套期保值会计原理与实务
高级会计实务-套期保值
（一）做好套期保值前的准备——主要是了解期货市场运行特点，健全风险管理制度、套期保值管理制度和交割制度。
（二）识别和评估被套期风险——主要包括价格波动风险、汇率风险和利率风险等。
（三）制定套期保值策略与计划——确定方向、比例、品种等。
（四）优化套期保值方案——根据方向选择建仓时机、灵活策略。
（五）套期保值跟踪与控制——主要包括正确评价保值效果、建立应急处理机制。
【案例分析】甲公司是境内国有控股大型化工类上市公司，其产品所需的原材料主要依赖进口。
近期以来，由于国际市场上原材料C价格波动较大，且总体上涨趋势明显，甲公司决定尝试利用境外衍生品市场开展套期保值业务。
套期保值属该公司新业务，且需向有关主管部门申请境外交易相关资格。
甲公司管理层组织相关方面人员进行专题研究，主要观点如下：（1）公司作为大型上市公司，如任凭原材料C价格波动，加之汇率波动较大的影响，可能不利于实现公司成本战略。
因此，应当在遵守国家法律法规的前提下，充分利用境外衍生品市场对原材料C进口进行套期保值。
（2）近年来，某些国内大型企业由于各种原因发生境外衍生品交易巨额亏损事件，造成负面影响，鉴于此，公司应当慎重利用境外衍生品市场对原材料C进口进行套期保值，不应该开展境外衍生品投资业务。
（3）公司应当利用境外衍生品市场开展原材料C套期保值。
针对原材料C国际市场价格总体上涨的情况，可以采取卖出套期保值方式进行套期保值。
（4）公司应当在开展境外衍生品交易前抓紧各项制度建设，对于公司衍生品交易前台操作人员应予特别限制，所有重大交易均需实行事前报批、事中控制、事后报告制度。
假设不考虑其他因素。
要求：指出上述观点是否存在不当之处，如存在不当之处，指出不当之处，并说明理由。
【参考答案及分析】（1）不存在不当之处。
（2）存在不当之处。
理由：不能因为其他企业曾经发生境外衍生品交易巨亏损事件，就不利用境外衍生品市场进行原材料C套期保值。
（3）存在不当之处。
套期保值原理及操作方法
套期保值原理及操作方法套期保值是指企业为了规避外汇风险，利用金融工具或交易方式，在未来一段时间内以特定价格和数量购买或出售外币，以锁定预期交易中的外币兑换率。
其目的是通过对冲来自汇率波动带来的风险，保护企业在国际贸易中的利益和利润。
套期保值操作的方法有以下几种：1. 前向套期保值：企业根据预期所需外币金额和时间，与银行签署未来交割的外汇合同。
合同中规定了特定交割时间和交割价格。
企业既可以长期套期保值，也可以短期套期保值，根据业务和交易的特点而定。
2. 期货套期保值：企业可以通过期货合约来实施套期保值。
期货合约是在交易所进行标准化交易的金融衍生工具，具有预先约定的交割价格和交割时间。
企业可以根据预期的外汇需求，选择适合的期货合约进行套期保值。
3. 期权套期保值：企业在购买或销售订单还未达成时，可以购买或出售期权来实施套期保值。
期权是一种购买或出售标的资产的权利，但并不是义务。
期权可以对冲企业面临的汇率下跌风险，同时确保企业在汇率上升时能够从利率差异中获利。
4. 财务套期保值：企业可以通过财务工具来实施套期保值，例如货币互换、货币掉期等。
这些工具与金融机构签署合约，通过交换本币和外币的利息或本金来实现套期保值的目的。
在进行套期保值操作时，企业需要注意以下几点：1. 分析市场：在决定套期保值策略时，企业需要对市场进行全面、综合的分析，包括经济、政治和货币政策等方面的因素。
这有助于企业做出正确的决策，选择适合的套期保值工具。
2. 制定风险管理策略：企业需要制定套期保值的风险管理策略，包括确定套期保值的时间、金额、交割价格等因素。
这有助于企业根据实际需求进行套期保值，降低汇率波动带来的风险。
3. 选择适合的套期保值工具：根据企业的需求和市场情况，选择适合的套期保值工具。
不同的工具有其优缺点，企业需要根据自身情况选择最适合的方式。
4. 监测和评估：企业需要定期监测和评估套期保值策略的有效性和风险管理的效果。
套期保值概念及实例分析知识讲稿
某金属冶炼企业既担心原材料价格上涨，也担心产成品价格下跌。为了全面管理价格风险，该企业在期货市场上 同时采取买入和卖出套期保值策略。例如，在采购原材料时，买入相应的原材料期货合约；在销售产成品时，卖 出相应的产成品期货合约。通过这种方式，企业能够有效地规避价格波动的风险。
04
套期保值的风险与防范
实例分析Байду номын сангаас
某黄金生产商担心未来黄金价格波动 ，因此在期货市场上同时买入和卖出 黄金期货合约。无论未来黄金价格上 涨还是下跌，由于买入和卖出的期货 合约相互对冲，生产商的总体收益保 持稳定。
03
