第四章 市场风险管理-收益率曲线

正确答案：B,C 解析：收益率曲线图中的横坐标和纵坐标分别表示资产的各到期期限和对应 的收益率。 19.假设投资者A每月的百分比收益为1%，投资者B每季度的百分比收益为 3%，投资者C每半年的百分比收益为6%，投资者D每年的百分比收益为 12%，则年投资收益率最高的是（）。 A.A B.B C.C D.D 正确答案：A 解析：A的年收益率是1.01的12次方减1，高于1.03的四次方减1（B的年收益 率），高于1.06的平方和12%减1（C的年收益率），高于12%（D的年收益率 ）。 20.以下哪种情况使得一只证劵的价格偏离了根据收益率曲线推算出来的理 论价格（） A.债劵的流动性不足 B.偏离的价格无法通过市场机制加以修正 C.债劵的流动性足够大 D.这种偏差只是短暂现象，很快就回到合理价位 E.该债劵成交不活跃 正确答案：A,B,C,D 解析：收益率曲线的内容 21.商业银行因为大规模投机短期能源市场而获得的超额当期收益，其高股 本收益和支持收益率也是必然具有短期性，不足以反映其长期稳定性和健康 状况。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：商业银行因为大规模投机短期能源市场而获得的超额当期收益，其高 股本收益和支持收益率也是必然具有短期性，不足以反映其长期稳定性和健
A.向右上方倾斜 B.向左上方倾斜 C.水平 D.垂直 正确答案：B 解析：金融市场短期流动性不足的情况下，短期收益率会超过长期收益率 ，因此，收益率曲线可以呈现向左上方倾斜的形状 3.2008年中期，由于美国金融危机的爆发，世界经济步入下行周期，欧洲和 美国债券市场出现了较长时间的短期债券利率高于长期债券利率的现象，则 这种市场状况下欧洲和美国的债券收益率曲线表现为（）。 A.正向收益率曲线 B.反向收益率曲线 C.水平收益率曲线 D.波动收益率曲线 正确答案：B 解析： 反向收益率曲线，表明在某一时点上，投资期限越长，收益率越低。当资金 紧张导致供需不平衡时，可能出现期限短的收益率高于期限长的收益率的反 向收益率曲线。 4.一般来说，收益率曲线（）。 A.形状反映了长短期收益率之间的关系 B.是市场对当前经济状况的判断 C.是对未来经济增长预期的结果 D.是对未来通货膨胀预期的结果 E.是对未来资本回报预期的结果 正确答案：A,B,C,D,E 解析：收益率曲线的反映了长短期收益率之间的关系，它是市场对当前经济 状况的判断，以及对未来经济走势预期（包括经济增长、通货膨胀、资本回 报等）的结果 5.收益率曲线图中的横坐标和纵坐标分别表示（）。 A.资产的到期期限
B.资产的不同市场价格 C.资产的到期收益率 D.资产的现值 E.资产的当期收益率 正确答案：A,C 解析：收益率曲线图中的横坐标和纵坐标分别表示资产的到期期限和资产的 到期收益率 6.下列关于收益率曲线的描述，错误的是（）。 A.是具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线 B.用以描述收益率与到期期限之间的关系 C.横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率 D.横轴为对应的收益率，纵轴为各到期期限 正确答案：D 解析：收益率曲线是由不同期限，但具有相同风险、流动性和税收的收益率 链接而形成的曲线，横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率，用以描述收 益率与到期期限之间的关系。 7.假设目前收益率曲线是上倾斜的，如果预期收益率曲线基本维持不变，则 可以（）。 A.买入期限较短的金融产品 B.买入期限较长的金融产品 C.卖出期限较短的金融产品 D.卖出期限较长的金融产品 正确答案：B 解析：如果预期收益率曲线基本不变，而且目前收益率曲线向上倾斜，则可 以买入期限长的；如果预期曲线变陡，则买入短期，卖长期；如果预期变平 坦，买长期，卖短期 8.收益率曲线具有下列（）特性。 A.代表性 B.操作性 C.可控性 D.解释性
B.买入期限较长的金融产品 C.买入期限较短的金融产品，卖出期限较长的金融产品 D.卖出期限较长的金融产品 正确答案：B 解析：假设目前收益率曲线向上倾斜，如果预期收益率曲线基本维持不变 ，则可以买入期限较长的金融产品。 16.收益率曲线通常表现的形态包括（）。 A.正向收益率曲线 B.正态收益率曲线 C.垂直收益率曲线 D.水平收益率曲线 E.波动收益率曲线 正确答案：A,D,E 解析：收益率曲线通常表现为四种形态：一是正向收益率曲线；二是反向收 益率曲线；三是水平收益率曲线；四是波动收益率曲线。 17.收益率曲线的形状反映了长短期收益率之间的关系，它是市场对当前经 济状况的判断，以及对未来经济走势预期的结果。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：收益率曲线是由不同时期，但具有相同风险、流动性和税收的收益率 连接而形成的曲线，横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率，用以描述收 益率与到期期限之间的关系。一般来说，收益率曲线的形状反映了长短期收 益率之间的关系，它是市场对当前经济状况的判断，以及对未来经济走势预 期的结果。 18.收益率曲线图中的横坐标和纵坐标分别表示（）。 A.资产的不同市场价值 B.资产的各到期期限 C.对应的收益率 D.资产的现值 E.资产的当期收益率
