格力电器财务案例分析PPT课件(49页)
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③ 权益乘数变动的影响： 权益乘数变动的影响＝34.10％－28.08％＝6.02％
利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度：
2、2010年与2009年相比 ① 销售净利率变动的影响：
按2010年销售净利率计算的2009年净资产收益率 ＝7.07％×1.0343×4.83＝35.32％ 销售净利率变动的影响＝35.32％－34.10％＝1.22％
净资产收益率的驱动因素变动分析：
1. 销售净利率：
对格力电器的销售净利率进行分解： 销售净利率＝净利润÷销售收入 2008年：21.28÷421.99＝5.04％ 2009年：29.31÷427.57＝6.85％ 2010年：43.03÷608.07＝7.07％ 2010年销售收入和净利润增长较高，分别为42.21%和46.81%。
一、公司财务比率分析
（一）偿债能力分析 1.短期偿债能力
2.长期偿债能力
（二）营运能力比率分析
（三）盈利能力比率分析
（四）格力电器的杜邦财务分析
杜邦分析体系基本框架图
格力电器2008-2010年主要财务指标:
❖净资产收益率的驱动因素分解 ： 净资产收益率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数
格力电器应当继续完善其资产管理体系，提高资产运营管理水平 和利用效率，使销售收入的增长能达到甚至超越总资产的增长程度， 这样才能保证净资产收益率的平稳增长。
净资产收益率的驱动因素变动分析：
3. 权益乘数：
对权益乘数指标的分析需要持一分为二的观点：权益乘数越大， 对净资产收益率指标的贡献越大，但企业财务风险也会相应的增加，偿 债能力有所下降。下面的公式将权益乘数和资产负债率指标联系起 来，反映了企业的资本结构特征： 权益乘数＝1÷（1－资产负债率） 2008年：3.98＝1÷（1－74.91％） 2009年：4.83＝1÷（1－79.33％） 2010年：4.68＝1÷（1－78.64％）
2010年格力电器全部成本增长率为45.83％ ，相较于2009年的 -0.17%，以及其销售收入增长幅度，2010年度的全部成本的增长有些偏高。
格力电器应该在在扩大规模、增加收入的同时注重控制成本，提高管理 运营效率，保持销售净利率平稳、较快增长。
净资产收益率的驱动因素变动分析：
2. 总资产周转次数：
对格力电器的全部成本进行分解： 全部成本＝制造成本＋管理费用＋财务费用＋销售费用 2008年：394.90=337.33+12.71+0.84+44.02 2009年：394.21=319.55+15.66-0.97+59.97 2010年：574.89=474.09+19.78-3.08+84.10
格力电器具有高负债经营的特点，2010年缩减了负债规模，使自 身的财务风险降低，增强了企业运营的可控性，但也可能会因为缺乏 资金而错失一些好的投资机会。格力电器为了应对市场规模的急剧扩 大，应当适当增加负债，以先行投资建厂,但也要注意控制高负债带来 的风险。
二、财务状况整体评价
资产负债表
资产 流动资产其他流动Fra bibliotek债 流动负债合计
资产总计
负债
流动负债
23.117554% 短期借款 0.110047% 吸收存款及同业存放 33.619432% 应付票据 1.827507% 应付账款 3.901872% 预收账款 0.274968% 卖出回购金融资产款 0.476277% 应付职工薪酬 2.052407% 应交税费 17.619506% 应付利息 0.124026% 应付股利 83.123597% 其他应付款
对格力电器的总资产周转次数进行分解： 总资产周转次数＝销售收入÷平均资产总额 2008年：1.4918 2009年：1.0343＝427.57÷[（293.49+515.30）÷2] 2010年：1.0318＝608.07÷[（515.30+656.04）÷2]
2010年格力电器的资产总额进一步增加；同时，总资产周转次数 不断下降，其主要原因在于平均资产增幅较多，但是销售收入并没有 相应程度地增加。
格力电器案例分析
讲解提纲
1.财务比率分析 2.财务状况整体评价 3.从风险控制角度进行的融资分析 4.股利分配
格力简介
珠海格力电器股份有限公司成立于1991年， 公司的主营业务范围包括生产销售空调器、自营空调 器出口业务及其相关零件的进出口业务。
1995年至今，格力空调连续16年产销量、 市场占有率位居中国空调行业第一。格力品牌在世界 品牌价值实验室编制的2010年度《中国品牌500强》 排行榜中排名第51位，品牌价值已达137.08亿元。格 力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改 善产品质量，全面提升企业的竞争优势来稳固其行业 内的龙头地位。
利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度：
1、2009年与2008年相比 ① 销售净利率变动的影响：
按2009年销售净利率计算的2008年净资产收益率 ＝6.85％×1.49×3.98＝40.62％ 销售净利率变动的影响＝40.62％－29.88％＝10.74％
② 总资产周转次数变动的影响： 按2009年销售净利率、总资产周转次数计算的2008年净资产 收益率＝6.85％×1.03×3.98＝28.08％ 总资产周转次数变动的影响＝28.08％－40.62％＝-12.54％
② 总资产周转次数变动的影响： 按2010年销售净利率、总资产周转次数计算的2000年净资产 收益率＝7.07％×1.0318×4.83＝35.23％ 总资产周转次数变动的影响＝35.23％－35.32％＝-0.09％
③ 权益乘数变动的影响： 权益乘数变动的影响＝34.11％－35.23％＝-1.12％
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 买入返售金融资产 存货 其他流动资产 流动资产合计
非流动资产