套期保值实例分析
买入套期保值实例分析
总结词
通过买入期货合约的方式，规避未来价格上涨的风险。
详细描述
某炼油厂预计未来需要大量原油，但担心原油价格上涨，因此决定在期货市场 上买入相应的原油期货合约。这样，当未来实际采购原油时，炼油厂可以通过 期货市场的盈利来抵消实际采购成本上升的风险。
VS
增强企业的财务稳健性
通过套期保值策略的应用，企业可以降低 财务风险，保障财务状况的稳健发展。
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实例分析
某棉花生产商担心未来棉花价格上涨，因此 在期货市场上买入棉花期货合约。几个月后 ，棉花实际价格上涨，生产商在现货市场上 的采购成本增加，但由于期货市场的盈利， 生产商的总体成本保持稳定。
卖出套期保值策略
1
总结词
通过卖出期货合约的方式，规避未来价 格下跌的风险。
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详细描述
当生产商或消费者担心未来原材料或产 品价格下跌时，他们可以选择在期货市 场上卖出相应的期货合约，以获得赚取 的权利金。这样，当未来实际价格下跌 时，虽然现货市场上的销售收入会减少 ，但期货市场的盈利可以弥补这部分减 少的收入，达到保值的目的。
套期保值会计原理和实务 课件 55页PPT文档
现货 衍生品
损益
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合计 30 （30） 0
现金流套期
现货 衍生品
损益
时期1
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合计 30 （30） 0
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套保会计对净利润的影响案例：美国西南航空公司航油套保
从右图可以看出，未使 用套保会计情况下的利 润波动幅度大大增加
如果未使用套保会计， 虽然套保交易实现了稳 定现金流的效果，但从 财务报表上并不能反映
套保会计原理与实务
目录
第一章
企业套期保值业务概述
第二章
套保会计原理概述
第三章
套保会计实施流程和举例
第四章 期权和期权组合套保会计实施的讨论
第五章 国际会计准则未来的变化——IFRS9
附录1：套期保值工具类型简介 附录2：公允价值计算的核心考虑
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第一章
企业套期保值业务概述
2
套期保值是企业实现成本控制和风险管理的手段
衍生工具与现货的会计确认和计量的匹配
现货与衍生工具计量上的不匹配
时期1 时期2 合计
现货 衍生品 （30）
损益 （30）
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（30）
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《企业会计准则第 24 号——套期 保值》第四条 套期会计方法，是 指在相同会计期间将套期工具和 被套期项目公允价值变动的抵销 结果计入当期损益的方法。
公允价值套期
大宗商品 价格风险
汇率风险
利率风险
企业的重要生产原材料价格上升，从而推高其生产成本 企业产出的大宗商品价格下降，降低其业务收入
资产项目外币贬值时，企业的收入减少，例如，外币应收帐款 债务项目外币升值时，企业的财务成本上升，例如，外币贷款和外币应付帐款
套期保值会计处理解析【会计实务操作教程】
套期保值会计处理解析【会计实务操作教程】 一、套期保值会计准则规定
套期保值是期汇交易的一种。在外币业务处理中，对资产负债表日产 生的未实现汇兑损益有两种处理方法：一是当期确认法，即在当期损益 中确认；二是递延确认法，即递延到结算日确认。目前，国际上一般按 企业签约的目的不同而对期汇合同进行如下分类：一是已发生外币业务 确定固定的汇率，避免交易日与结算日之间由于汇率变动可能给企业带 来风险而签订的合同，即套期保值；二是规避可确定外币承诺事项可能 给企业带来风险而签订的合同；三是进行外币投机生意而签订的合同。 在 24号准则中，作为公允价值套期的会计处理规定：套期工具为非衍生 工具的，套期工具账面价值因汇率变动形成的利得或损失应当计入当期 损益。被套期项目因被套期风险形成的利得和损失应当计入当期损益， 同时调整被套期项目账面价值。对确定承诺外汇风险进行的套期，企业 可以作为现金流量套期或公允价值套期。
