第四章投资管理上课题目
投资管理试题
投资管理试题1. 提示：市场有效理论市场有效理论是投资管理领域中的一个重要理论，它认为市场价格已经充分反映了所有可获取的信息，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。
尽管市场有效理论在一定程度上被质疑，但在投资管理实践中仍然具有一定的指导作用。
2. 提示：投资组合理论投资组合理论是一种指导投资管理的重要工具，它强调通过在不同资产之间进行合理分散来降低投资风险，同时追求一定的收益。
投资组合理论提供了一种通过构建不同资产的组合来平衡风险和回报的方法。
3. 提示：资本资产定价模型资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是一种用来计算资本资产预期回报的模型。
它基于市场有效理论和投资组合理论，通过考虑资产的系统风险与市场风险之间的关系，计算资产的预期回报。
4. 提示：风险管理风险管理是投资管理过程中的重要环节，目的是通过各种手段控制和降低投资风险，以保护投资者的利益。
常见的风险管理方法包括多元化投资组合、使用衍生品市场进行对冲以及制定风险管理策略等。
5. 提示：投资者心理投资者心理是投资管理中的一个关键因素，它对投资者的决策和行为产生重要影响。
常见的投资者心理问题包括过度自信、损失厌恶以及羊群效应等，这些心理偏差可能导致投资者做出不理性的决策，进而影响投资回报。
6. 提示：投资伦理投资伦理是指投资管理过程中应该遵循的道德和道义的准则。
投资伦理要求投资者以诚实、透明和责任的态度对待投资活动，不违反相关法律法规和行业规范，并始终以保护投资者利益为首要目标。
7. 提示：投资决策分析投资决策分析是投资管理过程中的一项关键任务，它涉及到对投资机会进行综合评估和客观分析，从而确定是否进行投资。
投资决策分析通常包括对市场、行业和公司的基本面进行评价以及考虑不同的投资策略等。
结语：投资管理试题涉及到市场有效理论、投资组合理论、资本资产定价模型、风险管理、投资者心理、投资伦理和投资决策分析等方面的内容。
证券投资分析第四章试题
第四章行业分析一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)1．行业经济活动是( )的主要对象之一。
A．微观经济分析B．中观经济分析C．宏观经济分析D．技术分析2．道一琼斯分类法将大多数股票分为( )。
A．农业、工业和商业B．制造业、建筑业和金融业C．工业、公用事业和高科技行业D．工业、运输业和公用事业3．在道一琼斯指数中，公用事业类股票取自( )家公用事业公司。
A．6B．10C．15D．304．在联合国经济和社会事务统计局制定《全部经济活动国际标准行业分类》中，把国民经济划分为( )个门类。
A．3B．6C．10D．135．我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类( )个。
行业大类95个。
A．6B．10C．13D．206．我国新《国民经济行业分类》标准借鉴了( )的分类原则和结构框架。
A．道一琼斯分类法B．联合国的《国际标准产业分类》C．北美行业分类体系D．以上都不是7．中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》是以( )为主要依据。
A．道一琼斯分类法B．联合国的《国际标准产业分类》C．北美行业分类体系D．中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》8．《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于( )．则将其划人该业务相对应的类别。
A．30%B．50%C．60%D．75%9．负责《上市公司行业分类指引》的具体执行，并负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果的机构是( )。
A．中国证监会B．证券交易所C．地方证券监管部门D．以上都不是10．《上市公司行业分类指引》将上市公司共分成( )个门类。
A．6B．10C．13D．2011．下列不属于垄断竞争型市场特点的是( )。
