投资者情绪与股票截面收益翻译
投资者情绪对股票收益率的影响概述

The Capital Luck Camp | 资本运营MODERN BUSINESS现代商业58投资者情绪对股票收益率的影响概述孔璐璐吉林财经大学 吉林长春 130117摘要:以情绪为切入点对股市的形成、发展进行研究,能更好的帮助投资者了解股市,做出更加合理有效的策略。
关于投资者情绪与股票收益率的研究,主要分为总体效应和横截面效应,本文主要在研究文献的基础上,对这个两个效应进行简单的概述。
关键词:投资者情绪;股票收益率;总体效应;横截面效应一、引言由于中国股市发展的不完善和不成熟,市场情绪化特征表现突出,因此,以情绪为切入点对股市的形成、发展进行研究,能更好的帮助投资者了解股市,做出更加合理有效的策略。
在国内外诸多的研究中,以投资者情绪与股票收益率之间存在正向关系为主,也有少许学者认为两者之间的相互影响有限,且大多是以情绪为出发点对股票市场进行研究,综合这些研究,不难发现:投资者情绪并没有一个统一的定义。
研究表明:主要从以下三个方面对投资者情绪进行阐述:一是显性情绪指标,这类指标目前主要是与互联网结合,以问卷的形式或者以其他的比如面对面的交流等形式,直接向投资者询问其对市场的看法,然后得出投资者对市场悲观或者乐观,以及看涨、看跌或者看平的态度,包括央视看盘、好淡指数等指标;二是显性情绪指标,这个指标是在调查问卷的基础上对情绪的一个量化处理,比如封闭式基金折价率,换手率等指标;三是复合情绪指数也称综合情绪指数是一个综合反映投资者行为变化的指数,这个指数一般需要通过运用统计学的方法进行处理,是将众多的需要研究的代理变量综合成一个SENT(情绪)指数来进行研究。
目前,大多数的学者更倾向于将单个的情绪因子综合成一个情绪指数来研究其与股票收益率之间的关系。
但主要的政策指导方针往往以国有大型企业为主,对中小企业的支持还是很小。
三、实现甘肃省中小型高新技术企业顺利融资的措施(一)提高企业自我发展能力,不断地完善企业自身财务制度强化甘肃省中小型高新技术企业内部管理以及提升自身素质是提高融资能力的基础措施。
[VIP专享]股市常用词汇中英文对照
![[VIP专享]股市常用词汇中英文对照](https://img.taocdn.com/s3/m/6ed01b27f46527d3240ce08b.png)
1) B2Ak+22+1=2+15+c51mc+=m5=21c11+m++12+2+1++=212=2+1+2+1+2+2+22+32k+1+2
Increase rise
going down 股票价格下跌时,可用这些词汇来表述,但它们本身不说明下跌的幅度: decline drop fall retreat slide
<牛市和熊市>
bear market 空头市场,跌风市场,熊市 bearish (继续)看跌的,卖空的 bears 卖空的证券交易投机,俗称空头 bull market 多头市场,行情上涨,牛市 bullish (继续)看涨的,牛市的 bulls 买空,做多头,哄抬证券价格 gain ground 获得利润、营利 make gains 获得利润、营利 lose ground 股市下跌 rally (股票市场的)价格止跌,回稳 recover (股市的)恢复 regain ground 重新获得利润 regain lost ground 重新获得(失去的)利润 recovery 恢复
change hands (股票)易手,交易成功 turnover 营业额,成交量,证券交易额
trade 经营(股票等的)交易 trading 交易、贸易 active trading 交易活跃 moderate trading 交易适度 change hands (股票)易手,交易成功 turnover 营业额,成交量,证券交易额
股票交易市场并不十分活跃时,用以下形容词修饰: dull hesitant lacklustre light negligible queit slow sluggish thin weak
股票市场投资者情绪评估外文文献翻译2014年

外文文献原文+译文2014年最新文献翻译部分内容原文Measuring Investor Sentiment in Equity MarketsArindam;AnneAbstractRecently, investor sentiment has become the focus of many studies on asset pricing. Research has demonstrated that changes in investor sentiment may trigger changes in asset prices, and that investor sentiment may be an important component of the market pricing process. Some authors suggest that shifts in investor sentiment may in some instances better explain short-term movement in asset prices than any other set of fundamental factors. In this paper we develop an Equity Market Sentiment Index from publicly available data, and we then demonstrate how this measure can be used in a stock market setting by studying the price movements of a group of firms which represent a stock market index. News events that affect the underlying market studied are quickly captured by changes in this measure of investor sentiment, and the sentiment measure is capable of explaining a significant proportion of the changes in the stock market index.Key Words: Market Sentiment, Investor Sentiment and Risk Appetite.译文股票市场投资者情绪评估作者:安瑞达姆,安妮摘要:最近,金融学术界已经转向考虑非经济因素例如投资者情绪作为可能的资产定价决定因素。
股权质押、投资者情绪与股价崩盘风险

股权质押、投资者情绪与股价崩盘风险沈冰; 陈锡娟【期刊名称】《《财经问题研究》》【年(卷),期】2019(000)009【总页数】8页(P72-79)【关键词】股权质押; 投资者情绪; 股价崩盘风险【作者】沈冰; 陈锡娟【作者单位】西南大学经济管理学院重庆 400715【正文语种】中文【中图分类】F830.91一、引言我国证券市场属于新兴市场,市场机制还不完善,投资者普遍不成熟,情绪化比较严重,投资行为不理性,使得股价崩盘风险时有发生。
股价崩盘风险是指在没有任何信息征兆的情况下,股票价格发生跳跃式下跌的概率[1]。
股价崩盘风险会破坏证券市场的平稳运行,不利于实体经济的健康发展,给投资者带来极大的损失。
因而,股价崩盘风险受到了监督当局、学术界和实务界的广泛关注。
其实,股价崩盘风险的股票大都存在控股股东股权质押的问题,控股股东股权质押与股价崩盘风险之间是否具有一定的联系?控股股东股权质押作为一把“双刃剑”,牵动着投资者的敏感神经,成为投资者情绪的放大器,加剧股价的波动。
那么,控股股东股权质押到底是不是引起股价崩盘风险潜在的地雷呢?投资者追涨杀跌的非理性情绪是否会引起股价崩盘风险呢?投资者情绪是否会加剧控股股东股权质押的股价崩盘风险呢?现有的文献主要从股票流动性、信息透明度、税务规避、会计稳健性、机构投资者和产权性质等方面研究股价崩盘风险。