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知Байду номын сангаас！
换成的人民币能够固定，不至于因汇率变动而造成汇兑损失，与银行签 订 90天后出售 5000美元的期汇合同。有关汇率为：2008年 12月 10日 即期汇率：US$=RM￥6.90，90天远期汇率：US$1=RM￥6.80，2008~12月 31日即期汇率：US$1=RM￥6.85，2009年 3 月 10日即期汇率：US$1=RM ￥6.75。有关会计处理如下：
二、套期保值会计处理 （1）套期保值期汇合同的会计处理。为了反映期汇交易的情况，企业 需增设“期汇合同递延损益”、“期汇合同递延折价”分别核算在期汇合 同内由于汇率的变化对期汇合同远期所产生的收益或损失、折价等情 况。 [例]假设富尔公司（以下简称富尔）2008年 12月 10日向美国某采购 商（以下简称美商）出口货物，价值为 5000美元，信用期三个月，经运 输、验货和汇款等程序，货物将于 90天内结算收汇。公司以人民币为记 账本位币并核算经营损益。同日，富尔为了使 90H后收到的 5000美元兑
《高级会计实务》考点：套期保值
《高级会计实务》考点：套期保值套期保值的作用在于企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。
以下是小编搜索整理《高级会计实务》考点：套期保值，欢迎大家阅读!套期保值，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
一、套期保值的原则与方式(一)套期保值的原则主要包括：种类相同或相关原则、数量相等或相当原则、交易方向相反原则、月份相同或相近原则等。
(二)套期保值的方式1.买人套期保值2.卖出套期保值二、套期保值的*作(一)做好套期保值前的准备(二)识别和评估被套期风险(三)制定套期保值策略与计划(四)优化套期保值方案(五)套期保值跟踪与控制三、套期保值的会计处理从会计角度看，套期保值可分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期。
(一)套期工具及被套期项目的认定(二)运用套期保值会计的条件同时满足下列条件的，才能运用企业会计准则规定的套期保值会计方法进行处理：1.在套期开始时，企业对套期关系有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件。
2.该套期预期高度有效，且符合企业最初为该套期关系所确定的风险管理策略。
只有同时符合下列两项条件才能将该套期保值认定为高度有效：在套期开始及以后期间，该套期预期会高度有效地抵消套期指定期间被套期风险引起的公允价值或现金流量变动;该套期的实际抵消结果在80%~125%的范围内。
常见的套期保值有效*评价方法包括主要条款比较法、比率分析法和回归分析法。
3.对预期交易的现金流量套期，预期交易应当很可能发生，且必须使企业面临最终将影响损益的现金流量变动风险。
4.套期有效*能够可靠地计量。
5.企业应当持续地对套期有效*进行评价，并确保该套期在套期关系被指定的会计期间内高度有效。
套期保值原理及操作实例
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套期保值目的
规避价格波动风险，锁定加工利润！
两个市场的利润（亏损）实现完全对冲
现货（期货）亏损
-y
期货（现货）盈利
+y
备注：假设现货、期货市场波动幅度完全一致
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套期保值核心要素
基差 （Basis） 基差 = 现货价格 – 期货价格
假设现货价N（N1、N2、….Nn)，期货价F(F1、F2、…Fn)，基差为B，则： B =N–F
（ 沪日铜期期 货 交 易 单现位货：市场1 手 = 5 吨 ）
期货市场
07/10 现货报价40300元/吨
沪铜结算价39600元/吨，买入100 手CU0910期货合约
09/10 现货报价49800元/吨，买入 沪铜结算价为50000元/吨，卖出
500吨精铜
100手CU0910期货合约平仓。
盈亏 现货成本多支出500吨*9500 期货盈利=100*5*10400=520万 元/吨=475万
（螺纹钢期货交易单位：1手 = 10吨 ）
日期
现货市场
期货市场
08/05 华东市场报价4700元/吨
沪螺纹结算价4870元/吨，卖出 1000手RB0911期货合约
10/15 华东市场报价3500元/吨
沪螺纹结算价为3720元/吨，买入 1000手RB0911期货合约平仓。
