宝钢股份公司偿债能力分析

宝钢股份公司偿债能力分析

偿债能力指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度，一个企业的短期偿债能力的大小，一方面要看流动资产的多少的质量如何，另一方面要看流动负债的多少和质量如何。长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度，其主要取决于企业的资产与负债的比例关系，以及获利能力。本文将从这两个方面对宝钢股份公司进行历史分析，并与武钢股份公司进行同业比较分析。

一、宝钢股份公司简介

宝钢公司，全称宝山钢铁股份有限公司，是由宝钢集团有限公司独家发起设立,于2000年2月3日于上海市正式注册。经营范围为:钢铁冶炼、加工、电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务,技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务,汽车修理,经营本企业自产产品及技术的出口业务等。

二、短期偿债能力的分析

（一）历史比较分析

表1和表2是宝钢股份公司2009年和2008年的财务资料，我们将从流动比率、速动比率和现金比率三个指标来进行比较和分析。

流动比率=流动资产÷流动负债

速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债

表1 单位：元

表2

1. 流动比率分析

从表2中可以看出，该企业2009年流动比率实际值低于2008年实际值，说明该企业的短期偿债能力比前一年有所下降。从资产负债表中可以看出，本期流动比率下降的主要原因是本期流动资产降低的速度远大于流动负债的降低速度。

2.速动比率分析

本公司2009年速动比率比2008年略有提高。通过报表可以看出，本年流动负债合计比前一年大幅下降，约2%，而速动资产仅下降不足0.5%。这说明企业的流动负债大幅减少。

3.现金比率分析

本公司2009年现金比率较前一年下降了0.02，说明企业用现金偿还短期债务的能力有所下降，主要原因是流动资产和现金类资产较前一年都大幅下降。

通过上述分析，可以最后得出结论：宝钢公司2009年综合的偿还短期债务的能力较2008年有所下降，主要原因是流动资产和现金类资产降低幅度较大。

（二）同业比较分析

在这里，我们将选用武钢公司08年的财务数据与宝钢公司进行对比，用以分析宝钢公司的短期偿债能力。

表3

1. 流动比率分析

从表3可以看出，宝钢2008年流动比率实际值远高于同年武钢的实际值，说明宝钢公司的短期偿债能力较武钢公司有明显优势。

2.速动比率分析

宝钢公司2008年速动比率实际值比武钢公司高出一倍有余，也说明宝钢公司的短期偿债能力远高于武钢公司。

3.现金比率分析

宝钢公司2008年的现金比率略高于武钢公司，说明宝钢公司用现金偿还短期债务的能力与武钢公司相比略有优势。

通过上述分析，可以最后得出结论：宝钢公司的综合短期偿债能力明显高于武钢公司。

三、长期偿债能力的分析

由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力。因此，我们将从资产负债率、产权比率和有形净值债务率三方面对宝钢公司的长期偿债能力进行近两年的比较和分析。

（一）历史比较分析

表4是宝钢公司近两年的数值比较。

资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100％

产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100％

有形净值债务率=【负债总额÷（股东权益-无形资产净值）】×100％

表4

1.资产负债率分析

资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，资产负债率越低，企业偿债越有保证，相应的贷款也就越安全。另外一个方面，也就是说资产负债率越高，公司的偿债能力会降低，相应的偿债风险也会提高。我们看，宝钢公司2009年的资产负债率略低于2008年，较稳定，说明其长期偿债能力略有提高。

2.产权比率分析

产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率，也称债务股权比率。产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，其反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。宝钢公司2009年的产权比率较前一年有所下降，这也说明其长期偿债能力较前一年有所好转。但其净资产数量极小，在这里，我们将结合有形净值债务率做进一步分析。

3.有形净值债务率分析

有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，该指标理想状态应维持在100%。宝钢公司2009年为107%，但较前一年有所好转，说明企业用有形净值偿还长期债务的能力有所提升，但仍需注意风险。

通过上述三个指标的分析，我们们可以得出结论：宝钢公司充分利用的财务杠杆，这样可能会使企业快速发展，但资本结构还需要进一步调整，以提高长期偿债能力的保障程度。

（二）同业比较分析

表5

通过表5我们可以看出，宝钢公司资产负债率低于武钢公司，说明宝钢公司负债总额占资产总额的比例较武汉公司少，说明其长期偿债能力比武钢公司有保障。

宝钢公司的产权比率和有形净值债务率均远低于武钢公司，这也说明其长期偿债能力远优于武钢公司。

四、结论

通过以上对宝钢公司2009年和2008年的财务数据，以及和同行业的武钢公司的数据对比，我们可以得出如下结论：

宝钢公司的短期偿债能力较前一年有所下降，但幅度不大，较为稳定，可能受到国内外经济环境的影响和制约。但其综合短期偿债能力明显优于同行业的武钢公司。

宝钢公司的长期偿债能力无论从历史的角度还是与武钢公司相比，都有较明显的改善，可见公司对资本结构不断地进行着调整，以不断发展壮大，并同时注意了风险。但仍需进一步优化结构。