近年来,有部分学者研究了股价崩盘风险与股权质押[2]和投资者情绪[3]之间的相关性,但几乎还没有学者把股权质押和投资者情绪结合起来研究股价崩盘风险。
在我国证券市场弱式有效的前提下,股价可能表现为投资者对控股股东行为的判断,而且我国投资者中大多数是非理性投资者,控股股东的股权质押会不会通过投资者情绪的波动和蔓延来影响投资行为,加剧股价波动,从而带来股价崩盘风险?因此,在当前背景下,探究控股股东股权质押、投资者情绪对股价崩盘风险的影响,对我国证券市场稳定发展具有重要的理论与现实意义。
英语课程中的投资与证券交易词汇
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英语课程中的投资与证券交易词汇在如今全球化的商业环境下,掌握英语对于从事金融和投资领域的人来说至关重要。
尤其是在投资与证券交易方面,了解相关词汇和术语是提高沟通能力和拓宽职业发展的关键因素之一。
本文将介绍一些在英语课程中常见的投资与证券交易词汇,以帮助读者更好地理解和运用这些词汇。
一、投资词汇1. Investment(投资)指将资金或其他资源用于期望获取回报的行为或活动。
2. Portfolio(投资组合)指个人或机构持有的所有投资项目的集合。
3. Asset(资产)指拥有的有价值的物品或权益,如股票、债券、不动产等。
4. Equity(股权)指投资者在公司中所持有的股份或股权。
5. Risk(风险)指投资可能面临的损失或不确定性。
6. Return(回报)指投资所产生的利润、收益或回报。
7. Diversification(分散投资)指将资金投资于多个不同的资产类别或领域,以降低风险。
二、证券交易词汇1. Stock(股票)指公司向公众发行的股份,代表持有者在公司中的权益。
2. Shareholder(股东)指持有某公司股份的个人或机构。
3. Dividend(红利)指公司根据盈利情况向股东支付的利润分配。
4. Bond(债券)指借款人以借款为基础发行给债权人的债务证券。
5. Coupon(票息)指债券上规定的每年支付给债券持有者的利息。
6. Principal(本金)指债券上规定的借款人要偿还给债权人的原始金额。
7. Maturity(到期日)指债券或其他金融产品到期的日期。
8. Yield(收益率)指投资产品的盈利能力及其相对于投资成本的比例。
三、其他相关词汇1. Broker(经纪人)指在买卖证券或货币等产品过程中充当中介的个人或公司。
2. Exchange(交易所)指进行证券交易的市场,例如纽约证券交易所(NYSE)。
3. Bull market(牛市)指证券市场价格持续上涨的市场状态。
投资者情绪对股票价格影响综述
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投资者情绪对股票价格影响综述陈聪;赵玉平【摘要】随着行为金融学的盛行,投资者情绪对股票价格的影响已成为学术界的研究重心,非理性情绪成为重要的资产定价因素。
国内外对此均进行了一系列研究。
但是相对于国外而言,我国的研究起步较晚,且侧重点有所不同:国外研究主要集中于情绪对资产价格产生的总体效应及横截面效应,而我国对此的研究尚未深入。
本文对国内外的研究成果进行梳理,最终进行总结与展望。
%As behavioral finance is becoming popular,the impact of investor sentiment on stock price has been the focus of academic research and irrational sentiment has become an important asset pricing factor. Therefore,scholars at home and abroad have carried out a series of studies. However,compared with foreign studies,domestic researches start late and each has different emphases. Foreign studies mainly focus on the general effects of sentiment on asset price and the cross-sectional effects while China still lacks a further study of this subject. The article makes a review of research results at home and abroad,draws some conclusions and provides outlook for future direction.【期刊名称】《天津商业大学学报》【年(卷),期】2016(036)006【总页数】7页(P54-59,67)【关键词】投资者情绪;股票价格;文献综述【作者】陈聪;赵玉平【作者单位】武汉大学经济与管理学院,武汉430072;天津商业大学经济学院,天津 300134【正文语种】中文【中图分类】F832学术界对金融领域的研究自20世纪80年代就开始转向新的视角,学者试图将人类心理因素引入资产定价模型,研究该因素对资产价格的影响。
eps翻译

eps翻译基本解释●EPS:每股收益●/iːpiːɛs/●n. 每股收益具体用法●n.:o每股收益o同义词:earnings per share, profit per share, share earnings, stock earnings, per-share earningso反义词:loss per share, deficit per share, negative earnings, share loss, stock deficito例句:●The company's EPS increased significantly this quarter,indicating a strong financial performance. (本季度公司的每股收益显著增加,表明财务表现强劲。
)●Investors often look at EPS to assess a company's profitabilitybefore making investment decisions. (投资者通常会查看每股收益,以评估公司的盈利能力,然后再做出投资决策。
)● A higher EPS generally suggests that a company is moreprofitable and may be a good investment. (较高的每股收益通常表明公司更有盈利能力,可能是一个好的投资。
)●The EPS of the firm has been steadily rising over the past fiveyears, attracting more investors. (过去五年中,该公司的每股收益稳步上升,吸引了更多投资者。
)●Analysts predict that the EPS will continue to grow as thecompany expands its market share. (分析师预测,随着公司扩大市场份额,每股收益将继续增长。
不同市场条件下A股横截面收益影响因素研究
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不同市场条件下A股横截面收益影响因素研究
韩海容;雷星晖
【期刊名称】《上海管理科学》
【年(卷),期】2013(035)004
【摘要】基于沪深股市1993-2009年剔除金融类股票的所有A股数据,分别采用投资组合分组方法和Fama-Macbeth横截面回归方法,研究了股票市值和账面市值比等因素在牛市和熊市时期对横截面收益的影响.研究结果表明,在牛市状况下,系统风险越大的股票、市值规模越小的股票收益越高,而在熊市状况下则相反;不论在牛市状况下还是熊市状况下,规模效应和账面市值比效应均表现显著.