盈亏 现货损失1200元/吨*10000 期货盈利=1150元/吨*10000吨
期现市场盈利、亏损对冲
= (N2 – N1) – (F2 – F1)
套期保值会计原理与实务20241019
套期保值会计原理与实务20241019套期保值是指企业通过与金融机构签订金融衍生品合约，针对具有外汇风险、利率风险、原材料价格风险以及其他涉及价格风险的交易或资产负债表项目，采取对冲策略来进行风险管理。
套期保值会计原理是指在进行套期保值交易时，按照一定的会计准则和规定，对相关交易进行会计处理。
根据中国的《企业会计准则第二十一号，金融工具会计确认和计量》以及相关会计准则的规定，套期保值会计原则主要包括以下几个方面：1.风险识别与评估：企业应根据自身业务的特点和现金流风险的分析，识别出与之相关的外汇风险、利率风险、原材料价格风险等。
同时，还要对相关风险进行评估，确定采取套期保值的策略和规模。
2.衡量和记录金融工具：根据套期保值策略和规模，企业应对购买或出售的金融工具进行衡量和记录。
衡量是指根据合同条款和市场价格确定金融工具的公允价值；记录是指将衡量结果记录入会计记录中。
3.确认和计量套期保值的效果：套期保值交易完成后，企业应确认和计量套期保值的效果。
确认是指确认套期保值的关联性和符合条件；计量是指对套期保值的效果进行计量，包括套期保值的收益和损失。
4.披露：企业应在财务报告中对套期保值交易进行适当的披露，包括套期保值的策略和规模、衡量和记录的方法、套期保值的效果以及与套期保值相关的风险等。
这样可以提高财务报告的透明度，让投资者和利益相关者了解企业的风险管理情况。
套期保值的会计实务包括以下几个方面：1.选择适合的套期保值工具：企业应选择适合其风险管理需求的套期保值工具，如远期合约、期货合约、互换合约等。
在选择套期保值工具时，应考虑合同期限、费用、流动性等因素。
2.确定套期保值策略和规模：企业应根据风险管理需求和市场情况，确定套期保值的策略和规模。
这需要综合考虑企业的现金流风险、市场预期、管理能力等因素。
3.建立和完善内部控制制度：企业应建立完善的内部控制制度，包括风险管理政策、操作流程、风险监测和报告机制等，以确保套期保值交易的有效运作。
套期保值基本原理及案例分析
交易日
现货市场
期货市场
基差
期
2010.5. 价格为1750元/吨，
3 担心未来采购价格上
涨
买入50手1009合约， 开仓价为1850元/吨
-100
2010.9. 价格涨至1820元/吨， 卖出50手1009合约， -80
10
按计划购入1000吨 平仓价为1900元/吨
盈亏情况
注
亏损：（1750-1820） ×1000=-7万
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3、做好阶段性的总结
定期对套期保值业务进行总结，分析得与 失，逐步积累经验。
涉及套期保值的业务人员和相关部门要注 重相关知识的再学习和更新，不断提高套 期保值的效率。
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2024/7/19
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基差 风险
影响持有成 本因素的变 化
期货价格与 现货价格的 随机扰动
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基差风险管理对策 选择有利的套期保值时机与确定合适的套期保值
比例。 建立合理的套期保值基差风险评估和监控制度。 建立严格的止损计划以规避异常基差变化的小概
率事件风险。
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概念 原理 原则
确定合理目标 确定套保方向
亏损：（1850-1900） ×300×20=-30万
现货市场盈利对冲期货市场后，仍亏损12万
基差走 弱20
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终端消费型企业——通过买入保值规避采购风险
案例【3】：某玻璃加工企业于2010年5月份签订一份9月份的1000吨玻璃采购 合同，5月份玻璃现货价格为1750元/吨，但因担心市场上的过度需求推动玻璃 价格上涨，导致采购成本增加。为避免将来价格上涨带来的风险，该玻璃加工 企业决定在郑商所买入玻璃期货进行对冲。
简述套期保值的原理
简述套期保值的原理
套期保值是一种金融衍生工具，它可以帮助企业或投资者减少由于价格波动而带来的风险。