A．生产者众多，各种生产资料可以流动B．生产的产品同种但不同质C．这类行业初始投入资本较大．阻止了大量中小企业的进入D．对其产品的价格有一定的控制能力12．相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业供给的市场结构是( )。
财务管理实务课程模块四 投资管理-d1
2019/11/13
21
♣ 在全部投资的现金流量中，计算期最后一年的产品销售 收入是38 640万元，回收固定资产余值是2 331万元，回 收流动资金是7 266万元，总成本费用是26 062万元，折 旧费是3 730万元，经营成本是21 911万元，销售税金及 附加是3 206万元，所得税是3 093万元。该项目固定资产 投资是56 475万元。计算该项目所得税前净现金流量。
运动情况，而不区分自有资金和借入资金等具体形式，即：借入资 金将其作为自有资金对待。[使不同资金来源的投资项目具有可比性 ]核心意思是“借款的还本付息支出不属于项目的现金流量”。
站在经营活动的角度，借款的利息支出和还本支出均不属于项 目的现金流量（筹资活动的现金流出），净利润加上利息是调整 （计算净利润时按权责发生制已减掉了利息，引起净现金流量减 少，与全投资假设不符）
年 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 流量 -800 -600 -100 400 400 400 400 400 400 400 400 400 600
[初始投资额、原始总投资]
原始投资额 = 800+600+100=1 500 终结点净现金流量 = 400*10+200=4 200
课程模块四 投资管理
投资 VS 回报
学习任务一 投资管理认知
投资：企业为获取未来收益或报酬而进行的资
金投放。[筹资的目的 & 增加股东财富的手段]
G——W——G’
2019/11/13
2
投资分类
按投资涉及时间：长期投资/短期投资 按投资内容：项目投资/证券投资/其他投资 按投资与生产经营之间的关系：直接投资/间接投资 按投资方向：对内投资/对外投资 按投资在再生产过程中的作用：初始投资/后续投资
第四章投资管理上课题目
税后营业利润（６）=（4）—（５)
营业现金净流量(７)=（3）+(6)
表6—3 投资项目现金流量计算表
0 1 2 3 4 5
甲方案：
固定资产投资
营运资金垫支
营业现金流量ﻫ固定资产残值
营运资金回收
ﻫ
现金流量合计
乙方案营业现金净流量
=（收入-付现成本 - 非付现成本） × （1-所得税税率）+非付现成本
＝营业收入－付现成本－所得税
＝ (收入—付现成本- 非付现成本） × （1—所得税税率）＋非付现成本
＝收入×(1—所得税税率）-付现成本×（1—所得税税率)＋非付现成本×所得税税率
表6－２ 营业期现金流量计算表
１
２
3
４
5
甲方案
销售收入（1）
付现成本（2）
折旧（3）
营业利润(4）＝(1）-（2）－（3)
固定资产的账面价值=固定资产原值—按照税法规定计提的累计折旧
【例题·单选题】某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为４年,税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧,所得税率为３0%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为 ( )元。ﻫ Ａ.５９00 Ｂ。8000 C。500０ D．6100
（一)投资期
(1)在长期资产上的投资：如购置成本、运输费、安装费等.
（2)垫支的营运资金:追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。
(二）营业期ﻫ营业收入;付现营运成本；大修理支出；所得税
营业现金净流量
=营业收入－付现成本-所得税ﻫ =营业收入－付现成本－所得税-非付现成本 + 非付现成本ﻫ ＝营业收入－成本总额-所得税+ 非付现成本
投资管理练习题doc
投资管理练习题doc1.投资组合权重假设有三个资产A、B、C，在组合中的权重分别为40%、30%、30%。
这些资产的预期收益率分别为10%、8%、12%。
计算组合的预期收益率。
解答：组合的预期收益率可以根据各资产的权重和预期收益率的加权平均值来计算。
即，预期收益率=(权重A*预期收益率A)+(权重B*预期收益率B)+(权重C*预期收益率C)。