【总页数】5页(P54-58)
【作者】韩海容;雷星晖
【作者单位】同济大学经济与管理学院,上海200092;同济大学经济与管理学院,上海200092
【正文语种】中文
【中图分类】F830.91
【相关文献】
1.股票价格的跳跃行为与横截面股票预期收益率--基于沪深A股市场的实证研究[J], 胡志军
2.企业营收增长与股票预期横截面收益率——来自A股市场的证据 [J], 冯国聚
3.个人投资者情绪对股票收益影响的实证研究
——基于A股市场 [J], 胡雅婷;王陆秀;赵玥
4.账面损益如何影响特质波动率与股票收益相关性?
——基于我国A股市场的实证研究 [J], 胡婷
5.战略性新兴产业资本市场融资效率影响因素研究——来自A股市场的经验数据[J], 李文新;张丹;周本彩
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基于投资者情绪的研究综述
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[ B e a o n e m t n, ak t i i t a a e t 1 】 k M cm a r l l a dJr yS i.M re l ud y s ni e e q i s —
m n i i tr]ora o iae re ,04 ( : 1 etn c o[. un f nn i Makt 2 0 , ) 7 — d a JJ l F l a s 72
2 9. 9
f1 B k rMac l n e ryW uge,n etrS ni n n e 2 a e lom a dJf e rlrIv so e t me t dt a h
于另外一些公司,易受投资者情绪影响的股票更倾向于被个人 投 资 者所 持有 。Bk rWug r2 0 ) 不 同 的股 票按 照 波 动率 ae & r e(07 把 l 排序 , 分为 1类 , 究 发 现 , O 研 当情 绪 高 涨 时 , 机性 强 、 套利 的 投 难 股票有较高的收益率 , 而具有投资价值 、 容易套利的股票具有较 低的收益率 , 反之则相反 。Bkr t 2o ) aeea(o9 构建6 主要 国家股 . 个 票市场投资者情绪指数 , 研究发现 , 从整个股票市场层次和各 国 股票市场横截面的角度 ,投资者情绪都是股票收益率的反向预 测指标 , 基于有关资本流动的检验 , 结果表明, 各国股票市场 间 存在情绪 的传染。 国内学者王春峰等(07 结合现代市场微观结构和行为金 20 )
指数收益率在短期 、 中期、 长期均没有显著的影响 。B kr20 ) ae(0 4 用流 动性 指 标作 为 情绪 测度 变 量 ,用 线 性 回归 研 究得 出情 绪 对 未来等权重加权市场收益有预测力 ,高情绪预示着低未来市场 收益。Wag tl 0 6取 19 .. 2 0 . .1 日数据为样本区 n. ( 0 ) 9 0 1 0 1 2 的 ea 2 3— 13 间, 以标普 10 0 指数收益率与波动率为市场代表 , 利用Gagr r e因 n 果检验得出市场收益率与波动率是情绪波动 的原因 ,而情绪却 不 是 市 场 收 益 率 与 波 动 率 变 动 的 原 因 。 Sh l g (0 9 以 emen 20 ) i 18 05 度 消费 者 信 息 指 数 作 为 个 人 投 资 者情 绪 的代 理 变 9 5 20 月
香港股票投资英语词汇翻译

香港股票投资英语词汇翻译小编为大家整理了香港股票投资英语词汇翻译,希望对你有帮助哦!香港股票投资英语词汇翻译:柱状图 Bar Chart流动比率 Current Ratio流动负债 Current Liabilities流动资产 Current Asset相反理论 Contrarian Theory三顶 Triple Tops下降楔形 Falling Wedge下降旗形 Falling Flag下降轨 Downward Trendline下跌风险 Downside Risk上升楔形 Rising Wedge上升旗形 Rising Flag上升轨 Upward Trendline上升风险 Upside Risk大手成交 Large Transaction大利市机 Teletext中央结算系统 Central Clearing and Settlement System互惠基金 Mutual Funds分拆 Spin-off一篮子备兑证 Basket Covered Warrants入限价买盘 Buy Limit Order三角形 Triangle三底 Triple Bottoms升水 Premium引伸波幅 Implied Volatility手 Lot Size支持线 Support Line止蚀盘 Stop Loss Order止赚盘 Stop Profit Order牛市 Bull Market出限价沽盘 Sell Limit Order可换股债券 Convertible Bonds市价盘 Market Order市盈率 Price-to-earnings Ratio (P/E Ratio) 平价 At the Money未平仓合约 Open Interest未平仓合约 Open Interest生产物价指数 Producer Price Index (PPI) 生产物价指数 Producer Price Index, PPI 交叉盘 Cross Trade名义利率 Nominal Interest Rate合并 Merger回报 Return成分股 Constituent Stock成交量 Volume收市价 Closing Price老鼠仓 Rat Trading自动对盘 Automatching行使价 Exercise Price优先股 Preferred Stock价外 Out of the Money价内 In the Money孖展户口 Margin Account庄家 Market Maker低水 Discount利率 Interest Rate即日鲜 Day Trading批股 Share Placement折让 Discount投资组合理论 Portfolio Theory投资银行 Investment Banker杠杆比率 Gearing Ratio每日波幅限额 Daily Fluctuation Limit系统性风险 Systematic Risk供股 Right Issue供股 Right Issue供股权 Rights固定资产 Fixed Asset定息债券 Fixed Income Securities所有普通股指数 All-Ordinaries Index招股书 Prospectus拋空 Short Sale拆出利率 Offer Rate注资 Asset Injection沽空 Short Sale波浪理论 Wave Theory波幅 Volatility股市指数 Stock Index股份回购 Share Buyback/Repurchase 股息 Dividend股票市场 Stock Market股票孖展 Share Margin股东股本利益Shareholer’s Equity金管局 Hong Kong Monetary Authority 阻力区 Resistance Level阻力线 Resistance Line信贷评级机构 Credit Rating Institution 按金户口指数备兑证 Index Covered Warrants。
