中信证券融资融券业务介绍

通过融资提高 资金使用效率
融资融券给我们带来了什么——股指期货与融资融券
股反指向期套货利：与融资融券
股指期货理论价格与股指现货的价格比低于无套利区间上限 1、同时卖空指数的股票组合，买进股指期货。 2、当期现价格比回落到无套利区间之后,对期货和现货同时进行平仓,获取套利
收益。 融券业务的推出使得卖空股票现货成为可能，但是目前融券标的不能覆
【中信证券】融资融券业务介绍 -50
目录
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融资融券业务关键环节
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融资融券业务市场情况
3 融资融券给我们带来了什么？
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中信证券融资融券业务优势
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中信证券融资融券服务
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第一部分：融资融券业务关键环节
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融资融券是什么？ 不仅仅是一种交易形式 更是开启各种交易的工具
融资融券业务的关键环节
融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资 融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市 证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）的行为。
融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资 产向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证 券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。与普 通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足 额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。
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Hale Waihona Puke Baidu资融券业务的关键环节
我国融资融券业务试点进程
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融资融券业务的关键环节
在融资融券业务试点期间，要求申请从事融资融券交易的投 资者在公司的开户时间不少于18个月，资产价值不低于50万 元。
投资者教育和 资质审核
征信 授信
开户 签约
融资融 券
交易
风 险 监 控
终止 合同
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第二部分：融资融券业务市场情况
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融资融券业务市场情况
•美国和日本的证券信用贷款规模一般低于证券市值的2%，但 是信用交易规模占证券交易金额的比重却达到16%—20%。
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融资融券业务市场情况
制约业务发展的因素
1、标的券范围 2、各券商提供的融券品种、数量稀少 3、开户时间要求过长 4、业务理解和策略构建需要一段时间
释义
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融资融券业务市场情况
业务潜力巨大
中信证券50万以上的客户46300位——融资融券客户913 位，尚有98%的内部开发空间！
7月经纪业务系统客户平均交易量76万 7月经纪业务系统50万以上客户平均交易量554万，融资
盖股指期货现货范围
买入股指期货
融券卖出相同价 值的股票现货
使用融券
价格修正到无套利区间
期货、现货同时平仓， 买券还券获取套利收益
融券业务成就 方向套利
融资融券给我们带来了什么——权证与融资融券
负溢价权证意味着行权总成本（行权价＋经调整的权证价格）低于正股市价， 行权有一定的套利空间。
通过融券卖出正股， 同时买入权证， 持有该组合直至权证到期， 然后行权 买入正股归还证券。套利收益为正股价格-(每份股票权证价格+行权价)。由于 融券的最长期限不能超过6个月套利需要选择距离到期日在6个月内的权证。
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融资融券业务市场情况
国内融资融券业务现状
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融资融券业务市场情况
中信证券融资融券开展情况
•中信证券累计授信47亿。 •融资交易市场份额的30%-40% •融券交易市场份额的40%-50% •中信证券一天交易量80亿左右，目前信用账户一天交 易量1.4亿左右！
不断努力，探索更好的为客户提供融资融券服务！
举例：西飞国际3月31日—8月6日走势
做空
T+0,波段交易
方向性投资： 扩大收益、双向投资
High Risk High Return
做空
做多
各种金融工具结合融资融券进行套利
融资融券给我们带来了什么——股指期货与融资融券
股指期货与融资融券
关研究表明，初期的股指期货套利机会是较多的，年化收益往往能达到20%以上。 正向套利
•台湾地区证券融资融券交易的规模占总交易量的比例20-40％， 日本市场总交易量的15%。
•日本从1994年到2007年信用交易额复合增速为17%。
•融资融券业务丰富了基金产品，大力促进了私募基金的发展， 盘活公募基金中、长期持仓股票。
•实证研究表明，融资融券交易对股市的成交量有正的作用， 融资融券交易对于增加股市流通性、活跃交易具有明显作用。
维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和） /(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及 费用总和)
当投资者维持担保比例超过300%时，投资者可以提取保 证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后 维持担保比例不得低于300%。
警戒线及平仓线：警戒线为维持担保比例达到150%；平 仓线为信用账户维持担保比例达到130%。
股指期货理论价格与股指现货的价格比高于无套利区间上限 1、卖出股指期货,同时买入相同价值的指数现货（可以利用融资买入） 2、当期现货价格比回落到无套利区间之后,对期货和现货同时进行平仓,获取套
利收益。
卖出股指期货
买入相同价值的 股票现货
使用融资
价格修正到无套利区间
期货、现货同时平仓， 买券还款获取套利收益
目前对于融资融券业务的普通认识 看多融资，看空融券
强烈看好一只股票： 利用杠杆获取更大收 益
使用杠杆融资做多
坚定认为某种行业或 者股票被高估
卖空：看空市场、 做空行业、看空个
股
融资融券给我们带来了什么
目前对于融资融券业务的普通认识
T+0交易 1、锁定价格
交易所T+1交易规则，投资者买入的股票当日不能再卖 出，因此通过融资融券投资者可在当日买进股票之后选择 合适的时点向证券公司融券当日已经买进的股票卖出，从 而实现日内买进股票再卖出的目的，锁定此价格上的收益 或损失。 2、融券进行波段操作
融券客户总交易量663万。 营业部实例：
常州客户平均交易量72万，常州营业部共有14名客户 开立信用账户，7月份10名信用客户进行交易，总交易量 2.06亿，其中融资融券交易量1.25亿，人均交易量2060 万。
第三部分：融资融券给我们带来了什么？
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市场的各种需求，呼唤融资融券业务
融资融券给我们带来了什么
担保物：证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买 入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者 对证券公司融资融券所生债务的担保物。 担保物 = 信用帐户内的现金 + 信用帐户内的可充抵保证金 证券市值
标的证券： 投资者可融入资金买入的证券； 证券公司可对投资者融出的证券。
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融资融券业务的关键环节