
指属于企业组成部分的特定资产价值。 不考虑最优使用状态或资产出售能够实现的价值。
第三节 资产评估标准
一、资产评估标准的实质与意义 为不同的资产业务提供适用的价格标准 特定资产业务 决定 估价标准
第一篇 资产பைடு நூலகம்估的基本理论与基本方法
第二章 资产定价的基本原理
第一节 资产价值形成理论 第二节 资产的价值类型 第三节 资产评估标准 第四节 资产评估假设 第五节 资产定价原则
第一节 资产价值形成理论
一、卖方市场时期的价值观：生产费用价值论
供给（生产）决定价值
资本 劳动 土地
的报酬
生产费用
商品的价值量
生产费用价值论是成本法的理论基础
二、买方市场时期的价值观：效用价值观
需求决定价值，商品的价值来自消费者对商品的主观评价。 效用价值论是收益法的理论基础。
三、供求决定价值论：均衡价值观
均衡价格
需求价格：消费者愿意支付的最高价 供给价格：生产者愿意接受的最低价
在均衡价格中，生产费用和效用是影响价格的两个均等因 素，说明资产评估中，既需靠考虑资产的购建成本，又需 考虑资产的效用。 供求决定价值论是市场法的理论基础。
一、预期收益原则 二、替代原则
成交价=公允市价+“价值创造”的一部分
（三）账面价值（book value）
指资产的账面原值减去累计折旧，或账面价值减去 负债（对企业而言）。
资产的账面价值具有客观性和可审计性，但却不能直接成为 资产评估的依据。原因： 1、财务报告中的资产是以历史成本计价的 2、企业资产负债表上并不包括全部有价值的资产、 可能的负债项目，也不考虑权益资产的成本。
清算价格属于非正常市价，因此评估值低于正常市价
（七）在用价值（value-in-use）
指属于企业组成部分的特定资产价值。 不考虑最优使用状态或资产出售能够实现的价值。
第三节 资产评估标准
一、资产评估标准的实质与意义 为不同的资产业务提供适用的价格标准 特定资产业务 决定 估价标准
资产定价学
从上面的分析我们可以看出，在一个弱式 的市场上，任何基于历史数据的技术分析 都是无效的；在半强式的市场上，构造任 何基于当前信息的模型都是徒劳的；而当 我们接受强式市场的假设时，我们的任何 预测市场的努力都没有意义，在这种情况 下，没有人能够“击败市场”（Beat the Market）。
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学习本书的态度
——同样适用于其他任何金融学教科书
务实——结合实践，发现问题，相信实践。
务本——抛开模型，解决问题，追本溯源。
问题只来自于实践，价值只来自于市场。
不要被模型所迷惑、束缚或者沉醉。
世上本没有模型，实践的人多了，这才有了模型。
世界上最危险的地方不在阿富汗，而在我们的办 公室，因为每个人都坐在这里继续调整模型，而 不是转过身去面向现实的市场去了解客户的实际 需求。
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Assets Pricing
第一节 资产定价概述
—A Brief Review about
Assets Pricing
返回目录 5
Assets Pricing
传统金融学 ——宏观的金融市场运行理论
在研究金融市场的宏观领域，主要从研究中央 银行的利率政策和货币政策入手，了解各种金 融机构在金融市场中的地位和作用。
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Assets Pricing
CAPM理论的应用实例
英特尔公司是否应该在华投资芯片厂？ 摩根银行介入的结果是什么？ 什么是IRR？ 中国政府的哪一种介入方式是对的？ 国企和民企的融资问题。 本例中的M&M定理和CAPM同时生效。
返回目录 41
Assets Pricing
第四节 资产定价的局限性
返回目录 7
Assets Pricing
资产评估原理完整版教学课件最全ppt整套教程电子讲义
第四节 收益法
（二）收益法的优缺点
优点： 1、能真实和较准确地反映企业资本化的价值 2、与投资决策相结合，应用此法评估的资产价值，易为买 卖双方所接受
缺点： 1、预期收益额预测难度较大，容易受较强的主观判断和未 来不可预见因素的影响 2、在评估中适用范围较小，一般适用于企业整体资产和可 预见未来收益的单项资产评估
（一）明确评估目的 （二）清查机器设备，明确评估对象 （三）对机器设备进行必要的鉴定 （四）研究确定评估方法，收集和处理有关信息资料 （五）评定估算
第二节 机器设备的核查与鉴定
一、机器设备的核查
（一）逐项清查 （二）抽样核查
二、机器设备的鉴定
（一）统计性鉴定 （二）判断性鉴定
第三节 机器设备评ຫໍສະໝຸດ 的成本法资产评估原理第二章
第二章 资产评估的基本程序和方法
第一节 资产评估的程序 第二节 市场法 第三节 成本法 第四节 收益法 第五节 资产评估方法的比较和选择
第一节 资产评估的程序
一、明确业务基本事项
（一）委托人、产权持有人和委托人以外的其他资产 评估报告使用人 （二）评估目的 （三）评估对象和评估范围 （四）价值类型 （五）评估基准日 （六）资产评估报告适用范围
四、机器设备的功能性贬值及其估算
（一）超额投资成本形成功能性贬值的估算 （二）超额运营成本形成的功能性贬值的估算
第三节 机器设备评估的成本法
五、机器设备的经济性贬值及其估算
（一）因生产能力降低造成的经济性贬值的估算 （二）因收益减少造成的经济性贬值的估算 （三）因受环境保护限制而造成的经济性贬值的估算
第二节 资产评估的对象
一、资产的含义
（一）资产是一种权利 （二）资产是一种获利能力 （三）资产必须为某一主体所拥有和支配