个人投资者情绪能预测市场收益率吗

个人投资者情绪能预测市场收益率吗个人投资者情绪能预测市场收益率吗市场收益率是衡量投资效果的重要指标之一,从传统的投资学角度来看,市场收益率受到诸多因素的影响,如经济政策、市场供求关系、企业盈利等。
然而,在现代金融理论中,个人投资者情绪也被认为是影响市场收益率的重要因素之一。
个人投资者情绪是指个体在投资决策时具有的情感和态度,通常包括贪婪、恐惧、乐观和悲观等心理反应。
过去的研究表明,个人投资者情绪与市场收益率之间存在一定的关联性,即情绪指标在一定程度上能够预测市场的走势。
首先,贪婪与恐惧情绪对市场收益率的影响非常明显。
当个人投资者出现贪婪情绪时,他们会追逐热门股票或者盲目追涨,导致股价过高,市场收益率随之下降。
相反,当个人投资者出现恐惧情绪时,他们会采取保守的投资策略,选择低风险资产,从而影响市场的需求,进而影响市场收益率。
其次,乐观与悲观情绪也会对市场收益率产生影响。
当个人投资者对未来市场表现持乐观态度时,他们倾向于购买股票,带动市场需求增加,进而提高市场收益率。
相反,当个人投资者对未来市场表现持悲观态度时,他们会抛售手中的股票,导致市场需求减少,进而影响市场收益率。
此外,个人投资者情绪的传染效应也会影响市场收益率。
个人投资者之间会相互影响,形成共识或群体行为。
当市场中的个人投资者情绪整体上偏向乐观时,其所做出的投资决策也会倾向于乐观,带动市场收益率上升。
反之,当市场中的个人投资者情绪整体上偏向悲观时,其所做出的投资决策也会倾向于悲观,导致市场收益率下降。
然而,虽然个人投资者情绪在一定程度上能够预测市场收益率,但其预测能力并不是完全可靠的。
首先,个人投资者情绪是个体行为,受个人特征、经历和环境等因素的影响,因此很难量化和客观衡量。
其次,个人投资者情绪的变化通常是非线性和不确定的,难以准确地预测市场的波动和收益率变化。
此外,个人投资者情绪往往受到多种因素的干扰,如媒体报道、政治局势、国际形势等,这些因素对市场的影响往往超出个人投资者情绪的作用。
科学分析投资者情绪对房地产行业股票价格偏离度的影响

科学分析投资者情绪对房地产行业股票价格偏离度的影响李华;张涛【摘要】由于我国股市运行机制不够完善,房地产行业近几年的股票价格大幅波动,已经出现了价格"泡沫"现象.主要验证情绪因子(市场情绪因子与个股情绪因子)影响房地产行业股票价格的偏离度,从而导致房产行业出现价格"泡沫"现象.首先,引用Baker和Wurgler采用的主成分分析法分别构造市场投资者综合情绪指标和个股投资者综合情绪指标;其次,采用剩余收益模型计算出房地产行业40家上市公司股票的内在价值;然后,通过实证得出情绪因子影响的股票价格偏离度;最后,根据结论给出建议.【期刊名称】《天津科技》【年(卷),期】2016(043)004【总页数】8页(P18-25)【关键词】内在价值;市场情绪;个股情绪;主成分分析法;股票价格偏离度【作者】李华;张涛【作者单位】中国社会科学院数量经济与技术经济研究所北京100732;辽宁科技大学工商管理学院辽宁鞍山114051;中国社会科学院数量经济与技术经济研究所北京100732【正文语种】中文【中图分类】F830.91行为金融学的相关研究主要集中于解释市场中出现的那些用传统金融理论无法解释的异象。
近年来,许多经济学者探讨投资者情绪对股票收益的影响,而本文侧重研究的是投资者情绪对股票价格偏离度的影响。
Brown 和 Cliff研究了市场情绪与股票价格偏离之间的关系,但是其研究仍然有不足之处。
Brown 和 Cliff 讨论的是情绪与个股价格之间的关系,却使用了市场情绪。
从理论上说,市场情绪对个股的价格是有影响的,但是近年来行为金融研究者提出了个股情绪这一概念,表示个股情绪比市场总体情绪更能影响个股的收益;[1]Basu首次提出市盈率(P/E)的作用,他发现在以公司市盈率为基础构造投资组合时,低市盈率的公司股票组合收益率较高,而高市盈率的公司股票组合收益率则较低;[2]Baker和Wurgler研究投资者的情绪如何影响股票收益,预测具有主观意见的群体投资者对股票收益影响最大,论证结果证实了这一点;[3]Kurov也应用 BW 月度情绪指标,采用1990年1月~2004年11月期间129 组货币政策研究了货币政策通过投资者情绪最终影响股市收益间的关系,他发现熊市中的货币政策要比牛市时的货币政策对投资者情绪影响更大,同样,情绪对股市收益也更大;[4]Kumar和Lee用买卖不均衡指标(即股票主买成交量与主卖成交量之差对总主买卖成交量的占比)代表单只股票的情绪,通过分析 1991—1996 年超过 185 万个人投资者的买卖交易,发现了买卖不均衡指数与投资者的买入(或卖出)行为一致;[5]Glushkov通过研究分析得出,20世纪80年代的机构投资者更喜欢购买情绪敏感性比较低的股票,然而90年代的机构投资者开始大量购买并持有情绪敏感性比较高的股票;[6]情绪对于市场诚信度较低而“羊群行为”倾向比较高的股票市场的影响会更高。
投资者有限关注与股票横截面收益

研究意义
探讨投资者有限关注对股票横 截面收益的影响,有助于丰富 金融市场微观结构理论,为投 资者提供参考。
研究结果可以为投资策略的制 定提供实证支持,提高投资组 合的收益和风险控制能力。
对于政策制定者和监管机构而 言,研究结果有助于了解市场 缺陷和潜在风险,为政策制定 提供依据。
05
结论和启示
研究结论
投资者有限关注与股票横截面收 益之间存在显著负相关关系。
这种关系在低波动率、低风险、 低流动性以及小市值公司中更加
显著。
投资者有限关注对股票横截面收 益的影响受到多种因素的影响, 如市场波动、投资者情绪等。
研究启示
投资者的有限关注会影响股票的横截面收益,因此投资者在做出投资决 策时应充分考虑自身关注的局限性。
相关研究综述
要点一
研究综述