带入数值计算得到：预期收益率=(0.4*0.1)+(0.3*0.08)+(0.3*0.12)=0.04+0.024+0.036=0.1=10%。
2.投资组合风险假设有两个资产A和B，在组合中的权重分别为60%和40%。
这些资产的标准差分别为5%和8%。
计算组合的标准差。
解答：组合的标准差可以通过资产权重和资产标准差的加权平方和来计算。
即，标准差 = sqrt((权重A^2 * 标准差A^2) + (权重B^2 * 标准差B^2) + 2 * 权重A * 权重B * 标准差A * 标准差B * 相关系数AB)。
假设资产A和B的相关系数为0.6，带入数值计算得到：3.资产配置假设有两个投资组合P1和P2，它们的预期收益率和标准差分别如下：P1P2预期收益率10%15%标准差5%10%计算P1和P2的夏普比率，并根据夏普比率进行资产配置选择。
解答：夏普比率可以通过净每单位风险获得的超额收益率除以标准差的方式来计算。
即，夏普比率=(预期收益率-无风险利率)/标准差。
假设无风险利率为4%。
P1的夏普比率=(0.1-0.04)/0.05=0.12P2的夏普比率=(0.15-0.04)/0.1=0.11因此，P1的夏普比率高于P2的夏普比率，选择P1进行资产配置。
这些题目只是示例，实际上，投资管理练习题.doc中还包括许多其他类型的题目，比如投资组合的相关系数计算、资产收益率的回报风险评估等。
通过解答这些题目，可以帮助投资者提高对投资管理的理解和掌握。
《模块四投资管理》PPT课件
12000 4000 4000 4000 1600 2400 6400
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12000 4000 4000 4000 1600 2400 6400
提问：
以一个食堂为例请大家分析一下食堂 从筹建到最终关门的现金流量，包括初始现金流 量、经营现金流量、终结现金流量。
2021/1/21
模块四：投资管理
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项目投资现金流量测算应注意的问题
（一）考虑投资方案的类型问题 （二）考虑折旧问题
（三）考虑利息问题 （四）考虑通货膨胀问题
2021/1/21
模块四：投资管理
初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量
（一般都是负数） （正数、负数都有） （一般都是正数）
现金流量 的计算：
1、折旧 2、所得税 3、营业现金净流量
四大因素对现金流量计算的影响：类型、折旧、利息、通胀
2021/1/21
模块四：投资管理
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[练习]
【例1】一般而言，长期投资与短期投资相比
（ AC
垫支流动资金的收回 停止使用土地的变价收入
现金（净）流入：+ （净）流出：－
2021/1/21
模块四：投资管理
现金
8
现金流量的计算方法
1、经营现金流量的计算（用NCF表示）
①NCF= 销售收入 - 付现成本 - 所得税 = 销售收入 -（每年销售成本 - 折旧）- 所得税
②NCF = 税后净利 + 折旧 ③ NCF =(销售收入 - 付现成本 )*(1-税率) + 折旧*税率 ④所得税 = （销售收入 – 销售成本）* 税率
财经体系《如何做好投资管理》培训试题
财经体系《如何做好投资管理》培训试题一、单选题（每题 4分，共5题，共20分）1、在投前尽职调查中，在财务层面需要考虑投资项目存在哪些风险（）。
[单选题] *A、政策风险B、诉讼风险C、行业风险D、盈利预测(正确答案)2、财务尽调的重点在于（）。
[单选题] *A、经营业绩及财务状况(正确答案)B、外部关系网络C、投资策略调整D、公司治理3、通过参与相应的投后运营工作，可以帮助投资团队了解项目的实际运营情况，作为日后选择投资项目的判断依据之一，反哺（） [单选题] *A、投前(正确答案)B、投中C、投后D、全过程4、投后密切监控与跟踪，及时发现潜在问题并采取应对措施，保障投资资金安全性，增强投资盈利的（）。
[单选题] *A、方向性B、确定性(正确答案)C、可行性D、执行性5、通过一系列的发展策略加强西凤酒的品牌影响力、提升（）、迅速布局全国市场。
