苏宁电器财务报表综合分析

主要指标： 净资产收益率=净利润/平均净资产*100% 总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额*100% 总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额 流动资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均流动资产总额 资产负债率=负债总额/资产总额*100% 已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出
（2）亏损企业的净资产收益率、总资产报酬率如果是负数，这些比率的关系比率值取0，该项 指标得分为0。这样处理，可避免企业亏损时财务综合评分过低。
根据以上原则，对青苏宁电器股份有限公司调整后的综合评分如下表所示：
2012年苏宁电器股份有限公司调整后的综合系数评分
关系比率 综合系数
指标
标准值评分①
标准值 ②
实际值③ ④=③÷ ⑤=①×
净资产收益率
25
9.20%
9.61%
1.②04
26④.11
总资产报酬率
13
5.40%
4.91%
0.91 11.82
总资产周转率
9
1.40次
1.45次
1.29
11.64
流动资产周转率
9
1.90次
2.03次
1.27
11.42
资产负债率
12
70.80%
61.78%
0.87
10.47
三、综合系数分析法
综合系数分析法，也称沃尔比重分析法，是选取若干财务指标，将其用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重 项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的财务状况作出综合评价。
指标类别 一、财务效益状况
基本指标 净资产收益率（25 总资产报分酬）率（13
分）
修正指标 资本保值增值率 主营业务利润率 盈余现金保障倍数
2011年苏宁电器股份有限公司调整后的综合系数评分
关系比率 综合系数
指标
标准值评分①
标准值 ②
实际值③ ④=③÷ ⑤=①×
净资产收益率
25
9.20%
23.34%
1.②50
37④.50
总资产报酬率
13
5.40%
12.51%
1.50
19.50
总资产周转率
9
1.40次
1.81次
1.29
11.64
流动资产周转率
已获利息倍数
8
2.2
41.75
1.50 12.00
销售增长率
12
12.40%
4.76%
0.38
4.61
资本积累率
12
5.90%
26.40%
Leabharlann Baidu1.50
18.00
合计
100
——
——
—— 106.06
由表中计算结果可见，苏宁电器股份有限公司调整后的综合得分为106.06分，接近且高于标准分 100分，说明苏宁电器股份有限公司的财务状况综合表现较好，且优于同行业平均水平。
销售增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额*100% 资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%
指标
净资产收益率 总资产报酬率 总资产周转率 流动资产周转率 资产负债率 已获利息倍数 销售增长率 资本积累率 合计
2011年苏宁电器股份有限公司综合系数评分
标准值评分①
标准值 ②
二、财务报表综合分析方法
1、杜邦分析法
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经
该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率 用关系。 净资产收益率=资产净利率*权益乘数 而：资产净利率=销售净利率*资产周转率 即：净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数
1.27 11.42
0.87 10.42
29.98 239.85
1.96 23.56
3.76 45.17
—— 435.60
苏宁电器股份有限公司综合系数合计数为435.60与100差距太大，仔细分析后发现：由于该公 司的净资产收益率、总资产报酬率、资本积累率三项指标实际值畸高，而已获利息倍数偏高，导致 最后总分偏高。因此，针对综合系数分析法本身的局限性，遇到下列情形时应该进行调整：