关于投资者有限关注与股票横截面收益的研究综述主要 涉及两个方面的内容。一方面是投资者有限关注对股票 横截面收益的影响,另一方面是投资者有限关注与其他 影响因素(如市场环境、宏观经济因素等)的相互作用 对股票横截面收益的影响。
要点二
研究不足与展望
虽然已有大量关于投资者有限关注与股票横截面收益的 研究,但仍然存在一些研究不足之处。例如,对于投资 者有限关注的内部机制和影响因素的研究还不够深入; 对于不同类型投资者的有限关注差异和行为模式的研究 还不够全面等。未来研究可以进一步探讨这些领域的问 题,为投资者和市场提供更加全面和深入的参考。
投资者有限关注的影响
投资者有限关注会影响投资者的决策和行为,进而影响股票的横截面收益。例如,投资者 可能过度关注近期信息或特定类型的信息,导致股票价格反映过度或不足,从而影响股票 的横截面收益。
投资者情绪、股票错误估值与上市公司投资

投资者情绪、股票错误估值与上市公司投资蒋玉梅【期刊名称】《经济与管理》【年(卷),期】2014(000)001【摘要】Residual income model to measure the stock valuation level, based on the company level measure of investor sentiment, the author uses the unbalanced panel data to test investors how emotion through the stock market conduction to the listing corporation, which affects the actual investment behavior. The Empirical study found that investor sentiment mainly through direct channels rather than to cater to the influence of listing corporation investment behavior of indirect financing channels, and the company's investment in the catering to show anti cater to the mechanism of investor sentiment. In addition, different characteristics of the investment on investor sentiment have the sensitivity of cross-section differences.%以剩余收益估值模型衡量股票错误估值程度,基于公司层面测度投资者情绪,利用非平衡面板数据模型检验投资投资者情绪如何通过证券市场传导到上市公司从而影响其实际投资行为。
投资者情绪、风险承担与股票收益

投资者情绪、风险承担与股票收益
吴慧慧;迟骏
【期刊名称】《金融发展研究》
【年(卷),期】2022()1
【摘要】本文从整体投资者情绪和投资者情绪分歧两个维度,考察投资者情绪截面特征对股票定价的影响,并探究投资者情绪对股票定价的影响机制。
一方面,分别使用投资者情绪横截面均值和方差表征整体投资者情绪和投资者情绪分歧,并构建同时包含整体投资者情绪和投资者情绪分歧的资产定价模型。
另一方面,使用沪深A 股上市公司2007—2020年面板数据,实证检验上述理论模型的结论。
理论和实证研究表明,整体投资者情绪和投资者情绪分歧均显著正向影响股票收益,两者的交互作用负向影响股票收益;整体投资者情绪和投资者情绪分歧均显著提高风险承担水平,而风险承担水平的提高会增加股票收益,即风险承担在投资者情绪对股票收益的影响中起到了中介作用。
【总页数】10页(P38-47)
【作者】吴慧慧;迟骏
【作者单位】扬州大学;贵州民族大学
【正文语种】中文
【中图分类】F830.59
【相关文献】
1.投资者情绪与股票收益--基于个人和机构投资者情绪的对比研究
2.投资者情绪与股票收益的实证分析——基于上证投资者情绪综合指数
3.基于舆情分析的投资者情绪指标对科技业股票收益率的影响
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5.投资者情绪对股票收益率及其波动的影响--基于对恒瑞医药的研究
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证券与股票常用英语词汇实用单词
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证券与股票常用英语词汇实用单词如今英语是适用范围最广的一种语言,像证券、股票等金融行业也会涉及到一些英语,下面是店铺整理的证券与股票常用英语词汇,希望对大家有帮助。
证券与股票常用英语词汇All Ordinaries Index (澳大利亚)股市指数Amex(American Stock Exchange) 美国股票交易所amortize 摊提,分期偿还债务annuity 年金享受权asking price 卖主的开叫价assess 对(财产等)进行估价,确定(款项)的金额back 拖欠的bad loan 呆账,坏账bailout 帮助……摆脱困境balloon (分期付款中)最后数目特大的一笔barometer 晴雨表,[喻]标记,指标basis point 基点(一个百分点的百分之一)bear markets 熊市blue-chip (股票等)热门的,(在同行中)最赚钱的forex foreign exchangebond 债券,公债bourse 交易所,证券交易所bull markets 牛市bullish 牛市的bunji-change 快速的大幅度变化CAC-40 Index (法国)股市指数CD(certificate-of-deposit) 大额存款单Chicago Mercantile Exchange 芝加哥商业交易所Consumer Price Index 消费者价格指数contagion 蔓延correction 调整coupon rate 券根利率CTA(Commodities Trading Advisor) 农矿产品交易顾问Currency board 货币委员会DAX index (法兰克福)德国股市指数dead loan 死帐delist 从上市证券表中除名derivatives 衍生金融商品(由利率或债券、外汇或汇率以及股票或股价指数等现货市场衍生出来,主要有期货futures、期权option trading与掉期swap三种类型,品种多达100余种。
股市最常用的英语