[单选题] *A、存货周转能力B、偿债能力C、财务分析能力D、盈利能力(正确答案)二、不定项选择题（每题6分，共10题，共60分）1、投资管理的意义是（）。
*A、提升项目价值(正确答案)B、锻造品牌价值(正确答案)C、验证投资逻辑，反哺投前(正确答案)D、防控投资风险(正确答案)2、投资管理的模式主要有（）。
*A、投前投后一体化(正确答案)B、专业化投后(正确答案)C、外部专业化(正确答案)D、项目的增值服务3、投资管理的内容主要包括（）。
*A、日常跟踪与监控(正确答案)B、增值服务(正确答案)C、调整与退出(正确答案)D、信息管理(正确答案)4、在投后管理中，风险管控的常规性体现在（）。
*A、掌控财务状况(正确答案)B、完善治理机制(正确答案)C、合同的后续执行(正确答案)D、项目公司的定期走访(正确答案)5、在投后管理增值服务中，财务管控体系能够提供的支持有（）。
*A、帮助企业建立财务内控体系(正确答案)B、定期获取公司运营和财务报告(正确答案)C、监控公司核心财务指标变动(正确答案)D、帮助公司对其他重大合同的把关6、投后管理的重点是（）。
项目投资管理练习题
第四章项目投资管理一、本章重点1. 现金流量旳含义及计算措施2.多种折现指标、非折现指标旳含义、特点和计算措施、决策规则3.投资项目评价措施旳区别与应用4.投资项目旳风险分析二、难点释疑本章为本课程旳难点，考试概率较高，需要透彻掌握。
1.现金流量确实定①对计算期、原始投资、固定资产原值旳概念弄清；②对关旳财务假设弄清；③对付现成本与非付现成本弄清；④对与决策有关旳成本弄清；⑤现金流量信息都是指旳资产旳变现价值。
2.所得税、折旧对投资旳影响。
所得税是现金流出量，折旧具抵税作用。
3.固定资产年均成本包括年均资产成本、年均付现成本和年残值摊销额。
在年均成本确实定中，残值确实定比较难理解。
残值可以被看作年金终值；或者是自始至终都存在旳一项现金流入量而只考虑机会成本；或者折成现值并被看作为整个成本净现值旳一种减项。
这三种视角都可以求出固定资产年均成本。
4.风险调整与肯定当量法旳计算与运用，关键是掌握计算环节，尤其是风险调整旳综合变化系数旳计算和肯定当量法旳肯定当量系数确实定。
三、练习题填空题1.在——和——时净现值法与内含酬劳率法决策结论不一致。
2.在实际工作中一般用——和——来确定贴现率。
名词解释机会成本有关成本净现值内含酬劳率投资回收期判断题1．投资决策中旳现金流量所指旳“现金”是广义现金，不仅包括多种货币资金，还包括项目需要投入企业拥旳非货币资源旳变现价值。
（）2．机会成本不是一种支出或费用，而是失去旳收益。
因而离开被放弃旳方案它就无从计量确定。
（）3．净营运资金实际上是流动资产旳一部分。
（）4．在整个投资效年限内，利润总计与现金净流量总计是不相等旳。
（）5．一种项目能否维持下去，不取决于一定期间与否盈利，而取决于现金用于多种支付。
（）6．净现值法假设估计旳现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资当作是按预定贴现率借入旳。
（）7．方案互斥，用净现值可以评价，选择投资效益高旳方案；方案独立，用现值指数可以评价，优先选择投资效率较高旳方案。
财务管理(第四章：投资管理)
（第三版；2019.11修订）
第四章 投资管理
▪ 4.1 投资管理主要内容 ▪ 4.2 投资项目财务评价指标（重要）[P97-P110] ▪ 4.3 项目投资管理 ▪ 4.4 证券投资管理 ▪ 本章是重点章，内容较多，并且是全教材难度最大的一
章，是学习中的又一拦路虎。本章主要介绍了投资管理 的主要内容、投资项目财务评价指标、项目投资管理、 证券投资管理。
▪ 答案：NCF0-2=-90万元；NCF3=-140万元；NCF4-7=97万元； ▪ NCF8=17万元；NCF9=137万元；NCF10=288万元.
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 二、项目财务评价指标 ▪ （一）净现值（NPV） ▪ 1.概念：是指投资项目现金净流量的现值之和，即未来
现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额. ▪ 2.计算公式： ▪ 净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值.