内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。 能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作
系分析
权益乘数 2.60
1÷（1－资产负债率） 1÷（1—61.48%）
负债总额 368亿
资产总额
÷
÷ 598亿
长期负债 11.2亿＋
流动资产 421亿
非流动资产
＋
177亿
1.0000
0.5000
0.0000
2011年 0.2334 2.6000 0.0942 0.0520 1.8109
2012年 0.0961 2.6200 0.0369 0.0255 1.4470
权益报酬率 权益乘数 资产净利率 销售净利率 资产周转率
0.0000
2011年
2012年
2013年
从图表可以看出，2011年-2013年苏宁电器销售净利率逐年下降，要提高销售净利率，一要扩大销售收入，二要降低 资产周转率。资产总额由流动资产和非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。 2011年-2013年 降幅度较大，较低的资产周转率会对企业的偿债能力和获利能力造成一定的影响。2011年-2013年苏宁电器的权益乘数上 务的能力越强，大大降低了财务风险程度。在资产总额不变的条件下，适当开展负债经营，可以减少所有者权益所占份 的；在权益总额及资本结构相对稳定的情况下，加速资产周转也可以提高企业的偿债能力和获利能力。
指标
净资产收益率 总资产报酬率 总资产周转率 流动资产周转率 资产负债率 已获利息倍数 销售增长率 资本积累率 合计
2013年苏宁电器股份有限公司的综合系数评分
关系比率 综合系数
标准值评分①
标准值 ②
实际值③ ④=③÷ ⑤=①×
25
9.20%
0.36%
0.②04
0.④98
13
5.40%
0.48%
0.09
所得税 15.9亿
流动负债
－ 356亿
＋
长期负债
单位：元
2012年苏宁电器杜邦体系分析
净资产收益率 9.61%
资产净利率
×
3.69%
销售净利率 2.55%
×
资产周×转率
144.70%
净利润 25.1亿
÷ 销售收入 984亿
销售收入 984亿
÷ 平均资产总额 ÷ 769亿
负债总额 477亿
销售净额 948亿 －
1.16
9
1.40次
1.33次
1.29
11.64
9
1.90次
1.97次
1.27
11.42
12
70.80%
65.10%
0.92
11.03
8
2.2
24.92
11.33 90.62
12
12.40%
7.05%
0.57
6.82
12
5.90%
-1.40% -0.24 -2.85
100
——
——
—— 130.81
苏宁电器股份有限公司综合系数合计数为130.81与100差距不大，说明苏宁电器股份有限公司 的财务状况综合表现较好，且优于同行业平均水平。
指标
净资产收益率 总资产报酬率 总资产周转率
2012年苏宁电器股份有限公司的综合系数评分
关系比率 综合系数
标准值评分①
标准值 ②
实际值③ ④=③÷ ⑤=①×
25
9.20%
9.61%
1.②04
26④.11
13
5.40%
4.91%
0.91 11.82
9
1.40次
1.45次
1.29
11.64
流动资产周转率
9
资产负债率
12
已获利息倍数
8
销售增长率
12
资本积累率
12
合计
100
1.90次 70.80%
2.2 12.40% 5.90%
——
2.03次 61.78% 41.75 4.76% 26.40%
——
1.27 0.87 18.98 0.38 4.47 ——
11.42 10.47 151.82 4.61 53.69 281.58
成本费用利润率
总流资动产资周产转周率转（率9分（）9
存货周转率
二、资产营运状况
分）
应收账款周转率
不良资产比率
资产负债率（12分）
速动比率
三、偿债能力状况 已获利息倍数（8分） 现金流动负债比率
销售增长率（12分） 三年销售平均增长率
四、发展能力状况 资本积累率（12分） 三年资本平均增长率 技术投资比率
苏宁电器股份有限公司综合系数合计数为281.58与100差距太大，仔细分析后发现：由于该公 司的资本积累率这项指标实际值畸高，而已获利息倍数偏高，导致最后总分偏高。因此，针对综合 系数分析法本身的局限性，遇到下列情形时应该进行调整：
（1）当某一个指标值严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。因此，在实际运用 时，可以设定各指标得分值的上线或下限。如对净资产收益率、总资产报酬率、已获利息倍数、资 本积累率，按标准值的1.5倍定为分数上限，0.5倍定为分数下限。