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股市最常⽤的英语the characteristic of legal right合法权⼒性shareholders’ congress股东⼤会members of the board of directors董事会成员negotiable securities有价证券share interest(dividend)股息bonus红利shareholder股东periodical revenue定期收⼊pledge抵押品the characteristic of universal circulation普遍流通性the characteristic of monetary speculation⾦融投机性the price of stock股票价格the characteristic of investment risk投资冒险性issue stocks发⾏股票subscribe stocks认购股票securities exchange证券交易所investor投资者stockbroker经纪⼈securities company证券公司to raise funds for the enterprise 为企业筹集资⾦to be conducive to the decentralization of proprietary rights 有助于所有权的分散to provide a means of equal distribution of social wealth 提供⼀种平等分配社会财富的⼿段to promote the long-term investment of international funds 促进国际资⾦的长期投资to accelerate the turnover of international capital 加速各国之间资⾦的周to further the advancement of world economy and international trade 促进世界经济和国际贸易的发展to coordinate international relations 协调国际经济关系executive director of board 执⾏董事concurrent director of board 兼职董事chairman of the board of directors (general director) 董事主席(董事长)director manager 董事经理permanent director of board 永久董事acting director of board代理董事ordinary shares (common stock) 普通股merit-based shares 优绩股developmental shares 成长股speculative shares 投机股preference shares 优先股accumulative preference shares 累积优先股non- accumulative preference shares⾮累积优先股transferable preference shares 可调换优先股accumulative- transferable preference shares 累积调换优先股substantial shares 实质股craze shares热门股the par value of shares 股票⾯值the net value of shares股票净值the market value of shares 股票市值the sum of shares 股份总数the money paid for shares 股⾦the serial number of shares 股票编号open an account with the stockbroker 开户completion of a business transaction 交割transferring ownership 过户liquidation of stocks 股票的清算crisscross deal 交叉交易selective shares deal 股票选择交易date declare 宣布⽇date of record 股权登记⽇date payable 派息⽇superior shares 优良股buying up 多头short sales (short position) 空头bull market ⽜市bear market 熊市opening price 开盘价closing price收盘价suspension of business in case of skyrocketing of stock prices 涨停板suspension of business in case of slump of stock prices 跌停板settlement and compensation 清偿spot transaction (over-the-counter deal) 现货交易credit deal 信⽤交易forward business (future trades) 期货交易investment trust company 投资信托公司petty investors with limited means ⼩户投资者principal quotation 主要⾏情secondary quotation 次要⾏情routine quotation (blackboard quotation) ⽇常⾏情(⿊板⾏情)reasonable quotation 合理⾏情irrational quotation不合理⾏情wavering quotation with undercurrent 隐含暗流的徘徊⾏情the characteristic of legal right合法权⼒性shareholders’ congress股东⼤会members of the board of directors董事会成员negotiable securities有价证券share interest(dividend)股息bonus红利shareholder股东periodical revenue定期收⼊pledge抵押品the characteristic of universal circulation普遍流通性the characteristic of monetary speculation⾦融投机性the price of stock股票价格the characteristic of investment