资产评估学上册课件166P.ppt
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9
这一阶段的主要特点
▪ （1）公司化的评估机构：评估机构通常是产
权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代 服务型企业，经自主经营、自负盈专亏的企业法 人形式进行经营管理。其客户是参与资产业务的 交易双方，其产品是以评估报告形式提交客户的 优质评估报告。
▪ （2）专业化的评估人员：评估机构中的从业
2020/11/5
2
第一章 总论
▪ 第一节 资产评估的产生与发展 ▪ 第二节 资产评估的概念及基本要素 ▪ 第三节 资产评估的对象 ▪ 第四节 资产评估目的与价值类型 ▪ 第五节 资产评估的假设 ▪ 第六节 资产评估的原则 ▪ 第七节 资产评估于会计和审计的关系
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第一章 总 论 第一节 资产评估的产生与发展
▪ 1、原始评估阶段
原始社会后期，随着剩余财产及 私有制的出现，产生了产品或资产的 交易。基于产品或资产的交易必须遵 循等价交换规律的客观要求，于是产 生了估计剩余财产价值的最原始意义 上的资产评估活动。
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这一阶段资产评估的主要特点
▪ （1）非专业性：资产评估专业化尚未
形成，缺乏独立的评估机构与专业人士
▪ （4）科学化的评估方法：现代科学技术和方
法在资产评估中广泛运用，极大地提高了资产评 估结果的准确性和科学性。
▪ （5）法律化的评估结果：评估人员必须在评
估报告上签章，评估机构和评估人员对签章的资 产评估报告须负相应的法律责任。
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11
二、资产评估在我国的发展
▪ 中国现代意义上的资产评估是在改革开放 和建设社会主义市场经济的过程中兴起的， 它首先是从维护国有资产、加强国有资产 管理起步的。
资产评估学教程第一章资产评估的基本概念PPT课件
CHENLI
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2）整体与单项的区分标准： 一是看是否由多个单项资产组成；二是看能
否单独计算获利能力。 3）企业单项可确指资产的价值总和并不一定等
于企业整体资产的价值
企业整体资产价值=∑单项可确指资产价值+不可 确指的商誉（或资产的经济性贬值）
CHENLI
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2、根据被评估的资产能否独立存在分类，可以分为： 可确指资产与不可确指资产
评估目的
估价标准
评估方法
CHENLI
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资产评估目的
狭义：仅指产权变动 资产流动时的评估
广义：多种目的
CHENLI
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非法令评估
资产易
融通资金 资产保全 资产清算 咨询服务
单项资产交易
合资经营、合作经营、企业经营
产权变动
企业合并、分设、兼并 发行股票
房地产 交易
抵押贷款 发行债券 融资租赁
企业出售 企业出租 土地成片出租 土地开发经营 房地产买卖 房地产出租
CHENLI
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二、资产评估是商品经济发展到一定阶段的产物
资产评估产生于生产要素需求市场配置的 时期，因此计划经济时期不需要资产评估。
CHENLI
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三、资产评估在市场经济中的功能
1、为资产业务提供价值尺度 2、界定与维护各产权主体的合法权益 3、优化资源配置 4、促进企业账实相符合资产完整 5、防止国有资产流失和促进国有企业改革顺利进
市场经济的核心问题是交易： 一般商品的交易 资产的交易
现代市场经济中资产的交易非常活跃，但只要交 易的资产是以非现金的形式存在 评估
CHENLI
资产评估的概念：
资产评估是指评估机构根据特定的目的， 遵循客观经济规律和公正的准则，按照法定的 标准和程序，运用科学的方法，对资产的现时 价格进行评定和估算。其核心是对资产在某一 时点的价格进行估算。
第二章 资产评估基础理论 《资产评估：理论与实务》PPT课件
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第二章 资产评估基础理论
第一节 货币时间价值理论 (二)先付年金的货币时间价值计算 1.先付年金的终值
在0时点之前虚设一期，假 设其起点为0′，同时在第三 年末虚设一期存款，使其满 足普通年金的特点，然后将 这期存款扣除。
即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1
这里强调的是“特定的价值”, 特定的资产评估使用特定的价值类型,在资产评估中,要避免没 有限定条件的价值类型。
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第二章 资产评估基础理论
第二节 资产评估价值类型
一、资产评估目的对价值类型的约束