其原理是通过同时进行两个互相影响的投资，以抵消价格波动的风险。
具体而言，套期保值的原理可以分为以下几步：
1. 首先，投资者选择一种与其主要资产或商品相关的衍生品，例如期货合约或期权合约。
2. 投资者根据未来预期的价格走势，对其主要资产或商品进行买卖决策。
3. 投资者根据所选择的衍生品合约，在期货市场或期权市场上进行相反的买卖决策。
4. 投资者通过同时进行的两个交易，即主要资产或商品的交易和衍生品的交易，达到对冲价格波动的目的。
5. 当主要资产或商品的价格发生变动时，与之相对应的衍生品的价格也会发生变动，从而实现对冲。
如若价格上涨，衍生品合约会盈利，从而抵消主要资产或商品的损失；反之亦然。
套期保值的原理可以帮助投资者或企业主动管理风险，特别是在面临市场价格波动较大时。
它可以有效降低因价格波动而导致的财务损失和风险暴露，并提供相对稳定的经济获益，从而帮助维持企业的盈利能力和资金流动性。
套期保值会计实务及难点问题
比率分析 法
通过比较被套期风险引起的套期工具和被 套期项目公允价值或现金流量变动金额， 计算两者之间的比率，以确定套期是否有 效的方法
参数少，好计算。而且评价 有效性的同时，也可帮助计 量套期无效部分，回顾有效 性评价比
但只能用于回顾有 效性评价，一般不 能用于预期有效性 评价
回归分析 法
HXCPA
套期保值的分类
套期保值按套期关系(即套期工具和被套期项目之间的关系)可划分为公允价值套期、现金流量套期和境外净 投资套期。
➢ 公允价值套期 是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分 的公允价值变动风险进行的套期。该类价值变动源于某类特定风险，且将影响企业的损益。 确定承诺：是指在未来某特定日期或期间，以约定价格交换特定数量资源、具有法律约束力的协议（实 质上就是一种远期合同）。一般而言，确定承诺中包含的风险是公允价值变动风险，而非现金流量变 动风险。
HXCPA
名称
套期保值会计的原理与适用条件
定义
优点
主要条款 比较法
比较套期工具和被套期项目的主要条款的 匹配程度（如本金、到期期限、内含变量 、定价日期、商品数量、货币单位等）， 以确定套期是否有效的方法
无须计算，简单快捷,
HXCPA
缺点
适用情况有限，而 且只能用于预期有 效性评价，不适用 于回顾有效性评价
套期保值会计的原理与适用条件
➢ 套期关系：确定套期工具和被套期项目，并指明是公允价值套期还是现金流量套期 ➢ 风险管理目标：规避某类具体风险 ➢ 套期策略：建仓规模、空头或多头、开平仓时机等交易策略 ➢ 套期有效性评价方法： • 主要条款比较法； • 比率分析法； • 回归分析法；
套期保值会计准则及实务研讨
套期保值会 计准 则及实务研 讨
李俊 峰 招 金 期 货有 限公 司 山 东淄 博 ２ ５ ５ ０ ０ ０
摘要 ： 在全球 经济形 势不能保持 稳 固发展 的趋 势下 ， 套期 保值成 为 企业规避 由 内外部 影响 因素所 引致 的经 营风 险的 种 有效 经营途径 ， 有助 于各种 风险规避 、 资源优化 配置 、成 本 战略规划和 企业核 心 竞争 力的提升 ， 因而在众 多企 业 的经 营管理 中得 以广 泛推 广应 用。 本文 简要 分析 套期保 值 的基 本 内涵和 套期 保 值业 务的会 计处理 方法 ， 然后利
一
用 实 务 案 例 来 阐 释 期 贷 套期 保 值 业 务具 体 的 会 计 处 理 步骤 ， 最 后 总 结 套 期 保 值 会 计 处理 应 注 意 的 问题 。 关键词 ： 套期 保 值 ； 商 品期 货 ； 会 计 处 理
套期保值 的基本 内涵 准则 中有 关衍 生金融工具会计处理规范条例 ， 套期保值业 务的会 套期保值 属于一种期汇业务 ， 是通过在 金融市场上利用期货 计处理方法主要包括 以下三 种 ： 交易来规避 或转移 现货市场价格变动引起 的风 险 ， 可有效地将企 Ｉ ． 公允价值 套期保值 。公允 价值保值 是指在某 一时 间范 围 业所 面临的波动 性价格 风险通过金 融工具 的选 择转移 到金融市 内为避免 因特定 风险 的发 生影响 已确认 的资产或 负债、 尚未确 场 中来 ， 从 而使其达 到保值 的效 果 ， 保 证企业生 产经营 活动的平 认的确定承诺 ， 或该资产或负债 、尚未确认 的确定承诺 中所包含 稳有效地开展 ， 还可 以在一定 程度上优化改 善企 业所面临 的经营 的可辨认 部分的公允 价值变 动进而损坏 企业经济效 益的行为发 环境 使企业经营发展 的风险降至最低水 平。 生所采取 的一种会计 处理方法 。