发放贷款及垫款 可供出售金融资产 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计
利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度：
2、2010年与2009年相比 ① 销售净利率变动的影响：
按2010年销售净利率计算的2009年净资产收益率 ＝7.07％×1.0343×4.83＝35.32％ 销售净利率变动的影响＝35.32％－34.10％＝1.22％
净资产收益率的驱动因素变动分析：
1. 销售净利率：
对格力电器的销售净利率进行分解： 销售净利率＝净利润÷销售收入 2008年：21.28÷421.99＝5.04％ 2009年：29.31÷427.57＝6.85％ 2010年：43.03÷608.07＝7.07％ 2010年销售收入和净利润增长较高，分别为42.21%和46.81%。
一、公司财务比率分析
（一）偿债能力分析 1.短期偿债能力
2.长期偿债能力
（二）营运能力比率分析
（三）盈利能力比率分析
（四）格力电器的杜邦财务分析
杜邦分析体系基本框架图
格力电器2008-2010年主要财务指标:
❖净资产收益率的驱动因素分解 ： 净资产收益率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数
格力电器应当继续完善其资产管理体系，提高资产运营管理水平 和利用效率，使销售收入的增长能达到甚至超越总资产的增长程度， 这样才能保证净资产收益率的平稳增长。
净资产收益率的驱动因素变动分析：
3. 权益乘数：
对权益乘数指标的分析需要持一分为二的观点：权益乘数越大， 对净资产收益率指标的贡献越大，但企业财务风险也会相应的增加，偿 债能力有所下降。下面的公式将权益乘数和资产负债率指标联系起 来，反映了企业的资本结构特征： 权益乘数＝1÷（1－资产负债率） 2008年：3.98＝1÷（1－74.91％） 2009年：4.83＝1÷（1－79.33％） 2010年：4.68＝1÷（1－78.64％）
2010年格力电器全部成本增长率为45.83％ ，相较于2009年的 -0.17%，以及其销售收入增长幅度，2010年度的全部成本的增长有些偏高。
格力电器应该在在扩大规模、增加收入的同时注重控制成本，提高管理 运营效率，保持销售净利率平稳、较快增长。
净资产收益率的驱动因素变动分析：
2. 总资产周转次数：
对格力电器的全部成本进行分解： 全部成本＝制造成本＋管理费用＋财务费用＋销售费用 2008年：394.90=337.33+12.71+0.84+44.02 2009年：394.21=319.55+15.66-0.97+59.97 2010年：574.89=474.09+19.78-3.08+84.10
格力电器具有高负债经营的特点，2010年缩减了负债规模，使自 身的财务风险降低，增强了企业运营的可控性，但也可能会因为缺乏 资金而错失一些好的投资机会。格力电器为了应对市场规模的急剧扩 大，应当适当增加负债，以先行投资建厂,但也要注意控制高负债带来 的风险。
二、财务状况整体评价
资产负债表
资产 流动资产其他流动Fra bibliotek债 流动负债合计
资产总计
负债
流动负债
23.117554% 短期借款 0.110047% 吸收存款及同业存放 33.619432% 应付票据 1.827507% 应付账款 3.901872% 预收账款 0.274968% 卖出回购金融资产款 0.476277% 应付职工薪酬 2.052407% 应交税费 17.619506% 应付利息 0.124026% 应付股利 83.123597% 其他应付款
对格力电器的总资产周转次数进行分解： 总资产周转次数＝销售收入÷平均资产总额 2008年：1.4918 2009年：1.0343＝427.57÷[（293.49+515.30）÷2] 2010年：1.0318＝608.07÷[（515.30+656.04）÷2]
2010年格力电器的资产总额进一步增加；同时，总资产周转次数 不断下降，其主要原因在于平均资产增幅较多，但是销售收入并没有 相应程度地增加。
格力电器案例分析
讲解提纲
1.财务比率分析 2.财务状况整体评价 3.从风险控制角度进行的融资分析 4.股利分配
格力简介
珠海格力电器股份有限公司成立于1991年， 公司的主营业务范围包括生产销售空调器、自营空调 器出口业务及其相关零件的进出口业务。
1995年至今，格力空调连续16年产销量、 市场占有率位居中国空调行业第一。格力品牌在世界 品牌价值实验室编制的2010年度《中国品牌500强》 排行榜中排名第51位，品牌价值已达137.08亿元。格 力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改 善产品质量，全面提升企业的竞争优势来稳固其行业 内的龙头地位。
利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度：
1、2009年与2008年相比 ① 销售净利率变动的影响：
按2009年销售净利率计算的2008年净资产收益率 ＝6.85％×1.49×3.98＝40.62％ 销售净利率变动的影响＝40.62％－29.88％＝10.74％
② 总资产周转次数变动的影响： 按2009年销售净利率、总资产周转次数计算的2008年净资产 收益率＝6.85％×1.03×3.98＝28.08％ 总资产周转次数变动的影响＝28.08％－40.62％＝-12.54％
② 总资产周转次数变动的影响： 按2010年销售净利率、总资产周转次数计算的2000年净资产 收益率＝7.07％×1.0318×4.83＝35.23％ 总资产周转次数变动的影响＝35.23％－35.32％＝-0.09％
③ 权益乘数变动的影响： 权益乘数变动的影响＝34.11％－35.23％＝-1.12％
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 买入返售金融资产 存货 其他流动资产 流动资产合计
非流动资产
发放贷款及垫款 可供出售金融资产 长期股权投资 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计