二、价值和价格 三、资产评估的价值类型 (一)资产评估的价值类型概念
资产评估中的价值类型是指资产评估结果 的价值属性及其表现形式,是对资产评估的 一个质的规定。
(1 i)n 1 i(1 i)
1 1
PVIFAi,n
(1 i) n i
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第二章 资产评估基础理论
第一节 货币时间价值理论 (二)先付年金的货币时间价值计算 先付年金每次收付款的时间不是在期末，而是在期初。 先付年金货币时间价值的计算包括两个方面：终值和现值。
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第二章 资产评估基础理论
第一节 货币时间价值理论 (二)先付年金的货币时间价值计算 1.先付年金的终值 在n期普通年金终值的基础上乘上（1+i）就是n期即付年金的终值。
FVX(即FV付AA)n A (FF/VAI,FiA, ni,)n (1 i)
普通年金终值系数 （年金终值系数）
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第二章 资产评估基础理论
第一节 货币时间价值理论 三、年金 定期收付,即每隔相等的时间段收款或付款一次 金额相等,即每次收到或付出的货币金额相等 (一)普通年金的货币时间价值计算 普通年金又称后付年金,是指每次收付款的时间都发生在年末。
第二章 资产评估基础理论
第一节 货币时间价值理论 (二)先付年金的货币时间价值计算 1.先付年金的终值
在0时点之前虚设一期，假 设其起点为0′，同时在第三 年末虚设一期存款，使其满 足普通年金的特点，然后将 这期存款扣除。
即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1
这里强调的是“特定的价值”, 特定的资产评估使用特定的价值类型,在资产评估中,要避免没 有限定条件的价值类型。
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第二章 资产评估基础理论
第二节 资产评估价值类型
一、资产评估目的对价值类型的约束
二、价值和价格 三、资产评估的价值类型 (一)资产评估的价值类型概念
资产评估中的价值类型是指资产评估结果 的价值属性及其表现形式,是对资产评估的 一个质的规定。
(1 i)n 1 i(1 i)
1 1
PVIFAi,n
(1 i) n i
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第二章 资产评估基础理论
第一节 货币时间价值理论 (二)先付年金的货币时间价值计算 先付年金每次收付款的时间不是在期末，而是在期初。 先付年金货币时间价值的计算包括两个方面：终值和现值。
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第一节 货币时间价值理论 (二)先付年金的货币时间价值计算 1.先付年金的终值 在n期普通年金终值的基础上乘上（1+i）就是n期即付年金的终值。
FVX(即FV付AA)n A (FF/VAI,FiA, ni,)n (1 i)
普通年金终值系数 （年金终值系数）
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第二章 资产评估基础理论
第一节 货币时间价值理论 三、年金 定期收付,即每隔相等的时间段收款或付款一次 金额相等,即每次收到或付出的货币金额相等 (一)普通年金的货币时间价值计算 普通年金又称后付年金,是指每次收付款的时间都发生在年末。
《金融资产的定价》课件
概述
基于现金流的定价方法是通过预 测金融资产的未来现金流来评估 其价值。
原理
现金流定价法认为金融资产的价 值是其未来现金流的现值之和， 即未来现金流越大，资产价值越 高。
应用
对于一些具有稳定现金流的金融 资产，如股票、债券等，可以采 用现金流定价法进行评估。
基于相对价值的定价方法
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概述
基于相对价值的定价方法是通过比较类似金融资 产的价格来评估某项金融资产的价值。
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模型局限性
讨论期权定价模型的局限性，如标的资产价格波动性的估计、无风险利
率的选择等问题。
债券定价案例
债券定价原理
介绍债券定价的基本原理和计算方法，包括现值法和到期收益率法 等。
实际应用
通过具体案例展示如何运用债券定价方法对某只债券的价值进行计 算，包括确定债券面值、票面利率、市场利率等参数。
利率风险
期权定价模型(Black-Scholes)
总结词
期权定价模型是一种用于评估期权价值的模型，它考虑了期权的内在价值和时间价值，以及标的资产 的价格波动性等因素。
详细描述
Black-Scholes模型认为，期权的价值由标的资产的价格、行权价格、无风险利率、到期时间以及标 的资产的波动性等因素决定。通过Black-Scholes模型，可以计算出期权的理论价格。
金融资产的分类
根据不同的分类标准，金融资产 可以分为固定收益类、权益类、 衍生类等。
金融资产定价的原理与模型
金融资产定价原理
金融资产定价基于未来收益和风险，通过折现未来现金流的方法确定当前价值 。
金融资产定价模型
常见的金融资产定价模型包括资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（ APT）等。