析对象。由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间 所发生的现金收支，叫做现金流量。其中，现金收入称 为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量 与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（NCF）. 一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 一、项目现金流量
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 一、项目现金流量
▪ 例题1：P101. ▪ （NCF1=-600万元；NCF2=495万元；NCF3=480万元；
NCF4=465万元；NCF5=450万元；NCF6=585万元） ▪ 例题2：P101. ▪ （NCF0=-400万元；NCF1=0；NCF2-8=147.5万元； ▪ NCF9-10=107.5万元；NCF11=147.5万元） ▪ [说明]利息是筹资活动产生的，与经营活动无关，在计
投资管理上课题目
第四章投资管理上课题目【例题·多选题】下列关于投资类型的表述中，正确的有（）。
A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资投资项目财务评价指标★★★知识点一：项目现金流量现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（Net Cash Flow，简称NCF）。
（一）投资期（1）在长期资产上的投资：如购置成本、运输费、安装费等。
（2）垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。
（二）营业期营业收入；付现营运成本；大修理支出；所得税营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝营业收入－付现成本－所得税－非付现成本 + 非付现成本＝营业收入－成本总额－所得税＋非付现成本＝税后营业利润＋非付现成本＝（收入－付现成本–非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率（三）终结期固定资产变价净收入；垫支营运资金的收回；固定资产变现净损失抵税；固定资产变现净收益纳税。
固定资产变现净损益＝变价净收入－固定资产的账面价值固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧【例题·单选题】某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（）元。
【2015考题·单选题】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。
【例6-1】某投资项目需要3年建成，每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。
建成投产之时，需投入营运资金140万元，以满足日常经营活动需要。
投资银行学课后练习题(1_4章)
注：后边有“（*）”的题目答案不一定正确，请自行斟酌第一章投资银行概论一、不定项选择题1、以下不属于投资银行业务的是 C 。
A证券承销B兼并与收购C不动产经纪D资产管理2、 A 是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。
A证券承销B兼并与收购C不动产经纪D资产管理3、现代意义上的投资银行起源于 D 。
A北美B亚洲C南美D欧洲4、证券市场由ABCD 主体构成。
A证券发行者B证券投资者C管理组织者D投资银行5、通常的承销方式有ABCD 。
(*)A包销B投标承购C代销D赞助推销6、以下属于投资银行的功能的是ABCD 。
A媒介资金供需B构造证券市场C促进产业整合D优化不确定7、投资银行的早期发展主要得益于ABCD 。
A贸易活动的日趋活跃B证券业的兴起与发展C基础设施建设的高潮D股份公司制度的发展二、判断题1、做市商是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。
（×）解析：经纪人是委托代理商，他们通过实际的或电子证券交易互相报价，按照客户提出的价格为他们（证券的买者或卖者）的交易提供服务，只收取佣金而不承担价格或利率变动风险。
2、商业银行与投资银行业务的交叉是必然趋势。
（√）3、我国现行金融业分业管理的实质是：商业银行只能开展存贷款业务，而不能经营投资银行的证券业务、保险公司的保险业务和信托公司的信托业务，而证券公司只能经营投资、经纪和证券自营等业务，不能从事其他业务；保险公司和信托公司也只能严格限定在各自的领域里经营，不得跨行业经营。
（×）4、现代投资银行业组织形式的主流是公司制。
（√）（*）三、简答题1、简述投资银行在金融市场中的地位。
①提供金融中介服务②推动证券市场的发展③提高资源配置效率④推动产业集中2、简述我国投资银行的产生和发展。
答：从1981年恢复发行国债，到1988年允许国债流通，再到1990年证券交易所成立，经过一系列试点，终于产生了中国的证券市场，投资银行也应运而生。
资产评估师《资产评估相关知识》章节基础练习【财管知识】第四章--投资管理
资产评估师《资产评估相关知识》章节基础练习【财管知识】第四章投资管理投资管理概述单项选择题将企业投资划分为项目投资与证券投资的依据是（）。
A.投资对象的存在形态和性质B.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系C.投资活动资金投出的方向D.投资项目之间的相互关联关系正确答案：A答案解析：按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以分为项目投资和证券投资。
所以，本题答案为选项A。
单项选择题下列有关独立投资与互斥投资的说法中，错误的是（）。