risk投资冒险性issue stocks发⾏股票subscribe stocks认购股票securities exchange证券交易所investor投资者stockbroker经纪⼈securities company证券公司to raise funds for the enterprise 为企业筹集资⾦to be conducive to the decentralization of proprietary rights 有助于所有权的分散to provide a means of equal distribution of social wealth 提供⼀种平等分配社会财富的⼿段to promote the long-term investment of international funds 促进国际资⾦的长期投资to accelerate the turnover of international capital 加速各国之间资⾦的周to further the advancement of world economy and international trade 促进世界经济和国际贸易的发展to coordinate international relations 协调国际经济关系executive director of board 执⾏董事concurrent director of board 兼职董事chairman of the board of directors (general director) 董事主席(董事长)director manager 董事经理permanent director of board 永久董事acting director of board代理董事ordinary shares (common stock) 普通股merit-based shares 优绩股developmental shares 成长股speculative shares 投机股preference shares 优先股accumulative preference shares 累积优先股non- accumulative preference shares⾮累积优先股transferable preference shares 可调换优先股accumulative- transferable preference shares 累积调换优先股substantial shares 实质股craze shares热门股the par value of shares 股票⾯值the net value of shares股票净值the market value of shares 股票市值the sum of shares 股份总数the money paid for shares 股⾦the serial number of shares 股票编号open an account with the stockbroker 开户completion of a business transaction 交割transferring ownership 过户liquidation of stocks 股票的清算crisscross deal 交叉交易selective shares deal 股票选择交易date declare 宣布⽇date of record 股权登记⽇date payable 派息⽇superior shares 优良股buying up 多头short sales (short position) 空头bull market ⽜市bear market 熊市opening price 开盘价closing price收盘价suspension of business in case of skyrocketing of stock prices 涨停板suspension of business in case of slump of stock prices 跌停板。
投资者情绪与股票截面收益翻译
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投资者情绪与截面股票收益率摘要:我们研究投资者情绪如何影响股票的截面收益。
我们预测投资者情绪对证券有较大的影响(其价值高度主观且很难套利)。
与此预测一致,我们发现如果投资者的情绪代理指标一开始较低,则事后回报率相对较高(尤其对那些小公司股票,新发行股票,高波动性的股票,亏损企业股票,不分红企业的股票,高速成长的股票,困境企业的股票而言)。
另一方面,当投资者情绪很高时,这些类别的股票获取相对较低的事后回报。
经典的金融理论并没有对投资者情绪做出解释。
相反,这一理论认为,理性的投资者之间进行竞争,并且他们多样化投资以最优化其投资组合,将产生价格等于预期现金流的贴现值这样一个均衡,并且预期截面回报率仅依赖于截面的系统性风险(值)。
即使有些投资者是非理性的,经典理论认为他们的投资需求被套利者抵消,因此对价格不产生重大影响。
在本文中,我们有证据表明,投资者的情绪可能对股票截面价格有显著的影响。
我们先从简单的理论预期开始。
因为错误定价是这样的一个结果:即面对套利约束的情况下,大量未知需求冲击所致。
当股票交易是以情绪为基础的需求或套利的结果时,我们预测大量的投资者情绪会产生截面效应(即并非简单的所有股票价格同时上升或下降)。
在实践中,有两个截然不同的渠道会产生类似的预测结果。
由于股票对投机性需求最为敏感,那些有较高主观价值的股票同时也可能是风险和套利成本最高的股票。
具体地说,理论表明两个不同的渠道更容易受投资者情绪变化的影响,这些影响通过具有某些特征(新发行的,小公司的,高波动的,亏损的,不分红的,困境中的,或者高速增长当中的股票)的企业股票来表现。
为了检验经验预测的真实性,并得到投资者情绪更真实意义上的概念,我们从 1961 年开始到互联网泡沫时代,总结美国市场这段时间内市场情绪的波动作为开始。
这个总结以生动的描述为基础,因此仅仅别看作一个建议性的、投资者情绪波动的事后特征。
然而,该总结的基本信息似乎和我们的理论预测是一致的,并认为一个更准确地实证是必要的。
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投资者情绪与截面股票收益率
摘要:我们研究投资者情绪如何影响股票的截面收益。
我们预测投资者情绪对证券有较大的影响(其价值高度主观且很难套利)。
与此预测一致,我们发现如果投资者的情绪代理指标一开始较低,则事后回报率相对较高(尤其对那些小公司股票,新发行股票,高波动性的股票,亏损企业股票,不分红企业的股票,高速成长的股票,困境企业的股票而言)。