其 中套 期工具的公允价 值变动 损益直接计人 当期损益 ， 而 由于被套期风险的发生而给被套期项 二 、套期保值业务的会计处理方法 目带 来的利得或损益 同样计入 当期损 益， 同时调整被套期项 目的 企业 所处 实 际经营 情 况不 同 ， 预 期 所要 达成 的 目的有 所差 账 面价值 。 异， 进 而产 生不同类型的套期保值 的会计处理方 法。从会计角度 ２ ． 现 金流量套 期保值 。现金流 量套期保值 是指 已经 确认 的 分析 ， 套期保值 是指企业为规避来 自汇率 、利率 、商 品价格 、股 资产 或负债在未来发生 的交易活 动中， 由于某种特定风险的发生 票 价格和 商业信 用等方 面的波动 风险 ， 选择使 用一种 以上 （ 包含 而导 致其 现金流量 的变动 ， 从而影响企业的经济损益 。套期工具 种） 的金融套 期工具 ， 使 其公允价值 或现金 流量变 动预期 抵销 的会计处 理分为有效套期和无效套期两种形 式： 前者 以单项 目直 被套 期项 目全部或部 分公允价值 或现金 流量变动 。根据新 会计 接反 映， 计入所有者权益 ； 后者则直接计入当期损益科 目。
套期保值的基本原理及应用
套期保值的基本原理及应用一、套期保值的基本原理1、套期保值的概念：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
2、套期保值的基本特征：套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
3、套期保值的逻辑原理：套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
二、套期保值的方法1、生产者的卖期保值：不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值：对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。
为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
3、加工者的综合套期保值：对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。
套期保值概念及案例分析
套期保值概念及案例分析本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March套期保值基本讲解及案例分析一、套期保值的基本原理1、套期保值的概念套期保值是指把现货延期市场当作转移价格风险的场所，利用现货延期合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保值的交易活动。
2、套期保值的基本特征套期保值的基本作法是，在现货市场和现货延期市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在现货延期市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由现货延期交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在"现"与"现货延期"之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
3、套期保值的逻辑原理套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的现货延期和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，现货延期合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与现货延期价格还具有趋合性，即当现货延期合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，现货延期和现货价格具有高度的相关性。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
二、套期保值的方法1、生产者的卖期保值不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在现货延期市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。
套期保值的原理及应用举例
套期保值的原理及应用举例一、套期保值的原理套期保值是一种金融衍生品交易策略，主要用于降低企业或个人在面临价格波动时的风险。