A.互斥投资是非兼容性投资B.独立投资是非兼容性投资C.独立项目的选择受资金限量的影响D.互斥项目之间相互关联、相互取代，不能并存正确答案：B答案解析：独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。
互斥项目是非兼容项目，项目之间相互关联、相互取代，不能并存。
多项选择题下列各项中，属于间接投资的有（）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资E.股票基金投资正确答案：ABE答案解析：直接投资是指将资金直接投放于形成自身生产经营能力的实体性资产，直接通过自身的经营活动获取收益的投资行为，如建造厂房、购置设备、从事研究开发、搭建营销网络等；间接投资是指将资金投放于股票、债券、基金等有价证券的投资行为，固定资产投资和流动资产投资属于直接投资，所以选项CD错误。
多项选择题按投资项目之间的关联关系，企业投资可以划分为（）。
A.证券投资B.独立投资C.项目投资D.互斥投资E.对外投资正确答案：BD答案解析：按投资项目之间的关联关系，企业投资可以分为独立投资和互斥投资。
多项选择题企业为扩大生产购置了一台设备，该项投资属于（）。
A.直接投资B.间接投资C.项目投资D.证券投资E.互斥投资正确答案：AC答案解析：直接投资是指将资金直接投放于形成自身生产经营能力的实体性资产，直接通过自身的经营活动获取收益的投资行为，如建造厂房、购置设备、从事研究开发、搭建营销网络等。
★证券市场基础知识真题及答案第四章_证券市场基础知识试题★
★证券市场基础知识真题及答案第四章_证券市场基础知识试题★历年真题精选第四章证券投资基金一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1．契约型基金筹集的资金属于（）。
A．自有资金B．借入资金C．信托财产D．公司资本2．按投资标的划分，证券投资基金可分为（）。
A．债券基金，股票基金，货币市场基金B．封闭式基金与开放式基金C．成长型基金与收入型基金D．契约型基金与公司型基金3．以科学的投资组合降低风险是证券投资基金的（）特点。
A．风险共担B．收益共享C．集合投资D．分散风险4．封闭式基金的封闭期通常（）。
A．无固定期限B．在5年以上C．在15年以上D．在半年以上5．从长期看，股票型证券投资基金的收益一般（）债券型基金。
A．等同于B．等于或低于C．低于D．高于6．收入型基金是以获取（）为目的。
A．长期稳定收入B．长期资产增值C．当期固定收入D．当期最大收入7．一般将25%～50%的资产投资于债券及优先股，其余的投资于普通股的基金是（）。
A．成长型基金B．收入型基金C．指数基金D．平衡型基金8．指数基金的收益与追踪的当期股票价格指数的变动（）。
A．反方向B．同方向C．无关D．相关性低9．指数基金比较适合于数额较大，风险承受能力较低的（）投资。
A．社会闲资B．对冲基金C．激进的投资者D．社保基金10．通常所说的交易所交易基金(ETF)是指（）。
A．可以在交易所上市交易的封闭式基金B．可以在交易所上市交易的开放式基金C．所有在有组织的市场交易的封闭式基金D．所有在有组织的市场交易的开放式基金11．投资者在申购和赎回ETF时，使用的是（）。
A．其他基金份额B．一揽子股票C．股票和债券D．现金12．证券投资基金托管人是（）权益的代表。
B．基金发起人C．基金持有人D．基金管理人13．基金管理公司为单一客户办理特定资产管理业务时，客户委托的初始资产不得低于（）人民币。
A．4000万元B．5000万元C．3000万元D．2000万元14．我国《证券投资基金法》规定，基金管理公司的注册资本不得低于（）人民币，且必须为实缴货币资本。
《第四章投资管理》PPT课件_OK
22,
478.95元
NPV甲≥0，所以项目应该接受。
掌握这道题
24
• 3、净现值优缺点 • （1）优点：①考虑了现金流量的时间；②
能反映投资项目在其整个经济年限内的总 效益；③可以根据需要来改变贴现率。 • （2）缺点：①在贴现率的确定上，未考虑 到风险因素，未能揭示投资项目的实际收 益率；②净现值法只有绝对值的比较，缺 少了相对数比较。 • （三）内部收益率 • 1、内部收益率概念及计算表达式
• 内部收益率表示项目所能承受的最大贷款 利率，所以应将计算得出的项目内部收益 率与目前资金市场的实际资金成本进行比 较，从而确定项目在现实资金市场背景下 的可行性。
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[例3]:计算例2中方案甲的内部收益率。 令=15%，则＝4,951.5元；令＝18%，则＝-
4,154.675元
4,951.5 IRR甲 = 15% + 4,951.5 + 4,154.675 (18% - 15%) 16.63%
3、内部收益率优缺点
（1）优点：①考虑了资金的时间价值，能
反映投资项目的真实收益率；②内部收益率的
概念易于理解，容易被人接受。
（2）缺点：计算过程比较复杂，通常需要
多次测算。
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第三节 证券投资
• 一、证券投资的概念 1、证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，
是用来证明证券投资者有权取得相应权益 的凭证。 2、证券的概念有广义和狭义的理解。广义的 证券包含各种证券，狭义的证券仅指有价 证券，而人们通常所说的证券是指股票、 债券等。
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3、证券投资是指自然人、法人及其他社会团 体等投资者通过有价证券的购买和持有， 借以获取收益的投资行为。
(2)无形资产投资是指投资于企业长期使用但 没有实物形态的资产上的投资，如对专利 权、非专利权、商标权、著作权、土地使 用权和商誉的投资等均属于无形资产投资