分析
（股票代码：002024）
1201740 姓名：刘润红
决议通过更名,苏宁电器连锁集团股份有限公司前身是江苏苏宁交家电有限 ,2000年8月30日经国家工商行政管理局批准更名为苏宁交家电(集团)有限 有限公司2000年12月31日净资产整体变更为苏宁电器连锁集团股份有限公 股份有限公司公开发行股票的通知"核准,本公司于2004年7月7日公开发行
单位：元
2011年苏宁电器杜邦体系分析
净资产收益率 23.34 %
资产净利率
×
9.42%
销售净利率 5.20%
×
资1产81周.×0转9%率
净利润 48.9亿
销售收入
÷
939亿
销售收入 939亿
÷ 平均资产总额 598亿
1
负债总额 368亿
销售净额 939亿 －
成本总额
其他利润
893亿
＋
18.8亿 －
系分析
权益乘数 2.62
1÷（1－资产负债率） 1÷（1—61.78% ）
负债总额
÷
477亿
资产总额 769亿
长期负债＋ 58亿 ＋
系分析
流动资产
＋非流动资产
541亿
＋
228亿
权益乘数 2.87
1÷（1－资产负债率） 1÷（1—65.10% ）
负债总额 544亿
÷
÷ 资产总额
769亿
苏宁电器股份有限公司—财务报表综合分析
（股票
班级：15春会计本科 学号：1544101201740 姓名：刘润红
一、苏宁电器基本情况介绍：
公司原名为苏宁电器连锁集团股份有限公司,经本公司2005年第二次临时股东大会决议通过更名,苏宁电器连锁集团 公司,2000年7月28日经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司,2000年8月30日经国家工商行政 公司。2001年6月28日经江苏省人民政府苏政复[2001]109号文批准以苏宁交家电(集团)有限公司2000年12月31日净资产 司。 经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]97号文"关于核准苏宁电器连锁集团股份有限公司公开发行股票的通 2,500万股人民币普通股(A股)。
实际值③
25
9.20%
23.34%
13
5.40%
12.51%
9
1.40次
1.81次
9
1.90次
2.41次
12
70.80%
61.48%
8
2.2
65.96
12
12.40%
24.35%
12
5.90%
22.21%
100
——
——
关系比率 综合系数
④=③÷ ⑤=①×
2.②54
63④.42
2.32 30.12
1.29 11.64
（1）当某一个指标值严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。因此，在实际运用 时，可以设定各指标得分值的上线或下限。如对净资产收益率、总资产报酬率、已获利息倍数、资 本积累率，按标准值的1.5倍定为分数上限，0.5倍定为分数下限。
（2）亏损企业的净资产收益率、总资产报酬率如果是负数，这些比率的关系比率值取0，该项 指标得分为0。这样处理，可避免企业亏损时财务综合评分过低。 根据以上原则，对青苏宁电器股份有限公司调整后的综合评分如下表所示：
9
1.90次
2.41次
1.27
11.42
资产负债率
12
70.80%
61.48%
0.87
10.42
已获利息倍数
8
2.2
65.96
1.50 12.00
销售增长率
12
12.40%
24.35%
1.96
23.56
资本积累率
12
5.90%
22.21%
1.50
18.00
合计
100
——
——
—— 144.04
由表中计算结果可见，苏宁电器股份有限公司调整后的综合得分为144.04分，接近且高于标准分 100分，说明苏宁电器股份有限公司的财务状况综合表现较好，且优于同行业平均水平。
成－本总额 962亿
其他利润 ＋ 46.46亿 －
＋所得税 7.36亿
－流动负债
－ 419亿
＋
单位：元
2013年苏宁电器杜邦体系分析
净资产收益率 0.36%
0.36%
资产净利率
×
0.13%
销售净利率 0.10%
×
资产周×转率
132.93%
净利润 1.04亿
÷ ÷销售收入 1053亿
销售收入 1053亿
÷ 平均资产总额8÷30 亿
负债总额 544亿
销售净额 1056亿 －
－成本总额 1055亿
其他利＋润 ＋ 0.4408亿 －
所得税 0.4008亿
－流动负债
－ 442亿
＋
长期负债
项目/时间 权益报酬率 权益乘数 资产净利率 销售净利率 资产周转率
3.5000
3.0000
2.5000
2.0000
1.5000