其原理是通过在衍生品市场上建立相反的头寸，以对冲实体资产或负债的价值变动。
下面是套期保值的原理的具体解析：1.对冲原理：套期保值的核心原理是通过买卖衍生品与实体资产进行对冲，以实现风险的平衡。
当实体资产的价格发生变动时，投资者在衍生品市场上的头寸会产生对冲效果，从而减少实体资产的损失。
2.套期保值工具：套期保值的常用工具包括期货合约和期权合约。
期货合约是一种按照约定日期和价格买卖标的资产的合约，用于锁定未来的价格。
期权合约是一种赋予买方在未来某个时点以约定价格买卖标的资产的权利的合约，买方有权利但无义务行使该权利。
3.对冲策略：套期保值的对冲策略根据实体资产的类型和期望风险进行选择。
常见的对冲策略包括完全套期保值和部分套期保值。
完全套期保值是指投资者通过在衍生品市场上建立与实体资产价值相等的头寸进行对冲，以完全消除风险。
部分套期保值是指投资者通过在衍生品市场上建立与实体资产价值部分相等的头寸进行对冲，以减少风险。
二、套期保值的应用举例下面是一些套期保值的应用举例，以帮助读者更好地理解其实际应用场景：1.农产品套期保值：–农产品价格波动较大，种植农民可以利用期货合约进行套期保值。
例如，种植小麦的农民可以在期货市场上卖出小麦期货合约来锁定未来的销售价格，以应对价格下跌的风险。
–同样，食品加工企业也可以利用套期保值策略来对冲原材料价格的波动。
例如，面粉加工厂可以通过期货市场上买入小麦期货合约来锁定原材料的采购价格。
2.贸易套期保值：–进出口贸易商可以利用套期保值策略来对冲外币汇率的波动。
例如，一家进口商可以在货币期货市场上卖出美元期货合约来锁定未来购汇的成本，以避免汇率上涨带来的成本增加。
–同样，出口商也可以利用套期保值策略来对冲外币汇率的风险。
例如，一家出口商可以在货币期货市场上买入美元期货合约来锁定未来外汇收入的价值，以避免汇率下跌导致收入减少。
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2011年10月
目录
第一章
企业套期保值业务概述
第二章
套保会计原理概述
第三章
套保会计实施流程和举例
第四章 期权和期权组合套保会计实施的讨论
第五章 国际会计准则未来的变化——IFRS9
附录1：套期保值工具类型简介 附录2：公允价值计算的核心考虑
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第一章
企业套期保值业务概述
2
套期保值是企业实现成本控制和风险管理的手段
汇率风险
利率风险
企业的重要生产原材料价格上升，从而推高其生产成本 企业产出的大宗商品价格下降，降低其业务收入
资产项目外币贬值时，企业的收入减少，例如，外币应收帐款 债务项目外币升值时，企业的财务成本上升，例如，外币贷款和外币应付帐款
企业持有浮动利率债务，利率上升将增加其财务成本 企业持有固定利率债务，利率下降将提高其融资机会成本
A公司股票
情形2：购买标的物的衍生工具（不拥有标的物）
投资者
享有股票价格波动 带来的损益，期末 结算
委托第三方购买， 且没有期初投入
A公司股票
4 4
套期保值的概念及应用（示例）
背景
2011年1月7日，企业计划在2011年4月份采购100吨铜，购买价格为购买日当日市场价格 企业为管理该批铜采购的价格风险，计划利用铜期货市场进义
该工具的价值跟随标的物的价值波动，标的物可以是利率、汇率、大宗商品、有价证券、或者某个指数 购买该工具不需要初始投入，或者远远小于直接购买标的物所需的初始投入 该工具在未来某个日期结算
举例
情形1：直接购买标的物（拥有标的物）
投资者
享有股票价格波动带来 的损益
直接购买，需要期初投 入
-2,000 -2,500
净利润（使用套保会计）
2008
2009
2010
净利润（未使用套保会计）
资料来源：西南航空年报
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第三章
套保会计实施流程和举例
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套期保值会计执行参考的会计准则
套保会计的处理方法 首先参考中国会计准 则下的《企业会计准 则第24号——套期保 值》，在中国会计准 则未明确阐述的地方 ，参考国际会计准则 和美国会计准则
兼并收购等资本运作中的风险管理 兼并收购成本不确定性 兼并收购融资成本 兼并收购价格
利率市场