ห้องสมุดไป่ตู้
E.分析性 正确答案：A,B,D,E 解析：收益率曲线具有代表性、操作性、解释性、分析性 9.当市场资金紧张导致供需不平衡时，资金可能会出现期限短而收益率高、 期限长而收益率低的情况，这种情况表现的是（） A.正向收益率曲线 B.反向收益率曲线 C.水平收益率曲线 D.波动收益率曲线 正确答案：B 解析：收益率曲线通常表现为四种形态：①正向收益率曲线，它意味着在某 一时点上，投资期限越长，收益率越高，这是收益率曲线最为常见的形态 ；②反向收益率曲线，它表明在某一时点上，投资期限越长，收益率越低。 当资金紧张导致供需不平衡时，也可能出现期限短的收益率高于期限长的收 益率的反向收益率曲线；③水平收益率曲线，表明收益率的高低与投资期限 的长短无关；④波动收益率曲线，表明收益率随投资期限的不同，呈现出波 浪变动，也就意味着社会经济未来有可能出现波动。 10.收益率曲线最为常见的形态是（）。 A.正向收益率曲线 B.反向收益率曲线 C.水平向收益率曲线 D.波动收益率曲线 正确答案：A 解析：收益率曲线最为常见的形态是正向收益率曲线 11.以下哪种情况使得一只债券的价格偏离了根据收益率曲线推算出来的理 论价格。（）。 A.债券的流动性不足 B.偏离的价格无法通过市场机制加以修正 C.债券的流动性足够大 D.这种偏差只是短暂现象，很快就会回到合理价位 E.该债券成交不活跃
可以买入期限长的；如果预期曲线变陡，则买入短期，卖长期；如果预期变 平坦，买长期，卖短期 例题： 1.假设目前收益率曲线是向上倾斜的，如果预期收益率曲线基本维持不变 ，则可以（）。 A.买入期限较短的金融产品 B.买入期限较长的金融产品 C.卖出期限较短的金融产品 D.卖出期限较长的金融产品 正确答案：B 解析： 正向收益率曲线，投资期限越长，收益率越高 2.金融市场短期流动性不足的情况下，收益率曲线可以呈现怎样的一种形状 ？（）
正确答案：A,B,C,D 解析：成交不活跃只是单只债券的表现，不影响其价格曲线 12.假设目前收益率曲线是向上倾斜的，如果预期收益率曲线将变得较为平 坦，则以下四种策略中，最适合理性投资者的是（）。 A.买入距到期日还有半年的债券 B.卖出永久债券 C.买入10年期保险理财产品，并卖出10年期债券 D.买入30年期政府债券，并卖出3个月国库券 正确答案：D 解析：预期收益率曲线变得较为平坦，则应买入期限较长的金融产品，卖出 期限较短的金融产品。 13.投资者可以根据收益率曲线不同的预期变化趋势，采取相应的投资策略 。假设目前收益率曲线是向下倾斜的，如果预期收益率曲线基本维持不变 ，则可以买入期限较长的金融产品。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：收益率曲线是向上倾斜的，意味着期限越长，收益越高。如果预期收 益率曲线基本维持不变，则可以买入期限较长的金融产品以获取较高收益。 14.收益率曲线圈中的横坐标和纵坐标分别表示（）。 A.资产的不同市场价值 B.资产的各到期期限 C.对应的收益率 D.资产的现值 E.资产的当期收益率 正确答案：B,C 解析：收益率曲线图中的横坐标和纵坐标分别表示资产的各到期期限和对应 的收益率 15.假设目前收益率曲线是向上倾斜的，如果预期收益率曲线保持不变，则 以下四种策略中，最适合理性投资者的是（）。 A.买入期限较短的金融产品
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 风险管理
第四章 市场风险管理 知识点：收益率曲线
● 定义： 收益率和到期期限之间的关系
● 详细描述： （1）曲线形状放映收益率长短期 1）正向收益率曲线，投资期限越长，收益率越高 2）反向收益率曲线 3）水平 4）波动 （2）作用 1）代表性、操作性、解释性、分析性 2）如果预期收益率曲线基本不变，而且目前收益率曲线向上倾斜，则
康状况。 22.当市场存在中短期流动性不足时，收益率曲线形状可能会（ ）。 A.变得平滑 B.变得陡峭 C.呈水平状态 D.呈垂直状态 正确答案：B 解析：本题考察收益率曲线的概念理解和记忆。正确答案是B。如果预期收 益率曲线基本不变，而且目前收益率曲线向上倾斜，则可以买入期限长的 ；如果预期曲线变陡，则买入短期，卖长期；如果预期变平坦，买长期，卖 短期。 23.当市场存在中短期流动性不足时，收益率曲线形状可能会（ ）。 A.变得平滑 B.变得陡峭 C.呈水平状态 D.呈垂直状态 正确答案：B 解析：本题考察收益率曲线的概念理解和记忆。正确答案是B。如果预期收 益率曲线基本不变，而且目前收益率曲线向上倾斜，则可以买入期限长的 ；如果预期曲线变陡，则买入短期，卖长期；如果预期变平坦，买长期，卖 短期。