正确认识中国A股市场

最近对于中国股市思考的较多，林林总总，写下文字可能会系统点，所以这周的长文就命名为“我的投资观”。包括三个部分：怎样正确认识中国股市？怎样建立适应中国股市的风险控制系统？我的私募基金运营观？

一、怎样正确认识中国股市？

对于中国股市的认识，最近长文《牛途仍在，波折前行》,《牛被杠杆压弯了腰》、《中国股市的真相》实际上谈的非常多了，如果您关注我微博时间不长，可以微博搜索以上文章，加深理解。总结如下：

中国股市只有25年的“青春期躁动市场”；

中国股市是弱式有效市场，是政策市和投机市的统一体；

中国股市是短期难以抑制暴涨暴跌轮回的市场；

中国股市承担“深化改革、创新驱动、民生保障”的经济、政治、社会重任；

中国股市在市场化和行政监管之间摇摆很长时间；

中国股市和世界第二大经济体经济地位不匹配，国际化、市场化任重道远；

中国股市暴涨暴跌是最能够获得超额收益的市场。

对于投资者而言，要宽容中国股市的低龄，要乐观看待中国股市的广阔市场前景，要学会在“市场情绪波动”中赚钱，要坚定牛市仍在短期波折。

投资者需要学会：管理情绪、控制风险、分散投资、顺势而为

二、怎样建立适应中国股市的风险控制系统？

对于中国股市的暴涨暴跌特征，投资者必须建立起适应中国股市的交易系统，最重要的是建立适应中国股市的风险控制系统：

1、深刻认识市场的运行趋势，个股的买、卖、持仓要服从个股的趋势

【跟踪趋势】服从趋势，而不是预测趋势。是后知后觉，是以静制动的博弈；趋势跟踪之所以有效，是因为你不必超越市场。你只是一个追随者，不是预言家；趋势跟踪既不忠于牛市，也不纠结于熊市。它只追随趋势，直至最后一刻。无论趋势出现的早期看似多么的荒谬可笑，也无论趋势的行将终结是多么地疯狂无度，你所要做的总是跟踪趋势。

2、【不要预测】趋势无处不在。任何市场都没有什么不同：它们是上行趋势和下行趋势不断交替作用的结果。换句话说，没有人可以预测市场趋势，你唯一能做的是对市场的变化做出反应。别总是期望市场会按照你设想的那样发生，你能做的只有顺势而为。

股票市场只有一个方向，不是牛市就是熊市，但是你要做的是选择“正确”的方向

3、【正确理解损失】损失是交易的一部分，向前看，不要过分停留在对损失的关注上，或者也不要沉迷于弥补损失。记住，市场最不缺少的就是新的机会。

❝控制损失和充分获利，永远优先于其他规则

❝损失不可避免，关键在于面对损失你该如何行动。

❝重要的不是你能够赚到多少钱，而是你到底能够承受多大的损失

❝当船开始下沉之时间，不要祈祷，赶紧跳！

4、【上涨势利润奔跑，下跌势现金为王】

当有机会获利时，千万不要畏缩不前，做对还不够，要尽可能多地获取。

❝不要轻易失去自己的正确仓位。只要趋势确立，并稳定运行，只要趋势能保持下去，趋势跟踪原则就会要求你始终保留或维持住市场仓位

❝如果你正处于一波趋势之中，那么你必须尽可能长地和这种趋势保持一致。让利润再飞一会儿。

5、【做市场的少数派】

❝市场用各种方法证明多数人是错误的，所以要学会做市场的少数派。生活和交易是相反的，生活中我们需要妥协，与多数人达成一致可以减少阻力，但类似经验用在交易上注定失败

❝绝不要因为某只股票看起来价格过高而卖出它。反之，绝不要因为某只股票从前一个最高点大幅下滑而买进它

❝如果你首笔交易已处于亏损状态，就绝对不要继续加仓，否则你就是太执迷不悟了。绝不要企图摊低亏损的头寸。

❝股价下跌永远不是买入股票的理由，因为可能会跌的更低。

赢家和输家的区别：10%的市场赢家追根溯源都遵循了成功交易的基本原则。也就是几乎所有失败交易者不懂的原则。他们并不是依靠一个神秘的指标或某种交易秘诀获利，不是依靠选对了交易市场，也不是依靠选对了金融产品。如果你渴望成为持续赢利的交易者，就必须去学习、领会和践行每个赢家都恪守的通则

6、【寻找投资机会就要承认自己看不懂市场】从看似不确定，随机而复杂的市场波动中找到相对确定、简单而可把握的机会，这是寻找投资逻辑的过程，要知道最佳交易时机，要知道风险和回报配比。但许多时候我们要勇于坦诚自己看不懂市场，那就勇于放弃，多看少动，耐心等待，等趋势明朗，在天亮后进入森林

7、【人性的弱点是投资最大的敌人】对于每一位普通投资者来说，自身的人性弱点都是自己最大的敌人。

❝假如你不放过每一个交易日，天天投机，就不可能成功；

❝对次要趋势的的上涨或下跌全神贯注，反而错过了主要趋势的市场运动。

❝当大规模趋势行情发生后，毋庸置疑的事实是，绝大多数市场参与者总是和趋势相反操作。

❝【独立的逻辑判断】不要仅仅因为听到便相信；不要仅仅因为蜚语而跟风；不要仅仅因为书上所写而盲从；不要仅仅因为论断出自长者或权威而偏执；不要仅仅因为观念是千百年来代代相传就曲意逢迎

从众心理支配着人类。即使群体的选择是错误的，人们也会紧随其后。人们的盲从是趋势跟踪策略行之有效的基础

8、【交易心态】交易的本质就是放弃，放弃不确定性，把握确定性，做胜率高的事情，同时不能奢望完全正确！

❝发生小亏时，不要想着保本出局，要及时出局，享受小亏；

❝发生盈利时，不要想着落袋为安，要不怕回调，忍受大赚！

❝抛出亏损交易，保留赢利交易，很明显这才是明智的做法。卖出有赢利的股票，保留亏损股票，就像把花园里的花拔掉，而去灌溉野草一样

❝成功的投资人是排除“噪音”，寻找内在的投资逻辑的过程；不成功的投资人是人云亦云，寻找“大众思维”的过程。交易是一个失败者游戏，期待成功就必须与大众相对立的立场开始游戏。没必要强求走势和自己判断一致，一切要以赚钱为主永远不要和行情争执，也不要期盼行情给你理由或解释。事后给股市解剖验尸不带来任何利润。

❝千错万错都是自己的事情，不关市场的事。

再和大家谈谈系统性风险。

首先谈谈国家为什么大力度救市维稳？很重要的原因就是金融是一个生态链，要防范发生系统性金融风险，要防范股市危机蔓延到银行等金融系统，要防范蔓延到实体经济，要防范蔓延到居民财富缩水和消费增速减缓。

任何一国股市都是支撑实体经济的核心驱动。06、07年名义是股权分置改革，实际上06、07年是借股权分置改革解决了中国国有大中型企业的融资难问题，通过国企和资本市场的接轨，奠定了中国经济在后续几年的高速发展。

这一次启动股市，很重要的二个驱动：一是解决中小企业融资难、融资贵问题，解决中小企业提质增效、转型升级所需的资金需求；二是通过混改等国企改革建立国有资本有进有退的机制，高位减持国有股权充实社会保障资金。由于杠杆催生的暴涨暴跌，市场的运行节奏发生了改变，但显然这二个目的都没有达到，也就意味着重新启动新一轮上涨就是时间而已。