《企业会计准则第 24 号——套期保值》第二条： 套期保值（以下简称套期），是指企业为规避外汇风 险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期 工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
衍生工具与现货的会计确认和计量的匹配 现货与衍生工具计量上的不匹配
《企业会计准则第 24 号——套期 保值》第四条 套期会计方法，是 指在相同会计期间将套期工具和 被套期项目公允价值变动的抵销 结果计入当期损益的方法。
公允价值套期
现金流套期
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套保会计对净利润的影响案例：美国西南航空公司航油套保
从右图可以看出，未使 用套保会计情况下的利 润波动幅度大大增加
套保盈亏
2011年4月13日，在现货市场上，企业的铜采购成本相对于1月7日增加了1,625元/吨，通过买入4月份期货合约的套期保值交易，期货合约盈利
1,440元/吨
期货盈利对冲了成本增加的1,625元/吨中的1,440元/吨的一部分，实现了企业经济套期的目标
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当前中国企业套期保值的主要对象
大宗商品 价格风险
如果未使用套保会计， 虽然套保交易实现了稳 定现金流的效果，但从 财务报表上并不能反映
因此，套保会计是从财 务报表角度真实反映套 保交易实质作用的重要 一环
使用/未使用套保会计情况下净利润的对比
单位：百万美元
1,500
1,000
500
0 -500
2005
2006
2007
-1,000 -1,500
企业不从事套期保值， 或者套期保值不当， 各种金融风险可能给 企业带来重大的影响
采取套期保值前后公司利润曲线的变化
利润
未套期保值时公司的利 润曲线
平均利润 盈亏平衡
企业破产
企业破产
采取套期保值后公司的利 润曲线
投机型公司的利润曲 线
产生亏损
时间
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严守套期保值原则
品种相关
工具简单
套期保值 原则
规模相当
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套保与投机
套保与投机的本质区别在
于套保要做到实货与衍生 品匹配
企业在具体操作上，必须
确保是“保”而非“赌”， 运用套保工具而非投机工 具，选择适宜的套保“量” 和“价”，做到与企业实 际生产经营需求完全匹配
任何好的方案或交易最终
都应符合风险收益的经济 学原理，即风险与收益一 定成正比，额外的收益背 后一定隐藏着额外的风险； 在没有完全理解收益背后 的风险之前，不能交易
企业进行风险管理交易一
定不要裸卖期权，卖期权 向上收益有限，但向下风 险无限
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套期保值对于企业财务的影响
套期保值操作本身不 能给企业带来超额利 润，在较长时间段内， 无论公司操作与否， 其平均利润基本一致， 但通过套期保值操作， 可以平滑企业利润， 降低利润波动性，减 少极端事件对公司持 续经营产生的影响， 保障公司持续稳定经 营
套期保值操作
2011年1月7日， – 企业买入20手（100吨）2011年4月到期的期货合约 – 当日长江现货价格为70,275元/吨，4月到期的期货合约价格为70,590元/吨
2011年4月13日， – 企业完成了该笔铜的进货，当日将期货合约平仓 – 当日长江现货价格为71,900元/吨，4月到期的期货合约价格为72,030元/吨
期限相近
方向相反
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第二章
套保会计原理概述
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套保会计的原理 —— 衍生工具与现货确认和计量的匹配
将套期工具和被套期项目之间的
确认与计量关联起来，令套期工 具与被套期项目的损益影响以相 互配比的方式抵销在相同的会计 期间，避免利润因套期工具的公 允价值计量方法而发生波动，以 便在财务报表中反映出套期保值 的财务效应
国际上，企业运用大 宗商品市场、利率市 场和汇率市场金融产 品来管理企业经营风 险已有相当长的历史
在控制风险的前提下， 在企业兼并收购等资 本运作中，适当运用 衍生工具不仅仅能够 起到规避风险的作用， 并能有效降低兼并收 购和融资成本
经营中的风险管理
货币 类市 场风
险
商品价格风险 大宗商品市场
外汇风险 汇率市场 利率风险