另一方面,当投资者情绪很高时,这些类别的股票获取相对较低的事后回报。
经典的金融理论并没有对投资者情绪做出解释。
相反,这一理论认为,理性的投资者之间进行竞争,并且他们多样化投资以最优化其投资组合,将产生价格等于预期现金流的贴现值这样一个均衡,并且预期截面回报率仅依赖于截面的系统性风险(β值)。
即使有些投资者是非理性的,经典理论认为他们的投资需求被套利者抵消,因此对价格不产生重大影响。
在本文中,我们有证据表明,投资者的情绪可能对股票截面价格有显著的影响。
我们先从简单的理论预期开始。
因为错误定价是这样的一个结果:即面对套利约束的情况下,大量未知需求冲击所致。
当股票交易是以情绪为基础的需求或套利的结果时,我们预测大量的投资者情绪会产生截面效应(即并非简单的所有股票价格同时上升或下降)。
在实践中,有两个截然不同的渠道会产生类似的预测结果。
由于股票对投机性需求最为敏感,那些有较高主观价值的股票同时也可能是风险和套利成本最高的股票。
具体地说,理论表明两个不同的渠道更容易受投资者情绪变化的影响,这些影响通过具有某些特征(新发行的,小公司的,高波动的,亏损的,不分红的,困境中的,或者高速增长当中的股票)的企业股票来表现。
为了检验经验预测的真实性,并得到投资者情绪更真实意义上的概念,我们从1961年开始到互联网泡沫时代,总结美国市场这段时间内市场情绪的波动作为开始。
这个总结以生动的描述为基础,因此仅仅别看作一个建议性的、投资者情绪波动的事后特征。
然而,该总结的基本信息似乎和我们的理论预测是一致的,并认为一个更准确地实证是必要的。
我们的主要经验做法如下。
因为情绪驱动的错误定价的截面模式将很难直接被发现,我们考察股票收益的截面预测模式是否依赖于一开始的情绪代理指标。
例如,相对于老公司而言,新公司的未来低回报率和事前新公司的股票被高估一致。
像往常一样,我们注意到共同的假说问题,我们发现任何可预见性模式实际上反映系统性风险补偿。
第一步是选取投资者情绪代理指标,我们可以用时间序列的条件变量。
因为没有完美的或无可争议的投资者情绪代理指标,我们的做法是一定要符合实际。
具体来说,我们考虑最近文献中使用的大量情绪代理指标,形成一个复合情绪指数(以主成分分析为基础)。
为了减少这些情绪代理指标和系统性风险相关的可能性,我们也形成一个以情绪代理指标为基础的指数,并且该指数与几个宏观经济条件垂直正交化。
该情绪指数明显和历史上的股市泡沫及股灾一致。
然后,我们测试随后的股票截面收益如何不同于开始时期的情绪变化。
使用1963年和
2001年之间的月度股票收益,我们以几个主要的公司特征为基础形成一个投资组合,该组合中每个成分权重一样。
(我们的理论预测以及实证结果证实,大企业受情绪的影响较小,因此价值的比重往往会使相关性模式变得不清晰。
)我们发现,当情绪低(低于样本平均),小型股随后的收益特别高,但是当情绪高(高于平均水平),完全没有规模效应。
当投资者情绪低时,以后的回报是新公司(新上市)股票高于老公司的股票,高波动性股票比低波动性股票,亏损公司的股票比盈利公司的股票,不分红公司股票比分红公司股票收益高。
当情绪很高,这些模式完全相反。
虽然以前的数据不像现在这样丰富,在覆盖1935到1961年的样本中这些模式中的一些也是明显的。
排序(sorts)也表明投资者情绪以类似的方式影响快速增长和困境中的企业。
注意到股票以这样的指标分类排序(销售增长率,账面市值比,或者外部融资活动)时,快速增长的企业和困境中的企业在排序的两端,而那些更稳定些的企业位于排序的中部位置。
我们发现,当投资者情绪低时,在排序两端的企业的股票事后收益明显高于它们没有条件限制时的平均值,而在排序中间的股票则较少受到投资者情绪的影响(对于账面市值比结果在统计上是不显著的)。
这个U型排序模式在很大程度上与理论预期是一致的:快速增长和困境中的企业通常有相对主观的价值并且相对难以进行套利活动,所以它们可能更容易受投资者情绪影响。
然后,我们考虑回归的方法,使用Fama-French因素模型分析以企业规模和账面市值比分类的股票的联动效应。
我们使用情绪指数来预测从高到低排序(以对情绪敏感性形式)的投资组合的收益。
毫不奇怪的是,鉴于我们的投资组合权重相等以及我们所考查的几个特征与规模相关,包含SMB作为一个控制性趋势降低了预测的准确性,尽管仍有一些预测能力。
然后,我们再转向另一种经典的解释,他们只是反映了补偿系统性风险的一种复杂模式。
无论是以理性的市场风险溢价这种时间变量还是以风险的截面模式(beta loadings)这种时间变量,这都说明了可预测的证据。
进一步的检验对这些假设提出了疑问。
我们直接测试第二种可能性,发现在可预测性模式与以市场回报或者消费增长的贝塔模式之间并无关系。
如果风险不随时间变化,那么第一个可能性不仅要求以风险溢价的时间变量,也要求标志的变化。
简而言之,它要求在一半的样本期间内(当情绪相对低时),对老公司,较少波动的公司,盈利的公司,以及分红的公司有一个风险溢价(相对于新的、高波动性的、亏损的以及不分红的公司)。
这是有悖常理的。
结论的其他方面也表明系统性风险并不是一个完全的解释。
在最近研究的基础上,得出的结论挑战股票价格的截面收益这样一个经典的观点。
首先,该结论补充了早期文献研究,即证明了投资者情绪有助于解释股票的时间序列收益(Kothari and Shanken (1997), Neal and Wheatley (1998), Shiller (1981, 2000), Baker and Wurgler (2000)). Campbell and Cochrane (2000), Wachter (2000), Lettau and Ludvigson (2001), and Menzly, Santos, and Veronesi (2004),研究了有条件的系统性风险的影响;这里我们以投资者情绪为条件。
Daniel and Titman (1997)检验了截面预期收益为特征基础的模型。
我们把他们的说明延伸到条件特征为基础的模型。
Shleifer (2000)研究早期关于投资者情绪和有限套利的文献,在这是两个关键因素。
Barberis and Shleifer (2003), Barberis, Shleifer, and Wurgler (2005), and Peng and Xiong (2004)讨论交易范围,Fama and French (1993)讨论类似规模股票和账面市场比之间的联动效应;对有类似特征股票的未认识到的需求冲击归于我们的研究。
最后我们扩展并统一了投资者情绪、IPOs以及小企业股票收益之间的关系(Lee, Shleifer, and Thaler。