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第四章 投资管理上课题目【例题·多选题】下列关于投资类型的表述中，正确的有（ ）。
A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资 投资项目财务评价指标★ ★ ★知识点一：项目现金流量现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（Net Cash Flow ，简称NCF ）。
（一）投资期（1）在长期资产上的投资：如购置成本、运输费、安装费等。
（2）垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。
（二）营业期营业收入；付现营运成本；大修理支出；所得税 营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝营业收入－付现成本－所得税－非付现成本 + 非付现成本 ＝营业收入－成本总额－所得税＋ 非付现成本 ＝税后营业利润＋非付现成本＝（收入－付现成本 – 非付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率（三）终结期固定资产变价净收入；垫支营运资金的收回；固定资产变现净损失抵税；固定资产变现净收益纳税。
固定资产变现净损益＝变价净收入－固定资产的账面价值固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧【例题·单选题】某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为 （ ）元。
A.5900B.8000C.5000D.6100【2015考题·单选题】某公司预计M 设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（ ）元。
A.3125 B.3875 C.4625 D.5375【例6-1】某投资项目需要3年建成，每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。
建成投产之时，需投入营运资金140万元，以满足日常经营活动需要。
项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。
固定资产使用年限为7年，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。
资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用平均年限法折旧。
项目期满时，垫支营运资金全额收回。
根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表”如表6－1所示。
表6-1 投资项目现金流量表 单位：万元【例6-2】某公司计划增添一条生产流水线，以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需要投资500000元，乙方案需要投资750000元。
两方案的预计使用寿命均为5年，折旧均采用直线法，预计残值甲方案为20000元，乙方案为30000元。
甲方案预计年销售收入为1000000元，第一年付现成本为660000元，以后在此基础上每年增加维修费10000元。
乙方案预计年销售收入为1400000元，年付现成本为1050000元。
方案投入营运时，甲方案需垫支营运资金200000元，乙方案需垫支营运资金250000元。
公司所得税税率为20%。
营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝（收入－付现成本－非付现成本）×（1-所得税税率）＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率表6-2 营业期现金流量计算表1乙方案营业现金净流量＝（收入－付现成本－非付现成本）×（1-所得税税率）+非付现成本表6-3 投资项目现金流量计算表【2015考题·多选题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）A.税后营业利润＋非付现成本B.营业收入－付现成本－所得税C.（营业收入－付现成本）×（1－所得税税率）D.营业收入×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率★★★知识点二：项目评价指标一、净现值（NPV）（一）计算公式净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值（二）判定标准（1）净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率；净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
（2）其他条件相同时，净现值越大，方案越好。
【例6-3】沿用例【例6-2】资料，计算两个方案的净现值，并判断是否可行。
表6-3 投资项目现金流量计算表表6-3 投资项目现金流量计算表二、年金净流量（ANCF）（一）计算公式年金净流量＝现金净流量总现（终）值/年金现（终）值系数（二）判定标准（1）年金净流量指标的结果大于零，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值（或净终值）大于零，方案可行。
（2）在寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。
【例6-4】甲、乙两个投资方案，甲方案需一次性投资10000元，可用8年，残值2000元，每年取得税后营业利润3500元；乙方案需一次性投资10000元，可用5年，无残值，第一年获利3000元，以后每年递增10%。
如果资本成本率为10%，应采用哪种方案？甲方案需一次性投资10000元，可用8年，残值2000元，每年取得税后营业利润3500元？如果资本成本率为10%，应采用哪种方案？三、现值指数（PVI）（一）计算公式现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值（二）判定标准（1）若现值指数大于等于1（即净现值大于等于0），方案可行；若现值指数小于1（即净现值小于0），方案不可行。
（2）现值指数越大，方案越好。
【例6-5】有两个独立投资方案，有关资料如表6－4所示。
表6-4 净现值计算表单位：元【例题·单选题】某项目的原始投资现值合计为2600万元，现值指数为1.3，则净现值为（）万元。
A.780B.2600C.700D.500【2015考题·计算分析题】甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。
新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。
新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。
该项投资要求的必要报酬率为12%。
相关货币时间价值系数如下表所示（略）：要求：（1）计算新设备每年折旧额。
（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1－4）。
（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。
（4）计算原始投资额。
（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。
四、内含报酬率（IRR）（一）计算公式基本思路：令项目的净现值＝0，解出的贴现率就是内含报酬率。
1.未来每年现金净流量相等时未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值＝0【例6-6】大安化工厂拟购入一台新型设备，购价为160万元，使用年限10年，无残值。
该方案的最低投资报酬率要求为12%（以此作为贴现率）。
使用新设备后，估计每年产生现金净流量30万元。
要求：用内含报酬率指标评价该方案是否可行？2.未来每年现金净流量不相等时采用逐次测试法。
【例6-7】兴达公司有一投资方案，需一次性投资120000元，使用年限为4年，每年现金净流量分别为：30000元、40000元、50000元、35000元。
要求：计算该投资方案的内含报酬率，并据以评价方案是否可行。
『正确答案』因为该方案每年的现金净流量不相同，需逐次测试计算方案的内含报酬率。
测算过程如表6－5所示。
（二）判定标准如果按照设定的折现率计算得出的项目净现值大于0，则意味着内含报酬率大于项目的折现率。
【例题·单选题】当资本成本为12%时，某项目的净现值为50元，则该项目的内含报酬率（）。
A.高于12%B.低于12%C.等于12%D.无法界定五、回收期（PP）（一）计算公式静态回收期：未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。
动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。
1.每年现金净流量相等时【例6-8】大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机床中选购一种机床。
甲机床购价为35000元，投入使用后，每年现金净流量为7000元；乙机床购价为36000元，投入使用后，每年现金净流量为8000元。
要求：用回收期指标决策该厂应选购哪种机床？2.每年现金净流量不相等时【例6-9】迪力公司有一投资项目，需投资150000元，使用年限为5年，每年的现金流量不相等，资本成本率为5%，有关资料如表6－6所示。
要求：计算该投资项目的回收期。
表6-6 项目现金流量表单位：元（二）判定标准用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。
【例题·单选题】某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为（）。
A.2.0年B.2.5年C.3.2年D.4.0年【2015考题·单选题】某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（）年。
A.5B.6C.10D.15项目投资管理 :独立投资方案的决策决策方法：一般采用内含报酬率法进行比较决策。
【例6-11】某企业有足够的资金准备投资于三个独立投资项目。
A项目投资额10000元，期限5年；B项目原始投资额18000元，期限5年；C项目原始投资额18000元，期限8年。
贴现率为10%，其他有关资料如表6－8所示。
问：如何安排投资顺序？互斥投资方案的决策决策方法：年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。
一、项目的寿命期相等时不论方案的原始投资额大小如何，能够获得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。
二、项目的寿命期不相等时将两项目转化成同样的投资期限，才具有可比性，可以找出各项目寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。
【例6-12】现有甲、乙两个机床购置方案，所要求的最低投资报酬率为10%。
甲机床投资额10000元，可用2年，无残值，每年产生8000元现金净流量。
乙机床投资额20000元，可用3年，无残值，每年产生10000元现金净流量。
问：两方案何者为优？【例题·多选题】下列关于独立以及互斥方案决策说法正确的有（）。
A.各独立投资方案本身是否可行，只需要方案本身可行即可B.各独立方案之间评价方案的优先次序，应该采用现值指数进行评价C.互斥投资方案，项目的寿命期相等时，应选择净现值最大的方案D.互斥投资方案，项目的寿命期不相等时，应该选择年金净流量最大的方案。